El capital de trabajo, también denominado capital de trabajo, es el dinero que utiliza una empresa para llevar a cabo sus actividades diarias, el cual se consume en su totalidad durante ciclo productivo. Por lo general, se dividen en inventario y efectivo. Participan en el proceso de producción una vez, transfieren completamente su valor al costo de producción, cambian su forma de material natural.

El objetivo principal de la administración del capital de trabajo es determinar volumen óptimo y estructuras capital de trabajo y fuentes de su financiación. Para lograr este objetivo, el administrador debe encontrar un compromiso entre la cantidad de capital de trabajo y el riesgo de perder liquidez. Para mantener la liquidez, una empresa debe tener un alto nivel de capital de trabajo, y para aumentar la rentabilidad, una empresa debe reducir su stock de capital de trabajo para evitar activos circulantes no utilizados.

Los principios de gestión del capital de trabajo son muy similares a los principios de gestión de cuentas por cobrar, que es uno de los componentes de los activos circulantes. Los activos circulantes deben mantenerse en constante movimiento, y cuanto más rápido se muevan (es decir, cuanto más rápido giren), menor será la cantidad necesaria para financiarlos.

Hay tres modelos principales de gestión del capital de trabajo.

Modelo de gestión agresivo. La empresa no impone restricciones para aumentar los activos corrientes, tiene efectivo significativo, existencias de materias primas y productos terminados, cuentas por cobrar significativas, en este caso Gravedad específica los activos corrientes en la composición de todos los activos son altos, y el período de rotación del capital de trabajo es largo. Tal política actual de gestión de activos no puede asegurar una mayor rentabilidad económica de los activos, pero prácticamente elimina el problema del aumento del riesgo de insolvencia técnica.

modelo conservador. La empresa restringe el crecimiento de los activos circulantes, y luego la participación de los activos circulantes en los activos totales es baja y el período de rotación del capital de trabajo es corto. Las empresas siguen esta política, ya sea en condiciones de certeza suficiente de la situación, cuando el volumen de ventas, el momento de los cobros y pagos, el volumen requerido de existencias y el momento exacto de su consumo, etc. conocido de antemano, o cuando se necesita austeridad.

Esta política actual de gestión de activos asegura un alto rendimiento económico de los activos, pero conlleva un mayor riesgo de insolvencia técnica en caso de situaciones imprevistas durante la venta de productos o en caso de un error en los cálculos.

modelo moderado. La empresa ocupa una posición intermedia, "centrista": mientras que los activos corrientes representan aproximadamente la mitad de todos los activos de la empresa, el período de rotación del capital de trabajo tiene una duración promedio. En este caso y rentabilidad economica activos y el riesgo de insolvencia técnica se encuentran en un nivel medio.

Una política moderada de gestión del pasivo circulante se caracteriza por un nivel medio de crédito a corto plazo en el pasivo total de la empresa.

Una política moderada de gestión del capital circulante es un compromiso entre un modelo agresivo y uno conservador.

1.6 Teoría de la gestión del dinero

1.7 Modelos Miller-Ohr y Baumol

1.8 Gestión de liquidez

1.9 Teoría de la gestión de inventario

Lista de literatura usada

1. Gestión del capital de trabajo

Capital de trabajo: capital caracterizado por una vida útil corta, participativo y totalmente gastado durante un ciclo de producción.

El capital de trabajo es la expresión de valor de los objetos de trabajo que participan en el proceso de producción una vez que transfieren completamente su valor al costo de producción, cambian su forma natural-material.

El capital de trabajo incluye:

capital de trabajo material;

Dinero en efectivo;

Inversiones financieras a corto plazo;

Fondos en liquidaciones corrientes.

1.1 Estructura del capital de trabajo

Estructura de capital - la estructura de los fondos de la empresa recibidos de diversas fuentes de financiación a largo plazo. En varias entidades comerciales, la composición y la estructura del capital de trabajo no son las mismas, ya que dependen de la forma de propiedad, las características específicas de la organización. proceso de producción, relaciones con proveedores y clientes, estructuras de costos de producción, condición financiera y otros factores.

La estructura del capital de trabajo es la participación de cada elemento en su composición total. La estructura del capital de trabajo refleja las especificidades del ciclo operativo.

El tamaño y estructura del capital de trabajo afecta su rotación y la duración del ciclo financiero.

La gestión eficaz del capital de trabajo le permite establecer su nivel óptimo.

El estudio de la estructura es la base para predecir cambios futuros en la composición del capital de trabajo.

Basado en la participación en la producción, capital de trabajo activos de producción se dividen en fondos en inventarios y fondos en el proceso de producción (o en producción), y según la implementación, incluyen productos terminados en stock, bienes enviados, efectivo y cuentas por cobrar.

La composición típica y la colocación del capital de trabajo se muestran en la Figura 1.

Figura 1 - La composición y estructura del capital de trabajo de la empresa.

1.2 El ciclo de flujo Dinero

El flujo de caja es el movimiento de efectivo en tiempo real, de hecho, el flujo de caja es la diferencia entre los importes de los cobros y pagos de caja de la empresa durante un determinado período de tiempo, ya que el ejercicio económico se toma para este período.

La gestión del flujo de caja se basa en el concepto de circulación de caja. Por ejemplo, el dinero se convierte en inventarios, cuentas por cobrar y nuevamente en dinero, cerrando el ciclo del capital de trabajo de la empresa. Cuando el flujo de caja se reduce o se bloquea por completo, se produce el fenómeno de la insolvencia. Una empresa puede sentir una falta de fondos incluso si sigue siendo rentable formalmente (por ejemplo, se violan las condiciones de pago de los clientes de la empresa). Es con esto que se conectan los problemas de las empresas rentables pero ilíquidas que están al borde de la quiebra.

El ciclo de flujo de efectivo, el tiempo que tarda el dinero en pasar a través de las cuentas de capital de trabajo y volver a convertirse en dinero, se puede medir y se denomina ciclo de flujo de efectivo. Al comienzo del ciclo, la organización invierte dinero en activos corrientes y el ciclo termina cuando el dinero se devuelve como pago por los bienes y servicios entregados. Más precisamente, la duración del ciclo de flujo de caja es duración media rotación de activos circulantes o existencias más el atraso promedio en el pago de los bienes o servicios entregados (cuentas por cobrar) menos el atraso promedio en el pago de las cuentas por pagar. Calcular la duración del ciclo de flujo de efectivo es una tarea crítica para un gerente que administra el capital de trabajo. Otra tarea es encontrar formas de acelerar el flujo de fondos y ralentizar su salida.

El ciclo de flujo de efectivo está determinado por:

Duración promedio de la rotación de inventario + Plazo medio atrasos en el pago de cuentas por cobrar - Periodo promedio de atraso en el pago de cuentas por pagar = Número de días en el periodo planificado x (Inventario promedio / Consumo de inventario en producción + Atraso promedio en el pago de cuentas por cobrar / Volumen de ventas - Atraso promedio en el pago de cuentas por pagar / costo de estos productos).

Al mismo tiempo, el volumen promedio de existencias es igual a la media aritmética de los indicadores al comienzo y al final del período de planificación; el atraso promedio en el pago de las cuentas por cobrar es igual al promedio aritmético de las cuentas por cobrar al inicio y al final del período de planificación; la demora promedio en el pago de las cuentas por pagar es igual al promedio aritmético de las cuentas por pagar al inicio y al final del período de planificación.

Las acciones de un administrador que afectan el tiempo de ciclo de varios flujos de efectivo son las siguientes:

Financiamiento de inventario, garantía de préstamos, liquidación de activos excedentes + Factoring, endurecimiento de la política de préstamos al consumo, procedimiento de cobro de deudas más eficiente – Cambio en la frecuencia pagos regulares, retraso en el pago de facturas.

1.3 Principios básicos de la gestión del activo corriente

Gestión del capital de trabajo: gestión de los activos y pasivos circulantes para maximizar la liquidez a corto plazo.

El objetivo principal de la gestión del capital de trabajo es determinar el volumen y la estructura óptimos del capital de trabajo, así como las fuentes de su financiamiento.

Los principios fundamentales de la gestión del capital de trabajo son:

Racionamiento, que le permite justificar económicamente la cantidad requerida de capital de trabajo y con ello asegurar las condiciones para el cumplimiento exitoso de sus funciones.

El uso del capital de trabajo es estrictamente para el fin previsto.

Garantizar la seguridad, el uso racional y la aceleración de la rotación del capital de trabajo.

1.4 El concepto de requerimiento de capital de trabajo acumulativo

Todos los tipos de organizaciones comerciales necesitan capital, es decir, en dinero incorporado en edificios, maquinaria y equipo, inventarios, cuentas por cobrar y otros activos que necesita una organización comercial para gestión eficaz cualquier negocio Por regla general, todos estos activos no se adquieren a la vez, sino que se forman gradualmente durante un período de tiempo. La necesidad acumulativa (creciente) de capital es el costo total de la empresa para la adquisición de los activos necesarios para actividad económica.

Cálculos de requerimientos de capital para financiamiento activos circulantes puede llevarse a cabo de dos formas: acumulativa y electiva.

Método acumulativo: la necesidad se determina multiplicando duración total desvío de fondos a activos circulantes durante un ciclo operativo (en días) por sus costos promedio diarios

Presentaremos el cálculo de la cantidad de capital de trabajo en el siguiente ejemplo.

En la empresa, el período de almacenamiento del stock necesario de materiales de producción es de 25 días. De acuerdo con las condiciones de entrega de materiales, los proveedores prevén un pago diferido de 10 días.

El proceso de producción en la empresa dura 20 días, es decir Este es el tiempo que lleva producir un producto terminado. Dentro de los 5 días, los productos terminados se venden a los consumidores. Para aumentar las ventas, la empresa ofrece a sus clientes bienes en forma de préstamo comercial por hasta 15 días.

Los montos de los pagos diarios promedio para los principales artículos de gasto son: la compra de materiales (50 mil rublos), la remuneración del personal (150 mil rublos) y los gastos generales (80 mil rublos). Al mismo tiempo, los costos de personal comienzan desde el comienzo del proceso de producción.

Pregunta: ¿Cuál es la necesidad de esta empresa en capital de trabajo?

Cálculo: Primero, el período de "vinculación de capital" se determina sumando el número de días desde el momento en que se compran los materiales hasta el momento en que se recibe el dinero de los clientes para bienes vendidos(obras y servicios):

El período de vinculación de capital en días, teniendo en cuenta el período de gracia de los bienes entregados, será de 55 días (65 días - 10 días).

Al sumar los pagos diarios promedio por materiales, salarios del personal y gastos generales, se obtiene el monto total de los pagos diarios promedio: 50 + 150 + 80 = 280 mil rublos.

Después de realizar los cálculos anteriores, se encuentra la cantidad de capital de trabajo necesario, que será de 15.400 mil rublos (55 días x 280 mil rublos).

1.5 Teoría de la gestión de cuentas por cobrar

El proceso de formación de cuentas por cobrar se debe a la acción de dos factores:

− el importe de los ingresos recibidos por la venta de bienes a crédito;

− la duración del intervalo de tiempo entre el momento de la venta de los bienes y el momento de la recepción del pago por los mismos.

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• Introducción
• 2.4 Análisis de la situación financiera y eficiencia económica uso del capital de trabajo de la empresa
• Capítulo 3 Desarrollo de recomendaciones para mejorar la eficiencia de la gestión del capital de trabajo de CJSC "Globus"
• 3.1 Problemas de la gestión del capital de trabajo en la empresa
• 3.2 Mejorar el proceso de gestión del capital de trabajo
• Conclusión
• Lista de fuentes utilizadas

Introducción

Cada organización opera por separado de las demás, liderando la producción y Actividad comercial, debe tener un cierto capital, que es un conjunto de activos materiales y efectivo, inversiones financieras y costos para la adquisición de los derechos necesarios para la realización de actividades económicas.

En relación con la transición al mercado y la formación de empresas de diversas formas de propiedad, apareció un nuevo concepto en contabilidad: el capital de una empresa.

Capital es un término que tiene un significado muy amplio, en general, se entiende como todo aquello que puede generar ingresos, o recursos creados por las personas para la producción de bienes y servicios.

Si consideramos el capital como propiedad acumulada por una empresa y disponible en su circulación, entonces estamos hablando sobre el capital de trabajo.

A los efectos de este tesis Es esta categoría económica "capital de trabajo" la que se utiliza.

La gestión del capital de trabajo es la base del éxito de una empresa y una prueba de aptitud para un CFO.

La relevancia del tema de la tesis se explica por el hecho de que para Rusia en los últimos años esta área de trabajo se ha vuelto cada vez más relevante, ya que las reservas cercanas ya se han agotado y uno tiene que recurrir a métodos más originales. de su gestión.

La gestión de activos es un problema urgente para las empresas rusas, cuya solución depende del conocimiento en diversas ciencias y disciplinas academicas- finanzas empresariales, gestión, contabilidad de gestión, etc.

gestion de la dinamica del capital de trabajo

La política de gestión del capital de trabajo debe contemplar la búsqueda de compromisos entre el riesgo de pérdida de liquidez y la eficiencia de la empresa. Se trata de resolver dos tareas importantes: asegurar la solvencia y asegurar un volumen, estructura y rentabilidad aceptable de los activos.

Los diferentes niveles de diferentes tipos de activos corrientes afectan las ganancias de diferentes maneras, es esta circunstancia la que determina diferentes enfoques para el análisis y los principios de la gestión de activos empresariales.

La actividad comercial de la empresa se caracteriza por indicadores de rotación de activos corrientes. La rotación depende no solo de la cantidad de capital de trabajo necesario para la actividad económica, sino también de la cantidad de costos asociados con la posesión y almacenamiento de existencias. A su vez, esto afecta el costo de producción y, en última instancia, los resultados financieros de la economía.

La aceleración de la rotación del capital de trabajo conduce a una reducción de la necesidad de los mismos (liberación absoluta de fondos) o a un aumento en el volumen de producción, trabajo, servicios (liberación relativa de fondos), lo que en última instancia conduce a un aumento en ingresos por ventas y utilidades.

La desaceleración en la rotación del capital de trabajo requiere una atracción adicional de fondos en la rotación económica, tk. asegurar que cada día de facturación requiere una cierta cantidad de fondos.

El propósito de esta tesis es analizar el estado de la gestión del capital de trabajo en el ejemplo empresa especifica y elaboración de recomendaciones para mejorar su gestión.

Para lograr este objetivo, el trabajo de tesis supone la solución de las siguientes tareas:

estudio de los fundamentos teóricos de la gestión del capital de trabajo, incluidos los modelos de gestión del capital;

actuación caracteristicas economicas empresa analizada;

análisis de la dinámica del capital de trabajo de la empresa;

análisis de la eficiencia económica del uso del capital de trabajo de la empresa;

identificación de reservas para aumentar la eficiencia del capital de trabajo;

cálculo de la eficiencia económica de las propuestas propuestas.

El objeto del estudio son las actividades de CJSC "Globus".

CJSC "Globus" se dedica a varios tipos actividades, siendo la principal la producción confitería y su comercio al por mayor y al por menor.

CJSC "Globus" se registró el 9 de septiembre de 2004. en la dirección 432035, Ulyanovsk, Gai Ave., 100.

La empresa no pertenece a las pequeñas empresas. Capital autorizado la sociedad es de 10 mil rublos. No tiene empresas subsidiarias y dependientes.

El tema del estudio son las actividades de gestión de la empresa, asociadas con la gestión de los activos de la empresa.

Las bases teóricas del estudio son: Leyes, decretos gubernamentales, literatura científica moderna sobre el tema en estudio.

Para realizar la parte práctica de la tesis se utilizó Estados financieros CJSC "Globus", documentos contables primarios creados durante registro estatal empresas, registros contables y estados financieros para 2009-2010, así como estados de previsión para 2011.

Capítulo 1. Bases teóricas Trabajando en la gestión de capitales

1.1 La esencia del capital de trabajo

Capital - categoría económica; recursos hechos por el hombre utilizados para producir bienes y servicios y generar ingresos. El capital actúa en forma de capital dinerario y capital real: a nivel de empresa, el capital es la cantidad total de bienes materiales (cosas) y dinero utilizados en la producción; dividido en principal y circulante.

Además, la división del capital en capital fijo y circulante existe sobre la base de que se hace una distinción entre el stock y el flujo de capital.

Capital de trabajo (flujo) - parte del capital dirigido a la formación de capital de trabajo y devuelto como parte de los ingresos por la venta del producto durante un ciclo de producción.

El término "capital de trabajo" (su sinónimo en la contabilidad nacional - capital de trabajo) se refiere a los activos móviles de la empresa, que son efectivo o pueden convertirse en efectivo durante el año o un ciclo de producción.

El capital circulante neto se define como la diferencia entre los activos circulantes (capital circulante) y los pasivos circulantes (cuentas por pagar) y muestra hasta qué punto los activos circulantes están cubiertos por fuentes de fondos a largo plazo (Gráfico 1). El análogo de este indicador en practica domestica- la cantidad de capital de trabajo propio.

Capital fijo (reserva) - una parte del capital destinada a la formación de activos fijos de producción y la transferencia de su valor al costo de producción durante varios ciclos de producción.

Así, el capital puede ser considerado como propiedad acumulada por una empresa y disponible en su circulación.

Figura 1. - La lógica de la relación entre los activos y las fuentes de su cobertura

La división del capital en fijo y circulante es muy importante. Es necesario conocer la estructura de capital. Representa la composición y correspondencia de todos los elementos del capital en su volumen total.

Para efectos de esta tesis, se considera la división del capital en capital fijo y circulante, asociada a su reflejo en el balance.

Damos las siguientes definiciones de capital de trabajo.

negociable capital - elementos de capital caracterizados por una vida útil corta; cuyo costo se incluye inmediatamente en los costos de creación de un nuevo producto (por ejemplo, materiales, materias primas, productos destinados a la venta, dinero).

negociable capital - la expresión de valor de los objetos de trabajo que participan en el proceso de producción una vez, transfieren completamente su valor al costo de producción, cambian su forma natural-material.

Capital de trabajo de las entidades comerciales que participan en la circulación de fondos economía de mercado, es un complejo orgánicamente integrado.

La esencia del capital de trabajo está determinada por su función económica, la necesidad de garantizar el proceso de reproducción, que incluye tanto el proceso de producción como el proceso de circulación. A diferencia de los activos fijos, que participan repetidamente en el proceso de producción, el capital de trabajo opera en un solo ciclo de producción e, independientemente del método de consumo de producción, transfiere completamente su valor al producto terminado.

William Collins define la esencia del capital de trabajo como "... los activos corrientes a corto plazo de una empresa que se renuevan rápidamente durante el período de producción". Kanke A.A., Koshevaya I.P. Análisis de las actividades financieras y económicas de la empresa: Tutorial. - 2ª edición, rev. y adicional - M.: ID FORO: INFRA-M, 2007. - p. 98

Una definición similar de capital de trabajo es dada por el Doctor en Economía, Profesor Blank I.A.

G. Schmalen describe con mayor precisión el proceso que proporciona el capital de trabajo, en su opinión, los autores del conjunto de herramientas de ingeniería. gestión eficaz define el capital de trabajo como "fondos invertidos por la empresa en sus operaciones corrientes durante cada ciclo operativo". Kanke A.A., Koshevaya I.P. Análisis de las actividades financieras y económicas de la empresa: Libro de texto. - 2ª edición, rev. y adicional - M.: ID FORO: INFRA-M, 2007. - p. 88

negociable capital - estos son fondos anticipados en capital de trabajo y fondos de circulación, que proporcionan tanto el proceso de producción como el proceso de circulación.

El capital de trabajo (capital de trabajo) de la empresa, que participa en el proceso de producción y venta de productos, forma un circuito continuo. Al mismo tiempo, los fondos se transfieren de la esfera de circulación a la esfera de producción y viceversa, tomando la forma de fondos de circulación y fondos circulantes de producción. Así, al pasar por tres fases sucesivas, el activo circulante cambia su forma natural-material.

En la primera fase (D - T), el capital de trabajo, que originalmente tenía la forma de efectivo, se convierte en existencias, es decir, pasar de la esfera de la circulación a la esfera de la producción.

En la segunda fase (T.P.T.), el capital de trabajo participa directamente en el proceso de producción y toma la forma de trabajo en proceso, productos semielaborados y productos terminados.

La tercera fase de la circulación del capital de trabajo (C - D) tiene lugar nuevamente en la esfera de la circulación. Como resultado de la venta de productos terminados, el capital de trabajo vuelve a tomar la forma de efectivo.

La diferencia entre los recibos de efectivo recibidos y el efectivo gastado inicialmente (D - D) determina el monto de los ahorros en efectivo de la empresa. Así, haciendo un circuito completo (D - T.P. T - D,), el capital de trabajo funciona en todas las etapas en paralelo en el tiempo, lo que asegura la continuidad del proceso de producción y circulación.La circulación del capital de trabajo es una unidad orgánica de su tres fases.

A diferencia del capital fijo, que participa repetidamente en el proceso de producción, el capital circulante funciona en un solo ciclo de producción y transfiere completamente su valor a todo el producto manufacturado.

1.2 Clasificación del capital circulante a efectos de gestión

El capital de trabajo se rota al menos una vez durante un año o un ciclo de producción, si este último excede un año. La rotación de capital en este caso significa la transformación recursos financieros que ocurre cíclicamente en una organización.

El ciclo operativo es un período de rotación completa de la cantidad total de capital de trabajo, durante el cual hay un cambio de sus tipos individuales.

El movimiento del capital de trabajo de la organización en el proceso del ciclo operativo pasa por cuatro etapas principales, cambiando sucesivamente sus formas:

1. En la primera etapa, los fondos (incluidos sus sustitutos en forma de inversiones financieras a corto plazo) se utilizan para comprar bienes, es decir, inventarios entrantes.

2. En la segunda etapa, los inventarios entrantes como resultado de actividades de producción convertidos en existencias de productos terminados.

3. En la tercera etapa, las existencias de productos terminados se venden a los consumidores y, antes de que se paguen, se convierten en cuentas por cobrar.

4. En la cuarta etapa, recogida, es decir, pagadas, las cuentas por cobrar se convierten nuevamente en efectivo, parte del cual puede almacenarse en forma de inversiones financieras a corto plazo altamente líquidas hasta que su demanda de producción.

La característica más importante del ciclo operativo (comercial), que afecta significativamente el volumen, la estructura y la eficiencia del uso del capital de trabajo, es su duración .

Incluye el período de tiempo desde el momento en que la organización gasta dinero en la adquisición de inventarios entrantes de capital de trabajo tangible hasta la recepción de dinero de los deudores por los productos vendidos por ella.

La fórmula principal por la cual se calcula la duración del ciclo operativo de una organización es:

POC \u003d PO SÍ + PO MZ + PO GP + PO DZ, (1.1)

donde POC es la duración del ciclo operativo de la organización, en días;

SI SÍ - el período de rotación del saldo medio del capital circulante (incluidos sus sustitutos en forma de inversiones financieras a corto plazo), en días;

ON MZ: la duración de la rotación de existencias de materias primas, materiales y otros factores materiales de producción como parte del capital de trabajo, en días;

ON GP - la duración de la rotación de existencias de productos terminados, en días;

ON DZ: la duración del cobro de cuentas por cobrar, en días.

En el proceso de gestión del capital de trabajo dentro del ciclo operativo, existen dos componentes principales:

el ciclo de producción de la organización;

el ciclo financiero (o ciclo de flujo de efectivo) de una organización.

Industrial ciclo organizaciones caracteriza el período de rotación completa de los elementos materiales del capital de trabajo utilizados para dar servicio al proceso de producción, comenzando desde el momento en que los bienes llegan a la organización y terminando en el momento en que se envían a los clientes.

La duración del ciclo de producción de la organización está determinada por la siguiente fórmula:

PPC = SM PO + NC PO + GP PO, (1.2)

donde PPV es la duración del ciclo de producción de la organización, en días;

POSM - el período de rotación del stock promedio de materias primas, materiales y productos semiacabados, en días;

PONZ - el período de rotación del volumen promedio de trabajo en curso, en días;

POGP - el período de rotación del stock promedio de productos terminados, en días.

Financiero ciclo (ciclo de rotación de efectivo) de una organización es un período de rotación completa de los fondos invertidos en capital de trabajo, que comienza desde el momento del pago de las cuentas por pagar por los bienes recibidos y finaliza con el cobro de las cuentas por cobrar por la venta de bienes.

La duración del ciclo financiero (o ciclo de flujo de efectivo) de la organización está determinada por la siguiente fórmula:

PFC \u003d PPC + PDO - POKZ, (1.3)

donde PFC es la duración del ciclo financiero (ciclo de rotación de efectivo) de la organización, en días;

PPV - la duración del ciclo de producción de la organización, en días;

PODZ - el período promedio de rotación de cuentas por cobrar, en días;

POKZ - el período promedio de rotación de cuentas por pagar, en días.

La clasificación de los activos circulantes se puede construir de acuerdo con las siguientes características principales. Shcherbakov, V. A. Gestión del capital de trabajo de una organización / V.A. Shcherbakov. - M.: Economía, 2009. - p. 75

Por la naturaleza de las fuentes financieras:

activos circulantes brutos;

activos corrientes netos;

propio activo circulante.

Por tipos:

existencias de materias primas, materiales, productos semiacabados;

existencias de productos terminados;

poseer activos circulantes;

activos monetarios;

otros tipos de activos circulantes.

Por la naturaleza de la participación en el proceso operativo:

activos circulantes al servicio del ciclo productivo de la organización;

activos circulantes que sirven al ciclo financiero (efectivo) de la organización.

Por periodo de funcionamiento:

parte permanente del activo circulante;

parte variable del activo circulante.

Consideremos esta clasificación con más detalle.

Por personaje financiero fuentes formación :

ENescarlata negociable activos(o activos corrientes en general): caracterice su volumen total, formado a expensas del capital propio y prestado. Como parte del balance de la organización, se reflejan como la suma de las secciones segunda y tercera de su activo.

Hverdadero negociable activos(o capital de trabajo neto): caracteriza esa parte de su volumen, que se forma a expensas del capital propio y prestado a largo plazo.

CHOA \u003d OA - Director financiero, (1.4)

donde NVA - la cantidad de activos corrientes netos de la organización;

KFO - obligaciones financieras actuales a corto plazo de la organización;

CONprivado negociable activos(o capital de trabajo propio): caracterice esa parte de ellos, que se forma a expensas del capital propio de la organización.

El monto de los activos corrientes propios de la organización se calcula mediante la fórmula:

SOA \u003d OA - DZK - KFO, (1.5)

donde SOA es la suma de los activos circulantes propios de la organización;

OA - la cantidad de activos corrientes brutos de la organización;

DZK - a largo plazo capital prestado, invertido en los activos circulantes de la organización;

KFO: obligaciones financieras a corto plazo (actuales) de la organización.

Si la organización no utiliza capital prestado a largo plazo para financiar capital de trabajo, entonces las cantidades de capital de trabajo propio y neto son las mismas.

Por tipos negociable activos :

Zapasion materias primas, materiales Y productos semi-terminados. Este tipo de activos circulantes caracteriza el volumen de flujos de materiales entrantes en forma de existencias que aseguran las actividades productivas de la organización.

Zapasion finalizado productos. Este tipo de capital de trabajo caracteriza el volumen de flujos de materiales salientes en forma de existencias de productos manufacturados destinados a la venta. En la práctica, el volumen de trabajo en curso generalmente se agrega a este tipo de capital de trabajo (con una evaluación del coeficiente de su finalización para tipos individuales de productos en su conjunto). Con un volumen y duración del ciclo de obra en curso importante, se encuentra aislado en el proceso gestión financiera en un tipo separado de capital de trabajo.

Dcuentas por cobrar deuda. Caracteriza el monto de la deuda a favor de la organización, representada por obligaciones financieras de carácter legal y individuos para liquidaciones de bienes, obras, servicios, anticipos, etc.

Dfinanciero activos. En la práctica, incluyen no sólo los saldos de caja en el sistema nacional y moneda extranjera(en todas sus formas), sino también el monto de las inversiones financieras a corto plazo, que se consideran como una forma de uso de inversión del saldo temporalmente libre de capital de trabajo en efectivo (el llamado saldo de efectivo especulativo).

PAGotro tipos negociable activos. Se incluyen los activos circulantes que no están incluidos en los anteriores, si se reflejan en su importe total (gastos diferidos, etc.).

Por personaje participación V Operacional proceso :

ACERCA DEa bordo activos, servicio industrial ciclo organizaciones(existencias de materias primas, materiales y productos semielaborados; volumen de obra en curso; existencias de productos terminados).

ACERCA DEa bordo activos, servicio financiero (monetario) ciclo organizaciones(cuentas por cobrar, etc.).

Por período marcha negociable capital :

PAGconstante Parte negociable activos. Es una parte invariable de ellos, que no depende de las fluctuaciones estacionales y de otro tipo en las actividades operativas de la organización y no está asociada con la formación de existencias de artículos de inventario para el almacenamiento estacional, la entrega anticipada y el propósito previsto.

PAGembarazada Parte negociable activos. Representa una parte variable de los mismos, la cual está asociada a un incremento estacional en el volumen de producción y venta de productos, la necesidad de conformar stocks de artículos de inventario para almacenamiento estacional, entrega anticipada y finalidad prevista en determinados períodos de la actividad económica de la organización. . Como parte de este tipo de capital de trabajo, se suelen distinguir sus partes máxima y media.

La gestión del uso del capital de trabajo de la organización está asociada con características específicas de la formación de su ciclo operativo.

1.3 Principios y modelos de gestión del capital circulante

La política de gestión de activos corrientes incluye la elección de decisiones estratégicas en cuanto a los niveles dados para cada categoría de activos corrientes y la forma en que se financian.

La fijación de objetivos de la política de gestión del capital de trabajo es determinar el volumen y la estructura de los activos circulantes, las fuentes de su cobertura y la relación entre ellos suficiente para asegurar una producción a largo plazo y eficiente. actividades financieras empresas La relación entre estos factores y los indicadores de desempeño es bastante obvia. El incumplimiento crónico de las obligaciones con los acreedores puede conducir a una ruptura los lazos económicos con todas las consecuencias consiguientes.

El establecimiento de objetivos formulado es de naturaleza estratégica.

La teoría considera tres estrategias alternativas para nivel general capital de trabajo. Se diferencian únicamente en la cantidad de capital de trabajo que la empresa considera necesaria para mantener un determinado nivel de producción.

Estrategias gestión negociable activos :

Estrategia cautelosa y relajada implica un nivel relativamente alto de efectivo, inventario y valores negociables. Al mismo tiempo, el volumen de ventas se ve estimulado por la política de préstamos otorgados a los compradores, lo que conduce a un alto nivel de cuentas por cobrar.

estrategia restrictiva asume que el efectivo valores, los inventarios y las cuentas por cobrar se mantienen al mínimo .

estrategia moderada representa un cruce entre una estrategia actual de gestión de activos cautelosa y restrictiva.

Desde el punto de vista del impacto sobre la duración del ciclo financiero, la política restrictiva contribuirá a acelerar la rotación de los activos circulantes y, en consecuencia, a reducir el período de circulación de los fondos. Una política cautelosa permite aún más niveles altos stock de seguros de capital de trabajo, y períodos más largos de su circulación

La elección de la estrategia con respecto al volumen del capital de trabajo depende de las decisiones del gerente financiero. Igualmente importante es el tema de la financiación de los activos circulantes.

En la teoría de la gestión financiera existe otro enfoque, según el cual se distinguen cuatro modelos de comportamiento: ideal; agresivo; conservador; compromiso.

La elección de uno u otro modelo de estrategia de financiación se reduce a establecer el valor de los pasivos a largo plazo y calcular, a partir de él, el valor del circulante neto como la diferencia entre los pasivos a largo plazo y el activo no corriente

BIEN = DP-VA, (1.6)

Por lo tanto, cada estrategia de comportamiento tiene su propia ecuación básica de equilibrio.

La diferencia entre los modelos está determinada por qué fuentes de financiamiento se eligen para cubrir una porción variable de los activos circulantes.

Para facilitar la consideración de los modelos, se ha introducido la siguiente notación:

VA - activo no corriente;

TA - activo circulante (TA = MF + HF);

MF - la parte del sistema de activos circulantes;

VCH: una parte variable de los activos actuales;

KZ - cuentas por pagar a corto plazo;

DZ - capital prestado a largo plazo;

SC - equidad;

DP - pasivos a largo plazo (DP = SK + DZ);

OK - capital de trabajo neto (OK = TA-KZ).

La construcción de un modelo ideal se basa en la esencia misma de las categorías "activo corriente" y "pasivo corriente" y su correspondencia mutua. El término "ideal" en este caso no significa un ideal por el que luchar, sino solo una combinación de activos y fuentes de su cobertura en función de su contenido económico.

El modelo significa que los activos circulantes tienen el mismo tamaño que los pasivos a corto plazo, es decir, capital de trabajo neto es cero.

En la vida real, tal modelo casi nunca se encuentra. Además, desde una posición de liquidez es la de mayor riesgo, ya que en condiciones desfavorables (por ejemplo, es necesario saldar a todos los acreedores a la vez), la empresa puede verse en la necesidad de vender parte del inmovilizado a cubrir las cuentas por pagar corrientes. La esencia de esta estrategia es que los pasivos a largo plazo se fijan al nivel de los activos no corrientes, es decir, la ecuación de equilibrio básica (modelo) se verá así:

DP = VA, (1.7)

El modelo agresivo significa que los pasivos a largo plazo sirven como fuentes de cobertura para los activos no corrientes y el sistema forma parte de los activos corrientes, es decir, mínimo necesario para el desarrollo de las actividades empresariales.

En este caso, el capital circulante neto es exactamente igual a este mínimo:

BIEN = FM, (1.8)

La parte variable de los activos circulantes está totalmente cubierta por las cuentas por pagar a corto plazo.

Desde el punto de vista de la liquidez, esta estrategia también es muy arriesgada, ya que en la vida real es imposible limitarse a un mínimo de activos circulantes.

La ecuación de equilibrio básica (modelo) se verá así:

DP \u003d VA + MF, (1.9)

El modelo conservador supone que una parte variable de los activos circulantes también está cubierta por pasivos a largo plazo. En este caso, no hay cuentas por pagar a corto plazo, y no hay riesgo de pérdida de liquidez.

El capital de trabajo neto es igual en tamaño a los activos circulantes:

Aceptar =TA, (1.10)

Por supuesto, el modelo es artificial.

Esta estrategia supone el establecimiento de pasivos a largo plazo al nivel especificado por la siguiente ecuación básica de balance (modelo):

DP \u003d VA + MF + HF, (1.11)

El modelo de compromiso es el más realista. En este caso, los activos no circulantes, la porción sistémica de los activos circulantes y aproximadamente la mitad de la porción variable de los activos circulantes están cubiertos por pasivos a largo plazo.

El capital de trabajo neto es igual a la suma de la parte del sistema de activos circulantes y la mitad de su parte variable

OK \u003d FM + 0.5 HF, (1.12)

EN momentos individuales una empresa puede tener activos circulantes excesivos, lo que afecta negativamente las ganancias, pero esto se considera como un pago por mantener el riesgo de pérdida de liquidez en el nivel adecuado.

La estrategia asume el establecimiento de pasivos a largo plazo al nivel especificado por la siguiente ecuación básica de balance (modelo):

DP \u003d VA + MF + 0.5 HF, (1.13)

El establecimiento de objetivos formulados tiene un carácter estratégico, pero no menos importante es el mantenimiento del circulante en una cuantía que optimice la gestión de las actividades corrientes.

Desde el punto de vista de las actividades diarias, la característica financiera y económica más importante de una empresa es su liquidez, es decir, la capacidad de pagar las cuentas a pagar a corto plazo a tiempo. Para cualquier empresa, un nivel suficiente de liquidez es uno de los las caracteristicas mas importantes estabilidad de la actividad económica. La pérdida de liquidez está cargada no solo de costos adicionales, sino también de paradas periódicas en el proceso de producción.

En la práctica, la gestión del capital de trabajo consiste en gestionar los activos corrientes y gestionar los pasivos corrientes.

Hay varios indicadores de la eficacia de la gestión del capital de trabajo:

índice de cobertura (o liquidez corriente) como la relación entre el capital de trabajo y los pasivos a corto plazo;

índice de liquidez corriente rápida (en el numerador, se resta la cantidad de inventario como el componente menos líquido de los activos corrientes y se divide por los pasivos a corto plazo);

en Rusia, se calcula el índice de liquidez absoluta (el numerador contiene solo efectivo, que se divide por pasivos a corto plazo);

El capital de trabajo neto se define como la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante.

Para una gestión competente de los activos corrientes, necesita saber:

el monto de los activos circulantes;

la cantidad de capital de trabajo neto (propio);

la estructura del capital de trabajo (en porcentaje);

rotación de elementos individuales del capital de trabajo;

rentabilidad de los activos circulantes;

la duración del ciclo financiero (y, en consecuencia, del ciclo operativo, ya que el ciclo productivo no puede reducirse significativamente).

Resolviendo cuestiones sobre la gestión de activos circulantes, es necesario distinguir entre los conceptos de ciclos productivos, financieros y operativos, cuyos conceptos se presentan en el apartado 1.2 de esta tesis.

La gestión racional de activos no significa minimizar los riesgos, sino un hábil equilibrio entre los riesgos asociados con la falta de activos circulantes y los riesgos asociados con un exceso de activos circulantes.

El nivel óptimo de capital de trabajo le permite maximizar las ganancias con un nivel aceptable de liquidez y riesgo comercial. La gestión de la liquidez implica planificar la recepción y el uso de los recursos líquidos de tal manera que pueda pagar sus obligaciones de corto plazo en el momento adecuado.

Los principios de la administración del capital de trabajo son similares a los principios de la administración de las cuentas por cobrar, que es uno de los componentes del activo circulante.

Los activos circulantes deben mantenerse en constante movimiento, y cuanto más rápido se muevan (es decir, cuanto más rápido giren), menor será la cantidad necesaria para financiarlos. En cuanto a las cuentas por pagar (uno de los componentes más importantes del pasivo corriente), entonces regla de oro tratamiento de la misma (y su circulación) - el máximo aumento posible en el vencimiento de esta deuda sin perjuicio de las normas vigentes relaciones de negocio. Si la empresa a la que le debes se toma con calma tu pago aplazado, entonces estás haciendo lo correcto. Una regla similar: pague a tiempo, pero no antes, se aplica a otros componentes de los pasivos corrientes: anticipos de clientes, préstamos a corto plazo, impuestos. En realidad, de tales compromisos o búsquedas de lo óptimo: "no pague al proveedor el mayor tiempo posible, pero no lo enoje", "mantenga un mínimo de dinero (stocks, bienes en stock), pero recuerde que debe haber un reserva de seguro" - y el arte de la gestión del capital de trabajo consiste en capital.

Cuanto menor sea la cantidad (sin perjuicio de la liquidez y la continuidad del negocio) de capital de trabajo requerido por la empresa, más dinero se liberará para otros fines.

Capítulo 2 Análisis del estado de gestión del capital de trabajo de CJSC Globus

2.1 Características organizativas y económicas de CJSC "Globus"

CJSC "Globus" se registró el 9 de septiembre de 2004. en la dirección 432035, Ulyanovsk, Gay Ave., 100. El capital autorizado de la empresa es de 10 mil rublos.

La actividad principal de la empresa es la producción y venta de productos de confitería.

La fábrica de confitería "Globus" de Ulyanovsk es una empresa moderna que se desarrolla dinámicamente con demanda de productos líquidos: azúcar, mantequilla, galletas combinadas; soufflé; caramelo; dulces con conchas batidas; caramelos fondant; asado; pan de jengibre; gragea.

La estructura productiva de la empresa es la siguiente:

La estructura de la producción principal incluye 5 talleres:

El taller No. 1 tiene 2 departamentos: para la producción de productos semiacabados y para la producción de confitería, variedades de dulces fondant, variedades de dulces praliné, caramelo, toffee, grageas.

Taller detallista N° 2 (taller de elite), se especializa en la elaboración de: variedades de golosinas tipo jig, variedades batidas tipo “leche de pájaro”, variedades tostadas tipo “meteorito”, frutas alcoholizadas en chocolate.

El Taller No. 3 se especializa en la producción de malvaviscos.

El Taller No. 4 está destinado a la producción de obleas, dulces con cuerpo de oblea, dulces orientales.

Taller No. 5 para la producción de productos semiacabados.

Estructura organizativa La empresa está aprobada por la Junta de Fundadores y es la siguiente.

Arroz. - 2 Estructura organizativa de la empresa CJSC "Globus"

Para presentar las características económicas de la empresa analizada, se utilizaron informes contables en forma de balances y estados de pérdidas y ganancias de los últimos cinco años.

El más informativo es el estado de pérdidas y ganancias, sobre cuya base es posible sacar una conclusión sobre cuán rentable es la empresa.

Análisis resultados financieros actividades de la organización basadas en estados de pérdidas y ganancias ( aplicaciones A-B) se presenta en la Tabla 2.1.

Como lo demuestran los datos de la tabla analítica, la empresa lleva cinco años operando con utilidades, aumentando los ingresos por venta de bienes y servicios. Desde 2008 la tasa de crecimiento de los ingresos es 110,6% en 2008, 102,8% en 2009 por los años de investigación. y 118,0% en 2010.

Tabla 2.1

Análisis de los resultados financieros de CJSC "Globus" para 2006-2010. (millones de rublos)

Nombre del indicador						Tasa de crecimiento, %
Ingresos por la venta de bienes, obras y servicios
Costo de los bienes vendidos
Beneficio bruto
Costos de implementación
Ingresos por ventas
Saldo de otros gastos
Beneficio antes de impuestos
Impuestos y tasas sobre beneficios
Beneficio neto

El beneficio bruto también está creciendo, excepto en 2010. En 2010 utilidad bruta en comparación con 2009 disminuyó un 14,9% debido al incremento en los costos de producción.

Beneficio de las ventas de la empresa analizada en 2007-2009. creció constantemente un 3,9% en 2007, un 11,1% en 2008. y y un 15,3% en 2009. En 2010 Sin embargo, su crecimiento fue de solo 1,6%, ya que se vio afectado por el crecimiento en el costo de producción y el crecimiento de los costos para su implementación. A pesar de que los productos de CJSC Globus tienen demanda entre los compradores de la región de Ulyanovsk y también se suministran a las regiones vecinas, la disminución de la demanda de los consumidores se vio afectada por una disminución en el nivel de ingresos de la población debido a la crisis financiera. de 2008-2009, cuyo efecto también fue perceptible en 2010 .

La Figura 3 muestra un diagrama que ilustra la tasa de crecimiento de las ganancias de CJSC "Globus" para el período de tiempo analizado.

Fig. 3. - Dinámica de ganancias de CJSC "Globus" para 2006-2010, %

Con base en los datos de la Tabla 2.1., así como el cálculo de los valores promedio basados ​​​​en los balances de la empresa ( aplicaciones CD), se calcularon los indicadores de rentabilidad de CJSC "Globus" para el período de tiempo estudiado (Cuadro 2.2).

Cuadro 2.2

Análisis de los indicadores de rentabilidad de CJSC "Globus" para 2006-2010.

Indicadores						Tasa de crecimiento, %
Equidad promedio,
2. Costo promedio anual de activos fijos, millones de rublos.
Valor medio de los activos, millones de rublos.
Ingresos de la venta de bienes, productos, obras, servicios, millones de rublos
Costo de los bienes vendidos,
Beneficio de las ventas, millones de rublos.
Beneficio antes de impuestos,
Beneficio neto, millones de rublos
Rentabilidad del producto, %
Rendimiento de las ventas, %
Rentabilidad sobre activos, %
Rentabilidad sobre recursos propios, %
Rentabilidad general de la empresa, %
Rentabilidad del capital, %

Casi todos los indicadores de rentabilidad calculados para cinco años aumentaron con los años del estudio, como se muestra en el diagrama (Fig. 4).

Figura 4. - Dinámica de indicadores de rentabilidad de CJSC "Globus" para 2006-2010, %

Sin embargo, en 2010 la rentabilidad sobre las ventas cayó y ascendió al 87,1% con respecto a 2009. La rentabilidad de los activos también disminuyó y ascendió al 97,1% en 2010. El rendimiento sobre el capital ascendió a

94,1% respecto a 2009 La rentabilidad general de la empresa es del 86,1% en comparación con 2009, el rendimiento del capital también disminuyó y ascendió a solo el 71,4%.

Como puede ver, a pesar de las tendencias positivas de años anteriores, en 2010. en la empresa, una serie de indicadores que caracterizan su actividad financiera y económica disminuyó.

La evidencia indirecta de la presencia de problemas puede servir como dinámica del número de empleados de la empresa, es decir, las tasas de rotación del personal. La Tabla 2.3 muestra el cálculo de los indicadores que caracterizan el movimiento del personal de la empresa.

Cuadro 2.3

Dinámica del número de empleados de CJSC "Globus" para 2006-2010.

Indicadores						Desviaciones, +,-
Indique el número de empleados al inicio del año, pers.
hombres, pers. mujeres, pers.
Aceptado por año, pers.
Total despedido, gente
incluso a voluntad
Nivel de aceptación
Tasa de jubilación
Tasa de flujo

Como muestran los cálculos, los valores de los coeficientes de rotación varían mucho a lo largo de los años del estudio, lo que indirectamente confirma la existencia de problemas en la empresa.

Por lo tanto, llegamos a la conclusión de que en la empresa analizada en 2010. hay problemas que requieren un análisis más detallado. Y dado que la situación financiera de la empresa afecta gran cantidad factores, incluyendo la rotación del capital de trabajo, es necesario analizar qué factores influyeron en el deterioro situación financiera empresas en 2010

2.2 Dinámica de capital de trabajo de CJSC "Globus" en 2006-2011 años, factores y previsiones para 2012-2013.

Analizaremos la dinámica de los cambios en los activos corrientes y no corrientes de CJSC Globus durante cinco años sobre la base de los datos del balance y lo presentaremos en forma de Tabla 2.4.

Tabla 2.4

Análisis de la dinámica de cambio en los activos corrientes y no corrientes de CJSC "Globus" para 2006-2010.

Indicadores						Tasa de crecimiento, %
Activos fijos,
activos circulantes,

La Tabla 2.4 muestra que para el período 2006 - 2010. el valor de los activos no corrientes de la empresa aumentó en 13929 mil rublos. (171706 - 157777), o un 8,8 % (171706/157777 x 100 = 108,8). momento positivo es el aumento en el capital de trabajo en la cantidad a lo largo de los años del estudio. Sin embargo, a partir de los datos de la misma Tabla 2.4, se puede ver que el capital de trabajo ocupa una gran parte en la estructura del capital total, por lo que calculamos las participaciones del capital de trabajo y no corriente de una empresa y presentamos la estructura usando un diagrama (Fig. 5).

Figura 5. - Estructura de capital de CJSC "Globus" en 2006-2010.

Como se podía suponer anteriormente, el diagrama demostró claramente que la mayor parte de la estructura de capital está ocupada por capital de trabajo, su participación a lo largo de los años del estudio se reduce ligeramente a favor del capital que no es de trabajo. Esto indica que la empresa no inversiones de capital, muy probablemente, no atraiga préstamos a largo plazo para su implementación.

Para sacar conclusiones sobre la racionalidad de la estructura de capital, es necesario considerar la dinámica del capital de trabajo para los cinco años en estudio.

Consideremos con más detalle la dinámica del capital de trabajo en la Tabla 2.5.

Cuadro 2.5

Análisis de la dinámica y estructura del activo corriente de CJSC "Globus" 2006-2010. (mil rublos.)

Indicadores						Tasa de crecimiento, %
en % del total
IVA sobre los valores adquiridos
en % del total
Cuentas por cobrar (más de 12 min)
en % del total
Cuentas por cobrar (menos de 12 m-in)
en % del total
Inversiones financieras a corto plazo
en % del total
Dinero
en % del total
Otros activos circulantes
en % del total

Como puede verse en la Tabla 2.5, la mayor participación en activos circulantes en el período 2006-2008. ocupa cuentas por cobrar a corto plazo. La participación de las cuentas por cobrar fue de 55,9% en 2006, 52,8% en 2007 y 55,8% en 2008. En 2009 la participación de la deuda a corto plazo disminuyó y ascendió al 35,8%, al mismo tiempo, las inversiones financieras a corto plazo están aumentando, cuya participación es del 15,7%, y en total es de 26,000 mil rublos. Esto indica la activación Actividad de negocios administración de Empresas.

En 2010 la participación de las cuentas por cobrar a corto plazo es del 35,7%, es decir, prácticamente no cambia. Esto puede indicar un enfoque mal concebido para la formación. política de precios, en los que no hay elección de compradores potencialmente solventes, y hay retrasos en la recepción de fondos.

Esta situación afecta negativamente las actividades de la empresa y provoca la inmovilización del capital de trabajo de la empresa de la producción y el giro económico.

La Figura 6 muestra la estructura del capital de trabajo de la empresa analizada.

Fig.6 - La estructura del capital de trabajo de CJSC "Globus" en 2006-2010

La empresa realiza inversiones financieras de corto plazo para cuatro años de cinco, su participación en el capital de trabajo varía según el año de estudio y asciende a 10% en 2007, 7% en 2008, 15,7% en 2009. y 9,3% en 2010.

Un hecho positivo es una participación relativamente estable del efectivo en la estructura de los activos corrientes, lo que puede afectar positivamente la solvencia de la empresa.

La participación de las reservas aumentó ligeramente en 2009-2010, del 35,2% en 2008. hasta el 43,3% en 2009 y 43,8% en 2010, lo que puede afectar negativamente la rotación del capital de trabajo. Por lo tanto, el estado de las reservas es objeto de investigación (Cuadro 2.6).

Cuadro 2.6

Análisis de la dinámica y estructura de las reservas

CJSC "Globus" para 2006-2010. (mil rublos.)

Indicadores						Tasa de crecimiento, %
Materias primas
en % del total
Productos terminados
en % del total
Sin terminar. producción
en % del total
Mercancías enviadas
en % del total

Como atestiguan los datos del Cuadro 2.6, hay cambios significativos en la estructura de las reservas. La participación de las materias primas en el capital de trabajo está creciendo, aunque lentamente. La proporción de productos terminados ha cambiado mucho. Si en 2006 productos terminados 63567.0 mil rublos, representaron el 99,9% en la estructura de las reservas, luego en 2007. su cantidad se redujo casi a la mitad y ascendió a 31905.0 mil rublos. En 2008-2010 en términos totales, los productos terminados prácticamente se mantienen, mientras que en la estructura su participación fue de 60,7% en 2008, 49,8% en 2009 y 45,5% en 2010.

La proporción de trabajo en proceso y bienes enviados en la estructura del capital de trabajo también cambió significativamente.

La proporción de trabajos en curso disminuyó en comparación con 2007. y ascendió a 25,4% en 2008, 21,9% en 2009 y en 2010. aumentó ligeramente y ascendió al 24,2% del capital circulante total.

La participación de las mercancías embarcadas en la estructura aumenta a lo largo de los años del estudio y asciende al 13,5% en 2008. en comparación con el 5,5% en 2007 En 2009 su participación ya es del 28%, y en 2010 del 30%. Esta dinámica puede considerarse positiva, ya que implica la recepción de fondos para el pago de productos ya enviados, lo que está asociado con el inicio de vacaciones de año nuevo cuando aumenta el envío de productos y la recepción de fondos se retrasa de 3 a 5 días.

El diagrama (Fig. 7) muestra cómo ha cambiado la estructura de las existencias en 2010. en comparación con 2006

Figura 7. - Dinámica de la estructura accionaria de CJSC "Globus" 2006-2010.

En general, la estructura ha cambiado levemente y los cambios ocurridos no pueden calificarse de positivos; debe prestarse atención a la baja participación del efectivo en los activos circulantes y la importante desviación de fondos hacia inventarios y cuentas por cobrar.

Por ello, consideremos la dinámica y estructura de las cuentas por cobrar de la empresa para el período de tiempo analizado.

En la Tabla 2.7 calcularemos la tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar.

Tabla 2.7

Análisis de la dinámica y estructura de las cuentas por cobrar de CJSC "Globus" 2006-2010. (mil rublos.)

Indicadores						Tasa de crecimiento, %
Cuentas por cobrar (más de 12 meses)
incluyendo compradores
Cuentas por cobrar (hasta 12 meses)
incluyendo compradores

Como se puede observar en la Tabla 2.7, la empresa está trabajando para reducir las cuentas por cobrar, en comparación con 2006. las cuentas por cobrar a corto plazo disminuyeron de 88200.0 mil rublos. hasta 61250.0 mil rublos. en 2010 Las cuentas por cobrar a largo plazo tienen una participación insignificante en la estructura de la deuda, lo que se explica por el tipo de actividad de la empresa. Los compradores pagan por la entrega de productos en relativamente poco tiempo. El grueso de la deuda corresponde a acuerdos con compradores.

Sostuvo analisis preliminar indica que la gestión financiera en la empresa no utiliza herramientas que mejoren la situación financiera de la empresa, por lo que podemos suponer que para el próximo período 2012-2013. la situación no cambiará significativamente.

2.3 Organización de la contabilidad del movimiento de elementos del capital de trabajo y su uso

El departamento de contabilidad de la empresa analizada lleva a cabo la contabilidad del movimiento de los elementos del capital de trabajo de la siguiente manera.

De acuerdo con las Instrucciones para la aplicación del Plan de cuentas, la empresa utiliza la opción de contabilizar la recepción de activos materiales a precios contables.

La opción contable para la recepción de materiales se fija en la política contable.

Contabilidadprecios- precios que la organización establece condicionalmente por sí misma para simplificar la contabilidad de los costos de producción. Chaikovskaya, Los Ángeles Contabilidad y fiscalidad: libro de texto. asignación / L.A. Chaikovskaya. - M.: Editorial "Examen", 2006. - p. 326

En este caso, todos los costos por la compra de materiales se reflejan en la cuenta del mismo nombre 10 "Materiales"

La contabilidad analítica de materiales se lleva a cabo en lugares de almacenamiento (en almacenes) y en contabilidad.

En los almacenes, los registros son llevados por personas financieramente responsables en tarjetas especiales, que se abren en el departamento de contabilidad para cada artículo y tipo de material. En las tarjetas, los responsables materiales reflejan operaciones de recepción y consumo de materiales.

De acuerdo con las Instrucciones para la aplicación del plan de cuentas, los productos terminados se contabilizan en la cuenta 43 "Productos terminados" a precios de descuento sin utilizar la cuenta 40 "Liberación de productos terminados".

al momento de la contabilidad Por contabilidad precios utilice el costo estándar y planificado.

El precio de costo normativo se establece sobre la base de las normas y estándares establecidos en la organización.

Costo planificado: un valor establecido sobre la base de precios de mercado, precios de venta, datos del período anterior u otros indicadores a discreción de la organización.

Al contabilizar a precios de descuento, existen desviaciones del costo planificado (normativo) del costo real, que debe cancelarse al final del mes.

Las ventas de productos se realizan de conformidad con contratos celebrados con compradores o a través de minorista. El envío de productos desde el almacén se realiza sobre la base de los pedidos del departamento de ventas. El envío se realiza mediante cartas de porte (formulario TORG N° 12). También en el departamento de contabilidad escriben una factura, una solicitud de pago.

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La política de gestión de activos corrientes incluye la elección de decisiones estratégicas en cuanto a los niveles dados para cada categoría de activos corrientes y la forma en que se financian.

La fijación de objetivos de la política de gestión del capital de trabajo es determinar el volumen y la estructura de los activos circulantes, las fuentes de su cobertura y la relación entre ellos, suficientes para garantizar la producción a largo plazo y las actividades financieras eficientes de la empresa. La relación entre estos factores y los indicadores de desempeño es bastante obvia. El incumplimiento crónico de las obligaciones con los acreedores puede conducir a la ruptura de vínculos económicos con todas las consecuencias que ello conlleva.

El establecimiento de objetivos formulado es de naturaleza estratégica.

En teoría, se consideran tres estrategias alternativas en relación con el nivel general de capital de trabajo. Se diferencian únicamente en la cantidad de capital de trabajo que la empresa considera necesaria para mantener un determinado nivel de producción.

Estrategias actuales de gestión de activos:

Estrategia cautelosa y relajada implica un nivel relativamente alto de efectivo, inventario y valores negociables. Al mismo tiempo, el volumen de ventas se ve estimulado por la política de préstamos otorgados a los compradores, lo que conduce a un alto nivel de cuentas por cobrar.

estrategia restrictiva supone que el efectivo, los valores, los inventarios y las cuentas por cobrar se mantienen al mínimo.

estrategia moderada representa un cruce entre una estrategia actual de gestión de activos cautelosa y restrictiva.

Desde el punto de vista del impacto sobre la duración del ciclo financiero, la política restrictiva contribuirá a acelerar la rotación de los activos circulantes y, en consecuencia, a reducir el período de circulación de los fondos. Una política prudente permite niveles más altos de stock de seguridad de capital de trabajo y períodos de circulación más prolongados.

La elección de la estrategia con respecto al volumen del capital de trabajo depende de las decisiones del gerente financiero. Igualmente importante es el tema de la financiación de los activos circulantes.

En la teoría de la gestión financiera existe otro enfoque, según el cual se distinguen cuatro modelos de comportamiento: ideal; agresivo; conservador; compromiso.

La elección de uno u otro modelo de estrategia de financiación se reduce a establecer el valor de los pasivos a largo plazo y calcular, a partir de él, el valor del circulante neto como la diferencia entre los pasivos a largo plazo y el activo no corriente

BIEN = DP-VA, (1.6)

Por lo tanto, cada estrategia de comportamiento tiene su propia ecuación básica de equilibrio.

La diferencia entre los modelos está determinada por qué fuentes de financiamiento se eligen para cubrir una porción variable de los activos circulantes.

Para facilitar la consideración de los modelos, se ha introducido la siguiente notación:

VA - activo no corriente;

TA - activo circulante (TA = MF + HF);

MF - la parte del sistema de activos circulantes;

VCH: una parte variable de los activos actuales;

KZ - cuentas por pagar a corto plazo;

DZ - capital prestado a largo plazo;

SC - equidad;

DP - pasivos a largo plazo (DP = SK + DZ);

OK - capital de trabajo neto (OK = TA-KZ).

La construcción de un modelo ideal se basa en la esencia misma de las categorías "activo corriente" y "pasivo corriente" y su correspondencia mutua. El término "ideal" en este caso no significa un ideal por el que luchar, sino solo una combinación de activos y fuentes de su cobertura en función de su contenido económico.

El modelo significa que los activos circulantes tienen el mismo tamaño que los pasivos a corto plazo, es decir, capital de trabajo neto es cero.

En la vida real, tal modelo casi nunca se encuentra. Además, desde una posición de liquidez es la de mayor riesgo, ya que en condiciones desfavorables (por ejemplo, es necesario saldar a todos los acreedores a la vez), la empresa puede verse en la necesidad de vender parte del inmovilizado a cubrir las cuentas por pagar corrientes. La esencia de esta estrategia es que los pasivos a largo plazo se fijan al nivel de los activos no corrientes, es decir, la ecuación de equilibrio básica (modelo) se verá así:

DP = VA, (1.7)

El modelo agresivo significa que los pasivos a largo plazo sirven como fuentes de cobertura para los activos no corrientes y el sistema forma parte de los activos corrientes, es decir, mínimo necesario para el desarrollo de las actividades empresariales.

En este caso, el capital circulante neto es exactamente igual a este mínimo:

BIEN = FM, (1.8)

La parte variable de los activos circulantes está totalmente cubierta por las cuentas por pagar a corto plazo.

Desde el punto de vista de la liquidez, esta estrategia también es muy arriesgada, ya que en la vida real es imposible limitarse a un mínimo de activos circulantes.

La ecuación de equilibrio básica (modelo) se verá así:

DP \u003d VA + MF, (1.9)

El modelo conservador supone que una parte variable de los activos circulantes también está cubierta por pasivos a largo plazo. En este caso, no hay cuentas por pagar a corto plazo, y no hay riesgo de pérdida de liquidez.

El capital de trabajo neto es igual en tamaño a los activos circulantes:

Aceptar =TA, (1.10)

Por supuesto, el modelo es artificial.

Esta estrategia supone el establecimiento de pasivos a largo plazo al nivel especificado por la siguiente ecuación básica de balance (modelo):

DP \u003d VA + MF + HF, (1.11)

El modelo de compromiso es el más realista. En este caso, los activos no circulantes, la porción sistémica de los activos circulantes y aproximadamente la mitad de la porción variable de los activos circulantes están cubiertos por pasivos a largo plazo.

El capital de trabajo neto es igual a la suma de la parte del sistema de activos circulantes y la mitad de su parte variable

OK \u003d FM + 0.5 HF, (1.12)

En ciertos momentos, una empresa puede tener un exceso de activos circulantes, lo que afecta negativamente las ganancias, pero esto se considera como un pago por mantener el riesgo de pérdida de liquidez en el nivel adecuado.

La estrategia asume el establecimiento de pasivos a largo plazo al nivel especificado por la siguiente ecuación básica de balance (modelo):

DP \u003d VA + MF + 0.5 HF, (1.13)

El establecimiento de objetivos formulados tiene un carácter estratégico, pero no menos importante es el mantenimiento del circulante en una cuantía que optimice la gestión de las actividades corrientes.

Desde el punto de vista de las actividades diarias, la característica financiera y económica más importante de una empresa es su liquidez, es decir, la capacidad de pagar las cuentas a pagar a corto plazo a tiempo. Para cualquier empresa, un nivel suficiente de liquidez es una de las características más importantes de la estabilidad de la actividad económica. La pérdida de liquidez está cargada no solo de costos adicionales, sino también de paradas periódicas en el proceso de producción.

En la práctica, la gestión del capital de trabajo consiste en gestionar los activos corrientes y gestionar los pasivos corrientes.

Hay varios indicadores de la eficacia de la gestión del capital de trabajo:

índice de cobertura (o liquidez corriente) como la relación entre el capital de trabajo y los pasivos a corto plazo;

índice de liquidez corriente rápida (en el numerador, se resta la cantidad de inventario como el componente menos líquido de los activos corrientes y se divide por los pasivos a corto plazo);

en Rusia, se calcula el índice de liquidez absoluta (el numerador contiene solo efectivo, que se divide por pasivos a corto plazo);

El capital de trabajo neto se define como la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante.

Para una gestión competente de los activos corrientes, necesita saber:

el monto de los activos circulantes;

la cantidad de capital de trabajo neto (propio);

la estructura del capital de trabajo (en porcentaje);

rotación de elementos individuales del capital de trabajo;

rentabilidad de los activos circulantes;

la duración del ciclo financiero (y, en consecuencia, del ciclo operativo, ya que el ciclo productivo no puede reducirse significativamente).

Resolviendo cuestiones sobre la gestión de activos circulantes, es necesario distinguir entre los conceptos de ciclos productivos, financieros y operativos, cuyos conceptos se presentan en el apartado 1.2 de esta tesis.

La gestión racional de activos no significa minimizar los riesgos, sino un hábil equilibrio entre los riesgos asociados con la falta de activos circulantes y los riesgos asociados con un exceso de activos circulantes.

El nivel óptimo de capital de trabajo le permite maximizar las ganancias con un nivel aceptable de liquidez y riesgo comercial. La gestión de la liquidez implica planificar la recepción y el uso de los recursos líquidos de tal manera que pueda pagar sus obligaciones de corto plazo en el momento adecuado.

Los principios de la administración del capital de trabajo son similares a los principios de la administración de las cuentas por cobrar, que es uno de los componentes del activo circulante.

Los activos circulantes deben mantenerse en constante movimiento, y cuanto más rápido se muevan (es decir, cuanto más rápido giren), menor será la cantidad necesaria para financiarlos. En cuanto a las cuentas por pagar (uno de los componentes más importantes del pasivo corriente), la regla de oro para su manejo (y su circulación) es extender al máximo el vencimiento de esta deuda sin perjuicio de las relaciones comerciales existentes. Si la empresa a la que le debes se toma con calma tu pago aplazado, entonces estás haciendo lo correcto. Una regla similar: pague a tiempo, pero no antes, se aplica a otros componentes de los pasivos corrientes: anticipos de clientes, préstamos a corto plazo, impuestos. En realidad, de tales compromisos o búsquedas de lo óptimo: "no pague al proveedor el mayor tiempo posible, pero no lo enoje", "mantenga un mínimo de dinero (stocks, bienes en stock), pero recuerde que debe haber un reserva de seguro" - y el arte de la gestión del capital de trabajo consiste en capital.

Cuanto menor sea la cantidad (sin perjuicio de la liquidez y la continuidad del negocio) de capital de trabajo requerido por la empresa, más dinero se liberará para otros fines.

Para gestión eficaz capital de trabajo utilizan diferentes métodos, modelos y estrategias de gestión.

Primero, definamos qué es un "método".

En un sentido amplio, un método es una forma de actuar, de actuar de alguna manera, una técnica.

En nuestra situación, un método de gestión es una forma de gestión del capital de trabajo que logra su uso más eficiente y, como resultado, la empresa busca maximizar su beneficio minimizando su riesgo.

En cuanto a la estrategia de gestión, en un sentido amplio es “el arte de conducir al público, lucha politica, así como en general el arte de planificar un liderazgo basado en previsiones acertadas y de largo alcance.

La estrategia de gestión del capital de trabajo se entiende como una gestión a largo plazo basada en determinar la cantidad de capital de trabajo que la empresa considera necesaria para mantener un determinado nivel de producción.

Algunos científicos-economistas distinguen los modelos de gestión del capital de trabajo. Polyak G.B., Kraeva T.A., Akodis I.A. Hay cuatro modelos principales:

- ideal;

- agresivo;

- conservador;

- moderado.

El mismo nombre "ideal" sugiere que es prácticamente extremadamente raro. Gráficamente, el método ideal para administrar los activos y pasivos circulantes se muestra en la Figura 18.

Figura 18 - El modelo ideal para la gestión de activos y pasivos circulantes

Los activos circulantes están totalmente cubiertos por pasivos a corto plazo. Este método riesgoso en términos de liquidez. En caso de una situación extrema (necesidad de liquidación total con la mayoría de los acreedores), la empresa se verá obligada a vender parte de su inmovilizado para cubrir las cuentas por pagar corrientes.

Un modelo de gestión agresivo se caracteriza por un exceso de la participación del capital de trabajo sobre la participación del capital fijo, así como por un largo período de rotación del activo circulante. La organización cuenta con grandes stocks de materias primas, materiales, productos terminados, importantes cuentas por cobrar. Gráficamente, esto se puede expresar como se muestra en la Figura 19.

Figura 19 - Modelo agresivo de gestión de corrientes, activos y pasivos

Un préstamo a corto plazo financia no solo la parte variable de los activos circulantes (necesidad temporal de capital de trabajo), sino también parte de los activos circulantes permanentes. Obviamente, cuanto mayor sea la participación del crédito a corto plazo en el financiamiento del capital de trabajo permanente, más agresivo política financiera. Con un método agresivo de gestión del capital de trabajo, los costos de la empresa por pagar los intereses de un préstamo aumentan, lo que reduce la rentabilidad económica y crea un riesgo de pérdida de liquidez.

El modelo conservador (Figura 20) se caracteriza por una baja participación de activos circulantes en los activos de la organización, un período corto de su rotación, así como una ausencia total de cuentas por pagar a corto plazo como pasivos. Toda la necesidad de capital de trabajo está cubierta por pasivos a largo plazo.

Como puede verse, la participación de los activos circulantes es relativamente baja. En consecuencia, la participación del financiamiento a corto plazo en el valor total de todos los pasivos de la empresa es pequeña. Sólo una parte de los activos circulantes variables de la empresa está cubierta por un préstamo a corto plazo. El resto de la necesidad de capital de trabajo se cubre con pasivos permanentes. tal politica Gerente Financiero elige sujeto a un estudio profundo de los volúmenes de ventas, una organización clara de acuerdos mutuos, relaciones establecidas con proveedores de materias primas y materiales. El método conservador contribuye al crecimiento de la rentabilidad de los activos. Al mismo tiempo, contiene elementos de riesgo en caso de situaciones imprevistas en los cálculos o durante la venta de productos.

Figura 20 - Modelo conservador de gestión de activos y pasivos corrientes

Para un modelo moderado de gestión de activos y pasivos corrientes, es típico que los activos corrientes representen la mitad de los activos totales de la organización. Los activos no corrientes, la parte del sistema del capital de trabajo y aproximadamente la mitad de la parte variable de los activos corrientes están cubiertos por pasivos a largo plazo. El capital de trabajo neto es igual a la suma de la parte constante del capital de trabajo y la mitad de su parte variable. Este modelo es el más realista. Gráficamente, este modelo de gestión de activos y pasivos circulantes se muestra en la Figura 21.

Figura 21 - Modelo moderado de gestión de activos y pasivos corrientes

La política financiera moderada de gestión del capital de trabajo es un compromiso entre un modelo agresivo y conservador. En este caso, se promedian todos los parámetros (rentabilidad económica, facturación, liquidez).

Con base en una evaluación integral del tamaño, la composición y la estructura de los activos corrientes, un administrador financiero puede determinar una política integral para administrar el capital de trabajo para cada período específico de las actividades de producción de la empresa.

Sin embargo, además de los modelos generales de gestión del capital circulante, existen métodos y políticas de gestión privada relacionados con la gestión de determinadas partes del capital circulante.

Considere las características de administrar los componentes de los activos corrientes. El problema de la gestión de inventarios es uno de los más importantes en el campo de la gestión de activos actuales. El stock de producción se forma con el fin de garantizar la continuidad de la producción y eliminar el riesgo de detener la producción. Por otro lado, la empresa asume los costos asociados con costos de almacenamiento congelamiento de fondos que podrían invertirse en inversiones u otras actividades.

La política de gestión de inventarios forma parte de la política general de gestión del activo circulante de la empresa, que consiste en optimizar el tamaño y la estructura global de los inventarios, minimizando el costo de su mantenimiento y asegurando un control efectivo sobre su movimiento.

El desarrollo de una política de gestión de existencias abarca una serie de etapas de trabajo realizadas sucesivamente, las principales de las cuales son:

Análisis de existencias de artículos de inventario en el período anterior;

Determinación de las metas de formación de reservas;

Optimización del tamaño y estructura de los principales grupos de stocks actuales;

Optimización de la cantidad total de existencias de artículos de inventario formados a expensas del capital de trabajo;

Edificio sistemas efectivos control sobre el movimiento de existencias en la empresa.

La esencia de las tareas de gestión de inventario radica en la siguiente decisión en relación con una situación económica específica: cuándo abastecerse y cuánto abastecerse para satisfacer las necesidades existentes de manera oportuna y en la cantidad requerida y al mismo tiempo asegurar un mínimo de costos totales de almacenamiento y suministro de lotes individuales de recursos. Los siguientes elementos se utilizan como datos iniciales en los modelos de gestión de inventario: la intensidad de la demanda a lo largo del tiempo, la organización del reabastecimiento de existencias, los costos unitarios de almacenar y suministrar lotes individuales de recursos almacenados y, a veces, los costos unitarios debido a la escasez.

Hay varias formas de administrar el inventario.

Método EOQ (cantidad de pedido económica): un método de tamaño de pedido óptimo, basado en la división de costos asociados con las existencias de inventario, los costos de almacenamiento y los costos de pedido, le permite determinar tamaño óptimo y condiciones de adquisición de materias primas y materiales.

Sumando los costos de almacenamiento y los costos de pedido, obtenemos costos totales para mantener existencias.

Gráficamente, se verá así (Figura 22).

Figura 22 – Método de tamaño de pedido óptimo

Se puede ver en la figura que a medida que aumenta el volumen del pedido, aumenta el costo de almacenamiento. Por el contrario, el costo de realizar un pedido disminuye con el aumento del tamaño del lote del pedido. Los costos totales disminuirán inicialmente, pero después de alcanzar cierto valor, comienzan a aumentar nuevamente.

El punto en el que costos totales alcanzan su valor mínimo determina el tamaño de lote de pedido óptimo (EOQ).

El método ABC implica que las existencias de materias primas y materiales se dividen en tres categorías según el grado de importancia ciertos tipos existencias en función de su coste unitario en el volumen total de existencias y en el coste de los productos terminados. Gráficamente, esto se muestra en la Figura 23.

Figura 23 - Clasificación del inventario

El ejercicio de la normalidad proceso tecnológico es imposible sin la disponibilidad de todos los tipos necesarios de materias primas, pero concentrarse en las primeras categorías más importantes de los tipos de reservas más valiosos le permite lograr los mayores ahorros en dinero y tiempo. Las reservas de categoría A pueden estar sujetas a un inventario diario, mientras que las materias primas de menor valor y las reservas de categoría C pueden estar sujetas a un inventario mensual.

desde el punto de vista gestión financiera El inventario es importante para comparar los datos reales con los datos del balance general a fin de disponer de activos dañados, infrautilizados o no utilizados.

El análisis XYZ de los materiales implica una evaluación de su importancia en función de la frecuencia de consumo. Si consideramos el consumo de cierto tipo de materiales durante un período prolongado, se puede establecer que entre ellos hay materiales que tienen una demanda constante y estable; materiales, cuyo consumo está sujeto a ciertas fluctuaciones, por ejemplo estacionales, y, finalmente, materiales, cuyo consumo es aleatorio. Por tanto, dentro de cada una de las clases A, B y C, los materiales también pueden distribuirse según el grado de previsibilidad de su consumo. Los símbolos X, Y, Z se utilizan para dicha clasificación.

La Clase X incluye materiales, cuya demanda es constante o está sujeta a fluctuaciones menores aleatorias, por lo tanto, se puede predecir con alta precisión. La participación de dichos materiales en la nomenclatura general, por regla general, no supera el 50-55%.

La clase Y incluye materiales cuyo consumo se realiza periódicamente o tiene el carácter de tendencia alcista o decreciente; Su pronóstico es posible con un grado medio de precisión. Su participación en la nomenclatura total es de alrededor del 30%.

La clase Z incluye materiales para los que es imposible identificar alguna regularidad en el consumo, por lo que es imposible predecir su consumo (constituyen el 15% de la nomenclatura total).

El análisis XYZ sirve medios auxiliares al preparar decisiones para mejorar la planificación del soporte material para la producción.

La siguiente forma de gestionar los inventarios se refiere a la gestión de inventarios dependientes de la demanda. Como dijimos anteriormente, la demanda de tales reservas depende completamente de la necesidad de otro tipo de materias primas y materiales. Por ejemplo, la demanda de tales tipos de inventarios como llantas, baterías, faros y otros componentes depende completamente de la cantidad de automóviles que planeamos producir y vender. Existen dos métodos de gestión de inventario dependiente de la demanda: planificación de requisitos de material y entrega en el momento del ensamblaje (también conocida como entrega justo a tiempo).

Planificación de Requerimientos de Materiales. Se han desarrollado sistemas informáticos especiales para la gestión de stocks con demanda dependiente. Todos estos sistemas se combinan bajo el nombre general de "planificación de necesidades de material". La idea básica detrás de la planificación de necesidades de materiales es que, si conoce las necesidades de inventario para la producción de una cierta cantidad de unidades de productos terminados, puede determinar las necesidades para cada tipo individual de inventario. A partir de esto es posible calcular la cantidad de reservas de cada tipo que debe estar disponible constantemente. La planeación de requerimientos de materiales es especialmente importante en la producción de productos complejos que requieren un número grande componentes disímiles para producir el producto final.

Entrega justo a tiempo (JIT): las existencias se compran y se ponen en producción exactamente en el momento en que surge la necesidad.

La entrega en el momento del montaje es una técnica moderna de gestión de inventario con demanda dependiente. Este enfoque se originó originalmente en Japón y ahora es una parte importante de la filosofía de fabricación japonesa.

JIT significa que el proceso de producción debe organizarse de tal manera que las materias primas y los materiales se entreguen en el lugar de producción en el momento en que se necesiten, y productos terminados enviado inmediatamente al cliente o consumidor.

El mismo método en la gestión de inventario es el peaje. Es una transacción de gestión de inventario en la que el procesador recibe materias primas sin cargo para procesarlas y luego devolverlas al propietario como producto terminado. El propietario paga al procesador solo por el trabajo, es decir, el servicio de procesamiento de materias primas. Se utiliza principalmente si la empresa no tiene o no tiene fondos suficientes para comprar cualquier tipo de materia prima.

Con base en la descripción anterior de los métodos de gestión de inventario y el Apéndice B, destacamos los aspectos positivos y lados negativos aplicabilidad de los principales modelos y jerarquizarlos según el nivel de complejidad y secuencia de uso en la teoría y práctica de la gestión de inventarios. Los resultados se presentan en forma de tabla 14.

Así, llamaremos preparatoria a la primera etapa. los métodos utilizados en él permiten preparar preliminarmente el conjunto total de reservas para el proceso de gestión dividiéndolas en grupos en función del costo, volumen, frecuencia de gasto y otros parámetros e identificando las más significativas.

La segunda etapa es la principal. Como parte de este escenario se realizará directamente por el proceso de optimización del tamaño de los principales grupos identificados. Para hacer esto, proponemos utilizar el modelo EOQ (cantidad de pedido económico) más común: un modelo de tamaño de pedido económicamente justificado, basado en minimizar los costos operativos totales para la compra y almacenamiento de existencias.

La última, tercera etapa (final) se usa, por regla general, en la producción de productos complejos que requieren una gran cantidad de componentes heterogéneos para la producción del producto final. Se basa en el uso de sistemas de planificación de necesidades y materiales. Un ejemplo de uno de métodos modernos La gestión de stocks con demanda dependiente es la entrega en el momento del montaje - JIT "justo a tiempo".

Tabla 14 - Jerarquía de los principales métodos y modelos de gestión de inventarios por nivel de complejidad y secuencia de aplicación

	Nombre del método, modelo			positivo	negativo
Etapa 1 (preparatoria)		metodo abc		Los stocks están estructurados, lo que le permite elegir un modelo de gestión para cada tipo individual. Métodos innovadores que se pueden utilizar en varios Areas funcionales actividades	Existe la posibilidad de una atención insuficiente a los bienes de bajo valor, pero que a veces constituyen una parte significativa en la nomenclatura de los bienes.
		método XYZ			La mayoría de la atención dada a materiales con demanda constante predicha con alta precisión
Etapa 2 (principal)		Modelos de optimización de línea de programación (nivel de dificultad creciente)	Modelo determinista estático de un solo elemento sin déficit	Los más precisos implican el uso de métodos de modelado matemático.	- necesita una previsión de ventas perfecta y su distribución uniforme a lo largo del tiempo Son minuciosos, requieren mucho tiempo y recursos, es recomendable usarlos donde producen el mayor efecto. Proporciona existencias de seguridad.
			Modelo determinista estático de un solo elemento con un déficit
			Modelo estocástico de un artículo con demanda aleatoria, etc.
Etapa 3 (final)		JIT - "justo a tiempo"		Le permite utilizar las reservas casi a cero	- la necesidad de concentrar las empresas sobre una base geográfica Sensibilidad al matrimonio (existe una alta probabilidad de paralizar todo el proceso) Se requiere un alto nivel de organización del trabajo.

Esta jerarquía le permitirá sistematizar la práctica de una gestión eficaz del inventario, ahorrando recursos en cada etapa.

En cuanto a la política de gestión de cuentas por cobrar, se puede señalar que es parte de la política general de gestión de activos actuales y política de mercadeo emprendimiento orientado a ampliar el volumen de ventas de productos y consistente en optimizar el monto total de esta deuda y asegurar su oportuno cobro.

La gestión de cuentas por cobrar incluye:

Control sobre la rotación de fondos en liquidaciones, lo que le permite acelerar la rotación y, por lo tanto, liquidar oportunamente las próximas cuentas por cobrar;

Selección de consumidores potenciales, aquellos que potencialmente representen la fuente de créditos posteriores;

Ranking de cuentas por cobrar por los plazos de su ocurrencia y control de insolvencias, análisis de datos sobre morosidad y pérdidas reales por impago;

Análisis de la estructura de las cuentas por cobrar;

Contabilidad de la situación financiera real del cliente, revisión periódica del monto máximo para la liberación de bienes, la ejecución del trabajo, la prestación de servicios;

Recepción preliminar de garantías por un monto inferior al monto de las cuentas por cobrar; dirigida a un pequeño número de consumidores.

Algunas fuentes declaran un enfoque para evaluar la cantidad aceptable de cuentas por cobrar al nivel de las cuentas por pagar de la empresa. Sin embargo, parece incompetente considerar este tipo de deudas en contextos paralelos. Las cuentas por pagar deben ser reembolsadas por la empresa, independientemente de la presencia y el volumen de las cuentas por cobrar.

Nuevo es el tema de estimar el precio de las cuentas por cobrar en función de las obligaciones del deudor para pagar la deuda. En la práctica nacional, aún no se ha ganado experiencia en el cálculo de la reserva (precio) para deudas dudosas.

En cuanto a los métodos de gestión de cuentas por cobrar, se puede señalar la titulización. sentido económico Este método consiste en que la empresa gira las deudas de los compradores con letras de cambio con su posterior uso como uno de los medios de pago.

Además de este método, existe un método en el que la empresa vende directamente deuda a descuento (descuento). El tamaño del descuento se establece por acuerdo de las partes y es el ingreso del comprador de la deuda. En este caso, se redacta un acuerdo tripartito apropiado, según el cual la obligación de la deuda se redirige al comprador de la deuda, quien a su vez se compromete a pagar el "precio" de las deudas al acreedor.

La política de gestión de tesorería se enmarca dentro de la política global de gestión del activo circulante de la empresa, que consiste en optimizar el importe total de su saldo para asegurar una solvencia constante y un uso eficiente en el proceso de almacenamiento.

La gestión de efectivo incluye:

Cálculo del tiempo de circulación de fondos;

Análisis flujo de caja y su previsión;

Determinar el nivel óptimo de fondos;

Comparación de presupuestos financieros.

La gestión del efectivo se basa en dos tendencias opuestas:

Mantener la solvencia actual implica una cantidad suficiente de fondos en las cuentas y en la mano;

Invertir efectivo gratis genera ganancias adicionales.

El análisis de flujo de efectivo se lleva a cabo de acuerdo con el período del informe en las siguientes áreas:

Actividad actual (principal), es decir, recepción de ingresos por la venta de productos, anticipos, pago de facturas de proveedores, pago de salarios, liquidaciones con el presupuesto, intereses pagados (recibidos) sobre préstamos y préstamos, etc.;

Actividad de inversión - el movimiento de fondos asociado a la adquisición o venta de activos fijos, activos intangibles, participación en proyectos de inversión, gestión de cartera de inversiones, etc.;

Actividades financieras: obtención de préstamos y empréstitos a largo plazo, inversiones financieras a largo plazo, pago de deudas sobre préstamos recibidos anteriormente, pago de dividendos;

Otras transacciones en efectivo.

El análisis del flujo de efectivo se lleva a cabo mediante uno de dos métodos:

1) un método directo basado en el cálculo de la entrada (ingresos, anticipos, etc.) y la salida (pago de cuentas, reembolso de préstamos y empréstitos, etc.) de fondos;

2) método indirecto basado en la identificación y contabilidad de transacciones de flujo de caja y ajustes consistentes a la utilidad neta.

El análisis de flujo de efectivo le permite juzgar la liquidez de la empresa y las razones de la dinámica de las ganancias y el efectivo.

Previsión de flujo de efectivo significa el cálculo de posibles fuentes de entrada y salida de efectivo de acuerdo con un esquema similar al análisis de flujo de efectivo para el período de informe, pero solo para el período de pronóstico. La previsión se basa en datos estadísticos y análisis de datos reales.

Existen los siguientes métodos de gestión de efectivo:

1. Sincronización de flujos de caja.

2. Uso de fondos en tránsito.

3. Aceleración de cobros de caja.

4. Optimización espacio-temporal.

5. Control de pagos.

Al tratar de aumentar la confiabilidad de los pronósticos y al garantizar que los recibos de efectivo se combinen mejor con los pagos en efectivo, la empresa puede reducir al mínimo el saldo de la cuenta corriente. Sabiendo esto, las empresas proveedoras utilidades, compañías petroleras y otras empresas negocian con los proveedores para transferir los montos a pagar, y con los compradores para cobrar la deuda de acuerdo con las constantes durante cierto periodo"ciclos de pago". Esto ayudará a sincronizar los flujos de efectivo, lo que a su vez ayudará a reducir los saldos de las cuentas, reducir los préstamos bancarios, reducir los costos de intereses y aumentar las ganancias.

El efectivo en tránsito (flotante) es la diferencia entre el saldo de fondos reflejado en la cuenta corriente de la empresa y el paso a través de documentos bancarios.

Como resultado, habrá una cantidad adicional de dinero en la cuenta bancaria durante un tiempo determinado, necesaria para los arreglos con los acreedores, que se puede utilizar. Si el trabajo con deudores en esta empresa está mejor establecido que el de acreedores, entonces los documentos contables de la empresa mostrarán un saldo negativo, mientras que los documentos del banco que controla sus operaciones mostrarán un saldo positivo. Por lo tanto, la empresa debe tratar de programar los pagos y el cobro de deudas para poder utilizar el exceso de inventario.

Una de las formas de acelerar las entradas de efectivo es el sistema de liquidación por orden de pagos previstos con posterior aceptación. Le permite transferir fondos automáticamente de la cuenta del comprador a la cuenta del vendedor en días específicos.

Acelerar el proceso de recaudación de fondos es solo un aspecto de la gestión de estos activos, mientras que el control de los desembolsos es otro aspecto igualmente importante, ya que solo se pueden lograr resultados tangibles si se gestionan bien tanto los ingresos como los gastos.

Una forma de control es la centralización de las liquidaciones con los acreedores. Esto le permite evaluar correctamente los flujos de efectivo entrantes para la empresa en su conjunto y elaborar un calendario de pagos necesarios. Además, se hace posible controlar de manera más efectiva las liquidaciones con los acreedores y el movimiento de fondos en tránsito.

Gestión de corto plazo inversiones financieras implica elegir e invertir en los valores más líquidos, etc.

Cada empresa en el curso de sus actividades a largo plazo utiliza una u otra estrategia de gestión.

Generalmente se consideran tres estrategias alternativas para la gestión del capital de trabajo. Se diferencian principalmente en la cantidad de capital de trabajo que la empresa considera necesaria para mantener un determinado nivel de producción.

Una estrategia cautelosa y relajada asume niveles relativamente altos de efectivo, inventario y valores negociables. Al mismo tiempo, el volumen de ventas se ve estimulado por la política de préstamos otorgados a los compradores, lo que conduce a un alto nivel de cuentas por cobrar.

Una estrategia restrictiva supone que el efectivo, los valores, los inventarios y las cuentas por cobrar se reducen a talla minima. La empresa, al recurrir a tales medidas, corre un gran riesgo de caer en estado de insolvencia si los compradores no pagan sus deudas a tiempo.

Una estrategia moderada de gestión del capital de trabajo es un cruce entre una estrategia cautelosa y una restrictiva. Esta estrategia implica el uso del método de emparejamiento de la vida de activos y pasivos (método de sincronización de flujos de efectivo).

Gráficamente, estas estrategias se pueden representar en la Figura 24.

Figura 24 - Estrategias para la gestión del capital de trabajo.

Desde el punto de vista del impacto sobre la duración del ciclo financiero, la política restrictiva contribuirá a acelerar la rotación del capital de trabajo y, en consecuencia, a reducir el período de circulación de los fondos. Una política prudente permite niveles más altos de seguro de capital de trabajo y períodos de circulación más prolongados. Una estrategia moderada supone que la empresa, al tener suficientes fondos disponibles, los utiliza de manera más racional, tratando de asumir menos riesgos. El objetivo principal de tal estrategia es minimizar el riesgo de que la empresa no pueda pagar sus obligaciones cuando venzan.

Así, considerando los métodos de gestión del capital de trabajo, podemos hablar de la presencia no sólo de métodos comunes de gestión, sino también individuales, relativas a la gestión de elementos individuales del capital circulante. Todos estos métodos reflejan hasta cierto punto la efectividad de la gestión y el uso del capital de trabajo en las condiciones modernas.

La gestión del capital de trabajo de una empresa como función fundamental determina la organización del capital de trabajo, que incluye: determinar la composición y estructura del capital de trabajo; determinación de la necesidad de capital de trabajo de la empresa; determinación de las fuentes de formación del capital de trabajo. Además, se propone estudiar el cambio y análisis del capital de trabajo en dinámica, causas y consecuencias; en comparación con la facturación, con la ayuda de indicadores de eficiencia económica del uso del capital de trabajo.

Los propósitos y la naturaleza del uso de ciertos tipos de activos circulantes tienen características distintivas. Por lo tanto, en empresas con un gran volumen de activos corrientes usados, se está desarrollando una política independiente para administrar sus tipos individuales, que está sujeta a una política general.

Así, en conclusión, podemos presentar la economía - modelo matemático gestión del capital circulante, asegurando simultáneamente las condiciones de máxima rentabilidad y el nivel mínimo de sus componentes (en términos de valor) durante el ciclo productivo (fórmula 50).

R=F1(X1+X2+X3+X4+X5+X6) máx ; (50)

Z= F2 (X1+X2+X3+X4+X5+X6) mín ,

donde: R – rendimiento del capital;

Z - costos;

X1 - materias primas y materiales (en rublos);

X2 - costos en trabajo en curso (en rublos);

X3 - productos terminados (en rublos);

X4 - deudores;

X5 - inversiones financieras a corto plazo;

X6 - efectivo.

El modelo introduce restricciones en los componentes del capital de trabajo:

1. Limitación de existencias de materias primas y materiales:

X1 ≥ C1, donde C1 es el valor de las existencias para el ciclo productivo de una empresa de una determinada industria;

2. limitación de costes en obra en curso:

X2≤ C2, donde C2 es el valor de los costos en los trabajos en proceso de una empresa de una industria en particular;

3. limitación en el volumen de productos terminados:

X3 ≥ C3, donde C3 es el volumen de productos terminados fabricados durante el ciclo de producción de la empresa;

4. limitación en el monto de las cuentas por cobrar:

X4 ≤ C4, donde C4 es el volumen de cuentas por cobrar en proceso del ciclo productivo en la industria;

5. limitación del volumen de inversiones financieras a corto plazo:

X5≤ C5, donde C5 es el volumen de deuda financiera de corto plazo en el proceso del ciclo productivo de la industria;

6. limitación de la cantidad de dinero en efectivo:

X6≤ C6, donde C6 es el monto de efectivo en cuentas corrientes durante el ciclo productivo.

Sin embargo, el estudio de este modelo implica importantes dificultades, ya que algunos coeficientes del lado derecho de las restricciones deben calcularse en base a las normas. Como parte de la investigación de tesis, se considerará con más detalle el tema de la gestión de inventarios, como un componente predominante en la estructura del capital de trabajo de una empresa.

Como conclusión de esta sección, cabe señalar que el capital de trabajo son los fondos de la empresa invertidos en capital de trabajo y fondos de circulación, que transfieren su valor a los productos terminados en su totalidad durante un ciclo operativo.

La gestión del capital de trabajo es un proceso de influencia del elemento de control del sistema (gerente de la empresa) en elemento administrado(capital de trabajo) a través de diversos métodos, operaciones y procedimientos, necesarios para formular y realizar los objetivos de la empresa.

Asignar no solo métodos generales, sino también privados de gestión del capital de trabajo. Y las estrategias de gestión varían según la cantidad de capital de trabajo que la empresa considere necesaria para mantener un determinado nivel de producción, según la industria.