Análisis de la efectividad del uso del capital de trabajo de la empresa. Análisis del capital de trabajo de una empresa.

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Introducción

Sección 1. Capital de trabajo de la organización

1.1 La esencia y composición del capital de trabajo, los fundamentos de su organización.

1.2 Fuentes de formación de capital de trabajo y financiamiento de su crecimiento

1.3 Análisis y eficiencia del uso del capital de trabajo

Sección 2. Parte práctica sobre el ejemplo de OAO Severstal

2.1 Análisis de fuentes de formación de capital de trabajo

2.2 Análisis de uso capital de trabajo empresas

2.3 Análisis de la liquidez y solvencia de la empresa

Sección 3. Análisis de la eficacia del mecanismo de gestión del capital circulante y justificación de las orientaciones para su mejora

Conclusión

Bibliografía

Aplicaciones

Introducción

La relevancia de la gestión del capital de trabajo de una organización radica en que cualquier entidad empresarial para trabajo exitoso es necesario utilizar racionalmente el capital de trabajo de tal manera que después de cubrir todos los costos la empresa tenga un resultado positivo.

Las principales áreas de capital de trabajo en la empresa requieren enfoques específicos para administrarlo. Gestión eficiente capital de trabajo de la empresa, y los fondos prestados le permite resolver los problemas de renovación técnica y tecnológica de la producción y aumentar la competitividad de la empresa, la rentabilidad de sus actividades.

Los procesos de formación de relaciones de mercado en Rusia han cambiado significativamente las características y condiciones para administrar el capital de trabajo de una empresa, lo que requirió el uso de nuevos métodos y enfoques de administración.

Tareas Papel a plazo:

Entender qué es el capital de trabajo de una organización

Considere la gestión del capital de trabajo en la parte práctica en el ejemplo de JSC "Severstal"

El propósito del trabajo del curso: estudiar la gestión del capital de trabajo de la organización.

Sección 1. Capital de trabajo de la organización.

1.1 La esencia y composición del capital de trabajo, los fundamentos de su organización.

Dado que una de las partes importantes de la política financiera de corto plazo de una empresa es la política de administración del capital de trabajo, esto justifica la necesidad de considerar la composición, estructura del capital de trabajo y las características de su organización en empresas y organizaciones.

Así que cualquiera organización comercial(empresa), que realiza actividades de producción u otras actividades comerciales, debe tener cierta propiedad real, es decir, en funcionamiento o capital activo en forma de capital fijo y de trabajo. El concepto de capital de trabajo es idéntico al capital de trabajo y es uno de los componentes de la propiedad de una entidad económica, necesarios para el normal desarrollo y expansión de sus actividades.

El capital de trabajo debe entenderse como un activo del balance, que revela la composición en cuestión de la propiedad de la empresa, en particular, sus activos actuales y corrientes (capital de trabajo, cuentas por cobrar, efectivo libre) y capital de trabajo: un pasivo del balance, que muestra cuántos fondos (capital) se invierten en la actividad económica de la empresa (propios y prestados). De lo contrario, el capital de trabajo es un valor para la formación de activos circulantes de una empresa.Blank, I.A. Lo esencial gestión financiera: libro de texto / I.A. Forma. - 2ª ed., revisada y adicional. - K .: Elga, Nika - Centro, 2011. - 624 p.

El capital de trabajo son los fondos que sirven al proceso. actividad económica participando simultáneamente en el proceso de producción y en el proceso de venta de productos. En garantizar la continuidad y el ritmo del proceso de producción y circulación es el objetivo principal del capital de trabajo de la empresa.

De acuerdo con el propósito funcional, o papel en el proceso de producción y circulación, el capital de trabajo de una empresa se divide en capital de trabajo activos de producción y fondos de circulación. Con base en esta división, el capital de trabajo se puede caracterizar como fondos invertidos en capital de trabajo y fondos de circulación y que realizan una circulación continua en el proceso de la actividad económica.

Los activos rotativos de producción sirven a la esfera de la producción. Se materializan en los objetos de trabajo (materias primas, materiales, combustibles, etc.) y en parte en los medios de trabajo en forma de artículos de bajo valor y desgaste (IBE) y se materializan en inventarios, trabajos en curso, en productos semielaborados de fabricación propia.

Por lo tanto, los activos de producción circulantes sirven a la esfera de producción, transfieren completamente su valor al producto recién creado, mientras cambian su forma original. Y todo esto - dentro de uno ciclo productivo o circulación.

La unificación de capital de trabajo y fondos de circulación en una sola categoría: capital de trabajo se debe al hecho de que:

El proceso de producción es la unidad del proceso de producción y el proceso de venta de productos. Los elementos del capital circulante se mueven continuamente de la esfera de producción a la esfera de circulación y nuevamente regresan a la producción.

Los elementos del capital de trabajo y los fondos de circulación tienen la misma naturaleza de movimiento, la circulación, que es un proceso continuo.

Pago anticipado significa que los fondos utilizados se devuelven a la empresa después de la finalización de cada ciclo o circuito de producción, que incluye: producción de productos - su implementación - recepción de ingresos por la venta de productos. Es del producto de la venta que el capital adelantado se reembolsa y se devuelve a su valor original. Así, el capital de giro, destinado a asegurar la continuidad del proceso productivo y la venta de productos, puede caracterizarse como un conjunto de fondos adelantados para la creación y utilización de capital de giro y fondos de circulación.

El término "capital de trabajo" se refiere a los activos móviles de una empresa que son efectivo o pueden convertirse en efectivo dentro de un año o un ciclo de producción.

El capital de trabajo se puede caracterizar desde diferentes posiciones, pero las principales características son su liquidez, volumen y estructura. Porque el entidad económica El capital de trabajo está determinado por su papel en asegurar la continuidad del proceso de reproducción, durante el cual el capital de trabajo y los fondos de circulación pasan tanto por la esfera de producción como por la esfera de circulación, mientras que al estar en constante movimiento, el capital de trabajo hace una circulación continua, lo que se refleja en la constante renovación del proceso de producción.

La circulación no es un proceso único. Este es un proceso que ocurre constantemente y representa una rotación de capital. Habiendo completado un circuito, el capital circulante entra en uno nuevo, es decir, el circuito es continuo y hay un cambio constante en las formas del valor adelantado. Al mismo tiempo, en cada momento dado de la circulación, el capital de trabajo funciona simultáneamente en todas las etapas, asegurando la continuidad del proceso productivo. El valor anticipado en varias partes existe simultáneamente en muchas formas funcionales: monetaria, productiva, mercancía.

Para servicios financieros empresas, la circulación del capital de trabajo es importante para evaluar la duración de los ciclos productivos y financieros y gestionarlos. El período de rotación de los inventarios desde el momento en que entran en producción, en proceso y productos terminados hasta el momento en que se envían forman el ciclo de producción, mientras que el ciclo financiero, que abarca el proceso tanto de producción como de venta de productos, comienza con el pago de materias primas, materiales y otros artículos del inventario y finaliza con la recepción del dinero del comprador.

Los activos circulantes de la empresa existen en la esfera de la producción y en la esfera de la circulación. Los activos circulantes de producción y los fondos de circulación se dividen en varios elementos que componen la estructura material del capital de trabajo.

Los activos de producción circulantes de las empresas, las empresas constan de tres partes: existencias, productos en curso y productos semiacabados de fabricación propia, gastos diferidos.

Reservas productivas- estos son objetos de trabajo preparados para lanzarse al proceso de producción; consisten en materias primas, materiales básicos y auxiliares, combustible, combustible, productos y componentes semielaborados comprados, envases y materiales de embalaje, repuestos para la reparación corriente de activos fijos.

Los productos en curso y semielaborados de fabricación propia son objetos de trabajo que han entrado en el proceso de producción: materiales, partes, componentes y productos que se encuentran en proceso de procesamiento o montaje, así como productos semielaborados de su propia fabricación, no completamente terminados por producción en algunos talleres de una empresa, empresa, sujetos a procesamiento adicional en otros talleres de la misma empresa, empresa.

Los gastos diferidos son elementos intangibles del capital de trabajo, incluidos los costos de preparación y desarrollo de nuevos productos que se fabrican en un período determinado (trimestre, año), pero se atribuyen a productos del período futuro. Estos son los costos de diseño y desarrollo de tecnología para nuevos tipos de productos, para reacomodar equipos, etc.

La estructura del capital de trabajo, así como la estructura de los fondos de circulación, depende de la afiliación sectorial de las empresas, la naturaleza y características de la organización. actividades de producción, condiciones de suministro y venta, liquidaciones con consumidores y proveedores. Entonces, con base en lo anterior, podemos presentar la composición y estructura del capital de trabajo de la empresa de la siguiente manera.

Estos elementos del capital de trabajo se agrupan de varias formas. Por lo general, se distinguen dos grupos, que difieren en el grado de planificación: capital de trabajo estandarizado y no estandarizado.

1.2 Fuentes de formación de capital de trabajoy financiación de su crecimiento

Entre las fuentes de formación de capital de trabajo, se encuentran los fondos propios, prestados y prestados. El monto total del capital de trabajo propio lo establece la empresa de manera independiente. Por lo general, está determinado por la necesidad mínima de fondos para formar las reservas necesarias y garantizar los volúmenes planificados de producción y ventas de productos, así como para realizar los pagos a tiempo. Vasilyeva, L.S. Análisis financiero: libro de texto / L.S. Vasilieva, M.V. Petrovskaya. - 2ª ed., revisada. y adicional - M.: KNORUS, 2010. - 816 p.

En curso planificacion Financiera la empresa tiene en cuenta el crecimiento y la reducción de las normas de capital de trabajo propio, definidas como la diferencia entre las normas al final y al comienzo del período de planificación. El aumento en el estándar del capital de trabajo propio se financia principalmente a expensas de los recursos propios.

Junto con las ganancias, los llamados pasivos estables se utilizan para reponer el capital de trabajo propio, que se equipara a los fondos propios. Se denominan sostenibles los pasivos que son utilizados constantemente por la empresa en circulación, aunque no pertenezcan a ella. Como pasivos estables, existen los atrasos normales de salarios y las deducciones de mes a mes. seguro Social, el saldo del fondo de reparación (reserva), los fondos de consumo en prendas para envases retornables, la reserva para pagos futuros. Dado que estos fondos están constantemente en el volumen de negocios de la empresa y su tamaño fluctúa significativamente a lo largo del año, su monto mínimo en un año determinado se utiliza como fuente para la formación de capital de trabajo equivalente. Durante el año, la necesidad de capital de trabajo de las empresas puede cambiar, por lo que no es recomendable formar completamente capital de trabajo a partir de sus propias fuentes. Esto conduciría a la formación de capital de trabajo excedente en momentos individuales y el debilitamiento de los incentivos para su uso económico.

Por lo tanto, la empresa utiliza fondos prestados para financiar capital de trabajo. La necesidad adicional de capital de trabajo, debido a necesidades temporales, se proporciona mediante préstamos bancarios a corto plazo.

Además de los fondos propios y prestados, los fondos prestados se encuentran en el volumen de negocios de la empresa. Se trata de cuentas por pagar de todo tipo, así como fondos para financiación específica antes de que se utilicen para el fin previsto.

1.3 Análisis y eficiencia del uso del capital de trabajo

La necesidad adicional de fondos propios y fondos equivalentes se determina comparando el estándar total para el año planificado con el estándar total para el año anterior. Las fuentes de financiación de esta necesidad se establecen en el proceso de elaboración del plan financiero de la organización En los casos en que en el año planificado la necesidad de capital de trabajo de la empresa disminuye y, como resultado, se reduce la relación de capital de trabajo, se forma su excedente. El excedente de activo circulante se puede utilizar para nuevas inversiones o enviar a la reserva financiera de la empresa.Si aumenta la necesidad de capital de trabajo y el estándar se mantiene en el mismo nivel, entonces hay escasez de activo circulante.Un aumento en el capital de trabajo puede ocurrir debido a los siguientes factores: equidad;aumento de las utilidades retenidas; aumento en la participación del capital prestado, aumento en las cuentas por pagar.

De todos los factores enumerados que forman el valor de los activos circulantes, el más realista para su crecimiento son las utilidades retenidas de la organización, lo cual es extremadamente problemático para los productores nacionales en las condiciones de la crisis económica. Kovalev. - M.: TK Velby, Prospekt Publishing House, 2010 - 1016 p.

EN condiciones modernas muchas empresas carecen de capital de trabajo, lo que se debe a: signos internos (deficiencias en el trabajo de la empresa, falta de planificación del capital de trabajo, etc.); signos externos (cambios de precios, inflación, disminución de la producción, inestabilidad del marco regulatorio y legislación fiscal).

Costos y riesgos asociados con la falta de capital de trabajo :

Aumentar la duración del ciclo de operación;

Disminución de las ventas por existencias insuficientes de productos terminados;

Costes adicionales por resolución de problemas de financiación adicional.

Costos y riesgos asociados con el exceso de capital de trabajo:

Las existencias pueden deteriorarse físicamente o volverse obsoletas;

El costo de almacenar el exceso de inventario aumenta;

Los deudores pueden negarse a pagar o declararse en quiebra;

Aumento del impuesto a la propiedad

La inflación reduce significativamente el valor real de las cuentas por cobrar y el efectivo.

Por lo tanto, el problema de optimizar el capital de trabajo es uno de los más importantes, de cuya solución depende el nivel de liquidez de una organización comercial. En la actualidad, una organización comercial debe elegir entre el volumen de negocios o la liquidez, ya que el valor de los activos tiene el efecto contrario sobre estos coeficientes.

Eficiencia del capital de trabajo:

La empresa debe esforzarse por mejorar la eficiencia del uso del capital de trabajo. Esto es necesario para maximizar la eficiencia de la actividad económica de la empresa en su conjunto. El uso del capital de trabajo se caracteriza por tres coeficientes: rotación, rotación en días y carga.

El índice de rotación del capital de trabajo muestra cuántas rotaciones forman el capital de trabajo para el período analizado (trimestre, medio año, año). Está determinado por la fórmula Kob = = VP / Osr, donde Vfi- volumen de ventas para el período del informe; Osr: el saldo promedio del capital de trabajo para el período del informe.

La duración de una rotación en días muestra el período durante el cual la empresa devuelve su capital de trabajo en forma de ingresos por la venta de productos: D = T / Kob o D = T x Osr / VP, donde T- el número de días en el período del informe.

El factor de utilización de los fondos en circulación caracteriza la cantidad de capital de trabajo adelantado por 1 rublo. ingresos por la venta de productos. Así, este indicador representa la intensidad del capital de trabajo, o el costo del capital de trabajo para obtener 1 rublo. de productos vendidos: Kz = Osr / VP x 100, donde Kz es el factor de utilización de los fondos en circulación (es decir, el recíproco del índice de rotación), kop.; 100 es el coeficiente para convertir rublos en kopeks.

Cuanto menor sea Kz, más eficientemente se utiliza el capital de trabajo en la empresa, mejor es su posición financiera.

La liberación de capital de trabajo como resultado de la aceleración de su volumen de negocios está determinada por la fórmula DO \u003d Oo - Opl, donde DO es la cantidad de capital de trabajo liberado, Oo es la necesidad de capital de trabajo en el período de planificación (siempre que no haya una aceleración en su volumen de negocios), rub.; Opl: la necesidad de capital de trabajo en el período de planificación, teniendo en cuenta la aceleración de su facturación, frotar.

La liberación de capital de trabajo puede ser absoluta y relativa.

La liberación absoluta tiene lugar si los saldos reales del capital de trabajo son menores que el estándar o los saldos del período anterior mientras se mantiene o convierte el volumen de ventas del período bajo revisión.

La liberación relativa de capital de trabajo tiene lugar en los casos en que la aceleración de su rotación se produce simultáneamente con el crecimiento de la producción, y la tasa de crecimiento de la producción supera la tasa de crecimiento de los saldos de capital de trabajo.

Como indicadores de la eficiencia en el uso del capital de trabajo, se pueden considerar indicadores de la eficiencia en el uso de los recursos materiales. Esto se debe al hecho de que las existencias de producción de la empresa, por regla general, constituyen una parte significativa del capital de trabajo.

Formas de mejorar la eficiencia del uso del capital de trabajo:

1. racionamiento del capital de trabajo;

2. reducir el costo de producción;

3. optimización de las existencias de producción;

4. optimizar la entrega de materias primas y materiales;

5. optimización del almacenamiento y entrega de productos terminados;

6. gestión de cuentas por cobrar;

7. gestión de efectivo;

8. reducción del ciclo productivo;

9. Reducción de la necesidad de inventario Nezamaykin, V.N., Yurzinova, L.L. Finanzas de las organizaciones: gestión y análisis: guía de estudio / V.N.

Sección 2. Parte practica con ejemploSeverstal OAO»

JSC "Severstal") - una de las plantas integradas más grandes para la producción

Los principales tipos de productos fabricados por la empresa son accesorios, alambrón, círculo, ángulo, canal, hexágono, acero para barcos, acero para la construcción de puentes, construcción de edificios y estructuras, acero para recipientes a presión, acero eléctrico, acero galvanizado, acero galvanizado con revestimiento de polímero, chapa para automóviles, perfiles doblados, acero revestido de dos capas, palanquillas para tubos.

La base de clientes de la empresa incluye más de 40 mil empresas rusas y extranjeras que operan en los principales sectores de la industria, como la construcción, la automoción, el complejo de combustible y energía, la ingeniería mecánica, la construcción naval y otros.

La empresa trabaja activamente para ampliar la gama de productos metálicos vendidos, exigiendo enfoques para garantizar su calidad, cuyo nivel está confirmado por certificados internacionales (ABS, Bureau Veritas, Det NorskeVeritas, Germanischer Lloyd's, Lloyd's Register) y rusos (Russian Maritime Register of Shipping, Russian River Register, GOST R).

En 2012-2013, CherMK dominó 54 nuevos tipos de productos para fines estratégicos industrias importantes economía rusa. Al mismo tiempo, el énfasis está en el desarrollo de productos de alto valor agregado en el sector. En 2013 el numero mas grande El NVP se desarrolló para los fabricantes de automóviles, incluidas las empresas que localizan la producción en la Federación Rusa, así como para el complejo de combustible y energía y la construcción naval.

En 2010-2013, los desarrollos de los empleados de Nizhny Novgorod Iron and Steel Works recibieron premios gubernamentales. Federación Rusa en ciencia y tecnología.

El número de empleados en la empresa es de más de 400 personas. Altura capacidad de producción, la situación competitiva en el mercado de productos lácteos, la inestabilidad de la economía actual han hecho necesaria la necesidad de llevar la automatización de la empresa a un nivel más nivel alto.

2.1 Análisis de las fuentes de formación del capital de trabajo

Las fuentes de formación del capital de trabajo y su tamaño tienen un impacto significativo en el nivel de eficiencia en el uso del capital de trabajo. Un exceso de capital de trabajo significa que parte del capital de la empresa está ocioso y no genera ingresos. Al mismo tiempo, la falta de capital de trabajo retrasará el curso del proceso de producción, ralentizando la tasa de rotación económica de los fondos de la empresa.

La cuestión de las fuentes de formación del capital de trabajo es importante desde otro punto de vista. Las condiciones del mercado cambian constantemente, por lo que las necesidades de capital de trabajo de la empresa son inestables. Se hace prácticamente imposible cubrir estas necesidades solo a expensas de fuentes propias. Por lo tanto, la tarea principal de administrar el proceso de formación de capital de trabajo es garantizar la eficiencia de atraer fondos prestados.

La formación de capital de trabajo ocurre en el momento de la creación de la organización, cuando se forma su capital autorizado. La fuente de formación en este caso son los fondos de inversión de los fundadores de la organización. En el futuro, la necesidad mínima de capital de trabajo de la organización es cubierta por sus propias fuentes: utilidad, capital autorizado, capital adicional, capital de reserva, fondo de acumulación y financiamiento focalizado. Sin embargo, debido a una serie de razones objetivas (inflación, crecimiento en los volúmenes de producción, etc.), la organización tiene necesidades temporales adicionales de capital de trabajo. Cuando es imposible cubrir estas necesidades con fuentes propias, el apoyo financiero para la actividad económica se realiza a partir de fuentes prestadas: préstamos bancarios y comerciales, préstamos, crédito fiscal a la inversión, pasivos por impuestos diferidos, contribución a la inversión de los empleados de la organización, fuentes captadas - cuentas por pagar, así como fuentes equiparadas a fondos propios, los llamados pasivos sostenibles.

Así, las fuentes de formación del circulante son: circulante liquidez solvencia

propios fondos;

fondos equivalentes a los propios;

fondos prestados;

fondos involucrados.

A expensas de propias fuentes se forma, como regla, la parte mínima estable del capital circulante. La presencia de capital de trabajo propio permite a la organización maniobrar libremente, aumentar la eficacia y la sostenibilidad de sus actividades.

El capital autorizado es un conjunto de aportes (calculados en términos monetarios) de los accionistas a la propiedad al crear una empresa para asegurar sus actividades en las cantidades determinadas por los documentos constitutivos.

El capital de reserva son los fondos que se destinan a cubrir las pérdidas totales del balance en ausencia de otras posibilidades para su compensación. El monto del capital de reserva, el monto de las contribuciones obligatorias al mismo de la utilidad neta están determinados por la legislación vigente y el estatuto de la compañía.

La formación de otros fondos en la empresa, en particular el fondo de acumulación (el monto de las deducciones, el procedimiento para usarlo), puede estar prevista en el estatuto o en política contable empresas

El capital adicional muestra el aumento en el valor de los bienes como resultado de la revalorización de los activos fijos y construcciones en curso de la organización, realizada por decisión del gobierno: recibió efectivo y bienes en el monto en exceso de su valor sobre el valor de las acciones transferidas por ellos. El capital adicional se puede usar para aumentar el capital autorizado, pagar la pérdida del balance del año de informe y también distribuirse entre los fundadores de la empresa, etc. En este caso, los propietarios determinan el procedimiento para usar el capital adicional, como regla, de acuerdo con los documentos constitutivos al considerar los resultados del año de informe.

Las utilidades retenidas son utilidades netas (o parte de ellas) no distribuidas en forma de dividendos entre los accionistas (fundadores) y no utilizadas para otros fines. Por lo general, estos fondos se utilizan para acumular la propiedad de una entidad económica o reponer su capital de trabajo en forma de efectivo libre, es decir, listo para una nueva rotación en cualquier momento.

La financiación específica son fondos recibidos de otras organizaciones e individuos, fondos presupuestarios destinados a la implementación de actividades específicas.

En la literatura económica se añade a la categoría de fuentes propias el concepto de fuentes equiparadas a fuentes propias. La base de tal propuesta fue el estudio de la experiencia acumulada por nuestra ciencia y práctica en la planificación del financiamiento del capital de trabajo.

Algunos recursos, aunque no pertenecen a la empresa, están constantemente en circulación por las condiciones de liquidación y son pasivos estables. Dichos fondos sirven como fuente de formación de capital de trabajo en el monto de su saldo mínimo. Estos incluyen, en particular:

atrasos de salario mínimo a los empleados de la organización;

deuda mínima en deducciones por necesidades sociales (impuesto social único);

deuda mínima en impuestos y tasas;

el saldo mínimo de la reserva para gastos futuros;

deuda mínima sobre los anticipos a los compradores.

Los préstamos son principalmente préstamos bancarios y préstamos para cumplir con los requisitos temporales de capital de trabajo adicional. Los préstamos bancarios se otorgan en forma de préstamos de inversión (a largo plazo) oa corto plazo. El propósito de los préstamos bancarios es financiar los costos asociados con la adquisición de activos fijos y circulantes, así como financiar las necesidades estacionales de la organización, reposición temporal de la falta de capital de trabajo, liquidaciones y pago de impuestos.

Junto con los préstamos bancarios, las fuentes de financiamiento para el capital de trabajo también son los préstamos comerciales de otras organizaciones, emitidos en forma de préstamos, letras de cambio, créditos para productos básicos y pagos anticipados.

Las autoridades públicas otorgan un crédito fiscal a la inversión a una organización y representa un aplazamiento temporal de los pagos de impuestos de la organización.

El pasivo por impuestos diferidos es la parte del impuesto sobre la renta diferido que debería conducir a un aumento en el impuesto sobre la renta pagadero al presupuesto en el próximo período de declaración o en períodos de declaración subsiguientes.

La contribución de inversión (contribución) de los empleados es una contribución monetaria de un empleado al desarrollo de una entidad económica en un porcentaje determinado.

Los fondos recaudados en forma de cuentas por pagar se entregan a la empresa para uso temporal de proveedores y contratistas.

Al analizar las fuentes de formación del capital de trabajo, es necesario considerar las formas de financiar los activos corrientes, las principales de las cuales son: autofinanciamiento, financiamiento a través de mecanismos del mercado de capitales, préstamos bancarios, préstamos presupuestarios y financiamiento mutuo de entidades comerciales.

Autofinanciamiento: actividades de financiamiento a expensas de los fondos propios disponibles para la organización. Es la utilidad que queda a disposición de la organización, y la depreciación de los activos fijos e intangibles.

Sin embargo, la financiación de actividades de fuentes propias no siempre es posible y apropiada. Por lo tanto, para desarrollar negocios y asignar fondos para la formación y uso eficiente del capital de trabajo, es necesario atraer fuentes adicionales de financiamiento. Esta fuente es el mercado de capitales. En este caso, las opciones para movilizar recursos son:

financiación de capital (la organización lleva a cabo una venta adicional de acciones y, por lo tanto, aumenta el número de propietarios o los propietarios existentes hacen contribuciones adicionales);

financiamiento de deuda (una organización vende valores a plazo (bonos) que dan derecho a sus tenedores a ingresos corrientes a largo plazo y retorno del capital provisto de acuerdo con los términos de este préstamo garantizado).

Esta fuente de financiación puede proporcionar recursos de inversión a la organización a largo plazo, siempre que los inversores reciban rendimientos predecibles de las inversiones de capital.

Los préstamos bancarios son una de las fuentes más comunes de financiación de las actividades. La obtención de un préstamo bancario depende principalmente de la corrección de la justificación por parte de la organización prestataria de la necesidad de obtener un préstamo. Los préstamos bancarios se pueden realizar para financiar actividades corrientes, financieras y de inversión.

Con el financiamiento presupuestario, una organización puede recibir fondos de los presupuestos niveles diferentes. El financiamiento presupuestario se refiere a los fondos recibidos por una organización para propósitos específicos. Los fondos del financiamiento presupuestario pueden dirigirse a la implementación de actividades actuales y proyectos de inversión.

En el proceso de funcionamiento, las organizaciones tienen numerosos lazos económicos, se suministran entre sí materias primas, materiales, productos en condiciones de pago con un pago diferido, por lo que, por así decirlo, se financian mutuamente. El financiamiento mutuo permite el financiamiento a corto plazo de las actividades corrientes.

Resumiendo lo anterior, es necesario prestar atención a la importancia de la fundamentación analítica de los procesos de financiación del activo circulante. La calidad de la solución de este problema tiene un impacto directo en la situación financiera y la posibilidad de "supervivencia" de la empresa. La ausencia en la literatura económica de criterios claramente formulados para evaluar el proceso de formación del capital de trabajo, por supuesto, dificulta trabajo practico para el análisis empresarial. Por lo tanto, en el proceso de análisis de las fuentes de formación de capital de trabajo, es necesario evaluar la necesidad de capital de trabajo de la empresa y compararla con la cantidad de fuentes financieras disponibles. Además, el análisis de las fuentes de formación de capital de trabajo debe incluir no solo una evaluación de su dinámica, sino también una consideración de su estructura como un todo por tipos de fuentes y un detalle de la estructura interna de las fuentes individuales por componentes. Al determinar la conveniencia de atraer una fuente financiera particular, es necesario comparar la rentabilidad de las inversiones de este tipo y el costo (precio) de esta fuente.

La necesidad de la empresa de fondos propios y prestados es un objeto de planificación, y aquí un papel importante pertenece al racionamiento del capital de trabajo. Por lo tanto, los problemas de análisis de las necesidades de una empresa en capital de trabajo y las fuentes de su formación sobre la base de normas y estándares ampliamente justificados son actualmente relevantes.

2.2 Análisis del uso del capital de trabajo de la empresa

La eficiencia del uso del capital de trabajo se caracteriza por un sistema de indicadores económicos, principalmente la rotación del capital de trabajo. La rotación del capital circulante se caracteriza por una serie de indicadores interrelacionados: la duración de una rotación en días, el número de rotaciones por cierto periodo(índice de rotación), la cantidad de capital de trabajo empleado en la empresa por unidad de producción (índice de carga).

La duración de una rotación de capital de trabajo se calcula mediante la fórmula:

O \u003d Co: T / D,

donde O es la duración de la rotación, días;

Co - saldos de capital de trabajo (promedio o en una fecha determinada), rub.;

T - el volumen de productos comercializables, rub.;

D es el número de días en el período bajo revisión, días.

Reducir la duración de una rotación indica una mejora en el uso del capital de trabajo.

El número de rotaciones durante un período determinado, o el índice de rotación del capital de trabajo (Ko), se calcula mediante la fórmula:

Cuanto mayor sea el índice de rotación en estas condiciones, mejor será el uso del capital de trabajo.

La tasa de utilización de los fondos en circulación (Kz), el recíproco de la tasa de rotación, se determina mediante la fórmula:

Además de estos indicadores, también se puede utilizar el indicador de rendimiento del capital de trabajo, que está determinado por la relación entre la ganancia de la venta de los productos de la empresa y el saldo del capital de trabajo. Los indicadores de rotación del capital de trabajo se pueden calcular para todo el capital de trabajo involucrado en la rotación y para elementos individuales. El cambio en la rotación de fondos se revela comparando los indicadores reales con los indicadores planificados o del período anterior. Como resultado de comparar la rotación del capital de trabajo, se revela su aceleración o desaceleración. Con la aceleración de la rotación del capital de trabajo, los recursos materiales y las fuentes de su formación se liberan de la circulación, con una desaceleración, están involucrados en la rotación. fondos adicionales. La liberación de capital de trabajo debido a la aceleración de su facturación puede ser absoluta y relativa. La liberación absoluta tiene lugar si los saldos reales del capital de trabajo son inferiores al estándar oa los saldos del período anterior manteniendo o superando el volumen de ventas del período bajo revisión. La liberación relativa de capital de trabajo tiene lugar en los casos en que la aceleración de su rotación se produce simultáneamente con el crecimiento de la producción, y la tasa de crecimiento de la producción supera la tasa de crecimiento de los saldos de capital de trabajo.

2.3 Análisis de liquidez y solvencia de la empresa

La liquidez del balance se define como la medida en que los pasivos de una organización están cubiertos por sus activos, cuyo vencimiento es igual al vencimiento de los pasivos.

El análisis de la liquidez del balance consiste en comparar los fondos del activo, agrupados por su grado de liquidez y ordenados en orden decreciente de liquidez, con los pasivos del pasivo, agrupados por su vencimiento y ordenados en orden ascendente de plazos.

Según el grado de liquidez, es decir, la tasa de conversión en efectivo, los activos de la empresa se dividen en los siguientes grupos:

· A1 - los activos más líquidos: inversiones financieras a corto plazo y efectivo;

· A2 - activos rápidos: cuentas por cobrar a corto plazo;

· A3 - activos de lento movimiento: existencias e IVA, cuentas por cobrar a largo plazo, otros activos circulantes;

· А4 - activos difíciles de vender: activos no corrientes.

Tabla 1 Análisis de liquidez del balance

	Al comienzo del período	Al final del período		Al comienzo del período	Al final del período



Activos negociables (A2)			Pasivos a corto plazo (P2)
			Pasivos a largo plazo (P3)
Activos difíciles de vender (A4)			Pasivos permanentes (P4)


La mayoría de los activos líquidos (A1)			Pasivos más urgentes (P1)
Activos negociables (A2)			Pasivos a corto plazo (P2)
Activos de venta lenta (A3)			Pasivos a largo plazo (P3)
Activos difíciles de vender (A4)			Pasivos permanentes (P4)

Para la liquidez de la empresa, es necesario comparar los cálculos realizados por grupos de activos y grupos de pasivos. El saldo se considera líquido si se cumplen simultáneamente las siguientes proporciones:

A1?P1; A3?P3; A2?P2; ¿A4? P4.

Cuadro 2 Balance de liquidez de la empresa

Para evaluar la solvencia de la organización se utilizan tres indicadores de liquidez relativa, que se diferencian en el conjunto de fondos líquidos considerados como cobertura de obligaciones a corto plazo.

El análisis mostró que el balance es líquido, ya que la mayoría de las condiciones se cumplen tanto en 2012 como en 2013.

Seccion 3Análisis de la efectividad del mecanismo de gestión del capital de trabajo y justificación paratableros de su mejora

La gestión de activos la lleva a cabo el departamento de contabilidad, que se dedica a la preparación de proyectos. planes actuales para todo tipo de actividades de conformidad con los pedidos de los consumidores de productos, obras (servicios) y contratos celebrados, así como las justificaciones y cálculos de los mismos. Asimismo, se está implementando la política de inversiones y administración de activos de la empresa, se está determinando su estructura óptima, se están elaborando propuestas para la reposición, liquidación de activos, se está administrando la cartera de valores; se está organizando el desarrollo de estándares de capital de trabajo y medidas para acelerar su rotación.

La eficiencia de la empresa depende en gran medida de la correcta determinación de la necesidad de capital de trabajo. Para el capital de trabajo normalizado (para inventarios, para productos terminados, para trabajos en curso), la empresa calcula los estándares. Se están desarrollando planes para la compra de materiales (los materiales se expresan en términos físicos) y planes financieros (los inventarios se expresan en términos de valor). Para la producción principal, se establece un estándar: consumo por mes. Para almacenes que brindan preparación técnica para la producción, el estándar es el consumo trimestral. Para productos terminados y trabajos en curso, los estándares se establecen de acuerdo con los pedidos de los consumidores de productos y los contratos celebrados.

Las existencias en la empresa ocupan el mayor Gravedad específica en la estructura de activos. La mayor parte de la estructura de reservas la ocupan materias primas y materiales, WIP y productos terminados. Se venden las existencias sobrantes de la empresa.

La política de gestión de existencias existente en la empresa no es lo suficientemente efectiva: la participación de las existencias en la estructura de los activos tiende a aumentar, la duración de la rotación de existencias en días no cumple con el valor recomendado Kovalev, V.V., Volkova, O.N. Análisis de la actividad económica de la empresa: libro de texto / V.V. Kovalev, O. N. Volkov. - M.: Velby, 2010. - 424 p.

Para el control de las cuentas por cobrar en el departamento de contabilidad, se ha desarrollado y está en funcionamiento un programa especial. Cada subdivisión estructural, habiendo recibido una copia impresa de los deudores y habiendo realizado una liquidación mutua, informa inmediatamente al respecto. El vencimiento de las cantidades anticipadas para productos terminados no supera los 3 meses.

Rentabilidad de los activos corrientes: un indicador derivado de la rentabilidad de las ventas y la rotación de los activos corrientes.

Conclusión

En la ciencia económica, el capital de trabajo es una de las categorías económicas más importantes y al mismo tiempo complejas.

Uno de los componentes principales del capital de trabajo son las existencias de producción de la empresa, la tarea gerente financiero- identificar el resultado y los costos asociados con el almacenamiento de existencias y hacer un balance razonable.

Las cuentas por cobrar son otro componente importante del capital de trabajo. Una de las tareas del gerente financiero para administrar las cuentas por cobrar es determinar el riesgo de insolvencia de los compradores.

El efectivo y los equivalentes de efectivo son la parte más líquida del capital de trabajo. Elegir entre efectivo y valores, el director financiero resuelve el problema que resuelve el director de producción.

Los pasivos a corto plazo (pasivos) son las obligaciones de una empresa con sus proveedores, bancos, el estado, etc., cuyo pago está previsto para los próximos 12 meses. Algunas empresas pueden resolver sus problemas de financiación a corto plazo comprometiendo los activos existentes, otras, vendiéndolos parcialmente.

Planificación financiera de la producción. actividades financieras organizaciones una parte integral de para cada organización. Calificación condición financiera organización es la primera etapa de la planificación financiera, ya que da una opinión sobre la posibilidad de liquidar la organización basada en una comparación del valor de liquidación de la organización y el valor de mercado actual de la organización. La previsión de los estados financieros agregados se realiza sobre la base de datos adicionales de la cuenta de pérdidas y ganancias y del balance.

Bibliografía

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10. Kreinina, M.N. Gestión financiera: libro de texto / M.N. Creinin. - 2ª ed. - M.: Editorial: Delo i Servis, 2012. - 400 p.

11. Kuznetsov, B.T. Gestión financiera: libro de texto / B.T. Kuznetsov. - M.: UNITI-DANA, 2011. - 415 p.

12. Markaryan, E. A. Análisis financiero: libro de texto / E.A. Markarian. - M.: KNORUS, 201. - 224 p.

13. Romasheva IB Gestión financiera. Juegos de negocios: libro de texto / I.B. Romasheva. - M.: KNORUS, 2012. - 336 p.

14. Selezneva, N. N., Ionova, A. F. Gestión financiera. Tareas, situaciones, pruebas, esquemas: un libro de texto para universidades / N. N. Selezneva, A.F. Ionova. - M.: Editorial Prospekt, 2013. - 176 p.

Aplicaciones

Anexo 1

Los resultados de calcular el aumento o disminución en el capital de trabajo requerido por los años del pronóstico y el primer año del período posterior al pronóstico (cifras condicionales)

Nombre del parámetro	Período retrospectivo	período de pronóstico	Período posterior al pronóstico
	a principios de 2012	a finales de 2012	2013	2014	2015	2016
Ingresos, mil rublos
Participación del capital de trabajo requerido en los ingresos
Capital de trabajo propio requerido, mil rublos.
Disminución (aumento) del capital de trabajo propio, mil rublos.

Apéndice 2

Balance analítico comparativo de los activos de la empresa 2012-2013.

Nombre de las partidas del balance	Códigos de fila	Análisis horizontal, mil rublos.	Análisis vertical, %


Activos fijos
Sección 1 Total
2. Activos circulantes (actuales)
incluido:
gastos futuros

Dinero
total de la sección 2


1. Activos no corrientes (largo plazo) Activos fijos
Sección 1 Total
2. Activos circulantes (actuales)
incluido: materias primas, materiales y otros valores similares
gastos futuros
Cuentas por cobrar (dentro de 12 meses)
Dinero
total de la sección 2

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Esencia económica, contenido, fuentes de formación y eficiencia del uso del capital de trabajo de la empresa. Características organizativas y económicas de la organización moderna JSC "LiMa". Asegurar la solvencia sostenible de la empresa.

Agencia Federal para la Educación

Universidad Estatal de Economía y Gestión de Novosibirsk

Departamento de contabilidad

Trabajo de curso sobre KEAHD

sobre el tema: Análisis del capital de trabajo de la organización

Novosibirsk 2010

Introducción	3
1. Características del capital de trabajo de la organización	6
	6
	9
2. Metodología para el análisis del capital de trabajo de una organización	11
	11
	14
2.3. Cálculo y evaluación de la rotación del capital de trabajo	16
	19
3. Reservas para incrementar la eficiencia en el uso del capital de trabajo	24
Conclusión	27
	33

Introducción

En una economía de mercado, un análisis especialmente cuidadoso requiere cambios en la composición y la dinámica del capital de trabajo como la parte más móvil del capital, del cual depende en gran medida la situación financiera de la empresa. Al mismo tiempo, debe tenerse en cuenta que una estructura estable de capital de trabajo indica un proceso de producción y comercialización de productos estable y bien establecido.

La presencia de capital de trabajo propio de una empresa, su composición y estructura, tasa de rotación y eficiencia de uso determinan en gran medida la condición financiera de una entidad económica y la estabilidad de su posición en mercado financiero, a saber: solvencia, liquidez, la posibilidad de una mayor movilización de recursos financieros.

El uso efectivo del capital de trabajo juega un papel importante para garantizar la normalización del trabajo de una entidad económica, aumentando el nivel de rentabilidad de la producción y depende de muchos factores. Los factores externos, por regla general, incluyen la situación económica general: legislación fiscal, condiciones para obtener préstamos y tasas de interés sobre ellos, la posibilidad de financiación específica, participación en programas financiados con cargo al presupuesto. Estos factores determinan el marco dentro del cual cualquier entidad económica puede utilizar las reservas internas del movimiento racional del capital de trabajo.

El capital de trabajo está involucrado en el proceso de producción y es uno de los principales problemas de gestión en la empresa. El uso racional y económico del capital de trabajo es una prioridad para la empresa. En este sentido, el estudio de los problemas asociados con el aumento de la eficiencia en el uso del capital de trabajo de las empresas es de particular importancia, ya que, independientemente de la forma de propiedad, la industria y caracteristicas tecnologicas, la escala de producción, el movimiento del costo de los recursos y su circulación se vuelven posibles solo gracias al mantenimiento de estos procesos con capital de trabajo.

El uso eficiente del capital de trabajo juega un papel importante para garantizar la normalización de la empresa, aumentando el nivel de rentabilidad de la producción. En una economía de mercado, su estructura estable indica un proceso estable y bien establecido de producción y comercialización de productos.

Actualmente, el cambio en la eficiencia del uso del capital de trabajo y la desaceleración en su rotación se ven afectados negativamente por la ruptura de los vínculos económicos, la violación de la disciplina contractual y de pago y la reducción del acceso a los préstamos debido a la alta interés bancario. En este sentido, el estudio de los problemas relacionados con el aumento de la eficiencia en el uso del capital de trabajo de las empresas es de particular importancia, ya que, independientemente de la forma de propiedad, la industria y las características tecnológicas, la escala de producción, el movimiento del costo de los recursos y su circulación solo son posibles gracias al mantenimiento de estos procesos por parte del capital de trabajo.

Todo lo anterior determina la importancia del análisis del capital de trabajo. Las tareas de un análisis económico integral del estado y el uso del capital de trabajo de la organización son:

1) determinación de la cantidad de capital de trabajo necesario para asegurar la continuidad de la actividad económica de la organización;

2) verificar el cumplimiento de las existencias de activos materiales con los estándares establecidos e identificar materiales excedentes e innecesarios en la composición de las existencias de producción;

3) garantizar la seguridad del capital de trabajo, es decir, identificación y minimización de pérdidas de capital de trabajo;

4) garantizar el uso del capital de trabajo para el propósito previsto;

5) determinación del impacto de la organización del suministro material y técnico y la integridad del uso de los recursos materiales en los indicadores más importantes del trabajo de la organización (resultado de producción, costo, productividad laboral, etc.);

6) justificación de la efectividad del uso del capital de trabajo mediante la aceleración de su rotación y liberación condicional de circulación;

7) justificación de la necesidad óptima de recursos materiales;

8) identificación de reservas para aumentar la eficiencia del uso del capital de trabajo, etc.

El propósito de este trabajo de curso es estudiar la metodología de análisis del capital de trabajo. En base a este objetivo, se pueden establecer las siguientes tareas:

1) caracterizar el concepto de capital de trabajo, su esencia económica y composición;

2) caracterizar las fuentes a partir de las cuales se forma el capital de trabajo;

3) determinar las fuentes de suministro de la información necesaria para el análisis del capital de trabajo;

4) mostrar la metodología para el cálculo y evaluación del monto del capital de trabajo propio;

5) divulgar la metodología para el cálculo de la necesidad de capital de trabajo;

6) mostrar la metodología para el cálculo y evaluación de la rotación del capital de trabajo;

7) mostrar la metodología para el cálculo y evaluación de indicadores de la efectividad del uso del capital de trabajo;

8) identificar reservas para mejorar la eficiencia en el uso del capital de trabajo.

Al escribir este trabajo final, se utilizaron los trabajos de especialistas nacionales en el campo del análisis financiero y económico: Ionova A.F. y Selezneva N.N., Vasilyeva L.S., Gilyarovskaya L.T. y otros autores.

1. Características del capital de trabajo de la organización

1.1. Características, composición y esencia económica del capital de trabajo

Se entiende por ciclo productivo u operativo el período de tiempo que transcurre desde el momento de la adquisición de las existencias hasta el momento de la recepción del dinero por la venta de los productos.

En el proceso de rotación de activos de producción y fondos de circulación, ocurren las siguientes etapas de circulación:

Primera etapa de la circulación: la circulación de fondos comienza con el anticipo de valor en efectivo para la compra de materias primas, materiales, combustible y otros medios de producción. Como resultado, el efectivo toma la forma de inventarios, se hace una transición de la esfera de circulación a la esfera de producción, el costo de las materias primas se adelanta a la producción;

La 2ª etapa del circuito tiene lugar en el proceso de producción, donde Nuevo producto con la ayuda de la fuerza de trabajo se vuelve a crear valor, el valor desembolsado cambia de forma: de la forma productiva pasa a la forma mercantil;

Tercera etapa de la circulación: la venta de productos terminados fabricados y la recepción de fondos. El capital circulante vuelve a pasar de la esfera de la producción a la esfera de la circulación.

La diferencia entre la cantidad de dinero gastado en la fabricación y venta de productos y recibido de la venta productos de producción, es el ahorro en efectivo de la empresa.

El circuito solo puede tener lugar si hay un cierto valor adelantado en forma de dinero. Entrando en el circuito, ya no sale de él, cambiando constantemente sus formas funcionales. El costo especificado en forma monetaria representa el capital de trabajo de la organización. Son una categoría de costo, a diferencia de los artículos de inventario, el capital de trabajo no se gasta, no se gasta, no se consume, sino que se avanza, regresa después del final de un circuito y entra en el siguiente circuito.

Esquema de composición del capital de trabajo para empresa de fabricación se muestra en la Figura 1.1.

Figura 1.1. La composición del capital de trabajo de una empresa manufacturera.

Las existencias de producción son objetos de trabajo preparados para lanzarse al proceso de producción. Estos incluyen materias primas, materiales básicos y auxiliares, combustibles, combustibles, productos semielaborados y componentes comprados, envases, materiales de embalaje, repuestos para reparaciones corrientes de activos fijos, etc. En las empresas comerciales, se trata de acciones de materias primas, es decir, Bienes que, en el momento del balance, han sido comprados pero aún no vendidos.

Son objetos de trabajo que han entrado en el proceso de producción productos en proceso y semielaborados de fabricación propia: materiales, piezas, conjuntos y productos que se encuentran en proceso de elaboración o montaje, así como los productos semielaborados de fabricación propia que no están completamente terminados.

Los gastos diferidos son elementos intangibles del capital de trabajo, incluidos los costos de preparación y desarrollo de nuevos productos que se producen en un período determinado (trimestre, año), pero que se atribuyen a productos de un período futuro (por ejemplo, costos de diseño y desarrollo de tecnología para nuevos tipos de productos, reorganización de equipos, capacitación de personal, etc.).

Las existencias de productos terminados son existencias de productos terminados en el almacén de la empresa en previsión de la venta o acumulación de la norma o lote de transporte requerido.

Los bienes enviados pero no pagados por el consumidor son bienes enviados al consumidor de acuerdo con el contrato de suministro y que se compromete a pagar al recibir y verificar el lote solicitado.

Cuentas por cobrar: la deuda normal de los clientes para pagar los bienes recibidos. Esta deuda puede surgir de la venta de bienes a crédito (deudores de mercancías) o como resultado de la emisión de préstamos de dinero (deudores de efectivo).

Los valores y otras inversiones financieras a corto plazo se incluyen en el capital de trabajo si son activos negociables que no están destinados a la tenencia a largo plazo. Dichos activos a menudo constituyen las reservas líquidas de la empresa.

El efectivo incluye los saldos de la empresa en cuentas bancarias y el efectivo disponible.

Asimismo, el capital de trabajo se clasifica de acuerdo con los siguientes criterios:

características de planificación y organización;

fuentes de formación;

grado de liquidez.

Dependiendo de las características de planificación y organización, el capital de trabajo se divide en estandarizado y no estandarizado. A normalizados pertenecen aquellos elementos del capital circulante, cuyas existencias mínimas pueden calcularse con un grado de precisión suficiente. Los productos no estandarizados incluyen productos no terminados, productos terminados en stock, productos enviados y no pagados, efectivo en caja y por cuenta de la empresa, etc. Todos estos son elementos del capital de trabajo, cuyas existencias mínimas son difíciles de determinar.

De acuerdo con las fuentes de formación, el capital de trabajo se divide en propio, prestado y atraído, etc. Capital de trabajo propio: se forman a expensas del capital autorizado y las ganancias de la organización. Los fondos prestados suelen ser préstamos bancarios. Además, una empresa en algunos casos puede atraer fondos de otras organizaciones durante un cierto período de tiempo. Por ejemplo, una empresa ha recibido un anticipo de bienes (obras, servicios), etc.

De acuerdo con el grado de liquidez (la tasa de conversión en efectivo) en el capital de trabajo, hay:

· fondos absolutamente líquidos, incluidos efectivo e inversiones financieras a corto plazo sin préstamos a corto plazo;

Capital de trabajo rápidamente realizable: préstamos a corto plazo a otras organizaciones, cuentas por cobrar a corto plazo, bienes enviados;

Activos circulantes lentamente realizables (incluye existencias sin bienes enviados y cuentas por cobrar a largo plazo).

Según las estadísticas, la mayor parte del capital de trabajo de la industria recae en los inventarios, e incluyen materias primas, materiales básicos y productos semielaborados comprados, trabajos en proceso. La parte de las existencias y de los trabajos en curso en organizaciones industriales representa alrededor del 80% del capital de trabajo total.

En las existencias de organizaciones comerciales e intermediarias, prevalecen las mercancías en el almacén, las mercancías en camino, y en la organización de transporte: combustible y combustible, repuestos para reparaciones, herramientas y equipos domésticos. Asimismo, para cualquier organización con sus propias especificidades, cualquiera de los tipos de capital de trabajo será predominante en la composición de las acciones.

Las fuentes de información para un análisis integral del capital de trabajo son:

· Estados financieros organizaciones (formularios No. 1, 2, 4, 5);

· el plan de suministro material y técnico;

contratos de suministro de materias primas y materiales;

formas de informes estadísticos sobre la disponibilidad y el uso de recursos materiales;

datos operativos del departamento de logística;

Información contable analítica sobre la recepción, el gasto y los saldos de los recursos materiales, etc.

1.2. Fuentes de formación del capital de trabajo de la organización

Las fuentes de formación de capital de trabajo son fondos propios, prestados y adicionalmente atraídos.

El capital de trabajo prestado, con cuya ayuda se satisfacen las necesidades adicionales de capital de trabajo, se proporciona a la empresa en forma de préstamos bancarios a corto plazo o cuentas por pagar.

Los préstamos de capital de trabajo se utilizan para reponer existencias de materias primas, materiales y costos asociados con el proceso de producción estacional; reposición temporal de la falta de capital de trabajo propio; realización de liquidaciones y mediación de facturación de pagos.

Los fondos bancarios tienen la naturaleza de préstamos de inversión (a largo plazo) o préstamos a corto plazo. Están destinados a financiar los costos asociados con la adquisición de activos fijos y circulantes, el crecimiento de los inventarios, el crecimiento de las cuentas por cobrar, el pago de impuestos y otros gastos extraordinarios.

Junto con los préstamos bancarios, los préstamos comerciales de otras empresas y organizaciones, emitidos como préstamos, letras de cambio, créditos para productos básicos y anticipos, pueden actuar como fuentes de financiación. Los préstamos a corto plazo pueden ser proporcionados por: agencias gubernamentales, empresas financieras, bancos comerciales, empresas de factoring.

Un crédito fiscal de inversión es un aplazamiento temporal de los pagos de impuestos de una empresa. Para recibir un crédito fiscal por inversión, una empresa celebra un contrato de préstamo con la autoridad fiscal en el lugar de registro de la empresa.

La contribución de inversión del empleado es la contribución monetaria del empleado al desarrollo de una entidad económica en un porcentaje determinado. Los intereses de las partes se formalizan por acuerdo de las partes.

Las necesidades de capital de trabajo de la organización pueden cubrirse mediante la emisión de títulos de deuda (bonos). El bono certifica el hecho de un préstamo entre el tenedor del bono y la persona que emitió el documento.

La proporción óptima de fuentes de capital de trabajo propias, prestadas y prestadas ayuda a fortalecer la condición financiera de la organización.

2. Metodología para el análisis del capital de trabajo de una organización

2.1. Cálculo y evaluación del capital de trabajo propio y los activos netos

La presencia de capital de trabajo propio (SOS) se determina según el balance como la diferencia entre el capital propio y los activos no corrientes. Al mismo tiempo, el valor del capital propio de la empresa para diferentes propósitos se determina mediante dos métodos:

1) al evaluar los criterios de insolvencia (quiebra) de una organización, se toma el monto del total III de la sección del balance "Capital y reservas" menos el total de la sección I del balance "Activo no corriente":

SOS = página 490 - página 190;

2) al realizar un análisis económico, el monto del capital social se determina como la suma del resultado de la sección III del balance "Capital y reservas", la línea 640 "Ingresos diferidos" y la línea 650 Reservas para gastos y pagos futuros, menos el resultado de la sección I del balance "Activo no corriente":

SOS = pág. 490 + pág. 640 + pág. 650 - pág. 190.

En el proceso de análisis, se considera la dinámica del capital de trabajo propio, se determinan las desviaciones absolutas y relativas del plan y los datos reales de los últimos años. A futuro, al realizar un análisis de estabilidad financiera, se hace una comparación del valor del capital de trabajo propio con la necesidad de reservas de la empresa. La comparación de las tasas de crecimiento de estos indicadores permite juzgar la seguridad de la empresa con su propio capital de trabajo.

Para determinar la participación de los fondos propios en la formación del activo corriente de la empresa, se calculan los siguientes indicadores.

1. El coeficiente de seguridad de la empresa con su propio capital de trabajo:

El cálculo de la ratio de fondos propios se realiza de acuerdo con la siguiente fórmula:

Kobes = (III - I) / I,

Kobes = (III + p. 640, 650 - I) / II,

donde III es el resultado de la sección III del pasivo del balance “Capital y reservas”;

I - el resultado de la sección I del balance del activo "Activo no corriente";

II - el resultado de la sección II del balance del activo "Activo corriente";

Pág. 640 - "Ingresos diferidos"

Pág. 650 - "Reservas para gastos futuros".

Si el valor de este índice es inferior a 0,1, la estructura del balance puede considerarse insatisfactoria y la empresa insolvente.

2. El coeficiente de provisión de existencias con capital de trabajo propio se determina como sigue:

Kobz = (III - I) / página 210,

Kobz = (III + pág. 640, 650 - I) / pág. 210,

donde I - el resultado de la sección I del saldo del activo "Activo no corriente";

página 210 - "Reservas".

Se cree que la relación de reservas con capital de trabajo propio debe variar entre 0,6 y 0,8, es decir 60 - 80% de las reservas de la empresa deben formarse a partir de sus propias fuentes.

3. Factor de agilidad:

Km \u003d (III - I) / III,

Km = (III + pág. 640, 650 - I) / (III + pág. 640, 650).

Este coeficiente muestra qué parte de los fondos propios está en forma móvil, lo que permite una maniobra relativamente libre de estos fondos.

El valor óptimo de este coeficiente es 0,5.

Los coeficientes se analizan en dinámica, se comparan con los estándares establecidos y se pueden utilizar al realizar evaluación integrada estabilidad financiera de la empresa.

Para una evaluación integral de la liquidez del balance, se determina el valor absoluto del capital de trabajo neto, que es el exceso del activo circulante sobre el pasivo circulante.

El capital de trabajo neto se define como la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes a corto plazo. A su vez, el activo corriente corriente se calcula como la diferencia entre el total de la sección II del balance "Activo corriente" (pág. 290) y el impuesto sobre el valor añadido de los valores adquiridos (pág. 220).

El pasivo corriente a corto plazo es la suma de los siguientes indicadores de la sección V del balance “Pasivo corriente”:

Préstamos y créditos (línea 610);

Cuentas por pagar (línea 620);

Deuda a los partícipes (fundadores) por el pago de renta (línea 630);

Otros pasivos circulantes (línea 660).

El algoritmo total para calcular el capital de trabajo neto es el siguiente:

(pág. 290-pág. 220) - (pág. 610 + 620, 630, 660).

El valor absoluto del capital de trabajo neto como medida de liquidez solo puede utilizarse en relación con indicadores tales como:

La cantidad de activos;

Volumen de ventas, etc

El capital de trabajo neto en la literatura a menudo se denomina capital de trabajo (WorkingCapital). La dinámica de su tamaño y composición determina en gran medida:

La condición financiera actual de la organización, su capacidad para cumplir con sus obligaciones con los socios comerciales, el estado, los fundadores y sus empleados;

Capacidad para garantizar la estabilidad de la producción y el suministro.

Las señales de una posición problemática del capital de trabajo neto son los retrasos en el pago a los proveedores y en el pago salarios; sanciones a proveedores y deterioro de las condiciones de suministro (plazos, precios, procedimiento de pago); sanciones por pagos atrasados al presupuesto y fondos extrapresupuestarios; disminución de la actividad comercial e incumplimiento de las obligaciones con los clientes; crecimiento de los préstamos bancarios a corto plazo y mayor dependencia del banco.

La rotación del capital de trabajo neto muestra cuántas veces durante el año se utilizaron los activos corrientes para generar ingresos. Por ejemplo, con un volumen de ventas anual promedio de 4100 u.m. y un capital de trabajo neto de 525 u.m., la facturación es de 4100/5252 = 7,8.

Cuanto más rápida sea la rotación del circulante neto (caja - existencias - trabajos en curso - deudores - caja) con un volumen de ventas constante, mayor será el resultado financiero de la actividad.

Es posible acelerar la rotación del capital de trabajo neto debido al volumen de ventas y al capital de trabajo neto.

Entonces, para aumentar el volumen de ventas, debe conocer mejor las prioridades de los clientes objetivo; vender productos y servicios de acuerdo con las prioridades del cliente; seguir una política coherente de mejora cualitativa de la cartera de pedidos; controlar la ejecución de los contratos y eliminar los retrasos en la facturación.

La rotación del capital de trabajo neto se puede acelerar aumentando la rotación de inventarios, trabajo en curso; mejorar la cobertura del trabajo en curso; reducir el período de cobro de las cuentas por cobrar.

La aceleración de la rotación de inventario (materiales, componentes en stock y materiales, componentes en proceso de movimiento, trabajo en curso, productos terminados en stock) implica un stock suficiente y regularmente renovado para garantizar una producción sin problemas, una implementación más eficiente del proceso de adquisición, la presencia de un stock suficiente de productos terminados para garantizar Terminos cortos entregas, el ritmo de producción. Para ello, es necesario realizar una auditoría sistemática de las existencias del almacén, para asegurar la información actualizada sobre el estado del almacén. También es conveniente dividir las existencias en grupos según el criterio de la tasa de rotación; desarrollar estándares de existencias para grupos de materiales. La venta de activos ilíquidos a los precios más altos posibles juega un papel importante. En términos de presupuesto, es recomendable organizar la planificación de adquisiciones para la semana, mes, trimestre; analizar proveedores y condiciones de suministro.

Para acelerar la rotación de los trabajos en curso, es necesario, en primer lugar, introducir formas progresivas de producción, planificar y controlar el movimiento de los flujos de materiales y mano de obra para cumplir los contratos, controlar y responsabilizarse de las paradas tanto por culpa de los ejecutantes como por la falta de preparación de las áreas de trabajo.

La cobertura de trabajo en curso muestra cuánto del trabajo en curso se factura al cliente, es decir, qué parte del trabajo en curso financia el cliente. Para aumentar la cobertura del trabajo en curso, los tiempos de ciclo deben acortarse y deben evitarse los retrasos en la facturación, los contratos deben especificar las fechas de facturación además del precio, y la facturación debe ser lo más frecuente posible en los contratos.

Para reducir el tiempo de cobro de cuentas por cobrar, es necesario establecer informes semanales sobre el estado de las cuentas por cobrar, introducir incentivos para el cobro de deudas y fomentar un aumento en la proporción de contratos con condiciones de pago favorables.

Por lo tanto, la gestión del capital de trabajo neto se reduce a:

Optimización de stocks de producción y almacén;

Cuidadosa selección de clientes y control de las cuentas por cobrar;

Cuidadosa selección de proveedores y obtención de condiciones preferenciales de suministro;

Elaboración y ejecución del calendario de pagos y cobros.

El capital de trabajo propio está asociado a la formación de las necesidades financieras y operativas de la empresa. En las actividades actuales de la empresa está en necesidad de efectivo. La diferencia entre los fondos inmovilizados en existencias (IM) y cuentas por cobrar (AR) por un lado, y cuentas por pagar a proveedores (CV) por otro lado, se denomina necesidades financieras y operativas (FEP).

FEP \u003d MZ + DZ - KZ \u003d II - página 250 - página 260 - página 620.

Para la empresa es favorable un pago diferido de los proveedores, por salarios, del Estado.

Las necesidades financieras y operativas se ven afectadas por:

duración del ciclo de producción;

· la tasa de producción (el valor de FEP cambiará con el cambio en la facturación);

· la cantidad de valor agregado (cuanto menor sea el valor agregado, más crédito del proveedor puede compensar las cuentas por cobrar).

Las necesidades financieras y operativas negativas durante un período breve pueden servir como fuente adicional de financiación.

2.2. Metodología para el cálculo de la necesidad de capital de trabajo

El capital de trabajo asegura la continuidad del proceso productivo, por lo que la composición y volumen de las necesidades está determinada por las necesidades de producción y circulación.

El cálculo de la necesidad de capital de trabajo se realiza en función del tiempo que pasan en la esfera de producción y circulación.

El tiempo dedicado a la esfera de la producción es ese período del proceso de producción donde los activos circulantes son existencias.

El tiempo de circulación del capital de trabajo es el período en que se encuentran en forma de saldos de productos no vendidos, efectivo en la caja de la empresa, en cuentas bancarias y en liquidaciones con entidades comerciales.

El tiempo de rotación total del capital de trabajo (se determina la duración de una rotación):

en general

Tob \u003d ObS: Vr (erizo)

Tob \u003d ObS: Vr × D,

donde Tob - tiempo de rotación del capital de trabajo;

ObS - capital de trabajo;

Vр(erizo) - volumen de ventas diario;

Vr - volumen de ventas;

D - la duración del período del informe.

Cuanto más corto sea el tiempo de respuesta, más eficientemente se utiliza el capital de trabajo. Con una actividad comercial débil, cada rublo de activos corrientes genera menos ingresos y ganancias. Como resultado, es necesario atraer fondos adicionales para el giro económico y, sobre todo, a expensas de la ganancia.

De las definiciones del tiempo de rotación total presentadas anteriormente, se puede ver que la tasa de rotación caracteriza el nivel de consumo de producción de fondos. Cuanto mayor sea esta velocidad, menor será la necesidad de capital de trabajo de la empresa.

Otro parámetro es el número de rotaciones del capital de trabajo, determinado por la relación:

Kob ObS = Vr: ObSsr,

donde Kob ObS - el número de rotaciones de capital de trabajo;

Vr - volumen de ventas;

ObSav: el valor anual promedio del capital de trabajo.

Este indicador se denomina "índice de rotación del capital de trabajo".

La tarea de racionamiento es determinar la necesidad de los recursos necesarios para formar la cantidad mínima requerida de capital de trabajo. Los índices de capital de trabajo se calculan anualmente, así como en caso de cambios en los planes de producción y (o) en los procesos tecnológicos (nuevos tipos de materias primas, métodos de procesamiento, etc.). La norma de capital de trabajo caracteriza la proporción de las existencias necesarias de recursos materiales y monetarios y el indicador correspondiente de la actividad de la asociación, empresa.

El cálculo de los ratios de capital circulante se realiza mediante tres métodos:

Método analítico o experimental-estadístico. Los inventarios disponibles se ajustan por sus existencias reales, excluyendo valores innecesarios;

Por el método del coeficiente: ajustando el estándar consolidado del período anterior para los cambios planificados en el volumen de producción y acelerando la rotación del capital de trabajo;

Por cuenta directa, cuando se determinen los estándares para el capital de trabajo en general y para cada elemento (materias primas y materiales en stock, en proceso, productos terminados en stock, así como el estándar general para el capital de trabajo).

El método principal es el conteo directo. La norma general de capital de trabajo propio se calcula en el monto de su requerimiento mínimo para el funcionamiento de la producción y la implementación de las liquidaciones a tiempo.

La normalización del capital de trabajo consiste en:

Desarrollo y establecimiento de normas para stocks de todo el capital de trabajo por elementos individuales, expresados en días;

Desarrollo de estándares para el capital de trabajo propio en general y para cada elemento en términos monetarios.

El estándar de capital de trabajo propio depende de los siguientes indicadores (cuantitativos) de volumen de costos:

Volúmenes de producción y ventas de productos;

Costos de producción, almacenamiento y venta de productos;

Costos de materiales para ciertos tipos de artículos de inventario.

2.3. Cálculo y evaluación de indicadores de facturación

La duración de los fondos en circulación está influenciada por factores externos e internos.

Factores externos - este es el campo de actividad de la empresa, la afiliación industrial, la escala de la empresa, la situación económica en el país y las condiciones comerciales asociadas de la empresa.

Factores internos - política de precios de la empresa, estructura de activos, metodología para estimar reservas.

Para evaluar la rotación del capital de trabajo, se utilizan los siguientes indicadores.

1. Índice de rotación del capital de trabajo:

Kob \u003d B: CO,

donde Kob - relación de rotación (en revoluciones);

B - producto de las ventas; productos, obras, servicios (mil rublos);

SO - el valor promedio del capital de trabajo (mil rublos).

De acuerdo con los estados financieros, este indicador se puede calcular de la siguiente manera:

Kob \u003d B: 0.5 (p. 290 b. n.g. + p. 290 b. k. g.).

El índice de rotación muestra el número de rotaciones realizadas por el capital de trabajo durante un cierto período de tiempo y caracteriza el volumen de ventas por 1 rublo invertido en capital de trabajo.

2. Duración de una rotación de capital de trabajo:

Tob \u003d COt: B,

donde Tob - la duración del período de circulación del capital de trabajo (en días);

SO - el valor promedio del capital de trabajo;

t es el período del informe (en días);

B - producto de la venta de productos.

3. Coeficiente de fijación del capital circulante:

Kz \u003d CO: V.

El coeficiente de fijación (o carga) de capital de trabajo, un indicador que es el inverso del índice de rotación, se utiliza para la planificación y muestra la cantidad de capital de trabajo por 1 rublo de productos vendidos.

Al calcular los índices de rotación, las organizaciones comerciales utilizan el indicador de ventas de bienes a precios de venta.

La aceleración de la rotación de capital contribuye a una reducción en la necesidad de capital de trabajo (liberación absoluta), un aumento en los volúmenes de producción (liberación relativa) y un aumento en las ganancias. Como resultado, la situación financiera de la empresa mejora, se fortalece la solvencia.

Los principales factores que afectan el tamaño y la velocidad de rotación del capital de trabajo de la empresa son:

La escala de la empresa (pequeña, mediana, grande);

La naturaleza del negocio o actividad, es decir, la afiliación sectorial de la empresa (comercio, industria, construcción, etc.);

La duración del ciclo de producción (el número y la duración de las operaciones tecnológicas para la producción de productos, la prestación de servicios, obras);

La cantidad y variedad de tipos de recursos consumidos;

Geografía de los consumidores del producto y geografía de los proveedores y subcontratistas;

Sistema de pago de bienes, obras, servicios;

solvencia de los clientes;

La calidad de los servicios bancarios;

Tasas de crecimiento de la producción y venta de productos;

La participación del valor agregado en el precio del producto;

Política contable de la empresa;

Calificación de los gerentes;

Inflación.

La cantidad de ahorro absoluto (atracción) del capital de trabajo se puede calcular de dos maneras.

1. La liberación (atracción) de capital de trabajo de la circulación está determinada por la fórmula

ΔСО = СО1 – СО0 × Крп,

donde ΔСО es la cantidad de ahorro (-) (atraer) (+) capital de trabajo;

SO1, SO0: el valor promedio del capital de trabajo de la empresa para el período de información y base;

Krp es el coeficiente de crecimiento de la producción (en unidades relativas).

2. La liberación (atracción) de capital de trabajo como resultado de un cambio en la duración de la rotación está determinada por la fórmula

ΔCO = (Tob1 - Tob0) × Agua,

donde Tob0, Tob1 - la duración de una rotación de capital de trabajo (en días);

Vodn: ventas de productos de un día.

El valor del aumento en el volumen de producción debido a la aceleración del capital de trabajo se determina por el método de sustituciones en cadena:

ΔVr = (Tob1 – Tob0) × CO1.

La influencia de la rotación del capital de trabajo en el incremento de la ganancia ΔР se puede calcular mediante la fórmula:

ΔР = Р0× Kob1 / Kob0– Р0,

donde P0 es la utilidad del período base;

Kob1, Kob0: índices de rotación del capital de trabajo para los períodos base e informativo.

A menudo, con fines analíticos, se requiere determinar indicadores privados de volumen de negocios, mientras que en lugar de la cantidad total de activos corrientes, se utilizan elementos constituyentes individuales. Las tasas de rotación parcial se calculan en función de una rotación específica. Como facturación especial, los indicadores se utilizan para inventarios: la cantidad de su consumo para la producción, para el trabajo en curso, la recepción de mercancías en el almacén, para productos terminados, envío, para productos enviados, su venta.

La liberación (carga) absoluta de fondos de la circulación es la suma de los valores de los dos factores indicados.

El monto total de la liberación absoluta de capital de trabajo, o su carga en circulación, se puede determinar a partir de los datos de la segunda sección del balance. La diferencia en el valor total de los activos corrientes al principio y al final del año (trimestre, mes) mostrará su cambio total en la facturación de la empresa durante el período analizado.

De gran importancia para la eficiencia del uso del capital de trabajo es el cálculo de la liberación relativa de capital de trabajo (RC), que se define como la diferencia entre el valor del capital de trabajo del período base (OSb), recalculado (ajustado) por la rotación de ventas de productos y servicios del período analizado (reporte) (Watch), y el valor real del capital de trabajo en el período analizado (reporte) (OSotch):

OV = OSb × Reloj / Vbase - OSotch,

donde Vbaz, Watch: facturación en la venta de productos y servicios, respectivamente, en los períodos base y de informe.

La liberación relativa muestra cuánto el valor real del capital de trabajo (OSotch) es menor (mayor) que la cantidad que requeriría la empresa en el período analizado, según las condiciones para su uso en el año base (trimestre, mes). Para estos efectos, el valor base del capital de trabajo (OSbase) se ajusta por la tasa de crecimiento (disminución) del volumen de ventas.

2.4. Cálculo y evaluación de la efectividad del uso del capital de trabajo

La eficiencia en el uso del capital de trabajo se caracteriza por dos factores:

un aumento en la rotación del capital de trabajo;

· Reducir la necesidad de capital de trabajo en 1 rublo de producción.

El crecimiento de la rotación de capital contribuye a ahorrar este capital (reduciendo la necesidad de capital de trabajo); aumento de los volúmenes de producción y, en última instancia, un aumento de los beneficios.

Como resultado de la aceleración de la rotación, se liberan los elementos materiales del capital de trabajo, se requieren menos stocks de materias primas, materiales, combustibles, trabajos en proceso, etc. y, en consecuencia, también se liberan los recursos monetarios previamente invertidos en estos stocks y backlogs. Los recursos financieros liberados se depositan en la cuenta corriente de las empresas, como resultado de lo cual mejora su situación financiera y se fortalece la solvencia.

Con base en los resultados de la facturación, se calcula la cantidad de ahorro en capital de trabajo (liberación absoluta o relativa) o la cantidad de su atracción adicional.

Para determinar la cantidad de ahorro relativo (gasto excesivo) del capital de trabajo, se pueden utilizar dos enfoques.

En el primer enfoque, este valor se encuentra como la diferencia entre la cantidad de capital de trabajo que realmente tuvo lugar en el período del informe y su valor para el período anterior al período del informe, reducido a los volúmenes de producción que tuvo lugar en el período del informe:

ΔObC = ObC1 – ObC0 × Tr,

donde ObS1 - la cantidad de capital de trabajo de la empresa al final del año del informe;

obS0 - la cantidad de capital de trabajo de la empresa al final del año base de operación;

Tr es el coeficiente de crecimiento de la producción.

En esta expresión, ObS0, el valor del valor del capital de trabajo, se vuelve a calcular utilizando Tr, el coeficiente de crecimiento de la producción. El resultado es el valor de la cantidad de capital de trabajo que sería necesario para la empresa manteniendo los volúmenes de producción sin cambios. El valor resultante se compara con el valor real de este indicador en el período del informe.

En el segundo enfoque para el cálculo de los ahorros relativos de capital de trabajo, estos proceden de una comparación de la rotación de capital de trabajo en diferentes períodos de información:

ΔObS = B / 360 (Kob1 - Kob0),

donde B / 360 - ventas de un día;

Kob1: rotación del capital de trabajo en el segundo período de informe, días;

Kob0: rotación del capital de trabajo en el primer período de informe, días.

En esta expresión (Kob1 - Kob0) - la diferencia en la rotación del capital de trabajo se reduce al volumen de productos vendidos utilizando el coeficiente de ventas de un día (B/ 360).

Para determinar el valor del aumento en el volumen de producción debido a un aumento en la rotación del capital de trabajo (ceteris paribus), utilizaremos la dependencia B, el volumen de ventas de los productos de la empresa, en SV, la cantidad de capital de trabajo necesario para el funcionamiento de la empresa:

B \u003d Kob × ObS,

donde Kob: el número de rotaciones del capital de trabajo, es decir, la tasa de rotación del capital de trabajo, que es igual a

Mazorca \u003d B / Osr.

En una economía de mercado, las finanzas son la principal limitación. Si los recursos financieros están disponibles, entonces se pueden adquirir los recursos restantes necesarios para asegurar el crecimiento de los volúmenes de ventas.

Denotemos por ΔB el aumento de la producción debido a la aceleración de la rotación del capital de trabajo. Para determinar su valor, puede utilizar el método de sustituciones en cadena.

Teniendo en cuenta que el cambio en el número de revoluciones es un factor intensivo que afecta el aumento (disminución) en el volumen de ventas de productos, los cálculos se realizan de la siguiente manera:

ΔB \u003d ΔKob × ObS1,

donde ΔKob = Kob1 – Kob0 es el aumento en el número de rotaciones del capital de trabajo durante el período del informe.

El capital de trabajo asegura la rotación de todos los recursos de la empresa. La necesidad de capital de trabajo total (activos de trabajo actuales), junto con la escala de producción, está determinada por el momento de su rotación. Reducir este tiempo le permite aumentar la eficiencia del uso del capital de trabajo, aumentar su rendimiento (rentabilidad).

La circulación del capital de trabajo está asociada a la realización de toda la gama de operaciones comerciales para:

Compra de materias primas y materiales, componentes. En el proceso de estas operaciones se forman cuentas por pagar;

Compensación, cuando también se forman cuentas por pagar normales

Pago por servicios de terceros y pago de créditos;

Envío y venta de productos y servicios en los que surgen cuentas por cobrar;

Pago de impuestos y liquidaciones con las autoridades fiscales.

Para ello, al analizar la efectividad del uso del capital de trabajo, se analiza la dependencia de la rentabilidad del capital de trabajo de los indicadores de rotación del capital de trabajo y rentabilidad de las ventas (Rpr), que se calcula como la relación entre la utilidad de las ventas de productos (Pr) y el volumen de productos vendidos (VR):

Rpr \u003d Pr / Vr;

Rob \u003d P / Os,

es decir, la rentabilidad del capital de trabajo es directamente proporcional a la rentabilidad de las ventas y la rotación del capital de trabajo. Esta conclusión es de gran importancia para el desarrollo de una estrategia empresarial para mejorar la eficiencia financiera del capital de trabajo.

Al analizar la efectividad del uso del capital de trabajo, es necesario investigar todos los componentes del ciclo operativo y del ciclo financiero, para identificar e implementar reservas para acelerar la rotación del capital de trabajo. El ciclo operativo (Ots) se mide por el momento de la rotación total de todos los fondos de la empresa, incluidos los fondos en forma de cuentas por pagar por el suministro de materias primas y materiales.

El ciclo financiero (FC) se mide por el tiempo desde el pago de materias primas y materiales hasta el momento en que se devuelven los fondos, en forma de ingresos por productos vendidos:

Ots \u003d Fts + Tkz \u003d Tz + Tdz + Tkz;

Fts \u003d Ots - Tkz \u003d Tz + Tdz,

donde Ots - la duración del ciclo operativo;

Fts - la duración del ciclo financiero;

Tz: el tiempo de circulación de los fondos incluidos en las existencias (almacén, trabajo en curso, productos terminados, etc.);

Tdz - el tiempo de circulación de las cuentas por cobrar;

Tkz - el tiempo de circulación de las cuentas por pagar.

Acelerar la circulación de los activos corrientes y reducir el tiempo del ciclo financiero depende, por tanto, de muchos factores, principalmente relacionados con:

Reducción del tiempo de circulación de los fondos incluidos en las existencias:

Тз = Valor medio de las existencias / Facturación de un día a precio de coste;

Reducción del tiempo de circulación de las cuentas por cobrar:

Tdz \u003d Cuentas por cobrar promedio / Facturación de un día para ventas de productos

El tiempo del ciclo operativo depende, además, de la reducción del tiempo de circulación de las cuentas por pagar:

Tkz = Cuentas por pagar promedio / rotación de un día para el suministro de materiales.

Todos los factores que afectan la eficiencia del uso de los activos circulantes de una empresa pueden así combinarse en tres grandes bloques:

1) producción y tecnológico, afectando las existencias;

2) organización y liquidación, determinando el monto de las cuentas por cobrar;

3) crediticio-organizativo, que determina el volumen de captación de recursos en circulación en forma de cuentas por pagar.

El trabajo analítico en la empresa debe estar dirigido a identificar oportunidades para acelerar la rotación en estas áreas críticas. Además, es necesario tener en cuenta tanto como sea posible el hecho de que la finalización de la rotación de recursos es el acto de vender bienes y recibir ingresos (su acreditación en la cuenta corriente).

Obviamente, la eficiencia de la actividad económica, una condición financiera estable sólo puede lograrse con un control suficiente y coordinado sobre el movimiento de las ganancias, capital de trabajo y caja.

La principal fuente de información para analizar la relación entre utilidades, capital de trabajo y flujo de caja es el balance general, anexo al balance general, estado de pérdidas y ganancias. Una característica de la formación de información en estos informes es el método de acumulación, y no el método de caja. Esto significa que los ingresos recibidos o los costos incurridos pueden no corresponder a la "entrada" o "salida" real de efectivo en la empresa.

El informe puede mostrar una cantidad suficiente de ganancias, y entonces la estimación de la rentabilidad será alta, aunque al mismo tiempo la empresa puede experimentar una grave escasez de fondos para su funcionamiento. Por el contrario, la ganancia puede ser insignificante y la situación financiera de la empresa es bastante satisfactoria. Los datos sobre la formación y el uso de las ganancias que se muestran en los informes de la empresa no dan vista completa sobre el proceso real del flujo de efectivo. Por ejemplo, para confirmar lo dicho, basta con comparar la cantidad de beneficio del balance que se muestra en el estado de resultados con la cantidad de cambio en efectivo en el balance. El beneficio es sólo uno de los factores (fuentes de formación) de la liquidez del balance. Otras fuentes son: créditos, empréstitos, emisión de valores, aportes de fundadores, etc.

Por lo tanto, en algunos países, actualmente se prefiere el estado de flujo de efectivo como herramienta para analizar la situación financiera de la empresa. Este enfoque permite una evaluación más objetiva de la liquidez de la empresa en términos de inflación y teniendo en cuenta que el método del devengo se utiliza en la elaboración de otros formularios de información, es decir, implica el reflejo de los gastos, independientemente de que se reciban o se paguen las cantidades de dinero correspondientes.

El principal criterio financiero para la efectividad del uso del capital de trabajo es su rentabilidad (Ros), calculada como un porcentaje de la utilidad bruta (P) sobre el costo promedio del capital de trabajo (OS) para el período analizado:

Ros = P / OS × 100% = Utilidad antes de impuestos / 0.5 (línea 290 del inicio - línea 290 del final del balance).

Este indicador caracteriza la cantidad de ganancia atribuible al rublo del capital de trabajo operativo, es decir, su rentabilidad financiera; se puede calcular tanto en relación con el valor del capital de trabajo propio como con su valor total.

Para reflejar más completamente la rentabilidad real de los activos corrientes de la empresa en el numerador de la fracción, es recomendable tomar el monto de la ganancia neta (despejado de todos los impuestos y otros pagos al presupuesto). Este indicador refleja la eficiencia financiera real del uso del capital de trabajo de la empresa. Cuanto mayor sea esta cifra, mejor.

La rentabilidad del capital de trabajo es directamente proporcional a la rentabilidad de las ventas y la rotación del capital de trabajo. Esta conclusión es de gran importancia para el desarrollo de una estrategia empresarial para mejorar la eficiencia financiera del capital de trabajo. La empresa tiene dos vías para solucionar este problema: o el crecimiento de la rentabilidad de las ventas, o el aumento de la rotación del capital de trabajo. Ambas direcciones dan el máximo efecto en su combinación óptima en las condiciones específicas de la empresa. Debe tenerse en cuenta que el capital de trabajo es la parte más activa del capital total de la empresa y la rentabilidad general del uso del capital de la empresa en su conjunto depende en gran medida de su uso efectivo. Y cuanto mayor sea la participación del capital de trabajo en su volumen total, más notable será la influencia de este factor. En la práctica, aumentar el nivel de eficiencia financiera del uso del capital de trabajo es una importante reserva para el crecimiento de la estabilidad financiera de las empresas y corporaciones.

3. Vías y reservas para mejorar la eficiencia en el uso del capital de trabajo

La condición financiera, la liquidez y la solvencia de la organización dependen en mayor medida del nivel de actividad empresarial, el uso óptimo del capital de trabajo, la evaluación de su tamaño y estructura. Debido a que los activos circulantes constituyen la mayor parte de los activos líquidos de la empresa, su valor debe ser suficiente para asegurar el funcionamiento rítmico y uniforme de la organización y, en consecuencia, la rentabilidad.

El uso del capital de trabajo en la actividad económica debe realizarse a un nivel que minimice el tiempo y maximice la velocidad de circulación del capital de trabajo y su transformación en oferta monetaria real para el posterior financiamiento y adquisición de nuevo capital de trabajo. La necesidad de financiación depende proporcionalmente de la tasa de rotación de los activos.

Cuanto menor sea la rotación del capital de trabajo, mayor será la necesidad de atraer fuentes adicionales de financiamiento, ya que la organización no cuenta con fondos propios para realizar actividades empresariales. Así, los indicadores de rotación del circulante están íntimamente relacionados con la solvencia y liquidez de la estructura del balance.

Las principales reservas para acelerar la rotación del capital de trabajo, teniendo en cuenta las características de cada etapa de la circulación, se muestran en el cuadro 3.1.

Como puede verse en la Tabla 3.1, se puede lograr un aumento en la eficiencia del capital de trabajo como resultado del impacto en los productos manufacturados, el sistema de planificación y la organización de la producción. También se dispone de importantes reservas en el campo de la organización de la producción y el trabajo. El uso correcto de los incentivos económicos también es importante. En la etapa de producción, hay tres formas principales de ahorrar materiales al reducir costo unitario: mejorar el diseño de los productos, reducir el desperdicio durante el procesamiento (debido al uso de tecnologías más avanzadas) y eliminar defectos, lo que debería conducir a una disminución en el consumo de material de los productos.

Tabla 3.1

Reservas para acelerar la rotación del capital de trabajo

reservas	Objeto de influencia	Resultado
Reducir el consumo de material de los productos fabricados.	Productos manufacturados	Reducir la necesidad de materiales, materias primas, componentes, reduciendo la participación del capital de trabajo en los inventarios.
Reducir la duración del ciclo de producción de los productos de fabricación.	productos manufacturados y	Reducir la participación del capital de trabajo en el trabajo en curso
Mejorar la planificación y formación del capital circulante	Nivel técnico y organizativo de la producción.	Aumentar la precisión del cálculo de los índices de capital de trabajo y fortalecer el control sobre su valor
Mejorar el sistema logístico	Nivel técnico y organizativo de la producción.	Reducir el estándar de capital de trabajo en los inventarios
Automatización y mecanización de operaciones de carga y descarga y almacén	Nivel técnico y organizativo de la producción.	Reducir el estándar de capital de trabajo en los inventarios y productos terminados en el almacén de la empresa
Mejora del sistema de comercialización de productos.	sistema de mercadeo	Reducir el estándar de capital de trabajo en productos terminados
Implementación de mejores prácticas en consumo de materiales	Organización y tecnología de producción.	Reducir la necesidad de materiales y materias primas.

Ahora considere las etapas de la optimización del capital de trabajo.

1. Optimización del volumen de circulante. Si se subestima la cantidad de capital de trabajo, la empresa experimentará constantemente falta de fondos, tendrá un bajo nivel de liquidez, interrupciones en el proceso de producción, pérdida de ganancias. Por el contrario, cuanto mayor sea el exceso de activos circulantes sobre los pasivos circulantes, mayor será la liquidez de la empresa; sin embargo, un aumento en la cantidad de capital de trabajo en comparación con la necesidad óptima de ellos conduce a una desaceleración en su rotación y también reduce la cantidad de ganancias. Por tanto, la optimización del volumen de circulante debe partir del tipo de póliza elegido para la formación de activos circulantes, proporcionando un determinado nivel de correlación entre la eficiencia de su uso y el riesgo. El proceso de optimización se lleva a cabo teniendo en cuenta los resultados del análisis del capital de trabajo en el período anterior. En este escenario tiene un impacto directo en el volumen planificado de producción. El resultado es la cantidad óptima de capital de trabajo para el próximo período.

2. Optimización de la relación de las partes constante y variable del capital de trabajo. Necesito en ciertos tipos los activos corrientes y su monto en su conjunto varían significativamente según las características estacionales y de otro tipo de la implementación de las actividades operativas. Por tanto, en el proceso de gestión de los activos circulantes se debe determinar su componente estacional (o cíclico), que es la diferencia entre la demanda máxima y mínima de los mismos a lo largo del año. La optimización de la proporción de las partes constante y variable del capital de trabajo se basa en los resultados del análisis de la dinámica del nivel del capital de trabajo.

3. Optimización de la estructura del circulante. En el proceso de optimización, se resuelve el problema de determinar dicha estructura de capital de trabajo, que proporciona el mayor valor de ganancia y rentabilidad del capital de trabajo. Además, esta estructura debe garantizar la estabilidad financiera de la empresa, lo que está directamente relacionado con la elección de las fuentes de financiamiento para el capital de trabajo. El resultado de ejecutar esta función es:

· el volumen y la estructura óptimos del capital de trabajo, que son una justificación cuantitativa para la toma de decisiones de un administrador financiero en el proceso de planificación y gestión operativa del capital de trabajo;

· los valores máximos calculados de utilidad y rentabilidad del capital de trabajo, que se obtuvieron como resultado de la optimización del capital de trabajo.

Conclusión

El capital de trabajo es una parte del capital que cambia su forma material natural y transfiere completamente su valor a los productos terminados durante un ciclo de producción.

La tarea principal del capital de trabajo es garantizar la continuidad, la continuidad de la producción y las actividades económicas. Por lo tanto, el tamaño del capital de trabajo de la empresa, su composición y estructura deben garantizar el cumplimiento de esta tarea todo el tiempo mientras los productos se fabrican a partir de materias primas y se venden en la esfera de circulación.

El capital de trabajo de la organización, haciendo un circuito, sirve tanto a la esfera de producción como a la esfera de circulación. Al mismo tiempo, la forma material-natural del capital de trabajo cambia constantemente. De acuerdo con las funciones desempeñadas, la composición en especie del capital de trabajo se divide en capital de trabajo y fondos de circulación. El capital de trabajo incluye: inventarios, trabajo en proceso, gastos diferidos, productos terminados en stock. Los fondos de circulación incluyen: bienes enviados pero no pagados, cuentas por cobrar, efectivo y liquidaciones, valores e inversiones a corto plazo.

En el proceso de rotación de activos de producción y fondos de circulación, ocurren etapas de circulación. La circulación de fondos comienza con el anticipo de valor en efectivo para la compra de materias primas, materiales, combustibles y otros medios de producción. Como resultado, el efectivo toma la forma de inventarios, se hace una transición de la esfera de circulación a la esfera de producción, el costo de las materias primas se adelanta a la producción. La segunda etapa del circuito tiene lugar en el proceso de producción, donde se crea un nuevo producto con la ayuda de la fuerza de trabajo, se crea valor nuevamente, el valor avanzado cambia su forma: de la forma productiva pasa a la forma de mercancía. La tercera etapa de la circulación es la venta de productos terminados manufacturados y la recepción de fondos. El capital circulante vuelve a pasar de la esfera de la producción a la esfera de la circulación.

Las fuentes de formación de capital de trabajo son fondos propios, prestados y adicionalmente atraídos.

A expensas de fuentes propias, se forma la parte mínima estable del capital de trabajo. La presencia de capital de trabajo propio permite a la empresa maniobrar libremente, aumentar la eficacia y la sostenibilidad de sus actividades.

La formación de capital de trabajo ocurre en el momento de la organización de la empresa, al crear su capital autorizado. La fuente de educación en este caso son los fondos invertidos de los fundadores de la empresa. En el futuro, la necesidad mínima de capital de trabajo de la empresa se cubre con sus propias fuentes: utilidad, capital autorizado, fondo de acumulación y financiamiento focalizado. Sin embargo, debido a una serie de razones objetivas (inflación, crecimiento en los volúmenes de producción, retrasos en el pago de las facturas de los clientes, etc.), la empresa tiene necesidades temporales adicionales de capital de trabajo, que no puede cubrir con sus propias fuentes.

En estos casos, el apoyo financiero a la actividad económica proviene de la captación de fuentes prestadas: préstamos bancarios y comerciales, préstamos, crédito fiscal a la inversión, contribución a la inversión de los empleados de la empresa, préstamos afianzados y otras fuentes equiparadas a fondos propios, los llamados pasivos estables. Los fondos que no pertenecen a la empresa, pero que están constantemente en circulación, sirven como fuente de formación de capital de trabajo en la cantidad de su saldo mínimo. Estos incluyen: el salario mínimo mensual atrasado a los empleados de la organización, reservas para cubrir gastos futuros, la deuda mínima de arrastre al presupuesto y fondos extrapresupuestarios, fondos de acreedores recibidos como anticipo de productos (obras, servicios), fondos de compradores en prenda de envases retornables, saldos arrastrados del fondo de consumo, etc.

En el análisis del capital de trabajo, se evalúa la necesidad de capital de trabajo de la empresa y se compara con la cantidad de fuentes financieras disponibles. Además, el análisis del capital de trabajo monitorea no solo la dinámica, sino también la estructura en su conjunto por tipos de fuentes, el detalle de la estructura interna de los elementos individuales.

La conveniencia de atraer una fuente financiera específica se basa en una comparación de los indicadores de rentabilidad de las inversiones de este tipo y el costo (precio) de la fuente. Esto es especialmente cierto para los préstamos.

El cambio de prioridades en las condiciones del mercado implica un cambio en las necesidades de capital de trabajo de la empresa, haciéndolas inestables. En este sentido, es casi imposible cubrir estas necesidades exclusivamente con fuentes propias. La experiencia demuestra que a menudo está más justificado utilizar fondos prestados que los propios.

La información sobre el tamaño de las fuentes propias de fondos se presenta principalmente en la sección del balance “Capital y reservas” y en el apéndice del balance anual. La información sobre las fuentes de fondos prestadas y atraídas se presenta en el lado del pasivo del balance en la sección "Pasivos corrientes", así como en el apéndice del balance anual. En general, se distinguen las siguientes fuentes de información para el análisis del capital de trabajo: los estados financieros de la organización (formularios No. 1, 2, 4, 5), el plan logístico, los contratos de suministro de materias primas y materiales, los formularios de informes estadísticos sobre la disponibilidad y el uso de los recursos materiales, los datos operativos del departamento de logística, la información contable analítica sobre la recepción, el consumo y el saldo de los recursos materiales, etc.

En el proceso de análisis del capital de trabajo, se considera la dinámica del capital de trabajo propio, se determinan las desviaciones absolutas y relativas del plan y los datos reales de años anteriores. A futuro, al realizar un análisis de estabilidad financiera, se hace una comparación del valor del capital de trabajo propio con la necesidad de reservas de la empresa. La comparación de las tasas de crecimiento de estos indicadores permite juzgar la seguridad de la empresa con su propio capital de trabajo.

La segunda etapa del análisis es la evaluación de los factores que afectan el nivel de capital de trabajo propio. Los factores son los elementos estructurales que forman tanto la sección III del balance "Capital y reservas" como el activo no corriente de la empresa. Para determinar la participación de los fondos propios en la formación del activo corriente de la empresa, se calculan los siguientes indicadores: la relación del capital de trabajo propio de la empresa, la relación de las existencias de capital de trabajo propio, el coeficiente de maniobrabilidad. Los coeficientes se analizan en dinámica, se comparan con los estándares establecidos y se pueden utilizar en una evaluación integral de la estabilidad financiera de la empresa.

Para una evaluación integral de la liquidez del balance, se determina el valor absoluto del capital de trabajo neto (a menudo también llamado capital de trabajo neto), que es el exceso de activos circulantes sobre pasivos circulantes. La dinámica de su tamaño y composición determina en gran medida: la condición financiera actual de la organización, su capacidad para cumplir con sus obligaciones con los socios comerciales, el estado, los fundadores, sus empleados; la capacidad de garantizar la estabilidad de la producción y los suministros. Las señales de una posición problemática del capital de trabajo neto son los retrasos en el pago de los proveedores y los salarios; sanciones a proveedores y deterioro de las condiciones de suministro (plazos, precios, procedimiento de pago); sanciones por pagos atrasados al presupuesto y fondos extrapresupuestarios; disminución de la actividad comercial e incumplimiento de las obligaciones con los clientes; crecimiento de los préstamos bancarios a corto plazo y mayor dependencia del banco.

La rotación del capital de trabajo neto muestra cuántas veces durante el año se utilizaron los activos corrientes para generar ingresos. Cuanto más rápida sea la rotación del circulante neto (caja - existencias - trabajos en curso - deudores - caja) con un volumen de ventas constante, mayor será el resultado financiero de la actividad. Es posible acelerar la rotación del capital de trabajo neto debido al volumen de ventas y al capital de trabajo neto.

La gestión del capital circulante neto se reduce a: optimización de las existencias de producción y almacén, cuidadosa selección de clientes y control de las cuentas por cobrar; cuidadosa selección de proveedores y obtención de condiciones preferenciales de suministro; elaboración y cumplimiento del calendario de pagos y cobros.

La gestión del capital de trabajo de la organización se basa en determinar el volumen y la estructura óptimos de los activos de trabajo actuales, las fuentes de su cobertura y la relación entre ellos, asegurando la operación estable y eficiente de la empresa. El capital de trabajo asegura la continuidad del proceso productivo, por lo que la composición y volumen de las necesidades está determinada por las necesidades de producción y circulación. El cálculo de la necesidad de capital de trabajo se realiza en función del tiempo que pasan en la esfera de producción y circulación. Cuanto más corto sea el tiempo de respuesta, más eficientemente se utiliza el capital de trabajo. Con una actividad comercial débil, cada rublo de activos corrientes genera menos ingresos y ganancias. Como resultado, es necesario atraer fondos adicionales para el giro económico y, sobre todo, a expensas de la ganancia.

Todos los activos circulantes se dividen en estandarizados y no estandarizados. Los normalizados incluyen activos de producción en circulación (materiales, trabajos en curso) y parte de los fondos de circulación: productos terminados en stock. La tarea de racionamiento es determinar la necesidad de los recursos necesarios para formar la cantidad mínima requerida de capital de trabajo. La norma de capital de trabajo caracteriza la proporción de las existencias necesarias de recursos materiales y monetarios y el indicador correspondiente de la actividad de la asociación, empresa. El cálculo de los estándares de capital de trabajo se lleva a cabo mediante tres métodos: método analítico o experimental-estadístico; método del coeficiente; por conteo directo El método principal es el conteo directo. La norma general de capital de trabajo propio se calcula en el monto de su requerimiento mínimo para el funcionamiento de la producción y la implementación de las liquidaciones a tiempo.

La duración de los fondos en circulación está influenciada por factores externos e internos. Factores externos - este es el campo de actividad de la empresa, la afiliación industrial, la escala de la empresa, la situación económica en el país y las condiciones comerciales asociadas de la empresa. Factores internos - política de precios de la empresa, estructura de activos, metodología para estimar reservas. Para evaluar la rotación del capital de trabajo, se utilizan los siguientes indicadores: el índice de rotación del capital de trabajo, la duración de una rotación del capital de trabajo, el coeficiente de fijación del capital de trabajo.

Acelerar la rotación del capital de trabajo le permite reducir su necesidad y utilizar los fondos liberados para resolver otros problemas de la empresa. Un aumento en el índice de rotación del capital de trabajo, que es igual al número de rotaciones del capital de trabajo durante el año, significa una disminución en la necesidad de capital de trabajo de la organización.

La relación de fijación (el recíproco de la relación de rotación) caracteriza la participación del capital de trabajo por 1 rublo de productos vendidos. En una organización exitosa, debería tender a disminuir.

La duración de una rotación de capital de trabajo es un indicador igual al número de días de una rotación de capital de trabajo. Cuanto más corto sea el tiempo de respuesta, menor será la necesidad de la organización de su propio capital de trabajo normalizado. Los fondos liberados pueden utilizarse para desarrollar otras industrias o resolver problemas sociales, así como para aumentar los volúmenes de producción sin atraer fondos adicionales.

La eficiencia en el uso del capital de trabajo se caracteriza por dos factores: un aumento en la rotación del capital de trabajo; una disminución en la necesidad de capital de trabajo en 1 rublo de producción. Con base en los resultados de la facturación, se calcula la cantidad de ahorro en capital de trabajo (liberación absoluta o relativa) o la cantidad de su atracción adicional.

La eficiencia del uso del capital de trabajo radica no solo en acelerar su rotación, sino también en reducir el costo de producción mediante el ahorro de elementos materiales naturales de los activos del capital de trabajo y los costos de distribución. Dado que la generalización de los indicadores de desempeño empresas industriales son el monto de la ganancia y el nivel de rentabilidad general, es necesario determinar el impacto del uso del capital de trabajo en estos indicadores.

La circulación del capital de trabajo está asociada a la ejecución de toda la gama de operaciones comerciales para: la compra de materias primas y materiales, componentes; salarios; pago por servicios de terceros y pago de créditos; envío y venta de productos y servicios en los que surgen cuentas por cobrar; pago de impuestos y liquidaciones con las autoridades fiscales. Para ello, al analizar la efectividad del uso del capital de trabajo, se analiza la dependencia de la rentabilidad del capital de trabajo de los indicadores de rotación del capital de trabajo y rentabilidad de las ventas, que se calcula como la relación entre la utilidad de las ventas de productos y el volumen de productos vendidos.

El aumento de la eficiencia del capital de trabajo se puede lograr como resultado del impacto en los productos manufacturados, el sistema de planificación y la organización de la producción. También se dispone de importantes reservas en el campo de la organización de la producción y el trabajo. El uso correcto de los incentivos económicos también es importante. En la etapa de producción, existen tres áreas principales para ahorrar materiales mediante la reducción de costos unitarios: mejorar el diseño de los productos, reducir los desechos durante el procesamiento (debido al uso de tecnologías más avanzadas) y eliminar defectos, lo que debería llevar a una disminución en el consumo de materiales de los productos.

En la etapa de implementación, se debe prestar atención al indicador de la participación de los productos terminados en el monto total del capital de trabajo. Como muestra la práctica, una alta proporción de productos terminados en el almacén es típica de las empresas insolventes (hasta el 60% del valor de los activos corrientes). Para lograr la eficiencia actividad económica es necesario lograr una disminución en este indicador.

Los líderes de la organización, con el fin de aumentar la eficiencia de sus actividades, deben organizar un seguimiento constante del cumplimiento de los estándares y la dinámica en el tiempo de los costos unitarios reales y la rotación del capital de trabajo. El hecho es que los costos de materiales en muchos casos tienen una parte significativa en el total costos de producción que, a su vez, tienen un impacto significativo en los beneficios.

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Composición, estructura y clasificación del capital de trabajo de la organización. Breve descripción de JSC "MAGE", contabilidad de capital de trabajo. Evaluación de la posibilidad de implementar las medidas propuestas para el uso efectivo del capital de trabajo.

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Introducción

1.1 Composición, estructura y clasificación del capital de trabajo de la organización

2.2 Contabilización del capital de trabajo

2.3 Metodología para el análisis de la composición y estructura del capital de trabajo

2.4 Metodología para analizar la efectividad del uso del capital de trabajo

Capítulo 3. Análisis de la efectividad del uso del capital de trabajo de JSC "MAGE"

3.1 Análisis de la composición y estructura del capital de trabajo para 2009-2011

3.2 Análisis de la efectividad del uso del capital de trabajo de JSC MAGE

Conclusión

lista bibliografica

INTRODUCCIÓN

La relevancia de este estudio radica en que en una economía de mercado, los cambios en la composición y dinámica de los activos circulantes como la parte más móvil del capital, cuyo estado depende en gran medida de la condición financiera de la empresa, requieren un análisis especialmente cuidadoso. Al mismo tiempo, debe tenerse en cuenta que una estructura estable de capital de trabajo indica un proceso de producción y comercialización de productos estable y bien establecido. El uso efectivo del capital de trabajo juega un papel importante para garantizar la normalización del trabajo de una entidad económica, aumentando el nivel de rentabilidad de la producción y depende de muchos factores. Los factores externos, por regla general, incluyen la situación económica general: legislación fiscal, condiciones para obtener préstamos y tasas de interés sobre ellos, la posibilidad de financiación específica, participación en programas financiados con cargo al presupuesto. Estos factores determinan el marco dentro del cual cualquier entidad económica puede utilizar las reservas internas del movimiento racional del capital de trabajo.

La obtención de ganancias hoy es el resultado de decisiones correctas sobre las proporciones de inversión de capital en el capital de trabajo, tomadas incluso antes del inicio de las actividades operativas de la empresa. La cantidad de ganancias de la empresa y, por lo tanto, su desarrollo posterior, depende de cómo se utilice el capital de trabajo. El capital de trabajo está involucrado en el proceso de producción y es uno de los principales problemas de gestión en la empresa. Es generalmente conocido que para el funcionamiento normal de cada entidad comercial, el capital de trabajo es principalmente efectivo utilizado por la empresa para adquirir capital de trabajo y fondos de circulación. El uso racional y económico del capital de trabajo es una prioridad para la empresa. En este sentido, el estudio de los problemas asociados con el aumento de la eficiencia en el uso del capital de trabajo de las empresas es de particular importancia, ya que, independientemente de la forma de propiedad, la industria y las características tecnológicas, la escala de producción, el movimiento del costo de los recursos y su circulación solo son posibles gracias al mantenimiento de estos procesos por parte del capital de trabajo.

En la actualidad, la ruptura de los vínculos económicos incide negativamente en el cambio en la eficiencia del uso del capital de trabajo y la ralentización de su facturación; violación de la disciplina contractual y de pago y liquidación y acceso reducido a préstamos debido a los altos intereses bancarios: en este sentido, el estudio de los problemas relacionados con la mejora de la eficiencia del uso del capital de trabajo de las empresas es de particular importancia, ya que, independientemente de la forma de propiedad, industria y características tecnológicas, la escala de producción, el movimiento del costo de los recursos y su circulación solo son posibles gracias al mantenimiento de estos procesos por parte del capital de trabajo.

Lo anterior es la relevancia del tema de esta graduación trabajo calificado"Contabilidad y análisis del capital de trabajo de la organización" (en el ejemplo de JSC "MAGE").

Fundamentos metodológicos tesis fueron los documentos normativos sobre la contabilidad del activo corriente, así como los trabajos de activos nacionales y extranjeros sobre el tema de investigación.

Métodos de investigación: análisis lineal, vertical, de coeficientes.

Objeto de estudio - abierto Sociedad Anónima"MAGO".

El tema del estudio es la contabilidad y el análisis del capital de trabajo de la organización (en el ejemplo de MAGE OJSC).

El objetivo de este trabajo final de calificación es consolidar los conocimientos adquiridos de contabilidad y análisis de las actividades del capital de trabajo de la empresa.

Para lograr el objetivo, se establecieron las siguientes tareas:

Composición, estructura y clasificación del capital de trabajo de la organización.

Fuentes de formación de capital de trabajo y eficiencia de su uso.

Contabilidad del capital de trabajo

Metodología para el análisis de la composición y estructura del capital de trabajo

Metodología de Análisis de Eficiencia

El significado práctico de este trabajo final de calificación radica en la posibilidad de implementar las medidas propuestas para el uso efectivo del capital de trabajo en las actividades de MAGE OJSC. Objeto de estudio: sistema de gestión del capital de trabajo. El significado práctico de este trabajo final de calificación radica en la posibilidad de implementar las medidas propuestas para el uso efectivo del capital de trabajo en las actividades de MAGE OJSC.

capital de trabajo

Capítulo 1 Fundamentos teóricos del capital de trabajo

1.1 Composición, estructura y clasificación del capital de trabajo de la empresa

El capital es el medio que tiene una entidad comercial para llevar a cabo sus actividades con fines de lucro Kondrakov, N. P. Contabilidad: libro de texto / Kondrakov N. P. - M .: INFRA, 2010 .- P. 43.

El capital de trabajo se puede definir como un componente del capital productivo, que incluye una parte del capital constante (materias primas, materiales, combustible, trabajo en proceso) y todo el capital variable. En otras palabras, el capital circulante incluye el valor de los objetos de trabajo (capital constante) y el capital variable gastado en la compra de fuerza de trabajo. Al mismo tiempo, la constante tiene la propiedad de autoexpansión debido a la recepción de plusvalía, y la variable solo puede reproducirse en el mismo volumen.

Los enfoques occidentales modernos de gestión financiera se basan básicamente en el concepto de activos circulantes: el capital de trabajo de una empresa, considerando el capital fijo como fondos, recursos de inversión para generar ingresos, fondos invertidos en una empresa en forma de capital social (fondo autorizado) o en forma de otras formas de financiamiento a largo plazo, es decir, consideran el capital productivo simplemente como dinero, haciendo abstracción de las formas materiales de existencia del capital y su movimiento1.

Entonces, el capital de trabajo es el medio que sirve al proceso de actividad, participando simultáneamente en el proceso de producción y en el proceso de venta de productos.

Una característica del capital de trabajo es que no se gasta, no se consume, sino que se adelanta a varios tipos de costos corrientes de una entidad económica. El propósito del pago anticipado es crear los inventarios necesarios, la acumulación de trabajo en curso, los productos terminados y las condiciones para su implementación. Así, el capital de giro, destinado a asegurar la continuidad del proceso productivo y la venta de productos, puede caracterizarse como un conjunto de fondos adelantados para la creación y utilización de capital de giro y fondos de circulación.

Según el propósito funcional, o papel en el proceso de producción y circulación, el capital de trabajo de una empresa se divide en capital de trabajo y fondos de circulación. Con base en esta división, el capital de trabajo se puede caracterizar como fondos invertidos en capital de trabajo y fondos de circulación y que realizan una circulación continua en el proceso de la actividad económica.

Los activos rotativos de producción de las empresas constan de tres partes:

Las existencias de producción son objetos de mano de obra necesarios para iniciar el proceso productivo, constituidas por materias primas, materiales básicos y auxiliares, combustible, combustible, repuestos y componentes;

Trabajos en proceso (objetos de trabajo que ingresaron al proceso de producción: materiales, partes, componentes y productos) y productos semielaborados de fabricación propia;

Los gastos diferidos son elementos intangibles de los activos de capital de trabajo, incluidos los costos de preparación y desarrollo de nuevos productos.

Junto con los elementos materiales enumerados involucrados en inventarios o en proceso, los activos de producción circulante también están representados por los gastos diferidos necesarios para generar atrasos, instalar nuevos equipos, etc.

Otro elemento del capital de trabajo son los fondos de circulación. No están directamente involucrados en el proceso de producción. Su propósito es proporcionar recursos para el proceso de circulación, servir a la circulación de fondos empresariales y lograr la unidad de producción y circulación. Los fondos de circulación incluyen: productos terminados en almacenes, bienes en tránsito, efectivo y fondos en liquidaciones con consumidores de productos, en particular, cuentas por cobrar. Khokhlov V. V. Características de la gestión del capital de trabajo empresas rusas. - M.: Escuela de posgrado, 2009 - pág. 34

La unificación del capital de trabajo y los fondos de circulación en una sola categoría: el capital de trabajo se debe al hecho de que, en primer lugar, el proceso de reproducción es la unidad del proceso de producción y el proceso de venta de productos. Los elementos del capital circulante se mueven continuamente de la esfera de producción a la esfera de circulación y nuevamente regresan a la producción. En segundo lugar, los elementos de fondos de circulación y fondos de circulación tienen la misma naturaleza de movimiento, circulación, que es un proceso continuo.

La condición financiera de la empresa y su sostenibilidad dependen en gran medida de qué propiedad tiene la empresa, en qué activos se invierte el capital y qué ingresos le aportan.

Los fondos de la empresa pueden utilizarse tanto en su facturación interna como fuera de ella (cuentas por cobrar, inversiones financieras a largo y corto plazo, efectivo en cuentas).

La composición y estructura de los fondos prestados tiene una gran influencia en la situación financiera de la empresa; la relación de las obligaciones financieras a largo, mediano y corto plazo.

Atraer fondos prestados al volumen de negocios de una empresa es un fenómeno normal. Esto contribuye a una mejora temporal de su situación financiera, siempre que no estén congelados durante mucho tiempo en circulación y se devuelvan en tiempo y forma. De lo contrario, pueden surgir cuentas por pagar vencidas, lo que finalmente conduce al pago de multas y al deterioro de la situación financiera.

El capital de trabajo puede estar en la esfera de la producción (existencias, trabajos en curso, gastos diferidos) y en la esfera de la circulación (productos terminados en almacenes y enviados a los clientes, fondos en liquidaciones, inversiones financieras a corto plazo, efectivo disponible y en cuentas bancarias, bienes, etc.). El capital puede funcionar en formas monetarias y materiales. En el período de inflación, la presencia de fondos en forma de dinero conduce a una disminución de su poder adquisitivo, porque. no se revalorizan por inflación.

En función del grado de exposición a los procesos inflacionarios, todas las partidas del balance se clasifican en monetarias y no monetarias. Activos monetarios: partidas del balance que reflejan fondos y pasivos en el valor monetario actual. Por tanto, no están sujetos a revalorización. Estos incluyen efectivo, depósitos, inversiones financieras a corto plazo, fondos en liquidaciones. Activos no monetarios: activos fijos, construcciones de capital en proceso, inventarios, trabajos en proceso, productos terminados, bienes para la venta. Su valor real cambia con el tiempo y los cambios de precios y, por lo tanto, requiere una reevaluación.

Dependiendo del grado de riesgo de invertir capital, el capital de trabajo se distingue con:

Mínimo riesgo de inversión (efectivo, inversiones financieras a corto plazo);

Bajo riesgo de inversiones (cuentas por cobrar menos deudas dudosas, stocks de producción menos caducados, saldos de productos terminados menos no demandados, trabajos en curso);

Alto riesgo de inversión (créditos dudosos, stocks obsoletos, productos terminados que no tienen demanda).

Desde un punto de vista legal, el capital debe ser considerado como la relación entre la propiedad y el pasivo que surge de la formación de esta propiedad.

Desde un punto de vista financiero, el capital de una empresa debe definirse como la relación variable en el tiempo entre los activos de una empresa y sus deudas. Por lo tanto, la base para desarrollar los principios de contabilidad del capital de una empresa debe ser un objetivo base legal, y para el cálculo, evaluación y análisis del estado y movimiento de capitales, es necesario utilizar enfoques financieros con mayor frecuencia.

El negocio en cualquier campo de actividad comienza con una cierta cantidad de efectivo, a través del cual se adquiere la cantidad necesaria de recursos, se organiza el proceso de producción y los productos.

En la primera etapa, el capital adelantado e invertido se utiliza para adquirir los medios de producción, los objetos de trabajo y la fuerza de trabajo, esto se hace en forma de dinero, en la esfera de la circulación. En la segunda etapa, en el proceso de producción, los componentes de la primera etapa se transforman en una mercancía, mientras que el valor de esta mercancía excede el valor de sus partes constituyentes, ya que contiene, además del capital desembolsado, plusvalía. Por lo tanto, el movimiento de fondos en el proceso de circulación en la primera y segunda etapa se refleja en forma de gastos. En la tercera etapa, implementación - en forma de ingresos. Así, la plusvalía que surge en el proceso de producción se expresa en forma de renta aportada por el capital. Este proceso se puede definir como la estratificación de la ganancia operativa sobre el capital invertido avanzado en un proceso circular.

La circulación es un proceso que tiene lugar constantemente y representa una rotación de capital. Habiendo completado un circuito, el capital circulante entra en uno nuevo, es decir, el circuito es ininterrumpido y hay un cambio constante en las formas del valor avanzado. Al mismo tiempo, en cada momento dado de la circulación, el capital de trabajo funciona simultáneamente en todas las etapas, asegurando la continuidad del proceso productivo. El valor anticipado en varias partes existe simultáneamente en muchas formas funcionales: monetaria, productiva, mercancía.

La aceleración de la circulación libera (moviliza) fondos. Al mismo tiempo, existe una relación directa entre la cantidad de capital y el momento de su rotación. Cuanto más dura el período de rotación, mayor es la cantidad de fondos en circulación. En consecuencia, cuanto más rápido haga un circuito el capital, más productos recibirá y venderá la empresa con la misma cantidad de capital durante un cierto período de tiempo. Un retraso en el movimiento de fondos en cualquier etapa conduce a una desaceleración en la rotación de capital, requiere una inversión adicional de fondos y puede causar un deterioro significativo en la situación financiera. Abryutina, MS Análisis de las actividades financieras y económicas de la empresa / M.: Delo y servicio, 2008. -C 67.

El establecimiento de objetivos para la gestión del capital de trabajo es determinar su volumen y estructura, las fuentes de su cobertura y la relación entre ellos, suficiente para asegurar la producción a largo plazo y la actividad financiera efectiva de la empresa. La agrupación de activos empresariales se muestra en la Figura 1.

Con un bajo nivel de capital de trabajo, las actividades de producción no están debidamente respaldadas, de ahí la posible pérdida de liquidez, interrupciones periódicas en el trabajo y bajas ganancias. En algún nivel óptimo de capital de trabajo, la ganancia se vuelve máxima. Un aumento adicional en la cantidad de capital de trabajo conducirá al hecho de que la empresa tendrá a su disposición activos corrientes temporalmente libres e inactivos, así como costos de financiamiento excesivos, lo que conducirá a una disminución de las ganancias.

Arroz. 1 - Agrupación de activos empresariales

A pesar de papel importante el capital como sustancia que forma una empresa en el proceso de aplicación del trabajo y la iniciativa empresarial al capital, estudiando la formación, el movimiento y la reproducción del capital en la investigación especialistas modernos no se le presta la debida atención. A menudo, el capital se considera sólo como algo derivado, jugando un papel secundario, y el proceso de actividad de la empresa se coloca en primer lugar. En este caso, el papel del capital se minimiza naturalmente, y es el capital la base para el surgimiento y la implementación de las actividades de la empresa, ya que es el capital el que genera ingresos para la empresa en el proceso de su funcionamiento, movimiento y no la actividad de la empresa en sí. Sólo el capital tiene la propiedad de generar ingresos. Esto sucede no por su rareza, sino porque el capital es una sustancia material, un mecanismo capaz de generar ingresos, ya que pone en movimiento el trabajo y las ideas, plasmándolos en una iniciativa empresarial.

1.2 Fuentes de formación de capital de trabajo y eficiencia de su uso

En el curso del análisis de las fuentes de formación de capital, se determina su valor, se estudian la estructura y la dinámica, y se evalúan los coeficientes de equilibrio entre grupos individuales de fuentes de capital. Las fuentes utilizadas por las empresas para formar capital se dividen en propias, prestadas y recibidas a título gratuito.

Los fondos propios incluyen los fondos invertidos en la empresa por los propietarios o participantes (capital autorizado), las utilidades retenidas y los fondos de capital creados por la empresa. Al mismo tiempo, dado que las fuentes de formación de capital son de diferente naturaleza, los principios para evaluar su valor deberían ser diferentes.

El capital autorizado reflejado en el balance general es el capital mínimo adelantado para la creación y puesta en marcha de la empresa, de lo contrario puede denominarse capital inicial. La formación del capital autorizado de la empresa es posible tanto en forma de efectivo como en forma de activos tangibles e intangibles. Es parte del monto del capital aportado por los fundadores (participantes) al momento de la constitución de la empresa. El monto del capital autorizado formado está determinado, por regla general, por las capacidades de los propietarios: los fundadores y las condiciones necesarias para la implementación de este tipo de negocio. Al mismo tiempo, el monto mínimo del capital autorizado de la empresa se establece de acuerdo con los requisitos de la legislación rusa.

El costo de la contribución de los propietarios al capital autorizado de la empresa debe estimarse al valor nominal de la contribución y reflejar el monto realmente adelantado a la empresa. Por lo tanto, la contabilización del capital autorizado debe llevarse a cabo de acuerdo con valor nominal acciones o aportes de los fundadores al capital autorizado de la empresa. Los fondos de capital social de la empresa también pertenecen al capital social de los propietarios de la empresa y se crean por su decisión, si bien existen diversas razones para su formación. Por la naturaleza de su formación, los fondos se dividen en dos categorías: los fondos obligatorios (reservas) y los creados con el propósito de redistribuir utilidades para aumentar el capital social, el consumo o la inversión.

El capital de reserva se crea por decisión de los propietarios en la cantidad reflejada en los documentos constitutivos de acuerdo con los requisitos de la ley, mediante el uso de la utilidad neta, y está destinado a cubrir posibles pérdidas y pérdidas derivadas de circunstancias de emergencia (no planificadas).

El capital adicional refleja el tamaño del aumento en el capital corriente como resultado de la revaluación de los activos fijos, la ocurrencia de la prima de emisión y también para dar cuenta del aumento en el capital de la empresa debido a la propiedad recibida gratuitamente. Los fondos de capital adicionales se pueden utilizar para aumentar el capital autorizado, para cubrir las pérdidas de la empresa, para distribuir a los fundadores. El capital adicional no se utiliza para el consumo corriente de la empresa y sirve para mantener un cierto nivel del valor del capital de la empresa. La contabilidad de los fondos y las utilidades retenidas generadas por la empresa debe llevarse a cabo en una evaluación del balance general, mientras que deben mostrarse en los registros contables al valor real y actual de la empresa.4

Es necesario incluir todos los fondos atraídos por la empresa, independientemente de dónde se reciban y a qué precio, a fuentes de capital prestadas. Las fuentes de capital prestado son: préstamos bancarios, préstamos proporcionados por otros inversores, financiamiento del presupuesto estatal y fondos atraídos temporalmente de los acreedores. Deben contabilizarse al valor actual en el momento en que se reciben los fondos.

Los fondos atraídos temporalmente (cuentas por pagar) surgen en el marco del crédito de productos básicos resultante, según las condiciones de pago y la buena fe de los socios, así como los retrasos en la remuneración de los empleados de la empresa, etc. Este tipo de fuente de capital se estima en el valor actual en el momento de la ocurrencia.

La estructura general de las fuentes de capital de una empresa se puede representar utilizando el diagrama que se muestra en la Figura 2.

La fuente de formación de capital de la empresa, el capital adelantado, otorga a la empresa un derecho abstracto a disponer de activos. Al mismo tiempo, sobre la base de la propiedad, las fuentes de capital se dividen en propias y prestadas. Para realizar un análisis financiero externo, el capital, con su división existente en patrimonio y atraído, debe evaluarse en la unidad de las fuentes de su formación, en general, como capital atraído.4

Entonces, las fuentes de formación de capital de trabajo son fondos propios, prestados y adicionalmente atraídos. A expensas de propias fuentes se forma, como regla, la parte mínima estable del capital circulante. La presencia de capital de trabajo propio permite a la organización maniobrar libremente, aumentar la eficacia y la sostenibilidad de sus actividades.

Los fondos recibidos por la empresa de forma gratuita se manifiestan en forma de financiamiento de presupuestos de varios niveles, así como en forma de patrocinio de varias organizaciones, asistencia financiera recibida de instituciones. Kovalev, V. V. Análisis financiero: Gestión del dinero. Elección de inversiones. Análisis de informes./ - M.: Finanzas y estadísticas, 2009, -p.32

Arroz. 2 - Esquema de la estructura de fuentes de capital

La formación de capital de trabajo ocurre en el momento de la creación de la organización, cuando se forma su capital autorizado. La fuente en este caso son los fondos de inversión de los fundadores de la organización. En el futuro, la necesidad mínima de capital de trabajo de la organización es cubierta por sus propias fuentes: utilidad, capital autorizado, capital de reserva, fondo de acumulación y financiamiento focalizado. Sin embargo, debido a una serie de razones objetivas (inflación, crecimiento en los volúmenes de producción, retrasos en el pago de las facturas de los clientes, etc.), la organización tiene necesidades temporales adicionales de capital de trabajo. Cuando es imposible cubrir estas necesidades con fuentes propias, el apoyo financiero de la actividad económica se acompaña de la atracción de fuentes prestadas: préstamos bancarios y comerciales, préstamos, crédito fiscal a la inversión, contribución a la inversión de los empleados de la organización, préstamos garantizados, así como fuentes equiparadas a fondos propios, los llamados pasivos sostenibles. Estos son fondos que no pertenecen a la organización, pero están constantemente en circulación. Estos fondos sirven como fuente de formación de capital de trabajo en el monto de su saldo mínimo. Estos incluyen: la nómina mínima mes a mes atrasada a los empleados de la organización, las reservas para cubrir gastos futuros, la deuda mínima arrastrada al presupuesto y fondos extrapresupuestarios, los fondos de acreedores recibidos como anticipo de productos (obras, servicios), los fondos de compradores en prenda para empaques retornables, los saldos arrastrados del fondo de consumo.

Los fondos prestados son principalmente préstamos bancarios a corto plazo, con la ayuda de los cuales se satisfacen las necesidades adicionales temporales de capital de trabajo. Las direcciones principales para atraer préstamos para la formación de capital de trabajo son: préstamos para existencias estacionales de materias primas, materiales y costos asociados con el proceso de producción estacional; reposición temporal de la falta de capital de trabajo propio; realización de liquidaciones y mediación de facturación de pagos. Berdnikova, T. B. Análisis y diagnóstico de la actividad financiera y económica de la empresa: un tutorial. /- M.: INFRA-M, 2008.-S 69

Los préstamos bancarios se otorgan en forma de préstamos de inversión (a largo plazo) o préstamos a corto plazo. El propósito de los préstamos bancarios es financiar los gastos asociados con la adquisición de activos fijos y circulantes, así como financiar las necesidades estacionales de la organización, el crecimiento temporal de los inventarios, las cuentas por cobrar, el pago de impuestos y los gastos extraordinarios. Los préstamos a corto plazo pueden ser proporcionados por agencias gubernamentales, compañías financieras, bancos comerciales, empresas de factoring.

Junto con los préstamos bancarios, las fuentes de financiamiento del capital de trabajo también son préstamos comerciales de otras organizaciones, emitidos en forma de préstamos, letras, crédito comercial, anticipo.

Las autoridades públicas otorgan un crédito fiscal a la inversión a una organización y representa un aplazamiento temporal de los pagos de impuestos de la organización. Para recibir un crédito fiscal por inversión, una organización celebra un contrato de préstamo con la autoridad fiscal en el lugar de registro de la organización.

La contribución de inversión de los empleados es una contribución monetaria de un empleado al desarrollo de una entidad económica en un porcentaje determinado. Los intereses de las partes se formalizan mediante un acuerdo o un reglamento sobre un depósito de inversión.

Las necesidades de capital de trabajo de la organización también pueden cubrirse mediante la emisión de títulos de deuda o bonos. El bono certifica la relación de préstamo entre su tenedor y la persona que emitió el documento. Los bonos asumen urgencia, repago y pago con tasa cupón fija, variable o uniformemente creciente, así como con cupón cero (bonos sin interés). El pago de la renta de los bonos sin intereses se realiza una vez cuando los valores se amortizan al precio de amortización. De acuerdo con los términos del préstamo, los bonos se clasifican en corto plazo (1 a 3 años), mediano plazo (3 a 7 años), largo plazo (7 a 30 años). Los bonos de la organización son valores muy rentables, aunque su fiabilidad es inferior a la de otros valores.

También se deben destacar otras fuentes de formación de capital de trabajo, que incluyen los fondos de la organización que temporalmente no se reciben para el fin previsto (fondos, reservas, etc.).

La proporción correcta entre fuentes propias, prestadas y prestadas de formación de capital de trabajo juega un papel importante en el fortalecimiento de la condición financiera de la organización.

La determinación de la conveniencia de atraer una fuente financiera particular se lleva a cabo sobre la base de una comparación de los indicadores de rentabilidad de las inversiones de este tipo y el costo (precio) de esta fuente. Este problema es especialmente relevante para los fondos prestados.

En el proceso de circulación del capital de trabajo, las fuentes de su formación, por regla general, no difieren, pero esto no significa que el sistema para la formación del capital de trabajo no afecte la velocidad y la eficiencia del uso del capital de trabajo. Un exceso de capital de trabajo indicará que parte del capital de la organización está ocioso y no genera ingresos. La falta de este enlentece el curso del proceso de producción, ralentizando la tasa de rotación económica de los fondos de la organización.

La cuestión de las fuentes de formación del capital de trabajo también es importante porque la situación del mercado cambia constantemente, lo que significa que las necesidades de capital de trabajo de la organización no son estables. A menudo es prácticamente imposible cubrirlos solo a expensas de fuentes propias. El atractivo del trabajo de la organización a expensas de sus propias fuentes se desvanece en un segundo plano. La experiencia demuestra que, en la mayoría de los casos, la eficiencia del uso de los fondos prestados es mayor que la de los fondos propios. En tales condiciones, la tarea principal de administrar el proceso de formación de capital de trabajo es garantizar la efectividad de atraer fondos prestados.

Como conclusión, señalamos que entre los indicadores de la estructura de las fuentes de capital, se destacan los siguientes:

La estructura de las fuentes individuales de capital y su dinámica durante el período:

el valor de las fuentes propias;

La cantidad de fuentes prestadas a largo plazo;

La cantidad de fuentes prestadas a corto plazo.

Costo, costo promedio ponderado y estructura de costos de las fuentes de capital.

Indicador agregado del costo de las fuentes de capital.

Un indicador del efecto del apalancamiento financiero, lo mismo que el apalancamiento, pero solo en este caso se considera como una herramienta para administrar el capital, y no solo como un indicador de la estructura de las fuentes de capital.

La posición financiera de la empresa y su estabilidad dependen en gran medida de cuán óptima sea la proporción de capital propio y prestado.

El efecto logrado como resultado de la aceleración de la facturación se expresa principalmente en un aumento de la producción sin atracción adicional de recursos financieros. Además, debido a la aceleración de la rotación de capital, aumenta el monto de la ganancia, ya que generalmente vuelve a su forma monetaria original con un incremento. Si la producción y venta de productos no es rentable, la aceleración de la rotación de fondos conduce a un deterioro. resultados financieros y el "comerse" del capital.

De esto se deduce: uno debe esforzarse no solo por acelerar el movimiento de capital en todas las etapas de la circulación, sino también por el rendimiento máximo, que se expresa en un aumento en la cantidad de ganancia por rublo de capital. El aumento de la rentabilidad del capital se logra mediante el uso racional y económico de todos los recursos, evitando su gasto excesivo, pérdidas en todas las etapas de la circulación. Como resultado, el capital volverá a su estado original en mayor cantidad, es decir con una ganancia Por lo tanto, la eficiencia del uso del capital se caracteriza por su rentabilidad (rentabilidad), la relación entre el monto de la utilidad del balance general y el monto anual promedio del capital total.6

El uso eficiente del capital de trabajo juega un papel importante para garantizar la normalización de la empresa, aumentando el nivel de rentabilidad de la producción y depende de muchos factores. En las condiciones modernas, un gran impacto negativo en el cambio en la eficiencia Baryshnikov, NP Contabilidad, informe, impuestos. / - M.: Filin, 2008,.-p. Los factores que influyen en el uso del capital de trabajo y ralentizan su rotación son: violación de la disciplina contractual y de pago y liquidación; alto nivel de carga fiscal; acceso reducido al crédito debido a las altas tasas de interés bancarias. Todos estos factores son objetivos y, por supuesto, afectan el uso del capital de trabajo de la empresa.

Al mismo tiempo, las empresas cuentan con reservas internas para mejorar la eficiencia en el uso del capital de trabajo. Las medidas para encontrar tales reservas están incluidas en la tarea de los servicios financieros. Este:

Organización racional de inventarios (ahorro de recursos, racionamiento óptimo);

La permanencia del circulante en obra en curso (la introducción de las últimas tecnologías, especialmente las libres de residuos, la renovación del aparato productivo, el uso de materiales de construcción modernos y más económicos);

Organización eficiente de la circulación (mejora del sistema de liquidación, organización racional de las ventas, acercamiento de los consumidores de productos a sus fabricantes, control sistemático de la rotación de fondos en las liquidaciones).

Solvencia, es decir, la capacidad de pagar sus obligaciones de deuda a tiempo;

Liquidez, es decir la capacidad de hacer los gastos necesarios en cualquier momento;

Oportunidades para una mayor movilización de recursos financieros.

La gestión del capital de trabajo es importante para resolver el problema clave de la situación financiera: lograr la relación óptima entre el crecimiento de la rentabilidad de la producción (maximizar la ganancia sobre el capital invertido) y garantizar una solvencia sostenible, que sirva como manifestación externa de la estabilidad financiera de la empresa. Una tarea extremadamente importante es la provisión de reservas y costos de la empresa con fuentes de su formación y el mantenimiento de una proporción racional entre el capital de trabajo propio y los recursos prestados destinados a reponer el capital de trabajo.

La eficiencia en el uso del capital está determinada por los resultados de su operación y la relación con los costos necesarios para obtener estos resultados. Actualmente, la eficiencia del uso del capital, por regla general, significa la cantidad de ganancia recibida por rublo de capital invertido.

Dado que el estado del capital en el curso de la actividad de la empresa cambia constantemente, en nuestra opinión, además del indicador de la cantidad de ganancias recibidas, la eficiencia del funcionamiento del capital también debe determinarse por un indicador más general: la cantidad de crecimiento del capital para el período. Por lo tanto, como criterio principal para evaluar la eficiencia del uso del capital, es necesario aplicar varios indicadores, a saber: la ganancia recibida por la empresa durante el período de informe, el cambio en los indicadores de la situación financiera en su conjunto, los indicadores de la actividad comercial de la empresa y la cantidad de crecimiento de capital de la empresa para el período.

Al determinar la eficiencia del uso del capital, se deben utilizar tanto los métodos de análisis financiero y de inversión como los métodos de análisis complejo del capital.

El impacto de la cantidad de capital en otros indicadores de desempeño de la empresa se puede ver utilizando el diagrama que se muestra en la Figura 3.

Los principales objetivos del análisis de la eficacia del funcionamiento del capital son:

Determinación del impacto de la utilidad sobre el capital;

Constitución de plusvalías;

Evaluación del impacto en la posición financiera de la empresa del estado de los indicadores de capital.

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Arroz. 3 - La relación entre la cantidad de capital y otros indicadores de la empresa

Un indicador generalizador de la efectividad del uso del capital de trabajo es un indicador de su rentabilidad, calculado como la relación entre la ganancia de la venta de productos y la cantidad de capital de trabajo:

ROCA \u003d PRP / JUGO * 100%, (1)

donde ROCA - rentabilidad;

PRP - beneficio de la venta de productos;

SOK - capital de trabajo.

Este indicador caracteriza la cantidad de ganancias recibidas por cada rublo de capital de trabajo y refleja la eficiencia financiera de la empresa, ya que es el capital de trabajo el que garantiza la rotación de todos los recursos de la empresa.

La duración de una rotación (rotación del capital de trabajo) en días se determina dividiendo el capital de trabajo del SOK por la rotación de un día, definida como la relación entre el volumen de ventas y la duración del período en días o como la relación entre la duración del período y el número de rotaciones del BER:

OBOK \u003d JUGO: RP / D \u003d (SOCD) / RP \u003d D / BER, (2)

donde OBOK - volumen de negocios del capital de trabajo;

RP - volumen de ventas;

D es la duración del período en días;

KOB - el número de revoluciones.

La tasa de rotación caracteriza el índice de rotación directa (número de rotaciones) durante un cierto período de tiempo: un año, un trimestre. Este indicador refleja la cantidad de circuitos realizados por el capital de trabajo de la empresa, por ejemplo, por año. Se calcula como el cociente del volumen de productos vendidos entre el capital de trabajo, que se toma como el monto promedio del capital de trabajo:

BER = RP / SOK (3)

El índice de rotación directa muestra el valor de las ventas por 1 rublo de capital de trabajo. Un aumento en esta relación significa un aumento en el número de ventas y conduce al hecho de que: un aumento en la producción o el volumen de ventas por cada rublo invertido de capital de trabajo; el mismo volumen de producción requiere una menor cantidad de capital de trabajo.

El índice de rotación inversa o factor de utilización del capital de trabajo muestra la cantidad de capital de trabajo gastado en cada rublo de productos vendidos:

KZ \u003d SOB / RP \u003d 1 / BER, (4)

donde KZ - factor de carga;

SOB - la cantidad de capital de trabajo.

Para caracterizar las fuentes de formación de reservas y costos, se distinguen varios indicadores.

Activos circulantes propios (SOS): un indicador absoluto que representa la diferencia entre el capital y los activos no circulantes:

SOS = p.490 - p.190 (según formulario 1) (5)

Fondos propios y prestados a largo plazo (DOS) - se define como la diferencia entre fondos propios y prestados a largo plazo y activos no corrientes:

SDOS = SOS + p.510 (según formulario 1) (6)

El valor total de las principales fuentes de formación de reservas y costos de la empresa (OOS) es un indicador absoluto que caracteriza la suficiencia de las fuentes normales de formación de reservas y costos.

Según varios autores, este indicador se calcula de diferentes maneras. Algunos autores (Sheremet A.D., Savitskaya G.V.) creen que debería calcularse sumando el valor de los préstamos y préstamos a corto plazo al indicador anterior y se calcula mediante la fórmula (7). Otros autores, como Kovalev V.V. y Borisov L.N., creen que el valor total de las principales fuentes de formación de reservas y costos, además del indicador anterior y el valor de los préstamos y préstamos a corto plazo, incluye una parte de las cuentas por pagar (atraer préstamos de productos básicos y anticipos para trabajos y pedidos) y se calcula mediante la fórmula (8):

SO = SDOS + p.610 (7)

OOS = SDOS + p.610 + p.621 + p.622 p.627 (8)

* - las fórmulas se completan de acuerdo con el formulario 1

Existencias y costos (ZIZ): un indicador absoluto que caracteriza la disponibilidad de existencias y costos en una empresa en un estado inacabado para realizar actividades financieras y económicas normales:

ZIZ = p.210 (según formulario 1)

Uno de los indicadores que caracterizan la posición financiera de una empresa es su solvencia: esta es la capacidad de pagar sus obligaciones de pago de manera oportuna. Los indicadores de liquidez se utilizan para evaluar la solvencia de una empresa.

La liquidez del balance es la capacidad de una entidad comercial para convertir activos en efectivo y pagar sus obligaciones de pago, o mejor dicho, es el grado de cobertura de las obligaciones de deuda de la empresa por sus activos, cuyo período de conversión en efectivo corresponde al vencimiento de las obligaciones de pago.

La eficiencia del uso del capital se caracteriza por su rentabilidad (rentabilidad). Para caracterizar la intensidad del uso del capital, se calculan los coeficientes de su rotación.

Los principales indicadores de rentabilidad se calculan en la Tabla 1.

El análisis de la actividad empresarial y la rentabilidad consiste en estudiar los niveles y la dinámica de varios coeficientes financieros el volumen de negocios y la rentabilidad, que son indicadores relativos de los resultados financieros.

tabla 1

Indicadores de rentabilidad

Nombre indicador	Método de cálculo	Explicaciones

Rentabilidad de las ventas	Beneficio de la venta / Los ingresos por ventas	Muestra cuánto beneficio cae en una unidad de producto vendido
2. Rentabilidad	Ingresos por ventas/	Muestra cuánto beneficio
negocio principal	Costo total	representa un rublo de gastos
3. Rentabilidad general sobre el capital total	Beneficio (neto) del balance general/ Capital medio (moneda del balance)	Muestra la eficiencia de usar todo el capital
4. Rentabilidad sobre el patrimonio	Beneficio (neto) del balance general/ Equidad promedio	Muestra la eficacia del uso del capital social
5. Período de recuperación de la equidad	Equidad promedio/ Beneficio neto	Muestra en cuántos años los propietarios devolverán sus inversiones al nivel actual de rentabilidad
6. Rentabilidad del capital invertido	Beneficio (neto) del balance general/ Costo promedio de capital y pasivos a largo plazo	Muestra la efectividad del uso del capital invertido en las actividades de la organización durante un largo período de tiempo.
7.Fundabilidad	Beneficio (neto) del balance general/ Valor medio de los activos no corrientes	Muestra la efectividad del uso de activos fijos y otros activos no corrientes

La actividad empresarial caracteriza los resultados y la eficiencia de las actividades básicas actuales. La evaluación de la actividad empresarial se realiza a nivel cualitativo y cuantitativo. Los principales indicadores de actividad empresarial se calculan en la Tabla 2.

La relación entre los indicadores de rentabilidad del capital total y su rotación se expresa de la siguiente manera:

Tabla 2

Indicadores de Actividad Empresarial

Nombre indicador	Método de cálculo	Explicaciones
1. Productividad laboral o producción por trabajador	Ingresos por ventas/número medio de empleados	Caracteriza la eficiencia en el uso de los recursos laborales.
2. Rendimiento de los activos	Los ingresos por ventas/ Activos fijos	Caracteriza la eficiencia del uso de los activos fijos
3. Rotación de inventario, en rotaciones	Costo y costos de distribución / promedio. producciones reservas	Caracteriza la duración del paso de las existencias de todas las etapas de producción y venta.
4. Rotación de cuentas por cobrar	Los ingresos por ventas/ Cuentas por cobrar promedio	Caracteriza la velocidad de pago de las cuentas por cobrar de la empresa
5. Rotación de cuentas por pagar	Costo y costos de distribución/ deuda crediticia promedio	Caracteriza la velocidad de pago de las cuentas por pagar de la empresa
6. Rotación del capital social	Los ingresos por ventas/ costo promedio de capital	Caracteriza la tasa de rotación del capital propio de la empresa

Para caracterizar las fuentes de formación de reservas se determinan tres indicadores principales:

La presencia de capital de trabajo -como la diferencia entre capital y reservas-mi (sección III pasivo) y activos no circulantes (sección I activo); caracteriza el capital de trabajo neto:

SOS \u003d IIIr P - Ir A, (10)

donde SOS - capital de trabajo propio;

IIIr P - sección III del lado del pasivo del balance;

Ip A -- fracción I del saldo del activo;

La presencia de fuentes de formación de reservas y costos (SD) propias y prestadas a largo plazo se determina aumentando el indicador anterior por el monto de los pasivos a largo plazo:

SD \u003d SOS + IVpP; (once)

donde IVpП - sección IV del pasivo del balance.

El valor total de las principales fuentes de formación de reservas y costos (OI) - se calcula incrementando el indicador anterior por el monto de los fondos prestados a corto plazo - página 610 de la sección V del pasivo:

OI \u003d SD + GLC (12)

donde KLC - fondos prestados a corto plazo.

Tres indicadores de disponibilidad de fuentes de formación de reservas corresponden a tres indicadores de disponibilidad de reservas con fuentes de su formación:

Excedente "más" o falta de "menos" capital de trabajo propio (DSOS) - Fs:

DSOS = SOS-3, (13)

donde 3 - existencias (línea 210 de la sección II del balance de activos);

Exceso "más" o escasez "menos" fuentes de reservas y costos propias y prestadas a largo plazo (ASD) -- Ft:

DSD = SD-3; (14)

Excedente "más" o falta de "menos" del valor total de las principales fuentes de formación de reservas (DOI) - F0:

DPI= GR - 3. (15)

La identificación de excedentes (o carencias) de fuentes de fondos para cubrir stocks y costos permite, a su vez, determinar el tipo de situación financiera de la organización.

1.3 La circulación de capitales como fuente principal

La circulación del capital, el movimiento del valor autocreciente en la esfera de la producción y la circulación, durante el cual el capital adopta tres formas funcionales (monetaria, productiva y mercantil) y pasa por tres etapas. Al final de este proceso, el capital vuelve a su forma original. La primera etapa en el movimiento del capital industrial, la transformación del capital dinerario (M) en capital productivo, es decir, la compra de mercancías (C), medios de producción (Cn) y fuerza de trabajo (P), se expresa mediante la fórmula D -- C< . Первую стадию капитал проходит в сфере обращения. Именно акт купли специфического товара -- рабочей силы превращает деньги в капитал, который возвращается к владельцу в размере, превышающем первоначальную капитальную стоимость на величину прибавочной стоимости. Денежный капитал выражает, т. о., отношения между двумя классами буржуазного общества: рабочими, которые лишены средств производства и вынуждены продавать свою рабочую силу, и капиталистами -- собственниками средств производства. Условием превращения денег в капитал является наличие на рынке специфического товара -- рабочей силы. На первой стадии К. к. возрастания стоимости не происходит. Вторая стадия К. к. -- превращение производительного капитала в товарный -- совершается в сфере производства и выражается формулой... П.... Характеризуется возрастанием капитальной стоимости. Функция капитала в этой форме заключается в производстве стоимости и прибавочной стоимости. Средства производства становятся вещественным носителем постоянного капитала, рабочая сила -- переменного капитала. Стоимость вновь созданного в процессе производства товара уже включает прибавочную стоимость. Третья стадия -- превращение товарного капитала в денежный -- выражается формулой Т"--Д" и происходит в сфере обращения. Функцией товарного капитала является процесс реализации, т. е. превращение произведённой стоимости и прибавочной стоимости из forma de mercancía en efectivo. La transformación del capital-mercancías en forma de dinero completa el capital-capital: el capital inicia un nuevo circuito en su forma original: el dinero. Cada capital individual en un momento dado se encuentra simultáneamente en sus tres formas funcionales diferentes y en tres etapas diferentes. El circuito del capital industrial es, pues, la unidad de tres circuitos. El movimiento del capital industrial no se limita a un solo circuito. La repetición continua del flujo de caja forma la rotación del capital. La continuidad del capitalismo capitalista está determinada por las condiciones de reproducción capitalista y sus leyes. El capital dinerario, que es la forma original del capital industrial, realiza un circuito según la siguiente fórmula: D - C - ... P ... C "- D". La continuidad de la circulación del capital-dinero. condición necesaria continuidad en la producción de plusvalía. La función principal del capital productivo es la explotación de los trabajadores asalariados para la producción de plusvalía. La fórmula de su circulación es P ... T "-D" - T "... P". Para el movimiento ininterrumpido del capital industrial, también es necesario el funcionamiento ininterrumpido del capital mercantil: C "-M" - C ... P ... C ". El contenido del circuito del capital mercantil es principalmente el proceso de realización, es decir, la venta de bienes con beneficio para el capitalista. Pero este proceso no puede tener lugar sin la venta de bienes como valores de uso. Si los bienes producidos no satisfacen las necesidades sociales, no pueden venderse con beneficio para el capitalista, y el proceso del circuito puede interrumpirse en la primera etapa. ov, producido primero por K .Marx, da una caracterización completa del capital capitalista y revela las condiciones para la continuidad de su movimiento: "La circulación del capital se produce normalmente sólo en la medida en que sus diversas fases pasan unas a otras sin demora" (K. Marx, véase K. Marx y F. Engels, Soch., 2ª ed., vol. 24, p. 60). Debido a la naturaleza antagónica de la producción capitalista, esta continuidad se ve constantemente interrumpida y acompañada de crisis. Crisis económicas). Dado que el dinero, el capital productivo y el capital mercantil desempeñan funciones diferentes en el movimiento del capital industrial, pueden aislarse en tipos independientes de capital. En una determinada etapa del desarrollo del capitalismo, el capital dinerario se separa del capital industrial en la forma capital de préstamo y el capital mercantil en forma de capital comercial. El aislamiento de estas formas de capital complica el movimiento del capital industrial y agudiza las contradicciones de la reproducción capitalista.

Capítulo 2. Metodología para la contabilidad y análisis del capital de trabajo de JSC MAGE

2.1 una breve descripción de OJSC "MAGO"

La Expedición de Exploración Geológica del Ártico Marino se fundó en Murmansk en 1972 con el objetivo de estudiar la estructura geológica y determinar las perspectivas de potencial de petróleo y gas de la plataforma ártica de la Federación Rusa. En 1994 la empresa se transformó en una sociedad anónima.

Desde 1973, JSC "MAGE" ha estado realizando sistemáticamente estudios geológicos y geofísicos regionales en las plataformas de los mares árticos, en el Océano Mundial y en la Antártida.

Sólo en el período de 2004 a 2011 JSC "MAGE" por orden del Gobierno de Rusia llevó a cabo estudios geofísicos regionales en la cantidad de unos 65.000 metros lineales. km, incluidos estudios sísmicos de MOV OGT 2D, refracción, hidromagnético diferencial y observaciones gravimétricas sobre el agua. El trabajo que cubrió la parte norte del Mar de Barents, las aguas del sur del Mar de Kara, el Mar de Laptev, el Mar Blanco permitió identificar nuevas áreas y objetos prometedores en términos de petróleo y gas y sin duda contribuirá a resolver el problema de reproducir la base de recursos del país. Esta extensa investigación continúa hasta el día de hoy.

El concepto de capital de trabajo, la composición y estructura del capital de trabajo de la empresa. Características organizativas-legales y financiero-económicas de LLC "Maslovo". Fuentes de formación del capital de trabajo de la empresa, evaluación de la efectividad de su uso.

documento final, agregado el 10/02/2014

El concepto y composición del capital de trabajo. Nombramiento del capital de trabajo y su papel en la producción. Factores para aumentar la eficiencia en el uso del capital de trabajo. Características económicas de la actividad económica en OAO "Znamensky Sugar Plant".

tesis, agregada el 02.11.2015

La esencia y las principales fuentes de formación del capital de trabajo de la empresa. Análisis del modelo de formación y uso del capital de trabajo de una empresa en el ejemplo de JSC "Taima". Optimización de la gestión del circulante mediante la captación de fondos ajenos.

documento final, agregado el 28/09/2010

Características, composición y esencia económica del capital de trabajo. Características organizativas-jurídicas y financieras de la empresa. La composición y estructura del capital de trabajo de la organización. Fuentes de su financiación, análisis de la eficiencia de uso.

trabajo final, agregado el 22/02/2014

El concepto de capital de trabajo, su clasificación, esencia económica. Características de la empresa Energorayon Chulman LLC: análisis de la situación financiera; dinámica, estructura, fuentes de formación de capital de trabajo, eficiencia de uso.

tesis, agregada el 07/08/2012

La esencia, composición y fuentes de formación del capital de trabajo de la organización. El estudio de indicadores de actividades financieras y económicas de OAO "TGC-9". Análisis de la dinámica y estructura del capital de trabajo. Planificación de la demanda, ingresos y cuentas por cobrar.

trabajo final, agregado el 17/01/2014

Análisis de la composición y dinámica del capital de trabajo de la organización en el ejemplo de Megamart CJSC. Eficiencia en el uso del capital de trabajo. Soporte legal de la actividad. Análisis de la situación financiera. Evaluación de la dinámica y estructura de activos y pasivos del balance.

trabajo final, agregado el 27/01/2014

Fundamentos teóricos para estudiar la seguridad y eficiencia en el uso del capital de trabajo. Características organizativas y económicas del estado de LLC "Cheremushinsky ATP". Análisis de la situación financiera. Seguridad del capital de trabajo de la empresa.

La necesidad de análisis y evaluación del capital de trabajo por parte del banco acreedor

En general, podemos decir que los activos corrientes sirven a las actividades corrientes de la empresa, y de su condición depende todo el ciclo operativo, la continuidad y la continuidad de la empresa. Por lo tanto, el análisis de los cambios en la estructura de los activos corrientes es un paso obligatorio para evaluar la solvencia de la empresa prestataria.

La necesidad de analizar el capital de trabajo de la empresa prestataria se debe a que este tipo de activo asegura principalmente la solvencia de la empresa. Problemas en el manejo del capital de trabajo del prestatario conllevan los siguientes riesgos, los cuales deben ser de conocimiento del banco acreedor:

Insuficiencia de fondos. La empresa debe tener efectivo para realizar las actividades del día a día, en caso de gastos imprevistos y en caso de probables inversiones efectivas. La falta de fondos en el momento adecuado se asocia con el riesgo de interrupción del proceso productivo, el posible incumplimiento de las obligaciones o la pérdida de una posible ganancia adicional.

Insuficiencia de oportunidades de crédito propio. Este riesgo está relacionado con el hecho de que, al vender bienes a crédito, los compradores pueden pagarlos en varios días o incluso meses, por lo que la empresa tiene una cuenta por cobrar. Como resultado, se produce una inmovilización del capital circulante propio, y superar cierto límite del mismo también puede conducir a una pérdida de liquidez e incluso a la paralización de la producción.

Falta de inventarios. La empresa debe tener una cantidad suficiente de materias primas y materiales para un proceso de producción eficiente; los productos terminados deberían ser suficientes para cumplir con todos los pedidos, etc. Los niveles de inventario no óptimos están asociados con el riesgo de costos adicionales o paradas de producción.

Exceso de capital de trabajo. Dado que su valor está directamente relacionado con el costo de financiamiento, mantener un exceso de activos reduce los ingresos. Las razones para la formación de excedentes son diversas: bienes de lento movimiento y caducos, costumbre de “tener en reserva”, etc.

Después del análisis, el banco prestamista debe tener en cuenta que el fenómeno más significativo, que potencialmente conlleva el riesgo de que el prestatario no pueda pagar el préstamo recibido, es el siguiente:

Alto nivel de cuentas por pagar;

Mezcla subóptima entre fuentes de préstamos a corto y largo plazo;

Alta proporción de capital prestado a largo plazo.

Análisis de la efectividad del uso del capital de trabajo de las entidades comerciales

La eficiencia en el uso del capital de trabajo se caracteriza por el siguiente sistema de indicadores económicos:

rotación de capital de trabajo;

factor de carga de fondos en circulación;

Indicador de rendimiento del capital de trabajo;

ratios de liquidez;

Rentabilidad de los activos circulantes;

Cálculo del grado de estabilidad financiera en función del grado de disponibilidad de reservas y costes varios tipos fuentes;

Análisis generalizador del estado del capital de trabajo de la empresa.

Teniendo en cuenta la rotación del capital de trabajo, debe tenerse en cuenta que la posición financiera de la empresa depende directamente de la rapidez con que los fondos invertidos en activos se conviertan en dinero real, es decir, de la rotación del capital de trabajo.

La duración de una rotación de capital de trabajo se calcula mediante la fórmula:

donde O es la duración de la rotación, días;

C - saldos de capital de trabajo (promedio o en una fecha determinada), rub.;

T es el volumen de productos comercializables, rub.;

D es el número de días en el período bajo revisión, días.

Reducir la duración de una rotación indica una mejora en el uso del capital de trabajo.

El número de rotaciones durante un período determinado, o el índice de rotación del capital de trabajo (K O), se calcula mediante la fórmula:

Para evaluar la solvencia a corto plazo se calculan los siguientes indicadores:

Ratio de cobertura (general). Da una evaluación general de la liquidez de los activos, mostrando cuántos rublos de los activos circulantes de la empresa representan un rublo de pasivos circulantes. La lógica de cálculo de este indicador es que la empresa paga los pasivos a corto plazo principalmente a expensas de los activos circulantes; por lo tanto, si los activos circulantes exceden los pasivos circulantes, se puede considerar que la empresa funciona con éxito (al menos en teoría). El monto de la franquicia y está fijado por el factor de cobertura.

donde A1 - los activos más líquidos - el efectivo de la empresa y;

A2 - activos rápidamente realizables - cuentas por cobrar y otros activos;

A3 - activos de lento movimiento - existencias (excluyendo los gastos futuros del formulario de balance No. 1), así como elementos de la sección I del activo del balance "Inversiones financieras a largo plazo" (reducido por el monto de las inversiones en el capital autorizado de otras empresas);

P1 - los pasivos más urgentes - cuentas por pagar, otros pasivos, así como préstamos no reembolsados a tiempo;

P2 - pasivos a corto plazo - préstamos y empréstitos a corto plazo.

El valor del indicador puede variar significativamente según la industria y la actividad, y su crecimiento razonable en la dinámica generalmente se considera una tendencia favorable. En la práctica analítica y contable occidental, el valor crítico más bajo del indicador se da - 2; sin embargo, este es solo un valor indicativo, que indica el orden del indicador, pero no su valor normativo exacto.

Si el índice de cobertura es alto, esto puede deberse a una desaceleración en la rotación de los fondos invertidos en inventarios, un aumento injustificado de las cuentas por cobrar.

Una disminución constante en la relación significa un riesgo creciente de insolvencia. Es recomendable comparar este indicador con los valores promedio para grupos de empresas similares.

Sin embargo, este indicador es muy agregado, ya que no tiene en cuenta el grado de liquidez de los elementos individuales del capital de trabajo.

El índice de liquidez rápida (liquidez estricta) es un índice de cobertura intermedia y muestra qué parte de los activos circulantes, menos los inventarios y las cuentas por cobrar, cuyos pagos se esperan más de 12 meses después de la fecha de presentación, está cubierta por los pasivos circulantes.

El índice de liquidez rápida se calcula mediante la fórmula:

Ayuda a evaluar la capacidad de la empresa para pagar las obligaciones a corto plazo en caso de una situación crítica, cuando no será posible vender acciones. Este indicador se recomienda en el rango de 0,8 a 1,0, pero puede ser extremadamente alto debido al crecimiento injustificado de las cuentas por cobrar.

El índice de liquidez absoluta está determinado por la relación entre los activos más líquidos y los pasivos corrientes y se calcula mediante la fórmula:

Este coeficiente es el criterio más estricto de solvencia y muestra qué parte de la deuda a corto plazo la empresa puede pagar en un futuro próximo. Su valor no debe ser inferior a 0,2. Si una empresa actualmente puede pagar sus deudas en un 20-25%, entonces su solvencia se considera normal.

El coeficiente de patrimonio caracteriza la parte del capital propio de la empresa, que es la fuente de cobertura de los activos circulantes de la empresa (es decir, los activos con una rotación de menos de un año). Este es un indicador calculado que depende tanto de la estructura de los activos como de la estructura de las fuentes de fondos.

El indicador es de particular importancia para las empresas dedicadas a actividades comerciales y otros intermediarios. Ceteris paribus, el crecimiento de este indicador en la dinámica se considera una tendencia positiva.

La fuente principal y constante de aumentar el capital de trabajo propio es la ganancia. El rendimiento de los activos corrientes muestra cuántos rublos de ganancia neta caen en 1 rublo de activos corrientes.

El rendimiento de los activos circulantes se calcula utilizando la siguiente fórmula:

donde PTA es el rendimiento de los activos circulantes,

PE - beneficio neto de la empresa,

AII, - el valor medio de la sección II del balance de la empresa - activo corriente.

El indicador más general de la estabilidad financiera de una empresa es el excedente o falta de fuentes de fondos para la formación de reservas y costos. Este excedente o escasez se forma como resultado de la diferencia en la magnitud de las fuentes de fondos y la magnitud de las existencias y costos.

Disponibilidad de capital de trabajo propio Е C. Este indicador se calcula de acuerdo con la siguiente fórmula:

E C \u003d K + P D - A B

donde K - capital y reservas;

PD- préstamos a largo plazo y préstamos;

A B - activos no corrientes.

El valor total de las principales fuentes de formación de reservas y costes E O.

E O \u003d E C + M

donde M - créditos y préstamos a corto plazo.

Sobre la base de los indicadores anteriores, se calculan los indicadores de disponibilidad de reservas y costos por las fuentes de su formación.

Superávit (+) o escasez (-) de capital de trabajo ± Е С:

± E C \u003d E C - Z

donde Z - acciones.

Excedente (+) o déficit (-) del valor total de las principales fuentes de formación de reservas y costes ± E O:

± E O \u003d E O - Z

Según el grado de estabilidad financiera de la empresa, son posibles cuatro tipos de situaciones:

Estabilidad financiera absoluta. Esta situación es posible bajo la siguiente condición:

Z< Е С + М

Estabilidad normal de la situación financiera, garantizando la solvencia de la empresa. Es posible bajo la condición:

Una situación financiera inestable está asociada con una violación de solvencia y ocurre bajo la condición:

Z \u003d E C + M + IO

donde I y O son fuentes que alivian la tensión financiera (fondos propios libres temporalmente, fondos prestados, préstamos bancarios para reposición temporal de capital de trabajo y otros fondos prestados).

Situación financiera de crisis:

Z > E C + M

Se propone realizar un análisis generalizador del estado del capital de trabajo de una empresa al reunir los indicadores de evaluación en una sola tabla, donde a cada indicador se le asigna su propio puntaje y por su suma se determina la calificación. A continuación, se determina la desviación de la puntuación total del valor máximo posible y se extraen las conclusiones apropiadas. (Tabla 1) .

Nombre del indicador	Valor mínimo	Valor promedio	Valor máximo
Nombre del indicador	significado	significado	Significado


2. Liquidez actual
3. Liquidez rápida
4. Liquidez absoluta

Interesantes son los enfoques para la evaluación del capital de trabajo, propuesto en el trabajo de L.Yu. filobokova

- (K1, valor de peso 8);

El coeficiente de seguridad con capital de trabajo propio (K2, valor ponderado 8);

Ratio de liquidez absoluta (K3, valor ponderado 7);

Coeficiente de movilidad del capital de trabajo (K4, valor ponderado 7);

La participación del capital de trabajo neto real en los activos circulantes (K5, valor de ponderación 6);

Retorno sobre el capital de trabajo (K6, valor ponderado 3);

Índice de rotación del capital de trabajo (K7, valor ponderado 5);

Índice de rotación de inventario (K8, valor de peso 1-3);

índice de rotación de cuentas por cobrar (K9, valor de peso 1-3);

Rentabilidad del flujo de caja neto (K10, valor ponderado 9).

Un indicador integrado que evalúa el capital de trabajo se calcula mediante la fórmula

Donde K son coeficientes de ponderación, Xij es la relación entre el valor de un indicador particular y su valor máximo para la población total de las empresas en estudio.

TUBERCULOSIS. Kupriyanova, en su trabajo de disertación sobre el desarrollo de recomendaciones para la gestión del capital de trabajo, también sugiere utilizar un indicador integral, cuyos coeficientes de cálculo se presentan a continuación:

índice de rotación del capital de trabajo (valor ponderado 20);

Ratio de liquidez actual (valor ponderado 20);

El coeficiente de maniobrabilidad de los fondos propios (valor ponderado 15);

El coeficiente de seguridad de los activos circulantes con capital de trabajo propio (valor ponderado 10);

índice de rotación de cuentas por pagar (valor de peso 10);

Ratio de fondos propios y prestados (valor ponderado 10);

Ratio de rentabilidad del capital circulante (valor ponderado 10).

Análisis del estado del capital de trabajoJSC "Empresa A"

Analicemos el capital de trabajo de JSC "Empresa A" utilizando los enfoques metodológicos anteriores ( Tabla 2) .

Tabla 2. Análisis de cambios en el capital de trabajo de la sucursalJSC "Empresa A"

Nombre de los artículos
Nombre de los artículos


incluido:

productos terminados y productos para reventa
gastos futuros




incluyendo compradores y clientes
Inversiones financieras a corto plazo
Dinero
Otros activos circulantes
TOTAL de la fracción II

Como podemos ver, durante el período analizado, el volumen de capital de trabajo de JSC "Empresa A" aumentó en 534,205 mil rublos.

En la composición del capital de trabajo, hubo aumento en los siguientes rubros:

Efectivo - por 981,404 mil rublos;

Otros activos circulantes - por 44,232 mil rublos.

Hubo una disminución en otros artículos.

Un análisis de la estructura del capital de trabajo de la sucursal de JSC "Empresa A" se presenta en Tabla 3 .

Tabla 3Análisis de la estructura de capital de trabajo de JSC "Empresa A"

Nombre de los artículos
Nombre de los artículos


incluido:
materias primas, materiales y otros valores similares
gastos futuros
Impuesto al valor agregado sobre los bienes adquiridos
Cuentas por cobrar (cuyos pagos se esperan más de 12 meses después de la fecha de presentación)
incluyendo compradores y clientes
Cuentas por cobrar (cuyos pagos se esperan dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de presentación)
incluyendo compradores y clientes
Inversiones financieras a corto plazo
Dinero
Otros activos circulantes
TOTAL de la fracción II

Mayoría proporción alta en la estructura de capital de trabajo en cuentas por cobrar a corto plazo - 49,87% en 2011. Cabe señalar que en comparación con 2009, la participación de este rubro disminuyó un 9,48%.

Durante el período analizado, hubo una ligera disminución en la participación de las reservas - del 21,75% en 2009 al 17,50% en 2011.

La participación del efectivo aumentó durante el período analizado del 9,22% en 2009 al 25,74% en 2011, lo que indica el crecimiento de elementos de alta liquidez en la estructura de capital de trabajo de JSC "Empresa A".

También hay un aumento en la participación de otros activos circulantes - de 2,74% en 2009 a 3,27% en 2011.

En general, el crecimiento del capital de trabajo de JSC "Empresa A" para el período analizado se produjo debido al crecimiento del efectivo y otros activos circulantes.

Para caracterizar las principales etapas de la circulación de fondos en el curso de las actividades productivas de la empresa, analizamos los ciclos financieros y operativos. En Figura 1 presenta las etapas de circulación de fondos de JSC "Empresa A" en 2011.

Figura 1. Etapas de circulación de fondos de JSC "Empresa A"

1 - Recepción de materias primas; 2 - Envío de productos terminados; 3 - Pago de materias primas; 4 - recibir fondos de los compradores

La lógica del esquema presentado es la siguiente. El ciclo operativo caracteriza Tiempo Total, durante el cual los recursos financieros se mortifican en existencias y cuentas por cobrar.

El ciclo financiero, o ciclo de circulación del efectivo, es el tiempo durante el cual los fondos se desvían de la circulación, es decir, el ciclo financiero es menor que el tiempo promedio de circulación de las cuentas por pagar.

El acortamiento de los ciclos operativos y financieros en la dinámica se ve como una tendencia positiva. Calcularemos estos indicadores en mesa 4.

La duración del ciclo financiero es el tiempo durante el cual los fondos se desvían de la circulación. En la sucursal de OJSC “Empresa A”, su duración aumentó en 11 días durante el período analizado, de 6 días en 2009 a 17 días en 2011, lo que es una tendencia negativa, ya que hubo un aumento en el período de rotación de cuentas por cobrar.

Tabla 4. Análisis de los ciclos operativos y financieros de JSC "Empresa A"

Indicadores

1. Tiempo de circulación de cuentas por pagar, días (línea 620 f. No. 1)	Precio de coste
2. Tiempo de circulación de inventarios, días (líneas 210+220+270 f. No. 1)	Precio de coste
3. Tiempo de circulación de créditos, días (líneas 230+240 f. No. 1)	DZav.*365/Ingresos
4. La duración del ciclo operativo de la empresa, días.
5. La duración del ciclo financiero de la empresa, días.

El ciclo operativo caracteriza el tiempo durante el cual los recursos financieros están inmovilizados en existencias y cuentas por cobrar. Su duración en la empresa también aumentó - de 37 días en 2009 a 54 días en 2011, lo que puede caracterizarse como una tendencia negativa.

Para evaluar la solvencia de la empresa y analizar la liquidez del balance, es necesario determinar el grado de cobertura de las obligaciones de la empresa por activos, cuyo período de transformación en efectivo corresponde al vencimiento de las obligaciones.

Según el grado de liquidez, es decir, la capacidad y la velocidad de transformación en efectivo, los activos de la empresa se dividen en grupos. Analicemos la liquidez del balance de JSC "Empresa A". Para ello, agrupamos los activos del balance por el grado de liquidez, y los pasivos del balance por el grado de urgencia de las obligaciones en orden descendente, utilizando mesa 5 .

Tabla 5. Análisis de la liquidez del balance de JSC "Empresa A"

	Índice

	La mayoría de los activos líquidos (línea 250 + línea 260)
	Activos negociables (pág. 230 + pág. 240 + pág. 270)
	Activos de venta lenta (línea 210 + línea 220)
	Activos difíciles de vender (pág. 190)

	Pasivos circulantes (línea 620)
	Préstamos y empréstitos a corto plazo (líneas 610 + 630 + 640 +660)
	Pasivos a largo plazo (línea 590)
	Pasivos permanentes (p. 490 - p. 252)

Considere la proporción de elementos de activos y pasivos en el balance de JSC "Empresa A" para 2009-2011:

La comparación de los activos más líquidos (A 1) y negociables (A 2) con los pasivos más urgentes (P 1) y pasivos a corto plazo (P 2) nos permite evaluar la liquidez actual.

Como podemos ver, durante el período analizado, JSC "Empresa A" observó solo la segunda desigualdad: el exceso de activos de rápido movimiento sobre los pasivos a corto plazo, lo que indica la suficiencia de liquidez rápida. Como no se cumple la primera desigualdad (el exceso de los activos más líquidos sobre los pasivos más urgentes), no se cumple la ratio de liquidez absoluta.

La comparación de los activos de lento movimiento con los pasivos a largo plazo refleja la liquidez prospectiva, que también es insuficiente.

El cumplimiento de la cuarta desigualdad (el exceso de pasivos permanentes sobre activos permanentes) indica que se cumple la condición mínima para la estabilidad financiera: que la empresa tenga su propio capital de trabajo. Para el período analizado JSC "Empresa A" no se cumple esta condición.

Para el análisis más detallado, calcularemos los indicadores de liquidez del balance de JSC "Empresa A" en mesa 6 .

Tabla 6. Análisis de indicadores de liquidez del balance de la sucursalJSC "Empresa A"

Nombre del indicador	Fórmula de cálculo	estándar

Ratio de liquidez actual
Ratio de liquidez rápida
Ratio de liquidez absoluta
La cantidad de capital de trabajo propio	página 190 f.№1
El coeficiente de maniobrabilidad del capital de trabajo propio.	pág. 260 / (pág. 490 - pág. 190) f. #1
Participación del capital de trabajo en los activos	Pág. 290 / Pág. 300 y sig. #1
Participación del capital de trabajo propio en el capital de trabajo	(pág. 490-pág. 190) / pág. 190
Participación de las acciones en el capital de trabajo	(pág. 210+ pág. 220) / pág. 290
La participación del capital de trabajo propio en la cobertura de reservas y costos.	(pág. 490 - pág. 190) / (pág. 210 + pág. 220)

El análisis de los datos presentados en la Tabla 6 mostró:

El índice de liquidez actual de JSC "Empresa A" no cumple con el estándar en 2009 y 2011;

El índice de liquidez rápida no cumplió con el estándar en 2009: también fue inferior al valor prescrito en 0,15 puntos en 2009;

El índice de liquidez absoluta estuvo por debajo de la norma en 2009;

El valor del capital de trabajo propio tiene un valor negativo, que en 2011 ascendió a menos 3,767,852 mil rublos;

El coeficiente de flexibilidad del capital de trabajo propio disminuyó durante el período analizado en 0,29 o 209%, lo que indica que los fondos están totalmente incluidos en la composición del capital de trabajo propio, y su participación es del 39%;

La participación del activo circulante en el activo aumentó un 1% en el período analizado, lo que está asociado al crecimiento del efectivo y otros activos circulantes;

La participación de los inventarios en el activo circulante disminuyó del 24% en 2009 al 18% en 2011;

Las existencias y gastos de JSC "Empresa A" para el período analizado no están cubiertos por su propio capital de trabajo.

Por lo tanto, para 2009-2011, los indicadores de liquidez del balance de OJSC "Empresa A" básicamente no corresponden a los normativos.

Calculemos la razón de capital usando mesa 7.

Tabla 7. Análisis de la solvencia de JSC "Empresa A"para 2009-2011

Nombre del indicador	Fórmula de cálculo	estándar
Ratio de liquidez actual
Razón de capital

Como podemos ver, JSC "Empresa A" para 2009-2011 tiene un nivel suficiente de fondos propios.

En condiciones de las relaciones de mercado es grande el papel de los índices de la rentabilidad. Un análisis de la rentabilidad del capital de trabajo de JSC "Empresa A" se presenta en mesa 8.

Tabla 8. Análisis de la rentabilidad del capital de trabajo de la sucursalJSC "Empresa A"

Indicadores

1. Beneficio neto, mil rublos.
2. Activo corriente, mil rublos.
3. Rentabilidad sobre activos circulantes (p. 1 / p. 2) * 100,%
4. Cuentas por cobrar, mil rublos.
5. Rentabilidad de las cuentas por cobrar (p. 1 / p. 4) * 100,%
6. Existencias y costos, mil rublos.
7. Rentabilidad de reservas y costos (p. 1 / p. 6) * 100,%
8. Inversiones financieras a corto plazo, miles de rublos.
9. Rentabilidad de corto plazo inversiones financieras(pág. 1 / pág. 8) * 100,%

Como muestran los datos presentados en la tabla 8, hay una disminución en todos los indicadores de rentabilidad del capital de trabajo debido a una disminución en la utilidad neta de la empresa.

Por lo tanto, la rentabilidad de todos los activos corrientes disminuyó en 2009-2011 del 15,82% al 2,51%, la rentabilidad de los inventarios y costos del 66,51% al 13,79%, la rentabilidad de las cuentas por cobrar, del 24,69% al 4,76%.

Analicemos la rentabilidad de todos los activos de la empresa utilizando un modelo factorial basado en el método de sustituciones en cadena. (tabla 9) :

Tabla 9. Análisis y evaluación de la rentabilidad de los activos de JSC "Empresa A", miles de rublos.

Indicadores

1. Beneficio de las ventas, P
2. Ingresos por ventas, N
3. Costo total de los bienes vendidos, Sp
4. Saldos medios de inventario, incluido el IVA, 3
5. Saldos medios de activo corriente, OA
6. Saldos medios de activos, A
Datos estimados - factores
7. Ingresos por 1 rub. costo (cláusula 2: cláusula 3), X
8. La participación de los activos circulantes en la formación de activos (p. 5: p. 6), Y
9. La participación de las acciones en la formación de activos circulantes (cláusula 4: cláusula 5), Z
10. Rotación de inventario en rotaciones (p. 3: p. 4), L
11. Rendimiento de los activos, ra
12. Cambio en el rendimiento de los activos a una base variable
Evaluación de la influencia de los factores en el cambio en el rendimiento de los activos
13. Ingresos por 1 rub. costo, X
14. La participación de los activos circulantes en la formación de activos, Y
15. La participación de las acciones en la formación de activos circulantes, Z
16. Rotación de inventario en rotaciones, L
El efecto combinado de todos los factores.

Los resultados de los cálculos realizados permiten concluir que en todos los períodos analizados, los ingresos por ventas fueron superiores al costo. La compañía obtuvo la mayor ganancia en 2009.

La participación de los activos circulantes en la formación de activos a lo largo del período de estudio se mantiene prácticamente sin cambios.

La dinámica del indicador de participación de las reservas en la formación del activo circulante indica que durante los tres años en estudio hubo una disminución paulatina del 24% al 18%. Esta cifra alcanzó su máximo en 2009.

El cuarto factor del modelo, la rotación de inventario, muestra cuántas rotaciones durante el año del informe hace el inventario en el proceso de producción y venta de productos. La dinámica de este indicador muestra que la organización ha desarrollado circunstancias desfavorables que contribuyen a una disminución en la eficiencia del uso del inventario. Esto es comprensible si observa la dinámica de los ingresos por ventas y el inventario.

Los ingresos por ventas de productos están creciendo a un ritmo más lento que los inventarios. En 2011, la rotación de inventarios disminuyó y ascendió a 26,93 rotaciones por año, es decir, aproximadamente 13,4 días. Cabe señalar que este indicador al inicio del período analizado se encontraba en el nivel de 11,3 días.

La influencia de cada factor individual en el indicador de rendimiento se puede determinar utilizando análisis factorial. Sus resultados se presentan en la parte final de la Tabla 3.6.

Los datos obtenidos se pueden comentar de la siguiente manera.

En 2010, en comparación con 2009, el principal factor que influyó en el crecimiento de la rentabilidad de los activos fue el precio, la parte de los ingresos por 1 rublo de costo. Como resultado de su influencia, el rendimiento de los activos disminuyó en un 6%.

El impacto general de los factores en el crecimiento del rendimiento de los activos circulantes en 2009-2010 fue menos 7%.

En 2011, el factor de la participación de los ingresos por 1 rublo de los costos de producción dejó de desempeñar un papel decisivo en el cambio del indicador de rendimiento. Debido a su ligero crecimiento, la rentabilidad sobre activos aumentó un 3%.

El cambio en la rotación de inventario tuvo un impacto negativo y ascendió a menos 1%.

Asimismo, la disminución de la participación de los inventarios en la formación del activo circulante incidió negativamente en el crecimiento de la rentabilidad del activo. Como resultado de su influencia, el rendimiento de los activos disminuyó en un 1%.

El impacto global de los factores sobre el crecimiento de la rentabilidad de los activos circulantes en 2010-2011 ascendió al 1%.

Los resultados del análisis muestran que los factores externos tienen una gran influencia en el cambio en el nivel de eficiencia de la producción. Al mismo tiempo, la organización tiene reservas internas para aumentar la eficiencia de la producción, por ejemplo, optimizando la estructura de los activos, aumentando su rotación, etc. Dado que la administración de la empresa no puede influir en el cambio de los factores externos, los mayores esfuerzos deben dirigirse al uso de las reservas internas.

Así, de acuerdo con la metodología propuesta, analizamos con suficiente detalle la influencia de varios factores en el cambio en el nivel de rentabilidad de las principales actividades productivas de la organización.

Realizaremos un análisis general del estado del capital de trabajo de la sucursal de JSC "Empresa A" reduciendo los indicadores de evaluación en un solo mesa 10.

Nombre del indicador
Nombre del indicador	significado	significado	significado

1. Rentabilidad sobre activos circulantes, %
2. Liquidez actual
3. Liquidez rápida
4. Liquidez absoluta
5. Tasa de crecimiento de los activos más líquidos, %
6. Tasa de crecimiento de los activos negociables, %
7. Tasa de crecimiento de los activos de lento movimiento, %
8. Participación de los costos de financiamiento del capital de trabajo en su monto total, %

En 2009-2011, la calificación del estado del capital de trabajo de JSC "Empresa A" aumentó en 1 punto, y su valor en 2011 fue de 23 puntos. Este valor se refiere al promedio, es decir, el estado del capital de trabajo en el período analizado es normal con tendencia a mejorar su estructura.

Importante en la gestión del capital de trabajo es el proceso de normalización del capital de trabajo y el control sobre la implementación de los estándares calculados. La necesidad de analizar el cumplimiento de las normas surge del hecho de que una empresa puede invertir una cantidad significativa de fondos, por ejemplo, en acciones, lo que interrumpirá su liquidez.

Calcularemos la necesidad de capital de trabajo de JSC "Empresa A" de acuerdo con los datos disponibles sobre el volumen de ventas y el período de rotación del capital de trabajo (tabla 11) .

Tabla 11. Cálculo de la razón de capital de trabajoJSC "Empresa A"

Nombre del indicador

Volumen de ventas (ingresos de ventas), miles de rublos
El valor promedio de los activos corrientes es real, mil rublos.
Período de rotación del capital de trabajo, días
Índice de rotación del capital de trabajo
La necesidad de capital de trabajo \u003d Ingresos del período de informe / Volumen de negocios del capital de trabajo del período anterior
Desviación de los valores reales de los calculados.

Como podemos ver, en general, la cantidad de capital de trabajo en la empresa excede el estándar calculado. En 2010, el exceso ascendió a 863 572 mil rublos, y en 2011 a 1 639 643 mil rublos.

Considere, debido a qué artículos de capital de trabajo hubo un exceso sobre el estándar. Para hacer esto, calculamos la rotación de elementos individuales de capital de trabajo (Tabla 3.2) y la necesidad de capital de trabajo de JSC "Empresa A" para 2010 y 2011 y analizamos las desviaciones de los datos reales (tabla 12) .

Tabla 12. Cálculo de la rotación del capital de trabajo de JSC "Empresa A"

Nombre del indicador

1. Ingresos por ventas
2. Valor medio de los activos circulantes
3. Inventario y costos promedio
4. Monto promedio de las cuentas por cobrar
5. Monto promedio de efectivo e inversiones financieras a corto plazo
6. Rotación de activos circulantes (pág. 1 / pág. 2)
7. Inventario y rotación de costos (p. 1 / p. 3)
8. Rotación de cuentas por cobrar (p. 1 / p. 4)
9. Rotación de efectivo e inversiones financieras a corto plazo (p. 1 / p. 5)

El volumen planificado de necesidades financieras se calcula mediante la fórmula:

Tabla 13. Cálculo de las necesidades financieras de JSC "Empresa A"

Indicadores	Desviación	Desviación
Indicadores	Desviación	Desviación

1. Inventario y costos promedio
2. Monto promedio de las cuentas por cobrar
3. Monto promedio de efectivo e inversiones financieras a corto plazo
4. Valor medio de los activos circulantes

Como podemos ver, para todos los elementos del capital de trabajo, los valores reales son superiores a los estándares calculados. En consecuencia, las reservas para aumentar la eficiencia en el uso del capital de trabajo de la JSC "Empresa A" son:

Rotación acelerada del capital de trabajo;

Aumentar la rentabilidad de los servicios.

Así, como resultado del análisis, podemos extraer las siguientes conclusiones generales:

Hay una disminución en la facturación económica de JSC "Empresa A" para 2009-2011;

Durante el período analizado, el volumen de capital de trabajo de JSC "Empresa A" aumentó en 534,205 mil rublos;

En general, el crecimiento de la actual JSC “Empresa A” para el período analizado se dio por el crecimiento del efectivo y otros activos circulantes;

En la OJSC “Empresa A”, la duración del ciclo financiero aumentó en 11 días durante el período analizado - de 6 días en 2009 a 17 días en 2011, lo que es una tendencia negativa, ya que hubo un aumento en el período de rotación de cuentas por cobrar;

La duración del ciclo operativo en la empresa también aumentó - de 37 días en 2009 a 54 días en 2011, lo que puede caracterizarse como una tendencia negativa;

Para 2009-2011, los indicadores de liquidez del balance de OJSC "Empresa A" generalmente no corresponden a los normativos;

En 2009 se observó una normal estabilidad financiera, ya que el valor de las reservas y costos superó el valor del capital de trabajo propio, sin embargo, fue cubierto por las principales fuentes de formación de reservas y costos;

Hay una disminución en todos los indicadores de rentabilidad del capital de trabajo debido a una disminución en la utilidad neta de la empresa;

El estado del capital de trabajo en el período analizado puede evaluarse como normal con tendencia a mejorar su estructura.

Estimar:

2 0

La esencia del capital de trabajo

Definición 1

El capital de trabajo incluye los recursos financieros de la empresa, que se destinan a la formación de activos circulantes. El uso de estos fondos se lleva a cabo dentro de cada ciclo de reproducción durante un período de tiempo corto y determinado. Como regla general, dicho período de tiempo no es más de un año.

El objetivo principal del capital de trabajo, así como el capital de trabajo, es garantizar el proceso de producción mediante el equipamiento de la empresa con objetos de trabajo, así como garantizar los pagos corrientes por los recursos consumidos y la prestación de servicios a la empresa por parte de otras empresas.

Los activos circulantes y no corrientes difieren en la naturaleza de su reproducción y en los métodos de transferencia de valor a un producto de nueva creación.

caracteristicas del capital de trabajo

La característica principal del capital de trabajo es una vida útil corta y un precio que se atribuye inmediatamente a los costos de producción. Dicho capital se gasta en la compra de materias primas y materiales, productos destinados a la venta, así como productos y componentes semiacabados.

El capital de trabajo es una expresión de valor para varios objetos de trabajo, cuya rotación ocurre en el proceso de producción a la vez.

Los objetos de trabajo transfieren todo su precio a los productos manufacturados, creando su precio de costo. El capital de trabajo puede representarse en forma de capital de trabajo consumido por la empresa en el curso de sus actividades.

La característica principal del capital de trabajo es que se consumen en un intervalo en el ciclo normal de producción.

El capital de trabajo incluye:

Inventarios de producción, incluyendo materias primas y productos semielaborados, materiales, combustible y electricidad, componentes y repuestos, productos terminados y costos de trabajo en proceso,
Cuentas por cobrar a un plazo de un año,
Efectivo en caja y en cuentas
inversiones financieras a corto plazo,
Otros activos circulantes.

Análisis de capital de trabajo

En el proceso de análisis, el capital de trabajo se divide en capital de trabajo y fondos de circulación.

El capital de trabajo consiste en inventarios, fondos en producción y costos diferidos. Las existencias industriales pueden incluir materias primas y materiales, combustibles y productos semielaborados, sustancias auxiliares, artículos de bajo valor y de desgaste.

Definición 2

Los fondos de circulación incluyen productos no vendidos que están en almacenes, productos enviados pero no pagados, bienes para reventa, efectivo en caja, en la cuenta corriente.

El objetivo principal del análisis del capital de trabajo es determinar la dimensiones óptimas y una clara estructura de capital de trabajo.

También se analizan las fuentes de financiación. Así, el capital de trabajo se puede dividir en capital fijo y capital variable.

El capital fijo incluye activos corrientes, cuya necesidad prácticamente no cambia durante todos los ciclos de producción.

El capital fijo consiste en talla minima activos circulantes y es una condición indispensable para la implementación de las actividades productivas normales de la empresa.

El capital variable consiste en un activo circulante adicional, que es necesario para la realización de diversas operaciones imprevistas.

Un indicador importante del análisis es el capital de trabajo neto utilizado en los cálculos financieros de la empresa. Con la ayuda del capital de trabajo neto, se caracteriza el valor de la cantidad de capital, que está libre de todas las obligaciones a corto plazo. Otro nombre para el capital de trabajo neto es capital de trabajo, que es necesario para respaldar de manera sostenible la estabilidad financiera de una empresa.

En el caso de que el capital de trabajo exceda la cantidad de pasivos a corto plazo, podemos decir que la empresa puede pagar fácilmente sus pasivos. Tal empresa tiene reservas para su funcionamiento.

El capital de trabajo propio puede indicar qué parte de los activos circulantes financia la empresa a través de sus propios fondos. La presencia de una cantidad obligatoria y suficiente de capital social es la característica más importante estabilidad financiera de la empresa.

Observación 1

La cantidad de capital se puede determinar restando la cantidad de pasivos circulantes de la cantidad de activos circulantes. Con una cantidad insuficiente de capital, hay una disminución significativa en la parte constante de los activos, un aumento en la parte variable de los activos. Esta situación puede indicar un aumento de la dependencia financiera de la empresa, así como su inestabilidad.

El estado de este indicador también afecta el índice de liquidez, que caracteriza la relación entre el valor de los activos circulantes y el capital atraído.

Indicadores de capital de trabajo

Para evaluar la rotación del capital de trabajo, se utilizan varios indicadores. El más importante de los indicadores es el índice de rotación, que refleja la velocidad de rotación y muestra el número de revoluciones que realiza el capital de trabajo durante el período de tiempo correspondiente.

La fórmula del índice de rotación es la siguiente:

$Ko = RP / OS$

$KO$ - indicador de facturación, facturación;
$RP$ - ingresos de la venta de productos terminados, obras, servicios, rublos;
$OS$: valor promedio del capital de trabajo, frotar.

Usando la duración de una revolución, puede mostrar la cantidad de días que se necesitan para completar un circuito. Esta relación se define mediante la fórmula:

$DO = Dcap / KO$

$DO$ - duración de un turno, días;
$Dcap$ - el número de días de capital en el período de facturación, días.

Otro indicador importante es el índice de fijación del capital de trabajo, que es el recíproco del índice de rotación. El coeficiente de fijación refleja la cantidad de capital de trabajo, que está contenido en cada rublo de los productos vendidos. Este indicador se calcula mediante la siguiente fórmula.