En las condiciones del mercado moderno, una empresa no puede prescindir de fondos prestados y prestados, es decir, sin fuentes externas de financiación. Para las empresas maduras y establecidas desde hace mucho tiempo, la obtención de fondos prestados se considera un factor más favorable que una nueva emisión de acciones. Es importante que la empresa mantenga la estabilidad financiera y mantenga una política flexible en materia de créditos y préstamos.

Las fuentes externas de recursos financieros se dividen en:

1. Pasivos a largo plazo- Se trata de obligaciones que deben reembolsarse en un plazo superior a 1 año (12 meses). Éstas incluyen: préstamos a largo plazo y préstamos, incluidos bonos; cuentas por pagar con vencimiento superior a 1 año; cuentas por pagar a largo plazo, etc. Durante mucho tiempo, en una economía de planificación centralizada, casi el único tipo de capital prestado seguía siendo préstamos a largo plazo . En las condiciones del mercado, su papel se reduce drásticamente, adquieren cierta importancia. emisiones de bonos . Sin embargo, sólo las grandes empresas pueden recurrir a ellos. Los nuevos instrumentos de financiación a largo plazo son: derechos de compra preferente de acciones, operaciones de garantía, hipoteca, arrendamiento financiero y otros.

2. Pasivos corrientes- Se trata de pasivos que están cubiertos por activos corrientes o que se reembolsan como resultado de la formación de nuevos pasivos a corto plazo. Se reembolsan en 1 año. Los pasivos corrientes incluyen partidas tales como Préstamos bancarios a corto plazo, certificados de deuda - préstamos, deuda tributaria e impuestos diferidos (crédito fiscal), pagarés por pagar, parte de pasivos a largo plazo por pagar en el período actual.

3. Cuentas por pagar corrientes - Se trata de dinero atraído temporalmente por la empresa, sujeto a devolución a las personas de quienes fue prestado y a quienes aún no se les ha pagado. Esta fuente también se llama espontánea. Es un elemento natural de las actividades actuales de la empresa. Las cuentas por pagar son principalmente pagos pendientes a proveedores por mercancías enviadas, impagos, impuestos diferidos, impagos acumulados salario, primas de seguros impagas, deudas impagas, deudas con bancos, intereses y dividendos devengados pero no pagados. Básicamente, se trata de obligaciones cuyo plazo de pago ya ha llegado, pero la empresa aún no ha pagado estas deudas, es decir, estas deudas deben pagarse lo antes posible.

Las principales fuentes externas son los préstamos otorgados por bancos o instituciones de crédito no bancarias, otras empresas comerciales, autoridades fiscales. Existen los siguientes tipos de préstamos:

· préstamo financiero- un préstamo de un banco o institución de crédito sobre las condiciones de devolución, urgencia, pago. El destinatario del préstamo, según los términos del contrato, se compromete a devolver el importe del préstamo recibido en el importe establecido y a pagar intereses sobre el uso del préstamo. Los préstamos bancarios pueden adoptar la forma de Plazo fijo, contrato vigente, descuento, aceptación de préstamos, factoring. y otras formas de crédito.

· Préstamo comercial - Se proporciona como un video aplazamiento de pagos de una empresa a otra, por ejemplo, por parte de proveedores en forma de una cuenta abierta, un préstamo de letra de cambio o un préstamo corporativo.

· crédito fiscal- concedido a las empresas por el Estado en forma de aplazamientos de impuestos de conformidad con la Ley "sobre crédito fiscal a la inversión", promulgada en 1993. Este préstamo se concede para la compra de propiedades de una empresa durante la privatización, para pequeñas empresas durante la compra y equipos de puesta en marcha, etc.

Las decisiones financieras relativas a las fuentes de fondos se toman no sólo dentro gestión estratégica, pero también en el curso de las actividades actuales de la empresa, es decir, al financiar capital de trabajo. El financiamiento directo de las actividades actuales se lleva a cabo mediante la captación de varios tipos de préstamos bancarios, el financiamiento indirecto se lleva a cabo a expensas de las cuentas por pagar: un préstamo comercial.

Pregunta 3. Composición y formación. equidad empresas.

Uno de los conceptos clave de la teoría de las finanzas es el "capital". Muy a menudo, el capital se entiende como fuentes de fondos a largo plazo y se divide en capital social y capital prestado. El capital propio caracteriza la proporción del valor de la propiedad propiedad de los propietarios de la empresa, el capital prestado, la proporción del valor de la propiedad propiedad de terceros inversores. El capital propio de la empresa incluye capital autorizado, adicional y de reserva, así como financiación específica, fondos formados a partir de beneficios y ganancias retenidas. El capital prestado incluye préstamos y empréstitos a largo plazo, incluidos los bonos.

Capital autorizado - la principal fuente de financiación en el momento de la creación Empresa comercial. Se forma a expensas de los fundadores en forma de aportaciones de acciones, si la empresa es una sociedad de responsabilidad limitada (LLC). Como contribuciones al capital autorizado pueden incluirse edificios, estructuras, equipos, otros objetos de valor, derechos de propiedad, incluida la propiedad intelectual.

Para una sociedad anónima (JSC), el capital autorizado se compone de acciones ordinarias y preferentes, su valor nominal.

Acciones ordinarias (comunes)- el componente principal del capital autorizado de la empresa. Se caracterizan por las siguientes características: dan derecho a participar en la gestión de la empresa mediante votación en una junta de accionistas; sin ingresos garantizados; no hay garantía de que al vender acciones, su propietario no incurra en pérdidas; tras la liquidación de la empresa, el derecho a recibir parte de la propiedad se ejerce en último lugar.

Compartimiento de preferencias dáselos al dueño derecho de suscripción preferente recibir dividendos, generalmente en forma de un porcentaje fijo, así como recibir una participación electrónica en el saldo de los activos de la empresa en caso de liquidación. Los titulares de acciones preferentes no tienen derecho a voto. reunión general accionistas. El rendimiento de las acciones preferentes suele ser menor que el de las acciones ordinarias. Las acciones preferentes se negocian con mayor frecuencia en el mercado financiero y se consideran inversiones menos riesgosas. El valor nominal de las acciones puestas en el mercado no deberá exceder del 25% del capital autorizado. A diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferentes tienen tiempo limitado vida.

capital extra- se forma a expensas de la prima de emisión y el monto de la revaluación (revaluación) de los activos fijos de la empresa y los activos intangibles.

Compartir premium- ingreso sociedad Anónima, que se forma por la diferencia entre el precio de oferta inicial de acciones en el mercado y su valor nominal.

Ejemplo 1 La promoción tiene valor nominal 500 rublos, la empresa pone en el mercado 10.000 acciones a un precio de 700 rublos.

Los ingresos totales de la empresa = 10.000 x 700 = 7.000.000 (rublos)

De esta cantidad, 5.000.000 (= 10.000 x 500) de rublos aumentarán el capital autorizado de la empresa y 2.000.000 serán primas de emisión.

Prima de emisión = 10.000 x (700 - 500) = 2.000.000 (rublos)

Ejemplo 2 El costo inicial de los activos fijos de la empresa fue de 12.500 mil rublos. Después de la revaluación, el costo de los activos fijos es de 19.800 mil rublos. El aumento de capital adicional (AC) será:

Cambio en DC = 19.800.000 - 12.500.000 = 7.300.000 (rublos)

capital de reserva- refleja el aumento del capital social de la empresa debido a los beneficios de años anteriores. Se forma a expensas de deducciones anuales obligatorias, que para las sociedades anónimas no deben ser inferiores al 5% del beneficio neto. Estas deducciones se realizan hasta que el capital alcanza un determinado tamaño. Los fondos del capital de reserva están destinados a cubrir pérdidas en períodos futuros, reembolsar bonos y recomprar acciones propias de la empresa en ausencia de otros fondos.

Forma de capital autorizado, adicional y de reserva Capital social empresas. La cantidad de capital social difiere de la cantidad de capital social por la cantidad de ganancias retenidas.

ganancias retenidas- es la parte del beneficio de la empresa que queda a su disposición después de pagar impuestos, pagar dividendos, formar una reserva y otros fondos, para cubrir pérdidas de años anteriores. Las ganancias retenidas se reinvierten en los activos de la empresa y se reflejan en el lado del pasivo del balance. El resto del beneficio se mantiene sin cambios hasta la próxima junta de accionistas (accionistas). Las ganancias que aparecen en el balance no son efectivo y no pueden utilizarse como fondos en un banco. La empresa puede, por un lado, tener grandes ingresos y ganancias retenidas y, por otro, carecer de efectivo.

Pregunta 4. El precio del capital.

Al evaluar las fuentes de recursos financieros, determine precio promedio(valor) del capital

El precio promedio (promedio ponderado) del capital (ACC) es la cantidad total de fondos que se deben pagar por el uso de una determinada cantidad de recursos financieros, expresada como porcentaje. Este es el costo de atraer recursos financieros.

El valor del precio medio del capital también se utiliza en la evaluación de proyectos de inversión. Se entiende por costo de capital la tasa mínima de rendimiento: el rendimiento que los inversores esperan recibir al invertir en un proyecto de inversión alternativo con un riesgo constante. Es decir, el valor del precio del capital como porcentaje es el rendimiento porcentual que los inversores esperan recibir en el proceso de implementación del proyecto.

El costo de capital se define como el valor promedio ponderado, el costo después de impuestos, que la empresa gestiona con fuentes de financiamiento propias y prestadas. PAG

SCC \u003d ∑ Ci x Uvi \u003d C1 x Uv1 + C2 x Uv2 + ... + Sp x Uvp, Dónde

Сi (С1, С2, …Сп)– costo promedio de cada fuente de recaudación de fondos, expresado como porcentaje – rentabilidad del respectivo instrumento financiero;

UVI– Gravedad específica(participación) de cada fuente.

Ejemplo. Determine la proporción de fuentes y el precio promedio del capital. Analice la atracción de fondos en las proporciones indicadas y saque una conclusión por la cual es posible reducir el costo promedio ponderado del capital.

Introducción

Cualquier empresa no puede existir sin sus propios recursos financieros, porque, como saben, uno de los principales componentes de estos recursos es el capital autorizado, que determina talla minima propiedad de la empresa.

Primero y requisito previo La actividad normal de cualquier empresa es la presencia de fondos propios.

Para que una empresa funcione normalmente, es necesario analizar cuidadosamente sus actividades financieras, identificar problemas y encontrar soluciones. De hecho, la base de las finanzas de la empresa debería ser recursos propios De lo contrario, basándose únicamente en los fondos atraídos (prestados), corre el riesgo de colapsar y declararse en quiebra. De hecho, en este caso, la empresa simplemente no podrá pagar sus obligaciones y continuar libremente realizando sus actividades de producción.

Desafortunadamente, en la actualidad la mayoría de las empresas existen principalmente con fondos prestados y tienen recursos financieros propios por un monto de menos del 40-30% de su número total. Poco a poco, estas entidades comerciales se ven sujetas a un "ahogamiento en deudas" lento, y a veces incluso muy rápido, con acreedores, proveedores, etc.

El propósito de mi trabajo es considerar la composición de nuestros propios recursos financieros y rastrear los problemas de formación de algunos de ellos en una crisis.

Durante la crisis, si se evalúa correctamente condición financiera de la empresa, analizándola desde sus cimientos, es posible sacarla del estado de decadencia e incluso aumentar su rentabilidad.

Fuentes propias internas de recursos financieros de la empresa.

Las fuentes internas de fondos propios se forman en el curso de la actividad económica y desempeñan un papel importante en la vida de cualquier empresa, ya que determinan su capacidad de autofinanciación. Evidentemente, una empresa que es capaz de cubrir total o en gran medida sus necesidades financieras a expensas de fuentes internas, recibe importantes ventajas competitivas y oportunidades favorables para el crecimiento al reducir el costo de obtener capital adicional y reducir los riesgos.

Las principales fuentes internas de financiación de cualquier empresa comercial son el beneficio neto, la depreciación, la venta o arrendamiento de activos no utilizados, etc.

EN condiciones modernas las empresas distribuyen de forma independiente los beneficios que quedan a su disposición. Las ganancias son la principal fuente de fondos para una empresa en desarrollo dinámico. En el balance, está presente explícitamente como ganancias retenidas y también de forma velada, como fondos y reservas creados a partir de ganancias. En condiciones economía de mercado la cantidad de ganancias depende de muchos factores, el principal de los cuales es la relación entre ingresos y gastos. Al mismo tiempo, los documentos reglamentarios vigentes prevén la posibilidad de una cierta regulación de los beneficios por parte de la dirección de la empresa. Estos procedimientos regulatorios incluyen:

Variar el límite de atribución de activos a activos fijos;

depreciación acelerada de activos fijos;

El método de depreciación aplicado a artículos de bajo valor y desgastados;

· procedimiento de valoración y amortización de activos intangibles;

el procedimiento para evaluar las aportaciones de los participantes al capital autorizado;

elección del método para estimar los inventarios;

el procedimiento para contabilizar los intereses de los préstamos bancarios utilizados para la financiación inversiones de capital;

el procedimiento para la constitución de una reserva para deudas de cobro dudoso;

El procedimiento para atribuir el costo de los bienes vendidos. ciertos tipos gastos;

La composición de los gastos generales y su forma de distribución.

El beneficio es la principal fuente de formación del capital de reserva (fondo). Este capital está destinado a compensar pérdidas imprevistas y posibles pérdidas de la actividad económica, es decir, tiene carácter asegurador. Se determina el procedimiento para la formación del capital de reserva. documentos normativos que rigen las actividades de una empresa de este tipo, así como sus documentos estatutarios.

El uso racional de las ganancias implica tener en cuenta factores como los planes. mayor desarrollo empresas, además de respetar los intereses de los propietarios, inversores y empleados. En general, cuanto más se destinan las ganancias a la expansión de la actividad económica, menor es la necesidad de financiación adicional. El monto de las ganancias retenidas depende de la rentabilidad de las operaciones comerciales, así como de la política adoptada por la empresa en materia de pagos a los propietarios ( política de dividendos).

Las ventajas de reinvertir ganancias incluyen:

· ningún costo asociado con la obtención de capital de fuentes externas;

mantener el control sobre las actividades de la empresa por parte de los propietarios;

levantamiento estabilidad financiera y mejores oportunidades para recaudar fondos de fuentes externas.

A su vez, las desventajas de utilizar esta fuente son su valor limitado y cambiante, la complejidad de la previsión, así como la dependencia de factores externos que la dirección no puede controlar (por ejemplo, las condiciones del mercado, la fase del ciclo económico, los cambios en demanda y precios, etc.).

Otra fuente importante de autofinanciación de las empresas es la depreciación. Se incluyen en los gastos de la empresa, reflejando la depreciación de los activos fijos e intangibles, y se reciben como parte del efectivo por productos vendidos y servicios. Su objetivo principal es proporcionar no sólo una reproducción simple, sino también ampliada. La ventaja de la depreciación como fuente de fondos es que existe en cualquier situación financiera de la empresa y siempre permanece a su disposición. El monto de la depreciación como fuente de financiamiento de inversiones depende en gran medida del método de cálculo, generalmente determinado y regulado por el Estado. El método de depreciación seleccionado se fija en política contable empresa y se aplica durante todo el período de operación del activo fijo.

El uso de métodos acelerados (saldo decreciente, suma de años, etc.) permite aumentar los cargos por depreciación en los períodos iniciales de operación de los objetos de inversión, que, con otros igualdad de condiciones conduce a un aumento de la autofinanciación. En general, una política de depreciación adecuada, bajo ciertas condiciones, puede contribuir a la liberación de fondos superiores a los costos de las inversiones realizadas. Este hecho se conoce como efecto Logman-Rukhti, que demostró que en condiciones de tasas de crecimiento de la inversión constantes, cuando se utiliza la depreciación lineal, la relación entre ellas tendrá la forma

DAi / ICi = ((1 - (1 + g) - n) / g) x n

donde g es una tasa de crecimiento constante;

n - vida útil de los activos depreciables;

DAi - cargos por depreciación en el período I;

ICi - inversión en el período i.

Por tanto, para un uso más eficiente de los cargos por depreciación como recursos financieros, una empresa debe seguir una política de depreciación adecuada. Incluye una política para la reproducción de activos fijos, una política en el campo de aplicación de ciertos métodos para calcular los cargos por depreciación, la elección de áreas prioritarias para su uso y otros elementos.

En algunos casos, es posible atraer recursos financieros adicionales a la circulación económica de fuentes nacionales mediante la venta o el arrendamiento de activos fijos y no utilizados. activos circulantes. Sin embargo, dichas transacciones son únicas y no pueden considerarse una fuente regular de fondos. Para evaluar la capacidad de una empresa para autofinanciarse y predecir sus volúmenes en el período correspondiente, se puede utilizar el índice

SF = (EBIT - I) (1 - T) + DA x T - DIV

donde EBIT son las ganancias antes de intereses e impuestos; I - el costo del servicio de los préstamos (pagos de intereses); DA - depreciación; T - tasa del impuesto sobre la renta; DIV: pagos a propietarios.

Como se desprende de esta fórmula, la capacidad de una empresa para autofinanciarse se ve directamente afectada, además de la eficiencia de la actividad económica, por la política de endeudamiento, depreciación y dividendos en curso. A pesar de las ventajas de las fuentes internas de financiación, sus volúmenes suelen ser insuficientes para ampliar la escala de la actividad económica, implementar proyectos de inversión, introducir nuevas tecnologías, etc. En este sentido, existe la necesidad de atraer adicionalmente fondos propios de fuentes externas.

El presupuesto de una empresa en la etapa inicial de desarrollo se forma a expensas de los fondos de sus fundadores. Donde fondos internos en un determinado momento, la empresa deja de ser suficiente para realizar las actividades diarias, el desarrollo y el trabajo de futuro. Las fuentes de financiación externa permiten resolver este problema con la menor pérdida de tiempo.

Hay dos opciones para la financiación externa. Para muchas empresas y particulares con capital libre, la mejor forma de incrementarlo es financiar varios proyectos en lugar de iniciar una nueva línea de negocio. En comparación con iniciar su propia empresa, invertir en una organización ya existente y que opera con éxito ofrece mayores garantías de retorno de los fondos con ganancias. Una ventaja adicional es la posibilidad de recomprar parte de las acciones.

La segunda forma de atraer fuentes externas de financiación es recibir fondos de una organización bancaria. Un préstamo o crédito se emite con intereses y las condiciones de financiación pueden ser diferentes. En la mayoría de los casos, la empresa realiza pagos mensuales, que incluyen los intereses del préstamo y parte del principal.

Opciones para obtener recursos financieros externos.

La empresa puede atraer financiación externa de bancos y otras organizaciones. Al mismo tiempo, la dirección debe calcular todos los riesgos asociados a las obligaciones asumidas.

Para atraer recursos financieros externos, las empresas pueden emitir acciones u otros valores. Como resultado, la organización recibe fondos a su disposición transfiriendo sus obligaciones de deuda o una participación en el capital de la empresa a personas físicas y jurídicas. Este método de recaudación de fondos se denomina financiación directa. La financiación indirecta consiste en la obtención de créditos y préstamos de un banco.

Puede haber varias fuentes de recursos financieros externos:

• Fondos de organizaciones superiores de las que la empresa es filial. Esta opción de financiación se utiliza a menudo en grandes holdings y corporaciones.
• En algunos casos, es posible atraer fondos de fuentes públicas. Las subvenciones y subvenciones están diseñadas para mejorar situación financiera organizaciones, en cuya existencia y funcionamiento exitoso están interesadas las autoridades.
• El volumen de inversiones extranjeras crece cada año. Compañías extranjeras invertir en el desarrollo de empresas de diversas industrias.
• Recaudar fondos de empresas privadas rusas y individuos es la principal fuente de financiación externa, junto con los préstamos de organizaciones bancarias.

El desarrollo de una empresa sólo es posible con una gestión competente y una financiación oportuna. ideas prometedoras y proyectos.

* este trabajo no es un trabajo científico, no es una graduación trabajo calificado y es el resultado del procesamiento, estructuración y formato de la información recopilada, destinada a ser utilizada como fuente de material para autoestudio trabajo educativo.

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Conclusión……………………………………………………………………...25

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Solicitud……………………………………………………………………..27

Introducción

Finanzas representar relaciones economicas que están asociados con la formación, distribución, así como el uso de fondos y fondos para cumplir con las tareas marcadas por el Estado y crear condiciones para una reproducción ampliada en la economía.

Las finanzas expresan las relaciones monetarias que surgen entre:

empresas de diversas formas de propiedad en la adquisición de artículos de inventario, en la venta de productos, obras y servicios;

empresas y organizaciones superiores en la creación de fondos centralizados y su distribución;

el Estado y los ciudadanos al pagar impuestos y otros pagos;

el estado y las empresas al pagar impuestos, otros cuotas obligatorias, así como con financiación del presupuesto;

· empresas, ciudadanos, fondos extrapresupuestarios al realizar pagos y recibir recursos;

partes individuales del sistema presupuestario;

organizaciones de seguros, empresas, población al pagar las primas de seguros, al compensar los daños en caso de un evento asegurado.

Según el contenido material, las finanzas representan los recursos financieros del país. Recursos financieros- Se trata de un conjunto de fondos fiduciarios, fondos del Estado y empresas. Los recursos financieros se componen de las siguientes fuentes:

fondos acumulados en el sistema presupuestario estatal;

fondos de fondos extrapresupuestarios;

Recursos de las empresas (beneficio que queda a disposición de las empresas, depreciación).

Sistema financiero de la Federación de Rusia representa una combinación de varias esferas de las relaciones financieras, cada una de las cuales se caracteriza por características en la formación y uso de fondos, un papel diferente en la reproducción social.

finanzas a nivel nacional desempeña un papel de liderazgo: para asegurar ciertas tasas de desarrollo de todas las ramas de la economía nacional; redistribución de recursos financieros entre sectores de la economía y regiones del país, áreas productivas y no productivas, formas de propiedad, grupos individuales y estratos de la población.

Las finanzas del gobierno general están orgánicamente vinculadas a finanzas empresariales. Por un lado, la principal fuente de ingresos presupuestarios es la renta nacional generada en el ámbito de la producción material. Por otro lado, el proceso de reproducción ampliada se lleva a cabo no sólo a expensas de los fondos propios de las empresas, sino también con la participación de un fondo nacional de fondos en forma de asignaciones presupuestarias y el uso de préstamos bancarios.

1. Financiación de empresas.

Finanzas de empresas de diversas formas de propiedad., siendo la base del sistema financiero unificado del país, sirven al proceso de creación y distribución del producto social y la renta nacional. La provisión de fondos monetarios centralizados con recursos financieros depende del estado de las finanzas de la empresa. Al mismo tiempo, el uso activo de las finanzas de las empresas en el proceso de producción y venta de productos no excluye la participación del presupuesto, los préstamos bancarios y los seguros en este proceso.

Las finanzas de una empresa reflejan en forma monetaria las relaciones económicas asociadas con la formación y distribución de ingresos en efectivo y ahorros de entidades comerciales y su uso para cumplir con las obligaciones con el sistema financiero y bancario y financiar los costos de reproducción ampliada, seguridad social y material. incentivos para los empleados. Estas relaciones surgen en el proceso de circulación de capital fijo y de trabajo, producción y venta de productos, creación y gasto de fondos de recursos monetarios. Dadas sus particularidades, se pueden distinguir como parte de las relaciones financieras lo siguiente: grupos de relaciones monetarias relativamente homogéneas:

· asociado con la formación de ingresos primarios, la formación y el uso en las unidades económicas de producción material de fondos fiduciarios con fines agrícolas, destinados a satisfacer las necesidades de producción y consumo;

que surjan entre empresas, si estas relaciones son de carácter distributivo y no sirven al intercambio. El movimiento de recursos financieros en este caso se realiza de forma no financiada (pago y recepción de multas en caso de incumplimiento de obligaciones contractuales, aportaciones de acciones por parte de miembros de diversas asociaciones, su participación en la distribución de los beneficios de la cooperación). de procesos de producción, invertir en acciones y bonos de otras empresas, recibir dividendos e intereses sobre ellas, etc.);

· empresas de producción de materiales emergentes con organizaciones de seguros en relación con la formación y uso de diversos tipos de fondos de seguros;

· Las empresas formadas por los bancos para obtener préstamos bancarios, reembolsarlos, pagarles intereses y también proporcionar a los bancos el uso temporal de efectivo gratis por una tarifa determinada;

· derivados de empresas de producción material con el Estado en materia de formación y utilización de fondos presupuestarios y extrapresupuestarios. Este grupo de relaciones financieras se materializa en forma de pagos al presupuesto, financiación presupuestaria, pagos a diversos fondos extrapresupuestarios, etc.;

· emergen de empresas con sus estructuras de gestión superiores dentro de los límites de la redistribución intraindustrial de los recursos financieros.

Al expresar una determinada categoría económica, las finanzas son al mismo tiempo una herramienta para influir en la producción y las actividades económicas de una empresa a través de mecanismo financiero, que incluye un sistema de apalancamiento financiero (beneficios, ingresos, depreciación, sanciones financieras, tasas de interés, dividendos, etc.), que se implementa en la organización, planificación y estimulación del uso de los recursos financieros. La estructura del mecanismo financiero incluye cinco interconectados. elementos: métodos financieros, apalancamiento financiero, soporte legal, regulatorio y de información.

En el proceso de alcanzar su objetivo principal, el mecanismo financiero tiene como objetivo resolver las siguientes tareas principales:

1.Asegurar la formación de una cantidad suficiente de recursos financieros de acuerdo con los objetivos de desarrollo de la empresa en el próximo período. Esta tarea se implementa determinando la necesidad total de recursos financieros de la empresa para el próximo período, maximizando el volumen de atracción de recursos financieros propios de fuentes internas, determinando la viabilidad de formar recursos financieros propios de fuentes externas, gestionando la atracción de fondos prestados. . recursos financieros, optimización de la estructura de fuentes para la formación del potencial financiero de recursos.

2.Asegurar el uso más eficiente del volumen formado de recursos financieros en el contexto de las principales actividades de la empresa. La optimización de la distribución del volumen formado de recursos financieros prevé el establecimiento de la proporcionalidad necesaria en su uso para los fines de la producción y el desarrollo social de la empresa, el pago del nivel requerido de ingresos sobre el capital invertido a los propietarios de la empresa, etcétera. En el proceso de consumo de producción de los recursos financieros formados en el contexto de las principales actividades de la empresa, se deben tener en cuenta los objetivos estratégicos de su desarrollo y el posible nivel de retorno de la inversión.

3.Optimización del flujo de caja. Este problema se resuelve gestionando eficazmente los flujos de efectivo de la empresa en el proceso de circulación de efectivo, asegurando la sincronización de los volúmenes de ingresos y gastos de fondos durante ciertos períodos y manteniendo la liquidez necesaria de sus activos circulantes. Uno de los resultados de dicha optimización es la minimización del saldo promedio de activos en efectivo libres, lo que reduce las pérdidas por su uso ineficiente y la inflación.

4.Asegurar la maximización del beneficio de la empresa con el nivel previsto de riesgo financiero. La maximización de los beneficios se logra mediante la gestión eficaz de los activos de la empresa, la participación de los fondos prestados en la facturación económica y la elección de las áreas más eficaces de actividades operativas y financieras. Al mismo tiempo, para lograr los objetivos de desarrollo económico, una empresa debe esforzarse por maximizar no el balance, sino el beneficio neto que queda a su disposición, lo que requiere la implementación de una política eficaz de impuestos, depreciación y dividendos. Al resolver este problema, hay que tener en cuenta que la maximización del nivel de beneficio de una empresa se consigue, por regla general, con un aumento significativo del nivel de riesgos financieros, ya que existe una relación directa entre estos dos indicadores. Por lo tanto, la maximización de beneficios debe garantizarse dentro de los límites permitidos. riesgo financiero, cuyo nivel específico lo fijan los propietarios o gerentes de la empresa, teniendo en cuenta su mentalidad financiera (relaciones con el grado de riesgo aceptable en la implementación de actividades económicas).

5.Asegurar la minimización del nivel de riesgo financiero al nivel esperado de beneficio. Si el nivel de beneficio de una empresa se fija o planifica de antemano, una tarea importante es reducir el nivel de riesgo financiero que garantiza la obtención de este beneficio. Dicha minimización se puede lograr diversificando los tipos de actividades operativas y financieras, así como la cartera de inversiones financieras; prevención y evitación de determinados riesgos financieros, formas efectivas de su seguro interno y externo.

6.Asegurar el equilibrio financiero constante de la empresa en el proceso de su desarrollo. Tal equilibrio se caracteriza por un alto nivel de estabilidad financiera y solvencia de la empresa en todas las etapas de su desarrollo y está garantizado por la formación de una estructura óptima de capital y activos, proporciones efectivas en el volumen de formación de recursos financieros de varios fuentes de financiación y un nivel suficiente de autofinanciación de las necesidades de inversión.

Principios básicos la organización de la actividad financiera de las empresas consiste en la centralización de los recursos financieros, lo que permite maniobrarlos rápidamente y concentrar fondos en áreas prioritarias para el desarrollo de la producción; desarrollo de planes financieros a corto, mediano y largo plazo; creación de reservas financieras en caso de situaciones imprevistas; Cumplimiento incondicional de obligaciones financieras con los socios y el Estado.

Así, los recursos financieros (Apéndice 1) de la empresa forman parte de los fondos en forma de ingresos y recibos externos destinados a cumplir obligaciones financieras e incurrir en costos para asegurar una reproducción ampliada.

Las finanzas empresariales realizan lo siguiente funciones:

· la formación de ingresos y fondos monetarios como condición necesaria para asegurar un proceso de producción continuo mediante la creación de recursos financieros para aumentar los activos fijos y el capital de trabajo, la producción y venta de productos, la formación de fondos de consumo y acumulación;

· distribución de los ingresos de la empresa sobre los fondos que quedan en su propiedad y transferidos a los presupuestos federal, regional y local;

· control financiero de la producción, distribución y uso del producto creado y del ingreso neto, es decir. verificación de la corrección del gasto de recursos materiales, laborales y financieros en el proceso de producción y venta de productos.

2. La estructura de los recursos financieros de la empresa.

El costo de la aplicación. economía nacional o su eslabón separado (empresa, industria) de los medios de producción es su activos productivos o capital de inversión. Una condición necesaria para la producción y la actividad económica de una empresa es la circulación de fondos, el movimiento constante del valor de los recursos de inversión, como resultado de lo cual toma constantemente formas productivas, monetarias y mercantiles. Dependiendo de la producción, consumo y participación en la creación de valor del producto. activos de producción subdividido en principal fondos rotatorios. La relación entre ellos depende de la técnica y tecnología de producción, de las materias primas, materiales y energía consumidos y de las características de los productos. Esta proporción en promedio en la industria es de aproximadamente 80% y 20%, en la industria química - 90% y 10%, en la ingeniería mecánica - 60% y 40%.

2.1. Fondos básicos.

Activos básicos de producción(OPF) de la industria es el medio de trabajo en términos monetarios, utilizado gradualmente en el proceso de producción durante varios de sus ciclos, cuyo costo se transfiere en partes al producto terminado y se reembolsa con el costo de los productos vendidos. También hay activos fijos no productivos- objetos de salud, cultura, bienestar social, instituciones infantiles, etc., que están bajo la jurisdicción de las empresas, pero que no participan directamente en la producción, sino que sirven a los empleados de estas empresas.

Según el propósito de la producción, los activos fijos se dividen en grupos:

Edificio- Se trata de objetos arquitectónicos y de construcción diseñados para crear las condiciones de trabajo necesarias. Este grupo incluye: edificios residenciales, edificios de producción de talleres, depósitos, garajes, almacenes, laboratorios de producción, etc. Estas instalaciones también incluyen sistemas de calefacción, red interna de alcantarillado y suministro de agua, accesorios de iluminación y cableado eléctrico, redes internas de telefonía y señalización, dispositivos de ventilación y ascensores.

Estructuras- Se trata de objetos de ingeniería y construcción destinados a la implementación del proceso productivo y no asociados a un cambio en los objetos de trabajo. Estos incluyen: pozos mineros, pozos petrolíferos, presas, pasos elevados, estaciones y pozos de elevación de agua, embalses, puentes, carreteras, vías férreas de transporte dentro de las fábricas y en las explotaciones agrícolas.

Dispositivos de transferencia- dispositivos con cuya ayuda se realiza la transferencia de energía eléctrica, térmica o mecánica, así como la transferencia de sustancias líquidas y gaseosas de un objeto a otro. Estos dispositivos incluyen: oleoductos y gasoductos, redes de distribución de agua, redes eléctricas, redes de calefacción, redes de gas, líneas de comunicación.

coches y equipos se utilizan para el impacto directo sobre el objeto de trabajo o su movimiento en el proceso de creación de un producto o servicio de carácter industrial, para la generación y conversión de energía. Estos incluyen: máquinas y equipos eléctricos, equipos de turbinas, tractores, equipos de corte de metales, prensas de forja, equipos de compresión, bombas, equipos de elevación y transporte, equipos de manipulación y tecnología informática.

Vehículos diseñado para mover personas y bienes dentro y fuera de la empresa. Este grupo incluye: material rodante de transporte ferroviario (locomotoras de fábrica, vagones, cisternas, vagones); barcazas industriales, barcos, transbordadores, automóviles, tractores, tractores, motocicletas; así como transporte industrial: carros, autocares, coches eléctricos, carros y similares (excepto transportadores, transportadores y otros mecanismos relacionados con equipos industriales).

Herramientas de todo tipo- Se trata de herramientas mecanizadas y no mecanizadas de corte, prensado, compactación, impacto y otras herramientas de trabajo manual, así como dispositivos acoplados a máquinas que sirven para procesar productos (abrazaderas, mordazas, mandriles).

Equipos de producción y accesorios. servir para facilitar las operaciones de producción (mesas de trabajo, bancos de trabajo); para almacenamiento de líquidos y cuerpos sueltos (tanques, cubas); para protección laboral (un grupo de máquinas de cercado). Este grupo también incluye armarios y estanterías comerciales, embalajes de inventario y artículos técnicos que no pueden atribuirse a máquinas de trabajo.

A inventario del hogar Incluye mobiliario de oficina y hogar: mobiliario de oficina, armarios, mesas, armarios ignífugos, máquinas de escribir, duplicadoras, así como artículos contra incendios.

A otros activos fijos incluyen, por ejemplo, colecciones de bibliotecas.

Los restantes grupos de activos fijos de producción (ganado de trabajo y productivo, plantaciones perennes y gastos de capital para el mejoramiento de la tierra) tienen en activos fijos empresas industriales Gravedad específica muy baja.

Estructura de producción de activos fijos. caracterizado por la participación de cada grupo de activos fijos en su valor total para la empresa, la industria y la industria en su conjunto (Apéndice 2).

La estructura de producción de activos fijos y su cambio durante un período de tiempo determinado permiten caracterizar el nivel técnico de la industria y la efectividad del uso de las inversiones de capital en activos fijos. En particular, cuanto mayor sea la proporción de maquinaria, equipo y otros elementos de la parte activa de los activos fijos en la composición de los activos fijos, más productos se producirán por cada rublo de activos fijos.

La estructura de los activos fijos industriales y de producción también debe considerarse en el contexto sectorial. Refleja el nivel de material y base técnica. producción industrial, así como el grado de desarrollo industrial del país.

La mayor parte de los activos fijos de producción de la industria se encuentra en empresas de producción pesada. industria, incluida una proporción significativa de ellos concentrados en industrias que aseguran el progreso técnico en la economía nacional (en la industria de la energía eléctrica, la ingeniería mecánica, en las industrias química, petroquímica y de combustibles, en la metalurgia ferrosa y otras industrias).

2.2. Capital de trabajo.

Una condición indispensable para la implementación de la actividad económica por parte de una empresa es la presencia capital de trabajo (capital de trabajo). capital de trabajo- Se trata de fondos adelantados a fondos de capital de trabajo y de circulación.

William Collins define la esencia de los activos circulantes como "... los activos circulantes a corto plazo de una empresa que se renuevan rápidamente durante el período de producción".

Cherkasov V.E. en el manual de capacitación sobre gestión financiera se especifica que “ capital de trabajo son los activos corrientes de la empresa, que son en efectivo o se pueden convertir en ellos dentro de un año o un ciclo de producción.

Para definir el concepto de capital de trabajo, formulemos factores externos e internos de los que depende el valor y el estado de los activos circulantes de la empresa.

A externo Los factores deben incluir la relación de la empresa con los contratistas: proveedores de materias primas y materiales y consumidores de productos terminados. La cantidad de existencias de materias primas, materiales, productos terminados en almacenes y cuentas por cobrar depende directamente del grado de contactos establecidos con estas contrapartes. Además, el valor de los activos corrientes depende de la puntualidad de las liquidaciones con los proveedores de los activos adquiridos, ya que al liquidar las cuentas por pagar a las contrapartes, a la empresa se le reembolsa el IVA pagado, lo que a su vez reduce el valor de los activos corrientes en esta cantidad. (pág. 220 “IVA sobre valores adquiridos” del balance).

A interno Los factores de los que depende el valor y el estado de los activos circulantes de la empresa pueden atribuirse a la duración del ciclo de producción de la empresa. Dependiendo del tipo de productos producidos, el ciclo de producción de una empresa puede variar de un día a varios meses, lo que afecta la cantidad de trabajo en curso. Por ejemplo, en las empresas de la industria alimentaria, el valor del trabajo en curso puede ser mínimo debido a la escasez de tecnología de fabricación.

Además, el estado de los activos fijos de la empresa también debe atribuirse a factores internos. Por ejemplo, el deterioro del estado de los activos fijos conduce a un aumento en el costo de reparación, mantenimiento de equipos, etc., lo que resulta en un aumento en el monto de los costos atribuibles al costo de producción. Para que el costo de producción no tenga saltos significativos, parte de los costos se da de baja a la cuenta 31 "Gastos diferidos", incluida en la estructura del capital de trabajo de la empresa. En este sentido, la presencia o ausencia de dichos costos también se refleja en el valor de los activos circulantes de la empresa.

Así, teniendo en cuenta los factores anteriores y las definiciones anteriores, formulamos el concepto de "activos circulantes": estos son activos que caracterizan la totalidad de los valores de propiedad de la empresa al servicio de las actividades comerciales y de producción actuales, cuyo valor es determinado por su escala y naturaleza y depende de la duración del ciclo de producción, el estado de los principales fondos de la empresa, así como su relación con las contrapartes.

En su rotación, el capital de trabajo adopta constantemente una forma monetaria, productiva y mercantil, que corresponde a su división en activos de producción y fondos de circulación. El portador material de los activos de producción son los medios de producción, que se dividen en objetos de trabajo y herramientas de trabajo. Los productos terminados junto con el efectivo y los fondos en los cálculos reflejan los fondos en circulación.

La circulación de fondos de las empresas comienza con el anticipo de valor en efectivo para la compra de materias primas, materiales, combustible y otros medios de producción: la primera etapa del circuito. Como resultado, el efectivo toma la forma de inventarios, expresando la transición de la esfera de la circulación a la esfera de la producción. En este caso el valor no se gasta, sino que se adelanta, ya que una vez finalizado el circuito se devuelve. La finalización de la primera etapa interrumpe la circulación de mercancías, pero no la circulación.

La segunda etapa del circuito tiene lugar en el proceso de producción, donde la fuerza de trabajo realiza el consumo productivo de los medios de producción, creando un nuevo producto que lleva en sí el valor transferido y recién creado. El valor adelantado vuelve a cambiar de forma: de productivo pasa a mercantil.

La tercera etapa de la circulación es la venta de productos terminados (obras, servicios) y la recepción de fondos. En esta etapa, el capital de trabajo vuelve a pasar de la esfera de la producción a la esfera de la circulación. Se reanuda la circulación interrumpida de mercancías y el valor de forma de mercancía entra en efectivo. La diferencia entre la cantidad de dinero gastada en la fabricación y venta de productos manufacturados (obras, servicios) son los ahorros en efectivo de la empresa.

Una vez completado un circuito, el capital de trabajo ingresa a uno nuevo, realizando así su circulación continua. Es el movimiento constante de capital de trabajo la base de un proceso ininterrumpido de producción y circulación.

La circulación de fondos de las empresas sólo puede realizarse si existe un determinado valor adelantado en forma de dinero. Al entrar en el circuito, ya no sale de él, cambiando constantemente sus formas funcionales.

Los activos circulantes actúan, en primer lugar, como una categoría de costos. En sentido literal, no son valores materiales, ya que no pueden utilizarse para producir productos terminados. Al ser valor en forma monetaria, el capital de trabajo que ya está en proceso de circulación toma la forma de inventarios, trabajos en curso, productos terminados. A diferencia de los artículos de inventario, el capital de trabajo no se gasta, no se gasta, no se consume, sino que se avanza, regresa después de un ciclo y entra en el siguiente.

El estudio de la esencia del capital de trabajo implica la consideración del capital de trabajo y los fondos de circulación. El capital de trabajo, el capital de trabajo y los fondos de circulación existen en unidad e interconexión, pero existen diferencias significativas entre ellos, que se reducen a lo siguiente.

El capital de trabajo está constantemente en todas las etapas de la empresa, mientras que el capital de trabajo pasa por el proceso de producción, siendo reemplazado por nuevos lotes de materias primas, combustibles, materiales básicos y auxiliares. Los inventarios, al formar parte del capital de trabajo, entran en el proceso de producción, se convierten en productos terminados y salen de la empresa. El capital de trabajo se consume íntegramente en el proceso productivo transfiriéndose su valor al producto terminado. Su suma anual puede ser decenas de veces mayor que la cantidad de capital de trabajo, que asegura el procesamiento o consumo de un nuevo lote de objetos de trabajo durante cada circuito y de los que quedan en la economía, formando un circuito cerrado.

Los fondos rotatorios participan directamente en la creación de nuevo valor y capital de trabajo, indirectamente, a través de fondos rotatorios. La circulación de fondos de las empresas finaliza con el proceso de venta de productos (obras, servicios). Para la normal implementación de este proceso, las empresas, junto con los activos fijos y circulantes, también deben contar con fondos de circulación. La rotación de los fondos en circulación está indisolublemente ligada a la rotación de los activos de producción circulantes y es su continuación y finalización.

El capital de trabajo, haciendo un circuito, desde la esfera de la producción, donde funcionan como capital de trabajo, pasan a la esfera de la circulación, donde funcionan como fondos de circulación.

Así, el capital de trabajo de las empresas según su finalidad en el proceso de reproducción se divide a grandes rasgos en los siguientes grupos:

· reservas productivas;

· producción inacabada;

productos terminados en stock y enviados;

efectivo en caja y en cuenta corriente, y fondos en liquidaciones.

Trabajo en curso es un producto (trabajo) que no ha pasado todas las etapas previstas por el proceso tecnológico, así como productos que están incompletos o no han pasado las pruebas y aceptación técnica.

Los gastos diferidos son gastos incurridos en el período sobre el que se informa, pero relacionados con los siguientes períodos sobre los que se informa.

Los productos terminados son productos terminados y fabricados que han pasado pruebas y aceptación, se completan completamente de acuerdo con los contratos con los clientes y cumplen con las especificaciones y requisitos.

La cantidad de capital de trabajo está determinada no solo por las necesidades del proceso de producción, sino también por factores aleatorios. Por tanto, se acostumbra subdividir el capital de trabajo en fijo y variable.

En la teoría de la gestión financiera, existen dos interpretaciones principales del concepto de "capital de trabajo permanente". Según la primera interpretación constante El capital de trabajo es la parte del efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios cuya necesidad es relativamente constante durante todo el ciclo operativo. Este es un promedio, por ejemplo, en términos de parámetro de tiempo, el valor de los activos circulantes que se encuentran en la gestión permanente de la empresa. Según la segunda interpretación, el capital de trabajo permanente puede definirse como el mínimo necesario para la implementación de las actividades productivas. Este enfoque significa que una empresa necesita un mínimo de capital de trabajo para llevar a cabo sus actividades, por ejemplo, un saldo de efectivo permanente en una cuenta corriente, algo análogo al capital de reserva.

Categoría variable El capital de trabajo refleja los activos corrientes adicionales necesarios durante los períodos pico o como stock de seguridad. Por ejemplo, la necesidad de inventario adicional puede estar relacionada con mantener un alto nivel de ventas durante las rebajas estacionales. Al mismo tiempo, a medida que aumentan las ventas, aumentan las cuentas por cobrar. Se necesita efectivo adicional para pagar el suministro de materias primas y materiales, así como las actividades laborales que preceden a un período de alta actividad empresarial.

Además, existen:

propio capital de trabajo;

capital de trabajo prestado (préstamos de terceros);

Capital de trabajo atraído (atraído por la empresa con sus propios fondos).

Según el grado de planificación, el capital de trabajo se divide en normalizado Y no estandarizado. El racionamiento implica el establecimiento de normas planificadas para las existencias y normas para los elementos del capital de trabajo, con excepción de los bienes enviados, el efectivo y los fondos en los cálculos. En la práctica, se utilizan tres métodos de normalización del capital de trabajo:

1) analítico: prevé un análisis exhaustivo de los elementos del inventario de efectivo seguido de la extracción del exceso de ellos;

2) coeficiente: consiste en aclarar los estándares actuales de capital de trabajo propio de acuerdo con los cambios en los indicadores de producción;

3) método de conteo directo: cálculo de estándares con base científica para cada elemento del capital de trabajo normalizado.

El monto del capital de trabajo no estandarizado se determina sobre una base operativa.

3. Fuentes de formación de recursos financieros.

Fuentes de formación de recursos financieros. es un conjunto de fuentes para satisfacer las necesidades de capital adicional para el próximo período, asegurando el desarrollo de la empresa.

En principio, todas las fuentes de recursos financieros de una empresa se pueden representar en la siguiente secuencia:

Recursos financieros propios y reservas intraeconómicas,

fondos prestados,

atrajo recursos financieros.

Forma de fuentes de financiación propias y atraídas. equidad empresas. Las cantidades captadas desde el exterior de estas fuentes, por regla general, no son reembolsables. Los inversores participan en los ingresos procedentes de la venta de inversiones sobre la base de la propiedad compartida. Forma de fuentes de financiación prestadas capital prestado empresas.

3.1. Equidad.

En primer lugar, la empresa se centra en el uso. doméstico fuentes de financiamiento.

Los fondos internos propios incluyen:

· capital autorizado,

· Capital adicional,

Ganancias retenidas.

La organización del capital autorizado (Apéndice 3), su uso eficaz y su gestión es una de las tareas principales y más importantes del servicio financiero de una empresa. Capital autorizado- la principal fuente de fondos propios de la empresa. El monto del capital autorizado de una sociedad anónima refleja la cantidad de acciones emitidas por ella, y el estado y empresa municipal- el importe del capital autorizado. La empresa modifica el capital autorizado, por regla general, de acuerdo con los resultados de su trabajo durante el año posterior a la introducción de cambios en los documentos constitutivos.

Es posible aumentar (disminuir) el capital autorizado emitiendo acciones adicionales en circulación (o retirando de la circulación algunas de ellas), así como aumentando (disminuyendo) el valor nominal de las acciones antiguas.

A capital adicional relatar:

· los resultados de la revaluación de los activos fijos;

prima de emisión de una sociedad anónima;

· valores monetarios y materiales recibidos gratuitamente con fines de producción;

· créditos del presupuesto para la financiación de inversiones de capital;

fondos para reponer el capital de trabajo.

ganancias retenidas esta ganancia se recibe en un período determinado y no se dirige en el proceso de su distribución para el consumo de los propietarios y el personal. Esta parte del beneficio se destina a capitalización, es decir. reinvertir en la producción. Según su contenido económico, es una de las formas de reserva de recursos financieros propios de la empresa, que aseguran su desarrollo productivo en el próximo período.

Fondos involucrados empresas: fondos proporcionados de forma permanente, que pueden pagarse a los propietarios de estos fondos de ingresos y que no pueden devolverse a los propietarios. Estos incluyen: fondos recibidos de la colocación de acciones de una sociedad anónima; acciones y otras contribuciones de miembros de colectivos laborales, ciudadanos, personas jurídicas al capital autorizado de la empresa; fondos asignados por sociedades holding y sociedades anónimas superiores, fondos públicos destinados a inversiones específicas en forma de subsidios, subvenciones y participación accionaria; fondos de inversores extranjeros en forma de participación en el capital autorizado de empresas conjuntas e inversiones directas de organizaciones internacionales, estados, personas físicas y jurídicas.

3.2. Capital prestado.

En algunos casos, se hace necesario que una empresa atraiga capital prestado para cubrir la necesidad de capital fijo y de trabajo. Esta necesidad puede surgir por razones ajenas al control de la empresa. Pueden ser la falta de socios, circunstancias de emergencia, reconstrucción y reequipamiento técnico de la producción, falta de capital inicial suficiente, la presencia de estacionalidad en la producción, adquisición, procesamiento, suministro y comercialización de productos, y otras razones.

De este modo, capital prestado, fondos prestados- se trata de fondos y otras propiedades captadas para financiar el desarrollo de una empresa a título reembolsable. Los principales tipos de capital prestado son: crédito bancario, arrendamiento financiero, crédito para productos básicos (comercial), emisión de bonos y otros.

El capital prestado sobre el plazo se divide en:

· Corto plazo;

a largo plazo.

Por regla general, el capital prestado con un plazo de hasta un año se refiere a Corto plazo, y más de un año - para a largo plazo. La cuestión de cómo financiar determinados activos de la empresa, mediante capital a corto o largo plazo, debe examinarse en cada caso concreto. La eficacia de la inversión de capital prestado está determinada por el grado de rentabilidad del capital fijo o de trabajo.

Por fuentes de financiación, el capital prestado se divide en:

· Préstamo bancario;

colocación de bonos;

Préstamos de personas jurídicas bajo obligaciones de deuda;

arrendamiento.

Los préstamos bancarios a largo plazo, las ofertas de bonos y los préstamos corporativos son instrumentos tradicionales de financiación de la deuda.

préstamos bancarios se otorgan a la empresa sobre la base de un contrato de préstamo, el préstamo se otorga según las condiciones de pago, urgencia, reembolso contra garantía: garantías, prenda de bienes inmuebles, prenda de otros activos de la empresa.

Muchas empresas, independientemente de la forma de propiedad, se crean con un capital muy limitado. Esto prácticamente no les permite llevar a cabo plenamente sus actividades legales por cuenta propia y les lleva a participar en la facturación de importantes recursos crediticios.

No solo se acreditan los grandes proyectos de inversión, sino también los costos de las actividades actuales: reconstrucción, ampliación, reorganización de la producción, rescate de propiedades arrendadas por parte del equipo y otras medidas.

Esencia arrendamiento consta de lo siguiente. Si la empresa no tiene fondos libres para comprar equipos, puede solicitarlos a una empresa de leasing. De acuerdo con el acuerdo celebrado. compañía de arrendamiento paga íntegramente al fabricante (o propietario) del equipo su costo y lo arrienda a la empresa compradora con derecho a compra (con arrendamiento financiero) al final del arrendamiento. Por lo tanto, la empresa recibe un préstamo a largo plazo de una empresa de arrendamiento, que se reembolsa gradualmente como resultado de la asignación de los pagos del arrendamiento al costo de producción. El arrendamiento permite a la empresa recibir equipos e iniciar su funcionamiento sin desviar fondos de la facturación. En una economía de mercado, el uso del arrendamiento representa entre el 25% y el 30% del monto total de los fondos prestados. La toma de decisiones en materia de arrendamiento se basa en la relación entre el valor del pago del arrendamiento y el pago por el uso de un préstamo a largo plazo que la empresa tiene la oportunidad de obtener.

3.3. Costo de capital y riesgos financieros. Estructura de capital óptima.

Todos los fondos puestos a disposición del proyecto de inversión tienen un valor, es decir por el uso de todos los recursos financieros debe pagarse, independientemente de la fuente de su recepción. El pago por el uso de los recursos financieros se realiza a la persona que proporcionó estos fondos: el inversor en forma de dividendos para el propietario de la empresa (accionista), deducciones de intereses para el acreedor que proporcionó los fondos para tiempo específico. En este último caso, se prevé la devolución del importe de los fondos invertidos.

La contabilidad y análisis del pago por el uso de recursos financieros es uno de los principales para evaluar la eficiencia económica de las inversiones de capital. Este es el tema de la siguiente sección de esta serie de tutoriales.

Observamos aquí dos características fundamentalmente importantes del pago de los recursos financieros propios acumulados por la empresa en el curso de sus actividades y de los recursos financieros atraídos que se invierten en la empresa en forma de instrumentos financieros de propiedad (acciones). A primera vista, puede resultar que si la empresa ya tiene algunos recursos financieros, nadie necesita pagar por esos recursos. Éste es el punto de vista equivocado. El hecho es que al tener recursos financieros, una empresa siempre tiene la oportunidad de invertirlos, por ejemplo, en cualquier instrumento financiero y así ganar dinero con ello. Por tanto, el coste mínimo de estos recursos son las “ganancias” de la empresa a partir de una forma alternativa de invertir los recursos financieros a su disposición. Así, una empresa, al decidir invertir dinero en su propio proyecto de inversión, asume el costo de este capital al menos igual al costo de una inversión alternativa de dinero.

Consideremos ahora el pago a los propietarios de la empresa. Esta tarifa no se limita a los dividendos. El hecho es que el beneficio de la empresa que queda a disposición de los propietarios (después de pagar la remuneración al inversor de crédito) se divide en dos partes: la primera parte se paga en forma de dividendos y la segunda parte se reinvierte en la empresa. Tanto el primero como el segundo pertenecen, de hecho, a los propietarios de la empresa. Por lo tanto, al calcular el costo del capital social, es necesario guiarse por las siguientes consideraciones: la totalidad de las ganancias en efectivo de la empresa (flujo de caja neto) que queda después del pago de las cantidades adeudadas al acreedor es un pago a al propietario total de las inversiones previstas, y no limitarse únicamente al pago de dividendos a los accionistas.

Diferencias entre fondos propios y adeudados. La principal diferencia entre recursos financieros propios y prestados es que los pagos de intereses son deducibles antes de impuestos, es decir, se incluyen en los costos brutos, mientras que los dividendos se pagan con cargo a las ganancias.

Esta circunstancia sirve como fuente de beneficio adicional para la empresa, lo que se denomina "escudo fiscal".

Por tanto, la financiación mediante crédito es más beneficiosa para la empresa que la financiación con recursos financieros propios. Al mismo tiempo, la financiación crediticia de una empresa es más riesgosa, ya que los intereses del préstamo y la mayor parte de la deuda deben reembolsarse en cualquier condición, independientemente del éxito de la empresa. Está claro que para un inversor esta forma de inversión es menos riesgosa, ya que, de acuerdo con la ley, en casos extremos, puede obtener su dinero a través de los tribunales. La empresa, buscando reducir su riesgo, emite instrumentos financieros de propiedad (acciones). Pero, ¿cómo atraer a un inversor para que invierta en estos instrumentos si las obligaciones de deuda son menos riesgosas para él? La única manera es atraer a un inversor prometiéndole y luego proporcionándole una tarifa más alta por atraer los recursos financieros que le pertenecen.

Si comparamos ambas matrices obtenemos la “regla de oro” de la inversión: Cuanto mayor sea el riesgo de invertir, mayor será el rendimiento.

Uno de los problemas urgentes de la teoría y la práctica de la gestión financiera es la tarea de elegir estructura de capital óptima, es decir, determinar la proporción de fondos propios y prestados a largo plazo.

La relación entre fuentes de fondos propias y prestadas es uno de los indicadores analíticos clave que caracteriza el grado de riesgo de invertir recursos financieros en una empresa determinada.

La posibilidad y conveniencia de gestionar la estructura de capital ha sido debatida durante mucho tiempo entre científicos y profesionales. Hay dos enfoques principales para este problema:

tradicional;

Teoría de Modigliani-Miller.

Los seguidores del primer enfoque creen que el precio del capital depende de la estructura y que existe una "estructura de capital óptima". Dado que el precio del capital prestado es en promedio menor que el precio del capital social, existe una estructura de capital llamada óptima, en la que el precio del capital adelantado tiene un valor mínimo y, en consecuencia, el precio de la empresa será máximo.

Los fundadores del segundo enfoque, Modigliani y Miller, sostienen lo contrario: el precio del capital no depende de su estructura y, por tanto, no se puede optimizar. Al fundamentar este enfoque, introducen una serie de limitaciones: la presencia mercado eficiente, la ausencia de impuestos, las mismas tasas de interés para personas físicas y jurídicas, un comportamiento económico racional, la capacidad de identificar empresas con el mismo grado de riesgo, etc. En estas condiciones, argumentan, el precio del capital siempre se iguala transfiriendo capital a través de préstamos concedidos a empresas por particulares.

Conclusión

En esto Papel a plazo Se intentó revelar el verdadero impacto de las principales fuentes de recursos financieros de la empresa, la estructura de los recursos financieros. Dado que el tema elegido para el estudio es muy "amplio", no fue posible revelar toda la esencia de las cuestiones planteadas, pero, sin embargo, ya se pueden sacar ciertas conclusiones del estudio.

Primero, ¿junto con la principal fuente de recursos financieros? ¿Costo de los bienes vendidos? hay muchas otras fuentes. Entre ellos cabe destacar el capital autorizado, el fondo de depreciación y los préstamos de inversión.

En segundo lugar, la elección correcta de las formas de financiación por parte de estas fuentes es de gran importancia. Dado que con acciones incorrectas, el servicio que gestiona la política financiera y las actividades de la empresa corre el riesgo de distribuir irracionalmente estas fuentes, y esto, a su vez, bien puede conducir a una crisis financiera en la empresa o incluso a la quiebra de esta empresa.

En tercer lugar, de suma importancia se refiere a la gestión de las finanzas y las fuentes de recursos financieros en la empresa. Ya que es la distribución efectiva y búsqueda de fuentes de recursos financieros la responsabilidad de los servicios financieros y de los empleados de estos servicios (gerentes financieros en primer lugar).

Como resultado, podemos decir que las fuentes de recursos financieros no son menos, y tal vez incluso más importantes, que los propios recursos financieros, ya que son ellos (las fuentes de recursos financieros) los que subyacen a estos recursos financieros.

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Aplicación número 1

Esquema 1. Recursos financieros de la empresa.

Solicitud No. 2

Cuadro 1. La estructura de las fuentes de financiamiento de la empresa.

Tipos de financiación	Financiación externa	Financiamiento interno
Financiamiento basado en acciones	1. Financiamiento basado en aportes y participación accionaria (por ejemplo, emisión de acciones, atracción de nuevos accionistas)	2. Financiación con beneficios después de impuestos (autofinanciación en sentido estricto)
Deuda financiera	3. Financiamiento de préstamos (por ejemplo, basado en préstamos, préstamos, préstamos bancarios, préstamos de proveedores)	4. Capital prestado formado sobre la base de los ingresos de las ventas: deducciones a los fondos de reserva (para pensiones, para compensar daños a la naturaleza causados ​​​​por la minería, para pagar impuestos)
Financiación mixta basada en capital propio y deuda	5. Emisión de bonos canjeables por acciones, préstamos con opciones, préstamos sobre la base de la concesión del derecho a participar en las ganancias, emisión de acciones preferentes.	6. Posiciones especiales que contienen parte de las reservas (es decir, deducciones aún no sujetas a impuestos)

Solicitud No. 3

Esquema 2. Estructura del capital propio.

Recursos financieros externos- Este es un tipo de recursos empresariales, que se expresa en forma de capital atraído y prestado.

El concepto de recursos financieros de la empresa.

La actividad empresarial implica la gestión de las finanzas, el efectivo, a través de sus aportaciones y gastos, con el fin de obtener beneficios en el futuro. En consecuencia, para ello una entidad comercial necesita tener capital, que puede formarse gracias a recursos invertidos de diversos orígenes.

El presupuesto propio de la empresa se forma, en primer lugar, gracias a las aportaciones de los participantes. En el futuro, si el entidad legal la actividad será exitosa, la fuente de formación recursos internos habrá ingresos de tales actividades. Beneficio neto se calcula a partir del monto de ingresos y gastos, que incluyen los costos de hacer negocios y pagar los pagos necesarios (impuestos, obligaciones crediticias, etc.). Además, el presupuesto operativo de la empresa se expresa en cargos por depreciación.

Recursos financieros externos de la empresa.

A pesar de que los fondos propios pueden, hasta cierto punto, garantizar la actividad de una empresa, es imposible imaginar una empresa en las condiciones modernas que no esté respaldada por recursos y contribuciones de terceros. Las fuentes externas de formación de recursos financieros incluyen préstamos y fondos prestados. Forman capital empresarial y crediticio, respectivamente.

El primero se expresa en la inversión de la empresa por parte de terceros, legales o naturales. En ocasiones, las entidades con recursos suficientes prefieren financiar un negocio existente en lugar de crear el suyo propio. Además, la inversión en una determinada empresa puede realizarse con el fin de recomprar acciones y obtener derechos de gestión.

Capital de préstamo se transfiere a una entidad comercial solo por un tiempo, mientras que la institución financiera tiene su propio beneficio, expresado en forma de pago de intereses.

La proporción de capital empresarial y crediticio.

Vale decir que en la situación económica actual las fuentes de formación de este tipo de capital pueden superponerse. Es decir, los recursos financieros involucrados en las actividades de la empresa a menudo consisten en fondos de crédito. Esto no siempre es bueno, porque la circulación de dichos recursos es difícil, ya que los bancos y otros instituciones financieras prefieren ejercer un control más estricto sobre los fondos emitidos en préstamos.

Esencia del capital atraído.

Cabe señalar que el capital empresarial se forma tanto interna como fuentes externas recursos financieros de la empresa. Parcialmente, estos fondos se utilizan para crear los fondos materiales necesarios que aseguren las actividades de las entidades comerciales. La otra parte es capital autorizado, que se forma mediante la venta de acciones de la empresa. De hecho, es el capital atraído el que ayuda a las operaciones financieras de la empresa.

La esencia del capital crediticio.

Estos recursos pueden considerarse como un medio de regulación operativa. actividad económica. Dado que la empresa recibe dinero prestado sólo por un corto período, esto determina su liquidez y su tasa de rotación. El capital de préstamo se puede formar mediante préstamos de crédito de bancos y entidades no bancarias, así como mediante la venta de bonos de la empresa.