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Introducción

Capítulo 1. Sistema de gestión del flujo de caja

1.2 Gestión del flujo de caja en función del ciclo financiero

1.3 Análisis de movimiento Dinero

1.4 Pronóstico flujo de caja

Conclusiones del primer capítulo

Capitulo 2

2.1 características generales JSC "Fábrica de madera contrachapada Ust-Izhora"

2.2 Análisis de indicadores financieros clave

2.2.3 Análisis patrimonial

2.2.4 Evaluación estabilidad financiera, liquidez y JSC "Ust-Izhora Plywood Mill"

2.3 Análisis de flujo de caja

Conclusiones del segundo capítulo

Capítulo 3

3.1 Pasos para pronosticar el flujo de caja total

3.2 Previsión del flujo de caja de la empresa para la actividad principal

3.3 Uso del calendario de pagos para pronosticar flujos de efectivo

Conclusiones del tercer capítulo

Conclusión

Bibliografía

INTRODUCCIÓN

En este escenario estado de la economía, para muchas empresas es muy importante convertirse en Buena elección estrategias y tácticas de desarrollo. La seguridad de la empresa con sus propios fondos se ha convertido en la tarea principal y prioritaria para los gerentes de la organización.

En un entorno competitivo e inestable ambiente externo es necesario responder con prontitud a las desviaciones de las actividades normales de la empresa. La gestión del flujo de efectivo, es decir, la previsión del flujo de efectivo, ayudará a prevenir una crisis de flujo de efectivo. Un pronóstico de flujo de efectivo bien preparado ayudará a planificar el flujo de efectivo esperado a lo largo del tiempo, lo que le permitirá detectar deficiencias a tiempo y tomar medidas. Además, la previsión del flujo de caja puede ayudar a identificar tendencias de ventas, retrasos en los pagos de los clientes y planificar la compra de activos importantes.

El propósito de la tesis es desarrollar recomendaciones para mejorar la previsión de flujos de efectivo en el curso del análisis de la producción y las actividades económicas de la empresa en estudio.

El objeto del estudio es JSC "Ust-Izhora Plywood Mill". El tema del estudio es el proceso de flujo de efectivo en la empresa.

EN tesis Para lograr este objetivo, es necesario resolver las siguientes tareas:

explorar bases teóricas gestión del flujo de efectivo;

determinar los principales indicadores utilizados en la previsión de flujos de caja;

Con base en el análisis de indicadores, desarrolle recomendaciones para mejorar el proceso de pronóstico de flujos de efectivo en la empresa.

La importancia práctica de la investigación de tesis radica en el desarrollo de propuestas específicas para mejorar la previsión de flujos de caja en la empresa.

La tesis consta de una introducción, tres partes principales, una conclusión, una bibliografía y aplicaciones.

CAPÍTULO 1. Sistema de gestión de flujo de efectivo

1.1 El concepto de flujos de efectivo y su clasificación
De gran importancia al realizar un análisis integral de las actividades de la empresa es que todos los resultados financieros deben analizarse teniendo en cuenta los datos sobre los flujos de efectivo en la empresa.
En cualquier momento, la empresa tiene entrada de fondos de inversionistas, acreedores, así como ingresos recibidos como resultado de las actividades de la empresa, así como su enajenación, distribución para diversos fines y necesidades de la empresa: la adquisición de activos fijos, la creación de inventario, la formación de cuentas por cobrar y otros.
El efectivo es la categoría de activos más líquida, que proporciona a la empresa el mayor grado de liquidez y, en consecuencia, la libertad de elegir acciones.
Flujo de caja - flujo de caja en tiempo real. De hecho, el flujo de caja es la diferencia entre los importes de los ingresos y pagos en efectivo de una empresa durante un determinado período de tiempo, por lo general se toma un año financiero para este período.
Flujo de caja: la suma de los ingresos netos, la depreciación y otros recibos o pagos periódicos que aumentan la cantidad de efectivo de la empresa.
Clasificación de los flujos de efectivo:

1. Por la escala del servicio Procesos de negocios distinguir:

2. Por tipos de actividad económica, se distinguen:

sobre inversión;

en financiero.

3. Según la dirección del flujo de efectivo, existen:

positivo;

negativo.

4. De acuerdo con la variación de la dirección del flujo de caja, se distinguen

estándar (la dirección del movimiento de fondos cambia no más de una vez);

no estándar (cambio de dirección más de una vez, inversión de fondos con posterior reinversión de ingresos).

5. Según el método de cálculo del volumen:

Bruto (incluye la totalidad de los ingresos y gastos de fondos en el período bajo revisión);

neto (diferencia entre flujo de caja positivo y negativo en el período bajo revisión).

6. Por la naturaleza del flujo de efectivo en relación con la empresa:

· cálculos internos;

Flujos de efectivo externos (todas las relaciones monetarias que surgen entre la empresa y el entorno externo).

7. Según el nivel de suficiencia de volumen:

· redundante;

· escasean.

8. Según el nivel de balance de volumen:

Equilibrado (caracteriza este tipo de flujo de caja total, que proporciona un equilibrio entre el volumen de flujos positivos y negativos, teniendo en cuenta la entrada de fondos);

· Desequilibrado (no proporciona flujo de caja).

9. Por periodo de tiempo:

a corto plazo (no más de un año);

a largo plazo (más de un año).

10. Según las formas de uso de los fondos:

· dinero en efectivo;

no efectivo.

11. Por tipo de moneda utilizada

nacional;

extranjero.

12. Por la importancia de la formación de resultados específicos de la actividad económica:

Prioridad (tipo de flujo de efectivo para transacciones o actividades individuales que genera nivel alto formación de un flujo de caja neto);

secundario (no afecta la formación de los resultados finales).

13. Por la previsibilidad de la ocurrencia

· completamente;

no es suficiente.

14. Si es posible, regulación en el proceso de gestión:

susceptible (se puede cambiar en volumen y tiempo al hacer las decisiones de gestión gerentes de empresa);

· No susceptible.

15. Si es posible, asegura la solvencia

líquido;

ilíquido

16. Según la legalidad de la ejecución:

legal;

Ilegal.

17. Según el método de evaluación en el tiempo:

presente (esta es una cantidad comparable de efectivo, dada a un costo al tiempo presente);

futuro (esta es una cantidad comparable de efectivo, ajustada al valor de un futuro específico).

18. Según la continuidad de la formación en el período que se examina:

regular (en el curso de la actividad económica);

Discreto (de una transacción comercial única).

1.2 Gestión del flujo de caja

La gestión del flujo de efectivo se basa en el concepto de circulación de efectivo, por ejemplo: primero, el dinero se convierte en inventarios, cuentas por cobrar y luego nuevamente en dinero, cerrando el ciclo del flujo de efectivo.

Para garantizar la independencia financiera, la empresa debe tener un número suficiente de equidad. Para ello, la empresa debe ser rentable. Para lograr este objetivo, es importante gestión eficaz entrada y salida de fondos, pronta respuesta a las desviaciones del curso de actividad establecido.

La gestión del flujo de caja es una de las actividades más importantes gerente financiero e incluye:

cálculo del tiempo de circulación de los fondos (ciclo financiero);

análisis de flujo de caja;

previsión de flujo de caja.

El punto clave en la gestión de la liquidez empresarial es el ciclo de flujo de caja (ciclo financiero).

El ciclo financiero es el tiempo durante el cual los fondos se desvían de la circulación.

En otras palabras, el ciclo financiero incluye:

inversión de fondos en materias primas, materiales, productos y componentes semiacabados y otros activos para la producción de productos;

venta de productos, prestación de servicios y realización de trabajos;

recepción de ingresos por la venta de productos, la prestación de servicios, la ejecución del trabajo.

Debido al orden en que se desarrollan estas actividades, la liquidez de una empresa se ve directamente afectada por las diferencias temporales en las transacciones en efectivo de cada actividad.

Gastar dinero, vender productos y recibir dinero no coincide en el tiempo, por lo que existe la necesidad de un mayor flujo de efectivo o del uso de otras fuentes de fondos (capital y préstamos) para mantener la liquidez.

Un punto importante en la gestión del flujo de caja es la determinación de la duración del ciclo financiero, concluido en el intervalo de tiempo desde el momento de la adquisición de los recursos de producción hasta el momento de la recepción de los fondos para bienes vendidos(Foto 1).

La figura muestra que debido al posible desajuste a lo largo de toda la cadena tecnológica del movimiento físico de los recursos productivos y fondos, es necesario monitorear la relación de los componentes de los ciclos operativo y financiero y el ciclo completo Actividad de negocios empresas

Figura 1 - Etapas de circulación de fondos

Al mismo tiempo, debe recordarse que el esquema de periodización de flujo dado es solo una cadena cronológica simplificada que, en principio, no se puede observar directamente, sino que solo se puede determinar mediante cálculo.

La lógica del esquema presentado es la siguiente. El ciclo operativo caracteriza Tiempo Total, durante el cual los recursos financieros se mortifican en existencias y cuentas por cobrar. Dado que la empresa paga las facturas con desfase temporal, el tiempo de desvío de fondos, es decir, del ciclo financiero, es menor por el tiempo medio de circulación de las cuentas por pagar. El acortamiento de los ciclos operativos y financieros en la dinámica se ve como una tendencia positiva. Si la reducción del ciclo de operación se puede hacer acelerando proceso de producción y la rotación de las cuentas por cobrar, el ciclo financiero puede verse reducido tanto por estos factores como por cierta desaceleración en la rotación de las cuentas por pagar.

La duración del ciclo financiero (PFC) en días de facturación se calcula mediante la fórmula:

PFC \u003d POV - WQA \u003d QUIÉN + WOD - WQA, (1)

WOD \u003d SDZ / VYRRr * T, (2)

OMS=DEG/PARA*T, (3)

donde: POC - la duración del ciclo de operación;

VOK - el tiempo de circulación de las cuentas por pagar;

OMS - el tiempo de circulación de los inventarios;

SDZ - promedio de cuentas por cobrar;

ZPP - costos de producción;

VYRR - producto de las ventas;

SDR - stocks de producción promedio;

VOD - el tiempo de circulación de las cuentas por cobrar;

T es la duración del período para el que se calculan los promedios.

El cálculo se puede hacer de dos formas:

1. para todos los datos sobre cuentas por cobrar y por pagar;

2. según datos sobre cuentas por cobrar y cuentas por pagar directamente relacionadas con el proceso de producción.

WOK=RMS/ZPP*T, (4)

donde: SKZ - promedio de cuentas por pagar

Con base en la fórmula (4), en el futuro, es posible evaluar la naturaleza de la política de crédito de la empresa, la equivalencia de cuentas por cobrar y por pagar, específicas para empresa especifica duración del ciclo de operación y su impacto en el valor capital de trabajo empresa en su conjunto, el período de desviación de la rotación económica de los fondos.

Así, el punto central en el cálculo del tiempo de circulación de los fondos es la duración del ciclo financiero (PFC).

El ciclo financiero es el intervalo de tiempo desde el momento de la adquisición de los recursos de producción hasta el momento de la recepción de los fondos para los bienes vendidos.

El cálculo del PFC le permite indicar formas de acelerar la rotación de fondos al evaluar el impacto de los indicadores utilizados en la determinación del PFC.

1.3 Análisis de flujo de efectivo

Una de las principales condiciones para el funcionamiento normal de la empresa es la disponibilidad de fondos, que puede evaluarse mediante el análisis de los flujos de efectivo.

La tarea principal del análisis de flujos de efectivo es identificar las causas de la falta (exceso) de fondos, determinando las fuentes de sus recibos y las direcciones de uso.

El propósito del análisis es resaltar, si es posible, todas las transacciones que afectan el flujo de efectivo.

En el análisis, los flujos de caja se consideran para tres tipos de actividades: básicas, de inversión y de financiación. Esta división nos permite determinar qué Gravedad específica ingresos percibidos por cada una de las actividades. Tal análisis ayuda a evaluar las perspectivas de la empresa. La actividad principal es la actividad de la empresa, aportándole los principales ingresos, así como otras actividades no relacionadas con la inversión y las finanzas. A continuación se muestran las principales direcciones de entrada y salida de fondos (tabla 1). Dado que la actividad principal es la principal fuente de ganancias, debe ser la principal fuente de efectivo.

La actividad inversora está asociada a la venta y adquisición de inmuebles a largo plazo.

Cuadro 1 - Principales direcciones de entrada y salida de fondos para actividades básicas

La información sobre los flujos de efectivo asociados con las actividades de inversión refleja los costos de adquisición de recursos que generarán ingresos de efectivo y utilidades en el futuro (ver tabla 2).

Las actividades de inversión generalmente dan como resultado salidas temporales de efectivo.

Las actividades de financiación son actividades que dan lugar a cambios en el importe y la composición del patrimonio y dinero prestado empresas

Se considera que una empresa se encuentra en actividad financiera si recibe recursos de los accionistas (emisión de acciones y otros valores de capital), devuelve recursos a los accionistas (pago de dividendos), pide dinero prestado a los acreedores y reembolsa las cantidades recibidas como préstamos. Información sobre la recepción y el gasto de fondos relacionados con actividades financieras empresa le permite predecir la cantidad futura de fondos a los que tendrán derecho los proveedores de capital de la empresa

activo de ingreso de flujo de caja

Tabla 2 - Las principales direcciones de entrada y salida de fondos para actividades de inversión

Las direcciones de salida y entrada de fondos de las actividades financieras se presentan en la Tabla 3.

Cuadro 3 - Principales direcciones de entrada y salida de efectivo de las actividades financieras

La actividad financiera está diseñada para aumentar los fondos a disposición de la empresa para el apoyo financiero de las actividades principales y de inversión.

Para cada área de actividad, debe resumir los resultados. Es malo cuando las actividades actuales estarán dominadas por salidas de efectivo. Esto sugiere que los fondos recibidos no son suficientes para asegurar los pagos corrientes de la empresa. En este caso, la falta de fondos para las liquidaciones corrientes se cubrirá con recursos prestados. Si, además, hay una salida de fondos de las actividades de inversión, la independencia financiera de la empresa disminuye.

Una de las condiciones para el bienestar financiero de la empresa es la entrada de fondos. Sin embargo, la excesiva cantidad de efectivo indica que la empresa en realidad sufre pérdidas asociadas a la depreciación del dinero, así como la pérdida de oportunidad para su colocación rentable. Esto sugiere que es necesario gestionar el movimiento de los flujos de efectivo, y para ello, en una primera etapa, se analiza la participación de los fondos en la composición del pasivo corriente, es decir, el índice de liquidez absoluta se determina mediante la fórmula:

K=(DS+KFV)/KO, (5)

Donde: K-tasa de rotación;

DS - efectivo;

KFV - a corto plazo inversiones financieras;

KO - pasivos a corto plazo.

Esta relación muestra cuánto de la deuda actual se puede pagar en la fecha del balance general. Si el valor real del coeficiente es inferior a 0,2-0,3, esto indica una escasez de fondos en la empresa. En estas condiciones, la solvencia actual dependerá enteramente de la solvencia de los deudores.

Si durante el análisis resulta que la cantidad de efectivo en la composición de los pasivos circulantes disminuye y los pasivos circulantes aumentan, entonces esta es una tendencia negativa.

En la segunda etapa, se realiza una evaluación de la suficiencia de los fondos. Para hacer esto, determine la duración del período de su rotación mediante la fórmula:

DRPob=SODS*T/ODSp, (6)

Donde: DRPop - la duración del período de liquidación de una rotación de fondos;

SODS - saldos de efectivo promedio;

ODSp- rotación de fondos del período

Los saldos de efectivo promedio se calculan utilizando el promedio cronológico. Para el cálculo, se toman datos sobre el monto de los saldos al principio y al final del período en las cuentas de efectivo. Para calcular la rotación promedio, debe usar la rotación de crédito en la cuenta 51 para el período analizado. En la cuenta 51, es necesario compensar el volumen de negocios de crédito del volumen de negocios interno.

El principal documento para el análisis de los flujos de caja es el “Estado de Flujo de Caja”.

Los métodos directos e indirectos se utilizan para determinar los flujos de efectivo. La diferencia entre ellos radica en la diferente secuencia de procedimientos para determinar la cantidad de flujo de caja.

El método directo se basa en el cálculo de las entradas (ingresos por la venta de productos, obras y servicios, anticipos recibidos, etc.) y salidas (pago de facturas de proveedores, devolución de préstamos y empréstitos a corto plazo recibidos, etc.) de fondos, es decir, el elemento inicial son los ingresos. El análisis de fondos por un método directo permite evaluar la liquidez de una empresa, ya que revela en detalle el movimiento de fondos en sus cuentas y le permite sacar conclusiones operativas sobre la suficiencia de fondos para pagos de obligaciones corrientes, para inversión actividades y costos adicionales.

Este método tiene un grave inconveniente: no revela la relación entre el resultado financiero obtenido y el cambio de efectivo en las cuentas de la empresa, por lo tanto, se utiliza un método de análisis indirecto para explicar el motivo de la discrepancia entre la ganancia y el efectivo. .

El método indirecto se basa en el análisis de las partidas del balance y del estado de resultados, en la contabilización de las transacciones relacionadas con el movimiento de fondos y en el ajuste consistente beneficio neto, es decir, el elemento inicial es la ganancia.

El método indirecto le permite mostrar la relación entre los diferentes tipos de actividades de la empresa, establece la relación entre la utilidad neta y los cambios en los activos de la empresa para el período del informe. Su esencia es convertir la cantidad de ganancia neta en la cantidad de efectivo. Se basa en el hecho de que hay ciertos tipos gastos e ingresos que reducen (aumentan) la utilidad sin afectar la cantidad de efectivo. Durante el análisis de la cantidad dichos gastos(ingresos) hacer ajustes a la utilidad neta para que las partidas de gastos que no estén asociadas con la salida de fondos, y las partidas de ingresos que no estén acompañadas de su entrada, no afecten el monto de la utilidad neta.

No provocar una salida de fondos de las transacciones comerciales asociadas con el cálculo de la depreciación de los activos fijos, activos intangibles, que reducen el valor del resultado financiero. En este caso, la disminución de la ganancia no va acompañada de una reducción del efectivo (para obtener la cantidad real de efectivo, se debe agregar a la ganancia neta el monto de la depreciación acumulada). Al analizar la relación entre el resultado financiero obtenido y el cambio en efectivo, se debe tener en cuenta la posibilidad de recibir ingresos que se reflejan en la contabilidad antes de la recepción real de los fondos (por ejemplo, al contabilizar los productos vendidos en el momento de su envío).

Para efectos del análisis se utiliza la información del balance, el Formulario N° 2 “Estado de Pérdidas y Ganancias”, así como los datos del libro mayor. Con su ayuda, el flujo de caja se determina por separado en el marco de las actividades corrientes, de inversión y financieras. El resultado acumulado, que caracteriza el estado de los fondos en la empresa, es la suma de los resultados del movimiento de fondos para cada tipo de actividad.

El análisis comienza con una evaluación de los cambios en elementos individuales de los activos de la empresa y sus fuentes.

Luego se realizan ajustes a los datos de varias cuentas que afectan el monto de la ganancia. Esta influencia puede ser multidireccional. El ajuste se basa en una ecuación de saldo que vincula los saldos de apertura y cierre, así como la rotación de débito y crédito.

Un análisis del flujo de caja permite sacar conclusiones más informadas sobre:

En qué volumen y de qué fuentes se recibieron los fondos recibidos, cuáles son las direcciones de su uso.

¿Son suficientes los fondos propios de la empresa para las actividades de inversión?

¿Está la empresa en condiciones de pagar sus pasivos corrientes?

¿La utilidad recibida es suficiente para dar servicio a las actividades actuales?

Lo que explica la discrepancia entre el monto de la ganancia recibida y la disponibilidad de fondos.

Todo esto determina la importancia de dicho análisis y la conveniencia de su implementación a los efectos de la planificación financiera operativa y estratégica de la empresa.

1.4 Previsión de flujo de efectivo

El éxito de una empresa depende de su capacidad para generar efectivo para respaldar sus actividades. lo mas tarea importante del jefe (director financiero) es la previsión de flujos de caja positivos de la actividad principal y la búsqueda de las fuentes de financiación más rentables.

Pronóstico en gestión financiera- esta es una predicción de un evento determinado, desarrollo para la perspectiva de cambios condición financiera el objeto como un todo y sus diversas partes.

Una característica de la previsión es la alternativa en la construcción de indicadores y parámetros financieros, que determina la variación en el desarrollo de la situación financiera de una empresa en función de las tendencias emergentes. Trabajar en el pronóstico contribuye a un estudio más profundo de todos los aspectos de la producción, lo que permite resolver con mayor éxito los problemas emergentes.

La previsión se puede realizar tanto sobre la base de la extrapolación del pasado al futuro, teniendo en cuenta revisión por pares tendencias de cambio, así como la predicción directa del cambio.

Un pronóstico de flujo de efectivo es un informe que refleja todos los recibos y gastos de efectivo en el proceso de transacciones esperadas (operaciones) durante un período determinado.

La previsión del flujo de caja le permite anticipar faltantes o excedentes de efectivo antes de que ocurran y le permite tiempo específico cambiar el comportamiento de la empresa.

En la literatura económica, uno puede encontrar la afirmación de que el "pronóstico" del flujo de efectivo se llama más correctamente "presupuesto". Sin embargo, según algunos economistas, tal afirmación es errónea.

Durante el año pueden surgir circunstancias imprevistas que requieran un cambio inmediato en los indicadores previstos que se corresponderían con las circunstancias actuales. Las nuevas cifras resultantes no pueden denominarse "presupuesto". Sería más correcto llamarlos "pronósticos", que pueden ser tantos como se requieran, según las circunstancias.

Por lo tanto, para los economistas que se adhieren a este punto de vista, el pronóstico de flujo de efectivo es un informe que refleja todos los ingresos y gastos de fondos en el proceso de transacciones esperadas (operaciones) durante un período determinado, y el presupuesto: resultados de evaluación un plan de gestión coordinado o una estrategia comercial para el futuro.

Presupuesto de Caja - Un pronóstico de los flujos de caja causados por cobros y desembolsos.

Se desarrolla sobre la base de la planificación de los cobros y pagos de efectivo futuros de la empresa durante varios períodos de tiempo y muestra el momento y el volumen de cobros y pagos de efectivo esperados para el período de informe.

El presupuesto representa el programa de acciones expresado en indicadores de costos en el campo de la producción, compras de materias primas o bienes, ventas de productos manufacturados, etc. El programa de acción debe prever la coordinación temporal y funcional (coordinación) de las actividades individuales.

Se puede elaborar un presupuesto de efectivo para casi cualquier período. Los pronósticos a corto plazo generalmente se hacen para un mes, probablemente porque en su formación se toman en cuenta las fluctuaciones estacionales en los flujos de efectivo. Cuando los flujos de efectivo son predecibles pero altamente volátiles, puede ser necesario desarrollar un presupuesto para períodos más cortos a fin de determinar el requerimiento máximo de efectivo. Por la misma razón, con flujos de efectivo relativamente débiles, puede estar justificado presupuestar para un trimestre o incluso para un período de tiempo más largo.

Cuanto más distante sea el período para el que se realiza el pronóstico, menos precisa se vuelve la predicción. El costo de preparar un presupuesto de efectivo mensual generalmente se justifica solo para los pronósticos relacionados con el futuro inmediato. Un presupuesto es tan útil como confiamos en la precisión del pronóstico para hacerlo.

El presupuesto de efectivo generalmente consta de cuatro secciones principales:

la sección de cobros, que incluye el saldo de caja al inicio del período, cobros de caja de clientes y otras partidas de cobros de caja;

una sección sobre salidas de efectivo que refleja todos los tipos de salidas de efectivo para el próximo período;

división de exceso o déficit de fondos - la diferencia entre el recibo y el gasto de fondos;

sección financiera, que detalla las partidas de fondos prestados y el reembolso de la deuda para el próximo período.

El presupuesto permite:

hacerse una idea de la necesidad total de efectivo;

tomar decisiones sobre uso racional recursos;

analizar desviaciones significativas por partidas presupuestarias y evaluar su impacto en indicadores financieros empresas;

determinar la necesidad del volumen y el momento del endeudamiento;

observar el cambio en la cantidad de flujo de efectivo, que siempre debe estar en un nivel suficiente para pagar las obligaciones según sea necesario.

Como resultado, es posible controlar la entrada y salida de fondos girando Atención especial sobre la corrección del reflejo del tiempo exacto de su aparición y su relación con las actividades productivas, de inversión y financieras previstas.

Los procedimientos de la técnica de pronóstico se realizan en la siguiente secuencia:

1. Previsión de cobros de caja por periodos.

2. Previsión de salida de caja por periodos.

3. Cálculo del flujo de caja neto (superávit/falta) por subperíodos.

4. Determinación de la necesidad total de financiamiento de corto plazo en el contexto de subperíodos.

El significado de la primera etapa es calcular la cantidad de posibles entradas de efectivo. Puede surgir cierta dificultad en dicho cálculo si la empresa aplica la metodología para determinar los ingresos a medida que se envían los bienes. La principal fuente de ingresos en efectivo es la venta de bienes, que se divide en la venta de bienes al contado ya crédito. En la práctica, la mayoría de las empresas realizan un seguimiento del tiempo medio que tardan los clientes en pagar las facturas. En base a esto, es posible calcular qué parte de los ingresos por los productos vendidos vendrán en el mismo subperíodo y qué parte en el siguiente. Además, utilizando el método del saldo, los recibos de efectivo y los cambios en las cuentas por cobrar se calculan en forma de cadena. La ecuación de equilibrio básica es:

DZn + VR = DZk + DP, (7)

donde: DZn - cuentas por cobrar por bienes y servicios al comienzo del subperíodo;

DZK: cuentas por cobrar por bienes y servicios al final del subperíodo;

ВР - producto de las ventas del subperíodo;

DP - recibos de efectivo en este subperíodo.

Un cálculo más preciso involucra la clasificación de las cuentas por cobrar por vencimiento. Tal clasificación se puede realizar mediante la acumulación de estadísticas y el análisis de datos reales sobre el reembolso de las cuentas por cobrar de períodos anteriores. Se recomienda realizar el análisis mensualmente. Así, es posible establecer la participación promedio de las cuentas por cobrar con vencimiento de hasta 30 días, hasta 60 días, hasta 90 días, etc., respectivamente. en presencia de otras fuentes significativas de recibos de efectivo (otras ventas, transacciones no operativas). Su evaluación predictiva se lleva a cabo por el método de cálculo directo; el importe recibido se suma al importe de los cobros de efectivo por ventas de este subperíodo.

El segundo paso es calcular la salida de efectivo. Su componente principal es el repago de cuentas por pagar. Se considera que la empresa paga sus cuentas a tiempo, aunque puede retrasar el pago hasta cierto punto. El proceso de demorar el pago se denomina "estiramiento" de las cuentas por pagar; cuentas por pagar diferidas en este caso actúa como fuente adicional financiación a corto plazo. En los países con desarrollo economía de mercado Existen varios sistemas de pago de bienes, en particular, el monto del pago se diferencia según el período durante el cual se realiza el pago. Bajo tal sistema, las cuentas por pagar diferidas se convierten en una fuente de financiamiento bastante costosa, ya que se pierde parte del descuento proporcionado por el proveedor. Otros usos de los fondos incluyen salario costos de personal, administrativos y otros costos fijos y variables, y inversiones de capital, pago de impuestos, intereses, dividendos.

La tercera etapa es una continuación lógica de las dos anteriores: comparando los cobros y pagos de caja proyectados, se calcula el flujo de caja neto.

En la cuarta etapa se calcula la necesidad total de financiamiento a corto plazo. El significado de las etapas es determinar el tamaño del crédito bancario de corto plazo para cada subperíodo, necesario para asegurar el flujo de caja proyectado. Al calcular, se recomienda tener en cuenta el mínimo deseado de fondos en la cuenta corriente, que es recomendable tener como reserva de seguro, así como para posibles inversiones rentables impredecibles por adelantado.

El pronóstico de flujo de efectivo, que es un estado de pérdidas y ganancias, compilado sobre la base del método de efectivo, revela la estructura de los ingresos y gastos planificados.

La elaboración de un informe y previsión de flujo de caja le permite:

1. Determinar la cantidad requerida de fondos.

2. Volumen de ventas previsto.

3. Predecir el flujo de fondos.

4. Predecir pagos en efectivo.

5. Determinar la disponibilidad de efectivo libre al final del período sobre el que se informa.

6. Evitar tener un gran excedente de efectivo sin utilizar.

El pronóstico de flujo de efectivo, así como el estado de flujo de efectivo, es de interés no solo para el titular de la empresa, sino también para el inversionista, ya que tiene la oportunidad de evaluar la liquidez futura de la empresa, su desempeño y capacidad de proporcionar suficiente efectivo para pagar la deuda y los dividendos. Tanto el jefe de la empresa como el inversionista potencial, al examinar los flujos de efectivo, reciben información sobre:

1) la capacidad de proporcionar efectivo en el futuro;

2) la capacidad de pago de obligaciones;

3) capacidad de pago de dividendos;

4) la necesidad de financiación adicional.

Un pronóstico de flujo de efectivo, o un plan de cobros y pagos de efectivo, es un documento que le permite estimar cuánto dinero necesita invertir en el desarrollo de una empresa o un proyecto específico, y hacerlo para lo mejor, lo peor y lo más. opciones realistas para la empresa o proyecto. Para el primer año, se recomienda planificar pagos y cobros en forma mensual, el segundo año trimestralmente y luego por un año. Si se realiza un desglose mensual del pronóstico de ventas, estimaciones de costos, recibos para cada tipo de actividad, inmediatamente puede comenzar a compilar pronósticos detallados por meses, para el primer año.

La flexibilidad radica en proceso continuo previsión de flujo de caja, cuando los indicadores planificados no se consideran como algo que no se puede cambiar, sino que se analizan y comparan constantemente con los datos reales y, por lo tanto, crean una base para monitorear y realizar los cambios necesarios.

Los saldos deseables al final del período representan el monto de la reserva de efectivo para cubrir gastos no previstos. Si el tamaño de la reserva excede los saldos de efectivo de la empresa, entonces se vuelve necesario obtener préstamos adicionales y la tarea de pronosticar los flujos de efectivo es evitar una escasez repentina de efectivo. Si el monto real de los saldos de efectivo es mayor que la reserva, entonces es necesario tomar una decisión sobre la redistribución o reinversión de los recursos de efectivo para su uso efectivo.

Al compilar un pronóstico de flujo de efectivo, los datos y las hojas de trabajo proporcionados por los servicios empresariales se utilizan para cada mes del primer año de acuerdo con lo esperado:

1) el volumen de ventas: de hecho ya crédito;

2) registros de cuentas por cobrar y recibos de ventas anteriores a crédito y los resultados de cambios en las políticas de crédito;

3) compras planificadas de materiales;

4) el nivel de los salarios, teniendo en cuenta la indexación;

5) compras necesarias de equipos;

6) registros de cuentas de acreedores y pagos al presupuesto;

7) financiamiento adicional y su compensación. ¿De qué fuente provendrán los fondos? cómo y cuándo deben pagarse;

8) otros posibles cobros y pagos de fondos.

Lo más importante es que el pronóstico debe ser un documento de trabajo que le permita realizar cambios, justificados por las tendencias en las actividades anteriores de la empresa y la influencia del entorno externo.

Uno de los problemas más difíciles se resuelve en la previsión y evaluación de los cobros y pagos de las ventas al contado (o por transferencia) y de las ventas a crédito. Ambos pronósticos dependen del pronóstico del volumen de ventas. El pronóstico en sí, a su vez, depende del entorno y las actividades planificadas de la empresa. El período para el que se realizan las previsiones depende de la estabilidad de las actividades de la empresa, las necesidades del personal directivo y el grado de confianza del personal directivo en sus previsiones.

Un documento importante en la previsión es la hoja de cálculo del presupuesto de caja. Este documento se prepara antes de la previsión de flujo de caja. Este documento analiza las estimaciones de ventas al contado ya crédito, los procedimientos de pago y los pagos por compras de inventario. Los primeros dos meses reflejan resultados reales, no proyectados. La previsión de flujo de caja se calcula a partir del porcentaje estimado de ventas en efectivo. El costo estimado de adquirir inventario y los pagos subsiguientes a los proveedores deben reflejar las políticas de compras y control de inventario de la empresa. La previsión de flujo de caja es una técnica utilizada por las empresas para transformar sus planes operativos en requisitos financieros. El horizonte de planificación habitual es el ejercicio presupuestario de la empresa, desglosado por mes.

El pronóstico de flujo de efectivo en sí consta de dos secciones.

La primera sección incluye el flujo de efectivo neto calculado a partir de la hoja de trabajo y artículos diversos de desembolsos de efectivo. La cifra de flujo de efectivo neto proporciona información sobre el nivel de efectivo que se necesita para respaldar la actividad planificada. La segunda sección (financiera) de la previsión de flujo de caja muestra el impacto de las actividades principales en los planes de la empresa. La atención del gerente debe centrarse en tres variables clave:

1. Flujo de caja neto.

2. Financiamiento requerido.

3. Saldos de caja libres.

Por lo tanto, pronosticar los flujos de efectivo de una empresa ayuda a determinar la formación de recursos de inversión adicionales para la implementación de inversiones financieras que son una fuente de ganancias.

Conclusiones del primer capítulo

1. Flujo de caja: la cantidad de ingresos netos, depreciación y otros recibos o pagos periódicos que aumentan la cantidad de efectivo de la empresa.

2. El flujo de caja se puede clasificar, por ejemplo:

A. De acuerdo con la escala de los procesos comerciales de servicio, hay:

el flujo de caja de la empresa en su conjunto;

flujo de efectivo para individuos divisiones estructurales;

flujo de efectivo para transacciones comerciales individuales.

B. Por tipo de actividad económica, se encuentran:

actividades de explotación;

sobre inversión;

en financiero.

B. De acuerdo con la dirección del flujo de efectivo, hay:

positivo;

negativo.

3. La gestión del flujo de caja es una de las actividades más importantes de un administrador financiero e incluye: cálculo del tiempo de circulación de los fondos (ciclo financiero); análisis de flujo de caja; previsión de flujo de caja.

4. El punto clave en la gestión de la liquidez empresarial es el ciclo de flujo de caja (ciclo financiero).

El ciclo operativo caracteriza el tiempo total durante el cual los recursos financieros están muertos en existencias y cuentas por cobrar. Dado que la empresa paga las facturas con desfase temporal, el tiempo de desvío de fondos, es decir, del ciclo financiero, es menor por el tiempo medio de circulación de las cuentas por pagar. El acortamiento de los ciclos operativos y financieros en la dinámica se ve como una tendencia positiva. Si la reducción en el ciclo operativo se puede lograr acelerando el proceso de producción y la rotación de las cuentas por cobrar, entonces el ciclo financiero se puede reducir tanto debido a estos factores como a cierta desaceleración en la rotación de las cuentas por pagar.

5. La tarea principal del análisis de flujos de efectivo es identificar las causas de la falta (exceso) de fondos, determinando las fuentes de sus recibos y las direcciones de uso.

6. Se utilizan métodos directos e indirectos para determinar los flujos de efectivo. La diferencia entre ellos radica en la diferente secuencia de procedimientos para determinar la cantidad de flujo de caja.

7. La previsión en la gestión financiera es la predicción de un evento determinado, el desarrollo para el futuro de los cambios en la condición financiera del objeto en su conjunto y sus diversas partes. Una característica de la previsión es la alternativa en la construcción de indicadores y parámetros financieros, que determina la variación en el desarrollo de la situación financiera de una empresa en función de las tendencias emergentes. Trabajar en el pronóstico contribuye a un estudio más profundo de todos los aspectos de la producción, lo que permite resolver con mayor éxito los problemas emergentes.

8. Pronosticar el flujo de fondos permite anticipar el déficit o superávit de fondos incluso antes de que ocurran y hace posible por un tiempo determinado corregir el comportamiento de la empresa.

9. Los procedimientos de la metodología de previsión se realizan en la siguiente secuencia: Previsión de cobros de caja por periodos. Previsión de salida de caja por periodos. Cálculo del flujo de caja neto (superávit/falta) por subperíodos. Determinación de la necesidad total de financiamiento de corto plazo en el contexto de subperíodos.

CAPITULO 2

2.1 Características generales de la empresa OJSC "Ust-Izhora Plywood Plant"

La empresa fue fundada en diciembre de 1910.

Se abrió una planta de carpintería (madera contrachapada) cerca del pueblo de Ust-Izhora, distrito de San Petersburgo, sobre la base de un certificado emitido a nombre del ingeniero de procesos Khorvat Vladimir Leonidovich, quien era el propietario.

La producción anual de madera contrachapada en ese momento era de unos 80 m3.

La producción consistía en la producción de madera contrachapada caliente en bruto y algunos productos de madera.

La planta constaba de un edificio de producción de madera de una sola planta y un edificio de calderas de piedra.

El número de empleados, tanto en el turno de día como de noche, fue de 40 personas, y el número de equipos fue de 28 unidades.

La potencia de la planta es una turbodinamo de 90 hp (65 kW) y 4 motores eléctricos.

El área del sitio del territorio de la fábrica era de aproximadamente 43,000 metros cuadrados.

En 1914 se construyó un edificio de piedra de una sola planta, que aún hoy existe, el terreno destinado a la planta aumentó a 52.000 m2.

En 1917 la planta fue nacionalizada por el Estado.

En 1926, se tendió una vía férrea de vía estrecha hasta la planta.

En 1929, se liquidó su propia subestación eléctrica en relación con la transición a la electricidad de Volkhovstroy, el primogénito plan lenin GOELRO.

Durante la Gran Guerra Patria, bajo los bombardeos, la destartalada planta siguió funcionando, y desde 1944 comenzó su restauración.

En 1948, la empresa alcanzó la producción anterior a la guerra, y en 1949, se realizaron por primera vez entregas de exportación de madera contrachapada.

Desde 1951, la planta se conoce como la planta de madera contrachapada de Ust-Izhora.

En los años 60-70 se construyeron y pusieron en funcionamiento nuevos talleres; por primera vez en la industria del contrachapado, un complejo instalaciones de tratamiento actuando sobre el sistema tratamiento biológico, se han desarrollado e introducido tecnologías avanzadas en la producción, se ha mecanizado el trabajo manual, se ha dominado la producción de nuevos tipos de productos: plásticos laminados de madera, madera contrachapada horneada, una amplia gama de bienes de consumo.

Durante los años de la perestroika, la planta experimentó dificultades, se deterioró, pero siguió funcionando.

En 1997 La fábrica de madera contrachapada de Ust-Izhora pasó a formar parte del holding Sveza. A partir de ese momento, comenzó el renacimiento de la planta.

Actualmente, la planta se especializa en la producción de los siguientes productos:

Contrachapado de abedul FK y FSF, principales medidas estándar; 1525x1525, 1220x2440 y 1525x3050 mm

Contrachapado laminado, dimensiones básicas: 1220x2440 y 1525x3050 mm

Superficie: territorios - 325.457 m2. (32,5 ha); edificios - 76 234 m2

Área útil de local - 86 408 m2.

La dinámica de los volúmenes de producción de UIFK OJSC para los últimos años se muestra en la Figura 2.

Figura 2 - Dinámica de los volúmenes de producción de OAO UIFK

Como puede verse en la figura presentada, la dinámica general de la producción está dirigida a aumentar sus volúmenes.

Los mercados de venta de productos se muestran en la Figura 3.

Figura 3 - Mercados de venta de productos

Como se puede ver en la figura presentada, la principal dirección de ventas de los productos de la empresa es la exportación. Los principales indicadores de desempeño de la empresa se presentan en la Figura 4.

Tabla de indicadores clave de desempeño de la empresa.

Factores principales
producción
Ingresos por ventas sin IVA
Rentabilidad de las ventas


impuestos sobre la renta
Beneficio neto

La estructura organizativa de la empresa se presenta en el Apéndice A. Todos los datos presentados se tomaron de los informes financieros anuales e internos de la empresa.

2.2 Análisis de indicadores financieros clave

2.2.1 Análisis de activos y pasivos

La evaluación de la ubicación y estructura de la propiedad de la empresa es de suma importancia en la realización de análisis financieros, evaluando su condición financiera.

Como muestran los cálculos de la parte activa del balance (Apéndice D), durante el último período de informe, los activos de la empresa disminuyeron en 130.202 mil rublos, o en un 6,26%, esto se debió principalmente a una disminución en el volumen de corriente activos por 168,719 mil rublos. (30,64%), mientras que hubo un incremento fuera capital de trabajo por 38517 mil rublos. (2,52%). Los datos sobre cambios en la composición de la propiedad mostraron un aumento en la disminución de los activos corrientes en un 30,64%, por lo que la participación de los activos más líquidos en la estructura general de la propiedad de la organización disminuyó a 19,59%. En consecuencia, hubo un aumento en la participación de los activos no corrientes en la estructura general de la propiedad de la empresa, lo que indica el desvío de fondos de la principal actividades de producción. El aumento de los activos no corrientes en el año analizado se asoció principalmente con un aumento en la partida del balance de construcciones en curso (en 14.453 miles de rublos). Por su parte, la disminución en el volumen del activo circulante se debió principalmente a una disminución en el rubro del balance por bienes enviados en un 43,64% y en el monto de las cuentas por cobrar en un 44,87% con respecto al período anterior.

La disminución en el valor de las cuentas por cobrar en la empresa se debió al hecho de que en el período del informe, la organización decidió negarse a vender bienes con un pago diferido.

En general, podemos concluir que un ligero aumento en los activos no corrientes y una disminución en los activos corrientes llevaron a cambios en la estructura general de la propiedad de la organización (Gráficos 5.6). El costo de los activos no corrientes del período informado en comparación con el anterior pasó a ocupar el 80,41% en la estructura total de activos de la empresa, mientras que en 2008 esta cifra fue casi un 7% menor en la estructura total de activos de la empresa.

Figura 5 - Estructura de activos a principios de 2009

Figura 6 - Estructura de activos al cierre de 2009

En la estructura del activo del balance, los activos no corrientes comenzaron a prevalecer significativamente sobre los activos corrientes en comparación con el período anterior. El análisis de la parte pasiva del balance (Apéndice D) muestra que la salida de fondos en el período del informe por un monto de 130,202 mil rublos se asoció con el rechazo de préstamos y créditos a corto plazo y llevó este indicador a 0, un disminución de los préstamos a largo plazo por 310.768 mil rublos ( 47,92%). Al mismo tiempo, hubo un aumento en el capital social de 245 525 mil rublos, esto se debió principalmente a un aumento en las ganancias acumuladas de 248 058 mil rublos. Así, podemos notar los cambios que se han producido en la estructura de los pasivos del balance de la organización (Figura 7).

Figura- 7 Estructura de pasivos al cierre de 2009

El predominio de las fuentes de largo plazo sobre las de corto plazo en la estructura de recursos ajenos es un hecho positivo que caracteriza la mejora en la estructura del balance y la reducción del riesgo de pérdida de estabilidad financiera. Los cálculos se realizaron sobre la base de los datos del balance (Apéndices B, C).

2.2.2 Evaluación de la actividad comercial de OAO "Ust-Izhora Plywood Mill"

La posición financiera de la organización, su liquidez y solvencia dependen directamente de la rapidez con que los fondos invertidos en activos se conviertan en dinero real. El gasto actual de fondos y sus recibos, por regla general, no coinciden en el tiempo; como resultado, la empresa necesita más o menos fondos para mantener la solvencia. Cuanto menor sea la tasa de rotación de los activos circulantes, mayor será la necesidad de financiación. Las siguientes fórmulas se utilizan tradicionalmente para calcular los índices de rotación:

A Rotación de activos = Ingresos/Promedio de activos (8)

Co-facturación de activos corrientes \u003d Ingresos / Valor promedio de activos corrientes (9)

El valor promedio de los activos actuales \u003d (He + Ok) / 2,

donde He, Ok - respectivamente, el valor de los activos al principio y al final del período.

Otra característica de la rotación de activos es el valor que representa la duración de una rotación en días (To):

A=SI/V, (10)

donde D es la duración del período analizado; A - el valor medio de los activos; B - producto de la venta de productos.

El cálculo de la rotación de activos de JSC "Ust-Izhora Plywood Mill" se proporciona en la tabla 4.

Tabla 4 - Análisis de la rotación de activos de OJSC "Ust-Izhora Plywood Mill"

indicadores	el año pasado	año de informe	cambiar
Ingresos, mil rublos
Activos a principios de año, mil rublos.
Activos al final del año, mil rublos.
Valor medio de los activos, miles de rublos.
activos circulantes al comienzo del período, mil rublos
El valor medio de los activos corrientes, mil rublos.
A la rotación de activos, número de veces (p.1:p.4)
A la rotación de activos circulantes, el número de veces (p. 1: p. 7)
Período de rotación de activos, días 365: (línea 1/línea 4)
Período de rotación de activos circulantes, días 365: (línea 1 / línea 7)

Como se desprende de los datos de la Tabla 4, en el año de informe analizado hubo una desaceleración en la rotación de activos. Así, el índice de rotación de activos cayó de 1,08r. hasta 0,99 frotar. y, en consecuencia, el período de rotación de activos aumentó de 339 a 370 días. También fue significativo el descenso de la rotación del activo corriente. El índice de rotación del activo circulante disminuyó de 5 a 4,26 veces, y la duración del período de rotación del capital de trabajo aumentó de 78 a 86 días. Se puede suponer que la razón de la disminución de la rotación de activos fue la desaceleración en la tasa de rotación de los activos circulantes. La ralentización de la rotación de los activos corrientes provoca un aumento de sus saldos. En estas condiciones, la organización puede necesitar financiación adicional. Para evaluar la rotación de bienes y cuentas por cobrar, se utilizan las fórmulas (8) y (9), al calcular la rotación de inventarios y productos terminados aplique fórmulas cercanas a ellos, basadas en el valor del costo de los bienes vendidos (en lugar de los ingresos):

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Planificación (previsión) de los flujos de efectivo de la organización

La planificación del flujo de caja cubre tres tipos principales:

Planificación estratégica, durante la cual se elabora la previsión de tesorería en forma de entradas y salidas de caja por año del periodo previsto y por tipo de actividad;

Planificación táctica, durante la cual se desarrolla un plan para la recepción y el gasto de fondos;

Planificación operativa, durante la cual se desarrolla un calendario de pagos.

Una previsión de flujo de caja es un documento financiero que se ha generalizado en los últimos años. Refleja el movimiento de los flujos de efectivo de las actividades corrientes, de inversión y financieras. La diferenciación de actividades en el desarrollo del pronóstico le permite aumentar la efectividad de la gestión del flujo de efectivo, ayuda al gerente financiero a evaluar el uso de los fondos y determinar sus fuentes. Además de examinar la información de los informes, los datos de pronóstico le permiten estimar los flujos futuros y, por lo tanto, las perspectivas de crecimiento de la organización y sus necesidades financieras futuras.

La financiación de inversiones se incluye en la previsión tras un exhaustivo estudio de viabilidad y un análisis de las inversiones operativas y financieras. Al planificar las inversiones a largo plazo y las fuentes de su financiamiento, los flujos de efectivo futuros se consideran desde la perspectiva del valor del dinero en el tiempo, con base en métodos de descuento para obtener resultados proporcionales.

Con la ayuda de un pronóstico de flujo de efectivo, puede estimar cuánto dinero necesita invertir en actividad económica organizaciones, el sincronismo de la recepción y el gasto de fondos, y por lo tanto, para comprobar la liquidez futura de la organización.

Después de compilar este pronóstico, se determina la estrategia financiera de la organización, cuya esencia es la siguiente:

identificar fuentes de financiamiento a largo plazo;

formación de la estructura y costos de capital;

elegir formas de aumentar el capital a largo plazo;

táctico planificacion Financiera se considera parte integral del plan estratégico y es una especificación de sus indicadores. la tarea principal de este plan: verificar la realidad de las fuentes de fondos (entradas) y la justificación de los gastos (salidas), el sincronismo de su ocurrencia, para determinar la posible necesidad de fondos prestados. Este es un documento que le permite evaluar de manera realista cuánto dinero y en qué período necesitará la organización.

El plan de mediano plazo se desarrolla para un año, desglosado por trimestres y divisiones. plan táctico se ajusta a la forma Plan estratégico y sirve como su desarrollo y detalle.

Cabe señalar que si, como resultado del desarrollo de un plan de mediano plazo, hay escasez de fondos, se deben tomar las siguientes medidas: encontrar fuentes adicionales de financiamiento (emisión adicional de acciones y bonos, atracción de largo -préstamos a plazo, financiación dirigida); reducir los costos de la organización, en particular, para vender instrumentos financieros invertir y rechazar inversiones financieras; acelerar la venta de activos fijos en desuso (arrendarlos); reducir la inversión real.

Si como resultado del desarrollo del plan se presenta un flujo de caja excedente, se recomienda: acelerar el inicio de la implementación de proyectos reales de inversión; formar más activamente una cartera de inversiones financieras; amortización anticipada de préstamos bancarios a largo plazo; ampliar las operaciones de la organización.

La particular importancia de la sincronización de los flujos de efectivo implica el desarrollo no solo de un plan anual, sino también de un plan a corto plazo para períodos cortos de tiempo (mes, década), que se denomina calendario de pagos.

Un calendario de pagos es un plan (presupuesto) para organizar actividades productivas y financieras, en el que todas las fuentes de ingresos y gastos de efectivo para un período de tiempo determinado están relacionadas con el calendario. Cubre completamente el flujo de caja de la organización; hace posible vincular recibos de fondos y pagos en efectivo y no en efectivo; permite asegurar una solvencia y liquidez constantes.

Se compila el calendario de pagos. servicios financieros; los indicadores previstos del presupuesto de caja se concentran y desagregan por meses y periodos menores (15 días, una década). Los plazos se determinan en función de la frecuencia de los principales pagos de la organización. Para que el calendario de pagos sea real, es necesario monitorear el progreso de la producción y las ventas, el estado de las existencias y las cuentas por cobrar.

En el proceso de compilación de un calendario de pagos, se resuelven las siguientes tareas:

organización de la contabilidad para el acoplamiento temporal de recibos de efectivo y gastos futuros de la organización;

formación de una base de información sobre el movimiento de entradas y salidas de efectivo;

contabilidad diaria de cambios en la base de información;

análisis de impagos y organización de medidas de control para eliminar sus causas;

cálculo de la necesidad de financiación a corto plazo en caso de discrepancia temporal entre los ingresos de efectivo y los pasivos y la pronta adquisición de fondos prestados;

cálculo (en términos de montos y plazos) de fondos temporalmente libres de la organización;

análisis mercado financiero desde la posición de la colocación más confiable y rentable de efectivo temporalmente libre.

El calendario de pagos se elabora a partir de una base de información real sobre los flujos de caja de la organización. Los elementos constitutivos de la base de información de los flujos de efectivo son las fuentes documentales de información, el monto y el momento de los pagos y recibos de fondos. Las fuentes documentales son: contratos con contrapartes, bancos; actos de conciliación de asentamientos; actos de entrega y aceptación de productos (obras, servicios); facturas de pago; declaraciones personalizadas; órdenes de pago; documentos de acuerdos de precios; calendarios de nómina; estado de liquidaciones con deudores y acreedores; plazos legales para el pago de las obligaciones financieras.

Cada tipo de pagos y recibos de fondos tiene una característica de información específica (plazo y monto) y fuentes documentales que reflejan estas características. Es recomendable recibir información diariamente: sobre el saldo de fondos en cada cuenta bancaria, sobre los fondos gastados y saldos promedio por día, sobre el estado del mercado papeles valiosos esta organización También es necesario tener información sobre los cobros y pagos planificados para el próximo período. Toda esta información es esencial si una organización quiere administrar de manera efectiva los flujos de efectivo.

Dado que compilar un calendario de pagos es un procedimiento bastante laborioso, la organización debe llevar a cabo las medidas preparatorias necesarias con anticipación.

Debe comenzar con el desarrollo de un registro de pagos. Esto implica definir un registro de pagos planificados; el nombre de la partida presupuestaria dentro de la cual se realizará el pago; fuente de pago (de qué cuenta corriente se planea pagar dinero según la aplicación); autorizaciones (características adicionales que reflejan el estado de la solicitud: si fue aprobada o no); el hecho de la ejecución de la solicitud (una nota sobre si la solicitud fue pagada o no, así como la fecha de pago).

Entonces es necesario establecer las reglas para la recogida y aprobación de las solicitudes. No será posible compilar ningún calendario confiable para la próxima semana si la organización no tiene un calendario de pagos. Define las reglas para completar las solicitudes, el procedimiento para la aprobación, así como los plazos. en que se puede presentar la solicitud, y el momento en que se ejecutará. Los reglamentos para realizar pagos se aprueban por orden del jefe de la organización y se ponen en conocimiento de todos los empleados.

La siguiente etapa en la preparación del calendario es la planificación de recibos por parte de la organización de pago. Lo más difícil aquí es planificar en el calendario la cantidad de fondos entrantes por día. La mayoría de las veces funcionan de la siguiente manera. Los recibos planificados en el presupuesto de flujo de caja se dividen por el número de días hábiles en un mes y la cifra resultante se ingresa en el calendario como el flujo de caja entrante de un día.

Luego, debe decidir las prioridades si no hay dinero para pagar todas las cuentas. Hoy en día, es bastante típico para muchas organizaciones que los fondos disponibles no sean suficientes para pagar todas las aplicaciones acordadas. Por tanto, en cada solicitud se deberá indicar la prioridad de pago y el plazo de pago previsto en el contrato. Con estos datos, director financiero podrá decidir independientemente sobre la transferencia de ciertos pagos a una fecha posterior

Y por último, es necesario seguir la implementación del calendario adoptado.

Después de compilar el calendario, queda por actualizarlo. Por regla general, esto se hace al final del día sobre la base de un extracto. En lugar de datos planificados, el calendario contiene información sobre pagos reales realizados, recibos y, lo que es más importante, saldos.

Conclusión del capítulo

El objetivo principal y principal del gerente financiero es aumentar el nivel de riqueza de los propietarios de la organización. Por regla general, la riqueza de los propietarios puede evaluarse por los beneficios que aportan las actividades de la organización. Sin embargo, es importante recordar que se espera recibir ganancias. resultados financieros actividades de la organización. Los ingresos y pagos reales, por regla general, no coinciden en el tiempo (ya veces en la magnitud) con los ingresos y los gastos. Por lo tanto, el flujo de caja neto y la ganancia no coincidirán. Pero es el flujo de caja neto el que muestra cuánto dinero tendrá realmente el propietario de la organización.

Previsión de flujo de efectivo

Los resultados en cualquier área de negocio dependen de la disponibilidad y efectividad del uso de recursos financieros, que se equiparan al "sistema circulatorio" que asegura la vida de la empresa. Por lo tanto, el cuidado de las finanzas es el punto de partida y el resultado final de la actividad de cualquier entidad empresarial. En una economía de mercado, estos temas son de suma importancia.

La previsión en la gestión financiera es la predicción de un determinado evento, el desarrollo para el futuro de los cambios en la condición financiera del objeto en su conjunto y sus diversas partes.

La previsión se puede llevar a cabo tanto sobre la base de la extrapolación del pasado al futuro, teniendo en cuenta la evaluación experta de la tendencia del cambio, como de la predicción directa de los cambios.

Un pronóstico de flujo de efectivo es un informe que refleja todos los recibos y gastos de efectivo en el proceso de transacciones esperadas (operaciones) durante un período determinado.

Durante el año pueden surgir circunstancias imprevistas que requieran un cambio inmediato en los indicadores previstos que se corresponderían con las circunstancias actuales. Las nuevas cifras resultantes son "pronósticos" de los que puede haber tantos como se requieran, según las circunstancias.

Así, el pronóstico de flujo de efectivo es un informe que refleja todos los ingresos y gastos de fondos en el proceso de transacciones esperadas (operaciones) para un período determinado, y el presupuesto - resultados estimados de un plan de manejo coordinado o estrategia comercial para el futuro.

Según otros economistas, dado que la mayoría de los indicadores son difíciles de predecir con gran precisión, a menudo la previsión del flujo de caja se reduce a la creación de presupuestos de caja.

Presupuesto de caja - Una previsión de los flujos de caja causados por los cobros y los desembolsos.

El presupuesto de efectivo generalmente consta de cuatro secciones principales:

la sección de cobros, que incluye el saldo de caja al inicio del período, cobros de caja de clientes y otras partidas de cobros de caja;

una sección sobre salidas de efectivo que refleja todos los tipos de salidas de efectivo para el próximo período;

división de exceso o déficit de fondos - la diferencia entre el recibo y el gasto de fondos;

sección financiera, que detalla los elementos de los fondos prestados y el pago de la deuda para el próximo período.

El presupuesto permite:

hacerse una idea de la necesidad total de efectivo;

tomar decisiones sobre el uso racional de los recursos;

analizar desviaciones significativas en las partidas presupuestarias y evaluar su impacto en el desempeño financiero de la empresa;

determinar la necesidad del volumen y el momento del endeudamiento;

observar el cambio en la cantidad de flujo de efectivo, que siempre debe estar en un nivel suficiente para pagar las obligaciones según sea necesario.

Como resultado, es posible controlar la entrada y salida de fondos, prestando especial atención al correcto reflejo del momento exacto de su aparición y su relación con las actividades productivas, de inversión y financieras planificadas.

Los principales objetivos de la previsión del flujo de caja son:

anticipar la futura demanda de efectivo de la organización;

evaluar las implicaciones financieras de esta demanda;

identificar posibles cursos de acción y elegir el mejor para satisfacer la demanda.

Puede comenzar a pronosticar después de que se complete el análisis diferentes escenarios y estimaciones de flujos de caja. La previsión del flujo de caja cubre dos temas principales:

inversión de efectivo libre (en exceso);

obtención de préstamos a corto plazo para cubrir la escasez de fondos.

Dada la variedad de instrumentos del mercado monetario en los que se puede invertir el exceso de efectivo y las numerosas fuentes de préstamos a corto plazo, el gestor tiene que resolver el problema de elegir instrumentos que proporcionen la mayor rentabilidad con el mínimo riesgo (para invertir) y la menor interés (para pedir prestado).

En el contexto de la transición a las relaciones de mercado, el control sobre el movimiento de fondos se vuelve crucial, ya que de él depende la supervivencia de la empresa, por lo que es necesario prever el flujo de caja, elaborar y desarrollar presupuestos de caja. Todo esto le permitirá monitorear el monto del flujo de caja, identificar faltantes o excedentes de fondos antes de que ocurran y posibilitar la corrección de las acciones tomadas.

Conclusión

Los flujos de efectivo son uno de los elementos centrales de la vida de cualquier empresa. Su gestión es una parte integral de la gestión de todos los recursos financieros de la empresa para garantizar el objetivo de la empresa: obtener ganancias.

Resumiendo, podemos decir que el éxito de una empresa depende de su capacidad para generar efectivo para respaldar sus actividades. La tarea más importante del gerente (gerente financiero) es planificar flujos de efectivo positivos de las actividades principales y encontrar las fuentes de financiamiento más rentables.

En condiciones de mercado, la gestión del efectivo se convierte en el problema más urgente de la gestión de toda la empresa, porque es aquí donde se concentran las principales formas de obtener resultados financieros positivos.

Pronóstico financiero utilizando el método de presupuestación

Es necesario hacer un pronóstico de los estados financieros de la empresa OJSC "Líder" utilizando el método de presupuestación. Evaluar el cambio en el atractivo de la empresa para los accionistas e inversores en el período de planificación.

Datos iniciales para la previsión:

Tabla 1. Balance de apertura de JSC "Leader", millones de rublos.

Índice			Al final del año
ACTIVOS
	Activo fijo y otros activos no corrientes - total, incluido:
		Equipos y maquinarias (según valor en libros)
		Depreciación
	Activos circulantes - total, incluido:
		Existencias de productos terminados
		Existencias de materias primas y materiales
		Cuentas por cobrar
		Dinero
		Balance
RESPONSABILIDAD
	Fuentes de fondos propios - total, incluido:
		Capital social autorizado
		Ganancias retenidas
	Préstamos a largo plazo
	Pasivos a corto plazo - total incluido:
		Impuestos por pagar
		Otras cuentas por pagar
		Balance

Tabla 2. Situación financiera y económica de la empresa

JSC "Líder" en el año del informe, millones de rublos

Índice		Período de información

Los resultados en cualquier área de negocio dependen de la disponibilidad y eficiencia en el uso de los recursos financieros, que se equiparan al “sistema circulatorio” que asegura la vida de la empresa. Por lo tanto, el cuidado de las finanzas es el punto de partida y el resultado final de la actividad de cualquier entidad empresarial. En una economía de mercado, estos temas son de suma importancia.

La previsión es la predicción de un determinado evento, el desarrollo para el futuro de los cambios en la condición financiera del objeto en su conjunto y sus diversas partes. Una característica de la previsión es la alternativa en la construcción de indicadores y parámetros financieros, que determina la variación en el desarrollo de la situación financiera de una empresa en función de las tendencias emergentes. Trabajar en el pronóstico contribuye a un estudio más profundo de todos los aspectos de la producción, lo que permite resolver con mayor éxito los problemas emergentes. La previsión se puede llevar a cabo sobre la base de la extrapolación del pasado al futuro, teniendo en cuenta la evaluación experta de las tendencias y la predicción directa de los cambios.

Un pronóstico de flujo de efectivo es un informe que refleja todos los recibos y gastos de efectivo en el proceso de transacciones esperadas (operaciones) durante un período determinado.

La previsión de flujo de caja permite anticipar una escasez o un exceso de fondos incluso antes de que se produzcan y hace posible durante un tiempo determinado corregir el comportamiento de la empresa. Durante el año pueden surgir circunstancias imprevistas que requieran un cambio inmediato en los indicadores previstos que se corresponderían con las circunstancias actuales. Las nuevas cifras resultantes son "pronósticos" de los que puede haber tantos como se requieran, según las circunstancias.

Así, el pronóstico de flujo de efectivo es un informe que refleja todos los ingresos y gastos de efectivo en el proceso de transacciones (operaciones) esperadas para un período determinado, y el presupuesto son los resultados estimados de un plan de gestión coordinado o una estrategia comercial para el período futuro. Según otros economistas, dado que la mayoría de los indicadores son difíciles de predecir con gran precisión, a menudo la previsión del flujo de caja se reduce a la creación de presupuestos de caja.

Presupuesto de caja - Una previsión de los flujos de caja causados por los cobros y los desembolsos. Se desarrolla sobre la base de la planificación de los cobros y pagos de efectivo futuros de la empresa durante varios períodos de tiempo y muestra el momento y el volumen de cobros y pagos de efectivo esperados para el período de informe. El presupuesto representa el programa de acciones expresado en indicadores de costos en el campo de la producción, compras de materias primas o bienes, ventas de productos manufacturados, etc. El programa de acción debe prever la coordinación temporal y funcional (coordinación) de las actividades individuales. Se puede elaborar un presupuesto de efectivo para casi cualquier período. Los pronósticos a corto plazo generalmente se hacen para un mes, probablemente porque en su formación se toman en cuenta las fluctuaciones estacionales en los flujos de efectivo. Cuando los flujos de efectivo son predecibles pero altamente volátiles, puede ser necesario desarrollar un presupuesto para períodos más cortos a fin de determinar el requerimiento máximo de efectivo. Por la misma razón, con flujos de efectivo relativamente débiles, puede estar justificado presupuestar para un trimestre o incluso para un período de tiempo más largo.

El presupuesto de efectivo generalmente consta de cuatro secciones principales:

- sección de recibos, que incluye el saldo de efectivo al comienzo del período, los recibos de efectivo de los clientes y otras partidas de recibos de efectivo;
- sección de salidas de efectivo, que refleja todos los tipos de salidas de efectivo para el próximo período;
- división de exceso o déficit de fondos - la diferencia entre la recepción y el gasto de fondos;
- sección financiera, que detalla los elementos de los fondos prestados y el pago de la deuda para el próximo período.

El presupuesto de efectivo le permite:

- tener una idea de la necesidad total de efectivo;
- tomar decisiones sobre el uso racional de los recursos;
- analizar desviaciones significativas en partidas presupuestarias y evaluar su impacto en el desempeño financiero de la empresa;
- determinar la necesidad de volúmenes y condiciones de préstamo;
- observar el cambio en la cantidad de flujo de efectivo, que siempre debe estar en un nivel suficiente para pagar las obligaciones según sea necesario.

1) Previsión de entradas de efectivo por subperíodos;
2) Previsión de salida de efectivo por subperíodos;
3) Cálculo del flujo de caja neto por subperíodos;
4) Determinación de la necesidad total de financiamiento de corto plazo en el contexto de subperíodos.

El significado de la primera etapa es calcular la cantidad de posibles entradas de efectivo. Puede surgir cierta dificultad en dicho cálculo si la empresa aplica la metodología para determinar los ingresos a medida que se envían los bienes. La principal fuente de ingresos en efectivo es la venta de bienes, que se divide en la venta de bienes al contado ya crédito. En la práctica, la mayoría de las empresas realizan un seguimiento del "período de tiempo promedio que tardan los clientes en pagar las facturas". Con base en esto, es posible calcular qué parte de los ingresos por ventas de productos vendrán en el mismo subperíodo, y que en el siguiente Además, utilizando el método de saldo en forma de cadena, calcule los recibos de efectivo y el cambio en las cuentas por cobrar.

La ecuación de equilibrio básica es:

D3 N + VR = DZ K + DP, (6)

donde: D3 N - cuentas por cobrar por bienes y servicios al inicio del subperíodo;

D3 K - cuentas por cobrar por bienes y servicios al final del subperíodo;

ВР - producto de las ventas del subperíodo;

DP - recibos de efectivo en este subperíodo.

Un cálculo más preciso involucra la clasificación de las cuentas por cobrar por vencimiento. Tal clasificación se puede realizar mediante la acumulación de estadísticas y el análisis de datos reales sobre el reembolso de las cuentas por cobrar de períodos anteriores. Se recomienda realizar el análisis mensualmente. Así, es posible establecer la participación promedio de cuentas por cobrar con vencimiento de hasta 30 días, hasta 60 días, hasta 90 días, etc. cuentas; el importe recibido se suma al importe de los cobros de efectivo por ventas de este subperíodo.

El segundo paso es calcular la salida de efectivo. Su componente principal es el repago de cuentas por pagar. Se considera que la empresa paga sus cuentas a tiempo, aunque puede retrasar el pago hasta cierto punto. El proceso de pago atrasado se denomina "estiramiento" de cuentas por pagar; las cuentas por pagar diferidas en este caso actúan como una fuente adicional de financiamiento a corto plazo. En países con economías de mercado desarrolladas, existen diferentes sistemas de pago de bienes, en particular, el monto del pago se diferencia según el período durante el cual se realiza el pago. Bajo tal sistema, las cuentas por pagar diferidas se convierten en una fuente de financiamiento bastante costosa, ya que se pierde parte del descuento proporcionado por el proveedor. Otras áreas de uso de los fondos incluyen salarios del personal, administrativos y otros gastos fijos y variables, así como inversiones de capital, pago de impuestos, intereses, dividendos.

La tercera etapa es una continuación lógica de las dos anteriores al comparar los cobros y pagos de caja proyectados, se calcula el flujo de caja neto

En la cuarta etapa se calcula la necesidad total de financiamiento a corto plazo. El significado de la etapa es determinar el monto de un préstamo bancario a corto plazo para cada subperíodo, necesario para asegurar el flujo de caja proyectado. Al calcular, se recomienda tener en cuenta el mínimo deseado de fondos en la cuenta corriente, que es recomendable tener como reserva de seguro, así como para posibles inversiones rentables impredecibles por adelantado.

Los principales objetivos de la previsión del flujo de caja son:

- anticipación de la futura demanda de efectivo de la organización;
- una evaluación de las implicaciones financieras de esta demanda;
- definición formas posibles acciones y elegir las mejores para satisfacer la demanda.

La previsión puede comenzar después de que se complete el análisis de varios escenarios y la evaluación de los flujos de efectivo. La previsión del flujo de caja cubre dos temas principales:

- inversión de fondos libres (en exceso);
- obtención de préstamos a corto plazo para cubrir la escasez de fondos.

Por lo tanto, en las condiciones de transición a las relaciones de mercado, el control sobre el movimiento de fondos se vuelve crucial, ya que de él depende la supervivencia de la empresa, por lo tanto, es necesario prever el flujo de caja, elaborar y desarrollar presupuestos de caja. Todo esto le permitirá monitorear el monto del flujo de caja, identificar faltantes o excedentes de fondos antes de que ocurran y posibilitar la corrección de las acciones tomadas. Es conveniente distinguir entre la gestión de fondos que generan ingresos directos en forma de intereses, dividendos y otras formas de ingresos (depósitos, inversiones financieras a corto plazo) y aquellos que no generan ingresos directos (otros tipos de activos monetarios ). Un elemento integral de la gestión del flujo de efectivo es la planificación adecuada. Por lo tanto, analizaremos y evaluaremos el proceso de gestión del flujo de caja usando el ejemplo de la empresa Kondi LLC, para identificar reservas y desarrollar recomendaciones para mejorar la eficiencia de la gestión del flujo de caja.

Cálculo de la entrada de efectivo prevista. Flujo de fondos

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INTRODUCCIÓN

1.2 Gestión del flujo de caja

La gestión del flujo de efectivo se basa en el concepto de circulación de efectivo, por ejemplo: primero, el dinero se convierte en inventarios, cuentas por cobrar y luego nuevamente en dinero, cerrando el ciclo del flujo de efectivo.

1.3 Análisis de flujo de efectivo

1.4 Previsión de flujo de efectivo

2.2 Análisis de indicadores financieros clave

2.2.1 Análisis de activos y pasivos

La evaluación de la ubicación y estructura de la propiedad de la empresa es de suma importancia en la realización de análisis financieros, evaluando su condición financiera.

La disminución en el valor de las cuentas por cobrar en la empresa se debió al hecho de que en el período del informe, la organización decidió negarse a vender bienes con un pago diferido.

Figura 5 - Estructura de activos a principios de 2009

Figura 6 - Estructura de activos al cierre de 2009

Figura- 7 Estructura de pasivos al cierre de 2009

2.2.2 Evaluación de la actividad comercial de OAO "Ust-Izhora Plywood Mill"

A Rotación de activos = Ingresos/Promedio de activos (8)

Co-facturación de activos corrientes \u003d Ingresos / Valor promedio de activos corrientes (9)

El valor promedio de los activos actuales \u003d (He + Ok) / 2,

donde He, Ok - respectivamente, el valor de los activos al principio y al final del período.

Otra característica de la rotación de activos es el valor que representa la duración de una rotación en días (To):

A=SI/V, (10)

donde D es la duración del período analizado; A - el valor medio de los activos; B - producto de la venta de productos.

El cálculo de la rotación de activos de JSC "Ust-Izhora Plywood Mill" se proporciona en la tabla 4.

Tabla 4 - Análisis de la rotación de activos de OJSC "Ust-Izhora Plywood Mill"

Documentos similares

Planificación (previsión) de los flujos de efectivo de la organización

Previsión de flujo de efectivo

Conclusión

Es necesario hacer un pronóstico de los estados financieros de la empresa OJSC "Líder" utilizando el método de presupuestación. Evaluar el cambio en el atractivo de la empresa para los accionistas e inversores en el período de planificación.

Índice

Al final del año

Activo fijo y otros activos no corrientes - total,

Existencias de materias primas y materiales