Los estándares de valor generalmente aceptados en la valoración de empresas son un conjunto de requisitos de valoración.
Existen cuatro estándares principales de valoración empresarial:
valor de mercado razonable;
costo razonable;
· costo de inversión;
valor intrínseco (fundamental).
Todas estas normas suponen que la valoración se realiza sobre la base de las llamadas transacciones libres, no forzadas (incluidas aquellas u otras intervenciones administrativas), para adquirir una empresa o sus acciones.
En particular, no se puede exigir al comprador que reembolse las inversiones de capital en los proyectos de inversión de la empresa que se iniciaron anteriormente para recibir flujos positivos significativos posteriores. En las condiciones de una transacción libre, el comprador de una empresa (un bloque de sus acciones) está dispuesto a pagar por ella (el bloque de acciones correspondiente) hasta el máximo exactamente lo que él mismo pueda recibir de las ganancias durante todo el período. de operación del negocio adquirido ( flujo de caja) del negocio adquirido.
Las principales diferencias entre estos estándares son las siguientes.
El estándar del valor justo de mercado supone que una empresa (proyecto de inversión) se evalúa sobre la base de información (sobre la propiedad, las condiciones actuales y previstas del mercado y los recursos adquiridos, etc.), que está igualmente disponible para cualquier comprador y vendedor potencial de una empresa. , a cualquier inversor. Las oportunidades comerciales de cualquier inversor potencial (en particular, financiación de proyectos, ventas) también se consideran iguales e ilimitadas.
El estándar de valor razonable implica la valoración de una empresa sobre la base de información que es igualmente accesible para un comprador y vendedor particular de la empresa. También se supone que sus oportunidades de negocio son las mismas.
El estándar de valor de inversión asume la valoración de una empresa (proyecto de inversión) sólo sobre la base de la conciencia y las capacidades comerciales de un inversor en particular (por lo tanto, según este estándar, la valoración del mismo proyecto será diferente para diferentes inversores potenciales) .
El estándar de costo interno (fundamental) implica la evaluación de un negocio (proyecto) por un tercero. tasador independiente sobre la base de su propio conocimiento e ideas sobre las oportunidades de negocio del inversor (lo que no excluye el suministro al tasador, a petición suya, de la información necesaria para la valoración, que él corregirá).
Por lo general, se cree que la evaluación más objetiva de una empresa (proyecto) como tal (independientemente de quién dirigirá la empresa o implementará el proyecto) cumple con el estándar de valor de mercado razonable. Al mismo tiempo, el más práctico es el estándar de valor de la inversión, que tiene en cuenta que en la práctica es difícil separar la valoración del proyecto como tal de sus capacidades. De la mejor manera posible evaluar e implementar que posee un inversionista en particular. La influencia de los estándares de valoración empresarial es más pronunciada al pronosticar los flujos de efectivo (ganancias y pérdidas) del proyecto. En términos de determinar la tasa de descuento, el impacto de estas normas está relacionado con la medida en que la información comercial y financiera sobre el nivel y la fluctuación de los ingresos de las inversiones en la industria considerada esté disponible para los diferentes temas de evaluación del proyecto.
Si la valoración utiliza únicamente información de este tipo disponible públicamente, entonces es más probable que la valoración cumpla con el estándar de valor justo de mercado. Si se utiliza información no pública, es más probable que la valoración cumpla con el estándar de valor de inversión.
El estándar del valor justo de mercado, aunque pueda parecer demasiado teórico, ya se utiliza en el mundo (principalmente en los países anglosajones) para determinar la base imponible del impuesto a la propiedad en términos de activos financieros de empresas que tienen acciones de filiales cerradas en su propiedad. balances. Al mismo tiempo, las leyes pertinentes exigen que la base imponible especificada sea el valor de mercado justificado de las empresas afiliadas cerradas determinado mediante métodos especiales de valoración empresarial, reducido proporcionalmente de acuerdo con la participación de la empresa matriz en la filial.
Este requisito determina que las corporaciones-contribuyentes occidentales se vean obligadas, para protegerse de reclamaciones oficina de impuestos- involucrar a prestigiosas empresas de tasación, generalmente grandes empresas de auditoría, en la evaluación del valor razonable de mercado de sus filiales y de sus participaciones de control.
El estándar del valor razonable es más aplicable en la práctica occidental, cuando los accionistas minoritarios impugnan ante los tribunales transacciones para la compra de acciones de ellos por parte de accionistas más grandes de las mismas empresas sobre la base de reclamaciones contra estos últimos por incumplimiento del estándar especificado al preparar el precio de venta contractual del estándar especificado. El argumento es que los accionistas mayoritarios en tales casos a menudo no proporcionan a la contraparte de la transacción (accionista minoritario) la información sobre las verdaderas perspectivas de mercado de la empresa y el verdadero valor de mercado de su propiedad, de la cual ellos mismos parten al determinar el máximo. precios permitidos para las acciones de la empresa. Una asimetría de información demostrada puede dar lugar a la cancelación de la transacción en cuestión.
Obviamente, esta situación tiene analogías directas en la práctica nacional, cuando los grandes accionistas y gerentes de empresas privatizadas, basándose en una asimetría de información similar (a menudo reforzándola con la difusión de información falsa sobre las perspectivas subestimadas de la empresa), compran pequeños bloques. de acciones de empleados de empresas privatizadas, quienes, además, se retrasan en el pago de los salarios.
El estándar de valor de inversión supone que la valoración empresarial se lleva a cabo sobre la base del conocimiento de la propiedad y las perspectivas de mercado (en los mercados de ventas y mercados de recursos adquiridos) de la empresa de su inversionista particular (comprador o vendedor). El papel también lo desempeñan las oportunidades comerciales de un inversionista en particular: los activos que tiene fuera del alcance de la transacción para la venta de una empresa (aumentando su valor "a los ojos" de dicho inversionista) que pueden usarse para desarrollar un negocio en lugar de asignarle financiamiento especial con el fin de adquirirlo o crear sus propias fuerzas. También son importantes las posibilidades creativas (fantasía empresarial) del inversor, etc.
Así como una corriente eléctrica fluirá entre los polos cuando existe una diferencia de potencial entre ellos, la transacción para la compra y venta de una empresa (un bloque de sus acciones) se llevará a cabo en condiciones en las que el valor de la inversión de la misma empresa desde el punto de vista del vendedor es menor que su valor de inversión desde el punto de vista del comprador.
El valor de inversión de una empresa desde el punto de vista de un inversor-comprador externo se denomina valor externo de la empresa.
El valor de inversión de una empresa desde el punto de vista de sus administradores actuales se denomina valor de la empresa "tal cual".
El estándar del valor interno (fundamental) de una empresa requiere que la empresa se evalúe no solo sobre la base de la información de un analista independiente, quien debe tener en cuenta en esta evaluación todos los factores que afectan la evaluación, sino también teniendo en cuenta el hecho de que el analista especificado no se ve obligado a solicitar información a una de las partes interesadas en la evaluación de las partes (vendedor o comprador de la empresa), exponiéndose así a la dependencia de ella.
conclusión práctica De lo anterior, resulta que un analista (tasador) independiente, para cumplir con el estándar de valor intrínseco (fundamental), debe tener experiencia propia trabajar en la industria de la empresa en cuestión y su propia información independiente sobre ella.
El estándar de costo interno (fundamental) también supone que la empresa en cuestión debe evaluarse mediante todos los métodos de valoración empresarial existentes, obteniéndose la evaluación final como un promedio ponderado de todos los costos determinados. diferentes metodos valoraciones (donde los coeficientes especialmente justificados de la confianza del tasador en los resultados de la aplicación de uno u otro método de valoración en una situación de valoración particular deben actuar como coeficientes de ponderación).
Preguntas de control para autoprueba
Enumerar los fines de la valoración instituciones financieras.
Nombra las etapas de evaluación de las instituciones financieras.
Nombra los principales actos legales regulatorios que regulan la valoración de las instituciones financieras en la Federación de Rusia.
¿Enumere lo que debe saber un tasador para determinar el valor de mercado de las instituciones financieras?
Describir los estándares de valor de mercado de las instituciones financieras.
Literatura
Valoración empresarial. Libro de texto para escuelas secundarias. S. V. Valdaytsev. Moscú: UNITI, 2007.
Valoración empresarial. Libro de texto para escuelas secundarias. V. Esipov, G. Makhovikova, V. Terekhova. Peter: amante de los libros, 2006
Valoración de empresas: libro de texto / ed. Gryaznova A.G., Fedotova M.A. - M.: Finanzas y estadística, ed. segundo, 2004.
Bases teóricas reestructuración. A. F. Kriukov. Proc. subsidio / Krasnoyar. estado un-t, 2009.
Panova G.A. Análisis de la situación financiera de un banco comercial. Finanzas y Estadísticas, 2007.
Ley federal "sobre actividades de valoración en la Federación de Rusia" Nº 135-FZ de 29 de julio de 1998 (modificada las leyes federales de 21.12.2001 No. 178-FZ, de 21.03.2002 No. 31-FZ, de 14.11.2002 No. 143-FZ, de 10.01.2003 No. 15-FZ, de 27.02.2003 No. 29-FZ, 22.08.2004 No. 122 -FZ).
Reglamento sobre la concesión de licencias para actividades de valoración (aprobado por Decreto del Gobierno de la Federación de Rusia de 11 de abril de 2001 No. 285).
Normas de valoración que son obligatorias para los sujetos de las actividades de valoración (aprobadas por Decreto del Gobierno de la Federación de Rusia del 6 de julio de 2001 N 519)
Decreto del Gobierno de la Federación de Rusia "Sobre organismo autorizado sobre el control de la ejecución de actividades de valoración en la Federación de Rusia”, de 20 de agosto de 1999, Nº 932.
En este sentido más amplio, el tema de la valoración empresarial se entiende de dos maneras.
Su primera comprensión se reduce a la comprensión ahora tradicional en nuestro país (pero no históricamente, ver cuadro a continuación) de la valoración empresarial como la valoración de una empresa como entidad jurídica. Por esta comprensión, también -según la tradición de la economía, donde sólo entidades legales tener una determinada propiedad en el balance: es típico identificar la valoración del negocio de las empresas con la valoración de la propiedad de estas empresas.
La segunda comprensión, más común en el mundo, de la valoración empresarial es descubrir cuánto cuesta no a las empresas que obtienen ciertos ingresos, sino los derechos de propiedad, las tecnologías, las ventajas competitivas y los activos, tangibles e intangibles (estos últimos no necesariamente reflejan la tecnologías y beneficios correspondientes) que permitan obtener estos ingresos.
Por lo tanto, para justificar las relaciones de canje utilizadas (y así evitar posibles demandas posteriores por parte de accionistas minoritarios), es necesario evaluar primero las empresas cuyas acciones se canjean.
El mismo problema surge y también se soluciona cuando se preparan fusiones de empresas con intercambio de acciones entre los copropietarios de estas empresas o entre las propias empresas.
3) La valoración empresarial se utiliza para evaluar la aportación de propiedad al capital autorizado de empresas de nueva creación, si la propiedad se aporta en forma de bloques de acciones, que luego están sujetas a valoración.
4) Finalmente, la evaluación de las empresas puede ser útil en relación con aquellas empresas abiertas cuyas acciones cotizan en bolsa y son incluso de gran liquidez (como las "blue chips").
Se presta especial atención a la valoración de activos durante la liquidación de una empresa, en la valoración de una sociedad holding, reparación y organizaciones de construcción. Esto se explica por el hecho de que una empresa liquidada, por regla general, no genera ingresos y no es posible evaluarla mediante el método de los ingresos. Las propias explotaciones, no realizan directamente actividades de producción, y los ingresos los reciben principalmente sus filiales.
Y para el inicio del trabajo y el funcionamiento posterior de las organizaciones de reparación y construcción, es importante conectar varios activos. Al evaluar los activos de las empresas, hay que recordar que el valor de los activos rara vez coincide con el valor de las acciones de esta empresa. Por lo tanto, se utilizan métodos especiales para convertir el valor de los activos en el valor de las acciones.
En este caso, utilice la información contenida en los documentos constitutivos que certifican la propiedad de esta empresa.
Información
La actividad de tasación consiste en tener una idea del valor del objeto de tasación o del tamaño de la participación del propietario en un momento determinado. El valor de mercado es el precio más probable al que se puede vender la propiedad. Mercado abierto en un entorno competitivo, si las partes actúan razonablemente, teniendo toda la información necesaria, y siempre que circunstancias extraordinarias no afecten el valor de la transacción. El valor de la inversión implica evaluar el valor de una empresa para un inversionista o grupo de inversionistas en particular.
El valor de la inversión se determina en función de las necesidades de inversión individuales. El costo de reproducción es el costo de reproducir una réplica exacta de una empresa u otro activo, incluso si existen alternativas más económicas.
Se distinguen los siguientes estándares básicos de valoración empresarial: opciones de respuesta
Esta exigencia provoca que las corporaciones-contribuyentes occidentales se vean obligadas, para protegerse de las reclamaciones de la inspección fiscal, a involucrar a prestigiosas empresas de tasación, en la mayoría de los casos grandes empresas de auditoría, en la evaluación del valor razonable de mercado de sus filiales. Sociedades cerradas y participaciones de control en las mismas.
Estándar de costo razonable es más aplicable en la práctica occidental cuando los accionistas minoritarios impugnan ante los tribunales transacciones para la compra de acciones de ellos por parte de accionistas más grandes de las mismas empresas sobre la base de reclamaciones contra estos últimos por incumplimiento de la norma especificada en la preparación del contrato. precio de compra y venta del estándar especificado.
El enfoque de ingresos
· enfoque de mercado;
enfoque de propiedad (costo).
Un grave error en la valoración de empresas es la aplicación de un método de valoración inadecuado para determinar el valor, que se deriva de la situación socioeconómica específica actual de la empresa en cuestión.
Entonces, si una empresa es una empresa que forma una ciudad (un monopsonista en el mercado laboral local, también soporta los costos de mantener la ingeniería local y la infraestructura social de una pequeña ciudad o aldea remota), entonces la definición natural de su valor ( el objetivo de la evaluación) será, por regla general, evaluar el funcionamiento de la empresa.
El costo de reposición es el costo de crear una empresa que tenga una utilidad equivalente, pero construida con un nuevo estilo arquitectónico, utilizando materiales, estructuras y equipos modernos y progresistas. El valor de rescate, o valor de venta forzosa, es la cantidad de dinero que de manera realista se puede obtener de la venta de una propiedad en un período de tiempo demasiado corto para comercializarlo adecuadamente según la definición de valor de mercado. Valor hipotecario: evaluación de la empresa al valor de mercado a efectos de préstamos hipotecarios.
El valor contable es el costo de construir o adquirir una propiedad. El valor del balance es original y de reposición. El coste inicial se refleja en los documentos contables en el momento de la puesta en servicio.
Atención
Hola, en este artículo intentaremos responder a la pregunta "Se distinguen los siguientes estándares básicos de valoración empresarial". También puede consultar con abogados en línea de forma gratuita directamente en el sitio.
Un análisis detallado de la valoración empresarial figura en la norma de valoración empresarial de la Sociedad Estadounidense de Tasadores, adoptada por el Comité de Valoración Empresarial en junio de 1991. Según las normas estadounidenses, la valoración empresarial es el proceso de preparar una opinión o determinar el valor de una empresa o la participación de los accionistas en su capital.
Esto se refiere al costo de una empresa operativa (en funcionamiento).
La tierra es parte integral nuestra vida y nuestra existencia. Debido a su excepcional importancia, siempre está bajo la estrecha atención de juristas, geógrafos, sociólogos y economistas.
El costo de reposición es el costo de reproducir activos fijos creados previamente en condiciones modernas, se determina en el proceso de revaluación de activos fijos.
Pregunta 3. Normas de valoración de empresas, base de información de valoración.
Normas de valoración- reglas de evaluación de obligado uso por parte de los sujetos de las actividades de valoración, desarrolladas y aprobadas de conformidad con la ley (Cuadro 4).
Además de las normas de valoración aprobadas por orden del Ministerio de Desarrollo Económico de la Federación de Rusia, los tasadores rusos tienen en cuenta las normas internacionales y europeas.
Estándares de costos
Los estándares de valor generalmente aceptados en la valoración de empresas son un conjunto de requisitos de valoración.
Existen cuatro estándares principales de valoración empresarial;
valor de mercado razonable;
costo razonable;
· costo de inversión;
valor intrínseco (fundamental).
Todas estas normas suponen que la valoración se realiza sobre la base de las llamadas transacciones libres, no forzadas (incluidas aquellas u otras intervenciones administrativas), para adquirir una empresa o sus acciones.
En particular, no se puede exigir al comprador que reembolse las inversiones de capital en los proyectos de inversión de la empresa que se iniciaron anteriormente para recibir flujos positivos significativos posteriores.
La forma en que cada una de estas disciplinas considere la tierra y las opciones para su uso determinará en gran medida el destino de los pueblos de todo el mundo.
NORMAS INTERNACIONALES DE VALORACIÓN (IVS 1 - 4)
La valoración empresarial permite estimar el valor de mercado del capital social (autorizado) de empresas cerradas o sociedades anónimas abiertas con acciones insuficientemente líquidas. De conformidad con la Ley Federal "Sobre Sociedades Anónimas", en algunos casos, una evaluación del valor de mercado de Capital social tasadores independientes.
Se depositó en la cuenta un depósito de $10,000 al 12% anual. ¿Cuánto habrá en la cuenta al final del segundo año?
El valor máximo de un objeto está determinado por el precio más bajo al que se puede comprar otro objeto con utilidad equivalente; esto es...
Panova G.A. Análisis de la situación financiera de un banco comercial. Finanzas y Estadísticas, 2007.
Ley federal "sobre actividades de tasación en la Federación de Rusia" No. 135-FZ de 29 de julio de 1998, de 10 de enero de 2003 No. 15-FZ, de 27 de febrero de 2003 No. 29-FZ, 22 de agosto de 2004 No. 122-FZ).
Reglamento sobre la concesión de licencias para actividades de valoración (aprobado por Decreto del Gobierno de la Federación de Rusia de 11 de abril de 2001 No. 285).
Normas de valoración que son obligatorias para los sujetos de las actividades de valoración (aprobadas por Decreto del Gobierno de la Federación de Rusia del 6 de julio de 2001 No.
Por ello, hoy en día existen normas de valoración de empresas tanto nacionales como internacionales.
Normas Internacionales de Valoración
Como resultado de la cooperación fructífera a largo plazo entre representantes de las principales empresas de tasación y bancos, se ha desarrollado una herramienta especial para la tasación de empresas. Se llama Normas Internacionales de Valoración. Este es un documento bastante serio que establece un sistema de normas interrelacionadas para realizar la evaluación.
El sistema global prevé los siguientes estándares básicos de valoración de empresas:
- cálculo del valor de mercado;
- justificación y cálculo del valor en libros;
- determinación del valor de la inversión;
- cálculo del valor fundamental (intrínseco).
De acuerdo con las Normas Internacionales, una empresa se considera empresa en funcionamiento.
Estos incluyen: estatuto, memorando de asociación y un certificado de registro de la empresa, certificados de propiedad de bloques de acciones, bienes inmuebles y terrenos; documentos que describen y describen las características físicas de los activos de la empresa, formulan condiciones restrictivas sobre la posesión, uso y disposición de los activos de la empresa.
También es importante que el tasador conozca el mecanismo para gravar la propiedad y los beneficios de esta empresa. parcela, donde está ubicada la empresa, debe incluir una descripción de todas sus características: área, forma, topografía, orientación del sitio y edificios de servicios públicos, descripción de los sitios vecinos, vías de acceso, estacionamientos, etc.
- el valor del objeto a efectos fiscales;
- costo especial;
Se entiende por valor de mercado en las Normas Internacionales de Valoración el valor estimado por el cual se espera que el inmueble cambie de manos en la fecha de valoración como resultado de una transacción comercial entre un comprador voluntario y un vendedor voluntario después de una adecuada comercialización; se supone que cada parte actuó de manera competente, prudente y sin coacción.
Contiene los principales asientos contables de acuerdo con el Plan de Cuentas para las actividades económicas y financieras de las organizaciones y pautas contabilización de activos intangibles.
El estándar de valor de inversión asume una evaluación de una empresa (proyecto de inversión) solo sobre la base de la conciencia y las capacidades comerciales de un inversionista en particular (por lo tanto, según este estándar, la evaluación del mismo proyecto será diferente para diferentes inversores potenciales) .
El estándar de costo interno (fundamental) implica la evaluación de una empresa (proyecto) por un tasador independiente externo basándose en su propio conocimiento y comprensión de las oportunidades comerciales del inversionista (lo que no excluye la provisión al tasador, a su solicitud , de la información necesaria para la evaluación, que ajustará). Clasificación de los estándares de valor empresarial teniendo en cuenta la integridad y confiabilidad de la información requerida para la evaluación y su disponibilidad para un círculo diferente de participantes del mercado, se puede reflejar en el que se muestra en la Fig.
Las razones principales, por supuesto, pueden ser diferencias en la evaluación de la rentabilidad futura; diferencias en las percepciones sobre el grado de riesgo; situación fiscal diferente; compatibilidad con otros objetos propiedad o controlados por el propietario.
Valor a efectos impositivos el valor del objeto de tasación, determinado para el cálculo de la base imponible y calculado de conformidad con lo dispuesto en los actos legales reglamentarios (incluido el valor de inventario). Costo de utilización el costo del objeto tasado.
igual al valor de mercado de los materiales que incluye, teniendo en cuenta los costos de enajenación de los objetos de tasación. Los activos tangibles reciclables son activos que han llegado a un estado límite debido a un desgaste total o a un evento extraordinario y han perdido su utilidad original.
Podemos incluir indicadores macroeconómicos y sectoriales (tasa de inflación, tasas de desarrollo económico del país, condiciones de competencia en la industria, etc.) como información de este tipo.
Datos macroeconómicos: información sobre cómo el cambio en la situación macroeconómica que caracteriza el clima de inversión en el país afecta o afectará las actividades de la empresa.
Macroeconómico se refiere a la siguiente información:
- sobre las etapas del ciclo económico;
– estabilidad económica y política;
– factores sociales: empleo y nivel de vida de la población;
– tipos de interés y su dinámica;
- legislación fiscal y tendencias en sus cambios, etc.
El tasador debe tener en cuenta los patrones macroeconómicos generales del desarrollo económico al analizar una empresa en particular y hacer pronósticos.
Al mismo tiempo, el valor de las acciones posterior a la previsión se determina como el precio de venta de este bloque de acciones en tiempo específico en el futuro.
El cálculo de los ingresos brutos, es decir, los ingresos por la venta de productos (obras, servicios), se lleva a cabo, por regla general, al evaluar empresas que prestan servicios a comisión. Se trata de empresas de publicidad, médicas, de consultoría, editoriales y agencias de seguros, etc. Al comprar este tipo de empresas, incluso si el beneficio está subestimado o no, el inversor está dispuesto a pagar un precio igual al volumen de ventas durante varios años para poder controlar una gran cuota de mercado de este tipo de producto e influir en el nivel de precios.
Al mismo tiempo, por supuesto, planea convertir una empresa que genera pérdidas en una rentable.
Un indicador importante para evaluar una empresa son sus activos.
Una asimetría de información comprobada puede dar lugar a la cancelación de la transacción en cuestión.
Obviamente, esta situación tiene analogías directas en la práctica nacional, cuando los grandes accionistas y gerentes de empresas privatizadas, basándose en una asimetría de información similar (a menudo reforzándola con la difusión de información falsa sobre las perspectivas subestimadas de la empresa), compran pequeños bloques. de acciones de empleados de empresas privatizadas, quienes, además, se retrasan en el pago de los salarios.
El estándar de valor de inversión supone que la valoración empresarial se lleva a cabo sobre la base del conocimiento de la propiedad y las perspectivas de mercado (en los mercados de ventas y mercados de recursos adquiridos) de la empresa de su inversionista particular (comprador o vendedor).
Preguntas de seguridad para el autoexamen
Enumere los propósitos de estimar el valor de las instituciones financieras.
Nombra las etapas de evaluación de las instituciones financieras.
Nombra los principales actos legales regulatorios que regulan la valoración de las instituciones financieras en la Federación de Rusia.
¿Enumere lo que debe saber un tasador para determinar el valor de mercado de las instituciones financieras?
Describir los estándares de valor de mercado de las instituciones financieras.
Literatura
Valoración empresarial. Libro de texto para escuelas secundarias. S. V. Valdaytsev. Moscú: UNITI, 2007.
Valoración empresarial. Libro de texto para escuelas secundarias. V. Esipov, G. Makhovikova, V. Terekhova.
Peter: amante de los libros, 2006
Valoración de empresas: libro de texto / ed. Gryaznova A.G., Fedotova M.A. - M.: Finanzas y estadística, ed. segundo, 2004.
Fundamentos teóricos de la reestructuración. A. F. Kriukov. Proc. subsidio / Krasnoyar.
Las principales diferencias entre estos estándares son las siguientes.
1. El estándar de valor de mercado razonable supone que la valoración de una empresa (proyecto de inversión) se basa en información (sobre la propiedad, las condiciones actuales y previstas del mercado y los recursos adquiridos, etc.), que está igualmente disponible para cualquier comprador y vendedor potencial. de un negocio, para cualquier inversor. Las oportunidades comerciales de cualquier inversor potencial (en particular, financiación de proyectos, ventas) también se consideran iguales e ilimitadas.
16 | § 3. Una variedad de valor de mercado parcial es el valor del objeto de valoración con un mercado limitado, es decir, el valor del objeto de valoración. cuya venta en el mercado abierto es imposible o requiere costos adicionales en comparación con los costos necesarios para la venta de bienes que circulan libremente en el mercado.
Esto supone la creación de un nuevo objeto, que a su manera características funcionales un análogo cercano del objeto que se está valorando.
El costo de reproducción es la suma de los costos en precios de mercado, existente en la fecha de evaluación, necesario para crear un objeto idéntico al objeto de evaluación, utilizando materiales y tecnologías idénticos.
Teniendo en cuenta la depreciación del objeto de tasación. A diferencia del tipo de valor anterior, se crea una copia exacta del objeto tasado, pero a otros precios actuales.
Este valor caracteriza con mayor precisión el valor actual del objeto, sin embargo, su determinación a menudo es imposible debido a cambios en la tecnología, materiales, etc.
Por ejemplo, durante los períodos de desaceleración de la actividad empresarial, la cantidad de ganancias recibidas disminuye, la probabilidad de quiebra aumenta y el valor del negocio disminuye.
Las principales fuentes de información macroeconómica son: programas y pronósticos gubernamentales, prensa económica periódica, revisiones analíticas. agencias de noticias, datos del Servicio Federal de Estadísticas del Estado, legislación de la Federación de Rusia, agencias rusas.
La información externa, además de la información macroeconómica, incluye información de la industria: el estado y las perspectivas de desarrollo de la industria en la que opera la empresa evaluada. Debe reflejar las condiciones de competencia en la industria, los mercados y opciones posibles uso de productos manufacturados; factores que afectan el volumen potencial de producción y la dinámica de la demanda del mismo.
Brevemente sobre la esencia y el concepto de negocio.
Hoy en día, la vida empresarial de nuestra sociedad no se puede imaginar sin el uso del término "negocio". Pero hace relativamente poco tiempo, en el léxico de los ciudadanos de los países socialistas, este término se utilizaba muy raramente y, por regla general, con una connotación negativa. Pero con la transición de la economía a los mecanismos de regulación del mercado y con la restauración de la institución de la propiedad privada, nuestros conciudadanos utilizan cada vez más esta palabra.
Negocios se refiere a ese tipo de actividades que no contradicen la legislación del estado y tienen como objetivo obtener ganancias mediante la realización de cualquier trabajo, proporcionando propiedad o derechos de propiedad, produciendo y vendiendo bienes y brindando servicios.
Este tipo de ocupación se refiere a diversos tipos de actividades industriales, comerciales o financieras.
La aparición de PBU 14/2007 "Contabilidad de activos intangibles" se asocia principalmente con la introducción de la cuarta parte del Código Civil de la Federación de Rusia, que regula los derechos sobre los resultados de la actividad intelectual y los medios de individualización. En este sentido, las normas contables se adecuan a las normas del derecho civil. El libro analiza en detalle la metodología de la contabilidad en organizaciones comerciales objetos propiedad intelectual teniendo en cuenta RAS 14/2007 "Contabilidad de activos intangibles". Contiene los principales asientos contables de acuerdo con el Plan de Cuentas para la contabilidad de las actividades económicas y financieras de las organizaciones y recomendaciones metodológicas para la contabilización de activos intangibles. Presentado un gran número de Ejemplos numéricos que muestran claramente la metodología contable para activos intangibles en organizaciones comerciales. Se presta mucha atención a las disposiciones del Impuesto y...
El propósito de este libro es presentar al lector técnicas y métodos prácticos para valorar activos intangibles. Actualmente existe cierta falta de literatura sobre estos temas, por lo que surgió la necesidad de preparar esta publicación. En el trabajo presentado, en forma de respuestas a preguntas, se presentan los conceptos básicos de la teoría y la práctica de la evaluación del valor de activos intangibles. En particular, se considera Marco legislativo Evaluación del costo de los activos intangibles, se dan los principales enfoques y métodos de evaluación, se divulgan los conceptos básicos de los cálculos financieros necesarios para la evaluación de la propiedad. Este trabajo está dirigido a tasadores, financieros, responsables de organizaciones, así como a todos aquellos interesados en cuestiones de valoración inmobiliaria. El libro se puede utilizar para proceso educativo universidades, en la formación de especialistas en el campo de la valoración inmobiliaria.
Una condición importante para el crecimiento sostenible a largo plazo de cualquier empresa es la inversión, y los inversores necesitan información fiable. Sin indicadores que reflejen los componentes más importantes del valor de la empresa, los gerentes no pueden tomar las decisiones que más contribuirían a su crecimiento económico. Los métodos de valoración de empresas existentes no tienen en cuenta los activos intangibles. y esto es estable base del cliente, marca comercial e imagen de la empresa, sus recursos intelectuales, competencias, conocimientos y experiencia, valores y normas morales generales, procesos de gestión. Los autores de Weightless Wealth intentan poner fin al antiguo descuido de los activos intangibles en la contabilidad. En la nueva economía, no son el capital ni los recursos físicos los que determinan el valor de su empresa y le proporcionan ventaja competitiva. Lo que realmente da valor a una empresa son los activos intangibles: marcas, redes, competencias, conocimientos, habilidades, corporativos...
Este libro es el primer completo base científica un estudio que examina la naturaleza y el impacto de los activos intangibles. El libro proporciona una evaluación de la importancia de los activos intangibles como condición para el funcionamiento exitoso de las corporaciones, el crecimiento económico y el bienestar público en general. Combinando análisis basados en casos y ejemplos de la vida real con la teoría económica contemporánea, Baruch Lev arroja nueva luz sobre la naturaleza de uno de los impulsores fundamentales, aunque menos comprendidos, del desempeño empresarial y el crecimiento económico. El público objetivo de esta publicación son tasadores de empresas en ejercicio y altos directivos de empresas.
La serie de libros Aplicaciones y modelos de valoración financiera (FV) es un texto completo y completo sobre valoración empresarial presentado de forma accesible. El FV contiene numerosos ejemplos y métodos para ayudar en la gestión de proyectos de valoración, así como consejos rápidos (¡NB!) que resaltan cuestiones importantes y a menudo controvertidas en la valoración de empresas. Por primera vez, John Wiley & Sons ha podido involucrar a 30 profesionales de valoración destacados y muy respetados para discutir y acordar métodos de valoración adecuados, presentar colectivamente puntos de vista y posiciones sobre conceptos de valoración y, lo más importante, aplicar métodos de valoración empresarial adecuados en la práctica. . Los autores provienen de todo Estados Unidos y son miembros de asociaciones financieras y de valoración profesional, incluidas AICPA, ASA, SFA, IBA y NACVA. La serie de libros "Evaluación Financiera. Aplicaciones y Modelos" está dirigida a grupos...
Se consideran la estructura y objetos de la propiedad intelectual de acuerdo con las disposiciones del Convenio de París y la legislación de Rusia, los fondos de activos intangibles de la empresa y la metodología para su evaluación. Se divulga la organización del uso y planificación de la efectividad de los activos intangibles. Para estudiantes universitarios y estudiantes de cursos de formación avanzada, directivos y especialistas de empresas.
El concepto de actividad sistémica de actividad intelectual se presenta de forma sistemática. Se revela la esencia sujeto-objeto de las innovaciones; se muestran direcciones de comercialización de objetos de propiedad intelectual; dado marco legal que rige la propiedad de los resultados de la actividad intelectual. Se considera la clasificación de los objetos de propiedad intelectual, sus características (inmaterialidad, utilidad, unicidad, urgencia, depreciación, etc.), la posibilidad de su plena participación en las relaciones de mercado. Las herramientas metodológicas que aseguran la participación de los productos del trabajo intelectual en la circulación económica incluyen los tipos de valor utilizados en el mercado (de mercado y no de mercado), enfoques, principios de costos y tecnología (proceso) de evaluación. El libro de texto ha sido elaborado de acuerdo con el programa de formación de la disciplina DS. 1.3 “Valoración de activos intangibles y propiedad intelectual”. Diseñado para estudiantes que estudian...
En la asignación, de acuerdo con la actual regulaciones, exponer documentos primarios y contabilidad de activos intangibles, activos fijos, capital, materiales, inversiones financieras(inversiones) y otros activos no corrientes ubicados en la sección 1 del activo del balance, así como la metodología de auditoría. En cada capítulo se consideran ejemplos y se imparte un taller, cuya solución permite consolidar el material teórico. Para estudiantes de nivel superior y secundario Instituciones educacionales estudiar contabilidad y auditoría, así como prepararse para el examen para obtener un certificado de calificación contador profesional, auditor y director financiero.
Metodología para la identificación y evaluación de activos y pasivos "ocultos" e "imaginarios". Se utiliza para evaluar el valor de mercado de una organización (negocio) El libro es una edición actualizada y revisada de dos estudios publicados anteriormente por el autor: Métodos para identificar y evaluar activos "ocultos" y Métodos para identificar y evaluar activos "imaginarios". Las cuestiones de mejorar los métodos y técnicas de valoración de mercado del valor de una empresa en funcionamiento utilizando la contabilidad, los impuestos y contabilidad de gestión, así como cuestiones de mejora de métodos y técnicas para identificar y evaluar activos y pasivos que se reflejan en la contabilidad, pero en realidad están ausentes, o están ausentes en la contabilidad, pero en realidad están disponibles. La metodología será de interés para tasadores en ejercicio, así como para profesores, estudiantes de posgrado y estudiantes de especialidades económicas: contabilidad, actividad empresarial, finanzas y crédito, valoración de empresas.
Le ofrecemos una traducción de la segunda edición del "Manual de valoración de empresas". Hasta la fecha, su edición en inglés goza de una autoridad incondicional entre los profesionales de las empresas de valoración. Los autores del libro son autoridades reconocidas en valoración de empresas. La publicación presenta la experiencia práctica de especialistas estadounidenses en el campo de la valoración de pequeñas empresas en diversas áreas. El público objetivo de esta publicación son tasadores de empresas en ejercicio y altos directivos de empresas. El libro será de interés para estudiantes de especialidades económicas y lectores interesados en publicaciones modernas sobre valoración de empresas. El propósito que persiguen los editores de este libro es ampliar la comprensión del lector sobre los métodos prácticos de valoración empresarial.
La valoración de empresas se realiza mediante tres enfoques: ingresos, comparativo y coste. Cada enfoque le permite enfatizar las características especiales del objeto.
El enfoque de ingresos se centra en los ingresos como el principal factor que determina el valor del objeto. Cuanto mayores sean los ingresos generados por el objeto de evaluación, mayor será su valor de mercado, en igualdad de condiciones. Lo que importa aquí es la duración del período para obtener un posible ingreso, el grado y tipo de riesgos que lo acompañan. este proceso. El enfoque de ingresos es un cálculo del valor presente de los ingresos futuros que surgirán como resultado del uso de la propiedad y su posible venta posterior. En este caso se aplica el principio de espera.
El enfoque de ingresos suele ser el procedimiento más adecuado para la valoración de empresas, pero también es recomendable utilizar los enfoques comparativo y de costos. En algunos casos, los enfoques comparativos y de costos pueden ser más precisos o más eficientes. En muchos casos, cada uno de los tres enfoques se puede utilizar para probar estimaciones de costos obtenidas con otros enfoques.
La Figura 1 presenta los principales métodos para evaluar el enfoque de ingresos.
Figura 1 - Métodos de enfoque de ingresos
Según el método de capitalización de ingresos, el valor de mercado de una empresa se determina mediante la fórmula:
donde D es el ingreso neto del negocio para el año
R - tasa de capitalización
El método de flujo de efectivo descontado se basa en pronosticar estos flujos de un negocio determinado, que luego se descuentan a una tasa de descuento que coincide con la tasa de rendimiento requerida por el inversor.
El método del mercado de capitales se basa en el uso de precios de mercado para acciones de empresas similares. El inversor, actuando según el principio de sustitución, puede invertir en estas empresas o en la empresa que se valora. Por tanto, los datos de una empresa cuyas acciones están disponibles gratuitamente, con los ajustes adecuados, deberían servir como guía para calcular el precio de la empresa. Este método Se utiliza para evaluar participaciones minoritarias (no controladoras).
El enfoque comparativo es particularmente eficaz cuando existe un mercado activo para propiedades comparables. La precisión de la valoración depende de la calidad de los datos recopilados, ya que, al utilizar este enfoque, el tasador debe recopilar información confiable sobre ventas recientes de propiedades comparables. Estos datos incluyen: características económicas, momento de venta, ubicación, condiciones de venta y condiciones de financiación. La eficacia de este enfoque se reduce si: hubo pocas transacciones; el momento de su comisión y el momento de la evaluación están separados por un largo período de tiempo; El mercado se encuentra en un estado anómalo porque los cambios rápidos en el mercado conducen a una distorsión de los indicadores. El enfoque comparativo se basa en la aplicación del principio de sustitución. A modo de comparación, se seleccionan objetos que compiten con el negocio valorado. Generalmente existen diferencias entre ellos, por lo que es necesario ajustar los datos en consecuencia. Las modificaciones se basan en el principio de contribución.
El enfoque de costos es más aplicable a la valoración de empresas con activos heterogéneos, incluidos los financieros, y también cuando el negocio no genera ingresos estables. Es recomendable utilizar métodos de enfoque de costos al evaluar tipos especiales de negocios (hoteles, moteles, etc.), seguros. La información recopilada incluye datos sobre los activos que se están valorando (precios de la tierra, especificaciones de construcción, etc.), datos sobre el nivel de salarios, costo de materiales, costos de equipos, ganancias y gastos generales de los constructores en el mercado local, etc. La información requerida depende de las características específicas de la propiedad que se está evaluando. El enfoque de costos es difícil de aplicar cuando se evalúan objetos únicos de valor histórico, características estéticas u objetos obsoletos.
El enfoque de costos se basa en los principios de sustitución, mejor y más eficiente uso, equilibrio, valor económico y división económica.
La Figura 2 presenta los principales métodos para evaluar el enfoque de costos.
Figura 2 - Métodos para evaluar el enfoque de costos
costo negocio económico financiero
Los tres enfoques están vinculados. Cada uno de ellos implica el uso de diferentes tipos de información obtenida en el mercado. Por ejemplo, la base para el enfoque de costos son los datos sobre los precios actuales de mercado de materiales, mano de obra, etc.; para el enfoque de ingresos, las tasas de descuento y los ratios de capitalización, que también se calculan a partir de datos de mercado.
Según el enfoque elegido, se abren diferentes perspectivas para el evaluador. Aunque estos enfoques se basan en datos recopilados del mismo mercado, cada uno de ellos está asociado con un aspecto diferente del mercado. En mercado perfecto todos los enfoques deberían resultar en el mismo costo. Sin embargo, la mayoría de los mercados son imperfectos y la oferta y la demanda no están en equilibrio. Los usuarios potenciales pueden estar mal informados y la producción puede ser ineficiente. Por estas y otras razones, con estos enfoques se pueden obtener diferentes indicadores de costos.
El método de transacción analiza los precios de adquisición de participaciones de control en empresas similares.
El método de coeficientes de la industria le permite calcular el costo estimado de una empresa utilizando fórmulas derivadas de estadísticas de la industria.
El valor de mercado de una empresa se determina mediante el método del activo neto como la diferencia entre las sumas de los valores de mercado de todos los activos de la empresa y los valores de sus pasivos.
El método del valor de liquidación de una empresa significa el cálculo de este valor como la diferencia entre el valor total de los activos de la empresa y los costos de su liquidación.
Los principales tipos de valor son:
1. Valor de mercado. El precio más probable al que el objeto de tasación puede ser enajenado en el mercado abierto en un entorno competitivo, cuando las partes de la transacción actúan razonablemente, teniendo toda la información necesaria, y las circunstancias extraordinarias no se reflejan en el valor de la transacción. precio.
El valor de mercado se determina si:
Se supone una operación de enajenación del objeto de tasación, incluso al determinar el precio de rescate, cuando el objeto de tasación se retira en ausencia de precios regulados por el estado, o por necesidades estatales;
Al determinar el valor de las acciones colocadas de la empresa, adquiridas por la empresa por decisión reunión general accionistas o por decisión del consejo de administración (consejo de supervisión) de la empresa;
El objeto de tasación es el objeto de garantía, incluidas las hipotecas;
Al realizar aportaciones no dinerarias al capital (social) autorizado, al determinar el valor de la propiedad recibida gratuitamente;
Al determinar el costo papeles valiosos que no circulen en las subastas de los organizadores comerciales del mercado de valores, o que circulen en las subastas de los organizadores comerciales del mercado de valores durante menos de seis meses;
A la hora de decidir el precio de venta inicial de un inmueble en un procedimiento concursal.
2. Costo de inversión. El valor de una propiedad para un inversionista o clase de inversionistas en particular para fines de inversión establecidos. Este concepto subjetivo relaciona una propiedad específica con un inversionista específico, un grupo de inversionistas o una organización que tiene ciertos objetivos y/o criterios en relación a la inversión. El valor de inversión del objeto de valoración puede ser superior o inferior al valor de mercado de este objeto de valoración.
El valor de la inversión se determina en los siguientes casos:
Si se supone que debe realizar una transacción con el objeto de evaluación en presencia de una sola contraparte;
Si el objeto de evaluación es considerado como un aporte al proyecto de inversión;
Al fundamentar o analizar proyectos de inversión;
Al implementar medidas para la reorganización de la empresa.
3. Valor de liquidación. El precio más probable al que el objeto de tasación puede enajenarse en un plazo insuficiente para atraer a un número suficiente de compradores potenciales, o en condiciones en las que el vendedor se ve obligado a realizar una transacción para la enajenación de la propiedad.
El valor de liquidación se determina cuando la propiedad de una empresa en quiebra se vende en una subasta abierta, la propiedad se embarga como resultado de un juicio o en la aduana. El valor de liquidación podrá determinarse además del valor de mercado en el caso de préstamos garantizados con bienes inmuebles.
4. Costo de utilización. El precio más probable al que puede enajenarse el objeto de tasación como conjunto de elementos y materiales contenidos en él si resulta imposible continuar su uso sin reparación y mejora adicional. El costo de utilización se determina al final del plazo. uso beneficioso objeto de valoración, o en presencia de daños importantes, si el uso posterior del objeto de valoración para el fin previsto es imposible.
5. Costo de reposición (costo de reproducción y reemplazo): la suma de los costos a precios de mercado que existen en la fecha de la evaluación, para crear un objeto idéntico al objeto de evaluación, utilizando materiales y tecnologías idénticos, o para crear un objeto. similar al objeto de evaluación, utilizando materiales y tecnologías existentes en la fecha de la evaluación.
El costo de reposición está determinado por:
Al calcular la base imponible del impuesto sobre la renta, impuesto a la propiedad;
Por propositos contabilidad tributaria al realizar un activo fijo como aporte al capital autorizado;
Al revaluar activos fijos a efectos contables;
Como parte del enfoque de costos en la valoración de propiedades.
El costo de reposición se puede determinar al asegurar la propiedad.
6. Valor especial: valor adicional al valor de mercado, que puede surgir por razones físicas, funcionales o conexión económica objeto de propiedad con algún otro objeto de propiedad. Un valor especial es un costo adicional que puede existir más para un comprador con un interés especial que para el mercado en su conjunto. En particular, podrá calcularse un coste especial para determinar efecto sinergico durante la reorganización de la empresa.
Los principales estándares de costos son:
1. El estándar del valor justo de mercado supone que la valoración de una empresa o de un proyecto de inversión se realiza sobre la base de información (sobre la propiedad, las condiciones actuales y previstas del mercado y los recursos adquiridos), que está igualmente disponible para cualquier comprador y vendedor potencial de un negocio, a cualquier inversor, cuyas oportunidades de negocio en el ámbito de la financiación de proyectos también se consideran iguales e ilimitadas. El estándar del valor justo de mercado se considera demasiado teórico, pero, sin embargo, se utiliza en la práctica mundial (principalmente en los países anglosajones) para determinar la base imponible del impuesto a la propiedad en términos de activos financieros de empresas que tienen acciones de subsidiarias cerradas en su balance.
2. El estándar de valor razonable implica la valoración de una empresa sobre la base de información que está igualmente disponible para compradores y vendedores específicos de la empresa. La información proporcionada debe ser neutral, las oportunidades comerciales de los participantes comerciales deben ser las mismas. El estándar del valor razonable es más aplicable en la práctica occidental cuando los accionistas minoritarios impugnan ante los tribunales transacciones para la compra de acciones de ellos por parte de accionistas más grandes de las mismas empresas sobre la base de información falsa sobre las verdaderas perspectivas de mercado de la empresa y el verdadero mercado. valor de su propiedad. Esta situación también es típica de Rusia, cuando los grandes accionistas y administradores de empresas privatizadas, basándose en la asimetría de información, compran pequeños bloques de acciones de los empleados de las empresas privatizadas.
3. El estándar de valor de inversión supone la valoración de una empresa o un proyecto de inversión únicamente sobre la base del conocimiento de la propiedad, las perspectivas de mercado de la empresa en los mercados de ventas, los recursos adquiridos, las oportunidades comerciales (disponibilidad de recursos para el desarrollo empresarial, negocios imaginación y oportunidades creativas) de su inversor particular. Al mismo tiempo, la valoración de un mismo proyecto será diferente para distintos inversores potenciales. De acuerdo con esta norma, el valor de inversión de una empresa, desde el punto de vista de un inversor-comprador externo, es un valor externo, y desde la posición de los administradores en funciones, es un valor de balance.
4. El estándar de valor intrínseco (fundamental) requiere que la valoración de una empresa o de un proyecto de inversión sea realizada por un tasador independiente basado en su propio conocimiento y comprensión de las oportunidades de negocio del inversor. Esto significa que un analista o tasador independiente, para cumplir con el estándar de valor intrínseco (fundamental), debe tener su propia experiencia en la industria de la empresa en cuestión y su propia información independiente al respecto. El estándar de valor interno (fundamental) también supone que la empresa analizada debe ser evaluada mediante todos los métodos de valoración empresarial existentes para obtener una valoración final.
En conclusión, observamos que en la práctica mundial se cree que la valoración más objetiva de una empresa cumple con el estándar de valor de mercado razonable, ya que no depende de la opinión del inversor que implementará el proyecto.
En la mayor medida, el impacto de las normas se tiene en cuenta al determinar la tasa de descuento para pronosticar los flujos de efectivo, así como las ganancias y pérdidas del proyecto. Esto se debe al hecho de que la información comercial y financiera sobre el nivel y la fluctuación de los ingresos por inversiones en la industria considerada no siempre está disponible para diferentes temas de evaluación. Si en la valoración se utiliza información disponible públicamente, entonces cumple con el estándar del valor justo de mercado; si es confidencial, entonces la valoración se lleva a cabo de acuerdo con el estándar del valor de inversión.
El papel de la valoración de PC de una empresa (empresa) en la economía
Las razones de la necesidad de evaluar la EM en economía moderna, relatar:
· La valoración RS permite al vendedor o al comprador "ofrecer" el producto al precio más realista, ya que la RS tiene en cuenta no sólo los costes y expectativas individuales, sino también la situación del mercado en su conjunto, las expectativas del mercado, tendencias generales del desarrollo económico y la valoración de este objeto por parte del mercado.
· El conocimiento del valor de mercado permite al propietario del objeto optimizar el proceso de producción, si es necesario, tomando una serie de medidas destinadas a aumentar el valor de mercado del objeto, a mantener la brecha entre el valor individual (interno) y el de mercado en caso de que se supere este último.
· La valoración periódica del mercado mejora la eficiencia de la gestión y, en consecuencia, previene la quiebra y la ruina.
· Para el comprador-inversor, la valoración ayuda a tomar la decisión de inversión correcta.
· La valoración en el aspecto macroeconómico es una de las palancas de gestión y regulación de la economía por parte del Estado (la valoración es de particular importancia en la gestión de la propiedad estatal y municipal).
El valor de la empresa (negocio) Es una característica que refleja la eficiencia de la empresa. Depende de numerosos factores.
Creador de valor- una característica de la actividad de la que depende la eficacia del funcionamiento y desarrollo de la empresa.
Para la correcta definición de los factores de creación de valor (FVV), se deben observar los siguientes principios:
1) Los FSS deben estar directamente vinculados a la creación de valor con el detalle necesario. niveles organizacionales,
2) Los FSS deben establecerse como objetivos y medirse utilizando claves tanto financieras como operativas. indicadores de desempeño,
3) FSS debe mostrarse como logrado en este momento niveles de eficiencia y perspectivas de crecimiento a largo plazo.
Tipos de valor utilizados en la valoración de empresas. estándares de costos.
Dependiendo de los objetivos de la evaluación, la integridad de los derechos comerciales evaluados, se pueden combinar varios tipos de valor en dos grupos:
Valor de cambio como expresión del valor de cambio: caracteriza la capacidad de un objeto comercial para ser intercambiado por dinero u otros bienes, es de naturaleza objetiva y subyace a las operaciones de compra y venta de un negocio, pignorándolo, incluso con intereses, etc. .
El valor de uso como expresión del valor de uso, debido a la utilidad del objeto comercial (la cantidad de ingresos recibidos) para una determinada variante de su uso, es subjetivo y refleja las oportunidades existentes para la explotación del objeto por parte de un propietario específico. , no relacionados con la compra y venta del objeto y otras transacciones de mercado.
En la práctica mundial, ciertos conceptos de valor empresarial se han desarrollado y estándares de valor empresarial:
1. Valor justo de mercado (estándar) es el precio más probable que se puede obtener para una empresa determinada en un momento determinado (en una situación económica determinada) en condiciones típicas:
Pleno conocimiento de las partes sobre la situación de la empresa;
Momento óptimo de compra y venta;
· El comprador y el vendedor actúan sin presiones y no se encuentran en circunstancias de fuerza mayor;
El comprador y el vendedor utilizan las condiciones de crédito vigentes en el momento de la venta ( préstamos blandos no se utilizan).
2. Si no se cumplen las condiciones típicas, el precio resultante se denomina simplemente valor de mercado .
3. Costo razonable (estándar) – el coste de la participación minoritaria en el capital de las sociedades anónimas cerradas sin descuento de liquidez.
4. Costo de inversión (estándar) - el costo de la empresa para la implementación de un proyecto de inversión específico. En este caso, el uso de esta empresa (para este proyecto) no siempre es óptimo (solo que en este momento no hay una empresa más adecuada para la implementación del proyecto planificado) y, por lo tanto, el valor de la inversión, por regla general, es algo superior al valor razonable de mercado.
5. Valor intrínseco o fundamental (estándar) - se trata de una evaluación analítica del valor de la empresa, que se determina no solo sobre la base de los resultados de sus actividades actuales, sino también teniendo en cuenta:
· Disponibilidad, composición e integridad de equipos en cadenas tecnológicas;
· Disponibilidad, composición, calificaciones y experiencia de directivos y especialistas;
· Perspectivas de desarrollo de la empresa (beneficio) como complejo integral.
Esta es la evaluación más realista y objetiva del valor de la empresa. En el mercado de valores, los expertos distinguen entre tipo de cambio y valor intrínseco de las acciones. El valor intrínseco (o real) de las acciones está determinado por el valor intrínseco (o fundamental) de la empresa. Tiene sentido comprar acciones de esta empresa si el valor intrínseco es superior al tipo de cambio y venderlas si los precios están inversamente relacionados.
6. El valor de una empresa en funcionamiento es el valor de una empresa en funcionamiento con equidad, inventarios, mano de obra permanente, activos intangibles (patentes, fondo de comercio - reputación empresarial, prestigio, conexiones, etc.) y no en peligro de quiebra.
7. Valor de liquidación - Este importe neto, que el propietario puede recibir durante la liquidación y venta de activos.
8. Valor en libros - se determina según el balance como la suma de sus activos menos la depreciación acumulada, así como los montos de los pasivos a corto y largo plazo de la empresa.
Uno u otro tipo de valor empresarial se determina según el propósito formulado de la evaluación. Además, el tipo de valor determina el conjunto de métodos mediante los cuales se puede determinar.
El siguiente paso después de identificar el estándar de costos requerido que refleja los objetivos de la evaluación es la selección de los procedimientos y métodos de evaluación necesarios.
