Тема: Тестове за изпита по дългосрочна финансова политика
Тип: Тест | Размер: 27.31K | Изтегляния: 526 | Добавено на 18.09.08 в 18:24 | Рейтинг: +39 | Още тестове
Тема 1 „Основи на финансовата политика на предприятието“
1. Финансовата политика на предприятието е:
а) Наука, която анализира финансовите отношения на предприятията;
б) наука, която изучава разпределителните отношения на предприятието, извършвани в парична форма;
в) набор от мерки за целенасочено формиране, организиране и използване на финансите за постигане на целите на предприятието; +
г) Науката за финансовото управление на стопански субект. Верен отговор
2. Основна цел финансови дейностиПредприятието се състои от: а) Организация на финансовата работа в предприятието;
б) Правилно изчисляване и своевременно плащане на данъците;
в) Точно изпълнение на всички показатели на финансовите планове;
г) В максимизиране на благосъстоянието на собствениците в настоящия и бъдещи периоди; +
е) При максимизиране на печалбите;
е) Да осигури финансовата стабилност на предприятието. .
3. Основната цел на финансовата дейност на предприятието е:
а) Максимизиране на пазарната цена на предприятието. +
б) Максимизиране на печалбата
в) Осигуряване на предприятието с източници на финансиране
г) Всичко по-горе
4. Стратегически финансови цели търговска организацияса:
а) Максимизиране на печалбата; +
б) Осигуряване на ликвидност на активите на предприятието;
в) Организация на система за финансово планиране и регулиране;
г) Осигуряване на финансова устойчивост +
е) Синхронизиране и подравняване на положително и отрицателно парични потоципредприятия;
е) Увеличаване на пазарната стойност на организацията; ж) Осигуряване на изплащане на дивиденти.
5. Стратегическата посока на развитие на предприятието се влияе от следните фактори:
а) Нови продукти в производствената технология в този пазарен сегмент;
б) мащаб на предприятието; +
в) Етап на развитие на предприятието; +
г) състояние на финансовия пазар; +
е) Данъчна система; +
е) Размерът на държавния дълг.
6. Тактическите финансови цели на търговска организация включват:
а) Максимизиране на печалбата;
б) Намаляване на производствените разходи; +
в) Осигуряване на финансова стабилност на предприятието;
г) Максимизиране на благосъстоянието на собствениците в настоящия и бъдещи периоди;
е) Увеличаване на обема на продажбите;
е) Увеличаване на продажните цени на произведените продукти.
7. Дългосрочната финансова политика включва:
а) Управление на капиталовата структура; +
б) Управление на задълженията; в) Изчисляване на стандарти оборотен капитал;
г) Управление на вземания.
8. Дългосрочна финансова политика на предприятието:
а) Определя се от краткосрочната финансова политика;
б) Съществува заедно с него; +
в) Влияе върху краткосрочната финансова политика. +
9. Хоризонталният метод на финансов анализ е:
а) Сравнение на всяка отчетна позиция с предходния период+
б) Определяне на структурата на крайните финансови показатели
в) Определяне на основната тенденция в динамиката на показателите
10. Оценката на динамиката на финансовите показатели се извършва с помощта на:
а) вертикален анализ
б) хоризонтален анализ +
в) финансови коефициенти
11. Учебни дисциплини, които са свързани с финансовата политика:
а) Финансово управление; +
б) Статистика; +
в) Финанси; +
г) Счетоводство; +
е) История на икономическите учения; е) Световна икономика.
12. Обектите на управление на финансовата политика на предприятието включват:
а) Финансов пазар;
б) капитал; +
в) Парични потоци; +
г) Иновационни процеси.
Тестове по тема 2 „Дългосрочна финансова политика”
1. Главна буква е:
а) Сумата от произведенията на цените на акциите и броя на акциите в обращение. +
б)Общият обем на емисиите ценни книжа, търгувани на пазара.
в) Агрегат акционерен капиталемитиращи компании по номинална стойност. г) Общата пазарна стойност на активите на дружествата емитенти.
2. Посочете най-вероятните последици от значителен излишък на собствения капитал на дружеството по отношение на Да седългов капитал поради факта, че компанията предпочита издаването на акции пред издаването на облигации:
1. Ускоряване на растежа на печалбата на акция.
2. Забавяне на растежа на печалбата на акция. 3. Увеличение на пазарната стойност на акциите на дружеството, 4. Намаляване на пазарната стойност на акциите на дружеството
3. Текущата доходност на облигациите с купонна ставка от 10% годишно и пазарна стойност от 75% е равна на:
4. Две корпоративни облигации с еднаква номинална стойност се движат едновременно на пазара. Облигацията на АД „А” е с купонен процент 5%, облигацията на АД „Б” е с купонен процент 5,5%. Ако пазарната стойност на облигацията на АД "А" е равна на номиналната стойност, тогава, без да се вземат предвид други фактори, влияещи върху цената на облигацията, посочете правилно твърдениевъв връзка с облигацията на АД ((B":
а) пазарната стойност на облигацията на АД „Б” е по-висока от номиналната стойност.+
б) пазарната стойност на облигацията на АД “Б” е под номинала. в) пазарната стойност на облигацията на АД “Б” е равна на номинала.
г) доходността на облигацията на АД "Б" е по-висока от доходността на облигацията на АД "А".
5. Посочете източниците на изплащане на дивиденти по обикновени акции:
а)Неразпределена печалба от текущата година.+
б)Неразпределена печалба от минали години. в) Резервен фонд.
г) Неразпределена печалба от текущата година и предходни години. +
b. Предимствата на акционерната форма на бизнес организация включват:
а)Субсидиарна отговорност на акционерите.
б)Широки възможности за достъп до финансовите пазари. +
в) Всичко по-горе.
7. Ако компанията няма печалба, тогава собственикът на привилегировани акции: а)Може да изисква изплащане на дивиденти за всички акции.
б)Може да изисква частично изплащане на дивиденти.
в) Изобщо не може да изисква изплащане на дивиденти+
г) Единство 1 и 2.
8. Посочете финансовия инструмент, използван за привличане на собствен капитал:
а) Допълнителна дялова вноска. +
б)Емисия на облигации.
в) Увеличаване на допълнителен капитал.+
г) Лизинг.
9. Какви видове пасиви не принадлежат към собствения капитал на дружеството: а)Уставният капитал.
б)Неразпределена печалба.
с)Менителници Да сеплащане . +
г) Дългосрочни заеми. +
д) Задължения +
10. Коефициентът на автономност се определя като съотношението:
а)Собствен капитал към валута на баланса. +
б)Собствен капитал за краткосрочни заеми и заеми. в) Нетна печалба спрямо собствения капитал. г) Собствен капитал Да сеприходи.
11. Собствен капитал на предприятието: а)Сумата от всички активи.
б)Неразпределена печалба.
в) Приходи от продажба на стоки (работа, услуги).
г) Разликата между активите и пасивите на компанията. +
12. Лизингът е по-изгоден от заема: а)да
б)Не.
в) В зависимост от условията на предоставянето им+
г) В зависимост от условията на предоставяне.
13. Финансовият лизинг е:
а)Дългосрочен договор, предвиждащ пълна амортизация на наетото оборудване. +
б)Краткосрочно отдаване под наем на помещения, оборудване и др.
в) Дългосрочен лизинг, включващ частично обратно изкупуване на оборудване. -
14. Дял привилегировани акции в Уставният капитал AO не трябва да надвишава:
б) 25 %. +
г) Стандартът установява обща срещаакционери.
15. Коя позиция не е включена в раздел III на счетоводния баланс „Капитал и резерви”? а) Уставен капитал.
б)Допълнителен и резервен капитал.
в) Текущи задължения. +
г) Неразпределена печалба.
16. Посочете финансовия източник за формиране на допълнителен капитал:
а) Премия за акции+
б)печалба.
в) средства на учредителите.
17. За предприятия с каква организационна и правна форма е задължително формирането на резервен капитал в съответствие с руското законодателство:
а)Държавни унитарни предприятия.
б)Акционерни дружества.+
в) Партньорства на вяра.
18. Посочете източника на финансиране на предприятието:
а)Амортизационни такси +
б)Пари в брой
в) Оборотни средства г) Дълготрайни активи
19. Стойността (цената) на привлечения капитал се определя като:
а)Съотношението на разходите, свързани с привличането на финансови ресурси, към размера на привлечените ресурси. +
б)Размерът на платените лихви по заеми.
в) Размерът на лихвите по заемите и платените дивиденти.
20. Ефектът на финансовия ливъридж определя:
а)Рационалност на набирането на заемен капитал; +
б)Съотношението на текущите активи към краткосрочните пасиви; в) Структура финансов резултат. Верен отговор
Тестове по тема 3
1. Каква е целта на процеса на финансово планиране в предприятието:
А. За по-ефективно използване на печалбата и други приходи. +
Б. За рационално използване трудови ресурси. Б. за подобрение потребителски свойствастоки.
2. Какво не е източник на финансиране за предприятие:
А. Форфетинг.
Б. Амортизационни разходи.
Б. Обем на разходите за НИРД. +
Ж. Ипотека.
3. От изброените източници изберете източник на финансиране за дългосрочни инвестиции:
А. Допълнителен капитал.
Б. Потъващ фонд. +
Б. Резервен фонд.
4. Какво се разбира под източниците на финансиране, с които разполага предприятието за периода на планиране:
А. Собствени средства.
Б. Уставният капитал на предприятието.
Б. Собствени, заемни и привлечени средства. +
5. Какъв период обхваща текущият финансов план на предприятието:
Годишно. +
Б. Квартал. На месец.
6. Каква е основната задача на финансовото планиране на предприятието:
А. Максимизиране на стойността на компанията. +
B, Отчитане на обемите на произведената продукция.
Б. Ефективно използване на трудовите ресурси.
7. Кой от следните методи е свързан с прогнозиране:
А. Нормативен.
Б. Делфи. +
Б. Счетоводен баланс.
Г. Парични потоци.
8. Кой от следните методи се отнася до финансовото планиране:
А. Нормативен +
Б. Анализ на тенденции.
Б. Анализ на времеви редове. Г. Иконометричен.
9. Вярно ли е, че методът на икономико-математическото моделиране позволява да се намери количествен израз на връзките между финансовите показатели и факторите, които ги определят:
10. Подредете финансовите планове по срок на валидност в низходящ ред на срока на валидност:
А. Стратегически план, дългосрочен финансов план, оперативен финансов план, текущ финансов план (бюджет).
Б. Стратегически план, дългосрочен финансов план, текущ финансов план (бюджет), оперативен финансов план. +
Б. Дългосрочен финансов план, стратегически план, оперативен финансов план, текущ финансов план (бюджет).
11. За предприятието са налични следните данни: активи на баланса, които се променят в зависимост от обема на продажбите - 3000 рубли, пасиви на баланса, които се променят в зависимост от обема на продажбите
в зависимост от обема на продажбите - 300 рубли, прогнозиран обем на продажбите - 1250 рубли,
действителният обем на продажбите е 1000 рубли, ставката на данъка върху дохода е 24%, коефициентът на изплащане на дивидент е 0,25. Каква е необходимостта от допълнително външно финансиране:
Б. 532,5 rub.+
V. 623,5 rub.
12. Обемът на продажбите на предприятието е 1000 хиляди рубли, използването на оборудването е 70%. Какъв е максималният обем на продажбите при пълно натоварване на оборудването:
А. 1000 rub. B. 1700 rub.
V. 1429 rub. +
Г. Нито един от отговорите не е верен.
13. Обемът на продажбите на предприятието е 1000 хиляди рубли, използването на оборудването е 90%. Какъв е максималният обем на продажбите при пълно натоварване на оборудването:
А. 1900 търкайте.
B.1111 rub.+
V. 1090 rub.
Г. Нито един от отговорите не е верен.
14. Обемът на продажбите на предприятието е 1000 хиляди рубли, използването на оборудването е -.. 90%, дълготрайните активи - 1SOO хиляди рубли. Какъв е коефициентът на капиталова интензивност при пълен: ": зареждане на оборудване:
Г. Нито един от отговорите не е верен. аз
15. Има ли връзка между финансовата политика и растежа:
А. Съществува под формата на пряка връзка. +
Б. Съществува под формата на обратна връзка.
Б. Няма връзка.
l6. Максималният темп на растеж, който една компания може да постигне без външно финансиране, Наречен:
А. Устойчив темп на растеж
B. Вътрешен темп на растеж +
Б. Коефициент на реинвестиране.
17. Максималният темп на растеж, който едно предприятие може да поддържа без увеличаване на финансовия ливъридж, се нарича:
А. Устойчив темп на растеж +
B. Темп на вътрешен растеж C. Темп на реинвестиране.
D. Коефициент на изплащане на дивидент.
18. Нетната печалба на предприятието възлиза на 76 хиляди рубли, общата сума на активите е 500 хиляди рубли. От 76 хиляди рубли. нетната печалба е реинвестирана 51 хиляди рубли. Вътрешният темп на растеж ще бъде:
А. 10%.
Г. Нито един от отговорите не е верен.
19. В предприятието чиста печалбае 76 хиляди рубли, собственият капитал е 250 хиляди рубли. Коефициентът на капитализация е 2/3. Устойчивият темп на растеж е:
А. 12,4%.
Б. 10,3%.
IN. 25,4%. +
Г. Нито един от отговорите не е верен.
20. Едно предприятие има финансов ливъридж от 0,5, нетна възвръщаемост на продажбите от 4%, процент на изплащане на дивидент от 30% и коефициент на капиталова интензивност от 1. Коефициентът на устойчив растеж е:
Г. Нито един от отговорите не е верен.
21. При увеличаване на нетната възвръщаемост на продажбите, устойчивият темп на растеж е:
А. Ще се увеличи. +
Б. Ще намалее.
Б. Няма да се промени.
22. Когато процентът на нетната печалба, изплатена като дивиденти, намалява, коефициентът на устойчив растеж:
А. Ще се увеличи. +
Б. Ще намалее.
Б. Няма да се промени.
23. Когато финансовият ливъридж на едно предприятие намалее (съотношението на привлечените средства към собствения капитал), коефициентът на устойчив растеж:
А. Ще се увеличи.
Б. Ще намалее. +
Б. Няма да се промени.
24. Когато оборотът на активите на предприятието намалява, коефициентът на устойчив растеж:
А. Ще се увеличи.
Б. Ще намалее. +
Б. Няма да се промени.
25. Ако получената стойност Z-резултатът в петфакторния модел за прогнозиране на фалита на Алтман е повече от 3, което означава, че вероятността за фалит е:
А. Много високо.
Б. Висока.
Б. Ниска
Г. Много нисък +
DCFP T4 тестове
1. Оперативният бюджет включва:
А. Бюджет за преки разходи за труд.
Б. Инвестиционен бюджет. +
Б. Бюджет на паричния поток.
2. Кой показател, включен в бюджета на паричния поток, създава източник на преки инвестиции? А. Обратно изкупуване на облигации.
Б. Закупуване на дълготрайни материални активи. +
Б. Амортизация.
3. Какъв оперативен бюджет трябва да бъде изготвен, за да може да се изчислят количествата материали, които трябва да бъдат закупени: A. Бюджет на бизнес разходите. Б. Бюджет за продажби.
Б. Производствен бюджет
D. Бюджет за доставка на материали. +
4. Вярно ли е, че началният елемент на метода на бюджетиране на директния паричен поток е печалбата?
5. Отразени ли са бизнес разходите в бюджета на приходите и разходите, включени ли са в оперативните разходи на предприятието? А. Да.
6. Подробна схема на прогнозните производствени разходи, различни от преките материални разходии преките разходи за труд, които трябва да възникнат за изпълнение на производствения план, са:
А. Бюджет за производствени разходи. +
Б. Инвестиционен бюджет.
Б. Бюджет за управление. Г. Основен бюджет.
7. Кои от следните позиции на плана за паричните потоци са включени в раздела „Приходи от текущи дейности“?
А. Получаване на нови заеми и кредити.
Б. Приходи от продажби на продукти.+
Б. Издаване на нови акции.
8. Вярно ли е, че увеличаването на дългосрочните финансови инвестиции създава приток на парични средства в предприятието? А. Да.
Б. Не аз +
9. Кои от изброените позиции на бюджета за парични потоци са включени в раздел „Разходи за инвестиционни дейности“? А. Краткосрочни финансови инвестиции.
Б. Плащане на лихва по дългосрочен заем.
Б. Дългосрочни финансови инвестиции.+
10. Посочете два метода за изготвяне на план за парични потоци:
А. Директен. +
Б. Контрол.
Б. Аналитичен.
Г. Косвени. +
11. Вярно ли е, че увеличаването на вземанията създава приток на парични средства в предприятието? А. Да.
12. В какви случаи е препоръчително да се разпределят приходи (разходи) за инвестиционни дейности в бюджета на паричните потоци?
А. Във всеки случай. +
Б. Със значителен обем инвестиционна дейност.
Б. при отделяне на амортизационни и ремонтни фондове.
13. Какъв бюджет е отправната точка в процеса на разработване на главен бюджет?
А. Бюджет на бизнес разходите.
Б. Бюджет за продажби. +
Б. Производствен бюджет.
D. Бюджет за доставка на материали.
14. Какъв финансов показател се отразява в разходната част на бюджета на паричния поток?
А. Средства за целево финансиране.
Б. Инвестиции в дълготрайни активи и нематериални активи +
Б. Издаване на сметки.
15. Бюджет, базиран на добавяне на един месец към бюджетния период веднага щом текущият изтече, се нарича: A. Непрекъснат.
Б. Гъвкав. +
Б. Оперативен. Ж. Прогнозиране.
16. Кое от следните позиции е включено в разходната част на бюджета на паричния поток?
А. Получени аванси.
Б. Дългосрочни заеми.
Б. Приходи от неоперативни операции...
D. Издадени аванси. +
17. Какво финансови показателине са включени в пасива на плановия баланс на предприятието?
А. Целево финансиране и приходи. Б. Дългосрочни заеми и заеми.
Б. Краткосрочни финансови инвестиции. +
18. От бюджета за продажби на компанията следва, че те очакват да продадат 12 500 единици през ноември. продукт А и 33100 бр. продукт Б. Продажната цена на продукт А е 22,4 rub., а продукт B - 32 търкайте. Отделът по продажбите получава 6% комисионна от продажбата на продукт A и 8% от продажбата на продукт B. Колко комисионна е планирана да получава от продажби на месец:
А. 106276 rub.
B. 101536 rub.+
V. 84736 rub.
G. 92436 rub.
19. Коя е най-добрата база за оценка на месечното представяне:
А. Очаквано изпълнение за месеца (бюджет). +
Б. Действително изпълнение за същия месец на предходната година. Б. Действително изпълнение за предходния месец.
20. Фирмата продаде стоки засумата е 13 400 рубли. през август; в размер на 22 600 рубли. през септември и в размер на 18 800 рубли. през октомври. От опита за получаване на пари за продадени стоки е известно, че 60% от средствата от продажбите на кредит се получават следващия месец след продажбата; 36% - през втория месец, 4% - изобщо няма да бъдат получени. Колко пари са получени от продажби на кредит през октомври:
А. 18384 rub. +
B. 19416 rub.
V. 22600 rub.
G. 18800 rub.
21. В процеса на изготвяне на оперативен бюджет последната стъпка обикновено е подготовката на:
А. Бюджет на приходите и разходите. +
Б. Прогноза за баланс
Б. Бюджет на паричния поток.
D. Нито един от горепосочените бюджети.
22. Количеството материали, които трябва да бъдат закупени, ще бъде равно на предвиденото в бюджета количество използвани материали:
А. Плюс планираните крайни запаси от материали и минус първоначалните им запаси.+
B. Плюс началните запаси от материали и минус планираните крайни запаси. Б. И двете горни твърдения са верни. G. Нито едно от тях не е правилно.
23. Предприятие има първоначален запас от определен продукт от 20 000 бр. В края на бюджетния период планира крайните запаси да бъдат 14 500 единици. от този продукт и произвеждат 59 000 бр. Планираният обем на продажбите е:
B. 64500 бр.+
D. Нито едно от изброените количества.
24. През бюджетния период производствена компания очаква да продаде продукти на кредит в размер на 219 000 рубли. и получават 143 500 рубли. Предполага се, че не се очакват други парични постъпления, общата сума на плащанията през бюджетния период ще бъде 179 000 рубли, а салдото в сметката „парични средства“ трябва да бъде най-малко 10 000 рубли. Каква допълнителна сума трябва да бъде събрана през бюджетния период:
А. 45 500 rub. +
Б. 44500 търкайте.
V. 24500 rub.
Г. Нито един от горните отговори не е правилен
Тестове по тема 5. Управление на текущите разходи и ценова политика на предприятието
1, Фиксирани разходи за единица продукция с нарастване на нивото бизнес активностпредприятия:
а) увеличение;
б) намаляване; +
в) остават непроменени;
г) не зависят от нивото на бизнес активност.
Алтернативни разходи:
а) Не е документирано;
b) Обикновено не се включва във финансовите отчети; в) Може да не представлява действителни парични разходи;
г) Всичко по-горе е вярно. +
2. При приемане се вземат предвид алтернативните разходи управленски решения: а) С излишък на ресурси;
б) В условия на ограничени ресурси; +
в) Независимо от степента на ресурсна обезпеченост.
3. Прагът за рентабилност на продукта (точката на критичния производствен обем) се определя от съотношението:
а) постоянни разходи към променливи разходи
б) постоянни разходи към пределен доход на единица продукция +
в) постоянни разходи към приходи от продажби на продукти
4. Какво въздействие ще има върху маржа на финансовата стабилност на нефиксираните разходи:
а) маржът на финансовата сила ще се увеличи
б) границата на финансова сигурност ще намалее +
в) маржът на финансовата сила ще остане непроменен
6. Определете прага за рентабилност на продажбите на нови продукти. Прогнозната цена на единица продукция е 1000 рубли. Променливи разходи за единица продукция - 60%. Годишният размер на постоянните разходи е 1600 хиляди рубли.
а) 4000 хиляди рубли. +
б) 2667 хиляди рубли.
в) 1600 хиляди рубли.
7. На каква минимална цена може едно предприятие да продава продукти (за да осигури рентабилни продажби), ако променливите разходи за единица продукт са 500 рубли, очакваният обем на продукцията е 2000 броя, годишна сумапостоянни разходи - 1200 хиляди рубли.
б) 1000 rub.
в) 1100 rub. +
8. Маржът на финансовата стабилност се определя като:
а) разликата между приходите и променливите разходи
б) разликата между приходите и постоянните разходи
в) разликата между приходите и прага на доходност +
9. Използвайки данните по-долу, определете маржа на финансовата сила: приходи - 2000 хиляди рубли, постоянни разходи - 800 хиляди рубли, променливи разходи - 1000 хиляди рубли.
а) 400 хиляди рубли. +
б) 1600 хиляди рубли. в) 1000 хиляди рубли.
10. Как намаляването на постоянните разходи ще повлияе на критичния обем на продажбите?
а) критичният обем ще се увеличи
б) критичният обем ще намалее +
в) критичният обем няма да се промени
11. Използвайки данните по-долу, определете ефекта оперативен ливъридж: обем на продажбите 11 000 хиляди рубли, постоянни разходи - 1 500 хиляди рубли, променливи разходи - 9 300 хиляди рубли:
12. Изчислете очаквания размер на печалбата от продажби с планирано увеличение на приходите от продажби с 10%, ако през отчетния период приходите от продажби са 150 хиляди рубли, размерът на постоянните разходи е 60 хиляди рубли, размерът на променливите разходи е 80 хиляди рубли.
а) 11 хиляди рубли.
б) 17 хиляди. търкайте.+
в) 25 хиляди рубли.
13. Определете размера на маржа на финансовата безопасност (в парично изражение): приходи от продажби - 500 хиляди рубли, променливи разходи - 250 хиляди. rub., постоянни разходи - 100 хиляди рубли.
а) 50 хиляди рубли.
б) 150 хиляди рубли.
в) 300 хиляди рубли. +
14. Определете с какъв процент ще се увеличи печалбата, ако компанията увеличи приходите от продажби с 10%. Налични са следните данни: приходи от продажби - 500 хиляди рубли, пределен доход - 250 хиляди рубли, постоянни разходи - 100 хиляди рубли.
15. Използвайки данните по-долу, определете точката на критичния обем на продажбите: продажби - 2000 хиляди рубли; постоянни разходи - 800 хиляди рубли; променливи разходи- 1000 хиляди рубли.
а) 1000 хиляди рубли.
б) 1600 хиляди рубли. +
в) 2000 хиляди рубли.
16. Ефектът на оперативния ливъридж се определя от съотношението:
А) пределен доход към печалба +
Б) постоянни разходи към променливи разходи
В) постоянни разходи към пределен доход на единица продукция
17. Определете размера на маржа на финансовата сила (в% от приходите от продажби): приходи от продажби - 2000 хиляди рубли, променливи разходи - 1100 хиляди рубли, постоянни разходи - 860 хиляди рубли.
18. Как увеличението на постоянните разходи ще повлияе на критичния обем на продажбите?
А) критичният обем ще се увеличи +
Б) критичният обем ще намалее
В) критичният обем няма да се промени
19. Областта на безопасно или устойчиво функциониране на организацията се характеризира с:
А) разликата между действителния и критичния обем на продажбите +
В) разликата между пределния доход и печалбата от продажбата на продукта
В) разликата между пределния доход и постоянните разходи
20. Определете размера на пределния доход въз основа на следните данни: продажби на продукти - 1000 хиляди рубли; постоянни разходи - 200 хиляди рубли; променливи разходи - 600 хиляди рубли.
А) 400 хиляди рубли. +
Б) 800 хиляди рубли. В) 200 хиляди рубли.
21. Определете размера на пределния доход въз основа на следните данни: продажби на продукти - 1000 хиляди рубли, постоянни разходи - 200 хиляди рубли, променливи разходи - 400 хиляди рубли.
а) 600 хиляди рубли. +
б) 800 хиляди рубли. в) 400 хиляди рубли.
22. Общи постоянни разходи - 240 000 милиона рубли. с производствен обем от 60 000 бр. Изчислете постоянните разходи за производствен обем от 40 000 единици.
а) 6 милиона рубли. за единица +
б) 160 000 милиона рубли. в размер на в) 4 милиона рубли. за единица
23. Производствен ливъридж (ливъридж) е:
а) потенциалната възможност за влияние върху печалбите чрез промяна на структурата на производството на продукта и обемите на продажбите +
б) разликата между общите и производствените разходи за производство в) съотношението на печалбата от продажбите на продукти към разходите г) съотношението на заемния капитал към собствения капитал
24. Налични са следните данни за предприятието: продажната цена на продуктите е 15 рубли; променливи разходи за единица продукция 10 rub. Желателно е предприятието да увеличи печалбите от продажби на продукти с 10 000 рубли. Колко ви трябва, за да увеличите производството?
в) 50000 бр. г) 15000 бр.
25. Силата на производствения лост на фирма А е по-висока от тази на фирма Б. Коя от двете фирми ще пострада по-малко при същото намаление на относителния обем на продажбите:
а) Компания B.+
б) Фирма А.
в) Същото.
Тестове по тема 6. „Управление на текущи активи”
1. Абсолютно ликвидните активи включват:
а) пари в брой; +
б) Краткосрочни вземания;
в) Краткосрочни финансови инвестиции..+
г) Запаси от суровини и полуфабрикати; е) Запаси от готова продукция. Верен отговор-
2. Брутни текущи активи са текущи активи, формирани от: а) собствен капитал;
б) Собствен и дългосрочен заемен капитал;
в) Собствен и заемен капитал; +
г) Собствен и краткосрочно привлечен капитал. Верен отговор-
3. Ако дружеството не използва дългосрочно заемен капитал, тогава
а) Брутните текущи активи са равни на собствените текущи активи;
б) Собствените текущи активи са равни на нетните текущи активи, +
в) Брутните текущи активи са равни на нетните текущи активи; Верен отговор-
4. Източниците на формиране на текущите активи на организацията са:
а) Краткосрочни банкови заеми, задължения, собствен капитал +
б) Уставен капитал, допълнителен капитал, краткосрочни банкови заеми, задължения
в) собствен капитал, дългосрочни заеми, краткосрочни заеми, задължения
Верен отговор-
5. Оперативният цикъл е сумата от:
а) Производствен цикъл и период на обръщение на вземанията; +
б) Финансов цикъл и период на оборот на задълженията; +
в) Производствен цикъл и период на обръщане на задълженията; г) Финансов цикъл и период на обръщение на вземанията. Верен отговор-
б) Продължителността на финансовия цикъл се определя като:
а) Оперативен цикъл - периодът на оборот на задълженията; +
б) Оперативен цикъл - периодът на оборот на вземанията; в) Оперативен цикъл - производствен цикъл;
г) Периодът на оборот на суровините + периодът на оборот на незавършеното производство, периодът на оборот на запасите от готова продукция,
е) Точка производствен цикъл+ период на оборот на вземанията—период на оборот на задълженията. +
Верен отговор-
7. Намаляването на работния цикъл може да възникне поради:
а) спестяване на време в производствения процес; +
б) намаляване на времето за доставка на материали,
в) ускоряване на обръщаемостта на вземанията; +
г) увеличаване на оборота на задълженията. Верен отговор-
8. Какъв модел на финансиране на текущите активи се нарича консервативен?
а) постоянна часттекущите активи и приблизително половината от различната част от текущите активи се финансират от дългосрочни източници; +
б) постоянната част от текущите активи се финансира от дългосрочни източници;
в) всички активи са финансирани от дългосрочни източници; +
6) половината от постоянните текущи активи се финансират от дългосрочни източници на капитал.
Верен отговор-
9. Съотношение на собствения капитал на текущите активи, това съотношение:
а) печалба към текущи активи;
б) приходи за предмети по договаряне;+
в) текущи активи към приходи;
г) собствен капитал към текущи активи, Правилният отговор е—
10. Чрез предприемането на увеличение на оборотния капитал, следното допринася:
а) увеличаване на оборота на оборотния капитал,
б) увеличаване на производствения цикъл; +
в) увеличаване на печалбата;
г) увеличаване на условията за предоставяне на заеми на купувачите; +
е) намаляване на запасите от готова продукция. Верен отговор-
11. Моделът на икономически обоснованите нужди (KOQ) ви позволява да изчислите за готовото предварително производство:
а) оптимален размерпроизводствени партиди +
б) оптимален средният размерзапас от готова продукция; +
в) максимален производствен обем;
г) минималния размер на общите разходи; +
Верен отговор-
12. Оптималното количество инвентар ще бъде следното:
а) общите разходи за формиране, поддържане, обновяване на резервите ще бъдат минимални+
б) сумата за съхранение ще бъде минимална;
в) непрекъсната оперативна дейност за производство и
продажба на IIpO~H.
Верен отговор-
13. Какъв тип политика за управление на вземанията може да се счита за агресивна?
а) увеличаване на срока за предоставяне на заеми на потребителите;
б) намаляване на кредитните лимити; +
в) намаление на отстъпките при плащане при доставка. Верен отговор-
14. Политиката за управление на паричните средства включва:
а) минимизиране на текущи парични салда +
б) осигуряване на платежоспособност; +
в) осигуряване на ефективно използване на временно свободните парични средства +
Верен отговор-
15. Продължителността на финансовия цикъл е:
а) продължителността на периода на оборот на материалните запаси, незавършеното производство и готовата продукция
продукти,
б) продължителността на производствения цикъл плюс периода на оборот на вземанията минус периода на оборот на задълженията; +
в) продължителността на производствения цикъл, срокът на събиране на вземанията;
г) продължителността на производствения цикъл плюс периода на оборот на задълженията;
Верен отговор-
16. Ефективността на използване на оборотния капитал се характеризира с:
а) Обръщаемост на оборотния капитал +
б) Структура на оборотния капитал; в) Капиталова структура Правилният отговор е—
17. Между собствения оборотен капитал и сумата на текущите активи не може да има следната връзка:
а) Собствен оборотен капитал – повече от текущите активи; +
б) Собствен оборотен капитал по-малък от текущите активи; С) . Собственият оборотен капитал е равен на текущите активи. Верен отговор-
18. Оборотният капитал на предприятието не включва:
а) Предмети на труда;
б) Готова продукция в складове;
в) Машини и оборудване; +
г) Парични и сетълмент фондове. Верен отговор-
19. От дадените по-долу компоненти на текущите активи изберете най-ликвидния:
а) материални запаси
б) вземания
в) краткосрочни финансови инвестиции +
г) разходи за бъдещи периоди =:";.6 Верен отговор—
20. Забавянето на оборота на текущите активи ще доведе до:
а) нарастване на активите на баланса +
б) намаляване на активите в баланса
в) намаляване на валутата на баланса Верен отговор
Хареса ли? Кликнете върху бутона по-долу. За теб не е трудно, и за нас хубаво).
Да се изтеглете безплатноТестове за максимална скорост, регистрирайте се или влезте в сайта.
важно! Всички тестове, представени за безплатно изтегляне, са предназначени за изготвяне на план или основа за вашите собствени научни разработки.
Приятели! Имате уникалната възможност да помогнете на ученици като вас! Ако нашият сайт ви е помогнал да намерите правилната работа, тогава със сигурност разбирате как работата, която добавяте, може да улесни работата на другите.
Ако според вас тестът е с лошо качество или вече сте виждали тази работа, моля, уведомете ни.
Понятие, предмет, предназначение и цели на КФП
Финансовото управление на предприятието включва разработването и прилагането на подходяща финансова политика, тоест специфичен набор от мерки, техники, условия и ограничения, насочени към ефективно постигане на целите на дадена бизнес единица.
Според степента на мобилност на производствените фактори, които са обект на финансовата политика, последната условно се разделя на краткосрочни и дългосрочни. Трябва обаче да се има предвид, че това разделение е диалектическо. Предметите, целите и методите на изброените по-горе политики се припокриват по много начини. Въпреки че всеки от тях, разбира се, има своя собствена, уникална специфика.
Предмет на краткосрочната финансова политика(CFP) е система от възникващи финансови, икономически, организационни и правни отношения
в процеса на управление на текущи активи и краткосрочни заемни средства на независима икономическа единица.
Същността на CFP е подготовката, приемането и изпълнението на управленски решения, свързани с оптимизирането на размера и структурата на източниците на финансиране на текущите активи на предприятието и ефективното разполагане (използване) на получените средства.
Цел на CFP– осигуряване на непрекъснато финансиране на текущата дейност търговско предприятие– включва поставяне и решаване на редица задачи, като основните са:
§ поддържане на платежоспособност, ликвидност и финансова стабилност;
§ минимизиране на финансовите рискове;
§ повишаване на рентабилността на производството стопанска дейност.
Място, посоки и нива на CFP
CFP е комплексна приложна икономическа дисциплина, която използва, допълва и развива разпоредби, изводи, концептуален и семантичен апарат и други елементи на такива по-общи икономически дисциплини като „Финансов мениджмънт“, „Финанси на предприятията“, „Финанси и кредит“, както и паралелни (свързани) икономически дисциплини като „Счетоводство и одит“, „Финансово-икономически анализ“ и др.
В рамките на CFP е обичайно да се разграничават четири основни направления (области) на текущата финансова дейност (цени, разходи, текущи активи, източници на финансиране)
и три нива на обобщеност, систематичност на тяхното разглеждане (идеологически, стратегически
и тактически).
Финансова идеологияфиксира основните моменти: цели, условия и ограничения върху финансовата дейност на предприятието.
Финансова стратегиярегламентира основните начини и средства за постигането и спазването им.
Финансови тактики– това е набор от конкретни мерки и техники за реализиране на тази стратегия в реална, бързо променяща се социално-икономическа и политическа ситуация.
Просто казано, стратегията определя какво трябва да се направи, а тактиката определя как.
Схематично може да се представи връзката между нивата и направленията на корпоративните финансови резултати на предприятието
под формата на проста двуизмерна матрица с размери три на четири. Очевидно нормално
(в идеалния случай) не трябва да има противоречия между клетките на матрицата, нито вертикално
(по нива), нито хоризонтално (по посоки).
УПРАВЛЕНИЕ НА ЦЕНИТЕ В ПРЕДПРИЯТИЕТО
Същността на управлението на цените
Управлението на цените е комплекс от стратегически и оперативно-тактически действия на финансовата служба за целенасочено използване на цената като ефективен инструментрешения на ключови проблеми търговско предприятие. Необходимо условие за ефективността на посочените действия е тяхното разработване и изпълнение в тясно сътрудничество с търговско-икономическите служби на дружеството. Въпреки че ролята на цената сред другите маркетингови и финансови инструменти за решаване на проблемите на предприятието не е абсолютна, тя винаги е била, е и ще бъде един от основните лостове на конкуренцията.
Дейностите, изпълнявани в процеса на управление на цените на предприятието, се развиват последователно, една след друга, по определен алгоритъм.
Необходима предпоставка за компетентно управление на цените е правилен избормодел на пазарно поведение на предприятие, който ви позволява да се възползвате максимално от неговите предимства и да смекчите недостатъците му.
Структурни особености на пазарите
Търсенето на оптимален модел на поведение на предприятието се основава на познаването на структурните особености на конкретни пазари, отразяващи същността и характера на отношенията, развиващи се в тях. Те включват: спецификата на продукта, входните и изходните цени, размера на транзакционните разходи, степента на концентрация и др.
За количествено определяне на всяка такава характеристика се използват специални показатели, изчислени по подходящи методи.
Стойността на транзакционните разходи показва средния размер на свързаните разходи, свързани с покупката и продажбата на определен продукт.
Нивото на пазарна концентрация се определя с помощта на един или повече количествени критерии, които включват: прагов пазарен дял; индекс на концентрация; индекс на Херфиндал-Хиршман; Коефициент на Джини; индекс Линда и др.
Изборът на най-предпочитаните методи за оценка на структурните характеристики на местните пазари се извършва въз основа на национални традиции, законови изисквания и други обективни и субективни фактори.
Икономически условия
Най-общо той разкрива състоянието на пазарните отношения в определен момент, произтичащо от комбинираното взаимодействие на различни външни и вътрешни причини, както и тяхното потенциално въздействие върху съдбата на участниците на даден пазар. В по-тесен смисъл думата "конюнктура" означава стечение на определени, често критични обстоятелства или събития, които определят перспективите за развитие на определени икономически субекти.
Състоянието на икономическата ситуация се определя чрез изчисляване и съпоставяне на характеризиращи я показатели, систематизирани в няколко групи (производство, вътрешен търговски оборот, международната търговия, паричен сектор и др.) и направления (динамика на търсенето и предлагането, цени и др.).
Характеристикиикономически условияса: почтеност; променливост; непоследователност и др.
Прогнозирането на динамиката на икономическите условия, подобно на повечето други сложни стохастични икономически процеси, се извършва с помощта на математическия апарат на качествения и технически анализ и други съвременни икономико-математически методи и модели.
ЦЕНОВА ПОЛИТИКА НА ПРЕДПРИЯТИЕТО
3.1. Ценови цели
Избор на целите, постигнати по време на изпълнението ценова политикапредприятие, е ключово звено в процеса на неговото развитие. Грешките и неточностите, направени тук, са изключително трудни, а често и невъзможни, за коригиране в бъдеще.
Сред алтернативните, тоест противоречиви, взаимно изключващи се цели на ценовата политика на предприятието, традиционно се разграничават следните:
§ минимизиране на загубите („оцеляване”) на компанията;
§ краткосрочно максимизиране на печалбата;
§ краткосрочно максимизиране на оборота (обема на продажбите);
§ дългосрочно нарастване на оборота (пазарен дял);
§ дългосрочно увеличаване на печалбата и др.
Ако е необходимо едновременно да се постигнат няколко цели наведнъж (например по отношение на динамиката на печалбата и обема на продажбите на продукта), възникват сложни ситуации, които могат да бъдат разрешени чрез конструиране и анализиране на двумерни или повече матрици или, в най-лошия случай, графични диаграми.
3.2. Ценови стратегии
Предварително формулираните цели на ценовата политика служат като основа за разработване на ценова стратегия, която е набор от методи, насоки и подходи за определяне на цените за конкретни видове продукти, продавани от предприятието.
Прието е да се прави разлика между стратегиите:
§ високи цени;
§ средни цени (неутрално ценообразуване);
§ ниски цени(пробив на цената);
§ “обвързано” ценообразуване;
§ следване на водача;
§ постоянни цени;
§ психологически цени и др.
Чрез претегляне и сравняване на плюсовете и минусите на всеки алтернативен курс на действие, включително вероятната реакция на конкурентите, предприятието избира най-предпочитания курс на действие в дадените условия.
Изчисляване на пазарната цена на продукт
Обикновено се извършва по стандартна схема, като се определят следните междинни видове цени, сравнени помежду си:
§ основен;
§ предварителни (индикативни);
§ равновесие;
§ каталожна цена.
Базовата цена се изчислява чрез умножаване на индивидуалните текущи разходи на търговско предприятие по коефициента на минимално допустимата рентабилност на дейността му, също определен индивидуално. За фирми с висок дялПри заемни средства този коефициент обикновено е по-висок; при ниски заеми той е по-нисък. Установяването на числена стойност на този коефициент над средната, обективно определена граница може да доведе до необходимостта от определяне на прекалено високи пазарни (каталожни) цени, които са неприемливи за купувачите; по-ниските цени могат да изплашат инвеститорите, финансиращи предприятието.
Същността и процедурата за определяне на други видове цени са разгледани по-долу.
СРЕДНА ПРОДАЖНА ЦЕНА
СИСТЕМА ЗА ДИРЕКТНИ РАЗХОДИ
Служи като теоретична и практическа основа за оперативен анализ, който е неразделен атрибут на модерното пазарна икономика. Има редица специфични особености (признаци).
Първата важна характеристика на системата за директни разходи е разделянето на производствените разходи на променливи и постоянни. Както знаете, променливите включват разходи, чиято стойност се променя в зависимост от промените в производствените обеми. Подчертаваме, че говорим изключително за общия размер на променливите разходи. Напротив, за единица продукция те остават постоянни.
Фиксираните разходи включват тези, които реагират малко или изобщо не реагират на промените в производствените обеми. Това не променя общия им размер, но специфичната им стойност, напротив, варира значително.
В допълнение към общата, качествена класификация на разходите на постоянни и променливи,
Системата за „директни разходи“ също така предоставя специални методи за определяне на тяхната абсолютна стойност, сред които е обичайно да се подчертават:
§ метод на най-високата и най-ниската точки;
§ графичен метод;
§ регресионен метод и др.
След определяне на абсолютната стойност променливите разходи се класифицират допълнително в зависимост от тясната връзка с динамиката на обема на производството и допълнително се разделят на нови групи. Ако темпът на растеж на тези разходи изпреварва темпа на растеж на обема на производството, те се считат за прогресивни; ако съвпадат, те се считат за правопропорционални (линейни); ако изостават, те се считат за намаляващи.
За разлика от променливите разходи, чиято допълнителна характеристика е скоростта на тяхното изменение в сравнение с динамиката на производствените обеми, важен аспект на задълбочената класификация на постоянните разходи е тяхното разделяне на полезни и безполезни (неактивни). Това разделение е свързано главно с резки промени в повечето производствени ресурси и ни позволява да идентифицираме съществуващите резерви.
Втората съществена характеристика на системата за директни разходи е съчетаването на производствено и финансово счетоводство в концепцията за управленско счетоводство.
В резултат на това става възможно редовното наблюдение на данните според схемата разходи-обем-печалба. Основният модел на отчет за анализ и управление на печалбата е както следва:
§ обем на продажбите – променливи разходи = пределна печалба;
§ пределна печалба – постоянни разходи = печалба от продажби.
Третата характеристика на системата за директни разходи е възможността за изграждане на многоетапни отчети, които ви позволяват да детайлизирате анализа до необходимата степен на специфичност. Така че, ако в горния отчет променливите производствени разходидопълнително разделени на преки и непреки (фактури), тогава двуетапният отчет ще стане триетапен. В този случай първо ще се определи пределната печалба от първичното производство, след това пределната печалба като цяло и едва след това печалбата от продажби или оперативната печалба.
ОПЕРАТИВЕН АНАЛИЗ
Прост оперативен анализ
Както е известно, стойността на продажбите на продукта или приходите (S) са свързани
с общи разходи (TC) и печалба от продажби (P) със следното уравнение:
S = TC + P = FC + VC + P,
където: FC - фиксирани цени(разходи) за целия производствен обем;
VC – променливи разходи за целия производствен обем.
Ако приходите се представят като произведение на единичната цена (s) и броя на продадените единици (V), а променливите разходи се преизчислят за единица продукт, получаваме подробно основно уравнение за прост оперативен анализ:
s x V = FC + vc x V + P.
Това уравнение е основното за извършване на ключови изчисления, получаване на необходимите оценки и графично показване на връзките между показателите за обема на продажбите, разходите и печалбите.
При изчисляване на прага на рентабилност, т.е. критичен физически обем на производство (продажби) на продукти, при който печалбата е нула, основното уравнение се решава по отношение на този параметър.
Когато се изчислява критичният обем на продажбите в стойностно изражение,
тези. преобразуването на критичните приходи е подобно, но размерът на общите постоянни разходи се разделя на размера на пределния доход не на единица продукт, а на 1 рубла от неговата цена.
Маржът на финансовата стабилност (показател за безопасност) в абсолютно изражение се определя като разликата между разглеждания (планиран или действителен) и критичния приход, а в относително изражение като частното от разделянето на тази разлика на размера на разглеждания приход.
Изчисляването на други прогнозни показатели (критично ниво на постоянните разходи, критична продажна цена на единица продукция, минимално ниво на пределен доход, минимален обем на продажбите за получаване на определен размер на печалбата и т.н.) се извършва по подобна схема.
Финансов ливъридж
Икономическа категория, която отразява връзката между нетната печалба, печалбата преди лихви и данъци и промените в обема на продажбите на продуктите на предприятието. Ефектът на финансовия ливъридж се проявява във факта, че когато съотношението на собствения капитал и заемните средства се промени, което води до промяна в обема на продажбите, разликата между нетната печалба и печалбата преди лихви и данъци ще се промени по-значително. Степента на промяна в споменатата по-горе разлика за единица промяна в обема на продажбите се нарича сила на финансовия ливъридж. Колкото по-висок е делът на заемните средства в пасивите на компанията, толкова по-голяма е силата на финансовия ливъридж. Разликата между рентабилността на производството и цената на заемните средства се нарича диференциал на финансовия ливъридж. Излишъкът на първия показател над втория е необходимо условиеприлагане на финансов ливъридж. Промяната в рентабилността на собствения капитал на предприятието в резултат на набиране на заемни средства показва ефекта на финансовия ливъридж.
Ако предприятие, привличане на доп заемни средства(т.е. увеличаване на техния дял в общия размер на източниците на финансиране), насочва получените средства
не само за механично разширяване на производството с постоянна структура на разходите по отношение на постоянни и променливи разходи, но също така подобрява технологичен процеспроизвеждайки продукти, увеличавайки своето съотношение капитал-труд, той едновременно използва както оперативен, така и финансов ливъридж или, казано по друг начин, използва двоен или кумулативен ливъридж. Двойно в случая не означава удвоено, а двустранно или двустранно, т.к действието на някой от споменатите по-горе лостове може да засили или отслаби ефекта на друг.
В най-общ вид критерият за оптимален избор на силата на оперативния или финансов ливъридж е максимизирането на брутната печалба или пазарната стойност на акциите на компанията при дадено ниво на приемлив риск.
УПРАВЛЕНИЕ НА ИНВЕНТАРА
Оптимизиране на обема на инвентара
Обемът на авансираните финансови ресурси за формиране на резерви традиционно се определя чрез умножаване на тяхното средно дневно потребление по предварително установения стандарт (период) за съхранение. Следване този метод, можете да избегнете сериозни грешки,
но е изключително трудно да се разработи рационална стратегия на поведение в тази област.
Съвременните политики за управление на инвентара изискват ясни отговори на следните въпроси:
§ Възможно ли е изобщо да се оптимизира управлението на запасите при разглежданите условия?
§ Какъв е минималният необходим инвентар?
§ какъв трябва да бъде оптималният обем на всяка нова партида (поръчка)?
§ Кога трябва да поръчам следващата партида консумативи?
Общите разходи на едно предприятие за управление на запасите се състоят от разходите за подаване и изпълнение на поръчка за тяхното закупуване и разходите за съхранение. Експертите са установили, че увеличаването на средния обем на поръчката (разликата между тях) е свързано със стойността на първата обратна, а втората с пряка връзка. Следователно е възможно да се намери такъв среден размер на поръчката, при който общите разходи на предприятието за управление на запасите са минимални. Тази целсе постига по два начина: графичен и алгебричен.
С графичния метод в координатите „разходи - стойност на поръчката“ се изграждат графики на промените в стойността на разходите за поръчка, за съхранение и тяхната съвкупност, за които локалният екстремум се определя визуално.
С алгебричния метод се изгражда формула, която свързва разходите за поръчка и съхранение със стойността на поръчката и се диференцира от тази променлива
последвано от приравняване на резултата към нула и резолюция спрямо реда.
Същност и цели
Паричните активи, които включват паричните средства по банкови сметки и в касата на предприятието, както и еквивалентните на тях високоликвидни инвестиции, които служат като резерви, са най-малкият по размер, но най-важният елемент (компонент) на текущите активи. на всяко търговско или промишлено предприятие.
Общият размер на паричните активи на предприятието се определя от следните основни фактори:
§ обща необходимост от текущи активи за определен период;
§ коефициент на обръщаемост на краткотрайните активи за даден период
(брой обороти);
§ необходимостта от финансиране на извършваните нетекущи операции
в рамките на DFP;
§ коефициентът на стохастичност (т.е. диапазонът и вероятността от промяна) на всеки фактор, споменат по-горе.
Управлението на паричните активи на предприятието традиционно се извършва по определен алгоритъм, който включва четири ключови етапи:
§ изчисляване на продължителността на финансовия цикъл;
§ анализ на паричните потоци;
§ прогнозиране на паричните потоци;
§ изчисляване на оптималния паричен баланс.
Цели на управлението на паричните активипредприятието е да определи и оптимизира текущите (дневни) количествени стойности на следните параметри:
§ салдо по банкови сметки и в каса;
§ размерът на резерва, съхраняван в различна, по-малко ликвидна, но по-доходоносна форма.
Определянето на рационален баланс на средствата в банковите сметки и в касата на предприятието, осигурявайки ефективното поддържане на платежоспособността, е една от основните задачи на финансовия мениджър.
От гледна точка на инвестиционната теория инвестирането в пари може да се разглежда като специален случай на инвестиране в материални запаси. Следователно моделите, разработени в теорията за управление на запасите и позволяващи оптимизиране на размера на средствата на предприятието, са напълно приложими за тях. Това е заотносно определянето:
§ общ размер на паричните активи;
§ дял на паричните средства в тези активи;
§ дати и обеми на взаимно преобразуване на парични средства и други високоликвидни парични активи.
В западната практика най-широко използвани са моделите на В. Баумол (1952), М. Милър и Д. Ор (1966), И. Стоун и др.
Модел на Баумол
Предполага се, че предприятието започва да работи с максималното и подходящо ниво на средства, като ги изразходва постоянно за определен период от време. Всички средства, получени от продажбата на продукти и услуги, се инвестират краткосрочно ценни книжа. Веднага след като паричният резерв достигне нула или друго предварително определено ниво, част от ценните книжа се продават и нивото на паричните средства се възстановява до първоначалната си стойност.
С увеличаване на средното салдо на средствата по банкови сметки и в касата на предприятието се увеличава и размерът на пропуснатите ползи поради отказ за инвестиране в ценни книжа, както и броят на превръщането им в пари и следователно сумата на съпътстващи разходи, намалява. Възниква ситуация, която вече сме срещали при оптимизиране на количеството на материалните запаси.
Формулата, която ви позволява да определите рационалния размер на попълването на средствата, носи името на автора.
Модел на Милър-Ор
Моделът на Баумол е прост и доста приемлив за предприятия, чиито парични разходи са стабилни и предвидими. В действителност това се случва рядко - паричният баланс обикновено се променя произволно.
Моделът, разработен от Милър и Ор, представлява компромис между простотата и ежедневната реалност. Помага да се отговори на въпроса: как една компания трябва да управлява паричните средства, ако е невъзможно да се предвиди ежедневният приток или изходящ поток на пари? Логиката на действията на финансовия мениджър е следната.
Салдото по банковите сметки и в касата на предприятието се променя хаотично, докато достигне горната граница. Когато това се случи, компанията започва да купува достатъчно количество търгуеми ценни книжа, за да върне паричния резерв до някакво нормално ниво (точката на връщане). Ако паричният резерв достигне долната граница, компанията продава предварително натрупани ценни книжа и попълва паричния резерв до нормалното ниво.
Общи положения
Най-важното условие ефективно управлениетекущите активи на предприятието са тяхната наличност, физическо участие в производствения и икономически процес под формата на материални запаси, парични и еквивалентни средства и др. Без това участие финансовият мениджър не може да упражнява правото на ползване и разпореждане по отношение на тях, т.е. упражнява контрол.
Формите и методите за получаване на средства, необходими за осигуряване на непрекъснатия напредък на текущия производствен процес, се наричат източници на финансиране на текущи активи, финансови активи или финансови ресурси.
Търсенето, проектирането и използването (активиране, мобилизиране и т.н.) на тези източници е една от ключовите задачи на финансовата дейност на предприятието, качеството на решението на което до голяма степен определя неговата ефективност и конкурентоспособност.
Модели на финансиране
Ако си представим баланса на предприятието под формата на силно опростена обобщена диаграма, тогава от двете страни можем да различим три елемента (команди).
В зависимост от отношението на финансовия мениджър към избора на източници за покриване на текущите активи, т.е. до избора на размера на нетния оборотен капитал,
В теорията на финансовия мениджмънт е обичайно да се разграничават четири стратегии или модела на поведение на предприятието: балансиран (идеален), агресивен, консервативен и компромисен.
Идеалният модел е изграден върху пълно (идеално) съответствие между стойностите на текущите активи и краткосрочните привлечени средства, т.е. нулев нетен оборотен капитал. Той е най-ефективен, тъй като изисква минимални финансови средства, но е и най-рисков.
Агресивният модел означава това дългосрочен капиталслужи като източник на покритие за нетекущи активи и системната част на текущите активи, т.е. необходимия минимум за извършване на стопанска дейност.
В този случай нетният оборотен капитал е точно равен на този минимум. Той е по-малко ефективен, но и по-малко рискован. Следователно е доста подходящ за предприятия с висока текуща печалба.
Консервативният модел предполага пълно отсъствие на краткосрочни заемни средства и следователно риск от загуба на ликвидност. Нетният оборотен капитал тук е равен на текущите активи. Той е много надежден, но неефективен.
Бизнес кредит
Това е процес на преразпределение на оборотните средства в рамките на производствената сфера, извеждането им от обръщението на една бизнес партньорв чужд оборот без участието на банкови и други финансови посредници. Резултатът е образуването на задължения. Осъществява се под формата на: търговски (търговски) кредит, стоков кредит и паричен кредит.
Най-популярният вариант за бизнес заем, търговският заем, се използва на практика в следните основни форми:
§ получаване на стоки от отворена сметкас разсрочено или разсрочено плащане;
§ получаване на стоки на консигнация;
§ получаване на стоки срещу менителница;
§ получаване на стоки срещу заплащане с чек;
банков заем
Този термин се отнася до определена сума пари, получена от предприятието от търговска банка или небанкова кредитна организация за решаване на производствени и други проблеми, както и процеса на получаването им.
Условията на банковия кредит са неговата валута, обем, цена (лихва), срок, процедура за погасяване, обезпечение и други характеристики, които позволяват пълно идентифициране на сделката.
Най-известните видове банков кредит: еднократен заем, кредитна линия, овърдрафт, всеки от които може многократно да се класифицира надолу във все по-подробни подвидове.
Бюджетно кредитиране
Извършва се за сметка на бюджетни средства различни нива(федерални, регионални, общински) и целеви извънбюджетни фондове, насочени както за попълване на оборотния капитал на предприятието, така и за инвестиране в дълготрайни активи.
Предлага се в следните основни форми:
§ пряко бюджетно финансиране;
§ частично или пълно субсидиране на лихвите по други търговски заеми, взети от предприятието;
§ предоставяне на гаранции по други търговски заеми, взети от предприятието;
§ предоставяне на отсрочки или разсрочено плащане на данъци и др.
Издаване на финансови сметки
За разлика от търговските (стоковите) менителници, които обслужват изключително търговските операции на предприятието, финансовите менителници не са свързани с конкретни сделки и са само начин, инструмент за набиране на допълнителни средства. Посоченото разграничение между тези видове сметки е много условно, т.к Тя се проявява само на етапа на изписване (регистрация) и е абсолютно неуловима в бъдеще.
Толинг
Състои се от прехвърляне на суровини, материали и компоненти на предприятието само за обработка (сглобяване), заплащане за това и връщане на крайния продукт на собственика (клиента).
Общи положения
За разлика от традиционните методи на финансиране, които се основават на точното познаване на планираните нужди на предприятието, то включва използването на редица допълнителни инструменти, създадени за решаване на случайни, предварителни
непредвидими финансови проблеми (финансов пожар). Като всяко управление, то може да се осъществява в активен и пасивен режим.
Активен модел
Тя се основава на проактивно въздействие върху външните и вътрешните условия на предприятието, намалявайки вероятността от възникване и размера на финансовите рискове.
Ключовите начини за активно управление на случайните финансови нужди на едно предприятие, в допълнение към някои видове споменати по-горе бизнес и банкови заеми, са: форуърди, опции, фючърси и застраховки.
Напред– сделка за доставка на определен продукт на определена цена
на определена дата в бъдещето.
опция- сделка за придобиване на определено право без задължение за изпълнението му.
Фючърси– сделка за придобиване на определено задължение.
Застраховка -сделка за прехвърляне на определен риск на спец финансов посредник(към застрахователя) при определени условия.
Пасивен модел
Състои се от прилагане на мерки за гасене на вече започнал финансов пожар (т.е. премахване на възникващия недостиг на финансови ресурси) и смекчаване на последствията от възникването му. Основните методи за такова управление, в допълнение към еднократните бизнес и банкови заеми, са: прехвърляне на правото на вземане и забава.
Прехвърлянето (продажбата) на правото на вземане се основава на разпоредбите на член 824 от Гражданския кодекс на Руската федерация, който позволява такава операция. Съгласно това едната страна (финансов агент) прехвърля или се задължава да прехвърли на другата страна (клиент) средства за удовлетворяване на вземането си срещу трето лице (длъжник), а клиентът (в нашия случай предприятие) отстъпва или се задължава да отстъпи на финансовия агент правото на този иск. Предмет на концесията, по която се предоставя такова финансиране, може да бъде:
§ парично вземане, за което вече е настъпил срокът за плащане;
§ право на получаване на бъдещо плащане.
Прехвърлянето на правото на иск може да стане под формата на: осчетоводяване на менителници (трети лица), факторинг, форфетиране и едноименно кредитиране.
Отчитането на сметки е сделка за продажбата им с отстъпка от номиналната им стойност.
Факторингв много отношения е подобно на дисконтирането на сметки. Разликата е, че, първо, преотстъпеното право тук не е непременно изразено в менителница, и второ, предметът на споразумението може да бъде не само продажба на дълг, но и осигуряване на изпълнението на задълженията на трета страна към клиент.
Форфейтинг– опция за факторинг, използвана при продажба на скъпо оборудване или големи количества стоки по средносрочни и дългосрочни експортни договори.
Последната мярка на финансовия мениджър за борба с пламналия финансов пожар е забавяне, а след това и забавени плащания за по-малко важни, некритични области за предприятието.
СЪЩНОСТТА НА КРАТКОСРОЧНАТА ФИНАНСОВА ПОЛИТИКА
Финансовата политика е общата финансова идеология на организацията, подчинена на постигането на основната цел на нейната дейност, която е печалба (за търговски организации).
Целта на финансовата политика е изграждането на ефективни системи за финансово управление, насочени към постигане на стратегическите и тактически цели на нейната дейност.
Стратегически цели на финансовата политика на предприятието:
Максимизиране на печалбата;
Оптимизиране на капиталовата структура на предприятието и осигуряване на неговата финансова стабилност;
Постигане на прозрачност на финансово-икономическото състояние на предприятието за собственици (участници, учредители), инвеститори, кредитори;
Създаване на ефективен механизъм за финансово управление на предприятието;
Използване на предприятието на пазарни механизми за привличане на финансови ресурси.
Обектът на финансовата политика е икономическата система и нейните дейности във връзка с финансовото състояние и финансовите резултати, паричният оборот на икономическия субект, който е поток от парични постъпления и плащания. Всяка посока на изразходване на средства трябва да съответства на определени източници: в предприятието източниците включват собствен капитал и пасиви, които са инвестирани в производството и са под формата на активи.
Предмет на финансовата политика са вътрешнофирмени и вътрешнофирмени финансови процеси, взаимоотношения и операции, в т.ч. производствени процеси, формиращи финансови потоци и определящи Финансово състояниеи финансови резултати, разчетни отношения, инвестиции, въпроси на придобиване и емитиране на ценни книжа и др.
Субект на финансовата политика са основателите на организацията и ръководството (работодателите), финансови услугикоито разработват и прилагат стратегии и тактики за финансово управление с цел повишаване на ликвидността и платежоспособността на предприятието чрез получаване и ефективно използване на печалбата.
Финансовата политика се състои от определяне на целите и задачите на финансовото управление, както и определяне и използване на методи и средства за тяхното изпълнение, при постоянен мониторинг, анализ и оценка на съответствието на протичащите процеси с поставените цели.
Финансовата политика се проявява в система от форми и методи за мобилизиране и оптимално разпределение на финансовите ресурси, определя избора и развитието на финансови механизми, методи и критерии за оценка на ефективността и осъществимостта на формирането, насочването и използването на финансовите ресурси в управлението. .
Дългосрочната финансова политика обхваща целия жизнен цикъл на едно предприятие или инвестиционен проект, който е разделен на множество краткосрочни периоди, равни по продължителност на една финансова (календарна) година. Въз основа на резултатите от финансовата година, окончателното определяне на финансовия резултат от дейността на предприятието, разпределение на печалбите, данъчни изчисления, изготвяне на финансови отчети. Успехът на предприятието в краткосрочен план зависи в голяма степен от качеството на неговата краткосрочна финансова политика, която се разбира като система от мерки, насочени към осигуряване на непрекъснато финансиране на текущата му дейност.
Съществува органична връзка между краткосрочните и дългосрочните финансови политики: краткосрочните финансови политики са „вградени“ в дългосрочните - средствата за разширяване на производството и увеличаване на размера на използвания основен капитал се генерират именно в процес на текуща дейност, който създава както източник на просто възпроизводство на дълготрайни активи (амортизация), така и източник на тяхното разширено възпроизводство (печалба). В същото време паричните потоци от текущи дейности формират общия резултат, възвръщаемостта от предприятието (инвестиционен проект) за целия период от неговия жизнен цикъл.
В дейността на предприятие, което наред с текущата дейност изпълнява инвестиционен проект, паричните потоци от текущата и инвестиционната дейност се преплитат. При изпълнението на инвестиционен проект с помощта на заемни средства, например, са възможни две схеми за изплащане на заема, едната от които се основава на използването на парични потоци от текуща и инвестиционна дейност едновременно, а другата включва строго разграничаване на тези парични потоци.
Разграничението между текущи и инвестиционни дейности е необходимо, за да се осигури ефективен контрол върху използването на финансовите ресурси и да се предотврати имобилизирането (отклоняването) на оборотния капитал в капиталови разходи, което може да подкопае текущото финансиране на предприятието.
Съществуващата процедура за отчитане на средствата по разплащателните сметки в банките не предполага разпределяне на отделна сметка за отчитане на движението на средства за капиталови инвестиции. Отчитане на собствените средства на предприятията и организациите, предназначени за финансиране капиталови инвестиции, се води по техните разплащателни сметки, отделни сметки за тази цел не се откриват. За да се улесни счетоводното отчитане на капиталовите инвестиции и да се предотврати обездвижването на оборотен капитал, на банките е разрешено да поддържат отделни лични сметки за клиентите, за да записват транзакциите, свързани с използването на средства за капиталови инвестиции. Откриването на тези сметки и извършването на транзакциите по тях се извършват при договорени условия по същата балансова сметка, където се записват транзакциите по разплащателните сметки. В този случай не трябва да се нарушава установеният от закона ред на плащанията. Средствата по тези сметки трябва да бъдат преведени от разплащателната сметка на дружеството.
Предварителният етап при разработването на финансовата политика на предприятието е анализ на неговото финансово и икономическо състояние, което ще ни позволи да идентифицираме силните и слабите страни на финансите на предприятието, т. "диагностициране". Анализът трябва да се базира на тримесечни и годишни показатели финансови отчетипредприятия. В същото време трябва да се помни, че докладването има исторически характер, т.е. записва резултатите от събития, настъпили в миналото; освен това показателите за разходите се изкривяват под влияние на инфлацията. При анализиране на отчетността се използват методи като хоризонтална и вертикален анализ, анализ на тенденции, изчисляване на финансови коефициенти. В процеса на анализ на финансовите отчети се определят съставът на имуществото на предприятието, неговите финансови инвестиции, източниците на формиране на собствения капитал, размерът и източниците на заемни средства, се оценява обемът на приходите от продажби и размерът на печалбата. Финансов анализ, т.е. анализът на паричните потоци, процесите на формиране, разпределение и използване на фондовете на фондовете ще бъде по-разумно, ако финансов анализаторразбира ясно финансово-счетоводната система, движението на средствата по конкретни сметки и механизма за генериране на финансови резултати.
Качеството на краткосрочната финансова политика зависи пряко от счетоводната политика, възприета от предприятието. Счетоводните политики, които представляват набор от счетоводни методи, възприети от организацията, могат значително да повлияят на процеса на генериране на финансови резултати и оценка на финансовите и икономическите дейности на организацията.
Счетоводната политика на организацията установява методи за амортизация на дълготрайни активи, нематериални активи, методи за оценка на материални запаси, стоки, незавършено производство и готова продукция, методи за отписване на материални запаси за производствени разходи, възможности за формиране на осигурителни фондове.
Следователно промените в счетоводната политика могат да имат съществен ефект върху финансовото състояние, паричните потоци или финансовите резултати на предприятието. Препоръчително е да се изчислят опциите за определени разпоредби на счетоводната политика, тъй като структурата на баланса и стойностите на редица ключови финансови и икономически показатели пряко зависят от решенията, взети в тази област.
Краткосрочната финансова политика трябва да бъде съгласувана с данъчната политика на предприятието. Данъчната политика включва данъчно управление с цел оптимизиране на данъчното облагане в рамките на спазването на действащото данъчно законодателство - предотвратяване на ненужни данъчни плащания, премахване на двойното данъчно облагане. Също така е необходимо да се използват различни данъчни облекчения, предвидени от законодателството на Руската федерация на различни основания:
По продуктова гама (стоки от първа необходимост, за деца и др.);
По посока на изразходване на средства (някои видове капиталови инвестиции, благотворителност);
По състав на служителите (ползи за предприятия, които наемат хора с увреждания);
По брой служители (малки предприятия);
По собственост на предприятието (предприятия за потребителска кооперация, разположени в Далечния север, протезни и ортопедични предприятия и др.).
Данъчната политика е свързана с счетоводна политика, защото изборът на методи за приписване на разходите към себестойността може да повлияе върху размера на облагаемата данъчна основа върху дохода.
По този начин основната задача на краткосрочната финансова политика - осигуряването на непрекъснато финансиране на текущите дейности на организацията - включва поставянето на много разнообразни частни задачи.
Финансовият мениджмънт на предприятието, като една от основните области на управленската дейност, съчетава и двете оперативни финансова работа, така финансово планиранеи контролно-аналитична работа.
Разграничението между дългосрочни и краткосрочни финансови политики в предприятието се дължи на множеството обекти на финансово управление, всеки от които изисква използването на подходящи методи за управление и система за наблюдение на неговата ефективност.
Всички решения, взети в процеса на извършване на финансови и икономически дейности, от гледна точка на възможните срокове за тяхното изпълнение и необходимите източници на тяхното финансиране се разделят на краткосрочни и дългосрочни, които от своя страна потвърди целесъобразността на разделянето на финансовата политика на предприятието на дългосрочна и краткосрочна. Понятието финансова политика включва като задължителни следните елементи:
определяне на основните цели на финансовата политика, критерии и срокове за тяхното постигане;
избор на проекти (събития), необходими за постигане на тези цели;
изчисляване на необходимостта от средства за изпълнение на конкретни проекти или отделни дейности за всяка област на финансова и икономическа дейност, като се вземат предвид сроковете за тяхното изпълнение; избор на източници за финансиране на необходимостта от средства и определяне на тяхната структура (по възможност за всяка от областите на дейност на предприятието);
оценка на възможните последици от изпълнението на проекти и дейности, включително вероятността от финансови рискове и идентифициране на източници на компенсация за загуби, ако е необходимо;
анализ на резултатите от финансово-икономическата дейност за предходни периоди и при необходимост коригиране на отделни елементи на финансовата политика.
Характеристика на краткосрочната финансова политика е възможността за сравнително опростена процедура за извършване на промени в процеса на нейното изпълнение (в краткосрочния финансов план) без значителни финансови загуби и допълнително мобилизиране на ресурси. Такава гъвкавост при вземане на управленски решения се дължи на спецификата на обектите на управление. Основните са:
1) Текущи плащания и сетълменти, обслужващи създаването и използването на дълготрайни активи в предприятието;
2) Текущи плащания и сетълменти, обслужващи дългосрочни финансови активи;
3) Краткосрочни вземания и задължения;
4) Текущи активи;
5) Разходи за производство и реализация.
Текущи плащания и разплащания, обслужващи създаването и използването на дълготрайни активи в предприятието. Въпреки факта, че капиталовите инвестиции в дълготрайни активи се отнасят до обекти, които се управляват в рамките на дългосрочната финансова политика, всички текущи изчисления, планирани за изпълнение в рамките на 12 месеца, са свързани с въпроси на краткосрочната финансова политика. Източникът на тези плащания като правило са средствата на предприятието, свързани с обекти на управление в рамките на краткосрочната финансова политика. Всички парични потоци, които възникват в резултат на тези финансови транзакции, наред с други, също се включват в паричния поток на предприятието и формират неговия финансов резултат в края на съответния отчетен период. Освен това трябва да се има предвид, че отклоняването на част от оборотния капитал за обслужване на реалните материални активи на предприятието изисква задължително съгласуване с графика на други текущи плащания и операции, както и участието на допълнителни източницифинансиране. Следователно тези плащания трябва да се вземат предвид при изготвянето на краткосрочен финансов план.
Текущи плащания и сетълменти, покриващи дългосрочни финансови активи. Също така, както в предишния случай, всички текущи парични потоци, свързани с получаване на доходи от притежаването на дългосрочни ценни книжа, получаване или плащане на лизингови плащания, привличане на банкови заеми и плащане на лихви по тях, плащане на дивиденти и лихви върху акции и облигации, емитирани от предприятието и др., се отнасят до обекти на управление в рамките на краткосрочната финансова политика.
Краткосрочни вземания и задължения. Посочените видове дълг на предприятието като обект на управление в рамките на краткосрочната финансова политика трябва да включват цялата сума на дълга, генериран в резултат на изпълнението на основното производство и други видове дейности на предприятието: напр. , в резултат на сетълменти с клиенти, доставчици и изпълнители, с дъщерни дружества, сетълменти по получени и издадени аванси, с бюджетната система и извънбюджетни фондове, със собствени служители за заплати и др. Тази група елементи трябва да включва и текущи плащания по дългосрочни вземания и задължения.
Текущи активи. Обектите на управление в рамките на краткосрочната финансова политика също включват средства на предприятието във всяка валута, краткосрочни финансови инвестиции (ако има такива), материални запаси в складове и в производство, всички видове готова продукция (готова продукция в складове, изпратени продукти, срокът за плащане за които не е пристигнал и не е платен навреме), продукти на незавършено производство.
Разходи за производство и реализация. При решаването на проблема за максимизиране на финансовия резултат на предприятието въпросът за изучаване на разходите за производство и продажба на продукти, както и оптимизиране на производствените разходи е основен.
Въпросът за максимизиране на печалбата е една от основните задачи на финансовия мениджмънт като цяло и неговото решаване се извършва главно в рамките на краткосрочната финансова политика. Финансовата дейност на всеки стопански субект се извършва в съответствие с определени цели. Увеличаването на стойността на компанията и максимизирането на благосъстоянието на нейните собственици в крайна сметка служи за реализиране на техните финансови интереси.
Целите на краткосрочната финансова политика са постигане на определени резултати във всяка от областите на финансовата дейност на предприятието в краткосрочен план. Обхватът на целите на краткосрочната финансова политика зависи от редица обстоятелства, характеризиращи финансовото състояние и финансовата стабилност на конкретен икономически субект, неговата позиция на пазара и в индустрията и трябва да съответства на целите финансова стратегияпредприятия. Например, по наше мнение, целите на краткосрочната финансова политика на новосъздадено предприятие, предприятие в етап на реорганизация или предприятие, което изпълнява значителни инвестиционни програми и разширява обхвата на дейността си, трябва да бъдат различни. Във всеки от изброените случаи целта на финансовата политика ще бъде формулирана по различен начин и ще бъдат приложени различни мерки за постигане на тази цел. Въпреки това изглежда възможно да се изброят основните задачи на краткосрочната финансова политика, които по правило се решават от финансовия мениджър на всяко предприятие:
максимизиране на финансовите резултати;
постигане (поддържане) на стабилно финансово състояние на предприятието чрез поддържане на платежоспособност и ликвидност;
оптимизиране на паричния поток;
управление на разходите;
минимизиране на рисковете.
Постигането и поддържането на стабилно финансово състояние на предприятието е ключът към по-нататъшното икономическо и финансово развитие на предприятието.В противен случай, с недостатъчна платежоспособност, предприятието ще бъде принудено да постави основната цел на своята дейност не да максимизира своята стойност и да увеличи неговото благосъстояние, а да „оцелее” в бизнеса като цяло и на конкретен пазар в частност.
Изпратете добрата си работа в базата знания е лесно. Използвайте формата по-долу
Студенти, докторанти, млади учени, които използват базата от знания в обучението и работата си, ще ви бъдат много благодарни.
публикувано на http://www.allbest.ru/
Министерство на образованието и науката на Руската федерация
Федерална държавна бюджетна образователна институция за висше професионално образование
„Ивановски държавен енергиен университет на името на V.I. Ленин"
Катедра Мениджмънт и маркетинг
КУРСОВА РАБОТА по дисциплината:
« Финансиране на предприятието»
Завършено:
Изкуство. гр. 3-53з
Маликов Ш.М.
Проверено:
д-р по икономика, проф. Макашина О.В.
Иваново 2015г
Въведение
1. основни характеристикикомпании
1.1 Видове дейности, произведени продукти, купувачи, доставчици; учредители, дъщерни дружества, зависими дружества
1.2 Индикатори за ефективност
2. Разработване на краткосрочна финансова политика
2.1 Оценка на пазарната дейност на компанията, обосновка на бъдещите темпове на растеж на приходите
2.2 Управление на оперативни и финансови цикли. Обосновка на прогнозните показатели за продължителността на финансовия цикъл
2.3 Управление на високоликвидни активи. Обосновка на прогнозните показатели на ДС и КФВ
2.4 Управление на печалбата въз основа на показателя за ресурсоемкост
3. Разработване на дългосрочна финансова политика
3.1 Цялостно управление на риска и обосновка на политиките за управление на риска
3.2 Изчисляване на показателите за финансов ливъридж.
3.3 Анализ на структурата на инвестирания капитал
3.4 Изчисляване на цената на собствения и дълговия капитал и среднопретеглената цена на капитала
3.5 Управление на дълготрайни активи
3.6 Модел на DuPont и модел на устойчив растеж
3.7 Управление на дивидентната политика. Обосновка на коефициента на изплащане на дивидент
3.8 Разработване на финансови прогнози
3.9 Оценка на бизнеса
Заключение
Въведение
В условията на пазарна конкуренция финансовата политика играе огромна роля. Помага за ясното формулиране на целите и задачите на предприятието за управление, както в краткосрочен, така и в дългосрочен план. дългосрочни периоди. Целта на това курсова работае разработването на краткосрочни и дългосрочни финансови политики на организацията по примера на Kamaz OJSC.
Основни задачи на работата:
1) оценка ключови показателифинансова политика;
2) анализ различни видоведейности на предприятието;
3) анализ на дивидентната политика;
4) анализ на ефективността на предприятието;
5) анализ на перспективите за бизнес развитие на предприятието;
6) развитие на финансовата политика.
За решаването на тези проблеми ще се използва годишната отчетност на Kamaz OJSC (баланс, отчет за печалбите и загубите, отчет за промените в капитала, отчет за паричните потоци и обяснение към баланса и отчета за приходите и разходите).
Глава1. ОбщХарактеристикакомпании
1.1 Видоведейности, произведенипродукти, купувачи, доставчици;основатели, дъщерни дружества, зависимобщество
Отворено акционерно дружество OJSC KAMAZ е създадено в резултат на преобразуване Производствено обединение"КАМАЗ". Компанията е регистрирана с решение на Изпълнителния комитет на Градския съвет на народните депутати на Набережние Челни на TASSR от 23 август 1990 г. № 564, удостоверение за регистрация № 1, а също така е регистрирано от Министерството на финансите на републиката на Татарстан като съвместно предприятиеКАМАЗ под формата на акционерно дружество (АД КАМАЗ) на 7 август 1991 г. с регистрационен номер 1.
Целта на OJSC KAMAZ е да генерира печалба и да я използва в интерес на акционерите, както и да насити пазара със стоки и услуги.
Групата компании КАМАЗ е най-голямата автомобилна корпорация в Руската федерация. OJSC KAMAZ се нарежда на 16-то място сред водещите световни производители на тежкотоварни автомобили камиони. OJSC KAMAZ произвежда широка гама камиони: камиони (повече от 40 модела, над 1500 конфигурации, автомобили с десен волан), ремаркета, автобуси, трактори, двигатели, силови агрегати и различни инструменти. КАМАЗ традиционно се позиционира на пазара на камиони с обща маса от 14 до 40 тона. През последните години гамата от продукти се разшири с нови модели и фамилии превозни средства – от камиони за градска доставка до тежкотоварни автомобили за експлоатация в състава на автовлакове с общо тегло до 120 тона.
Видовете дейности на дружеството са:
· производство на товарни автомобили и автобуси;
· производство на части, компоненти и възли за автомобили и селскостопанска техника;
· инвестиционна дейност;
· предоставяне на управленски услуги;
· научна и техническа дейност;
· разработване и внедряване на стандарти за управление на бизнес процеси, счетоводство и отчетност;
· външноикономическа дейност; И
· други видове дейности, които не са забранени от действащото законодателство и не противоречат на целите на дейността на Дружеството.
В компанията работят 21 402 души.
Чемезов Сергей Викторович, председател на борда на директорите на ОАО КАМАЗ, изпълнителен директорДържавна корпорация "Руски технологии".
1.2 Индикаторидейности: размерпредприятия, ефективност, финансовиустойчивост, динамика, показателипазар, операционна, инвестиции, финансовидейности
Таблица 1.1 Основни абсолютни показатели
Според таблица 1.1 може да се направи следното заключение: Kamaz OJSC е голямо предприятиена международно ниво приходи над 100 милиарда рубли.
Таблица 1.2 Пазарна активност
Според таблица 1.2 може да се види, че приходите през отчетната година са се увеличили значително, което показва увеличение на продажбите на компанията на нейните продукти. Рентабилността на продажбите е намаляла, което е негативна тенденция и показва влошаване на контрола върху разходите.
Високият дял на печалбата от продажби в печалбата преди данъци показва, че основният източник на печалба в предприятието е основната дейност.
Нетната кредитна позиция на компанията намалява с времето, но остава положителна, което показва, че компанията унищожава стойност.
Таблица 1.3 Инвестиционна активност
Според таблица 1.3 можем да заключим, че основната посока на инвестиционната дейност на компанията са финансовите инвестиции сами по себе си. Това се характеризира с доста висок дял на нетекущите активи във валутата на баланса (повече от 50%), практически непроменен в динамиката, въпреки факта, че темпът на растеж на нетекущите активи през отчетната година е 1,5%.
Процентът на достъпност на операционната система се поддържа на постоянно ниво от близо 50% поради въвеждането на нови операционни системи.
Таблица 1.4 Оперативни дейности
|
Индекс |
миналата година |
отчетна година |
|
В оперативната дейност се наблюдават положителни тенденции: намаляване на периода на оборот на текущите активи, увеличаване на коефициента на обръщаемост на нетекущите активи и повишаване на производителността на труда, което до голяма степен е следствие от увеличението на приходите през отчетната година . Също така трябва да се отбележи увеличението на възвръщаемостта на нетните активи.
Такива показатели за оперативна ефективност могат да бъдат следствие от повишаване на ефективността на финансовата политика на организацията, насочена към управление на готовите продукти.
Таблица 1.5 Финансови дейности
Според таблица 1.5 можем да заключим, че компанията не привлича много активно заемен капитал, тъй като ливъриджът на финансовия ливъридж има тенденция да намалява и делът на собствения капитал в капиталовата структура е голям.
Показателят, характеризиращ дивидентната политика - отношението на капитализираната печалба към стойността на активите - е отрицателен, което показва неблагоприятна дивидентна политика за акционерите.
Като цяло, въз основа на резултатите от оценката на показателите за ефективност, може да се направи следното заключение: предприятието е ефективен бизнес със силна пазарна позиция и положителни тенденции във всички области на дейност, вероятно с изключение на оперативните, но особеностите на трябва да се вземат предвид дейностите на компанията: конкретна индустрияи дълъг производствен цикъл.
Глава2. развитиекраткосроченфинансовиполитици
2.1 Степенпазардейностикомпании
Таблица 2.1
През отчетната година има отрицателен темп на нарастване на приходите, но същевременно нарастват рентабилността на продажбите и делът на печалбата от продажби в печалбата преди данъци, което отразява ефективната пазарна активност. Намаляването на темпа на растеж на приходите може да означава намаляване на пазарния дял на компанията и намаляване на обема на продажбите.
приходи от активи на финансовата политика
2.2 контролоперативенИфинансовицикъл
Таблица 2.2 Оперативни дейности
|
Индекс |
миналата година |
отчетна година |
|
|
Коефициент на обръщаемост на нетекущите активи |
|||
|
Възвръщаемост на нетните активи, % |
|||
|
Период на оборот на текущите активи, дни |
|||
|
Период на оборот на стоково-материалните запаси и ДДС, дни |
|||
|
Производителност на труда, хиляди рубли / човек. |
|||
|
Средно годишно заплата, хиляди рубли / човек |
Таблица 2.3 Финансови дейности
Финансовият ливъридж е по-голям от 1 през предходната и отчетната година, което показва активното привличане на заемни средства от компанията: през отчетната година с 1 rub. собственият капитал е 1,23 рубли. заемен капитал, което се потвърждава от ниския коефициент на автономия. Но в същото време има висока възвръщаемост на активите, която има тенденция да намалява, което може да доведе до увеличаване на финансовия риск. Отрицателен показател за оперативната дейност е намаляването на коефициента на обръщаемост на текущите активи, материалните запаси и ДДС, което се обяснява с възможно намалениетърсене. Съотношението на капитализираната печалба към стойността на активите остава приблизително постоянно и характеризира стабилната дивидентна политика на компанията.
2.3 контролсилно ликвидниактиви
Таблица 2.4 Анализ на структурата и динамиката на високоликвидните активи
|
Името на индикаторите |
началото на предходната година |
началото на отчетната година |
края на отчетната година |
темп на растеж в предишния година, % |
темп на растеж през отчетната година, % |
||||
|
специфично тегло |
сума, хиляди рубли |
специфично тегло |
сума, хиляди рубли |
специфично тегло |
|||||
|
Финансови инвестиции (с изключение на паричните еквиваленти) |
|||||||||
|
Парични средства и парични еквиваленти |
|||||||||
|
Общо високоликвидни активи |
През отчетната година структурата на високоликвидните активи се промени значително: към края на предходната година делът на DS и паричните еквиваленти е само 6,41%, а към края на отчетната година се увеличава до 28%. Въпреки това в началото на предходната година делът им е бил 83.3%. Въз основа на това можем да заключим, че през предходната година компанията е придобила ценни книжа на други организации. Темпът на растеж на високоликвидните активи през отчетната година е -72,8%, което намалява способността на компанията незабавно да изплаща краткосрочни задължения.
Таблица 2.5 Оценка на паричната адекватност
|
Индекс |
миналата година |
отчетна година |
|
|
Сума на средствата, хиляди рубли. |
|||
|
Размер на паричните и финансови инвестиции, хиляди рубли. |
|||
|
Стандартна стойност на паричните средства и капиталови инвестиции (3,33% от текущите активи), хиляди рубли. |
|||
|
Заключение (достатъчност на високоликвидни активи) |
|||
|
Стандартна стойност на паричните средства и капиталовите инвестиции (2,5% от приходите), хиляди рубли. |
|||
|
Отклонение на високоликвидните активи от стандартната стойност, % |
|||
|
Стандартна стойност на паричните средства и капиталови инвестиции (5% от краткосрочните задължения), хиляди рубли. |
|||
|
Отклонение на високоликвидните активи от стандартната стойност, % |
|||
Анализът на високоликвидните активи на дружеството, представен в таблица 2.5, показва, че тези активи включват парични средства (11,0% от размера на високоликвидните активи в края на годината) и финансови инвестиции (89,0%). Стойността на високоликвидните активи е достатъчна за осигуряване високо ниволиквидност на дружеството, като степента на покритие варира от 279.4% до 366.0% от нормативната им стойност. Това показва, че дружеството разполага с достатъчно количество високоликвидни активи за финансиране на дейността си.
2.4 контролпечалбаНаосновапоказателиресурсоемкост
Таблица 2.6 Анализ на печалбата от продажби на принципа на ресурсите (разходи по елементи)
|
Индекс |
стойност за предходната година, хиляди рубли. |
стойност за отчетната година, хиляди рубли. |
промяна, хиляди рубли |
влияние върху печалбата, хиляди рубли. |
ресурсен капацитет предходната година |
ресурсен капацитет отчетна година |
темп на нарастване на потреблението на ресурси, % |
|
|
Материални разходи |
||||||||
|
Разходи за труд и социални вноски |
||||||||
|
Амортизация |
||||||||
|
Други разходи |
||||||||
|
Приходи от продажби |
Изчисляване на влиянието на факторите
Намаляването на приходите през отчетната година се дължи на спад в обема на продажбите.
Намаляването на печалбата от продажби е повлияно от намаляване на приходите, както и от увеличение на разходите за труд и амортизация. Финансовата политика на дружеството е ефективна, трябва да се засили контролът върху ефективността на разходите за труд и амортизациите.
Глава3. развитиепредидългосроченфинансовиполитици
3.1 контролкумулативенриск
Таблица 3.1 Изчисляване на индикаторите за общ риск
|
Индекс |
миналата година |
отчетна година |
темп на растеж, % |
|
|
Променливи разходи |
||||
|
Фиксирани разходи |
||||
|
Процент за плащане |
||||
|
Печалби преди лихви и данъци (оперативна печалба) |
||||
|
Чиста печалба |
||||
|
Ниво на операционен риск |
||||
|
Ниво на финансов риск |
||||
|
Общо ниво на риск |
||||
|
Критичен обем на продажбите за оперативна печалба |
||||
|
Критичен обем на продажбите за нетната печалба |
||||
|
Марж на оперативна надеждност, % |
||||
|
Марж на финансова надеждност, % |
||||
|
Обща граница на безопасност, % |
||||
|
Печалба преди лихви и данъци, изчислена чрез нивото на оперативен риск |
||||
|
Нетната печалба, изчислена чрез нивото на финансов риск |
||||
|
Нетна печалба, изчислена чрез нивото на съвкупния риск |
||||
|
Оценка на общия риск |
||||
|
Ниво на оперативен ливъридж (темп на растеж на оперативната печалба/темп на растеж на приходите) |
||||
|
Ниво на финансов ливъридж (темп на растеж на нетната печалба/темп на растеж на оперативната печалба) |
||||
|
Общо ниво на риск (темп на растеж на нетната печалба/темп на растеж на приходите) |
Има ниско ниво на оперативен риск, финансов риск практически липсва (RFR е приблизително равен на 1 поради ниската действителна ставка за заемен капитал). Общият марж на безопасност е доста висок (41%), което означава, че е разрешено намаляване на обема на продажбите с 41%, като в същото време компанията ще достигне 0 в нетната печалба. Както може да се види от изчисляването на влиянието на факторите върху приходите, намаляването на приходите се дължи на намаляване на обема на продажбите. В този случай, за да се намали оперативният риск, трябва да се намалят постоянните разходи.
3.2 Изчисляванепоказателифинансовилост
Таблица 3.2
|
Индекс |
миналата година |
отчетна година |
темп на растеж, % |
|
|
Действителна дължима лихва, хиляди рубли. |
||||
|
Данък върху дохода и отсрочени данъци, хиляди рубли. |
||||
|
Печалба преди данъци, хиляди рубли. |
||||
|
Нетна печалба, хиляди рубли. |
||||
|
Собствен капитал, хиляди рубли. |
||||
|
Заемен капитал, хиляди рубли. |
||||
|
Нетни активи, равни на инвестирания капитал, хиляди рубли. |
Таблица 3.3 Предварителни изчисления на показателите
Таблица 3.4 Изчисление въз основа на действителната цена на заемния капитал
|
Възвръщаемост на собствения капитал (действителна), % |
||||
|
Ефект на финансовия ливъридж, % |
||||
|
Ниво на финансов ливъридж |
||||
Таблица 3.5 Изчисление въз основа на пазарната цена на заемния капитал
|
Условна дължима лихва (по пазарни ставки), хиляди рубли. |
||||
|
Условна нетна печалба (включително пазарна лихва), хиляди рубли. |
||||
|
Възвръщаемост на собствения капитал (чрез пазарни проценти), % |
||||
|
Диференциал на финансовия ливъридж, % |
||||
|
Ефект на финансовия ливъридж, % |
||||
|
Ниво на финансов ливъридж |
||||
|
Индекс на финансовия ливъридж (съотношение на действителната и свободната от дълг възвръщаемост на собствения капитал) |
||||
|
Възвръщаемост на собствения капитал (чрез ефекта на финансовия ливъридж), % |
Делът на заемния капитал в капиталовата структура на компанията е по-голям от този на собствения капитал, но EFR е значителен и положителен. Пенсионен фонд>1, но финансовият риск е нисък, т.к реалната лихва по кредита е значително по-ниска от пазарната. Компанията може да се придържа към избраната стратегия за привличане на клиенти, т.к Предвид високата възвръщаемост на активите, това ще бъде изгодно дори при пазарен лихвен процент. В динамика DFR намалява поради намаляване на доходността на застрахователната компания.
3.3 Анализструктуриинвестираникапитал
Таблица 3.6 Вертикален, хоризонтален и факторен анализ на инвестирания капитал
|
Индекс |
сума, хиляди рубли |
специфично тегло |
промяна на година |
дял на факторите в промяната на капитала, % |
|||||
|
миналата година |
отчетна година |
миналата година |
отчетна година |
темп на растеж, % |
в структурата, % |
||||
|
Дълготрайни активи |
|||||||||
|
Оборотни средства: |
|||||||||
|
Текущи активи |
|||||||||
|
Задължения (извадени) |
|||||||||
|
Инвестиран капитал |
|||||||||
|
Собствен капитал |
|||||||||
|
Дългосрочен дългов капитал |
|||||||||
|
Краткосрочен заемен капитал |
|||||||||
|
Инвестиран капитал |
Основен принос за изменението на инвестирания капитал през отчетната година има промяната в структурата на активите на дружеството в посока увеличаване на дела на оборотния капитал. В структурата на пасивите висок темп на нарастване има краткосрочният заемен капитал, чийто дял в изменението на инвестирания капитал е около 70%.
Въз основа на това можем да заключим, че компанията активно привлича евтини източници на капитал, което допринася за спестяване на данъци и позволява използването на EDF.
3.4 ИзчисляванеценаSK, З КИWACC
Таблица 3.7 Изчисляване на пазарната стойност на собствения капитал (CAPM)
|
Индекс |
миналата година |
отчетна година |
|
|
Безрискова възвращаемост, % |
|||
|
Рискова премия, % |
|||
|
Бета коефициент на активност (мощност) |
|||
|
Разходи за обичайни дейности, като се вземат предвид други резултати (без дължима лихва) |
|||
|
Фиксирани разходи (включително други финансови резултати) |
|||
|
Променливи разходи |
|||
|
Постоянно/променливо съотношение |
|||
|
Бета коефициент, отчитащ оперативния риск |
|||
|
Собствен капитал |
|||
|
Заемен капитал |
|||
|
Съотношение дълг/собствен капитал |
|||
|
Бета коефициент, отчитащ операционния и финансов риск |
|||
Таблица 3.8 Факторен анализ на цената на собствения капитал
|
Индекс |
факторно влияние, точки |
факторно влияние, процент |
|
|
Възвръщаемост без риск |
|||
|
Премия за пазарен риск |
|||
|
Бета коефициент на активност |
|||
|
Съотношението на постоянните и променливите разходи |
|||
|
Ефективна ставка на данъка върху дохода |
|||
|
Съотношение дълг към собствен капитал |
|||
|
Цената на собствения капитал |
Таблица 3.9 Изчисляване на среднопретеглената цена на капитала
|
Индекс |
миналата година |
отчетна година |
|
|
Инвестиран капитал, хиляди рубли. |
|||
|
включително: |
|||
|
собствен капитал |
|||
|
дългосрочни задължения |
|||
|
краткосрочни заемни средства |
|||
|
Структура на инвестирания капитал, %: |
|||
|
Дял на собствения капитал, % |
|||
|
Дял на дългосрочно привлечения капитал, % |
|||
|
Дял на краткосрочния заемен капитал, % |
|||
|
Действителна цена на собствения капитал, % |
|||
|
Пазарна стойност на собствения капитал, % |
|||
|
Действителна цена на заемния капитал, % |
|||
|
Пазарна стойност на заемния капитал, % |
|||
|
Ефективна данъчна ставка на дохода, % |
|||
|
Пазарен WACC, % |
|||
|
WACC условно, % (собствен капитал по пазарна стойност, заемен капитал по действителна) |
|||
|
Печалба преди данъци и лихви, хиляди рубли. |
|||
|
Нетна оперативна печалба, хиляди рубли. |
|||
|
Възвръщаемост на инвестирания капитал (ROIC), % |
|||
Реалната рентабилност на компанията е значително по-висока от очакваната (пазарна): рентабилността на застрахователната компания през отчетната година е 66,57%, докато пазарната стойност е 28,24%. Следователно компанията е ефективна за инвестиции и осигурява доходност на инвеститорите. защото Рафинираният бета коефициент е почти 2 пъти по-голям от 1, следователно компанията е по-рискова от индустрията като цяло.
Компанията създава стойност, защото спред>0.Намалението на пазарната стойност на WACC се дължи основно на намаление на пазарната стойност на застрахователната компания, увеличение на ефективната норма на печалба и поради промени в капиталовата структура: през отчетната година на делът на скъпите застрахователни компании намалява.
3.5 контролосновенозначава
Таблица 3.10 Показатели за състоянието на ДМА
|
Индекс |
миналата година |
отчетна година |
|
|
Първоначална стойност на дълготрайните активи в началото на годината |
|||
|
Първоначална стойност на дълготрайните активи в края на годината |
|||
|
Средногодишна първоначална стойност на дълготрайните активи |
|||
|
Средногодишна остатъчна стойност на дълготрайните активи |
|||
|
Годишна амортизация на ДМА |
|||
|
Разпореждане с дълготрайни активи |
|||
|
Получаване на дълготрайни активи |
|||
|
Средна норма на амортизация, % |
|||
|
Входящ коефициент, % |
|||
|
Коефициент на изчерпване, % |
|||
|
Степен на подновяване, % |
|||
|
Коефициент на срок на годност, % |
|||
|
Степен на износване, % |
|||
|
Среден срок полезно използванеДМА, години |
|||
|
Среден действителен полезен живот на ДМА, години |
|||
|
Среден остатъчен полезен живот на дълготрайните активи, години |
|||
|
Среден период на пълно обновяване, години |
|||
|
Среден период на пълно пенсиониране, години |
|||
|
Коефициент на амортизация на излезли от употреба дълготрайни активи, % |
Таблица 3.11 Обосновка на инвестиционните нужди
|
Индекс |
прогнозен период |
|||
|
Прогнозиран темп на нарастване на приходите, % |
||||
|
Действително ниво на износване, % |
||||
|
Целево ниво на износване (трябва да бъде по-малко от действителното), % |
||||
|
Индекс на цените (съотношение между пазарната и балансовата стойност на дълготрайните активи) |
||||
|
Обща нужда от инвестиции, хиляди рубли. |
||||
|
Общо изискване за инвестиция, като се вземе предвид дадена степен на износване, хиляди рубли. |
OS се характеризират с доста дълъг полезен живот, като се вземе предвид степента на износване, която през отчетната година възлиза на 52,7%. Средната амортизационна норма намалява значително през отчетната година, нормата на въвеждане в експлоатация също намалява, но в същото време остатъчната стойност се увеличава до края на годината. Процентът на валидност намалява, което показва необходимостта от актуализиране на операционната система в близко бъдеще. Интересно е да се отбележи също, че през отчетната година практически няма изписвания на ДМА, което не е положителен факт при този коефициент на експлоатационна годност. По този начин изчислената инвестиция, като се вземе предвид степента на износване, възлиза на приблизително 1,6 милиарда рубли.
3.6 контролефективностдейностикомпании. МоделDuPont
Таблица 3.12
Факторен анализ на възвръщаемостта на собствения капитал
|
Индекс |
миналата година |
отчетна година |
промени във факторите, точки |
факторно влияние, точки |
влияние на факторите, % |
|
|
Мултипликатор на собствения капитал |
||||||
|
Коефициент на обръщаемост на активите |
||||||
|
Нетна печалба, % |
||||||
|
Възвръщаемостта на капитала, % |
Намаляването на рентабилността на застрахователната компания през отчетната година се дължи основно на значително намаляване на коефициента на обръщаемост на активите. Коефициентът на SK е висок и има тенденция да расте, което увеличава печалбата на компанията, но в същото време увеличава риска, така че не е препоръчително компанията да увеличава стойността на множителя. Политиката на компанията трябва да е насочена към увеличаване на нетните маржове и ускоряване на оборота на активите.
3.7 контролдивидентполитика
Таблица 3.13 Изходни данни
Таблица 3.14
|
Индекс |
миналата година |
отчетна година |
|
|
Печалба на акция |
|||
|
Дивиденти на акция |
|||
|
Съотношение на дивиденти към активи, % |
|||
|
Дял на неразпределената печалба в баланса, % |
|||
|
Коефициент на капитализация на печалбата, % |
|||
|
Дивидентна доходност, % |
|||
|
Възвръщаемост на капитала, % |
|||
|
Обща възвръщаемост, % |
|||
|
Възвръщаемостта на капитала, % |
|||
|
Дивидентно покритие (EPS/DPS) |
|||
|
Дивидентна продукция (DPS/EPS) |
Дивидентна политикадейността на дружеството през отчетната година се извършва в интерес на акционерите, което показва висока стойност на коефициента на изплащане на дивиденти и показателя дивидент на акция, надвишаващ печалбата на акция. Финансовата политика на фирмата трябва да е насочена към капитализиране на печалбата, т.к компанията е много печеливша.
3.8 развитиефинансовипрогнози.ПрогнозапоказателипечалбиИзагуби, балансИдвижениеДС
Таблица 3.15
|
Индекс |
отчетна година |
прогнозен период |
|||
|
Пазарна политика |
|||||
|
Темп на нарастване на приходите (реална оценка), % |
|||||
|
Оперативна политика |
|||||
|
Разход на материал, rub./rub. |
|||||
|
Интензивност на заплатата (разходи за труд / приходи), rub./rub. |
|||||
|
Данъчна интензивност за плащания към социални фондове, rub./rub. |
|||||
|
Друга интензивност на ресурсите, rub./rub. |
|||||
|
Средна норма на амортизация (към първоначалната стойност на нетекущите активи), % |
|||||
|
Продължителност на оборота на материалните запаси, ДДС, други оборотни активи (чрез приход), дни |
|||||
|
Продължителност на обръщаемостта на вземанията (чрез приходи), дни |
|||||
|
Продължителност на оборота на високоликвидните активи (чрез приходи), дни |
|||||
|
Продължителност на оборота на задълженията (чрез приходи), дни |
|||||
|
Инвестиционна стратегия |
|||||
|
Капиталови инвестиции в нетекущи активи, включително: |
|||||
|
в нематериални активи |
|||||
|
в дълготрайни активи и незавършено строителство |
|||||
|
в дългосрочни финансови инвестиции |
|||||
|
Дивидентна политика |
|||||
|
Коефициент на изплащане на дивидент, % |
Таблица 3.16 Прогноза за приходите и разходите
|
Индекс |
прогнозен период |
||||
|
отчетна година |
|||||
|
Разходи за обичайни дейности: |
|||||
|
Материални разходи |
|||||
|
Разходи за труд |
|||||
|
Вноски за социални нужди |
|||||
|
Амортизация |
|||||
|
Други разходи |
|||||
|
Приходи от продажби |
|||||
|
Процент за плащане |
|||||
|
Друг резултат (без дължима лихва) |
|||||
|
Печалба преди данъци |
|||||
|
Текущ данък върху дохода и отсрочени данъци |
|||||
|
Чиста печалба |
|||||
|
неразпределена печалба |
|||||
|
Дивиденти |
Таблица 3.17 Прогнозно салдо
|
прогнозен период |
|||||
|
Индекс |
отчетна година |
||||
|
Дълготрайни активи |
|||||
|
Материални запаси, ДДС, други текущи активи |
|||||
|
Вземания |
|||||
|
Парични средства и краткосрочни финансови инвестиции |
|||||
|
Баланса |
|||||
|
Собствен инвестиран капитал |
|||||
|
Собствен натрупан капитал |
|||||
|
дългосрочни задължения |
|||||
|
Краткосрочни заемни средства |
|||||
|
Задължения |
|||||
|
Баланса |
Прогноза за паричните потоци
|
Индекс |
отчетна година |
прогнозен период |
|||
|
Текуща дейност |
|||||
|
Постъпления (текуща дейност) |
|||||
|
Плащания (текущи дейности) |
|||||
|
доставчици на материални ресурси |
|||||
|
персонал |
|||||
|
бюджетни и извънбюджетни |
|||||
|
лихвено плащане |
|||||
|
Net DS за други дейности |
|||||
|
Резултатът от движението на активи от текущи дейности |
|||||
|
Инвестиционна дейност |
|||||
|
Постъпления |
|||||
|
Резултатът от движението на капиталови активи от инвестиционни дейности |
|||||
|
Финансови дейности |
|||||
|
Увеличаване на дългосрочните задължения |
|||||
|
Увеличение на краткосрочните кредити |
|||||
|
Изплащане на дивиденти |
|||||
|
Резултатът от движението на финансовите дейности на DSot |
|||||
|
Нетни парични средства |
|||||
|
Кумулативен паричен поток в края на годината |
3.9 Степенценабизнес
Таблица 3.18 DCF метод
|
Индикатори |
прогнозен период |
|||
|
Свободен паричен поток (FCF) |
||||
|
FCF с отстъпка |
||||
|
Разходи за DCFA в прогнозния период |
||||
|
Разходи за DCFA в периода след прогнозата |
||||
|
Цената на инвестирания капитал (основни дейности) |
||||
|
DCF цена |
Таблица 3.19 Метод EVA
|
Индикатори |
прогнозен период |
|||
|
Икономическа печалба (EVA) |
||||
|
Дисконтирана икономическа печалба |
||||
|
EVA разходи в прогнозния период |
||||
|
EVA разходи в периода след прогнозата |
||||
|
Обща цена на EVA |
||||
|
Цена на EVA |
Изчисляването на стойността на бизнеса с помощта на два метода: методът на дисконтирания паричен поток и методът на икономическата добавена стойност - дава една и съща оценка, равна на 90 милиарда рубли.
Изчислението по метода на икономическата добавена стойност ни позволява да видим, че стойността се създава през всички години и е видима тенденция за нейното нарастване.
Заключение
В тази работа беше извършено финансовия анализкомпания JSC Techsnabexport и разработи финансовата политика на компанията.
Характеристики на пазарната дейност. Основният източник на печалба на компанията е нейната основна дейност. Приходите на компанията през отчетната година намаляват главно поради намаляване на обема на продажбите (темпът на нарастване на приходите е -15,31%). Въпреки това, рентабилността на продажбите се увеличи, което отразява подобрения контрол на разходите.
Характеристики на оперативните дейности. Намаляването на приходите води до увеличаване на периода на оборот на текущите активи и намаляване на коефициента на оборот на нетекущите активи, което води до забавяне на оперативния цикъл. Тези тенденции могат да бъдат следствие от намаляване на ефективността на финансовите политики, насочени към управление на готовите продукти.
Характеристики на финансовите дейности. Компанията активно привлича заемни средства: за 1 rub. собствените средства представляват 1,23 рубли. взети назаем В същото време действителният лихвен процент (3,23%) е значително по-нисък от пазарния процент (13%), поради което нивото на финансов риск е приблизително равно на 1, т.е. нисък финансов риск. Дивидентната политика се провежда от компанията в интерес на акционерите, тъй като съотношението на капитализираната печалба към стойността на активите е приблизително 30%. Ако възвръщаемостта на активите на компанията е висока (40,22% през отчетната година), печалбата трябва да се капитализира в по-голяма степен.
Характеристика на инвестиционната дейност. Основното направление на инвестиционната дейност на дружеството са финансовите инвестиции, чийто дял във високоликвидните активи към края на отчетната година възлиза на около 72%. В същото време темпът на растеж на високоликвидните активи намалява със 72,8%, което значително намалява способността на компанията да изплаща краткосрочни задължения. Отчитайки достатъчността на средствата на дружеството за финансиране на дейността си, можем да заключим, че има излишък, тъй като нивото на обезпеченост варира от 280% до 366% от стандартната стойност (поради финансови инвестиции).
Управление на рисковете. Финансов рискдружеството практически няма капитал поради набирането на заемен капитал при много изгоден (нисък) лихвен процент. Нивото на оперативен риск е приемливо (2,3 през отчетната година), но има нарастваща динамика (темпът на растеж е 1,14%), което, ако продажбите продължат да намаляват, може да увеличи риска на компанията в бъдеще. Общият марж на безопасност е доста висок (41%), което означава приемливо намаляване на обема на продажбите с 41%, като в същото време компанията ще достигне 0 в нетната печалба.
Като се има предвид структурата на капитала, трябва да се отбележи увеличение на дела на оборотния капитал в структурата на активите и увеличаване на дела на заемния капитал поради значително увеличение на краткосрочния заемен капитал в структурата на пасивите. Компанията ефективно привлича евтини източници на финансиране, което допринася за спестяване на данъци и позволява използването на финансов ливъридж.
Стойността на бизнеса се оценява на 90 милиарда рубли. Оценката е извършена по два метода: метода на дисконтирания паричен поток и метода на икономическата добавена стойност. Вторият метод показа създаването на бизнес стойност през всяка от трите прогнозирани години, както и тенденцията за нейното нарастване. Компанията създава стойност, което се потвърждава от положителен спред (14%) и е ефективна за инвестиции, тъй като реалната доходност на компанията през отчетната година е 31,25%, което е по-високо от очакваните 17,23%. Все пак трябва да се отбележи, че компанията е по-рискова от индустрията като цяло, която се характеризира с рафинирана бета стойност, която е два пъти по-висока от нормата.
Публикувано на Allbest.ru
Подобни документи
Видове дейности на Карат OJSC, произведени продукти, купувачи, доставчици, учредители, дъщерни и зависими дружества. Оценка на пазарната активност на компанията, обосновка на бъдещите темпове на растеж на приходите. Моделът на DuPont и моделът на устойчивия темп на растеж.
курсова работа, добавена на 12.10.2012 г
Предварителна оценка на пазарната, инвестиционната и финансовата дейност на предприятието. Разработване на краткосрочна финансова политика на дружеството OJSC "Metovagonmash" и създаване на прогнозни документи. Управление на високоликвидни активи и дивидентна политика.
курсова работа, добавена на 11.10.2011 г
дипломна работа, добавен на 30.04.2017 г
Оценка на основните показатели на финансовата политика. Експресен анализ на организацията. Анализ на агрегирани отчетни форми и ключови показатели по видове дейности. Краткосрочна и дългосрочна финансова политика на организация на примера на OJSC KBK "Cheryomushki".
курсова работа, добавена на 26.03.2011 г
Понятие, класификация и принципи на финансовата политика на предприятието. Анализ и оценка на краткосрочни и дългосрочна политикапредприятие и резултатите от неговото изпълнение. Характеристики на стратегията за формиране на финансовата политика на фирмата и начини за нейното подобряване.
курсова работа, добавена на 24.11.2015 г
Същността и съдържанието на финансовата политика на предприятието, характеристиките на нейното формиране в краткосрочен и дългосрочен план, методите и техниките, използвани в този процес. Обща характеристика на предприятието, начини за подобряване на финансовата политика.
дисертация, добавена на 16.06.2014 г
Същността на финансовата политика на предприятието, нейните цели и методи на формиране. Дългосрочните (стратегически) цели като елемент на финансовата политика. Анализ на финансовата политика на Contrast LLC, оценка на нейната ефективност и препоръки за нейното подобряване.
курсова работа, добавена на 20.06.2015 г
Същност и цели на финансовата политика. Оценка на ликвидността на активите и платежоспособността на организацията, анализ на нейната рентабилност и стабилност на пазара. Разработване на мерки, насочени към оптимизиране на източниците на финансиране на дейността на предприятието.
дисертация, добавена на 10.11.2011 г
Разработване на финансова стратегия за ОАО "Ковровски електромеханичен завод". Извършен е анализ на кредитната политика на предприятието, политиките в областта на управлението на текущите активи, анализ на показателите за финансова стабилност, ликвидност и платежоспособност.
