La modificación del tamaño del capital autorizado, al ser un acto societario significativo, afecta gravemente los intereses de los partícipes y acreedores de la sociedad, y por lo tanto está sujeta a una especial, más bien escrupulosa regulacion legal. El cambio puede expresarse tanto en un aumento como en una disminución del capital autorizado.
Aumento del capital autorizado de una sociedad anónima
El capital autorizado de una sociedad anónima puede aumentarse de dos formas:
- 1) por aumentar valor nominal Comparte;
- 2) por colocación de acciones adicionales.
Es bastante obvio que en el primer caso el número total de acciones permanece sin cambios, en el segundo cambia hacia arriba; ambos métodos implican la colocación de nuevas acciones.
Independientemente de la forma aumentar capital autorizado No permitido, en primer lugar, antes su pago completo (cláusula 2, artículo 100 del Código Civil de la Federación de Rusia) (es decir, la empresa primero debe formar capital según los parámetros especificados y solo luego "pensar" en un posible aumento).
Entonces, en uno de los casos, el tribunal determinó que al crear una empresa, el tamaño de su capital autorizado estaba determinado por los documentos constitutivos por un monto de 900,000 rublos. De hecho, los fundadores pagaron 13.400 rublos. A pesar de esto, la junta directiva de la empresa decidió aumentar el capital autorizado de la empresa mediante la emisión de acciones adicionales, que fue registrada. Guiado por el art. 100 del Código Civil de la Federación Rusa, el tribunal indicó que la decisión de la junta directiva de la empresa de aumentar el capital autorizado de la empresa y emitir acciones adicionales hasta que el capital autorizado fuera pagado en su totalidad no podía reconocerse como un documento legalmente vinculante, y sobre su base no debería haberse llevado a cabo el registro estatal de la emisión de acciones. En base a esto, la emisión de acciones fue declarada inválida (ver párrafo 5 de la Revisión de la práctica de resolución de disputas relacionadas con la denegación del registro estatal de la emisión de acciones y el reconocimiento de la emisión de acciones como inválida ( correo de informacion Presidium del Tribunal Supremo de Arbitraje de la Federación Rusa de fecha 23 de abril de 2001 No. 63)).
Además, con un aumento en el capital autorizado a expensas de la propiedad de la empresa(Hablaremos de esta opción con más detalle un poco más adelante) el monto por el cual se aumenta el capital no puede exceder la diferencia entre el valor de los activos netos y el monto del capital autorizado y el fondo de reserva de la empresa(párrafo 2, inciso 5, artículo 28 de la Ley JSC). La última restricción, debido a la función de garantía del capital autorizado, está "vinculada" a las disposiciones estudiadas de los párrafos 4 a 12 del art. 35 de la Ley JSC (ver 7.1 del libro de texto).
La función de garantía del capital autorizado, como se mencionó, se manifiesta indirectamente, principalmente a través de la relación con el valor de los activos netos. En esta conexión atención especial merece la cuestión de la legitimidad de aumentar el capital autorizado en el caso de que el valor de los activos netos para el segundo y cada año fiscal subsiguiente sea menor que el tamaño actual del capital autorizado. La FFMS de Rusia explica que en este caso, “los términos de emisión y circulación, así como los términos de la emisión de acciones, cuya colocación tiene como objetivo aumentar el capital autorizado, son contrarios a la legislación de la Federación Rusa. debido a la obligación de reducir el capital autorizado o tomar una decisión sobre su liquidación, un aumento puede tener lugar si "valor liquidativo sociedad anónima - el emisor, un cierto de acuerdo a su estados financieros trimestrales para el último trimestre de informe certificado, cuya confiabilidad se confirma informe de auditoría, resulta mayor o igual a su capital autorizado".(Carta N° 05-OV-03/14492 de fecha 13 de septiembre de 2005 “Sobre el aumento del capital social de una sociedad anónima cuyo valor liquidativo sea inferior a su capital social”).
Pasemos al estudio de las formas individuales de aumentar el capital autorizado.
Aumento del capital autorizado mediante el aumento del valor nominal de las acciones
Este método actualmente se usa muy raramente, lo cual es bastante comprensible: un aumento en el capital autorizado, por regla general, tiene como objetivo atraer inversiones adicionales y (o) cambiar la estructura del capital autorizado, lo que no se logra aumentando el valor nominal de Comparte. El aumento considerado está diseñado principalmente para situaciones en las que es necesario aumentar el atractivo de inversión de una empresa o cumplir con los requisitos formales para talla minima capital autorizado.
La solución al problema del aumento del capital autorizado mediante el aumento del valor nominal de las acciones es excluyente; se considera adoptado si es votado por mayoría simple votos de los accionistas - propietarios de acciones con derecho a voto que participan en la reunión (párrafo 2 del artículo 28, párrafo 2 del artículo 49 de la Ley JSC).
Para evitar una situación de no ejecución prolongada de la decisión reunión general accionistas para aumentar el capital autorizado aumentando el valor nominal de las acciones, la ley prevé la posibilidad de introducir tal decisión plazo después del cual no es exigible. No obstante, este plazo finaliza desde el momento de la inscripción estatal de la emisión correspondiente. papeles valiosos(Cláusula 8, Artículo 49 de la Ley JSC).
El aumento se lleva a cabo sólo a expensas de la propiedad de la sociedad anónima (fuentes internas), por lo que los accionistas no realizan aportaciones adicionales (inciso 5, artículo 28 de la Ley de la SAC). Es necesario apoyar a O. M. Krapivin y V. I. Vlasov, quienes señalan que en este caso es más exacto hablar de un aumento no a expensas de la propiedad, sino a expensas de costo propiedad de la sociedad (porque, repetimos, las categorías "propiedad" y "capital autorizado" no son del mismo orden; la propiedad comprende las cosas inmuebles, los derechos y obligaciones de la sociedad, mientras que el capital autorizado es el valor monetario de la acciones en circulación; no es un componente de la propiedad).
Círculo de propiedad ( propios fondos- gratis fuentes financieras formada como resultado de las actividades de la empresa), a expensas de las cuales se permite aumentar el capital, se describe en las Normas de Emisión. Este es el capital adicional de una sociedad anónima; saldos de fondos para fines especiales posteriores a los resultados del año anterior (excepto el fondo de reserva y el fondo de incorporación de empleados); en presencia de una decisión especial de la asamblea general de accionistas - utilidades retenidas de la empresa de años anteriores (cláusulas 4.1.3, 4.3.2, 5.3.2 de las Normas de Emisión). Sin discutir la conveniencia de introducir tal lista, parece que debería estar contenida en actos de más nivel alto(por ejemplo, en la Ley de la RZB).
Cuando se aumente el capital autorizado por la modalidad en estudio, alojamiento nuevo Comparte(con un valor nominal mayor) por conversiones en ellos acciones de menor valor nominal.
Aumento del capital autorizado mediante la colocación de acciones adicionales
La solución del problema de aumentar el capital autorizado de esta manera por la Ley de la JSC se refiere a una alternativa competencias de la junta general de accionistas, ya que el derecho a tomar tal decisión puede ser otorgado por la carta Junta Directiva(Consejo de Supervisión).
El órgano supremo de gobierno debe decidir sobre regla general, mayoría simple votos de los accionistas - propietarios de acciones con derecho a voto que participan en la reunión (las excepciones son dos casos previstos en las cláusulas 3, 4 del artículo 39 de la Ley de SAC, que discutiremos a continuación) (cláusula 2 del artículo 49 de la Ley de SAC ), y los directores de la junta (junta de supervisión) – por unanimidad de todos los miembros consejo, sin contar los que se fueron (inciso 2, artículo 28 de la Ley de la JSC). De paso, advertimos que sería más lógico, a nuestro juicio, incluir el tema del aumento de capital mediante la colocación de acciones adicionales con cargo a los bienes de la sociedad (por analogía con el aumento de capital mediante el aumento del valor nominal de las acciones) dentro del competencia exclusiva de la junta general de accionistas.
Por lo tanto, con respecto a la cuestión de la colocación de acciones adicionales, es lícito redistribuir la competencia de los órganos de administración. Sin embargo, en dos casos, la decisión se toma imperativamente sólo por el general junta de accionistas: 1) al colocar acciones adicionales a través de una suscripción cerrada; 2) mediante la colocación por suscripción pública de acciones ordinarias adicionales que representen más del 25% de las acciones ordinarias previamente colocadas. Es en estas situaciones cuando el riesgo para los accionistas es mayor en términos de "dilución" de su participación en capital autorizado. En este sentido, en ambos casos, la decisión no es sencilla, sino mayoría cualificada en 3/4 de los votos de los accionistas - propietarios de acciones con derecho a voto que participan en la reunión; además, la carta podrá prever la necesidad de un mayor número de votos (incisos 3, 4, artículo 39 de la Ley de la JSC). Las disposiciones de los estatutos de la empresa que prevén facultades más amplias de la junta directiva (junta de supervisión) para tomar decisiones sobre el aumento del capital autorizado en comparación con las previstas por la Ley JSC no son válidas, y las decisiones de la junta directiva ( junta de supervisión) basados en ellos no tienen fuerza legal. 9 de la resolución del Pleno de la Corte Suprema de Arbitraje de la Federación Rusa de fecha 18 de noviembre de 2003 No. 19).
La decisión de la junta general de accionistas de aumentar el capital autorizado mediante la colocación de acciones adicionales (como en el caso de un aumento en el valor nominal de las acciones) puede contener indicación del plazo después del cual no está sujeto a ejecución; el transcurso de dicho plazo terminará desde el momento de la inscripción estatal de la respectiva emisión de valores (inciso 8, artículo 49 de la Ley de la JSC).
Con el fin de proteger los derechos de los accionistas, existe una disposición según la cual las acciones adicionales solo pueden colocarse dentro del número de acciones autorizadas establecido por los estatutos de la empresa; además, la determinación del número de acciones autorizadas y los derechos otorgados por estas acciones se lleva a cabo exclusivamente por la asamblea general de accionistas por una mayoría de tres cuartos de los votos de los propietarios de acciones con derecho a voto que participan en la asamblea (cláusula 4, artículo 49 de la Ley JSC). Así, el consejo de administración (junta de supervisión) puede decidir aumentar el capital autorizado mediante la colocación de acciones adicionales sólo dentro de los límites del número de acciones autorizadas; la junta general de accionistas tiene derecho a tomar decisiones sobre el aumento del capital autorizado y sobre la introducción (modificación) de disposiciones sobre acciones declaradas al mismo tiempo (cláusula 3, artículo 28 de la Ley JSC).
Requisitos para el contenido de la decisión de aumentar del capital autorizado en la forma analizada, el apartado 4 del art. 28 de la JSC Law: el número de acciones ordinarias adicionales y acciones preferenciales de cada tipo que se colocarán dentro de los límites del número de acciones declaradas de esta categoría (tipo) debe ser determinado por la decisión; método de colocación; precio de colocación (en suscripción) o el procedimiento para su determinación; forma de pago. Esta lista no está cerrada: la decisión también puede determinar otras condiciones de colocación (por ejemplo, el período de colocación de acciones, que no debe exceder un año a partir de la fecha de registro estatal de una emisión adicional, el procedimiento para celebrar acuerdos durante el colocación de acciones).
Aumento del capital autorizado mediante la colocación de acciones adicionales Tal vez(¡y no debería, como en el primer método!) realizado a expensas de la propiedad de la empresa(Cláusula 5, Artículo 28 de la Ley JSC); al implementar esta opción, las fuentes de recursos propios de la sociedad son similares a las fuentes especificadas en relación con el aumento del capital autorizado mediante el aumento del valor nominal de las acciones (cláusula 4.3.2 de las Normas de Emisión).
Forma alojamiento las acciones adicionales están determinadas en gran medida por aquellas a costa de cuya propiedad se realiza el aumento del capital autorizado:
1) al aumentar el capital autorizado a expensas de la propiedad de la empresa solo Una salida posible es distribución de acciones adicionales entre todos los accionistas, aquellos. accionista todo categorías (tipos), y en proporción al número de acciones de esta categoría (tipo) que posean. La equidad de este enfoque se basa en el hecho de que el aumento del capital autorizado se lleva a cabo sin pagar acciones adicionales por parte de sus compradores.
Debe tenerse en cuenta que aquí no se permite la formación de acciones fraccionarias (inciso 5, artículo 28, inciso 1, artículo 39 de la Ley de la SAC); pero si durante la distribución de acciones adicionales por acción fraccionaria se distribuye una parte de la acción adicional proporcional a la acción fraccionaria de propiedad del accionista, entonces tal distribución no constituye la formación de una acción fraccionaria (cláusulas 4.3.5, 4.3.6 de las Normas de Emisión);
- 2) al aumentar el capital autorizado a expensas de los bienes de las personas, comprando acciones adicionales (directa o indirectamente), la colocación puede realizarse de dos formas:
- a) por abierto o cerrado suscripciones;
- b) a través conversiones en acciones adicionales de valores de grado de emisión previamente colocados convertibles en acciones (es decir, bonos y opciones; cuando las acciones preferidas se convierten sin cambiar el valor nominal, no hay aumento en el capital autorizado).
De acuerdo con los resultados de la colocación de acciones en relación con un aumento en el capital autorizado se hacen enmiendas y adiciones a la carta. Las bases legales para su introducción son:
- - solución organismo autorizado la sociedad en virtud de la cual se realiza la colocación de acciones (emisión de valores convertibles en acciones);
- – un informe registrado sobre los resultados de la emisión de acciones (o un extracto de registro estatal valores emisivos, si, de acuerdo con la ley, el procedimiento de emisión no prevé el registro estatal del informe) (inciso 2, artículo 12 de la Ley de la JSC).
Tenga en cuenta que estas disposiciones están exentas de regla general, según el cual las modificaciones y adiciones al estatuto se llevan a cabo por decisión de la junta general de accionistas (cláusula 1, artículo 12 de la Ley JSC). La especificidad se expresa en el hecho de que, en primer lugar, un acto social puede ser adoptado no solo por la junta general de accionistas y, en segundo lugar, este acto social no es suficiente para registrar cambios y adiciones al estatuto (porque la emisión debe completarse ).
En virtud del apartado 2 del art. 12 de la JSC Law, al colocar acciones adicionales, el número de acciones declaradas de ciertas categorías y tipos se reduce por el número de acciones adicionales colocadas de estas categorías y tipos. Tal revisión crea dificultades formales injustificadas en el caso de que la sociedad, al aumentar el capital autorizado, desee mantener el mismo número de acciones declaradas.
Los intereses de los accionistas en la colocación de acciones adicionales y en la emisión de valores convertibles en acciones (en adelante denominados valores) se aseguran otorgándoles derecho de prioridad adquisición de los valores señalados (Art. 40,41 de la Ley SCC). De este modo, objeto los derechos de suscripción preferente son, en primer lugar, cualquier adicionalmente colocó acciones (independientemente de su categoría o tipo) y, en segundo lugar, colocó valores emisores convertibles en cualquier existencias.
Es bastante obvio que la mayor "preocupación" entre los participantes de la empresa es la colocación de valores por suscripción, ya que es con este método de colocación que existe la posibilidad de cambiar la estructura del capital autorizado, lo que puede conducir a la pérdida de los accionistas de sus posiciones en la empresa. Por tanto, y teniendo también en cuenta la esencia de suscripción abierta y cerrada, el derecho de suscripción preferente” obras "al colocar valores:
- a) por suscripción abierta - De todos modos;
- b) por suscripción cerrada - sólo si, cuando un accionista votó en contra o no participó en la votación en el tema de colocación de valores (porque al aprobar los términos de una suscripción cerrada, el accionista está de acuerdo con la propuesta de nueva distribución de acciones entre los participantes en la empresa).
Con otros métodos de colocación, no hay necesidad de un derecho de suscripción preferente. Además, en dos casos, el derecho de suscripción preferente tampoco surge al suscribir:
- 1) si los valores son colocados por una empresa con un accionista(esto es razonable, ya que el accionista solo decide sobre el tema de la colocación);
- 2) al colocar valores por suscripción cerrada sólo entre los accionistas, si, al mismo tiempo, tienen la oportunidad de comprar un número entero de valores para ser colocados en proporción al número de acciones de la categoría (tipo) correspondiente que poseen (es decir, cuando las condiciones de una suscripción cerrada ya incluyen una mecanismo similar a la institución del derecho de preferencia). En el camino, cabe destacar que si alguno de los accionistas se niega a adquirir los valores que le corresponden, quedan sin colocar, salvo disposición en contrario de la decisión sobre su colocación (cláusula 6.4.8 de las Normas de Emisión).
Así, la Ley de la JSC prevé claramente los supuestos de derecho de suscripción preferente y establece ella misma excepciones a los mismos. La adopción de una regulación legislativa imperativa, teniendo en cuenta la importancia del problema, merece apoyo desde el punto de vista de la conveniencia práctica, pero, lamentablemente, no está armonizada con los requisitos del Código Civil de la Federación Rusa a este respecto. El hecho es que según el apartado 3 del art. 100 del Código, el derecho de suscripción preferente de los accionistas para adquirir acciones adicionalmente emitidas por la sociedad sólo puede ser establecido por la escritura social, aunque sólo en los casos previstos por la ley sobre sociedades anónimas; por lo tanto, la Ley JSC no tiene en cuenta el aspecto de la autorregulación, que se expresa explícitamente en el Código Civil de la Federación Rusa.
El derecho de suscripción preferente para adquirir los valores colocados se ejerce cumpliendo los siguientes principios fundamentales comienzos (principios):
- 1) principio identidades de la categoría (tipo) de acciones, en poder del accionista - el titular del derecho de suscripción preferente, y la categoría (tipo) de acciones que se colocan (o acciones en las que se pueden convertir los valores de grado de emisión colocados convertibles en acciones). Por ejemplo, en la colocación de bonos convertibles en acciones ordinarias, no surgirá el derecho de preferencia para los tenedores de acciones preferidas;
- 2) principio proporcionalidad, de acuerdo con el cual los valores se adquieren en una cantidad proporcional al número de acciones que posee el accionista (por supuesto, la categoría (tipo) correspondiente). Entonces, si un accionista tiene el 5% del número total de todas las acciones ordinarias, al colocar acciones ordinarias adicionales, tiene derecho a insistir en recibir el 5% de las acciones "nuevas". La importancia de observar el principio de proporcionalidad (desde el punto de vista de mantener un equilibrio de intereses de los accionistas) llevó al legislador a permitir la aparición acciones fraccionarias al ejercer el derecho de suscripción preferente para adquirir acciones adicionales (inciso 3, artículo 25 de la Ley de la SAC). Nótese que no se permite la formación de valores fraccionarios de capital convertibles en acciones.
Los sujetos del derecho de suscripción preferente son exclusivamente accionistas; propietarios de valores emitidos convertibles en acciones, así como una sociedad que adquiera la propiedad de acciones en estatutario casos, no se dan. El círculo de personas que tienen el derecho de suscripción preferente se identifica en una fecha determinada y se registra en un registro especial. lista (referida como "la lista de personas con derecho de preferencia para adquirir acciones adicionales y valores de grado de emisión convertibles en acciones"), compilada sobre la base de los datos del registro de accionistas. La fecha en que se elabora la lista depende de la competencia de qué órgano de administración de la empresa incluye la emisión de colocación de valores:
- – si la decisión de colocar valores se toma reunion general de accionistas, luego, la lista se elabora en la fecha de elaboración de la lista de personas con derecho a participar en esta junta general;
- – de lo contrario la lista se compila a partir de la fecha de la decisión de colocar los valores.
La negativa a entrar en dicha lista podrá ser recurrida por el accionista ante los tribunales, que teniendo en cuenta la fecha de inscripción de la persona en cuestión en el registro de accionistas puede decidir sobre la obligación de la empresa de incluir al accionista en la lista (subpárrafo 2, párrafo 12 de la Resolución del Pleno del Tribunal Supremo de Arbitraje de la Federación Rusa del 18 de noviembre de 2003 No. 19).
Procedimiento para el ejercicio del derecho de suscripción preferente es como sigue:
- 1) las personas autorizadas deben ser notificado de la posibilidad de ejercer el derecho de suscripción preferente en la forma prevista por la Ley de la JSC para la convocatoria de una junta general de accionistas (véase la cláusula 1, artículo 52 de la Ley de la JSC). El aviso debe contener la siguiente información:
- – sobre el número de valores colocados;
- – sobre el precio o el procedimiento para determinar el precio de su colocación (incluso en el marco del ejercicio del derecho de suscripción preferente);
- – sobre el procedimiento para determinar el número de valores que cada persona autorizada tiene derecho a adquirir;
- – sobre el procedimiento de presentación de solicitudes a la sociedad para la adquisición de valores;
- - sobre el período durante el cual dichas solicitudes deben ser recibidas por la empresa (este período se denomina período de validez del derecho de suscripción preferente);
- 2) para ejercer el derecho de prioridad, las personas que lo poseen deben presentar una solicitud por escrito a la empresa en la adquisición de valores con sujeción a las siguientes reglas:
- a) la solicitud debe indicar el nombre (nombre) y lugar de residencia (ubicación) del solicitante, así como el número de valores a adquirir (ya que el ejercicio del derecho puede ser tanto completos como parciales);
- b) las solicitudes deben ser recibidas por la sociedad dentro del plazo de vigencia del derecho de suscripción preferente, y este plazo no podrá ser inferior a:
- - como regla general - 45 días a partir de la fecha de envío (entrega) o publicación del aviso del accionista sobre la posibilidad de ejercer el derecho de suscripción preferente;
- – si el precio de colocación de los valores de acuerdo con la decisión de colocación (previendo no un precio de colocación específico, sino el procedimiento para determinarlo) se fija después de la expiración del derecho de suscripción preferente, – 20 días a partir de la fecha de envío (entrega) o publicación de la notificación del accionista. Donde Esta noticia adicionalmente deberá contener información sobre el plazo de pago de los valores, el cual no podrá ser inferior a cinco días hábiles contados a partir de la fecha de divulgación de la información sobre el precio de colocación.
El período de validez del derecho de preferencia es de carácter preventivo: si se pierde, el derecho de preferencia se rescinde (subcláusula 5, cláusula 12 de la Resolución del Pleno del Tribunal Supremo de Arbitraje de la Federación Rusa de fecha 18 de noviembre de 2003 No. 19), y la solicitud no está sujeta a satisfacción (ver, por ejemplo, la decisión del Tribunal Supremo de Arbitraje de la Federación Rusa de fecha 05.02.2008 No. 581/08);
3) como regla general pago por valores adquiridos debe ser realizado por el accionista por adelantado, antes de que la empresa reciba la solicitud; Por lo tanto, se debe adjuntar el comprobante de pago a la solicitud presentada. Debido a esto práctica de arbitraje procede de que al presentar una solicitud sin acreditar el pago de los valores que el accionista pretende adquirir, se extingue el derecho de suscripción preferente (al igual que en el caso de incumplimiento del plazo) (inciso 5, inciso 12 de la Resolución del Pleno del Tribunal Supremo de Arbitraje de la Federación Rusa del 18 de noviembre de 2003 No. 19).
Es claro que las disposiciones presentadas sobre el pago no son aplicables cuando se determina el precio de colocación de valores después del vencimiento del derecho de preferencia: aquí el pago ya se realiza después de que se presenta la solicitud dentro del plazo especificado en el aviso a los accionistas (que , como se indicó, no puede ser inferior a cinco días hábiles a partir de la fecha de divulgación de los precios).
Una garantía seria de los derechos de los accionistas es la disposición según la cual pueden pagar valores en efectivo aun cuando la decisión de colocación prevea el pago de valores en fondos no dinerarios. Esta norma permite evitar que la sociedad “elude” las reglas sobre el derecho de suscripción preferente al limitar los tipos de bienes utilizados para pagar los valores colocados.
Los accionistas también pueden tener un "privilegio" en parte monto del pago. El precio de colocación de valores a personas que ejerzan el derecho de preferencia puede ser inferior al precio de colocación a otras personas, sin embargo, en no más del 10% y no inferior al valor nominal de las acciones adicionales (o acciones en las que el capital emitido los valores se convierten) (cláusula 2 del Art. 36 y párrafo 2 del artículo 38 de la Ley JSC, subpárrafo 3 del párrafo 12 de la Resolución del Pleno del Tribunal Supremo de Arbitraje de la Federación Rusa de fecha 18 de noviembre de 2003 No. 19 ). Vale la pena recordar que la introducción de esta "relajación" es un derecho, no una obligación de la sociedad;
4) antes de la expiración del derecho de suscripción preferente, la empresa no tiene derecho a colocar valores a favor de personas que no tengan derecho de suscripción preferente. Así, los terceros podrán adquirir los valores colocados sólo después de que los accionistas hayan tenido la oportunidad de ejercer su derecho de suscripción preferente.
La acción del derecho de suscripción preferente es imperativa, la sociedad no puede limitarla ni suspenderla. En violación del derecho de preferencia (incluso cuando se coloquen valores entre personas que no gocen del derecho de suscripción preferente, antes de la expiración de este derecho), las medidas de protección previstas en el art. 26 de la Ley del Mercado de Valores (inciso 4, párrafo 12, párrafo 13 de la Resolución del Pleno del Tribunal Supremo de Arbitraje de la Federación Rusa del 18 de noviembre de 2003 No. 19); en particular, un accionista puede solicitar al tribunal reconocimiento cometido durante la colocación las transacciones no son válidas. Así, las consecuencias de una violación del derecho de suscripción preferente para adquirir acciones adicionales y valores convertibles en acciones y del derecho de suscripción preferente para adquirir acciones de una sociedad cerrada son significativamente diferentes (pues si se vulnera este último derecho, la cuestión de la transferencia de los derechos y obligaciones del comprador, y no de la nulidad de la transacción).
Además, para el derecho de suscripción preferente para adquirir valores colocados, la ley no prevé la prohibición de concesión(como se hizo en relación con el derecho de preferencia para adquirir acciones de una sociedad cerrada enajenada por los accionistas). Esto dio lugar a una discusión sobre la legitimidad de tal concesión. La mayoría de los autores llegan a la conclusión de que la naturaleza del derecho de preferencia es incompatible con la posibilidad de su cesión. Este "... derecho de propiedad", señala M.I. Braginsky, "es de carácter personal, y por lo tanto no se permite su transferencia a otras personas" (Comentario a la Ley Federal "Sobre Sociedades Anónimas" con modificaciones y adiciones / Ed. G 190) derechos de compra de acciones adicionales.
Al mismo tiempo, en la literatura, a veces se critica la prohibición de la cesión del derecho de suscripción preferente: por ejemplo, según L.V. ... disponer de este último a su discreción, incluida su enajenación pagada a otros participantes". (Kuznetsova L. V. Derechos de preferencia en el derecho civil de Rusia: monografía. – M.: Os-89, 2007. – S. 176–177).
Finalmente, las características de la colocación de acciones adicionales tienen lugar si estamos hablando en ciertas sociedades anónimas en las que un paquete de acciones proporciona más del 25% de los votos en la junta general de accionistas, es de propiedad estatal o municipal. El legislador en el apartado 6 del art. 28 de la Ley JSC y el art. 40, 41 de la Ley Federal del 21 de diciembre de 2001 No. 178-FZ "Sobre la privatización de la propiedad estatal y municipal" establece garantías destinadas a mantener la participación del estado o municipio en el capital autorizado. Estas garantías no se aplican a todas las empresas con participación de entidades públicas, sino únicamente:
- 1) empresas abiertas, creado durante el proceso de privatización, además, siempre que el paquete de acciones del tamaño especificado pasara a ser propiedad de una entidad pública precisamente en el proceso de creación de una empresa sobre la base de la legislación de privatización;
- 2) empresas abiertas, incluidos en la lista de estratégicos al mismo tiempo, independientemente de la causal de recepción del número indicado de acciones en la propiedad de una entidad pública, salvo disposición legal en contrario.
La situación no cambia (es decir, las garantías son válidas) si el propietario público transfiere el número correspondiente de acciones de las sociedades cotizadas a la empresa unitaria con derecho de gestión económica (lo que significa que el accionista se considerará no la propia entidad pública, pero empresa unitaria), ya que en este caso las acciones continúan siendo de propiedad estatal o municipal (carta de información del Presidium del Tribunal Supremo de Arbitraje de la Federación Rusa de fecha 05.02.2008 No. 124 "Sobre algunos problemas en la práctica de aplicar tribunales de arbitraje determinadas disposiciones de los artículos 40 y 40.1 de la Ley Federal “Sobre la Privatización de Bienes Estatales y Municipales”).
Se puede llevar a cabo un aumento en el capital autorizado de las empresas que cotizan en bolsa si dicho aumento conserva el tamaño de la participación del estado o municipio y a menos que se disponga lo contrario. ley Federal"Sobre la privatización de la propiedad estatal y municipal". El acto normativo permite una reducción en la participación de la educación pública solo si: a) una decisión positiva al respecto es tomada por un organismo estatal o municipal autorizado (para las empresas incluidas en la lista empresas estrategicas y sociedades anónimas - por el Presidente de la Federación Rusa, para otras empresas - por el Gobierno de la Federación Rusa, poder Ejecutivo sujeto de la Federación Rusa o una autoridad Gobierno local); b) la entidad pública mantenga su participación en la cantidad de al menos el 25% de los votos más una acción con derecho a voto (o el 50% de los votos más una acción con derecho a voto - si las acciones que aportan más del 50% de los votos en la reunión de los accionistas son de propiedad estatal o municipal) (Art. 40). Además, al colocar acciones sociedades abiertas a través de suscripción abierta e implementación bolsa su cotización, así como en el caso de la colocación de acciones de sociedades abiertas fuera de la Federación de Rusia, el aumento del capital autorizado y la determinación del tamaño de la participación de una entidad pública en el capital autorizado se llevan a cabo por decisión de el organismo estatal autorizado o el gobierno local (artículo 40.1).
La conservación del tamaño de la acción se garantiza mediante la contribución al capital autorizado de propiedad estatal o municipal o fondos del presupuesto correspondiente para pagar acciones emitidas adicionalmente (cláusula 1, artículo 40 de la Ley Federal "Sobre la privatización de propiedad estatal y municipal propiedad"). Pueden surgir dificultades en este caso, por ejemplo, cuando una entidad pública acordó la colocación de acciones adicionales, pero por alguna razón no pagó las acciones que le correspondían. De acuerdo con la interpretación formal de la ley, el conflicto de intereses públicos y privados que surge en esta situación (por ejemplo, los particulares que ya han adquirido las acciones que se colocan) debe resolverse a favor de los primeros (lo que probablemente no sea del todo justo).
- Cm.: Krapivin O. M., Vlasov V. I.
Un aumento en el capital autorizado por medio de una emisión adicional de acciones puede llevarse a cabo por una decisión de la asamblea general de accionistas o por una decisión de la Junta Directiva (junta de supervisión) de la compañía, si esta última ha sido otorgada tal derecho de conformidad con el estatuto de la empresa o una decisión de la junta general de la sociedad anónima. La decisión de aumentar el capital autorizado aumentando el valor nominal solo puede ser tomada por la asamblea general. Si las acciones ordinarias se colocan por suscripción pública u otros valores con grado de emisión que constituyen más del 25% de las acciones ordinarias previamente colocadas se convierten en acciones ordinarias, entonces la decisión sobre esta colocación la toma la asamblea general de accionistas.
En las sociedades anónimas, existen dos formas principales de aumentar el capital autorizado:
Emisión adicional de acciones;
Aumento del valor nominal de acciones emitidas con anterioridad.
La colocación de acciones adicionales podrá efectuarse mediante suscripción y conversión. Con la ayuda de emisiones adicionales realizadas por medio de una suscripción, el capital se obtiene principalmente del exterior, es decir, en el mercado secundario, sin embargo, también se puede utilizar para distribuir bienes pertenecientes a la empresa. Cuando el capital autorizado de la sociedad se aumenta a expensas de su propiedad mediante la colocación de acciones adicionales, estas acciones se distribuyen entre todos los accionistas. Al mismo tiempo, a cada accionista se le asignan acciones de la misma categoría (tipo) que las acciones que posee, en proporción al número de acciones que posee. Asimismo, no se permite la emisión y colocación de acciones fraccionarias.
El segundo método de aumento del capital autorizado suele utilizarse para redistribuir entre los accionistas el valor adicional ya disponible en la sociedad anónima, que se formó durante la capitalización de utilidades o durante la revaluación de la propiedad.
El aumento del capital autorizado de la empresa mediante el aumento del valor nominal de las acciones se realiza únicamente a expensas de la propiedad de la empresa. Por ejemplo, una sociedad anónima adquirió activos fijos a expensas de las ganancias obtenidas, que en realidad ya pertenecen a los accionistas, y la empresa necesita costo mínimo redistribuir este capital adicional entre los accionistas y adecuar el monto del capital autorizado efectivamente aumentado al número de acciones en circulación. El monto por el cual se aumenta el capital autorizado de la empresa a expensas de la propiedad de la empresa no debe exceder la diferencia entre el valor de los activos netos de la empresa y el monto del capital autorizado y el capital de reserva de la empresa.
Se pueden colocar acciones adicionales dentro de los límites del número de acciones declaradas, que se determina en el Estatuto de la JSC. Las decisiones sobre el aumento del capital autorizado y sobre el número máximo de acciones declaradas en una sociedad anónima pueden tomarse simultáneamente en una junta general.
La venta de acciones puede realizarse a través de una colocación abierta o cerrada. Sólo las sociedades anónimas abiertas tienen derecho a realizar una colocación abierta.
En el caso de una colocación abierta de acciones, el número de compradores potenciales y el número de acciones adquiridas por ellos no están limitados. Al mismo tiempo, en los fondos medios de comunicación en masa se debe dar información sobre esta colocación.
En una colocación cerrada de acciones, los emisores conocen de antemano la composición de los compradores potenciales de acciones y el número de acciones que adquieren.
Cuando se constituyen sociedades anónimas, la primera colocación de acciones se realiza siempre bajo la modalidad de colocación privada.
Un aumento en el capital autorizado de una sociedad anónima mediante la emisión de acciones adicionales en presencia de un paquete de acciones que represente más del 25% de los votos en la asamblea general de accionistas y fijado en propiedad estatal o municipal solo puede llevarse a cabo con la condición de que dicho aumento retenga la participación anterior del estado o municipio.
El estatuto de una sociedad anónima o la asamblea general de accionistas determina el número y el valor nominal de las acciones declaradas colocadas adicionalmente. Los derechos otorgados a los propietarios de todas las categorías y tipos de acciones también deben definirse en el estatuto de la sociedad anónima.
En una sociedad anónima abierta, no se permite establecer el derecho de preferencia de la sociedad o de sus accionistas para adquirir acciones enajenadas por los accionistas de esta sociedad.
Los accionistas de una sociedad anónima cerrada gozan del derecho de preferencia para adquirir acciones vendidas por otros accionistas de esta sociedad. El plazo para ejercer el derecho de suscripción preferente, previsto en los estatutos de la sociedad, deberá ser como mínimo de 10 días contados a partir de la fecha de notificación por parte del accionista de la intención de vender sus acciones a los demás accionistas ya la sociedad. No se permite la cesión de dicho derecho de prioridad.
Según el grado de pago, las acciones se dividen en colocadas (adquiridas) y anunciadas (adicionales).
Las acciones emitidas durante la formación de una sociedad anónima se denominan colocadas. En el momento de la inscripción de la sociedad anónima, deben estar totalmente distribuidos entre los fundadores y pagados dentro de los tres meses siguientes a la fecha de inscripción de la sociedad anónima en al menos el 50%. El resto del pago debe ir a la sociedad anónima antes de que finalice el primer año a partir de la fecha de su constitución. Si un accionista no paga las acciones dentro del plazo establecido, entonces las acciones atribuibles al monto de la falta de pago se transfieren a disposición de la sociedad anónima, que puede prever sanciones en caso de tal falta de pago. El pago puede hacerse en dinero, valores, cosas, bienes intangibles, derechos de propiedad y otros derechos que tengan valor monetario, pudiendo la sociedad anónima limitar la lista de formas de pago legalmente permitidas por las acciones. Al pagar participaciones en fondos no dinerarios, para determinar el valor de mercado de la propiedad, el tasador independiente, y el valor de la valuación monetaria de la propiedad hecha por los fundadores de la sociedad y la junta directiva no puede ser superior al valor de la valuación hecha por un tasador independiente.
Cuando se coloquen acciones adicionales y valores de emisión convertibles en acciones para los accionistas que ejerzan el derecho de suscripción preferente para adquirir acciones, su precio podrá reducirse, pero no más del 10%. El plazo para el ejercicio de estos derechos deberá ser por lo menos de 45 días contados a partir de la fecha de entrega o publicación de un aviso del derecho a adquirir estos valores.
Las nuevas emisiones de acciones y bonos colocados por suscripción, las sociedades anónimas tienen derecho a realizar sólo después del pago total de las emisiones de acciones anteriores.
En emisiones posteriores, las acciones se colocan solo después de su pago total, después de resumir los resultados de la colocación de acciones en la junta general (junta de directores) de la sociedad anónima, aprobación de estos resultados en la autoridad de registro, después del registro de enmiendas al estatuto de la JSC sobre el cambio del capital autorizado y la realización de los cambios apropiados en el balance de la sociedad anónima.
Las acciones declaradas se consideran enajenadas desde el momento del anuncio de su enajenación hasta el momento de la sumatoria de los resultados de la colocación de las acciones. El número de acciones adicionales y su valor deben determinarse en los estatutos. Las acciones no otorgan derecho a voto hasta que estén pagadas en su totalidad.
No se concede el derecho de voto ni se pagan dividendos sobre las acciones que estén a disposición de la propia sociedad anónima. Dichas acciones deben venderse a más tardar un año después de la fecha de su recepción a disposición de la empresa a un precio no inferior al valor nominal, de lo contrario, la empresa deberá decidir reducir el capital autorizado mediante el rescate de estas acciones. Si la reducción del capital autorizado no se lleva a cabo dentro de un plazo razonable, entonces los órganos estatales dotados de los poderes apropiados tienen derecho a presentar una demanda judicial para la liquidación de esta sociedad anónima.
Reducción del capital autorizado de una sociedad anónima
La reducción del capital autorizado de una sociedad anónima puede llevarse a cabo de dos formas:
Al reducir el valor nominal de las acciones;
Mediante la reducción del número total de acciones en circulación mediante su adquisición y rescate.
La adquisición y el reembolso de acciones solo se permiten si tal posibilidad está prevista en los estatutos de la empresa. Una sociedad anónima no tiene derecho a reducir el capital autorizado si, como consecuencia de ello, su tamaño es inferior al capital mínimo autorizado establecido por la Ley Federal a la fecha de registro de los cambios correspondientes.
La decisión de reducir el capital autorizado de la empresa y de hacer los cambios apropiados en los estatutos de la empresa la toma únicamente la junta general de la sociedad anónima. Al mismo tiempo, a más tardar 30 días a partir de la fecha de la decisión de reducir el capital autorizado de la empresa en escribiendo debe notificar a sus acreedores. Los acreedores tienen derecho, en un plazo no mayor de 30 días contados a partir de la fecha de envío de la notificación o de la publicación de esta resolución, a exigir de la sociedad la extinción o el cumplimiento anticipado de sus obligaciones y la indemnización de las pérdidas. asociado con esto.
Si ha habido una disminución real en el capital autorizado al final del ejercicio económico, entonces la sociedad anónima debe modificar el estatuto y fijar el monto real del capital autorizado, si ha disminuido a una cantidad inferior al mínimo cantidad establecida por el Estado, entonces la sociedad anónima debe declarar la autoliquidación.
Cálculo y pago de dividendos
El dividendo es parte beneficio neto, que se paga al accionista en forma de ganancias por acción.
El monto de los dividendos de las acciones preferenciales se determina en una cantidad fija (como un porcentaje del valor nominal de una acción) en el momento de su emisión. Los pagos de dividendos sobre las acciones preferidas son obligatorios y tienen prioridad sobre los pagos sobre las acciones ordinarias. Deben efectuarse por lo menos una vez al año, en caso de falta de pago, los accionistas titulares de estas acciones tienen derecho a demandar a la sociedad anónima por la falta de pago de dividendos.
El monto del dividendo de las acciones ordinarias se determina dividiendo la parte de la utilidad neta determinada en la asamblea general de accionistas para el pago de dividendos de las acciones ordinarias por el número de estas acciones que son propiedad de los accionistas. Estos dividendos no están garantizados.
No se pagan dividendos sobre acciones propiedad de la sociedad anónima, el emisor de estas acciones.
Una sociedad anónima está obligada a pagar los dividendos declarados sobre las acciones de cada categoría (tipo). Se consideran decretados los dividendos cuyo importe haya sido determinado y anunciado en el momento de su emisión (para acciones preferentes) o declarados en la junta general de accionistas después de que se haya tomado la decisión de pagarlos al final del año (para acciones ordinarias). Los dividendos se pagan con cargo a la utilidad neta de la empresa, y los pagos de acciones preferenciales también pueden pagarse con fondos de la empresa especialmente destinados para esto, y si estos fondos son insuficientes, la empresa debe encontrar fondos para cumplir con sus obligaciones.
La sociedad anónima tiene derecho a pagar dividendos una vez al año, semestral, trimestralmente. Deberá determinar el orden de pago de los dividendos de las acciones preferenciales si la sociedad ha emitido varios tipos de estas acciones. La decisión de pagar dividendos provisorios (trimestrales y semestrales) la toma el Directorio (Consejo de Vigilancia). La decisión sobre el pago de dividendos anuales, el monto del dividendo y los detalles de su pago la toma la junta general de accionistas por recomendación de la junta directiva. El monto de los dividendos anuales no puede ser mayor al monto recomendado por la Junta Directiva ni menor al monto de los dividendos provisorios pagados. La forma de pago de dividendos se determina en el estatuto de la sociedad anónima y se fija en la decisión sobre la emisión de acciones. Durante el período de colocación de las acciones, el emisor no tiene derecho a tomar la decisión de cambiar la forma de pago de los dividendos. Los dividendos pueden pagarse en efectivo u otros bienes, si así lo dispone el estatuto de la sociedad anónima.
La fecha de pago de dividendos anuales está determinada por el estatuto de la empresa o la decisión de la asamblea general, no debe exceder los 60 días a partir de la fecha de la decisión de pagar dividendos.
pagos de dividendos en diferentes tipos las acciones preferenciales deben ejercerse de acuerdo con la secuencia especificada en el estatuto de la sociedad anónima.
Una sociedad anónima no tiene derecho a pagar dividendos sobre acciones ordinarias:
Hasta el pago total de la totalidad del capital autorizado de la empresa;
Hasta la redención de todas las acciones que deban ser redimidas de conformidad con los artículos 75 y 76 de la Ley "Sobre Sociedades Anónimas";
Si al momento del pago de dividendos la sociedad por acciones encuentra signos de quiebra o éstos aparecen en la sociedad por acciones como consecuencia del pago de dividendos;
Si en la fecha de pago el valor de los activos netos de la empresa es menor que la suma de su capital autorizado, fondo de reserva y el exceso del valor de liquidación de las acciones preferidas colocadas sobre el valor nominal determinado por el estatuto de la empresa, o se vuelve menos que la cantidad especificada como resultado del pago de dividendos;
Si no se pagan los dividendos de las acciones preferentes;
En los demás casos previstos por las leyes federales.
Si se eliminan las circunstancias enumeradas, la sociedad anónima está obligada a pagar los dividendos declarados a los accionistas.
Los impuestos sobre los dividendos se devengan y pagan en la fuente de pago, es decir, por una sociedad anónima - el emisor de acciones después del anuncio del pago de dividendos.
El capital autorizado no es un valor fijo para siempre. En función de la situación económica, así como de los requisitos de la legislación vigente y de la viabilidad financiera y económica, las sociedades anónimas pueden aumentar o disminuir el capital autorizado.
Si la JSC decide aumentar el capital autorizado, debe prestar atención al siguiente punto: el capital autorizado puede aumentarse solo después de que todas las acciones, cuya emisión está registrada, estén totalmente pagadas.
El capital autorizado puede aumentarse de dos formas:
- conversión de acciones previamente colocadas en acciones de mayor valor nominal;
- emisión de acciones adicionales.
Un aumento en el capital autorizado mediante la conversión de acciones previamente colocadas en acciones con un valor nominal más alto solo es posible a expensas de las reservas internas de la sociedad anónima - prima de emisión, que se recibe de la venta de acciones propias en exceso de su valor nominal, fondos provenientes de la revaluación de activos fijos, utilidades acumuladas.
Habiendo elegido este método de aumento del capital autorizado, la organización emite nuevas acciones con un valor nominal más alto, cuya colocación se realiza mediante la conversión de las acciones antiguas.
Dependiendo de estas fuentes, un aumento en el capital autorizado en contabilidad se refleja en los siguientes asientos:
- D 83 “Capital adicional”, subcuenta “Prima de emisión” - K 75 “Liquidaciones con fundadores”, subcuenta 1 “Liquidaciones por aportes al capital autorizado”;
- D 83 “Capital adicional”, subcuenta “Revalorización de activos fijos” - K 75 “Liquidaciones con fundadores”, subcuenta 1 “Liquidaciones por aportes al capital autorizado”;
- D 84 “Utilidades retenidas (pérdida descubierta)” - K 75 “Liquidaciones con fundadores”, subcuenta 1 “Liquidaciones sobre aportes al capital autorizado”;
- D 75 “Liquidaciones con fundadores”, subcuenta 1 “Liquidaciones por aportes al capital autorizado” - K 80.1 “Capital declarado”.
Al mismo tiempo, el movimiento de capital se refleja en las subcuentas de la cuenta 80 "Capital autorizado".
Todas las entradas en la contabilidad se realizan solo después de realizar los cambios apropiados en el estatuto de la JSC y después de registrar la decisión de colocar acciones por conversión.
Ejemplo 1. Aumento de capital autorizado por el valor de las acciones
El capital autorizado de CJSC Omega se formó después de la emisión de acciones por un monto de 1000 uds. valor nominal de 200 rublos. La junta de accionistas de junio decidió cambiar el capital autorizado de la empresa. Para ello, decidieron aumentar tres veces el valor nominal de las acciones con cargo al beneficio que quedara a disposición de la entidad tras los resultados del ejercicio anterior. En agosto, se modificó el estatuto de CJSC Omega en relación con un aumento en el capital del estatuto.
Como resultado de la conversión de acciones con un valor nominal de 200 rublos. en acciones con un valor nominal de 600 rublos. el capital autorizado se incrementó en 400.000 rublos. (1000 piezas (600 rublos - 200 rublos)). En la contabilidad de Omega CJSC se realizarán los siguientes asientos (Cuadro 1).
Tabla 1 - Correspondencia de cuentas para un aumento en el capital autorizado
Al aumentar el capital autorizado con cargo a los fondos propios de la sociedad anónima, los accionistas deben cumplir con el requisito establecido por la Ley Federal N° 208-FZ "Sobre Sociedades Anónimas". El monto por el cual se aumenta el capital autorizado no debe exceder la diferencia entre el valor de los activos netos de la JSC y el monto del capital autorizado y del fondo de reserva. Estas cifras se calculan a partir de los datos Estados financieros emisor para el último trimestre (período de informe completo) anterior a la fecha de presentación de los documentos para el registro estatal de la emisión de acciones.
Ejemplo 2. Aumento de capital autorizado a expensas de capital adicional
La junta de accionistas de JSC "Elef" decidió aumentar el capital autorizado a expensas de capital adicional mediante el aumento del valor nominal de las acciones. El monto del capital autorizado de JSC "Elef" es de 400 000 rublos, capital adicional: 860 000 rublos. (incluidos los fondos de la revalorización de activos fijos 750 000 rublos, prima de emisión 110 000 rublos), patrimonio neto 1 220 000 rublos, capital de reserva 20 000 rublos.
El monto máximo por el cual se puede aumentar el capital autorizado es de 800.000 rublos. (1.220.000 rublos - 400.000 rublos - 20.000 rublos). En consecuencia, un OJSC no puede asignar la totalidad del capital adicional, sino solo 800.000 rublos, para aumentar el capital autorizado. En los registros contables se realizaron los siguientes asientos:
- D 83 "Capital adicional" - K 75 "Acuerdos con los fundadores", subcuenta 1 "Acuerdos sobre contribuciones al capital autorizado" - 800,000 rublos. – se utilizan fondos de capital adicionales para aumentar el capital autorizado;
- D 75 "Acuerdos con los fundadores", subcuenta 1 "Acuerdos sobre contribuciones al capital autorizado" - K 80 "Capital autorizado" - 800,000 rublos. - se refleja un aumento en el capital autorizado.
La decisión de aumentar el capital autorizado de la empresa mediante la colocación de acciones adicionales puede ser tomada por la junta general de accionistas o el consejo de administración (junta de supervisión) de la empresa, si de conformidad con el estatuto de la empresa se le otorga el derecho para tomar tal decisión.
Para evitar la "dilución" del capital autorizado mediante la emisión de acciones adicionales, la Ley N° 208-FZ determina que cuando la asamblea general de accionistas tome una decisión, al menos 3⁄4 de los propietarios de las acciones con derecho a voto deben votar por ella.
Cuando se toma una decisión para aumentar el capital autorizado de una empresa mediante la colocación de acciones adicionales, la junta directiva (junta de supervisión) debe votar por ella por todos sus miembros (es decir, la decisión se toma solo por unanimidad).
El procedimiento para la emisión de acciones colocadas por suscripción está establecido por las Normas para la Emisión de Valores y Registro de Prospectos de Valores, aprobadas por Orden N°05-4/pz-n del Servicio Federal de Mercados Financieros de fecha 16 de marzo de 2005, en los términos de la monto por el cual se aumenta el capital autorizado.
Al emitir acciones adicionales, es necesario tener en cuenta el hecho de que el número de acciones a colocar no debe exceder el número total de acciones ya anunciadas, reflejadas en el estatuto de la empresa. Luego de registrar ante las autoridades financieras su decisión de emitir acciones, la JSC procede a su colocación.
El pago de las acciones se realiza al valor de mercado, pero no por debajo del valor nominal. Sin embargo, hay excepciones para esta regla:
- al colocar acciones ordinarias adicionales, los accionistas que ya poseen acciones ordinarias pueden comprarlas en derechos preferenciales a un precio por debajo del mercado en no más del 10%;
- al colocar acciones adicionales con la participación de intermediarios, el precio de colocación de las acciones puede ser inferior a su valor de mercado por el monto de la remuneración del intermediario, que se fija como un porcentaje en relación con el precio de colocación de las acciones.
Las acciones adicionales colocadas por suscripción deben pagarse en su totalidad. El pago del valor de las acciones colocadas podrá efectuarse en efectivo, valores, bienes o derechos reales que tengan valor monetario. Al pagar acciones adicionales con propiedad, su valor monetario se hace con la ayuda de una decisión de la junta directiva.
El período de pago de las acciones de la segunda y posteriores emisiones lo determina la empresa de manera independiente y se refleja en la decisión sobre la colocación de acciones adicionales. Este período no debe exceder de 1 año a partir de la fecha de colocación de las acciones.
La decisión sobre la colocación de valores por la vía de suscripción podrá determinar la participación de los valores de la emisión, en caso de no colocación de los cuales la emisión de valores se considere fallida. Dicha participación no podrá ser inferior al 75% del número total de valores. Si como consecuencia de la suscripción no se colocó el número requerido de acciones y la emisión fuere declarada nula, entonces las cantidades pagadas por las acciones deberán ser devueltas a sus propietarios.
A partir del 1 de enero de 2005, el impuesto estatal se paga en el registro estatal de emisiones (emisiones adicionales) de valores emisores (subcláusula 44, cláusula 1, artículo 333 del Código Fiscal de la Federación Rusa). Por lo tanto, para el registro estatal de una emisión (emisión adicional) de papeles emisivos colocados por suscripción, las sociedades anónimas pagan el 0,2% del monto nominal de la emisión (emisión adicional), pero no más de 100.000 rublos. La tarifa se paga simultáneamente con la presentación de documentos para el registro de la emisión y se transfiere al presupuesto federal.
A efectos contables, los gastos en forma de tasas estatales pagadas en relación con un aumento del capital autorizado de una organización pueden incluirse en los gastos no operativos. Cuando se cobra la tarifa, se registra lo siguiente:
D 91 “Otros ingresos y gastos”, subcuenta 2 “Otros gastos” - K 68 “Cálculo de impuestos y tasas” - se ha cobrado una tasa a cargo del presupuesto.
Para calcular el impuesto sobre la renta, los impuestos estatales pagados por la organización se tienen en cuenta como gastos no operativos sobre la base del subpárrafo 3 del párrafo 1 del Artículo 265 del Código Fiscal de la Federación Rusa.
Ingresos en forma de exceso sobre el precio de colocación de las acciones ( precio de mercado) sobre su valor nominal en la composición de la renta a efectos fiscales no se tiene en cuenta.
Un aumento en el capital autorizado de una JSC a través de una emisión adicional de acciones, como resultado de lo cual se atrajeron inversiones de terceros, se refleja en los registros contables con las siguientes entradas:
- D 75 "Liquidaciones con los fundadores", subcuenta 1 "Liquidaciones sobre aportes al capital autorizado" - K 80.1 "Capital declarado" - se refleja el registro de una emisión adicional de acciones;
- D 80.1 "Capital declarado" - K 80.2 "Capital suscrito" - se refleja la suscripción de acciones;
- D 08 "Inversiones en activos no corrientes", 10 "Materiales", 41 "Bienes", 50 "Cajero", 51 "Cuentas de liquidación", 52 "Cuentas en moneda", 58" Inversiones financieras» - K 75 "Liquidaciones con los fundadores", subcuenta 1 "Liquidaciones sobre aportes al capital autorizado" - se recibió pago por acciones en efectivo y no en efectivo;
- D 75 "Liquidaciones con los fundadores", subcuenta 1 "Liquidaciones por aportes al capital autorizado" - K 83 "Capital adicional" - se toma en cuenta la prima de emisión;
- D 80.2 "Capital suscrito" - K 80.3 "Capital pagado" - refleja la redistribución de fondos en la estructura del capital autorizado.
Ejemplo 3. Aumento del capital autorizado mediante la emisión de acciones adicionales
JSC "Alianza" decidió aumentar el capital autorizado en la cantidad de 500.000 rublos. debido al lanzamiento de 5000 uds. acciones adicionales con un valor nominal de 100 rublos colocados por suscripción. De acuerdo con la decisión de emitir las acciones se colocan a un precio de 110 rublos. por acción. El costo de las acciones se paga en efectivo en su totalidad al momento de la suscripción. Las siguientes operaciones se registrarán en la contabilidad de OJSC "Alianza" (Cuadro 2).
Por una u otra razón, la empresa puede necesitar aumentar el capital autorizado (en adelante, el MC). Hay tres formas de aumentar el CC. Considere el procedimiento para aumentar el Reino Unido a expensas de la propiedad de la empresa.
2. Formación de un paquete de documentos para el registro:
los estatutos de la sociedad nueva edición o enmiendas a la carta (2 copias);
decisión o protocolo de la asamblea general de participantes sobre el aumento del capital autorizado y enmiendas al estatuto;
una copia del balance del año anterior, certificada con el sello y firma del titular;
cálculo del valor de los activos netos de la empresa.
3. Pago de impuestos estatales.
Para el registro estatal de enmiendas a los documentos constitutivos. entidad legal, debe pagar un impuesto estatal por un monto de 800 rublos. (4.000 rublos x 20%) (párrafos 1.3 del párrafo 1 del artículo 333.33 del Código Fiscal de la Federación Rusa).
4. Presentación de un conjunto de documentos a la oficina de impuestos.
Se puede enviar un conjunto de documentos directamente a oficina de impuestos(en persona o por medio de representante bajo poder notarial) o a un centro multifuncional - MFC (en persona o por medio de representante bajo poder notarial). Se puede enviar un conjunto de documentos por correo con un valor declarado y una descripción del archivo adjunto.
5. Recepción de documentos.
Registro estatal los cambios se realizan en un plazo no mayor de cinco días hábiles a partir de la fecha de presentación de los documentos a la autoridad de registro (cláusula 1, artículo 8 de la Ley No. 129-FZ).
Cuya emisión y colocación se realice en adición a las acciones previamente emitidas. El objetivo principal de tal emisión puede ser aumentar el capital autorizado existente de la empresa, su reorganización (algunas formas), así como atraer nuevos socios del exterior.
Las acciones adicionales se emiten sujetas a los requisitos del Artículo N° 19 de la Ley Federal "Sobre el Mercado de Valores", que estipula todos los puntos principales.
Decisión de emitir acciones adicionales
Para emitir una emisión adicional, se requiere una decisión de uno de los órganos: el consejo de supervisión (junta de directores) o la junta de accionistas. Todo depende de las condiciones para colocar un lote adicional de valores, prescrito en el estatuto de la empresa. No hay un solo requisito en la Ley de Sociedades Anónimas - una de las dos opciones está disponible, pero es mejor tomar una decisión en una junta de accionistas - de esta manera habrá menos preguntas.
Si se toma una decisión sobre una emisión adicional en una junta de accionistas, el número de votos necesarios se calcula teniendo en cuenta los valores colocados. Si los activos se transfieren sobre la base de una suscripción cerrada, se requiere el consentimiento de ¾ de los votos de los accionistas para una emisión adicional. También se requiere el mismo número de electores si la emisión adicional se hizo por suscripción abierta. Al mismo tiempo, el volumen de emisión debería superar la cuarta parte de los activos ya colocados.
Si el acta constitutiva no contiene cifras que reflejen el número exacto de acciones, la decisión sobre el monto de los activos declarados se puede tomar en la misma reunión. La decisión se considerará positiva también si hay 2/3 votos. Cuando se realicen cambios en la escritura social con respecto a un aumento en el número de acciones, es necesario registrar los cambios realizados en el documento constitutivo.
Si la decisión sobre el tema la toma la junta directiva, entonces se requerirán los votos de todos los participantes en la reunión. Al mismo tiempo, si algunos directores se van, sus votos pueden no ser tomados en cuenta. Al mismo tiempo, existe la práctica de apelar las decisiones de la junta directiva en ausencia de uno de sus directores durante la votación (o la ausencia de su voto). Al mismo tiempo, podría simplemente dejar el SD hasta el momento de la votación (a voluntad).
¿Qué contiene la decisión de emitir acciones adicionales?
Cuando se emitan valores adicionales, la decisión deberá contener los siguientes puntos:
El número total de valores a emitir por la sociedad anónima. En este caso, deberá especificarse cada tipo de acción emitida;
- método de colocación;
- el costo de colocación de activos, así como el método de su cálculo;
- características de pago de acciones colocadas por suscripción;
- otras condiciones de emisión.
No se requiere el valor de los activos emitidos. Baste decir que la cuestión del precio de las acciones será decidida más tarde por el consejo de administración. En este caso, el costo debe determinarse antes del inicio de la colocación. La emisión de acciones adicionales le permite ofrecer un precio más alto (está prohibido establecer un precio más bajo que el anterior). En este caso, la sociedad anónima tiene una emisión, que no está sujeta a impuestos.
Características de la financiación de la emisión de acciones adicionales.
Al colocar acciones adicionales, la financiación es posible:
1. A cuenta de la propiedad de la sociedad anónima. En tal situación, los requisitos básicos coincidirán con los de un aumento del valor nominal. Al mismo tiempo, los activos deben distribuirse uniformemente al número total de acciones emitidas o teniendo en cuenta la categoría de propietarios ya existentes. Se prohíbe la colocación de acciones de nueva emisión de forma que parezcan fraccionarias;
2. Dinero, valores u otros bienes. Además, el pago de una emisión adicional puede hacerse a expensas de los derechos de propiedad que tienen evaluación financiera. Como alternativa al pago, existe la opción de utilizar la compensación de derechos financieros contra el JSC. En este último caso, los valores deberán colocarse mediante suscripción cerrada. Al mismo tiempo, la aplicación de un derecho monetario al pagar un nuevo lote de acciones debe estar prevista por una decisión apropiada de la junta de accionistas o la junta directiva.
El estatuto de una sociedad anónima puede contener una serie de restricciones con respecto a los tipos de propiedad disponibles para el pago de una emisión adicional. Además, una serie de fuentes de capital no pueden utilizarse para estos fines. Por ejemplo, está prohibido aplicar el derecho de arrendamiento de terrenos en territorios especiales, el derecho de uso de terrenos indefinidamente, el derecho de arrendamiento de terrenos relacionados con el fondo forestal.
También existen requisitos especiales para el pago de acciones de fondos de inversión.
Si se paga en efectivo, entonces condición requerida– valor monetario del consejo de administración. En este caso, el resultado no debe ser superior al valor de la tasación de la propiedad de la JSC. Si se requiere un aumento en el Código Penal, entonces la participación de un tasador y la determinación de todos los tipos de propiedad de la empresa es obligatoria. En particular, estamos hablando de aquellos objetos que se utilizarán para pagar la emisión adicional.
Para la categoría de personas con derecho a la compra preferente de acciones, podrá establecerse un precio especial - reducido del valor. Se permite una desviación de no más del 10% del valor del activo para otros compradores. En este caso, el límite inferior del precio no debe ser inferior al valor nominal del valor.
Cabe señalar que recientemente se prohibió el aumento del capital autorizado mediante la emisión de una emisión adicional con saldo negativo de activos netos. En este momento según oficio N° 12-DP-03/12363 del 27 de marzo de 2012, tal actuación es bastante aceptable.
Opciones de colocación de acciones adicionales y su registro
Al emitir un lote adicional de valores, existen tres opciones para colocar valores:
1. Transferencia a los accionistas existentes. Esto es real solo en la situación en que la emisión de activos adicionales se lleva a cabo a expensas de la propiedad de la sociedad anónima.
2. A través de la conversión.
3. Por suscripción. Este método es uno de los más populares en la actualidad (especialmente cuando se colocan acciones adicionales para aumentar el capital autorizado). La transferencia de valores se realiza con carácter reembolsable. Al mismo tiempo, una condición obligatoria es la conclusión de acuerdos con los accionistas sobre la compra y venta de activos. Partes del acuerdo - el emisor y.
en caso de que compradores potenciales porque ya se conocen acciones adicionales de la empresa, entonces estamos hablando de una suscripción cerrada. Si aún no se conocen los futuros accionistas, entonces la colocación se realiza por suscripción abierta.
El registro de una emisión adicional puede realizarse simultáneamente con el registro de un prospecto de acciones. Si los activos se colocan por suscripción, el registro del folleto es obligatorio, excepto en algunos casos en que se cumpla al menos una de las siguientes condiciones:
Los valores se colocan entre inversores profesionales. Al mismo tiempo, el número total de compradores con derecho de prioridad para adquirir activos no debe exceder de 500. Este número no puede incluir inversores profesionales;
Al convertir valores en acciones, estas últimas se colocan entre los compradores que al momento de la transacción ya eran o son titulares de acciones de JSC. Al mismo tiempo, el número de tales personas no debe exceder de 500 (excluyendo inversores profesionales);
Los valores se colocan entre personas cuyo número no exceda de 150 personas. Al mismo tiempo, los inversores calificados no están incluidos en este número. Además, el número de accionistas podrá ser de 500 personas, si no se incluyen las personas que al momento de la colocación fueran o ya sean accionistas del emisor;
Los activos se colocan a través de una suscripción cerrada entre 500 personas (este número no incluye inversores profesionales);
- la cantidad total de capital recaudado por el emisor mediante la colocación de una o más emisiones dentro de los 365 días no supera los doscientos millones de rublos;
La cantidad total de capital recaudado por el emisor ( institución de crédito) mediante la colocación de títulos de deuda dentro de los 365 días que no excedan la cantidad de alrededor de cuatro mil millones de rublos;
El monto del capital aportado por cada uno de los compradores no supera los cuatro millones de rublos. El número de accionistas no incluye a las personas que tienen el derecho primario a comprar valores. El número total de compradores (excluidos los inversores profesionales) no debe superar los 500.
Si se cumple al menos una de las condiciones anteriores, el folleto de los activos emitidos no podrá registrarse. Si se registra un prospecto, entonces el proceso de colocación debe ocurrir simultáneamente con la divulgación de la información.
Antes de realizar una emisión adicional, es importante asegurarse de que el monto del capital autorizado esté totalmente redimido. Asimismo, todos los informes sobre los resultados de la emisión de valores anteriores deberán ser debidamente visados. Asimismo, al realizar una emisión adicional, es importante tener en cuenta la ley de sociedades anónimas, que especifica las reglas para la colocación de una acción adicional. En particular, la colocación adicional sólo podrá realizarse dentro de los límites del número de valores declarados. Si la carta no contiene dicha información, entonces se deben ingresar los cambios apropiados.
Derechos de preferencia para comprar acciones adicionales
Si la colocación de las acciones se hace por suscripción abierta, entonces los tenedores actuales de los valores tienen el derecho de primera preferencia para adquirir acciones. Al mismo tiempo, el número de activos disponibles será proporcional a los que ya están disponibles. En el caso de que la colocación se haga mediante suscripción cerrada, las acciones podrán ser colocadas no sólo entre los accionistas, sino también entre aquellas personas que no votaron o votaron en contra de la emisión. Hasta que expire el derecho a emisión adicional, se prohíbe la colocación de valores entre otros compradores. Además, quienes tienen el derecho de primera prioridad para comprar activos deben ser conscientes de ello.
En el caso de una emisión adicional, deberá elaborarse una lista de personas que tengan derecho preferente a adquirir los valores de la sociedad. Como base, se podrán utilizar los datos del registro en el momento de la elaboración de la lista de personas que participan en la reunión o en base a una decisión del consejo de administración. A continuación, se redactan y envían notificaciones a personas seleccionadas (que tienen el privilegio de comprar activos). Para ejercer su derecho de compra, debe presentar su solicitud a JSC y adjuntar un documento que confirme el pago.
Etapas de emisión de acciones adicionales
La emisión adicional de valores consta de varias etapas principales:
1. El comienzo del viaje: tomar una decisión sobre la futura emisión de activos adicionales. Una junta de accionistas puede actuar como un cuerpo (hablamos de esto arriba).
2. Se aprueba la decisión sobre el tema adicional. En este caso, estamos hablando del desarrollo de una decisión más detallada que contiene información detallada sobre la nueva emisión de valores. Es de suma importancia que esta decisión sea aprobada por todos los miembros del directorio de la empresa. En algunos casos, que están previstos en los estatutos sociales, tal derecho puede transferirse a la junta.
3. Procedimiento para el registro de acciones de nueva emisión. La decisión de realizar una emisión adicional debe ser registrada de conformidad con todas las reglas de la ley. Esta operación la lleva a cabo el Servicio del Banco de Rusia que se ocupa de mercados financieros. El tiempo para el registro se otorga no más de 30 días a partir de la fecha de transferencia al SBR FR. La solicitud deberá ir acompañada de todos los datos sobre la situación jurídica y económica de la JSC, así como todo lo referente a la futura emisión de bienes. La lista de documentos necesarios para la transferencia se determina a nivel legislativo. Mucho aquí depende de las características del emisor, los métodos y los matices de la asignación de activos.
Al registrar valores, es obligatorio divulgar información que permita tanto a los posibles inversionistas como a los accionistas evaluar la viabilidad de sus propias inversiones. A su vez, la ley también prevé el volumen y el procedimiento de divulgación de los datos. A veces puede ser necesario registrar un folleto de emisión adicional (como se mencionó anteriormente).
4. Los valores se colocan en una de las formas: por suscripción (abierta o cerrada), mediante la conversión de activos en acciones o distribución entre los accionistas, teniendo en cuenta sus derechos e intereses. El pago de los activos adquiridos se puede realizar en cualquiera de las formas convenientes: en efectivo o no en efectivo. Al comprar valores, se redacta un contrato de venta. En el segundo caso, se redactan documentos especiales, especificados en el orden de registro.
Las acciones adicionales se colocan por un período que se acuerde en el proceso de toma de una decisión sobre la emisión. La ley define los plazos para la suscripción. No puede durar menos de 30 días y más de un año. Si las acciones se distribuyen entre los accionistas actuales, entonces no se indican los términos, porque todo el procedimiento no toma más de un día.
5. Se está registrando un informe que confirma el hecho de la emisión adicional. En el plazo de un mes, la sociedad emisora se compromete a presentar un informe sobre la emisión de activos adicionales en agencia del gobierno tratándose de asuntos registrales. La decisión de registrar el informe se da a más tardar dos semanas después de la fecha de recepción de todos los documentos para su consideración.
Si se presentó un paquete incompleto de documentos o se violaron los plazos para su transferencia, se puede denegar el registro. Además, el motivo de la denegación puede ser la presencia de errores o la violación de las reglas especificadas por la ley. Si el SBR FR se niega a registrar una emisión adicional (por cualquiera de los motivos), entonces la emisión puede considerarse fallida.
Para evitar esto, al recopilar todos los documentos y completarlos, es importante tener mucho cuidado para evitar la denegación de las autoridades de registro. En el primer intento fallido, es importante no detenerse: si se siguen todas las reglas, el nuevo registro del problema será exitoso.
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