Téma: Testy na skúšku z dlhodobej finančnej politiky
Typ: Test | Veľkosť: 27,31K | Stiahnuté: 526 | Pridané 18.09.08 o 18:24 | Hodnotenie: +39 | Ďalšie testy
Téma 1 "Základy finančnej politiky podniku"
1. Finančná politika podniku je:
a) Veda, ktorá analyzuje finančné vzťahy podnikov;
b) veda, ktorá študuje distribučné vzťahy podniku vykonávané vo forme peňazí;
c) súbor opatrení na účelné vytváranie, organizovanie a využívanie financií na dosiahnutie cieľov podniku; +
d) Náuka o riadení financií ekonomického subjektu. Správna odpoveď
2. Hlavným cieľom finančnej činnosti podniku je: a) organizovať finančnú prácu v podniku;
b) v správnom výpočte a včasnom platení daní;
c) presné plnenie všetkých ukazovateľov finančných plánov;
d) pri maximalizácii blahobytu vlastníkov v súčasnom a budúcom období; +
f) maximalizácia zisku;
f) Pri zabezpečovaní finančnej stability podniku. .
3. Hlavným účelom finančnej činnosti podniku je:
a) Maximalizácia trhovej ceny podniku. +
b) Maximalizácia zisku
c) Poskytovanie podniku zdrojmi financovania
d) Všetky vyššie uvedené
4. Strategické finančné ciele obchodná organizácia sú:
a) maximalizácia zisku; +
b) zabezpečenie likvidity majetku podniku;
c) organizácia systému finančného plánovania a regulácie;
d) Zabezpečenie finančnej udržateľnosti +
f) Synchronizácia a vyrovnanie kladných a záporných hodnôt peňažných tokov podniky;
f) Rast trhovej hodnoty organizácie; g) Zabezpečenie výplaty dividend.
5. Nasledujúce faktory ovplyvňujú strategické smerovanie rozvoja podniku:
a) Novinky vo výrobnej technológii v tomto segmente trhu;
b) rozsah podniku; +
c) stupeň rozvoja podniku; +
d) stav finančného trhu; +
f) daňový systém; +
f) Výška verejného dlhu.
6. Medzi taktické finančné ciele komerčnej organizácie patria:
a) maximalizácia zisku;
b) Zníženie výrobných nákladov; +
c) zabezpečenie finančnej stability podniku;
d) maximalizácia blahobytu vlastníkov v súčasnom a budúcom období;
f) Rast objemu predaja;
f) Zvyšovanie predajných cien vyrábaných produktov.
7. Dlhodobá finančná politika zahŕňa:
a) Riadenie kapitálovej štruktúry; +
b) riadenie záväzkov; c) Výpočet noriem pracovný kapitál;
d) Správa pohľadávok.
8. Dlhodobá finančná politika podniku:
a) Určené krátkodobou finančnou politikou;
b) existuje popri ňom; +
c) Ovplyvňuje krátkodobú finančnú politiku. +
9. Horizontálna metóda finančnej analýzy je:
a) Porovnanie každej reportovanej pozície s predchádzajúcim obdobím+
b) Stanovenie štruktúry konečných finančných ukazovateľov
c) Určenie hlavného trendu dynamiky ukazovateľov
10. Hodnotenie dynamiky finančných ukazovateľov sa vykonáva pomocou:
a) vertikálna analýza
b) horizontálna analýza +
11. Akademické disciplíny súvisiace s finančnou politikou:
a) finančný manažment; +
b) štatistika; +
c) financie; +
d) účtovníctvo; +
f) Dejiny ekonomických doktrín; f) Svetová ekonomika.
12. Medzi predmety riadenia finančnej politiky podniku patria:
a) finančný trh;
b) kapitál; +
c) peňažné toky; +
d) Inovačné procesy.
Testy na tému 2 "Dlhodobá finančná politika"
1. Veľké písmená sú:
a) Súčet súčinov cien akcií a počtu akcií v obehu. +
b) Celkový objem emisie cenných papierov v obehu na trhu.
c) Celkové základné imanie emitujúcich spoločností v menovitej hodnote. d) Celková trhová hodnota aktív emitujúcich spoločností.
2. Uveďte najpravdepodobnejšie dôsledky výrazného prekročenia vlastného imania spoločnosti vo vzťahu k Komu dlhový kapitál z dôvodu, že spoločnosť uprednostňuje emisiu akcií pred emisiou dlhopisov:
1. Zrýchlený rast zisku na akciu.
2. Spomalenie zisku na akciu. 3. Zvýšenie trhovej hodnoty akcií spoločnosti, 4. Zníženie trhovej hodnoty akcií spoločnosti
3. Aktuálny výnos dlhopisov s kupónovou sadzbou 10 % ročne a trhovou hodnotou 75 % je:
4. Na trhu súčasne obiehajú dva podnikové dlhopisy s rovnakou nominálnou hodnotou. Dlhopis JSC "A" má kupónovú sadzbu 5%, dlhopis JSC "B" má kupónovú sadzbu 5,5%. Ak sa trhová hodnota dlhopisu JSC „A“ rovná nominálnej hodnote, potom bez zohľadnenia iných faktorov ovplyvňujúcich cenu dlhopisu uveďte správne tvrdenie vo vzťahu k AO dlhopisu ((B“:
a) trhová hodnota dlhopisu JSC "B" je vyššia ako nominálna hodnota.+
b) trhová hodnota dlhopisu JSC "B" je nižšia ako par. c) trhová hodnota dlhopisu JSC "B" sa rovná menovitej hodnote.
d) výnos dlhopisu JSC "B" je vyšší ako výnos dlhopisu JSC "A".
5. Uveďte zdroje vyplácania dividend z kmeňových akcií:
A) Nerozdelený zisk bežného roka.+
b) Nerozdelený zisk minulých rokov. c) Rezervný fond.
d) Nerozdelený zisk bežného roka a minulých rokov. +
b. Medzi výhody akciovej formy obchodnej organizácie patria:
A) Vedľajšie ručenie akcionárov.
b)Široké možnosti prístupu na finančné trhy. +
c) Všetky vyššie uvedené.
7. Ak spoločnosť nemá zisk, potom vlastník prioritných akcií: A) Môže požadovať výplatu dividend zo všetkých akcií.
b) Môže vyžadovať čiastočnú výplatu dividend.
c) Vôbec si nemôže nárokovať dividendy+
d) Jednota 1 a 2.
8. Uveďte finančný nástroj použitý na získanie vlastného kapitálu:
a) Dodatočný podielový vklad. +
b) Emisia dlhopisov.
c) Zvýšenie dodatočného kapitálu.+
d) Lízing.
9. Aké druhy záväzkov nepatria do vlastného imania spoločnosti: A)Overený kapitál.
b) Nerozdelený zisk.
s) Zmenky Komu platba . +
d) Dlhodobé pôžičky. +
f) Záväzky +
10. Koeficient autonómie je definovaný ako pomer:
A) Vlastný kapitál k súvahe. +
b) Vlastné imanie ku krátkodobým úverom a pôžičkám. c) Čistý zisk do vlastného imania. d) Vlastné imanie Komu príjem.
11. Vlastné imanie podniku: A) Súčet všetkých aktív.
b) Nerozdelený zisk.
c) Príjmy z predaja tovaru (práce, služby).
d) Rozdiel medzi aktívami a pasívami spoločnosti. +
12. Lízing je výhodnejší ako úver: A)Áno.
b) Nie
c) V závislosti od podmienok ich poskytnutia+
d) V závislosti od načasovania grantu.
13. Finančný leasing je:
A) Dlhodobá zmluva zabezpečujúca úplné odpisovanie prenajatého zariadenia. +
b) Krátkodobý prenájom priestorov, vybavenia a pod.
c) Dlhodobý prenájom, ktorý zahŕňa čiastočné odkúpenie zariadenia. -
14. Podiel prioritných akcií na základnom imaní akciovej spoločnosti nesmie presiahnuť:
b) 25 %. +
d) Nariadenie ustanovuje valné zhromaždenie akcionárov.
15. Ktorý článok nie je zahrnutý v oddiele III súvahy „Vlastné imanie“? a) základné imanie.
b) Dodatočný a rezervný kapitál.
c) Krátkodobé záväzky. +
d) nerozdelený zisk.
16. Uveďte finančný zdroj tvorby dodatočného kapitálu:
a) Akciové ážio+
b) Zisk.
c) Finančné prostriedky zakladateľov.
17. Pre podniky akej organizačnej a právnej formy je tvorba rezervného kapitálu povinná v súlade s ruskými právnymi predpismi:
A)Štátne unitárne podniky.
b) Akciové spoločnosti.+
c) Partnerstvá viery.
18. Uveďte zdroj financovania podniku:
A) Odpisy +
b) Hotovosť
c) Obežný majetok d) Dlhodobý majetok
19. Hodnota (cena) prilákaného kapitálu je určená ako:
a) Pomer nákladov spojených s prilákaním finančných zdrojov k množstvu prilákaných zdrojov. +
b) Výška zaplatených úrokov z pôžičiek.
c) Výška vyplatených úrokov z pôžičiek a dividend.
20. Vplyv finančnej páky určuje:
A) Racionalita príťažlivosti požičaného kapitálu; +
b) Pomer obežných aktív ku krátkodobým záväzkom; c) Štruktúra finančného výsledku. Správna odpoveď
Testy k téme 3
1. Aký je účel procesu finančného plánovania v podniku:
A. Efektívnejšie využitie ziskov a iných príjmov. +
B. Na racionálne použitie pracovné zdroje. B. na zlepšenie spotrebiteľské vlastnosti tovar.
2. Čo nie je zdrojom financovania podniku:
A. Forfaiting.
B. Odpisy.
B. Výška nákladov na výskum a vývoj. +
G. Hypotéka.
3. Z uvedených zdrojov vyberte zdroj financovania dlhodobých investícií:
A. Dodatočný kapitál.
B. Amortizačný fond. +
B. Rezervný fond.
4. Čo sa rozumie pod pojmom zdroje financovania, ktoré má podnik na plánovacie obdobie:
A. Vlastné prostriedky.
B. Schválený kapitál podniku.
B. Vlastné, požičané a požičané finančné prostriedky. +
5. Aké obdobie pokrýva aktuálny finančný plán podniku:
Rok. +
B. Štvrťrok. Za mesiac.
6. Čo je hlavnou úlohou finančného plánovania podniku:
A. Maximalizácia hodnoty spoločnosti. +
B, Účtovanie objemu vyrobených výrobkov.
B. Efektívne využívanie zdrojov pracovnej sily.
7. Ktorá z nasledujúcich metód súvisí s prognózovaním:
A. Normatívne.
B. Delphi. +
B. Rovnováha.
D. Peňažný tok.
8. Ktorá z nasledujúcich metód sa vzťahuje na finančné plánovanie?
A. Regulačné +
B. Analýza trendov.
B. Analýza časových radov. D. Ekonometrické.
9. Je pravda, že metóda ekonomického a matematického modelovania umožňuje nájsť kvantitatívne vyjadrenie vzťahu medzi finančnými ukazovateľmi a faktormi, ktoré ich určujú:
10. Usporiadajte finančné plány podľa trvania v poradí klesajúcej doby platnosti:
A. Strategický plán, dlhodobý finančný plán, operačný finančný plán, aktuálny finančný plán (rozpočet).
B. Strategický plán, dlhodobý finančný plán, aktuálny finančný plán (rozpočet), operačný finančný plán. +
B. Dlhodobý finančný plán, strategický plán, prevádzkový finančný plán, aktuálny finančný plán (rozpočet).
11. Pre podnik sú k dispozícii tieto údaje: aktíva súvahy, ktoré sa menia v závislosti od objemu predaja - 3000 rubľov, záväzky súvahy, ktoré sa menia v r.
v závislosti od objemu predaja - 300 rubľov, predpokladaný objem predaja - 1250 rubľov,
skutočný objem predaja je 1 000 rubľov, sadzba dane z príjmu je 24%, výplatný pomer dividend je 0,25. Aká je potreba dodatočného externého financovania:
B. 532,5 RUB+
B. 623,5 rubľov.
12. Objem predaja spoločnosti je 1 000 tisíc rubľov, využitie zariadenia je 70%. Aký je objem maximálneho objemu predaja, keď je zariadenie plne naložené:
A. 1000 rubľov. B. 1700 rub.
B. 1429 rub. +
D. Žiadna z odpovedí nie je správna.
13. Objem predaja spoločnosti je 1 000 tisíc rubľov, využitie zariadenia je 90%. Aký je objem maximálneho objemu predaja, keď je zariadenie plne naložené:
A. 1900 rub.
B.1111 rub.+
B. 1090 rub.
D. Žiadna z odpovedí nie je správna.
14. Objem predaja podniku je 1000 tisíc rubľov, zaťaženie zariadenia je - .. 90%, fixné aktíva - 1SOO tisíc rubľov. Aký je pomer kapitálovej náročnosti pri plnom rozsahu: ": zaťaženie zariadenia:
D. Žiadna z odpovedí nie je správna. ja
15. Existuje vzťah medzi finančnou politikou a rastom?
A. Existuje vo forme priameho vzťahu. +
B. Existuje vo forme inverzného vzťahu.
B. Žiadny vzťah.
l6. Maximálne tempo rastu, bez ktorého môže spoločnosť dosiahnuť externé financovanie, sa volá:
A. Miera udržateľného rastu
B. Miera vnútorného rastu +
B. Miera reinvestície.
17. Maximálna miera rastu, ktorú si môže podnik udržať bez zvýšenia finančnej páky, sa nazýva:
A. Miera udržateľného rastu +
B. Interná miera rastu C. Miera reinvestícií.
D. Pomer výplaty dividend.
18. Čistý zisk podniku predstavoval 76 tisíc rubľov, celková suma aktív - 500 tisíc rubľov. Zo 76 tisíc rubľov. čistý zisk bol reinvestovaný 51 tisíc rubľov. Koeficient vnútorného rastu bude:
A. 10 %.
D. Žiadna z odpovedí nie je správna.
19. V podniku čistý zisk je 76 tisíc rubľov, vlastný kapitál je 250 tisíc rubľov. Pomer kapitalizácie je 2/3. Udržateľné tempo rastu je:
A. 12,4 %.
B. 10,3 %.
IN. 25,4%. +
D. Žiadna z odpovedí nie je správna.
20. Spoločnosť má finančnú páku 0,5, čistý výnos z predaja 4 %, výplatnú mieru dividend 30 % a pomer kapitálovej náročnosti 1. Udržateľná miera rastu je:
D. Žiadna z odpovedí nie je správna.
21. So zvýšením čistého ziskového rozpätia predaja, pomer udržateľného rastu:
A. Zvýšenie. +
B. Zníženie.
B. Nezmení sa.
22. S poklesom percenta čistého zisku vyplateného ako dividendy, pomer udržateľného rastu:
A. Zvýšenie. +
B. Zníženie.
B. Nezmení sa.
23. S poklesom finančnej páky podniku (pomer požičaných prostriedkov k jeho vlastným) pomer udržateľného rastu:
A. Zvýšenie.
B. Zníženie. +
B. Nezmení sa.
24. Pri poklese obratu majetku podniku koeficient udržateľného rastu:
A. Zvýšenie.
B. Zníženie. +
B. Nezmení sa.
25. Ak je prijatá hodnota Z-skóre v Altmanovom päťfaktorovom predpovednom modeli bankrotu sú väčšie ako 3, čo znamená, že pravdepodobnosť bankrotu je:
A. Veľmi vysoká.
B. Vysoká.
B. Nízka
D. Veľmi nízke +
DCFP t4 testy
1. Zloženie prevádzkového rozpočtu zahŕňa:
A. Rozpočet priamych nákladov práce.
B. Investičný rozpočet. +
B. Rozpočet peňažných tokov.
2. Ktorý ukazovateľ, zahrnutý v rozpočte peňažných tokov, vytvára zdroj priamych investícií? A. Splatenie dlhopisov.
B. Nákup dlhodobého hmotného majetku. +
B. Odpisy.
3. Aký druh priebežného rozpočtu je potrebné pripraviť, aby bolo možné odhadnúť množstvo materiálu, ktoré je potrebné nakúpiť: A. Rozpočet predajných nákladov. B. Rozpočet predaja.
B. Rozpočet výroby
D. Rozpočet obstarávania materiálu. +
4. Je pravda, že počiatočným prvkom metódy rozpočtovania priamych peňažných tokov je zisk?
5. Sú náklady na podnikanie zahrnuté v rozpočte príjmov a výdavkov do prevádzkových nákladov podniku? A. Áno.
6. Podrobný diagram odhadovaných výrobných nákladov, iných ako priame materiálové náklady a priame mzdové náklady, ktoré musia vzniknúť, aby sa splnil plán výroby, je:
A. Rozpočet režijných nákladov. +
B. Investičný rozpočet.
B. Rozpočet na správu. D. Základný rozpočet.
7. Ktoré z nasledujúcich položiek plánu peňažných tokov sú zahrnuté v časti „Výnosy z bežnej činnosti“?
A. Získavanie nových pôžičiek a úverov.
B. Príjmy z predaja produktov.+
B. Emisia nových akcií.
8. Je pravda, že nárast dlhodobých finančných investícií vytvára v podniku prílev finančných prostriedkov? A. Áno.
B. Nie. ja +
9. Ktoré z nasledujúcich položiek rozpočtu peňažných tokov sú zahrnuté v časti „Výdavky na investičnú činnosť“? A. Krátkodobé finančné investície.
B. Platba úrokov z dlhodobého úveru.
B. Dlhodobé finančné investície.+
10. Uveďte dve metódy na zostavenie plánu peňažných tokov:
A. Priame. +
B. Kontrola.
B. Analytický.
G. Nepriame. +
11. Je pravda, že nárast pohľadávok vytvára v podniku prílev finančných prostriedkov? A. Áno.
12. V akých prípadoch je vhodné alokovať príjmy (výdavky) na investičnú činnosť v rozpočte peňažných tokov?
A. Každopádne. +
B. S významným množstvom investičnej aktivity.
V. pri oddeľovaní prostriedkov odpisov a opráv.
13. Aký rozpočet je východiskovým bodom pri tvorbe hlavného rozpočtu?
A. Rozpočet obchodných výdavkov.
B. Rozpočet predaja. +
B. Rozpočet výroby.
D. Rozpočet obstarávania materiálu.
14. Aký finančný ukazovateľ sa odráža na strane výdavkov rozpočtu peňažných tokov?
A. Spôsoby cieľového financovania.
B. Investície do dlhodobého a nehmotného majetku +
B. Vydávanie zmeniek.
15. Rozpočet založený na pridaní jedného mesiaca k rozpočtovému obdobiu hneď po uplynutí aktuálneho sa nazýva: A. Priebežne.
B. Flexibilné. +
B. Operatívne. G. Prediktívne.
16. Ktorá z nasledujúcich položiek je zahrnutá na strane výdavkov rozpočtu peňažných tokov?
A. Prijaté preddavky.
B. Dlhodobé pôžičky.
B. Výnosy z neprevádzkových transakcií.
D. Vydané preddavky. +
17. Čo finančné ukazovatele nie sú zahrnuté v záväzku plánovanej súvahy podniku?
A. Účelovo viazané financovanie a príjem. B. Dlhodobé úvery a pôžičky.
B. Krátkodobé finančné investície. +
18. Z predajného rozpočtu spoločnosti vyplýva, že v novembri očakávajú predaj 12 500 kusov. produkt A a 33100 ks. produkt B. Predajná cena produktu A je 22.4 rub., a produkt B - 32 rub. Obchodné oddelenie dostáva 6% províziu z predaja produktu A a 8% z predaja produktu B. Koľko provízie sa plánuje získať v rozpočte z predaja za mesiac:
A. 106276 rubľov.
B. 101536+ RUB
V. 84736 rub.
G. 92436 rub.
19. Aký je najlepší základ na hodnotenie mesačného výkonu:
A. Očakávaná implementácia za mesiac (rozpočet). +
B. Skutočná realizácia za rovnaký mesiac v predchádzajúcom roku. C. Skutočná realizácia za predchádzajúci mesiac.
20. Spoločnosť predávala tovar na sumu 13400 rubľov. v auguste; vo výške 22600 rubľov. v septembri a vo výške 18 800 rubľov. v októbri. Zo skúseností s prijímaním peňazí za predaný tovar je známe, že 60 % prostriedkov z predaja na úver dostaneme nasledujúci mesiac po predaji; 36% - v druhom mesiaci, 4% - nedostane vôbec. Koľko peňazí bolo prijatých z predaja úverov v októbri:
A. 18384 rubľov. +
B. 19416 rub.
V. 22600 rub.
G. 18800 rub.
21. V procese prípravy prevádzkového rozpočtu je zvyčajne posledným krokom príprava:
A. Rozpočet príjmov a výdavkov. +
B. Predpovedaný zostatok
B. Rozpočet peňažných tokov.
D. Žiadny z vyššie uvedených rozpočtov.
22. Množstvo materiálu na nákup sa bude rovnať rozpočtovanému množstvu použitého materiálu:
A. Plus plánované konečné zásoby materiálu a mínus ich počiatočné zásoby.+
B. Plus počiatočné zásoby materiálu a mínus plánované konečné zásoby. Otázka: Obe vyššie uvedené tvrdenia sú pravdivé. G. Žiadne nie je pravda.
23. Podnik má počiatočné zásoby určitého výrobku 20 000 ks. Ku koncu rozpočtového obdobia plánuje koncovú zásobu 14 500 kusov. tohto produktu a vyrobiť 59 000 ks. Plánovaný objem predaja je:
B. 64500 ks+
D. Žiadne z uvedených množstiev.
24. Počas rozpočtového obdobia výrobná spoločnosť očakáva predaj produktov na úver vo výške 219 000 rubľov. a získajte 143 500 rubľov. Predpokladá sa, že sa neočakávajú žiadne iné peňažné toky, celková výška platieb v rozpočtovom období bude 179 000 rubľov a zostatok na „hotovostnom“ účte by mal byť aspoň 10 000 rubľov. Koľko dodatočných peňazí je potrebné získať v rozpočtovom období:
A. 45500 rub. +
B. 44500 rub.
V. 24500 rub.
D. Žiadna z uvedených odpovedí nie je správna.
Testy na tému 5. Riadenie bežných nákladov a cenová politika podniku
1, Fixné náklady na jednotku produkcie so zvýšením úrovne podnikateľskej činnosti podniku:
a) sa zvyšujú
b) zníženie; +
c) zostávajú nezmenené;
d) nezávisia od úrovne podnikateľskej činnosti.
Alternatívne náklady:
a) nie sú zdokumentované;
b) bežne sa nezahŕňa do účtovnej závierky; c) nemôže predstavovať skutočné peňažné náklady;
d) Všetky vyššie uvedené sú správne. +
2. Pri realizácii sa berú do úvahy príležitostné náklady manažérske rozhodnutia: a) S prebytkom zdrojov;
b) v prostredí s obmedzenými zdrojmi; +
c) Bez ohľadu na stupeň vybavenosti zdrojmi.
3. Hranica ziskovosti produktov (bod kritického objemu výroby) je určená pomerom:
a) fixné náklady na premenné
b) fixné náklady na hraničný príjem na jednotku produkcie +
c) fixné náklady na tržby z predaja
4. Aký bude vplyv na mieru finančnej bezpečnosti pre zelené fixné náklady:
a) finančná bezpečnostná rezerva sa zvýši
b) finančná bezpečnostná rezerva sa zníži +
c) finančná bezpečnostná rezerva zostane nezmenená
6. Stanovte hranicu ziskovosti pre predaj nových produktov. Odhadovaná cena výrobnej jednotky je 1000 rubľov. Variabilné náklady na jednotku produkcie - 60%. Ročná výška fixných nákladov je 1600 tisíc rubľov.
a) 4 000 tisíc rubľov. +
b) 2667 tisíc rubľov.
c) 1600 tisíc rubľov.
7. Za akú minimálnu cenu môže podnik predávať produkty (aby sa zabezpečil rovnovážny predaj), ak sú variabilné náklady na jednotku výroby 500 rubľov, odhadovaný objem produkcie je 2 000 kusov a ročná výška fixných nákladov je 1 200 tisíc rubľov.
b) 1000 rubľov.
c) 1100 rubľov. +
8. Finančná bezpečnostná rezerva je definovaná ako:
a) rozdiel medzi výnosmi a variabilnými nákladmi
b) rozdiel medzi výnosmi a fixnými nákladmi
c) rozdiel medzi príjmami a hranicou ziskovosti +
9. Podľa nižšie uvedených údajov určte rozpätie finančnej sily: príjmy - 2000 tisíc rubľov, fixné náklady - 800 tisíc rubľov, variabilné náklady - 1000 tisíc rubľov.
a) 400 tisíc rubľov. +
b) 1600 tisíc rubľov. c) 1 000 tisíc rubľov.
10. Ako ovplyvní zníženie fixných nákladov kritický objem predaja?
a) kritický objem sa zvýši
b) kritický objem sa zníži +
c) kritický objem sa nezmení
11. Na základe údajov uvedených nižšie určite účinok ovládacia páka: objem predaja 11 000 tisíc rubľov, fixné náklady - 1 500 tisíc rubľov, variabilné náklady - 9 300 tisíc rubľov:
12. Vypočítajte očakávanú výšku zisku z predaja s plánovaným zvýšením príjmov z predaja o 10%, ak je vo vykazovanom období príjem z predaja 150 tisíc rubľov, výška fixných nákladov je 60 tisíc rubľov, výška variabilných nákladov je 80 tisíc rubľov.
a) 11 tisíc rubľov.
b) 17 tis. rub.+
c) 25 tisíc rubľov.
13. Určite hodnotu finančnej bezpečnostnej marže (v peňažnom vyjadrení): tržby z predaja - 500 tisíc rubľov, variabilné náklady - 250 tisíc. rub., fixné náklady - 100 tisíc rubľov.
a) 50 tisíc rubľov.
b) 150 tisíc rubľov.
c) 300 tisíc rubľov. +
14. Určte, o koľko percent sa zisk zvýši, ak spoločnosť zvýši tržby z predaja o 10 %. K dispozícii sú nasledujúce údaje: tržby z predaja - 500 tisíc rubľov, marginálny príjem - 250 tisíc rubľov, fixné náklady - 100 tisíc rubľov.
15. Na základe údajov uvedených nižšie určite bod kritického objemu predaja: tržby - 2 000 tisíc rubľov; fixné náklady - 800 tisíc rubľov; variabilné náklady- 1 000 tisíc rubľov.
a) 1 000 tisíc rubľov
b) 1 600 tisíc RUB +
c) 2 000 tisíc rubľov.
16. Efekt prevádzkovej páky je určený pomerom:
A) marginálny príjem do zisku +
C) fixné náklady na premenné
C) fixné náklady na hraničný príjem na jednotku výstupu
17. Určte hodnotu finančnej bezpečnostnej marže (v % tržieb z predaja): tržby - 2000 tisíc rubľov, variabilné náklady - 1100 tisíc rubľov, fixné náklady - 860 tisíc rubľov.
18. Ako ovplyvní rast fixných nákladov kritický objem predaja?
A) kritický objem sa zvýši +
B) kritický objem sa zníži
C) kritický objem sa nezmení
19. Zóna bezpečnej alebo stabilnej prevádzky organizácie je charakterizovaná:
A) rozdiel medzi skutočným a kritickým objemom predaja +
C) rozdiel medzi hraničným príjmom a ziskom z predaja produktov
C) rozdiel medzi hraničným príjmom a fixnými nákladmi
20. Určte výšku hraničného príjmu na základe nasledujúcich údajov: predaj výrobkov - 1000 tisíc rubľov; fixné náklady - 200 tisíc rubľov; variabilné náklady - 600 tisíc rubľov.
A) 400 tisíc rubľov +
C) 800 tisíc rubľov C) 200 tisíc rubľov
21. Určte hraničný príjem na základe nasledujúcich údajov: predaj produktu - 1000 tisíc rubľov, fixné náklady - 200 tisíc rubľov, variabilné náklady - 400 tisíc rubľov.
a) 600 tisíc rubľov. +
b) 800 tisíc rubľov. c) 400 tisíc rubľov.
22. Celkové fixné náklady - 240 000 miliónov rubľov. s objemom výroby 60 000 kusov. Vypočítajte fixné náklady na objem výroby 40 000 jednotiek.
a) 6 miliónov rubľov za jednotku +
b) 160 000 miliónov rubľov. vo výške c) 4 milióny rubľov. za jednotku
23. Výrobný pákový efekt (pákový efekt) je:
a) možnosť ovplyvňovať zisky zmenou štruktúry výroby a objemu predaja +
b) rozdiel medzi celkovými a výrobnými nákladmi výrobkov c) pomer zisku z predaja výrobkov k nákladom d) pomer cudzieho kapitálu k vlastnému kapitálu
24. Pre podnik sú k dispozícii tieto údaje: predajná cena výrobkov je 15 rubľov; variabilné náklady na jednotku produkcie 10 rubľov. Je žiaduce, aby podnik zvýšil zisk z predaja výrobkov o 10 000 rubľov. O koľko by sa mal zvýšiť výkon?
c) 50 000 ks. d) 15000 ks.
25. Sila vplyvu produkčnej páky firmy A je vyššia ako u firmy B. Ktorá z týchto dvoch firiem utrpí menej pri rovnakom poklese relatívneho objemu predaja:
a) Firma B.+
b) Spoločnosť A.
c) to isté.
Testy na tému 6. "Správa obežných aktív"
1. Medzi absolútne likvidné aktíva patria:
a) hotovosť; +
b) krátkodobé pohľadávky;
c) Krátkodobé finančné investície..+
d) zásoby surovín a polotovarov; e) Zásoby hotových výrobkov. Správna odpoveď-
2. Hrubý obežný majetok je obežný majetok tvorený na úkor: a) vlastného kapitálu;
b) vlastný kapitál a dlhodobý dlhový kapitál;
c) vlastný a dlhový kapitál; +
d) Vlastný kapitál a krátkodobý cudzí kapitál. Správna odpoveď-
3. Ak podnik nevyužije dlhodobý cudzí kapitál, tak
a) Hrubé obežné aktíva sa rovnajú vlastným obežným aktívam;
b) Vlastný obežný majetok sa rovná čistému obežnému majetku, +
c) hrubý obežný majetok sa rovná čistým obežným aktívam; Správna odpoveď-
4. Zdrojmi tvorby obežných aktív organizácie sú:
a) Krátkodobé bankové úvery, záväzky, vlastné imanie +
b) Schválený kapitál, dodatočný kapitál, krátkodobé bankové úvery, záväzky
c) Vlastné imanie, dlhodobé pôžičky, krátkodobé pôžičky, záväzky
Správna odpoveď-
5. Prevádzkový cyklus je súčet:
a) výrobný cyklus a obdobie obehu pohľadávok; +
b) finančný cyklus a doba obratu účtov; +
c) výrobný cyklus a obdobie obratu účtov; d) Finančný cyklus a obdobie obehu pohľadávok. Správna odpoveď-
b) Trvanie finančného cyklu je definované ako:
a) Prevádzkový cyklus - doba obratu záväzkov; +
b) Prevádzkový cyklus - doba obratu pohľadávok; c) Prevádzkový cyklus – výrobný cyklus;
d) Obdobie obratu surovín + Obdobie obratu nedokončenej výroby Obdobie obratu zásob hotových výrobkov,
f) Obdobie výrobného cyklu + obdobie obratu pohľadávok - obdobie obratu záväzkov. +
Správna odpoveď-
7. Očakáva sa, že zníženie prevádzkového cyklu nastane v dôsledku:
a) úspora času výrobného procesu; +
b) skrátenie doby dodania materiálu,
c) zrýchlenie obratu pohľadávok; +
d) zvýšenie obratu záväzkov. Správna odpoveď-
8. Aký model financovania obežných aktív sa nazýva konzervatívny?
A) konštantná časť obežný majetok a približne polovica meniacej sa časti obežného majetku je financovaná z dlhodobých zdrojov; +
b) trvalá časť obežného majetku je financovaná z dlhodobých zdrojov;
c) všetok majetok je financovaný z dlhodobých zdrojov; +
6) polovica stálych obežných aktív je financovaná z dlhodobých zdrojov kapitálu.
Správna odpoveď-
9. Koeficient úspor obežných aktív, tento pomer:
a) zisk k obežným aktívam;
b) prejde na otočné čapy;+
c) obežný majetok k výnosom;
d) vlastné imanie k obežným aktívam, správna odpoveď je —
10. Zvýšením pracovného kapitálu prispieva k:
a) zvýšenie obratu pracovného kapitálu,
b) zvýšenie výrobného cyklu; +
c) zvýšenie zisku;
d) zvýšenie, pokiaľ ide o poskytovanie úverov kupujúcim; +
e) znižovanie zásob hotových výrobkov. Správna odpoveď-
11. Model Ekonomicky odôvodnených potrieb (KOQ) umožňuje vypočítať pre hotový návrh:
A) optimálna veľkosť výrobné šarže +
b) optimálne priemerná veľkosť zásoby hotových výrobkov; +
c) maximálny objem výroby;
d) minimálna výška celkových nákladov; +
Správna odpoveď-
12. Optimálna hodnota zásob bude taká, z ktorej prp:
a) celkové náklady na tvorbu, údržbu, obnovu zásob budú minimálne +
b) suma za vklad bude minimálna;
c) nepretržité prevádzkové činnosti pre výrobu a
predaj IIpo~H.
Správna odpoveď-
13. Aký typ politiky správy pohľadávok možno považovať za agresívnu?
a) predĺženie lehoty na poskytovanie úverov spotrebiteľom;
b) zníženie úverových limitov; +
c) zníženie zliav pri platbe pri dodaní. Správna odpoveď-
14. Politika riadenia hotovosti zahŕňa:
a) minimalizácia bežných hotovostných zostatkov +
b) zabezpečenie platobnej schopnosti; +
c) zabezpečenie efektívneho využívania dočasne voľnej hotovosti +
Správna odpoveď-
15. Trvanie finančného cyklu sa rovná:
a) trvanie doby obratu zásob, nedokončenej výroby a dokončených zásob
Produkty,
b) trvanie výrobného cyklu plus doba obratu pohľadávok mínus doba obratu záväzkov; +
c) trvanie výrobného cyklu epos obdobie inkasa pohľadávok;
d) trvanie výrobného cyklu plus obdobie obratu účtov;
Správna odpoveď-
16. Efektívnosť využívania pracovného kapitálu charakterizuje:
a) Obrat pracovného kapitálu +
b) Štruktúra pracovného kapitálu; c) Kapitálová štruktúra Správna odpoveď je —
17. Medzi vlastným pracovným kapitálom a hodnotou obežných aktív nemôže byť nasledujúci pomer:
a) vlastný pracovný kapitál je vyšší ako obežný majetok; +
b) vlastný pracovný kapitál v rozsahu obežných aktív; S). Vlastný pracovný kapitál sa rovná obežným aktívam. Správna odpoveď-
18. Zloženie pracovného kapitálu podniku nezahŕňa:
a) predmety práce;
b) hotové výrobky v skladoch;
c) stroje a zariadenia; +
d) Hotovosť a peňažné prostriedky v zúčtovaní. Správna odpoveď-
19. Z nasledujúcich zložiek obežného majetku vyberte najlikvidnejší:
a) zásoby
b) pohľadávky
c) krátkodobé finančné investície +
d) výdavky budúcich období =:";.6 Správna odpoveď je—
20. Spomalenie obratu obežných aktív povedie k:
a) rast zostatkov aktív v súvahe +
b) zníženie zostatkov aktív v súvahe
c) zníženie súvahovej hodnoty Správna odpoveď
Páčilo sa? Kliknite na tlačidlo nižšie. Vám nenáročný, a nám Pekný).
Komu stiahnuť zadarmo Testujte maximálnou rýchlosťou, zaregistrujte sa alebo sa prihláste na stránku.
Dôležité! Všetky prezentované testy na bezplatné stiahnutie sú určené na zostavenie plánu alebo základu pre vašu vlastnú vedeckú prácu.
Priatelia! Máte jedinečnú príležitosť pomôcť študentom, ako ste vy! Ak vám naša stránka pomohla nájsť správna práca, potom určite chápete, ako práca, ktorú ste pridali, môže uľahčiť prácu ostatným.
Ak je podľa vás Test nekvalitný, alebo ste toto dielo už videli, dajte nám vedieť.
Koncepcia, predmet, účel a ciele KFP
Finančné riadenie podniku zahŕňa vypracovanie a implementáciu vhodnej finančnej politiky, teda špecifického súboru opatrení, metód, podmienok a obmedzení zameraných na efektívne dosahovanie cieľov daného hospodárskeho celku.
Podľa stupňa mobility výrobných faktorov, ktoré sú predmetom finančnej politiky, sa tieto konvenčne delia na krátkodobé a dlhodobé. Treba si však uvedomiť, že toto delenie je dialektické. Predmety, ciele a metódy vyššie uvedených politík sa do značnej miery prekrývajú. Aj keď každý z nich má, samozrejme, svoje, jedinečné špecifiká.
Predmet krátkodobej finančnej politiky(CFP) je systém vznikajúcich finančných, ekonomických, organizačných a právnych vzťahov
v procese hospodárenia s obežným majetkom a krátkodobo vypožičanými prostriedkami samostatného ekonomického subjektu.
Podstatou CFP je príprava, prijímanie a realizácia manažérskych rozhodnutí súvisiacich s optimalizáciou veľkosti a štruktúry zdrojov financovania obežných aktív podniku a efektívnym umiestnením (použitím) získaných prostriedkov.
Účel CFP- zabezpečenie nepretržitého financovania bežných činností obchodného podniku - zahŕňa stanovenie a riešenie množstva úloh, z ktorých hlavné sú:
§ udržiavanie solventnosti, likvidity a finančnej stability;
§ minimalizácia finančných rizík;
§ zvýšenie rentability výroby ekonomická aktivita.
Miesto, smery a úrovne QFP
CFP je komplexná aplikovaná ekonomická disciplína, ktorá využíva, dopĺňa a rozvíja ustanovenia, závery, pojmový a sémantický aparát a ďalšie prvky takých všeobecnejších ekonomických disciplín ako „Finančný manažment“, „Podnikové financie“, „Financie a úver“, ako aj tzv. paralelné (príbuzné) ekonomické disciplíny ako „Účtovníctvo a audit“, „Finančná a ekonomická analýza“ atď.
V rámci CFP je zvykom vyčleniť štyri hlavné oblasti (oblasti) bežnej finančnej činnosti (ceny, náklady, obežný majetok, zdroje financovania)
a tri úrovne všeobecnosti, ich systematické zohľadnenie (ideologická, strategická
a taktické).
finančnej ideológie stanovuje základné body: ciele, podmienky a obmedzenia finančnej činnosti podniku.
Finančná stratégia upravuje hlavné spôsoby a prostriedky ich dosahovania a dodržiavania.
Finančná taktika je súbor konkrétnych opatrení, techník na realizáciu tejto stratégie v reálnom, rýchlo sa meniacom sociálno-ekonomickom a politickom prostredí.
Jednoducho povedané, stratégia určuje, čo je potrebné urobiť, a taktika určuje ako.
Schematicky možno znázorniť vzťah medzi úrovňami a smermi CFP podniku
vo forme jednoduchej dvojrozmernej matice troch na štyri. Je jasné, že je to normálne
(v ideálnom prípade by medzi bunkami matice nemali byť žiadne vertikálne rozpory).
(podľa úrovní), ani horizontálne (podľa smerov).
CENOVÝ MANAŽMENT PODNIKU
Podstata riadenia cien
Riadenie cien je súbor strategických a operatívno-taktických úkonov finančnej služby na účelné využitie cien ako efektívny nástroj riešenia kľúčových problémov obchodný podnik. Nevyhnutnou podmienkou efektívnosti vyššie uvedených akcií je ich vypracovanie a realizácia v úzkej spolupráci s obchodno-ekonomickými službami spoločnosti. Hoci úloha ceny medzi ostatnými marketingovými a finančnými nástrojmi pri riešení podnikových problémov nie je absolútna, vždy bola, je a bude jednou z hlavných pák konkurencie.
Činnosti realizované v rámci podnikového cenového manažmentu sa vyvíjajú postupne, jedna za druhou, podľa určitého algoritmu.
Nevyhnutným predpokladom pre kompetentné riadenie cien je správna voľba modelu trhového správania podniku, ktorý umožňuje maximálne využiť jeho výhody a zmierniť nevýhody.
Štrukturálne vlastnosti trhov
Hľadanie optimálneho modelu správania podnikov je založené na poznaní štrukturálnych čŕt konkrétnych trhov, odrážajúcich podstatu a povahu vzťahov, ktoré sa na nich vyvíjajú. Patria sem: špecifiká produktu, cena vstupu a výstupu, výška transakčných nákladov, stupeň koncentrácie atď.
Na kvantifikáciu každého takéhoto znaku sa používajú špeciálne ukazovatele vypočítané podľa vhodných metód.
Hodnota transakčných nákladov vyjadruje priemernú výšku súvisiacich nákladových nákladov spojených s nákupom a predajom produktu.
Úroveň trhovej koncentrácie sa určuje pomocou jedného alebo viacerých kvantitatívnych kritérií, ktoré zahŕňajú: prahový podiel na trhu; index koncentrácie; Herfindahl-Hirschmanov index; Giniho koeficient; Linda index atď.
Výber najvýhodnejších metód hodnotenia štrukturálnych charakteristík miestnych trhov sa uskutočňuje na základe národných tradícií, právnych požiadaviek a iných objektívnych a subjektívnych faktorov.
Ekonomická konjunktúra
Vo všeobecnosti odhaľuje stav trhových vzťahov v určitom časovom bode, ktorý sa vyvinul v dôsledku kumulatívnej interakcie rôznych vonkajších a vnútorných príčin, ako aj ich potenciálny vplyv na osud účastníkov tohto trhu. . V užšom zmysle slovo „konjunktúra“ znamená sútok určitých, často kritických okolností alebo udalostí, ktoré určujú vyhliadky na rozvoj určitých ekonomických subjektov.
Stav ekonomickej situácie sa zisťuje výpočtom a porovnaním ukazovateľov, ktoré ju charakterizujú, systemizovaných do niekoľkých skupín (výroba, domáci obchod, Medzinárodný obchod, menová sféra a pod.) a smery (dynamika dopytu a ponuky, ceny atď.).
Charakteristické črty ekonomického prostredia sú: celistvosť; variabilita; nedôslednosť atď.
Prognózovanie dynamiky ekonomickej situácie, ako aj väčšiny ďalších zložitých, stochastických ekonomických procesov, sa vykonáva pomocou matematického aparátu kvalitatívnej a technickej analýzy, iných moderných ekonomických a matematických metód a modelov.
CENOVÁ POLITIKA SPOLOČNOSTI
3.1. Cenové ciele
Výber cieľov, ktoré sa majú dosiahnuť v priebehu implementácie cenovej politiky podniku, je kľúčovým článkom v procese jeho rozvoja. Chyby a nepresnosti, ktoré sa tu dopustili, je mimoriadne ťažké a často nemožné v budúcnosti opraviť.
Medzi alternatívne, to znamená protichodné, vzájomne sa vylučujúce ciele cenovej politiky podniku, sa tradične rozlišujú:
§ minimalizácia strát („prežitie“) firmy;
§ krátkodobá maximalizácia zisku;
§ krátkodobá maximalizácia obratu (objemu predaja);
§ dlhodobé zvyšovanie obratu (podiel na trhu);
§ dlhodobé zvyšovanie zisku a pod.
Ak je potrebné súčasne dosiahnuť niekoľko cieľov naraz (napríklad z hľadiska dynamiky zisku a objemu predaja), vznikajú zložité situácie, ktoré sa riešia konštrukciou a analýzou dvoj a viacrozmerných matíc alebo v horšom prípade grafických diagramov.
3.2. Cenové stratégie
Ciele cenovej politiky formulované vyššie slúžia ako základ pre vypracovanie cenovej stratégie, ktorá je súborom metód, smerov a prístupov na stanovovanie cien pre konkrétne typy produktov predávaných podnikom.
Je obvyklé rozlišovať medzi stratégiami:
§ vysoké ceny;
§ priemerné ceny (neutrálne ceny);
§ nízke ceny(rozdelenie cien);
§ „prepojené“ stanovovanie cien;
§ následuj vodcu;
§ stále ceny;
§ psychologické ceny a pod.
Zvážením a porovnaním kladov a záporov každého alternatívneho postupu, vrátane pravdepodobných reakcií konkurentov, podnik zvolí najvýhodnejší postup v daných podmienkach.
Výpočet trhovej ceny tovaru
Zvyčajne sa vykonáva podľa štandardnej schémy určením týchto medziľahlých typov cien, ktoré sa navzájom porovnávajú:
§ základné;
§ predbežné (orientačné);
§ rovnováha;
§ cenník.
Základná cena sa vypočíta vynásobením jednotlivých bežných nákladov obchodného podniku koeficientom minimálnej prijateľnej rentability jeho činnosti, stanoveným aj individuálne. Pre podniky s vysokým podielom vypožičaných prostriedkov je tento pomer zvyčajne vyšší, pri nízkom - nižší. Nastavenie číselnej hodnoty tohto koeficientu nad priemernú, objektívne stanovenú hranicu môže mať za následok potrebu stanoviť príliš vysoké trhové (cenníkové) ceny, ktoré sú pre kupujúcich neprijateľné, nižšie - na odstrašenie investorov financujúcich podnik.
Podstata a postup určovania iných druhov cien sú popísané nižšie.
PRIEMERNÁ PREDAJNÁ CENA
SYSTÉM "DIRECT-COSTING"
Slúži ako teoretický a praktický základ pre operačnú analýzu, ktorá je neoddeliteľnou vlastnosťou moderny trhové hospodárstvo. Má množstvo špecifických vlastností (znakov).
Prvou významnou črtou systému priamych nákladov je delenie výrobných nákladov na variabilné a fixné náklady. Ako viete, premenné zahŕňajú náklady, ktorých hodnota sa mení v závislosti od zmien objemu výroby. Zdôrazňujeme, že hovoríme len o celkovej výške variabilných nákladov. Na druhej strane na jednotkovej báze zostávajú konštantné.
Fixné náklady sú náklady, ktoré slabo alebo vôbec nereagujú na zmeny v objemoch výroby. Ich celková výška sa od toho nemení, no konkrétna hodnota naopak veľmi kolíše.
Okrem všeobecného, kvalitatívneho členenia nákladov na fixné a variabilné,
Systém priamych nákladov tiež poskytuje špeciálne metódy na určenie ich absolútnej hodnoty, medzi ktorými je obvyklé rozlišovať:
§ metóda najvyššieho a najnižšieho bodu;
§ grafická metóda;
§ regresná metóda a pod.
Po určení absolútnej hodnoty sa variabilné náklady ďalej klasifikujú v závislosti od blízkosti vzťahu s dynamikou objemov výroby a dodatočne sa delia do nových skupín. Ak sú miery rastu takýchto nákladov vyššie ako miery rastu objemov výroby, považujú sa za progresívne, ak sa zhodujú, sú priamo úmerné (lineárne), ak zaostávajú, považujú sa za degresívne.
Na rozdiel od variabilných nákladov, ktorých dodatočnou charakteristikou je rýchlosť zmeny v porovnaní s dynamikou objemov výroby, dôležitým aspektom hĺbkovej klasifikácie fixných nákladov je ich rozdelenie na užitočné a neužitočné (nečinné). Takéto rozdelenie je spojené najmä s kŕčovitou zmenou väčšiny výrobných zdrojov a umožňuje identifikovať dostupné zásoby.
Druhou výraznou črtou systému „priamych nákladov“ je spojenie výrobného a finančného účtovníctva v koncepcii manažérskeho účtovníctva.
V dôsledku toho je možné pravidelne monitorovať údaje podľa schémy „náklady-objem-zisk“. Základný model správy pre analýzu a riadenie zisku je nasledujúci:
§ objem predaja – variabilné náklady = hraničný zisk;
§ príspevková marža - fixné náklady = zisk z predaja.
Treťou vlastnosťou systému "priame kalkulácie" je schopnosť vytvárať viacstupňové reporty, ktoré umožňujú detailne rozpracovať analýzu do požadovaného stupňa špecifikácie. Takže, ak vo vyššie uvedenej správe premenné výrobné náklady dodatočne rozdelené na priame a nepriame (faktúry), potom sa výkaz z dvojstupňového stane trojstupňovým. V tomto prípade sa najprv určí príspevková marža prvovýroby, potom príspevková marža ako celok a až potom zisk z predaja alebo prevádzkový zisk.
PREVÁDZKOVÁ ANALÝZA
Jednoduchá prevádzková analýza
Ako viete, objem nákladov na predaj produktov alebo výnosov (S) je spojený
s celkovými nákladmi (TC) a ziskom z predaja (P) podľa nasledujúcej rovnice:
S=TC+P=FC+VC+P,
kde: FC - fixné náklady (náklady) na celý objem výroby;
VC - variabilné náklady na celý objem výroby.
Ak sú výnosy reprezentované ako súčin jednotkovej ceny (jednotiek) a počtu predaných jednotiek (V) a variabilné náklady sú prepočítané na jednotku produktu, potom dostaneme rozšírenú základnú rovnicu jednoduchej operačnej analýzy:
s x V = FC + vc x V + P.
Táto rovnica je hlavnou rovnicou pre vykonávanie kľúčových výpočtov, získanie potrebných odhadov a grafické zobrazenie vzťahu medzi ukazovateľmi objemov predaja, nákladov a ziskov.
Pri výpočte hranice rentability, t.j. kritický fyzický objem výroby (predaja) výrobkov, pri ktorom je zisk rovný nule, je základná rovnica vyriešená s ohľadom na tento parameter.
Pri výpočte kritického objemu predaja z hľadiska hodnoty,
tie. kritické transformácie príjmov sú podobné, ale výška celkových fixných nákladov sa vydelí sumou hraničného príjmu nie na jednotku produkcie, ale na 1 rubeľ jej hodnoty.
Finančná miera bezpečnosti (ukazovateľ bezpečnosti) v absolútnom vyjadrení je definovaná ako rozdiel medzi uvažovaným (plánovaným alebo skutočným) a kritickým príjmom a v relatívnom vyjadrení ako podiel vydelenia tohto rozdielu sumou príslušného príjmu.
Výpočet ďalších odhadovaných ukazovateľov (kritická úroveň fixných nákladov, kritická predajná cena jednotky produkcie, minimálna úroveň hraničného príjmu, minimálny objem predaja na získanie danej výšky zisku atď.) sa vykonáva podľa na podobnú schému.
finančnú páku
Ekonomická kategória, ktorá odráža vzťah čistého zisku, zisku pred úrokmi a zdanením so zmenami v objeme predaja produktov spoločnosti. Vplyv finančnej páky sa prejavuje v tom, že pri zmene pomeru vlastných a cudzích zdrojov, čo znamená zmenu v objemoch predaja, sa výraznejšie zmení rozdiel medzi čistým ziskom a ziskom pred úrokmi a zdanením. Miera zmeny vyššie uvedeného rozdielu na jednotku zmeny objemu predaja sa nazýva sila finančnej páky. Čím vyšší je podiel požičaných prostriedkov na záväzkoch podniku, tým vyššia je sila finančnej páky. Rozdiel medzi ziskovosťou výroby a nákladmi na vypožičané prostriedky sa nazýva rozdiel finančnej páky. Prebytok prvého ukazovateľa nad druhým je nevyhnutná podmienka využívanie finančnej páky. Zmena rentability vlastného kapitálu podniku v dôsledku pôžičky ukazuje vplyv finančnej páky.
Ak podnik, prilákaním ďalších požičané prostriedky(t. j. zvýšenie ich podielu na celkových zdrojoch financovania), usmerňuje prijaté zdroje
nielen na mechanické rozšírenie výroby pri nezmenenej štruktúre nákladov v kontexte fixných a variabilných nákladov, ale aj zlepšuje technologický postup výroby, zvyšuje svoj pomer kapitálu a práce, súčasne využíva prevádzkovú aj finančnú páku, alebo inými slovami využíva dvojitú alebo agregovanú páku. Dvojitý v tomto prípade neznamená zdvojený, ale obojručný alebo obojstranný, pretože. pôsobenie ktorejkoľvek z vyššie uvedených pák môže posilniť alebo oslabiť pôsobenie tej druhej.
V najvšeobecnejšej podobe je kritériom optimálneho výberu sily prevádzkovej alebo finančnej páky maximalizácia hrubého zisku alebo trhovej hodnoty akcií spoločnosti pri danej úrovni akceptovateľného rizika.
RIADENIE ZÁSOB
Optimalizácia objemu zásob
Výška zálohových finančných prostriedkov na tvorbu zásob sa tradične určuje vynásobením ich priemernej dennej spotreby vopred stanovenou normou (časom) skladovania. Sledovanie túto metódu, je možné vyhnúť sa chybám
ale je mimoriadne ťažké vyvinúť racionálnu stratégiu správania v tejto oblasti.
Moderná politika riadenia zásob vyžaduje jasné odpovede na nasledujúce otázky:
§ Je možné optimalizovať riadenie zásob za uvažovaných podmienok?
§ Aká je minimálna požiadavka na zásoby?
§ Aký by mal byť optimálny objem každej novej šarže (objednávky)?
§ Kedy si mám objednať ďalšiu dávku spotrebného materiálu?
Celkové náklady podniku na riadenie zásob sú súčtom nákladov na zadanie a splnenie objednávky na ich nákup a nákladov na skladovanie. Odborníci zistili, že zvýšenie priemerného objemu objednávky (medzera medzi nimi) je spojená s hodnotou prvej inverznej a druhá - priamy vzťah. Preto je možné nájsť takú priemernú hodnotu zákazky, pri ktorej sú celkové náklady podniku na riadenie zásob minimálne. Tento cieľ sa dosahuje dvoma spôsobmi: grafickým a algebraickým.
Pri grafickej metóde sa v súradniciach „náklady - hodnota zákazky“ vykresľujú grafy na zmenu hodnoty nákladov na zákazku, skladovanie, ich úhrn, pre ktorý sa vizuálne určí lokálny extrém.
Pomocou algebraickej metódy sa vytvorí vzorec, ktorý dáva do súvisu náklady na objednanie a skladovanie s hodnotou objednávky, ktorá je odlíšená touto premennou
nasleduje nastavenie výsledku na nulu a vyriešenie objednávky.
Podstata a účel
Peňažné aktíva, ktoré zahŕňajú hotovosť na bankových účtoch a v pokladni podniku, ako aj im prirovnané vysoko likvidné investície slúžiace ako rezerva, sú veľkosťou najmenšie, ale najdôležitejší prvok (termín) obežných aktív. akéhokoľvek obchodného alebo priemyselného podniku.
Celková výška peňažných aktív podniku je určená týmito hlavnými faktormi:
§ celková potreba obežného majetku za určité obdobie;
§ obratovosť obežných aktív za dané obdobie
(počet otáčok);
§ potreba financovania vykonávaných dlhodobých operácií
v rámci DFA;
§ koeficient stochasticity (t. j. rozsah a pravdepodobnosť zmeny) každého vyššie uvedeného faktora.
Správa peňažných aktív podniku sa tradične vykonáva podľa určitého algoritmu, ktorý zahŕňa štyri kľúčové etapy:
§ výpočet trvania finančného cyklu;
§ analýza peňažných tokov;
§ prognózovanie peňažných tokov;
§ Výpočet optimálneho zostatku hotovosti.
Ciele správy peňažných aktív podniku je určiť a optimalizovať aktuálne (denné) kvantitatívne hodnoty nasledujúcich parametrov:
§ zostatok peňažných prostriedkov na bankových účtoch av pokladni;
§ veľkosť rezervy uloženej v inej, menej likvidnej, ale výnosnejšej forme.
Všeobecné ustanovenia
Stanovenie racionálneho zostatku finančných prostriedkov na bankových účtoch a v pokladni podniku, ktorý zabezpečuje efektívne udržanie platobnej schopnosti, je jednou z hlavných úloh finančného manažéra.
Z hľadiska teórie investovania možno investície v hotovosti považovať za špeciálny prípad investovania do zásob. Preto sú na ne celkom použiteľné modely vyvinuté v teórii riadenia zásob a umožňujúce optimalizovať hodnotu podnikových peňažných prostriedkov. Je to o chystá sa určiť:
§ celková výška peňažných aktív;
§ podiel peňažných prostriedkov na tomto majetku;
§ dátumy a objemy vzájomnej konverzie finančných prostriedkov a iných vysoko likvidných peňažných aktív.
V západnej praxi sú najpoužívanejšie modely V. Baumol (1952), M. Miller a D. Orr (1966), I. Stone a ďalší.
Baumolov model
Predpokladá sa, že podnik začne pracovať, má na to maximálnu a vhodnú úroveň finančných prostriedkov a neustále ich míňa počas určitého časového obdobia. Všetky výnosy z predaja produktov a služieb sú krátkodobo investované cenné papiere. Akonáhle sa hotovostná rezerva rovná nule alebo inej vopred stanovenej úrovni, časť cenných papierov sa predá a úroveň hotovosti sa vráti na pôvodnú hodnotu.
S nárastom priemerného zostatku finančných prostriedkov na bankových účtoch a v pokladni podniku sa zvyšuje aj výška ušlého zisku z odmietnutia investovať do cenných papierov a počet ich premien na hotovosť, a tým aj výška súvisiacich výdavkov, klesá. Nastáva situácia, s ktorou sme sa už stretli pri optimalizácii hodnoty zásob.
Vzorec, ktorý vám umožňuje určiť racionálnu výšku doplňovania finančných prostriedkov, nesie meno autora.
Model Miller-Orr
Baumolov model je jednoduchý a celkom prijateľný pre podniky, ktorých hotovostné náklady sú stabilné a predvídateľné. V skutočnosti sa to stáva zriedkavo - hotovostný zostatok sa zvyčajne mení náhodne.
Model vyvinutý Millerom a Orrom je kompromisom medzi jednoduchosťou a každodennou realitou. Pomáha odpovedať na otázku: ako by mal podnik riadiť hotovosť, ak nie je možné predpovedať denný prílev alebo odliv hotovosti. Logika konania finančného manažéra je nasledovná.
Stav prostriedkov na bankových účtoch a v pokladni podniku sa náhodne mení, až kým nedosiahne hornú hranicu. Keď k tomu dôjde, podnik začne nakupovať dostatok obchodovateľných cenných papierov, aby priviedol zásoby hotovosti späť na normálnu úroveň (bod návratnosti). Ak hotovostná rezerva dosiahne spodnú hranicu, podnik predá predtým nahromadené cenné papiere a doplní hotovostnú rezervu na normálnu úroveň.
Všeobecné ustanovenia
Najdôležitejšia podmienka efektívne riadenie obežným majetkom podniku je jeho prítomnosť, fyzické zapojenie do výrobného a ekonomického procesu vo forme zásob, peňažných prostriedkov a ekvivalentných prostriedkov a pod. Bez tohto zapojenia nemôže finančný manažér vykonávať právo ich užívania a nakladania s nimi, t.j. kontrola cvičenia.
Formy a spôsoby získavania finančných prostriedkov potrebných na zabezpečenie kontinuálneho napredovania bežného výrobného procesu nazývame zdroje financovania obežného majetku, finančné zdroje alebo finančné zdroje.
Vyhľadávanie, projektovanie a využívanie (aktivácia, mobilizácia a pod.) týchto zdrojov je jednou z kľúčových úloh finančnej činnosti podniku, ktorej kvalita riešenia do značnej miery určuje jeho efektívnosť a konkurencieschopnosť.
Modely financovania
Ak bilanciu podniku predstavujeme vo forme veľmi zjednodušenej agregovanej schémy, potom na jej oboch stranách možno rozlíšiť tri prvky (pojmy).
V závislosti od postoja finančného manažéra k voľbe zdrojov krytia obežných aktív, t.j. na výber výšky čistého pracovného kapitálu,
v teórii finančného manažmentu je zvykom rozlišovať štyri stratégie alebo modely správania podniku: vyvážené (ideálne), agresívne, konzervatívne a kompromisné.
Ideálny model je postavený na úplnej (ideálnej) korešpondencii medzi hodnotami obežného majetku a krátkodobo vypožičanými prostriedkami, t.j. nulová hodnota čistého pracovného kapitálu. Je najefektívnejší, keďže si vyžaduje minimálne množstvo finančných prostriedkov, no zároveň aj najrizikovejší.
Agresívny model to znamená dlhodobý kapitál slúži ako zdroj krytia pre neobežný majetok a systémovú časť obežného majetku, t.j. minimum potrebné na vykonávanie podnikateľskej činnosti.
V tomto prípade sa čistý pracovný kapitál presne rovná tomuto minimu. Je to menej efektívne, ale aj menej rizikové. Preto je celkom vhodný pre podniky s vysokou hodnotou bežného zisku.
Konzervatívny model predpokladá úplnú absenciu krátkodobých pôžičiek a tým aj riziko straty likvidity. Čistý pracovný kapitál sa tu rovná obežným aktívam. Je to veľmi spoľahlivé, ale neúčinné.
Pôžička pre domácnosť
Ide o proces prerozdeľovania pracovného kapitálu v rámci výrobného sektora, jeho presun z obratu jedného obchodný partner do obehu iného bez účasti bankových a iných finančných sprostredkovateľov. Jeho výsledkom je vytvorenie záväzkov. Realizuje sa formou: obchodného (živnostenského) úveru, komoditného úveru a hotovostného úveru.
Najobľúbenejší variant úveru pre domácnosť - komerčný úver sa v praxi využíva v týchto hlavných formách:
§ príjem tovaru na otvorený účet s odloženou alebo splátkovou platbou;
§ príjem tovaru na odoslanie;
§ príjem tovaru na účet;
§ príjem tovaru oproti platbe šekom;
bankový úver
Pod týmto pojmom sa rozumie určitá peňažná suma, ktorú podnik dostane od komerčnej banky alebo nebankovej úverovej organizácie na riešenie výrobných a iných problémov, ako aj na proces ich získavania.
Podmienky bankového úveru sú jeho mena, objem, cena (percento), termín, postup splácania, zabezpečenie a ďalšie vlastnosti, ktoré umožňujú úplnú identifikáciu transakcie.
Najznámejšie typy bankových úverov sú: jednorazová pôžička, úverová linka, kontokorent, pričom každý z nich možno opakovane zaradiť smerom nadol na čoraz podrobnejšie poddruhy.
Rozpočtové pôžičky
Uskutočňuje sa na úkor rozpočtov rôznych úrovní (federálnych, regionálnych, mestských) a cieľových mimorozpočtových fondov zameraných na doplnenie pracovného kapitálu podniku a na investície do fixných aktív.
Poskytuje sa v týchto hlavných formách:
§ priame rozpočtové financovanie;
§ čiastočné alebo úplné dotovanie úrokových sadzieb na iné komerčné pôžičky prijaté podnikom;
§ poskytovanie záruk za iné obchodné úvery prijaté podnikom;
§ udelenie odkladu alebo splátkového kalendára na platenie daní a pod.
Vydávanie finančných zmeniek
Na rozdiel od komerčných (komoditných) zmeniek, ktoré slúžia výlučne na obchodné operácie podniku, finančné zmenky nesúvisia s konkrétnymi transakciami a sú len spôsobom, nástrojom na prilákanie dodatočných finančných prostriedkov. Uvedené rozlíšenie medzi týmito typmi zmeniek je veľmi podmienené, pretože. sa prejavuje až v štádiu vybíjania (registrácie) a v budúcnosti je absolútne nepolapiteľné.
Mýtne
Spočíva v prevode surovín, materiálov, komponentov do podniku len na spracovanie (montáž), zaplatení za to a vrátení hotového výrobku majiteľovi (zákazníkovi).
Všeobecné ustanovenia
Na rozdiel od tradičných spôsobov financovania, založených na presnej znalosti plánovaných potrieb podniku, ide o využitie množstva dodatočných nástrojov vytvorených na riešenie náhodne, vopred.
nepredvídateľné finančné problémy (finančný požiar). Ako každé ovládanie, aj toto môže prebiehať v aktívnom a pasívnom režime.
aktívny model
Vychádza z anticipačného vplyvu na vonkajšie a vnútorné podmienky podniku, čím sa znižuje pravdepodobnosť a veľkosť finančných rizík.
Kľúčovými spôsobmi aktívneho riadenia príležitostných finančných potrieb podniku, okrem niektorých vyššie uvedených typov úverov domácnostiam a bankám, sú: forwardy, opcie, futures a poistenie.
Vpred- transakcia na dodávku určitého produktu za určitú cenu
v určitom čase v budúcnosti.
Možnosť- transakcia na získanie určitého práva bez povinnosti ho uplatniť.
Futures- transakcia na získanie určitého záväzku.
poistenie - transakcia preniesť určité riziko na špeciálne finančného sprostredkovateľa(poisťovateľ) za určitých podmienok.
Pasívny model
Spočíva v realizácii opatrení na uhasenie už začatého finančného požiaru (teda na odstránenie vzniknutého nedostatku finančných prostriedkov) a na zmiernenie následkov jeho vzniku. Hlavnými spôsobmi takéhoto hospodárenia, okrem jednorazových úverov domácnostiam a bankám, sú: postúpenie práva na uplatnenie pohľadávky a omeškanie s platbou.
Postúpenie (predaj) práva na pohľadávku je založené na ustanoveniach článku 824 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie, ktorý takúto operáciu povoľuje. Podľa toho jedna strana (finančný agent) prevedie alebo sa zaviaže previesť peňažné prostriedky druhej strane (klientovi) z dôvodu svojej pohľadávky na tretiu osobu (dlžníka) a klient (v našom prípade podnik) postúpi alebo sa zaviaže postúpiť finančnému agentovi právo z tejto pohľadávky. Predmetom zadania, na základe ktorého sa takéto financovanie uskutočňuje, môže byť:
§ peňažná pohľadávka, ktorej splatnosť už nastala;
§ právo na budúcu platbu.
Postúpenie práva pohľadávky sa môže uskutočniť formou: zmenkového účtovníctva (tretie strany), faktoringu, forfaitingu a rovnomenného požičiavania.
Účtovanie zmeniek - transakcia za ich predaj so zľavou z nominálnej hodnoty.
Faktoring v mnohom podobné účtovaniu zmeniek. Rozdiel je v tom, že po prvé, právo na postúpenie tu nie je nevyhnutne vyjadrené vo forme zmenky a po druhé, predmetom zmluvy môže byť nielen predaj pohľadávky, ale aj vymáhanie pohľadávky. záväzkov tretích strán voči klientovi.
Forfaiting- faktoringová možnosť používaná pri predaji drahých zariadení alebo veľkých zásielok tovaru na základe strednodobých a dlhodobých vývozných zmlúv.
Posledným prostriedkom finančného manažéra na riešenie finančného požiaru, ktorý sa rozhorel, je oneskorenie a potom oneskorenie platieb v menej dôležitých, pre podnik nekritických oblastiach.
PODSTATA KRÁTKODOBEJ FINANČNEJ POLITIKY
Finančná politika je všeobecná finančná ideológia organizácie, podriadená dosahovaniu hlavného cieľa jej činnosti, ktorým je dosahovanie zisku (pre komerčné organizácie).
Účelom finančnej politiky je vybudovať efektívny systém finančného riadenia zameraný na dosahovanie strategických a taktických cieľov svojej činnosti.
Strategické ciele finančnej politiky podniku:
maximalizácia zisku;
Optimalizácia kapitálovej štruktúry podniku a zabezpečenie jeho finančnej stability;
Dosiahnutie transparentnosti finančného a ekonomického stavu podniku pre vlastníkov (účastníkov, zakladateľov), investorov, veriteľov;
Vytvorenie efektívneho mechanizmu riadenia financií podniku;
Využívanie trhových mechanizmov podnikom na prilákanie finančných zdrojov.
Predmetom finančnej politiky je ekonomický systém a jeho činnosti v spojení s finančným stavom a finančnými výsledkami, peňažný tok ekonomického subjektu, ktorým je tok peňažných príjmov a platieb. Určité zdroje musia zodpovedať každému smeru vynakladania peňažných prostriedkov: v podniku môžu zdroje zahŕňať majetok a záväzky, ktoré sa investujú do výroby a majú formu aktív.
Predmetom finančnej politiky sú vnútropodnikové a medzipodnikové finančné procesy, vzťahy a operácie vrátane výrobné procesy, ktoré tvoria finančné toky a určujú finančný stav a finančné výsledky, zúčtovacie pomery, investície, nadobúdanie a emisia cenných papierov a pod.
Predmetom finančnej politiky sú zakladatelia organizácie a riadenia (zamestnávatelia), finančné služby, ktoré rozvíjajú a realizujú stratégiu a taktiku finančného riadenia s cieľom zvýšiť likviditu a solventnosť podniku prostredníctvom príjmu a efektívneho využitia zisku.
Finančná politika spočíva v stanovovaní cieľov a zámerov finančného riadenia, ako aj v určovaní a využívaní metód a prostriedkov ich realizácie, v neustálom sledovaní, analýze a vyhodnocovaní súladu prebiehajúcich procesov so zamýšľanými cieľmi.
Finančná politika sa prejavuje v systéme foriem a metód mobilizácie a optimálneho rozdeľovania finančných zdrojov, určuje výber a rozvoj finančných mechanizmov, metódy a kritériá hodnotenia efektívnosti a realizovateľnosti tvorby, smerovania a využívania finančných zdrojov v riadení. .
Dlhodobá finančná politika pokrýva celý životný cyklus podniku alebo investičného projektu, ktorý je rozdelený do mnohých krátkodobých období s dĺžkou trvania jedného finančného (kalendárneho) roka. Na základe výsledkov účtovného roka sa robí konečné určenie finančného výsledku podniku, rozdelenie zisku, daňové výpočty a zostavenie účtovnej závierky. Úspech podniku v krátkodobom horizonte do značnej miery závisí od kvality jeho krátkodobej finančnej politiky, ktorá je chápaná ako systém opatrení zameraných na zabezpečenie nepretržitého financovania jeho bežných činností.
Medzi krátkodobou a dlhodobou finančnou politikou existuje organická súvislosť: krátkodobá finančná politika je „ukotvená“ v dlhodobom horizonte – prostriedky na rozširovanie výroby, zvyšovanie množstva použitého fixného kapitálu vznikajú práve v procese bežnej činnosti, ktorá vytvára jednak zdroj jednoduchej reprodukcie dlhodobého majetku (odpisy), ako aj zdroj jeho rozšírenej reprodukcie (zisk). Zároveň sú to peňažné toky z bežnej činnosti, ktoré tvoria celkový výsledok, návratnosť podniku (investičného projektu) za celé obdobie jeho životného cyklu.
V činnosti podniku, ktorý popri bežných činnostiach realizuje investičný projekt, dochádza k prelínaniu peňažných tokov z bežnej a investičnej činnosti. Pri realizácii investičného projektu na úkor vypožičaných prostriedkov sú napríklad možné dva režimy splácania úveru, z ktorých jeden je založený na použití peňažných tokov z bežnej a investičnej činnosti súčasne a druhý zahŕňa prísne oddelenie týchto peňažných prostriedkov. tečie.
Rozlišovanie medzi bežnými a investičnými činnosťami je nevyhnutné na zabezpečenie efektívnej kontroly využívania finančných zdrojov a zabránenie imobilizácie (odklonu) pracovného kapitálu do kapitálových výdavkov, čo môže narušiť bežné financovanie podniku.
Doterajší postup účtovania peňažných prostriedkov na zúčtovacích účtoch v bankách neustanovuje pridelenie samostatného účtu na účtovanie pohybu peňažných prostriedkov na kapitálových investíciách. Účtovanie vlastných zdrojov podnikov a organizácií určených na financovanie kapitálové investície, sú vedené na ich bežných účtoch, samostatné účty na takéto účely sa nezriaďujú. S cieľom uľahčiť účtovanie kapitálových investícií a zabrániť imobilizácii prevádzkového kapitálu môžu banky viesť pre klientov samostatné osobné účty na zaznamenávanie operácií o použití prostriedkov na kapitálové investície. Otvorenie týchto účtov a vykonávanie operácií na nich sa vykonáva za zmluvných podmienok na tom istom súvahovom účte, na ktorom sa účtujú operácie na bežných účtoch. Zároveň by nemala byť porušená postupnosť platieb stanovená zákonom. Na tieto účty sa musia previesť prostriedky z bežného účtu podniku.
Predbežnou etapou tvorby finančnej politiky podniku je analýza jeho finančného a ekonomického stavu, ktorá identifikuje silné a slabé stránky hospodárenia podniku, t. „diagnostikovať“. Analýza by mala byť založená na štvrťročnom a ročnom základe finančné výkazy podnikov. Zároveň treba pripomenúť, že reporting má historický charakter, t.j. fixuje výsledky udalostí, ktoré sa vyskytli v minulosti, navyše nákladové ukazovatele sú skreslené vplyvom inflácie. Pri analýze správ sa používajú metódy ako horizontálna a vertikálna analýza, analýza trendov, výpočet finančných ukazovateľov. V procese analýzy účtovnej závierky sa zisťuje zloženie majetku podniku, jeho finančné investície, zdroje tvorby vlastného kapitálu, výška a zdroje vypožičaných prostriedkov, odhaduje sa objem tržieb z predaja a výška zisku. Finančná analýza, t.j. analýza peňažných tokov, procesov tvorby, rozdeľovania a používania fondov fondov, bude rozumnejšie, ak finančný analytik jasne si predstavuje systém finančného účtovníctva, pohyb finančných prostriedkov na konkrétnych účtoch, mechanizmus generovania finančných výsledkov.
Kvalita krátkodobej finančnej politiky priamo závisí od účtovnej politiky prijatej podnikom. Účtovná politika, ktorá je súborom účtovných metód prijatých organizáciou, môže výrazne ovplyvniť proces tvorby finančného výsledku a hodnotenia finančnej a ekonomickej činnosti organizácie.
Účtovná politika organizácie stanovuje spôsoby odpisovania dlhodobého majetku, nehmotného majetku, spôsoby oceňovania zásob, tovaru, nedokončenej výroby a hotových výrobkov, spôsoby odpisovania zásob na výrobné náklady, možnosti tvorby poistných fondov.
Zmeny v účtovných zásadách preto môžu mať významný vplyv na finančnú situáciu, peňažné toky alebo finančnú výkonnosť účtovnej jednotky. Odporúča sa vypočítať možnosti pre určité ustanovenia účtovnej politiky, pretože štruktúra súvahy a hodnoty niekoľkých kľúčových finančných a ekonomických ukazovateľov priamo závisia od rozhodnutí prijatých v tejto oblasti.
Krátkodobá finančná politika by mala byť koordinovaná s daňovou politikou podniku. Daňová politika zahŕňa riadenie daní za účelom optimalizácie zdaňovania v rámci súladu s platnou daňovou legislatívou – zamedzenie nadmerným platbám daní, vylúčenie dvojitého zdanenia. Je tiež potrebné využiť rôzne daňové výhody, ktoré poskytujú právne predpisy Ruskej federácie z rôznych dôvodov:
Podľa sortimentu (základný tovar, pre deti atď.);
V smere vynakladania prostriedkov (niektoré typy kapitálových investícií, charita);
Podľa zloženia zamestnancov (dávky pre podniky zamestnávajúce ľudí so zdravotným postihnutím);
Podľa počtu zamestnancov (malé podniky);
Podľa pridruženia podniku (podniky na spoluprácu so spotrebiteľmi v regiónoch Ďalekého severu, protetické a ortopedické atď.).
Daňová politika súvisí s účtovná politika, pretože výber metód priradenia nákladov k primárnym nákladom môže ovplyvniť výšku základu dane z príjmov.
Hlavnou úlohou krátkodobej finančnej politiky je teda zabezpečiť nepretržité financovanie bežných aktivít organizácie – zabezpečuje nastavenie mnohých rôznorodých súkromných úloh.
Finančné riadenie podniku, ktoré je jednou z hlavných oblastí manažérskej činnosti, spája obe prevádzkové finančnú prácu, a finančné plánovanie a kontrolná a analytická práca.
Alokácia dlhodobej a krátkodobej finančnej politiky v podniku je spôsobená množstvom objektov finančného riadenia, z ktorých každý si vyžaduje použitie vhodných metód riadenia a systému sledovania jeho efektívnosti.
Všetky rozhodnutia prijaté v procese finančných a ekonomických činností, z hľadiska možného načasovania ich realizácie a potrebných zdrojov ich financovania, sú rozdelené na krátkodobé a dlhodobé, čo zase potvrdilo účelnosť rozdelenia finančnú politiku podniku na dlhodobú a krátkodobú. Koncepcia finančnej politiky zahŕňa ako povinné tieto prvky:
stanovenie hlavných cieľov finančnej politiky, kritérií a podmienok ich dosiahnutia;
výber projektov (činností) potrebných na dosiahnutie týchto cieľov;
výpočet potreby finančných prostriedkov na realizáciu konkrétnych projektov alebo jednotlivých činností pre každú oblasť finančnej a hospodárskej činnosti s prihliadnutím na načasovanie ich realizácie; výber zdrojov financovania potreby finančných prostriedkov a určenie ich štruktúry (možno pre každú z činností podniku);
posúdenie možných dôsledkov realizácie projektov a činností vrátane pravdepodobnosti finančných rizík a v prípade potreby identifikácia zdrojov kompenzácie strát;
analýza výsledkov finančnej a hospodárskej činnosti za predchádzajúce obdobia a v prípade potreby úprava niektorých prvkov finančnej politiky.
Charakteristickou črtou krátkodobej finančnej politiky je možnosť relatívne zjednodušeného postupu pri vykonávaní zmien v procese jej realizácie (v krátkodobom finančnom pláne) bez výrazných finančných strát a dodatočnej mobilizácie zdrojov. Takáto flexibilita pri prijímaní manažérskych rozhodnutí je spôsobená špecifikami objektov riadenia. Hlavné sú:
1) Bežné platby a úhrady slúžiace na tvorbu a používanie dlhodobého majetku v podniku;
2) Bežné platby a úhrady za obsluhu dlhodobého finančného majetku;
3) Krátkodobé pohľadávky a záväzky;
4) obežný majetok;
5) Výrobné a predajné náklady.
Bežné platby a zúčtovania slúžiace na tvorbu a použitie dlhodobého majetku v podniku. Napriek tomu, že realizácia kapitálových investícií do investičného majetku sa týka objektov, ktoré sú spravované v rámci dlhodobej finančnej politiky, všetky aktuálne kalkulácie plánované na realizáciu do 12 mesiacov súvisia s otázkami krátkodobej finančnej politiky. Zdrojom týchto platieb sú spravidla finančné prostriedky podniku súvisiace s predmetmi hospodárenia v rámci krátkodobej finančnej politiky. Všetky peňažné toky vyskytujúce sa v dôsledku týchto finančných transakcií, okrem iného, sú tiež zahrnuté do peňažného obratu podniku a tvoria jeho finančný výsledok na konci príslušného účtovného obdobia. Okrem toho je potrebné poznamenať, že presmerovanie časti pracovného kapitálu na obsluhu skutočného hmotného majetku podniku si vyžaduje povinnú koordináciu s načasovaním ostatných bežných platieb a operácií, ako aj prilákanie dodatočných zdrojov financovania. Preto je potrebné tieto platby zohľadniť pri príprave krátkodobého finančného plánu.
Bežné platby a úhrady za obsluhu dlhodobého finančného majetku. Rovnako ako v predchádzajúcom prípade, všetky bežné peňažné toky spojené s prijímaním príjmov z držby dlhodobých cenných papierov, prijímaním alebo platením lízingových splátok, získavaním bankových úverov a platením úrokov z nich, vyplácaním dividend a úrokov z akcií a dlhopisov vydaných podnikom a pod. sa týkajú predmetov riadenia v rámci krátkodobej finančnej politiky.
Krátkodobé pohľadávky a záväzky. Špecifikované typy dlhu podniku ako predmety riadenia v rámci krátkodobej finančnej politiky by mali zahŕňať celú výšku dlhu vyplývajúceho z vykonávania hlavnej výroby a iných činností podniku: napríklad v dôsledku zúčtovania s odberateľmi, dodávateľmi a dodávateľmi, s dcérskymi spoločnosťami, zúčtovanie prijatých a vydaných preddavkov, s rozpočtovou sústavou a mimorozpočtovými fondmi, s vlastnými zamestnancami na mzdy a pod. termínované pohľadávky a záväzky.
obežný majetok. Predmetom hospodárenia v rámci krátkodobej finančnej politiky sú aj peňažné prostriedky podniku v ľubovoľnej mene, krátkodobé finančné investície (ak existujú), zásoby v skladoch a vo výrobe, všetky druhy hotových výrobkov (hotové výrobky v skladoch). , odoslané produkty, ktorých dátum splatnosti nenastal a neboli zaplatené včas), nedokončené produkty.
Výrobné a predajné náklady. Pri riešení problému maximalizácie finančného výsledku podniku je zásadná otázka štúdia nákladov na výrobu a predaj výrobkov, ako aj optimalizácie nákladov na výrobu.
Problematika maximalizácie zisku je jednou z hlavných úloh finančného riadenia vôbec a jej riešenie sa uskutočňuje najmä v rámci krátkodobej finančnej politiky. Finančná činnosť každého hospodárskeho subjektu sa uskutočňuje v súlade s určitými cieľmi. Zvyšovanie hodnoty spoločnosti a maximalizácia blahobytu jej vlastníkov je v konečnom dôsledku realizáciou ich finančných záujmov.
Cieľom krátkodobej finančnej politiky je v krátkodobom horizonte dosiahnuť určité výsledky v každej z oblastí finančnej činnosti podniku. Rozsah cieľov krátkodobej finančnej politiky závisí od množstva okolností, ktoré charakterizujú finančnú situáciu a finančnú stabilitu konkrétneho ekonomického subjektu, jeho postavenie na trhu a v odvetví a mali by zodpovedať cieľom finančnej stratégie podnikov. Napríklad úlohy krátkodobej finančnej politiky novovzniknutého podniku, podniku v procese reorganizácie alebo podniku, ktorý realizuje významné investičné programy a rozširujú rozsah svojich činností, by mali byť podľa nášho názoru odlišné. V každom z uvedených prípadov bude cieľ finančnej politiky formulovaný inak a budú sa realizovať rôzne opatrenia, ktoré prispievajú k dosiahnutiu tohto cieľa. Zdá sa však možné vymenovať hlavné úlohy krátkodobej finančnej politiky, ktoré spravidla rieši finančný manažér každého podniku:
maximalizácia finančného výsledku;
dosiahnutie (udržanie) stabilnej finančnej pozície podniku udržiavaním solventnosti a likvidity;
optimalizácia peňažných tokov;
riadenie nákladov;
minimalizácia rizika.
Dosiahnutie a udržanie stabilnej finančnej pozície podniku je kľúčom k ďalšiemu ekonomickému a finančnému rozvoju podniku.V opačnom prípade pri nedostatočnej platobnej schopnosti bude podnik nútený stanoviť si hlavný cieľ svojej činnosti nemaximalizovať svoju hodnotu a zvyšovať bohatstvo, ale „prežiť“ v podnikaní ako celku a na konkrétnom trhu zvlášť.
Odoslanie dobrej práce do databázy znalostí je jednoduché. Použite nižšie uvedený formulár
Študenti, postgraduálni študenti, mladí vedci, ktorí pri štúdiu a práci využívajú vedomostnú základňu, vám budú veľmi vďační.
Uverejnené dňa http://www.allbest.ru/
Ministerstvo školstva a vedy Ruskej federácie
Federálna štátna rozpočtová vzdelávacia inštitúcia vyššieho odborného vzdelávania
Štátna energetická univerzita Ivanovo pomenovaná po V.I. Lenin"
Katedra manažmentu a marketingu
KURZOVÁ PRÁCA na disciplíne:
« Podnikové financie»
Dokončené:
čl. gr. 3-53z
Malikov Sh.M.
Skontrolované:
Doktor ekonómie, prof. Makashina O.V.
Ivanovo 2015
Úvod
1. všeobecné charakteristiky spoločnosti
1.1 Druhy činností, vyrábané produkty, nákupcovia, dodávatelia; zakladatelia, dcérske spoločnosti, závislé spoločnosti
1.2 Ukazovatele výkonnosti
2. Rozvoj krátkodobej finančnej politiky
2.1 Zhodnotenie trhovej aktivity firmy, zdôvodnenie budúcich mier rastu tržieb
2.2 Riadenie prevádzkových a finančných cyklov. Zdôvodnenie prediktívnych ukazovateľov trvania finančného cyklu
2.3 Správa vysoko likvidných aktív. Zdôvodnenie predpovedných ukazovateľov DS a KFI
2.4 Riadenie zisku založené na náročnosti zdrojov
3. Vypracovanie dlhodobej finančnej politiky
3.1 Riadiť celkové riziko a zdôvodniť politiku riadenia rizika
3.2 Výpočet ukazovateľov finančnej páky.
3.3 Analýza štruktúry investovaného kapitálu
3.4 Výpočet nákladov vlastného a dlhového kapitálu a váženého priemeru nákladov kapitálu
3.5 Správa dlhodobého majetku
3.6 Model DuPont a model udržateľného rastu
3.7 Riadenie dividendovej politiky. Zdôvodnenie výplatného pomeru dividend
3.8 Vývoj finančných prognóz
3.9 Oceňovanie podniku
Záver
Úvod
V podmienkach trhovej konkurencie zohráva finančná politika obrovskú úlohu. Pomáha jasne formulovať ciele a zámery podniku pre riadenie, a to z krátkodobého aj dlhodobého hľadiska. dlhý termín. Cieľom tejto kurzovej práce je vypracovať krátkodobú a dlhodobú finančnú politiku organizácie na príklade JSC "Kamaz".
Hlavné úlohy práce:
1) hodnotenie kľúčové ukazovatele finančná politika;
2) analýza rôzne druhy podnikateľské aktivity;
3) analýza dividendovej politiky;
4) analýza efektívnosti podniku;
5) analýza vyhliadok na rozvoj podnikania podniku;
6) rozvoj finančnej politiky.
Na riešenie stanovených úloh sa použije ročný výkaz spoločnosti Kamaz as (Súvaha, Výkaz ziskov a strát, Výkaz zmien vo vlastnom imaní, Výkaz peňažných tokov a vysvetlenie k súvahe a výkazu ziskov a strát).
kapitola1. generálcharakteristickýspoločnosti
1.1 Druhyčinnosti, vyrobenéProdukty, kupujúcich, dodávatelia;zakladatelia, dieťa, závislýspoločnosti
Akciová spoločnosť OJSC KAMAZ vznikla transformáciou výrobného združenia KAMAZ. Spoločnosť bola zaregistrovaná rozhodnutím výkonného výboru Mestského zastupiteľstva ľudových poslancov TASSR Naberezhnye Chelny zo dňa 23.08.1990 č.564, osvedčenie o registrácii č.1 a zároveň zaregistrovaná Ministerstvom financií ČR. Tatarstan as spoločný podnik"KAMAZ" vo forme akciovej spoločnosti (AK "KAMAZ") dňa 07.08.1991 s č.1.
Účelom KAMAZ OJSC je získavať zisk a používať ho v záujme akcionárov, ako aj saturovať trh tovarom a službami.
Skupina spoločností KAMAZ je najväčšou automobilovou spoločnosťou v Ruskej federácii. OJSC KAMAZ je na 16. mieste medzi poprednými svetovými výrobcami ťažkých nákladných vozidiel. OJSC KAMAZ vyrába širokú škálu nákladných vozidiel: nákladné autá (viac ako 40 modelov, viac ako 1500 konfigurácií, autá s pravostranným riadením), prívesy, autobusy, traktory, motory, pohonné jednotky a rôzne nástroje. KAMAZ sa tradične umiestňuje na trhu nákladných vozidiel s celkovou hmotnosťou od 14 do 40 ton. V posledných rokoch sa sortiment vyrábaných produktov rozšíril o nové modely a rodiny vozidiel - od mestských dodávkových vozidiel až po vozidlá so zvýšenou užitočnou hmotnosťou pre prevádzku v rámci cestných súprav s celkovou hmotnosťou do 120 ton.
Druhy činností spoločnosti sú:
výroba nákladných automobilov a autobusov;
· výroba detailov, uzlov a jednotiek automobilov a poľnohospodárskych strojov;
· investičné aktivity;
poskytovanie služieb v oblasti manažmentu;
· vedecko-technická činnosť;
· vývoj a implementácia štandardov riadenia podnikových procesov, účtovníctva a výkazníctva;
· zahraničná ekonomická aktivita; A
· iné druhy činností, ktoré súčasná legislatíva nezakazuje a nie sú v rozpore s cieľmi činnosti Spoločnosti.
Spoločnosť zamestnáva 21 402 ľudí.
Chemezov Sergey Viktorovich predseda predstavenstva OJSC KAMAZ, CEOŠtátna korporácia "Ruské technológie".
1.2 Ukazovatelečinnosti: veľkosťpodnikov, efektívnosť, finančnéstabilitu, dynamika, ukazovateletrhu, operačná sála, investície, finančnéčinnosti
Tabuľka 1.1 Kľúčové absolútne ukazovatele
Podľa tabuľky 1.1 je možné urobiť nasledujúci záver: Kamaz OJSC je veľký podnik na medzinárodnej úrovni sú príjmy viac ako 100 miliárd rubľov.
Tabuľka 1.2 Trhová aktivita
Podľa tabuľky 1.2 je možné vidieť, že tržby vo vykazovanom roku výrazne vzrástli, čo naznačuje nárast predaja produktov spoločnosti. Ziskovosť predaja sa znížila, čo je negatívny trend a naznačuje zhoršenie kontroly nákladov.
Vysoký podiel zisku z predaja na zisku pred zdanením naznačuje, že hlavným zdrojom zisku v podniku je hlavná činnosť.
Čistá úverová pozícia spoločnosti klesá v dynamike, ale zostáva pozitívna, čo naznačuje deštrukciu hodnoty spoločnosti.
Tabuľka 1.3 Investičné aktivity
Podľa tabuľky 1.3 môžeme konštatovať, že hlavným smerom investičnej činnosti podniku sú finančné investície samé o sebe. To charakterizuje pomerne vysoký podiel neobežného majetku v súvahe (viac ako 50 %), ktorý sa prakticky nemení na dynamike, napriek tomu, že tempo rastu neobežného majetku v sledovanom roku je -1,5 %. .
Trvanlivosť OS je udržiavaná na konštantnej úrovni, takmer 50 %, v dôsledku zavedenia nového OS.
Tabuľka 1.4 Operácie
|
Index |
minulý rok |
vykazovaný rok |
|
V prevádzkových činnostiach sú pozitívne trendy: pokles doby obrátkovosti obežných aktív, zvýšenie obrátkovosti neobežných aktív a zvýšenie produktivity práce, čo je do značnej miery dôsledkom nárastu tržieb vo výkazníctve. rok. Treba tiež poznamenať nárast rentability čistých aktív.
Takéto ukazovatele výkonnosti môžu byť výsledkom zvýšenia efektívnosti finančnej politiky organizácie zameranej na riadenie hotových výrobkov.
Tabuľka 1.5 Finančné činnosti
Podľa tabuľky 1.5 môžeme konštatovať, že spoločnosť nie je príliš aktívna v získavaní cudzieho kapitálu, keďže finančná páka má tendenciu klesať a podiel vlastného kapitálu v kapitálovej štruktúre je veľký.
Ukazovateľ charakterizujúci dividendovú politiku - pomer kapitalizovaného zisku k hodnote aktív - je negatívny, čo poukazuje na nepriaznivú dividendovú politiku pre akcionárov.
Vo všeobecnosti možno na základe výsledkov hodnotenia výkonnostných ukazovateľov vyvodiť nasledujúci záver: podnik je efektívny podnik so silným postavením na trhu a pozitívnymi trendmi vo všetkých oblastiach činnosti, možno okrem prevádzky, ale špecifiká mali by sa zohľadniť činnosti spoločnosti: konkrétne odvetvie a dlhý výrobný cyklus.
kapitola2. rozvojkrátkodobýfinančnépolitikov
2.1 stupňatrhučinnostispoločnosti
Tabuľka 2.1
Vo vykazovanom roku je miera rastu tržieb záporná, zároveň sa však zvyšuje ziskovosť tržieb a podiel zisku z tržieb na zisku pred zdanením, čo odráža efektívnu činnosť trhu. Pokles tempa rastu výnosov môže naznačovať pokles trhového podielu spoločnosti a pokles tržieb.
príjmy z aktív finančnej politiky
2.2 KontrolaoperatívneAfinančnécyklu
Tabuľka 2.2 Operácie
|
Index |
minulý rok |
vykazovaný rok |
|
|
Ukazovateľ obratu neobežných aktív |
|||
|
Návratnosť čistých aktív, % |
|||
|
Obdobie obratu obežného majetku, dni |
|||
|
Obdobie zásob a obratu DPH, dni |
|||
|
Produktivita práce, tisíc rubľov na osobu |
|||
|
Priemerná ročná mzda, tisíc rubľov na osobu |
Tabuľka 2.3 Finančné činnosti
Pákový efekt finančnej páky je viac ako 1 v predchádzajúcich a vykazovaných rokoch, čo ukazuje, že spoločnosť aktívne priťahuje požičané prostriedky: vo vykazovanom roku o 1 rub. vlastný kapitál predstavuje 1,23 rubľov. požičaný kapitál, čo potvrdzuje nízky koeficient autonómie. No zároveň je vysoká návratnosť aktív, ktorá má tendenciu klesať, čo môže viesť k zvýšeniu finančného rizika. Negatívnym ukazovateľom prevádzkovej činnosti je pokles obrátkovosti obežných aktív, zásob a DPH, čo sa vysvetľuje možným poklesom dopytu. Pomer kapitalizovaného zisku k hodnote aktív zostáva približne konštantný a charakterizuje stabilnú dividendovú politiku spoločnosti.
2.3 Kontrolavysoko tekutýaktíva
Tabuľka 2.4 Analýza štruktúry a dynamiky vysoko likvidných aktív
|
Názov indikátorov |
začiatkom predchádzajúceho roka |
začiatkom vykazovaného roka |
konca vykazovaného roka |
tempo rastu v predchádzajúcich rok, % |
miera rastu vo vykazovanom roku, % |
||||
|
špecifická hmotnosť |
suma, tisíc rubľov |
špecifická hmotnosť |
suma, tisíc rubľov |
špecifická hmotnosť |
|||||
|
Finančné investície (okrem peňažných ekvivalentov) |
|||||||||
|
Peniaze a peňažné ekvivalenty |
|||||||||
|
Celkové vysoko likvidné aktíva |
Vo vykazovanom roku sa výrazne zmenila štruktúra vysoko likvidných aktív: ku koncu predchádzajúceho roka bol podiel peňažných aktív a peňažných ekvivalentov len 6,41 % a ku koncu vykazovaného roka vzrástol na 28 %. Na začiatku predchádzajúceho roka však ich podiel predstavoval 83,3 %. Na základe toho môžeme konštatovať, že v priebehu predchádzajúceho roka spoločnosť nadobudla cenné papiere iných organizácií. Tempo rastu vysoko likvidných aktív vo vykazovanom roku dosiahlo -72,8 %, čo znižuje schopnosť spoločnosti okamžite splácať krátkodobé záväzky.
Tabuľka 2.5 Hodnotenie primeranosti hotovosti
|
Index |
minulý rok |
vykazovaný rok |
|
|
Suma v hotovosti, tisíc rubľov. |
|||
|
Výška hotovosti a finančných investícií, tisíc rubľov. |
|||
|
Normatívna hodnota hotovosti a KFV (3,33 % obežných aktív), tisíc rubľov. |
|||
|
Záver (dostatok vysoko likvidných aktív) |
|||
|
Normatívna hodnota hotovosti a KFV (2,5 % z príjmov), tisíc rubľov. |
|||
|
Odchýlka vysoko likvidných aktív od normatívnej hodnoty, % |
|||
|
Normatívna hodnota hotovosti a KFV, (5% krátkodobých záväzkov), tisíc rubľov. |
|||
|
Odchýlka vysoko likvidných aktív od normatívnej hodnoty, % |
|||
Z analýzy vysoko likvidných aktív spoločnosti uvedenej v tabuľke 2.5 vyplýva, že tieto aktíva zahŕňajú hotovosť (11,0 % z objemu vysoko likvidných aktív ku koncu roka) a finančné investície (89,0 %). Hodnota vysoko likvidných aktív je dostatočná na zabezpečenie vysoký stupeň likvidita spoločnosti, keďže úroveň zabezpečenia sa pohybovala od 279,4 % do 366,0 % ich štandardnej hodnoty. To naznačuje, že spoločnosť disponuje dostatočným objemom vysoko likvidných aktív na financovanie svojich aktivít.
2.4 Kontrolazisknazákladukazovatelezdrojovej náročnosti
Tabuľka 2.6 Analýza zisku z predaja podľa princípu zdrojov (náklady podľa prvkov)
|
Index |
hodnota za predchádzajúci rok, tisíc rubľov |
hodnota za vykazovaný rok, tisíc rubľov |
zmena, tisíc rubľov |
vplyv na zisk, tisíc rubľov |
zdrojov v predchádzajúcom roku |
rok vykazovania kapacity zdrojov |
miera rastu intenzity zdrojov, % |
|
|
Materiálové náklady |
||||||||
|
Mzdové náklady a príspevky na sociálne zabezpečenie |
||||||||
|
Odpisy |
||||||||
|
Ostatné náklady |
||||||||
|
Výnosy z predaja |
Výpočet vplyvu faktorov
Pokles objemu predaja viedol k zníženiu výnosov v sledovanom roku.
Pokles zisku z predaja ovplyvnil pokles tržieb, ako aj zvýšenie mzdových nákladov a odpisov. Finančná politika spoločnosti je efektívna, pričom by sa mala posilniť kontrola efektívnosti nákladov práce a odpisov.
kapitola3. rozvojpredtýmdlhý termínfinančnépolitikov
3.1 Kontrolakumulatívneriziko
Tabuľka 3.1 Výpočet súhrnných ukazovateľov rizika
|
Index |
minulý rok |
vykazovaný rok |
tempo rastu, % |
|
|
Variabilné náklady |
||||
|
Nemenné ceny |
||||
|
Percento, ktoré sa má zaplatiť |
||||
|
Zisk pred úrokmi a zdanením (prevádzkový príjem) |
||||
|
Čistý zisk |
||||
|
Úroveň operačného rizika |
||||
|
Úroveň finančného rizika |
||||
|
Celková úroveň rizika |
||||
|
Kritický objem predaja pre prevádzkový zisk |
||||
|
Kritický objem predaja pre čistý zisk |
||||
|
Rozpätie prevádzkovej spoľahlivosti, % |
||||
|
Finančná bezpečnostná marža, % |
||||
|
Celková bezpečnostná rezerva, % |
||||
|
Zisk pred úrokmi a zdanením, vypočítaný na základe úrovne operačného rizika |
||||
|
Čistý zisk vypočítaný prostredníctvom úrovne finančného rizika |
||||
|
Čistý zisk vypočítaný prostredníctvom úrovne agregovaného rizika |
||||
|
Celkové hodnotenie rizika |
||||
|
Úroveň prevádzkovej páky (miera rastu prevádzkového zisku/miera rastu výnosov) |
||||
|
Úroveň finančnej páky (miera rastu čistého zisku / miera rastu prevádzkového zisku) |
||||
|
Celková úroveň rizika (miera rastu čistého zisku/miera rastu výnosov) |
Miera operačného rizika je nízka, finančné riziko prakticky chýba (UFR sa rovná približne 1 z dôvodu nízkej skutočnej sadzby za cudzí kapitál). Kumulatívna miera bezpečnosti je pomerne vysoká (41 %), čo znamená, že je povolený 41 % pokles tržieb a spoločnosť sa dostane na nulu z čistého príjmu. Ako vidno z výpočtu vplyvu faktorov na tržby, k poklesu tržieb dochádza v dôsledku poklesu tržieb. V tomto prípade, aby ste znížili prevádzkové riziko, mali by ste znížiť fixné náklady.
3.2 Kalkuláciaukazovatelefinančnépáka
Tabuľka 3.2
|
Index |
minulý rok |
vykazovaný rok |
tempo rastu, % |
|
|
Splatný úrok, skutočný, tisíc rubľov |
||||
|
Daň z príjmu a odložené dane, tisíc rubľov |
||||
|
Zisk pred zdanením, tisíc rubľov |
||||
|
Čistý zisk, tisíc rubľov |
||||
|
Vlastný kapitál, tisíc rubľov |
||||
|
Požičaný kapitál, tisíc rubľov |
||||
|
Čisté aktíva sa rovnajú investovanému kapitálu, tisícom rubľov. |
Tabuľka 3.3 Predbežný výpočet ukazovateľov
Tabuľka 3.4 Výpočet na základe skutočnej ceny vypožičaného kapitálu
|
Návratnosť vlastného kapitálu (skutočná), % |
||||
|
Vplyv finančnej páky, % |
||||
|
Úroveň finančnej páky |
||||
Tabuľka 3.5 Výpočet v trhovej cene vypožičaného kapitálu
|
Splatný podmienený úrok (v trhových sadzbách), tisíc rubľov |
||||
|
Podmienený čistý zisk (vrátane trhového úroku), tisíc rubľov |
||||
|
Návratnosť vlastného kapitálu (prostredníctvom trhových sadzieb), % |
||||
|
Rozdiel finančnej páky, % |
||||
|
Vplyv finančnej páky, % |
||||
|
Úroveň finančnej páky |
||||
|
Index finančnej páky (pomer skutočnej a bezdlžnej návratnosti vlastného kapitálu) |
||||
|
Návratnosť vlastného kapitálu (prostredníctvom efektu finančnej páky), % |
Podiel cudzieho kapitálu na kapitálovej štruktúre spoločnosti je väčší ako jej vlastný, no zároveň je EGF významný a pozitívny. PFR>1, ale finančné riziko je nízke, pretože skutočný úrok na SC je výrazne nižší ako trhová sadzba. Spoločnosť môže dodržiavať zvolenú stratégiu prilákania SC, od r vzhľadom na vysokú návratnosť aktív to bude ziskové aj pri trhovej úrokovej sadzbe. V dynamike sa DFR znižuje v dôsledku poklesu ziskovosti IC.
3.3 Analýzaštruktúryinvestovalkapitál
Tabuľka 3.6 Vertikálna, horizontálna a faktorová analýza investovaného kapitálu
|
Index |
suma, tisíc rubľov |
špecifická hmotnosť |
zmena za rok |
podiel faktorov na zmene kapitálu, % |
|||||
|
minulý rok |
vykazovaný rok |
minulý rok |
vykazovaný rok |
tempo rastu, % |
v štruktúre, % |
||||
|
Dlhodobý majetok |
|||||||||
|
Pracovný kapitál: |
|||||||||
|
obežný majetok |
|||||||||
|
Záväzky (odpočítané) |
|||||||||
|
Investovaný kapitál |
|||||||||
|
Equity |
|||||||||
|
Dlhodobý dlhový kapitál |
|||||||||
|
Krátkodobý požičaný kapitál |
|||||||||
|
Investovaný kapitál |
Hlavný podiel na zmene investovaného kapitálu v sledovanom roku mala zmena štruktúry majetku spoločnosti v smere zvyšovania podielu pracovného kapitálu. V štruktúre pasív je vysoké tempo rastu krátkodobého cudzieho kapitálu, ktorého podiel na zmene investovaného kapitálu je cca 70 %.
Na základe toho môžeme konštatovať, že spoločnosť aktívne láka lacné zdroje kapitálu, čo prispieva k daňovým úsporám a umožňuje využitie EGF.
3.4 KalkulácianákladySC, ŽKAWACC
Tabuľka 3.7 Výpočet trhovej hodnoty vlastného imania (CAPM)
|
Index |
minulý rok |
vykazovaný rok |
|
|
Bezrizikový výnos, % |
|||
|
Riziková prémia, % |
|||
|
Koeficient beta aktivity (výkon) |
|||
|
Výdavky na bežné činnosti, berúc do úvahy ostatné výsledky (bez splatných úrokov) |
|||
|
Fixné výdavky (vrátane iných finančných výsledkov) |
|||
|
Variabilné náklady |
|||
|
Pomerové konštanty/premenné |
|||
|
Operačné riziko beta |
|||
|
Equity |
|||
|
Požičaný kapitál |
|||
|
Pomer dlhu/vlastného imania |
|||
|
Koeficient beta zohľadňujúci prevádzkové a finančné riziko |
|||
Tabuľka 3.8 Faktorová analýza nákladov vlastného imania
|
Index |
vplyv faktora, bodov |
vplyv faktora, percento |
|
|
Návrat bez rizika |
|||
|
Trhová riziková prémia |
|||
|
Koeficient aktivity beta |
|||
|
Pomer fixných a variabilných nákladov |
|||
|
Efektívna sadzba dane z príjmu |
|||
|
Pomer dlhu k vlastnému kapitálu |
|||
|
Náklady vlastného imania |
Tabuľka 3.9 Výpočet váženého priemeru nákladov kapitálu
|
Index |
minulý rok |
vykazovaný rok |
|
|
Investovaný kapitál, tisíc rubľov |
|||
|
počítajúc do toho: |
|||
|
vlastného imania |
|||
|
dlhodobé povinnosti |
|||
|
krátkodobé pôžičky |
|||
|
Štruktúra investovaného kapitálu, %: |
|||
|
Podiel vlastného imania, % |
|||
|
Podiel dlhodobého cudzieho kapitálu, % |
|||
|
Podiel krátkodobého vypožičaného kapitálu, % |
|||
|
Skutočné náklady vlastného imania, % |
|||
|
Trhová hodnota vlastného kapitálu, % |
|||
|
Skutočné náklady na vypožičaný kapitál, % |
|||
|
Trhová hodnota požičaného kapitálu, % |
|||
|
Efektívna sadzba dane z príjmu, % |
|||
|
WACC trh, % |
|||
|
Podmienené WACC, % (vlastný kapitál v trhovej hodnote, vypožičaný kapitál v skutočnej hodnote) |
|||
|
Zisk pred zdanením a platbami úrokov, tisíc rubľov |
|||
|
Čistý prevádzkový príjem, tisíc rubľov |
|||
|
Návratnosť investovaného kapitálu (ROIC), % |
|||
Skutočná ziskovosť spoločnosti je oveľa vyššia, ako sa očakávalo (trh): ziskovosť poisťovne vo vykazovanom roku bola 66,57 %, pričom trhová hodnota bola 28,24 %. Preto je spoločnosť efektívna pre investície a poskytuje investorom ziskovosť. Pretože upravená beta je takmer 2-krát väčšia ako 1, preto je spoločnosť rizikovejšia ako celé odvetvie.
Spoločnosť vytvára hodnotu, pretože spread>0. Pokles trhovej hodnoty WACC bol spôsobený najmä poklesom trhovej hodnoty SC, zvýšením efektívnej miery zisku a zmenami v kapitálovej štruktúre: vo vykazovanom roku podiel drahých SC sa znížil.
3.5 KontrolaHlavnáznamená
Tabuľka 3.10 Ukazovatele stavu investičného majetku
|
Index |
minulý rok |
vykazovaný rok |
|
|
Počiatočná cena dlhodobého majetku na začiatku roka |
|||
|
Počiatočná cena dlhodobého majetku na konci roka |
|||
|
Priemerné ročné náklady na fixné aktíva |
|||
|
Priemerná ročná zostatková hodnota dlhodobého majetku |
|||
|
Ročný odpis dlhodobého majetku |
|||
|
Likvidácia nehnuteľností, strojov a zariadení |
|||
|
Príjem dlhodobého majetku |
|||
|
Priemerná odpisová sadzba, % |
|||
|
Vstupný koeficient, % |
|||
|
Miera odchodu do dôchodku, % |
|||
|
Koeficient obnovy, % |
|||
|
Čas použiteľnosti, % |
|||
|
Koeficient opotrebovania, % |
|||
|
Priemerná doba životnosti dlhodobého majetku, roky |
|||
|
Priemerná skutočná doba životnosti dlhodobého majetku, roky |
|||
|
Priemerná zostatková životnosť dlhodobého majetku v rokoch |
|||
|
Priemerná doba úplnej obnovy, roky |
|||
|
Priemerná doba úplného dôchodku v rokoch |
|||
|
Odpisová sadzba vyradeného investičného majetku, % |
Tabuľka 3.11 Zdôvodnenie investičných potrieb
|
Index |
prognózované obdobie |
|||
|
Predpokladaná miera rastu výnosov, % |
||||
|
Skutočná úroveň opotrebovania, % |
||||
|
Cieľová úroveň opotrebovania (mala by byť nižšia ako skutočná), % |
||||
|
Cenový index (pomer trhovej a účtovnej hodnoty dlhodobého majetku) |
||||
|
Celková potreba investícií, tisíc rubľov |
||||
|
Celková potreba investícií, berúc do úvahy špecifikovaný koeficient odpisu, tisíc rubľov. |
Dlhodobý majetok sa vyznačuje pomerne dlhou životnosťou, berúc do úvahy mieru opotrebovania, ktorá vo vykazovanom roku predstavovala 52,7 %. Priemerná odpisová sadzba sa vo vykazovanom roku výrazne znížila, znížil sa aj faktor uvedenia do prevádzky, no zároveň sa ku koncu roka zvýšila zostatková hodnota. Trvanlivosť má klesajúcu tendenciu, čo naznačuje potrebu aktualizácie OS v blízkej budúcnosti. Zaujímavý je aj fakt, že vo vykazovanom roku prakticky nedošlo k vyradeniu dlhodobého majetku, čo pri tejto dobe použiteľnosti nie je pozitívum. Vypočítaná potreba investícií, berúc do úvahy faktor odpisovania, teda predstavovala približne 1,6 miliardy rubľov.
3.6 Kontrolaefektívnosťčinnostispoločnosti. Modeldupont
Tabuľka 3.12
Faktorová analýza rentability vlastného kapitálu
|
Index |
minulý rok |
vykazovaný rok |
zmeny faktorov, položky |
vplyv faktora, bodov |
vplyv faktorov, % |
|
|
Násobiteľ vlastného imania |
||||||
|
Ukazovateľ obratu aktív |
||||||
|
Čistá marža, % |
||||||
|
Rentabilita vlastného kapitálu, % |
Pokles ziskovosti poisťovne vo vykazovanom roku je spôsobený predovšetkým výrazným poklesom ukazovateľa obratu aktív. SC multiplikátor je vysoký a má tendenciu rásť, čo zvyšuje zisk spoločnosti, no zároveň zvyšuje riziko, preto nie je vhodné, aby spoločnosť zvyšovala hodnotu multiplikátora. Politika spoločnosti by mala smerovať k zvýšeniu čistej marže a zrýchleniu obrátkovosti aktív.
3.7 Kontroladividendapolitika
Tabuľka 3.13 Počiatočné údaje
Tabuľka 3.14
|
Index |
minulý rok |
vykazovaný rok |
|
|
Zisk na akciu |
|||
|
Dividenda na akciu |
|||
|
Pomer dividend k aktívam, % |
|||
|
Podiel nerozdeleného zisku v súvahe, % |
|||
|
Pomer kapitalizácie zisku, % |
|||
|
Dividendový výnos, % |
|||
|
kapitálový výnos, % |
|||
|
Celková návratnosť, % |
|||
|
Rentabilita vlastného kapitálu, % |
|||
|
Dividendový kryt (EPS/DPS) |
|||
|
Dividendový výstup (DPS/EPS) |
Dividendová politika spoločnosti bola vo vykazovanom roku realizovaná v záujme akcionárov, čo ukazuje na vysokú hodnotu dividendového výplatného pomeru a ukazovateľ „dividendy na akciu“, prevyšujúci zisk na akciu. Finančná politika podniku by mala byť zameraná na kapitalizáciu zisku, pretože. spoločnosť je zisková.
3.8 rozvojfinančnépredpovede.PredpoveďukazovateleziskyAstraty, rovnováhuApohybyDC
Tabuľka 3.15
|
Index |
vykazovaný rok |
prognózované obdobie |
|||
|
Trhová politika |
|||||
|
Miera rastu výnosov (v reálnom vyjadrení), % |
|||||
|
Operačná politika |
|||||
|
Spotreba materiálu, rub./rub. |
|||||
|
Mzdová náročnosť (mzdové náklady / výnosy), rub./ rub. |
|||||
|
Daňová náročnosť platieb do sociálnych fondov, rub./ rub. |
|||||
|
Iná intenzita zdrojov, rub./ rub. |
|||||
|
Priemerná odpisová sadzba (k počiatočnej cene dlhodobého majetku), % |
|||||
|
Trvanie obratu zásob, DPH, ostatný obežný majetok (cez tržby), dni |
|||||
|
Trvanie obratu pohľadávok (cez výnosy), dni |
|||||
|
Trvanie obratu vysoko likvidných aktív (cez výnosy), dni |
|||||
|
Trvanie obratu záväzkov (cez výnosy), dni |
|||||
|
Investičná stratégia |
|||||
|
Kapitálové investície do neobežných aktív vrátane: |
|||||
|
do nehmotného majetku |
|||||
|
k dlhodobému majetku a nedokončenej výstavbe |
|||||
|
v dlhodobých finančných investíciách |
|||||
|
Dividendová politika |
|||||
|
Pomer výplaty dividend, % |
Tabuľka 3.16 Prognóza príjmov a výdavkov
|
Index |
prognózované obdobie |
||||
|
vykazovaný rok |
|||||
|
Náklady na bežné činnosti: |
|||||
|
Materiálové náklady |
|||||
|
Cena práce |
|||||
|
Zrážky na sociálne potreby |
|||||
|
Odpisy |
|||||
|
Ostatné náklady |
|||||
|
Výnosy z predaja |
|||||
|
Percento, ktoré sa má zaplatiť |
|||||
|
Iný výsledok (bez splatných úrokov) |
|||||
|
Zisk pred zdanením |
|||||
|
Splatná daň z príjmu a odložená daň |
|||||
|
Čistý zisk |
|||||
|
nerozdelený zisk |
|||||
|
Dividendy |
Tabuľka 3.17 Predpovedané saldo
|
prognózované obdobie |
|||||
|
Index |
vykazovaný rok |
||||
|
Dlhodobý majetok |
|||||
|
Zásoby, DPH, ostatný obežný majetok |
|||||
|
Pohľadávky |
|||||
|
Hotovosť a krátkodobé finančné investície |
|||||
|
Celková bilancia |
|||||
|
Vlastný investovaný kapitál |
|||||
|
Vlastný akumulovaný kapitál |
|||||
|
dlhodobé povinnosti |
|||||
|
Krátkodobé pôžičky |
|||||
|
Splatné účty |
|||||
|
Celková bilancia |
Prognóza peňažných tokov
|
Index |
vykazovaný rok |
prognózované obdobie |
|||
|
Aktuálna aktivita |
|||||
|
Príjem (aktuálna činnosť) |
|||||
|
Platby (aktuálna aktivita) |
|||||
|
dodávateľov materiálnych zdrojov |
|||||
|
personál |
|||||
|
rozpočtu a mimorozpočtu |
|||||
|
úroková platba |
|||||
|
Čistá PV pre ostatné činnosti |
|||||
|
Výsledok pohybu DS zo súčasnej činnosti |
|||||
|
Investičná činnosť |
|||||
|
príjem |
|||||
|
Výsledok pohybu DC z investičných aktivít |
|||||
|
Finančné aktivity |
|||||
|
Zvýšenie dlhodobých záväzkov |
|||||
|
Rast krátkodobých úverov |
|||||
|
Výplata dividend |
|||||
|
Výsledok pohybu finančných aktivít DSot |
|||||
|
Čistá hotovosť |
|||||
|
Kumulatívne peňažné toky na konci roka |
3.9 stupňanákladypodnikania
Tabuľka 3.18 Metóda DCF
|
Ukazovatele |
prognózované obdobie |
|||
|
Voľný peňažný tok (FCF) |
||||
|
Zľavnený FCF |
||||
|
náklady DCFA v prognózovanom období |
||||
|
Náklady DCFA v období po prognóze |
||||
|
Náklady na investovaný kapitál (prevádzková činnosť) |
||||
|
Cena DCF |
Tabuľka 3.19 Metóda EVA
|
Ukazovatele |
prognózované obdobie |
|||
|
Ekonomický zisk (EVA) |
||||
|
Diskontovaný ekonomický zisk |
||||
|
Náklady na EVA v prognózovanom období |
||||
|
Náklady EVA v období po prognóze |
||||
|
Celkové náklady na EVA |
||||
|
Cena EVA |
Výpočet obchodnej hodnoty dvoma metódami: metódou diskontovaných peňažných tokov a metódou ekonomickej pridanej hodnoty - poskytuje rovnaký odhad, ktorý sa rovná 90 miliardám rubľov.
Výpočet metódou ekonomickej pridanej hodnoty umožňuje vidieť, že hodnota sa vytvára vo všetkých rokoch a je viditeľný trend jej zvyšovania.
Záver
V tejto práci bola vykonaná finančná analýza spoločnosti as "Techsnabexport" a vypracovaná finančná politika spoločnosti.
Charakteristika trhovej činnosti. Hlavným zdrojom zisku spoločnosti je hlavná činnosť. Výnosy spoločnosti vo vykazovanom roku klesli najmä v dôsledku poklesu objemu predaja (miera rastu výnosov bola -15,31 %). Ziskovosť predaja sa však zvýšila, čo charakterizuje zlepšenie kontroly nákladov.
Charakteristika prevádzkových činností. Pokles výnosov vedie k predĺženiu doby obratu obežných aktív a zníženiu obrátkovosti neobežných aktív, čo vedie k spomaleniu prevádzkového cyklu. Tieto trendy môžu byť výsledkom poklesu efektívnosti finančnej politiky zameranej na riadenie hotových produktov.
Charakteristika finančnej činnosti. Spoločnosť aktívne priťahuje vypožičané prostriedky: za 1 rub. vlastné prostriedky predstavujú 1, 23 rubľov. požičal. Zároveň je skutočná úroková sadzba (3,23 %) výrazne nižšia ako trhová sadzba (13 %), vďaka čomu je miera finančného rizika približne rovná 1, t.j. nízke finančné riziko. Dividendovú politiku spoločnosť vykonáva v záujme akcionárov, keďže pomer kapitalizovaného zisku k hodnote aktív je približne 30 %. Pri vysokej ziskovosti aktív spoločnosti (40,22 % vo vykazovanom roku) by sa zisky mali vo väčšej miere kapitalizovať.
Charakteristika investičnej činnosti. Hlavným smerom investičnej činnosti spoločnosti sú finančné investície, ktorých podiel na vysoko likvidných aktívach ku koncu vykazovaného roka predstavoval približne 72 %. Zároveň sa znížilo tempo rastu vysoko likvidných aktív o 72,8 %, čo výrazne znižuje schopnosť spoločnosti splácať krátkodobé záväzky. Vzhľadom na dostatok zdrojov spoločnosti na financovanie aktivít môžeme konštatovať, že sú prebytočné, keďže miera zabezpečenia sa pohybovala od 280 % do 366 % štandardnej hodnoty (v dôsledku finančných investícií).
Riadenie rizík. Spoločnosť nemá prakticky žiadne finančné riziko vďaka prilákaniu požičaného kapitálu za veľmi výhodnú (nízku) úrokovú sadzbu. Miera operačného rizika je prijateľná (2,3 vo vykazovanom roku), má však stúpajúcu tendenciu (miera rastu bola 1,14 %), čo v prípade ďalšieho poklesu tržieb môže zvýšiť riziko spoločnosti v budúcnosti. Kumulatívne rozpätie bezpečnosti je pomerne vysoké (41 %), čo znamená, že pokles objemu predaja o 41 % je prijateľný a spoločnosť pôjde na nulu z čistého príjmu.
Vzhľadom na kapitálovú štruktúru treba konštatovať zvýšenie podielu pracovného kapitálu v štruktúre aktív a zvýšenie podielu cudzieho kapitálu v dôsledku výrazného nárastu krátkodobého cudzieho kapitálu v štruktúre pasív. Spoločnosť efektívne priťahuje lacné zdroje financovania, čím prispieva k daňovým úsporám a umožňuje využiť efekt finančnej páky.
Hodnota podniku sa odhaduje na 90 miliárd rubľov. Hodnotenie sa uskutočnilo dvoma spôsobmi: metódou diskontovaných peňažných tokov a metódou ekonomickej pridanej hodnoty. Druhá metóda ukázala tvorbu obchodnej hodnoty v každom z troch predpovedaných rokov, ako aj trend jej zvyšovania. Spoločnosť vytvára hodnotu, ktorá je potvrdená pozitívnym rozpätím (14 %) a je efektívna pre investície, keďže skutočná ziskovosť spoločnosti vo vykazovanom roku bola 31,25 %, čo je viac ako očakávaných 17,23 %. Treba však poznamenať, že spoločnosť je rizikovejšia ako celé odvetvie, ktoré sa vyznačuje vyčistenou hodnotou beta, ktorá je dvojnásobkom normatívnej hodnoty.
Hostené na Allbest.ru
Podobné dokumenty
Druhy činnosti JSC "Karat", vyrábané produkty, nákupcovia, dodávatelia, zakladatelia, dcérske spoločnosti a závislé spoločnosti. Zhodnotenie trhovej aktivity firmy, zdôvodnenie budúcich mier rastu tržieb. Model DuPont a model udržateľného rastu.
ročníková práca, pridaná 12.10.2012
Predbežné hodnotenie trhových, investičných a finančných aktivít podniku. Vývoj krátkodobej finančnej politiky spoločnosti JSC "Metovagonmash" a tvorba prognózovaných dokumentov. Správa vysoko likvidných aktív a dividendová politika.
ročníková práca, pridaná 11.10.2011
absolventská práca, pridané 30.04.2017
Hodnotenie kľúčových ukazovateľov finančnej politiky. Expresná analýza organizácie. Analýza agregovaných výkazov a kľúčových ukazovateľov podľa typu činnosti. Krátkodobá a dlhodobá finančná politika organizácie na príklade OAO KBK "Cheryomushki".
ročníková práca, pridaná 26.03.2011
Pojem, klasifikácia a zásady finančnej politiky podniku. Analýza a vyhodnotenie krátkodobých a dlhodobá politika podnikov a výsledky jeho implementácie. Vlastnosti stratégie tvorby finančnej politiky spoločnosti a spôsoby jej zlepšenia.
ročníková práca, pridaná 24.11.2015
Podstata a obsah finančnej politiky podniku, znaky jej tvorby v krátkodobom a dlhodobom horizonte, metódy a techniky používané v tomto procese. Všeobecná charakteristika podniku, spôsoby zlepšovania finančnej politiky.
práca, pridané 16.06.2014
Podstata finančnej politiky podniku, jeho ciele a spôsoby založenia. Dlhodobé (strategické) ciele ako prvok finančnej politiky. Analýza finančnej politiky v LLC "Kontrast", vyhodnotenie jej efektívnosti a odporúčania na jej zlepšenie.
ročníková práca, pridaná 20.06.2015
Podstata a ciele finančnej politiky. Hodnotenie likvidity aktív a solventnosti organizácie, analýza jej ziskovosti a stability trhu. Vypracovanie opatrení zameraných na optimalizáciu zdrojov financovania podniku.
práca, pridané 10.11.2011
Vypracovanie finančnej stratégie OAO "Kovrovsky Electromechanical Plant". Bola vykonaná analýza úverovej politiky podniku, politiky v oblasti správy obežných aktív, analýza ukazovateľov finančnej stability, likvidity a solventnosti.
