V moderných trhových podmienkach sa podnik nezaobíde bez požičaných a prilákaných finančných prostriedkov, teda bez externých zdrojov financovania. Pre zrelé, dlhodobo etablované spoločnosti sa získavanie požičaných prostriedkov považuje za priaznivejší faktor ako vydávanie nových akcií. Je dôležité, aby spoločnosť udržiavala finančnú stabilitu a udržiavala flexibilnú politiku týkajúcu sa úverov a pôžičiek.
Vonkajšie zdroje finančných prostriedkov sa delia na:
1. Dlhodobé záväzky– ide o záväzky, ktoré musia byť splatené v lehote dlhšej ako 1 rok (12 mesiacov). Tie obsahujú: dlhodobé pôžičky a pôžičky vrátane dlhopisov; splatné účty s dobou splatnosti dlhšou ako 1 rok; dlhodobé splatné účty atď. V centrálne plánovanej ekonomike dlho zostával prakticky jediný typ požičaného kapitálu dlhodobé pôžičky . V trhových podmienkach sa ich úloha výrazne znižuje a nadobúdajú určitý význam dlhopisové pôžičky . Môžu sa k nim však uchýliť iba veľké podniky. Nové nástroje dlhodobého financovania sú: práva na prednostnú kúpu akcií, zabezpečovacie obchody, hypotéky, finančný leasing a ďalšie.
2. Krátkodobé záväzky- ide o záväzky, ktoré sú kryté obežným majetkom, alebo sú splácané v dôsledku vzniku nových krátkodobých záväzkov. Splácajú sa v lehote nie dlhšej ako 1 rok. Krátkodobé záväzky zahŕňajú položky ako napr krátkodobé bankové úvery, dlhové certifikáty - úvery, daňové nedoplatky a odložené dane (daňový dobropis), splatné zmenky, časť dlhodobých záväzkov splatných v bežnom období.
3. Bežné účty splatné – Ide o finančné prostriedky dočasne prilákané podnikom, ktoré podliehajú vráteniu osobám, od ktorých boli požičané a ktorým ešte neboli vyplatené. Tento zdroj sa nazýva aj spontánny. Je to prirodzený prvok súčasných aktivít podniku. Záväzky pozostávajú najmä neuhradené platby dodávateľom za odoslaný tovar, nezaplatené dane odložené na zaplatenie, nezaplatené časovo rozlíšené mzda, nezaplatené poistné, nezaplatené dlhy, dlhy voči bankám, časovo rozlíšené, ale nezaplatené úroky a dividendy. V podstate ide o záväzky, pri ktorých už nastala lehota splatnosti, no spoločnosť tieto dlhy ešte neuhradila, t.j. tieto dlhy musia byť čoskoro splatené.
Hlavnými externými zdrojmi sú úvery poskytované bankami alebo nebankovými úverovými organizáciami, inými obchodnými spoločnosťami, daňové úrady. Rozlišujú sa tieto: druhy pôžičiek:
· Finančná pôžička- pôžička peňazí vydaná bankou resp úverová inštitúcia o podmienkach splácania, urgencie, platby. Príjemca pôžičky sa podľa podmienok zmluvy zaväzuje vrátiť sumu prijatej pôžičky podľa určenia a platiť úroky z používania pôžičky. Bankové pôžičky je možné realizovať formou urgentné, zmluvy, účtovníctvo, akceptačné úvery, faktoring a iné formy úveru.
· Komerčný úver - poskytované vo video podmienkach platieb od jedného podniku druhému, napríklad dodávateľmi vo forme otvoreného účtu, zmenky, firemnej pôžičky.
· Daňový úver– poskytnutý spoločnosti štátom formou odkladu platenia dane v súlade so zákonom „o dani z investícií“ zavedeným v roku 1993. Tento úver sa poskytuje na kúpu majetku podniku počas privatizácie, pre malé podniky pri nákup a uvedenie zariadení do prevádzky atď.
Finančné rozhodnutia o zdrojoch financií sa nerobia len v rámci strategický manažment, ale aj pri bežnej činnosti podniku, teda pri financovaní pracovný kapitál. Priame financovanie bežných aktivít sa uskutočňuje prilákaním rôznych typov bankových úverov, nepriame financovanie sa uskutočňuje prostredníctvom záväzkov - komerčný úver.
Otázka 3. Zloženie a formácia vlastného imania podnikov.
Jedným z kľúčových pojmov finančnej teórie je „kapitál“. Kapitál najčastejšie označuje dlhodobé zdroje finančných prostriedkov a delí sa na vlastný kapitál a dlhový kapitál. Vlastný kapitál charakterizuje podiel na hodnote majetku vo vlastníctve vlastníkov podniku, cudzí kapitál charakterizuje podiel na hodnote majetku vo vlastníctve investorov tretích strán. Vlastný kapitál podniku zahŕňa schválený, dodatočný a rezervný kapitál, ako aj cielené financovanie, fondy tvorené zo zisku a nerozdelený zisk. Požičaný kapitál zahŕňa dlhodobé pôžičky a pôžičky vrátane dlhopisov.
Overený kapitál - hlavný zdroj financovania v čase vzniku obchodného podniku. Vzniká na náklady zakladateľov formou akciových vkladov, ak je podnik spoločnosťou s ručením obmedzeným (sro). Príspevky do základného imania môžu zahŕňať budovy, stavby, vybavenie, iné cennosti, vlastnícke práva vrátane duševného vlastníctva.
V prípade akciovej spoločnosti (JSC) tvoria základné imanie kmeňové a prioritné akcie a ich nominálna hodnota.
Bežné akcie (spoločné)– hlavná zložka základného imania spoločnosti. Vyznačujú sa týmito znakmi: dávajú právo podieľať sa na riadení spoločnosti hlasovaním na zhromaždení akcionárov; žiadny garantovaný príjem; neexistuje žiadna záruka, že vlastníkovi nevznikne strata pri predaji akcií; Pri likvidácii spoločnosti sa právo na získanie časti majetku uplatňuje ako posledné.
Preferenčné akcie odovzdať ich majiteľovi predkupné právo prijímať dividendy, najčastejšie vo forme fixného percenta, ako aj získať podiel na zostatku majetku podniku pri likvidácii. Vlastníci prioritných akcií nemajú hlasovacie práva valné zhromaždenie akcionárov. Výnos z prioritných akcií je zvyčajne nižší ako z kmeňových akcií. Preferované akcie sa častejšie obchodujú na finančnom trhu a považujú sa za menej rizikovú investíciu. Menovitá hodnota akcií uvádzaných na trh by nemala presiahnuť 25 % základného imania. Na rozdiel od kmeňových akcií majú prioritné akcie obmedzené obdobieživota.
Extra kapitál- tvorí sa na úkor emisného ážia a výšky precenenia (precenenia) dlhodobého a nehmotného majetku podniku.
Akciové ážio- príjem akciová spoločnosť, ktorý sa tvorí z dôvodu rozdielu medzi cenou prvotnej verejnej ponuky akcií na trhu a ich menovitou hodnotou.
Príklad 1 Propagácia má nominálna hodnota 500 rubľov, spoločnosť umiestni na trh 10 000 akcií za cenu 700 rubľov.
Celkový príjem spoločnosti = 10 000 x 700 = 7 000 000 (rub.)
Z tejto sumy 5 000 000 (= 10 000 x 500) rubľov zvýši schválený kapitál podniku a 2 000 000 bude predstavovať emisné ážio.
Emisné ážio = 10 000 x (700 – 500) = 2 000 000 (rub.)
Príklad 2 Počiatočné náklady na fixné aktíva podniku boli 12 500 tisíc rubľov. Po precenení sú náklady na dlhodobý majetok 19 800 tisíc rubľov. Zvýšenie dodatočného kapitálu (AC) bude:
Zmena v DC = 19 800 000 – 12 500 000 = 7 300 000 (rub.)
Rezervný kapitál– odzrkadľuje navýšenie základného imania spoločnosti o zisk minulých rokov. Tvorí sa prostredníctvom povinných ročných príspevkov, ktoré by v prípade akciových spoločností nemali byť nižšie ako 5 % z čistého zisku. Tieto zrážky sa vykonávajú dovtedy, kým kapitál nedosiahne určitú veľkosť. Fondy rezervného kapitálu sú určené na krytie strát budúcich období, na splatenie dlhopisov a spätné odkúpenie vlastných akcií spoločnosti pri absencii iných zdrojov.
Forma schváleného, dodatočného a rezervného kapitálu základné imanie podnikov. Veľkosť základného imania sa od veľkosti vlastného imania líši výškou nerozdeleného zisku.
nerozdelený zisk- je to časť zisku podniku, ktorá mu zostáva k dispozícii po zaplatení daní, vyplatení dividend, vytvorení rezervných a iných fondov a pokrytí strát z predchádzajúcich rokov. Nerozdelený zisk sa reinvestuje do aktív podniku a premietne sa do súvahy na strane pasív. Zvyšok zisku zostáva nezmenený do najbližšieho zhromaždenia akcionárov (akcionárov). Zisky uvedené v súvahe nie sú peňažné prostriedky a nemožno ich použiť ako prostriedky v banke. Spoločnosť môže mať na jednej strane veľké výnosy a nerozdelený zisk, no na druhej strane môže mať nedostatok hotovosti.
Otázka 4. Cena kapitálu.
Pri posudzovaní zdrojov finančných zdrojov určte priemerná cena(hodnota) kapitálu
Priemerná (vážená priemerná) cena kapitálu (ACP) je celkový objem finančných prostriedkov, ktorý je potrebné zaplatiť za použitie určitého množstva finančných zdrojov, vyjadrený v percentách. Ide o náklady na prilákanie finančných zdrojov.
Pri hodnotení investičných projektov sa používa aj priemerná cena kapitálu. Náklady na kapitál sa vzťahujú na minimálnu mieru návratnosti – príjem, ktorý investori očakávajú pri investovaní do alternatívneho investičného projektu s konštantným množstvom rizika. To znamená, že hodnota ceny kapitálu v percentách je percentuálna miera návratnosti, ktorú investori očakávajú počas realizácie projektu.
Náklady na kapitál sú definované ako vážená priemerná hodnota – náklady po zdanení, ktoré spoločnosť vynakladá z vlastných a požičaných zdrojov financovania. P
SCK = ∑ Ci x Увi = С1 x Ув1 + С2 x Ув2 + … + Sp x Увп, Kde
Сi (С1, С2, …Сп)– priemerné náklady každého zdroja získavania prostriedkov vyjadrené v percentách – ziskovosť príslušného finančného nástroja;
Uvi– špecifická hmotnosť(podiel) každého zdroja.
Príklad. Určte podiel zdrojov a priemernú cenu kapitálu. Analyzujte príťažlivosť finančných prostriedkov v určených pomeroch a vyvodte záver, vďaka ktorému je možné znížiť vážené priemerné náklady na kapitál.
Úvod
Žiadny podnik nemôže existovať bez vlastných finančných zdrojov, pretože, ako viete, jednou z hlavných zložiek týchto zdrojov je schválený kapitál, ktorý minimálna veľkosť podnikový majetok.
Najprv a predpokladom Bežnou činnosťou každého podniku je prítomnosť vlastných zdrojov.
Aby podnik mohol normálne fungovať, je potrebné dôkladne analyzovať jeho finančné aktivity, identifikovať problémy a nájsť východiská z nich. V podstate by základom podnikových financií mali byť vlastných zdrojov, inak len na základe prilákaných (požičaných) finančných prostriedkov čelí kolapsu a bankrotu. V tomto prípade podnik jednoducho nebude schopný splatiť svoje záväzky a naďalej sa slobodne zapájať do svojich výrobných činností.
Žiaľ, v súčasnosti väčšina podnikov existuje najmä prostredníctvom požičaných prostriedkov, ktoré majú vlastné finančné zdroje vo výške menej ako 40-30% z ich celku. Postupne sa tieto podnikateľské subjekty pomaly, niekedy až veľmi rýchlo „topia v dlhoch“ voči veriteľom, dodávateľom a pod.
Cieľom mojej práce je zamyslieť sa nad skladbou vlastných finančných zdrojov a vysledovať problémy tvorby niektorých z nich počas krízy.
Počas krízy, ak je správne posúdená finančný stav podniku, jeho analýzou od samotného založenia môžete podnik dostať zo stavu úpadku a dokonca zvýšiť jeho ziskovosť.
Vnútorné vlastné zdroje finančných zdrojov podniku
Vnútorné zdroje vlastných zdrojov sa tvoria v procese hospodárskej činnosti a zohrávajú významnú úlohu v živote každého podniku, pretože určujú jeho schopnosť samofinancovania. Je zrejmé, že podnik, ktorý je schopný plne alebo z veľkej časti pokryť svoje finančné potreby interné zdroje, dostáva významné konkurenčné výhody a priaznivé príležitosti pre rast znížením nákladov na prilákanie dodatočného kapitálu a znížením rizík.
Hlavnými internými zdrojmi financovania každého obchodného podniku sú čistý zisk, odpisy, predaj alebo prenájom nevyužitého majetku atď.
IN moderné podmienky podniky nezávisle rozdeľujú zisky, ktoré majú k dispozícii. Zisk je hlavným zdrojom financií pre dynamicky sa rozvíjajúci podnik. V súvahe je prítomný v explicitnej forme ako nerozdelený zisk a tiež v zastretej forme - ako fondy a rezervy vytvorené na úkor ziskov. V podmienkach trhové hospodárstvo Výška zisku závisí od mnohých faktorov, z ktorých hlavným je pomer príjmov a výdavkov. Súčasné regulačné dokumenty zároveň stanovujú možnosť určitej regulácie zisku vedením podniku. Tieto regulačné postupy zahŕňajú:
· zmena hranice klasifikácie aktív ako fixných aktív;
· zrýchlené odpisovanie dlhodobého majetku;
· aplikovaný spôsob odpisovania predmetov nízkej hodnoty a rýchlo sa opotrebovaných predmetov;
· postup pri oceňovaní a odpisovaní nehmotného majetku;
· postup pri posudzovaní vkladov účastníkov do základného imania;
· výber metódy odhadu zásob;
· postup účtovania úrokov z bankových úverov použitých na financovanie kapitálové investície;
· postup tvorby rezervy na pochybné pohľadávky;
· postup pri započítaní do nákladov na predaný tovar jednotlivé druhy výdavky;
· skladba režijných nákladov a spôsob ich rozdelenia.
Zisk je hlavným zdrojom tvorby rezervného kapitálu (fondu). Tento kapitál je určený na kompenzáciu neočakávaných strát a možných strát z podnikateľskej činnosti, t.j. má povahu poistenia. Stanoví sa postup tvorby rezervného kapitálu regulačné dokumenty upravujúca činnosť podniku tohto druhu, ako aj jeho štatutárne dokumenty.
Racionálne využitie zisku zahŕňa zohľadnenie faktorov, ako sú plány ďalší vývoj podniky, ako aj rešpektovanie záujmov vlastníkov, investorov a zamestnancov. Vo všeobecnosti platí, že čím viac zisku sa použije na rozšírenie obchodných aktivít, tým menšia je potreba dodatočného financovania. Výška nerozdeleného zisku závisí od ziskovosti obchodných operácií, ako aj od politiky prijatej podnikom v súvislosti s platbami vlastníkom ( dividendovú politiku).
Medzi výhody reinvestovania zisku patria:
· žiadne náklady spojené so získavaním kapitálu z externých zdrojov;
· udržiavanie kontroly nad činnosťou podniku vlastníkmi;
· zvýšiť finančná stabilita a lepšie možnosti získavania finančných prostriedkov z externých zdrojov.
Nevýhodou použitia tohto zdroja je zasa jeho obmedzená a meniaca sa hodnota, zložitosť prognózovania, ako aj závislosť od vonkajších faktorov, ktoré manažment nemôže ovplyvniť (napríklad podmienky na trhu, fáza ekonomického cyklu, zmeny dopytu). a ceny atď.).
Ďalším dôležitým zdrojom samofinancovania podnikov sú odpisy. Sú zahrnuté v nákladoch podniku, zohľadňujúc odpisy dlhodobého a nehmotného majetku, a prijímajú sa ako súčasť peňažných prostriedkov za predaných produktov a služieb. Ich hlavným účelom je zabezpečiť nielen jednoduchú, ale aj rozšírenú reprodukciu. Výhodou odpisov ako zdroja financií je, že existujú v každej finančnej situácii podniku a vždy mu zostávajú k dispozícii. Výška odpisov ako zdroj financovania investícií do značnej miery závisí od spôsobu ich výpočtu, ktorý spravidla určuje a reguluje štát. Zvolený spôsob výpočtu odpisov sa eviduje v účtovná politika podniku a uplatňuje sa počas celej životnosti dlhodobého majetku.
Použitie zrýchlených metód (klesajúci zostatok, súčet počtov rokov atď.) umožňuje zvýšiť odpisy v počiatočných obdobiach prevádzky investičných objektov, ktoré v ostatných prípadoch rovnaké podmienky vedie k zvýšeniu objemu samofinancovania. Vo všeobecnosti môže primeraná politika odpisovania za určitých podmienok pomôcť uvoľniť finančné prostriedky, ktoré prevyšujú náklady na uskutočnené investície. Táto skutočnosť je známa ako Logman-Rukhti efekt, ktorý ukázal, že za podmienok konštantných mier rastu investícií pri použití lineárnych odpisov bude medzi nimi vzťah nasledovný:
DAi/ICi = ((1 - (1 + g) - n) / g) x n
kde g je konštantná rýchlosť rastu;
n -- doba životnosti odpisovaného majetku;
DAi -- odpisy v I. období;
ICi -- investícia v období i.
Aby teda podnik mohol efektívnejšie využívať odpisy ako finančné zdroje, musí uplatňovať primeranú politiku odpisovania. Zahŕňa politiku reprodukcie fixných aktív, politiku v oblasti uplatňovania určitých metód na výpočet odpisov, výber prioritných oblastí na ich použitie a ďalšie prvky.
V niektorých prípadoch je možné prilákať dodatočné finančné zdroje do ekonomického obehu z interných zdrojov predajom alebo prenájmom nevyužitých pevných a obežný majetok. Takéto transakcie sú však jednorazové a nemožno ich považovať za pravidelný zdroj finančných prostriedkov. Na posúdenie schopnosti podniku samofinancovať sa a predpovedať jeho objemy v zodpovedajúcom období je možné použiť pomer
SF = (EBIT - I) (1 - T) + DA x T - DIV
kde EBIT je zisk pred úrokmi a zdanením; I -- náklady na obsluhu úveru (platby úrokov); DA -- odpisy; T -- sadzba dane z príjmu; DIV -- platby vlastníkom.
Ako vyplýva z tohto vzorca, schopnosť podniku sa samofinancovať je okrem efektívnosti ekonomických činností priamo ovplyvnená realizovanou politikou pôžičiek, odpisov a dividend. Napriek výhodám interných zdrojov financovania ich objemy spravidla nepostačujú na rozšírenie rozsahu ekonomickej činnosti, realizáciu investičných projektov, zavádzanie nových technológií a pod. V tejto súvislosti je potrebné dodatočne prilákať vlastné zdroje externých zdrojov.
Rozpočet podniku v počiatočnom štádiu rozvoja sa tvorí z prostriedkov jeho zakladateľov. V čom interné fondy V určitom bode už firme nestačí vykonávať každodenné činnosti, rozvoj a prácu pre budúcnosť. Zdroje externého financovania umožňujú riešiť tento problém s minimálnymi časovými stratami.Existujú dve možnosti externého financovania. Pre mnoho spoločností a jednotlivcov s voľným kapitálom je optimálnym spôsobom jeho navýšenia financovanie rôznych projektov namiesto organizovania novej oblasti podnikania. Investícia do už existujúcej a úspešne fungujúcej organizácie poskytuje v porovnaní so založením vlastnej spoločnosti väčšie záruky návratnosti finančných prostriedkov so ziskom. Ďalšou výhodou je možnosť spätného odkúpenia časti akcií.
Druhým spôsobom, ako prilákať externé zdroje financovania, je získať prostriedky od bankovej organizácie. Pôžička alebo úver sa poskytuje za úrok a podmienky financovania sa môžu líšiť. Vo väčšine prípadov spoločnosť platí mesačné splátky, ktoré zahŕňajú úroky z úveru a časť istiny.
Možnosti získania externých finančných zdrojov
Spoločnosť môže získať externé financovanie od bánk a iných organizácií. Manažment musí zároveň spočítať všetky riziká spojené s jeho záväzkami.Na prilákanie externých finančných zdrojov môžu spoločnosti vydávať akcie alebo iné cenné papiere. Výsledkom je, že organizácia dostane finančné prostriedky, ktoré má k dispozícii, prevodom svojich dlhových záväzkov alebo podielov na základnom imaní spoločnosti na fyzické a právnické osoby. Tento spôsob získavania finančných prostriedkov sa nazýva priame financovanie. Nepriame financovanie zahŕňa získavanie úverov a preddavkov od banky.
Externých finančných zdrojov môže byť niekoľko:
- Peňažné prostriedky materských organizácií, pre ktoré je spoločnosť dcérskou spoločnosťou. Táto možnosť financovania sa často využíva vo veľkých holdingoch a korporáciách.
- V niektorých prípadoch je možné získať prostriedky z vládnych zdrojov. Granty a dotácie sú určené na zlepšenie finančná situácia organizácie, na ktorých existencii a úspešnom fungovaní majú orgány záujem.
- Objem zahraničných investícií každým rokom rastie. Zahraničné spoločnosti investovať do rozvoja firiem v rôznych odvetviach.
- Získavanie finančných prostriedkov od ruských súkromných spoločností a jednotlivcov je hlavným zdrojom externého financovania spolu s pôžičkami od bankových organizácií.
* táto práca nie je vedeckou prácou, nie je promóciou kvalifikačnú prácu a je výsledkom spracovania, štruktúrovania a formátovania zhromaždených informácií určených na použitie ako zdroj materiálu pre samoštúdium vzdelávacie práce.
Úvod……………………………………………………………………………………………… 3
1.???????
???????????.
???????
????????
???????????
………………...5
2.?????????
??????????
????????
??
???????????
………………………..9
2.1.????????
?????………….…………………………………………….....10
2.2. ????????? ???????………………………………………………………..12
3. ????????? ???????????? ?????????? ????????………………………....18
3.1. ??????????? ???????……………………………………………………...18
3.2. ??????? ???????…………………………………………………………...20
3.3. ????????? ???????? ? ?????????? ?????. ??????????? ????????? ????????…………………………………………………………………………22
Záver……………………………………………………………………………………………… 25
?????? ?????????? …………………………………………………………….26
Dodatok………………………………………………………………………………………..27
Úvod
Financie reprezentovať ekonomické vzťahy, ktoré sú spojené s tvorbou, rozdeľovaním, ako aj používaním finančných prostriedkov a peňazí na plnenie úloh stanovených štátom a na vytváranie podmienok pre rozšírenú reprodukciu v hospodárstve.
Financie vyjadrujú peňažné vzťahy, ktoré vznikajú medzi:
· podniky rôznych foriem vlastníctva pri nákupe zásob, pri predaji výrobkov, prác, služieb;
· podniky a vyššie organizácie pri vytváraní centralizovaných fondov a ich rozdeľovaní;
· štát a občania pri platení daní a iných platieb;
· štát a podniky pri platení daní, iné povinné poplatky, ako aj pri financovaní z rozpočtu;
· podniky, občania, mimorozpočtové fondy pri platbách a prijímaní zdrojov;
· jednotlivé časti rozpočtovej sústavy;
· poisťovne, podniky, obyvateľstvo pri platení poistného, pri náhrade škody pri vzniku poistnej udalosti.
Z hľadiska vecného obsahu predstavujú financie finančné zdroje krajiny. Finančné zdroje- ide o zbierku zvereneckých fondov, prostriedkov od štátu a podnikov. Finančné zdroje pochádzajú z týchto zdrojov:
· prostriedky akumulované v systéme štátneho rozpočtu;
· prostriedky z mimorozpočtových fondov;
· zdroje podnikov (zisk zostávajúci k dispozícii podnikom, odpisy).
Finančný systém Ruskej federácie predstavuje súbor rôznych sfér finančných vzťahov, z ktorých každá sa vyznačuje znakmi pri tvorbe a používaní fondov fondov, odlišnou úlohou v spoločenskej reprodukcii.
Národné financie zohráva vedúcu úlohu: pri zabezpečovaní určitej miery rozvoja všetkých odvetví národného hospodárstva; prerozdeľovanie finančných zdrojov medzi odvetviami hospodárstva a regiónmi krajiny, výrobnou a nevýrobnou sférou, formami vlastníctva, jednotlivými skupinami a segmentmi obyvateľstva.
Národné financie sú organicky prepojené s financovanie podnikov. Hlavným zdrojom príjmov rozpočtu je na jednej strane národný dôchodok vytvorený v oblasti materiálnej výroby. Na druhej strane, proces rozšírenej reprodukcie sa uskutočňuje nielen na úkor vlastných zdrojov podnikov, ale aj so zapojením národného fondu prostriedkov vo forme rozpočtových prostriedkov a bankových úverov.
1. Podnikové financie.
Financovanie podnikov rôznych foriem vlastníctva, ktoré sú základom jednotného finančného systému krajiny, slúžia procesu tvorby a distribúcie sociálneho produktu a národného dôchodku. Poskytovanie centralizovaných peňažných fondov finančnými prostriedkami závisí od stavu financií podniku. Aktívne využívanie podnikových financií v procese výroby a predaja produktov zároveň nevylučuje účasť rozpočtu, bankového úveru a poistenia na tomto procese.
Financie podniku odrážajú v peňažnej forme ekonomické vzťahy spojené s tvorbou a rozdeľovaním peňažných príjmov a úspor od podnikateľských subjektov a ich využitím pri plnení záväzkov voči finančnej a bankovej sústave a financovaní nákladov na rozšírenú reprodukciu, sociálne zabezpečenie a materiálne zabezpečenie. stimuly pre pracovníkov. Tieto vzťahy vznikajú v procese obehu fixného a pracovného kapitálu, výroby a predaja výrobkov, tvorby a vynakladania fondov peňažných zdrojov. Vzhľadom na ich špecifickosť je možné v rámci finančných vzťahov rozlíšiť: skupiny relatívne homogénnych menových vzťahov:
· v súvislosti s tvorbou prvotných dôchodkov, tvorbou a využívaním materiálnej produkcie v obchodných jednotkách poľnohospodárskych zvereneckých fondov určených na uspokojovanie výrobných a spotrebiteľských potrieb;
· vznikajúce medzi podnikmi, ak tieto vzťahy majú distribučný charakter a neslúžia výmene. Pohyb finančných prostriedkov sa v tomto prípade uskutočňuje nefondovou formou (platenie a prijímanie pokút za porušenie zmluvných povinností, znášanie podielových príspevkov členov rôznych združení, ich účasť na rozdeľovaní zisku zo spolupráce výroby procesy, investovanie prostriedkov do akcií a dlhopisov iných podnikov, prijímanie dividend a úrokov atď.);
· rozvoj medzi podnikmi hmotnej výroby a poisťovacími organizáciami v súvislosti s tvorbou a používaním rôznych druhov poistných fondov;
· vytvorené medzi podnikmi a bankami pri prijímaní bankových úverov, ich splácaní, platení úrokov z nich, ako aj poskytovaní voľných finančných prostriedkov bankám na dočasné použitie za určitý poplatok;
· vznikajúce medzi podnikmi hmotnej výroby a štátom pri tvorbe a použití rozpočtových a mimorozpočtových fondov. Táto skupina finančných vzťahov dostáva formu platieb do rozpočtu, rozpočtového financovania, platieb do rôznych mimorozpočtových fondov a pod.;
· rozvoj v podnikoch s ich vyššími riadiacimi štruktúrami v medziach vnútroodvetvového prerozdeľovania finančných zdrojov.
Financie, ktoré vyjadrujú určitú ekonomickú kategóriu, sú zároveň nástrojom na ovplyvňovanie výrobných a ekonomických činností podniku prostredníctvom finančný mechanizmus, ktorý zahŕňa systém finančných pák (zisk, výnosy, odpisy, finančné sankcie, úrokové sadzby, dividendy a pod.), ktorý sa realizuje pri organizovaní, plánovaní a stimulovaní využívania finančných zdrojov. Štruktúra finančného mechanizmu zahŕňa päť vzájomne prepojených prvky: finančné metódy, finančné páky, právna, regulačná a informačná podpora.
V procese realizácie svojho hlavného cieľa je finančný mechanizmus zameraný na riešenie týchto hlavných úloh:
1.Zabezpečenie tvorby dostatočného množstva finančných zdrojov v súlade s rozvojovými cieľmi podniku v nasledujúcom období. Táto úloha sa realizuje stanovením celkovej potreby finančných zdrojov podniku na nasledujúce obdobie, maximalizáciou objemu získavania vlastných finančných zdrojov z interných zdrojov, stanovením realizovateľnosti tvorby vlastných finančných zdrojov z externých zdrojov, riadením prilákania vlastných zdrojov. požičané prostriedky. finančné zdroje, optimalizácia štruktúry zdrojov tvorby zdrojového finančného potenciálu.
2.Zabezpečenie čo najefektívnejšieho využitia vytvoreného objemu finančných zdrojov v kontexte hlavných činností podniku. Optimalizácia rozdelenia vytvoreného objemu finančných zdrojov zahŕňa stanovenie potrebnej proporcionality ich použitia na účely výrobného a sociálneho rozvoja podniku, vyplácanie požadovanej úrovne príjmu z investovaného kapitálu vlastníkom podniku atď. V procese produkčnej spotreby vytvorených finančných zdrojov v kontexte hlavných činností podniku treba brať do úvahy strategické ciele jeho rozvoja a možnú mieru návratnosti vložených prostriedkov.
3.Optimalizácia cash flow. Tento problém je riešený efektívnym riadením peňažných tokov podniku v procese obehu jeho prostriedkov, zabezpečením synchronizácie objemov peňažných príjmov a výdavkov za jednotlivé obdobia a udržiavaním potrebnej likvidity jeho obežných aktív. Jedným z výsledkov takejto optimalizácie je minimalizácia priemerného zostatku voľných peňažných aktív, zabezpečenie zníženia strát z ich neefektívneho využívania a inflácie.
4.Zabezpečenie maximalizácie ziskov podniku pri predpokladanej úrovni finančného rizika. Maximalizácia zisku sa dosahuje efektívnym riadením majetku podniku, zapojením požičaných prostriedkov do obratu ekonomiky a výberom najefektívnejších oblastí prevádzkových a finančných činností. Na dosiahnutie cieľov ekonomického rozvoja sa zároveň podnik musí snažiť maximalizovať nie súvahu, ale čistý zisk, ktorý má k dispozícii, čo si vyžaduje implementáciu efektívnej daňovej, odpisovej a dividendovej politiky. Pri riešení tohto problému je potrebné mať na pamäti, že maximalizácia úrovne zisku podniku sa spravidla dosahuje výrazným zvýšením úrovne finančných rizík, pretože medzi týmito dvoma ukazovateľmi existuje priama súvislosť. Preto musí byť zaistená maximalizácia zisku v prijateľných medziach. finančné riziko, ktorej konkrétnu úroveň stanovujú vlastníci alebo manažéri podniku s prihliadnutím na ich finančnú mentalitu (postoj k miere akceptovateľného rizika pri vykonávaní podnikateľskej činnosti).
5.Zabezpečenie minimalizácie úrovne finančného rizika na očakávanej úrovni zisku. Ak je úroveň zisku podniku stanovená alebo plánovaná vopred, dôležitou úlohou je znížiť úroveň finančného rizika, ktoré zabezpečuje príjem tohto zisku. Takáto minimalizácia sa dá dosiahnuť diverzifikáciou typov prevádzkových a finančných činností, ako aj portfólia finančných investícií; predchádzanie a vyhýbanie sa individuálnym finančným rizikám, efektívne formy interného a externého poistenia.
6.Zabezpečenie stálej finančnej rovnováhy podniku v procese jeho rozvoja. Táto rovnováha sa vyznačuje vysokou úrovňou finančnej stability a solventnosti podniku na všetkých stupňoch jeho rozvoja a je zabezpečená tvorbou optimálnej štruktúry kapitálu a majetku, efektívnymi pomermi v objeme tvorby finančných zdrojov z rôznych zdrojov. , a dostatočná miera samofinancovania investičných potrieb.
Základné princípy organizovanie finančných aktivít podnikov zahŕňa centralizáciu finančných zdrojov, čo im umožňuje rýchlo manévrovať a sústrediť finančné prostriedky na prioritné oblasti rozvoja výroby; vypracovanie krátkodobých, strednodobých a dlhodobých finančných plánov; vytváranie finančných rezerv pre prípad nepredvídaných situácií; bezpodmienečné plnenie finančných záväzkov voči spoločníkom a štátu.
Finančné prostriedky (Príloha 1) podniku sú teda súčasťou finančných prostriedkov vo forme výnosov a externých tržieb určených na plnenie finančných záväzkov a úhradu nákladov na zabezpečenie rozšírenej reprodukcie.
Podnikové financie vykonávajú nasledovné funkcie:
· tvorba dôchodkových a peňažných fondov ako nevyhnutná podmienka zabezpečenia plynulého výrobného procesu tvorbou finančných zdrojov na zveľaďovanie fixných aktív a pracovného kapitálu, výroby a predaja výrobkov, tvorby spotrebných a akumulačných fondov;
· rozdelenie príjmov podniku z prostriedkov, ktoré zostali v jeho vlastníctve a ktoré sa previedli do federálneho, regionálneho a miestneho rozpočtu;
· finančná kontrola výroby, distribúcie a použitia vytvoreného produktu a čistého príjmu, t.j. kontrola správneho využívania materiálových, pracovných a peňažných zdrojov v procese výroby a predaja výrobkov.
2. Štruktúra finančných zdrojov v podniku.
Náklady na použitie v národného hospodárstva alebo jeho jednotlivé prepojenie (podnik, priemysel) výrobné prostriedky predstavujú ich výrobné aktíva alebo investičný kapitál. Nevyhnutnou podmienkou výrobnej a hospodárskej činnosti podniku je obeh peňažných prostriedkov - neustály pohyb hodnoty investičných zdrojov, v dôsledku čoho postupne nadobúda výrobné, peňažné a tovarové formy. V závislosti od spotreby výroby a účasti na tvorbe hodnoty produktu výrobné aktíva rozdelené na hlavné a revolvingové fondy. Vzťah medzi nimi závisí od vybavenia a technológie výroby, spotrebovaných surovín, materiálov a energie a vlastností produktov. Tento pomer je v priemere v priemysle približne 80% a 20%, v chemickom priemysle - 90% a 10%, v strojárstve - 60% a 40%.
2.1. Dlhodobý majetok.
Hlavné výrobné aktíva(OPF) priemyslu sú pracovné prostriedky v peňažnom vyjadrení, ktoré sa postupne používajú vo výrobnom procese počas niekoľkých jeho cyklov, ktorých náklady sa po častiach prenášajú na hotový výrobok a uhrádzajú sa z nákladov na predané výrobky. Existujú tiež nevýrobný investičný majetok- zdravotnícke, kultúrne, sociálne zariadenia, detské ústavy a pod., ktoré prevádzkujú podniky, ale priamo sa nepodieľajú na výrobe, ale slúžia zamestnancom týchto podnikov.
V závislosti od účelu výroby sú fixné aktíva rozdelené do skupín:
Budovanie- ide o architektonické a stavebné projekty určené na vytvorenie potrebných pracovných podmienok. Do tejto skupiny patria: obytné budovy, výrobné budovy dielní, sklady, garáže, sklady, výrobné laboratóriá a pod. K týmto zariadeniam patria aj vykurovacie systémy, vnútorné kanalizačné a vodovodné siete, svietidlá a elektrické rozvody, vnútorné telefónne a poplašné siete, vzduchotechnické zariadenia a výťahy.
Vybavenie- ide o inžinierske a stavebné projekty určené na realizáciu výrobného procesu a nie sú spojené so zmenami predmetov práce. Patria sem: banské šachty, ropné vrty, priehrady, nadjazdy, čerpacie stanice a studne, nádrže, mosty, cesty, železnice vnútropodnikovej a poľnohospodárskej dopravy.
Prenos zariadení- zariadenia, pomocou ktorých sa prenáša elektrická, tepelná alebo mechanická energia, ako aj prenos kvapalných a plynných látok z jedného objektu na druhý. Medzi tieto zariadenia patria: ropovody a plynovody, rozvody vody, elektrické siete, vykurovacie siete, plynové siete, komunikačné linky.
autá a vybavenie slúžia na priamy vplyv na predmet práce alebo jej pohyb v procese tvorby produktu alebo služby výrobného charakteru, na výrobu a premenu energie. Patria sem: energetické stroje a zariadenia, turbínové zariadenia, traktory, kovoobrábacie, kováčske, kompresorové zariadenia, čerpadlá, zdvíhacie a prepravné, nakladacie a vykladacie zariadenia, výpočtová technika.
Vozidlá určené na presun ľudí a tovaru v rámci podniku aj mimo neho. Do tejto skupiny patria: vozový park železničnej dopravy (továrenské lokomotívy, autá, cisterny, motorové vozne); továrenské člny, člny, trajekty, autá, traktory, traktory, motocykle; ako aj priemyselná doprava - vozíky, nákladné autá, elektromobily, vozíky a podobne (okrem dopravníkov, dopravníkov a iných mechanizmov súvisiacich s výrobnými zariadeniami).
Nástroje všetkého druhu- sú to mechanizované a nemechanizované rezacie, lisovacie, zhutňovacie, úderové a iné ručné pracovné nástroje, ako aj zariadenia pripojené k strojom na spracovanie výrobkov (svorky, zveráky, tŕne).
Výrobné zariadenia a zásoby slúžia na uľahčenie výrobných operácií (pracovné stoly, pracovné stoly); na skladovanie tekutých a sypkých látok (nádrže, kade); na ochranu práce (skupina strojového oplotenia). Do tejto skupiny patria aj maloobchodné skrine a regály, skladové kontajnery a technické predmety, ktoré nemožno zaradiť medzi pracovné stroje.
TO vybavenie domácnosti patria kancelárske a domáce potreby: kancelársky nábytok, skrine, stoly, ohňovzdorné skrine, písacie stroje, rozmnožovacie stroje, ako aj protipožiarne predmety.
TO ostatné fixné aktíva patria napríklad knižničné fondy.
Zvyšné skupiny fixných výrobných aktív (ťažný a úžitkový dobytok, trvalkové výsadby a kapitálové náklady na úpravu pôdy) majú vo svojich fixných aktívach priemyselné podniky veľmi nízka špecifická hmotnosť.
Štruktúra produkcie fixných aktív charakterizované podielom každej skupiny fixných aktív na ich celkovej hodnote za podnik, priemysel a priemysel ako celok (príloha 2).
Štruktúra produkcie investičného majetku a jej zmeny v danom časovom období umožňujú charakterizovať technickú úroveň priemyslu a efektívnosť využívania kapitálových investícií do investičného majetku. Najmä čím vyšší je podiel strojov, zariadení a iných prvkov aktívnej časti investičného majetku v skladbe investičného majetku, tým viac produktov sa vyrobí na každý rubeľ investičného majetku.
Štruktúra fixných aktív priemyselnej výroby by sa mala posudzovať aj z hľadiska odvetvia. Odráža úroveň materiálno-technickej základne priemyselná produkcia, ako aj stupeň priemyselného rozvoja krajiny.
Väčšina priemyselných fixných aktív sa nachádza v ťažkých podnikoch priemysel, z ktorých významný podiel sa sústreďuje do odvetví, ktoré zabezpečujú technický pokrok v národnom hospodárstve (v elektroenergetike, strojárstve, v chemickom, petrochemickom a palivovom priemysle, v hutníctve železa a iných odvetviach).
2.2. Pracovný kapitál.
Nevyhnutnou podmienkou pre vykonávanie hospodárskej činnosti podniku je prítomnosť pracovný kapitál (pracovný kapitál). Pracovný kapitál- Ide o prostriedky zálohované do obežných výrobných aktív a obehových fondov.
William Collins definuje podstatu obežných aktív ako „...krátkodobé obežné aktíva firmy, ktoré sa počas výrobného obdobia rýchlo obracajú.“
Čerkasov V.E. vo vzdelávacej príručke o finančnom manažmente sa uvádza, že „ pracovný kapitál- ide o obežné aktíva spoločnosti, ktoré sú v hotovosti alebo ich možno previesť do jedného roka alebo jedného výrobného cyklu.“
Na definovanie pojmu pracovný kapitál formulujeme vonkajšie a vnútorné faktory, od ktorých závisí veľkosť a stav obežných aktív podniku.
TO externé faktory by mali zahŕňať vzťah podniku s protistranami - dodávateľmi surovín a spotrebiteľmi hotových výrobkov. Rozsah kontaktov s týmito protistranami priamo určuje výšku zásob surovín, materiálu, hotových výrobkov na skladoch a pohľadávok. Okrem toho výška obežných aktív závisí od včasnosti vysporiadania nadobudnutých hodnôt s dodávateľmi, keďže pri splácaní záväzkov protistranám je spoločnosti vrátená zaplatená DPH, čo následne znižuje výšku obežných aktív o túto sumu. (s. 220 „DPH z nadobudnutých hodnôt“ súvahy).
TO interné Medzi faktory, od ktorých závisí veľkosť a stav obežných aktív podniku, patrí dĺžka trvania výrobného cyklu podniku. V závislosti od typu vyrábaného produktu sa výrobný cyklus podniku môže meniť od jedného dňa po niekoľko mesiacov, čo ovplyvňuje množstvo rozpracovanej výroby. Napríklad v potravinárskych podnikoch môže byť množstvo rozpracovanej výroby minimálne kvôli krátkej výrobnej technológii.
Okrem toho by interné faktory mali zahŕňať aj stav dlhodobého majetku podniku. Napríklad zhoršenie stavu dlhodobého majetku vedie k zvýšeným nákladom na opravy, údržbu zariadení a pod., v dôsledku čoho sa zvyšuje výška nákladov pripadajúcich na výrobné náklady. Aby sa zabezpečilo, že výrobné náklady nebudú mať výrazné skoky, časť nákladov sa odpíše na 31 účtoch „Výdavky budúcich období“, ktoré sú zahrnuté v štruktúre pracovného kapitálu podniku. V tejto súvislosti sa prítomnosť alebo absencia takýchto nákladov odráža aj vo výške obežných aktív podniku.
S prihliadnutím na vyššie uvedené faktory a vyššie uvedené definície teda sformulujeme pojem „obežný majetok“: ide o majetok, ktorý charakterizuje súhrn majetkových aktív podniku slúžiacich bežnej výrobnej a obchodnej činnosti, ktorých hodnota je určená svojím rozsahom a povahou a závisí od trvania výrobného cyklu, stavu hlavných zdrojov podniku, ako aj jeho vzťahov s protistranami.
Obehové fondy majú vo svojom obrate postupne podobu peňazí, produktivity a komodít, čomu zodpovedá aj ich rozdelenie na výrobné fondy a obehové fondy. Hmotným nositeľom výrobných aktív sú výrobné prostriedky, ktoré sa delia na pracovné predmety a nástroje. Hotové výrobky spolu s hotovosťou a finančnými prostriedkami v kalkuláciách odrážajú obežné prostriedky.
Obeh podnikových prostriedkov začína zálohou hodnoty v hotovosti na nákup surovín, materiálu, paliva a iných výrobných prostriedkov - prvá etapa obehu. V dôsledku toho peniaze nadobúdajú podobu zásob, vyjadrujúcich prechod zo sféry obehu do sféry výroby. Náklady nie sú vynaložené, ale sú zálohované, pretože po dokončení okruhu sa vrátia. Ukončenie prvej etapy preruší obeh tovaru, ale nie obeh.
Druhá etapa obehu nastáva vo výrobnom procese, kde práca vykonáva produktívnu spotrebu výrobných prostriedkov, pričom vytvára nový produkt, ktorý nesie prenesenú a novovytvorenú hodnotu. Zálohovaná hodnota opäť mení svoju formu – z produktívnej hodnoty na hodnotu tovaru.
Tretia etapa obehu pozostáva z predaja hotových výrobkov (práce, služby) a prijímania finančných prostriedkov. V tomto štádiu sa pracovný kapitál opäť presúva zo sféry výroby do sféry obehu. Obnoví sa prerušený obeh tovaru a hodnota od tovarová forma premení na peniaze. Rozdiel medzi množstvom peňazí vynaložených na výrobu a predaj vyrobených výrobkov (práce, služby) predstavuje peňažné úspory podniku.
Po dokončení jedného okruhu vstúpi pracovný kapitál do nového, čím sa zabezpečí jeho nepretržitý obeh. Práve neustály pohyb pracovného kapitálu je základom pre neprerušovaný proces výroby a obehu.
Obeh podnikových prostriedkov sa môže uskutočniť len vtedy, ak existuje určitá zálohová hodnota v hotovosti. Po vstupe do obehu ho už neopúšťa a neustále mení svoje funkčné formy.
Pracovný kapitál pôsobí predovšetkým ako nákladová kategória. Doslova nejde o materiálne aktíva, pretože ich nemožno použiť na výrobu hotových výrobkov. Keďže ide o hodnotu v peňažnej forme, pracovný kapitál už v procese obehu má formu zásob, nedokončenej výroby a hotových výrobkov. Na rozdiel od zásob sa pracovný kapitál nevynakladá, nevynakladá, nespotrebováva, ale zálohuje sa, vracia sa po jednom cykle a vstupuje do ďalšieho.
Štúdium podstaty pracovného kapitálu zahŕňa zváženie pracovného kapitálu a obehových fondov. Pracovný kapitál, obežné fondy a obehové fondy existujú v jednote a prepojení, existujú však medzi nimi značné rozdiely, ktoré sa zmenšujú na nasledujúce.
Pracovný kapitál je neustále prítomný na všetkých stupňoch činnosti podniku, pričom pracovný kapitál prechádza výrobným procesom a je nahrádzaný stále novými dávkami surovín, paliva, základných a pomocných materiálov. Priemyselné zásoby, ktoré sú súčasťou pracovného kapitálu, vstupujú do výrobného procesu, menia sa na hotové výrobky a opúšťajú podnik. Pracovný kapitál sa úplne spotrebuje vo výrobnom procese, pričom sa jeho hodnota prenáša na hotový výrobok. Ich množstvo za rok môže byť desaťnásobne väčšie ako množstvo pracovného kapitálu, ktorý zabezpečuje počas každého okruhu spracovanie alebo spotrebu novej dávky pracovných predmetov a tých, ktoré zostávajú na farme, čím sa uzatvára uzavretý okruh.
Pracovný kapitál sa priamo podieľa na tvorbe novej hodnoty a pracovný kapitál – nepriamo, prostredníctvom pracovného kapitálu. Obeh podnikových prostriedkov končí procesom predaja produktov (práce, služby). Na normálnu realizáciu tohto procesu musia mať podniky spolu s fixným a prevádzkovým kapitálom aj obehové fondy. Obrat obehového majetku je neoddeliteľne spojený s obratom obehového výrobného majetku a je jeho pokračovaním a zavŕšením.
Pracovný kapitál tvoriaci obeh zo sféry výroby, kde fungujú ako obežné fondy, sa presúva do sféry obehu, kde fungujú ako obežné fondy.
Pracovný kapitál podnikov je teda podľa účelu v procese reprodukcie rozdelený do nasledujúcich skupín:
· výrobné rezervy;
· nedokončená výroba;
· hotové výrobky v sklade a odoslané;
· peňažné prostriedky v pokladni a na bežnom účte a peňažné prostriedky v zúčtovaní.
Nedokončenou výrobou sa rozumejú výrobky (dielo), ktoré neprešli všetkými štádiami zabezpečenými technologickým procesom, ako aj výrobky, ktoré sú neúplné alebo neprešli skúšaním a technickým preberaním.
Náklady budúcich období sú náklady vynaložené v účtovnom období, ale súvisiace s nasledujúcimi účtovnými obdobiami.
Hotové výrobky sú hotové a vyrobené výrobky, ktoré prešli testovaním a kolaudáciou, sú plne vybavené v súlade s dohodami so zákazníkmi a spĺňajú technické špecifikácie a požiadavky.
Výška pracovného kapitálu je určená nielen potrebami výrobného procesu, ale aj náhodnými faktormi. Preto je zvykom rozdeliť pracovný kapitál na konštantný a variabilný.
V teórii finančného riadenia existujú dve hlavné interpretácie pojmu „konštantný pracovný kapitál“. Podľa prvého výkladu konštantný Pracovný kapitál je tá časť hotovosti, pohľadávok a zásob, ktorých potreba je počas prevádzkového cyklu relatívne konštantná. Ide napríklad o priemernú hodnotu obežných aktív v čase, ktoré sú pod neustálou kontrolou podniku. Podľa druhého výkladu konštantný pracovný kapitál možno definovať ako minimum potrebné na vykonávanie výrobných činností. Tento prístup znamená, že podnik potrebuje určité minimum pracovného kapitálu na vykonávanie svojich činností, napríklad konštantný hotovostný zostatok na bežnom účte, nejaký analóg rezervného kapitálu.
Kategória premenlivý Pracovný kapitál odzrkadľuje dodatočné bežné aktíva potrebné počas špičiek alebo ako bezpečnostné zásoby. Napríklad potreba dodatočných zásob môže súvisieť s udržiavaním vysokej úrovne predaja počas sezónnych výpredajov. Zároveň s postupujúcim predajom rastú pohľadávky. Dodatočná hotovosť je potrebná na zaplatenie dodávok surovín a zásob, ako aj pracovných činností, ktoré predchádzali obdobiu vysokej podnikateľskej činnosti.
Okrem toho existujú:
· vlastný pracovný kapitál;
· požičaný prevádzkový kapitál (pôžičky od tretích strán);
· zvýšený pracovný kapitál (získaný podnikom z vlastných prostriedkov).
Podľa stupňa plánovania sa pracovný kapitál delí na štandardizované A neštandardizované. Prideľovanie zahŕňa stanovenie plánovaných skladových noriem a štandardov pre prvky pracovného kapitálu, s výnimkou dodaného tovaru, hotovosti a finančných prostriedkov v osadách. V praxi sa používajú tri spôsoby prideľovania pracovného kapitálu:
1) analytické - poskytuje dôkladnú analýzu dostupných inventárnych položiek s následnou extrakciou prebytočných položiek z nich;
2) koeficient - pozostáva z objasnenia súčasných noriem vlastného pracovného kapitálu v súlade so zmenami produkčných ukazovateľov;
3) metóda priameho počítania – vedecky podložený výpočet noriem pre každý prvok štandardizovaného pracovného kapitálu.
Výška neštandardizovaného pracovného kapitálu je určená promptne.
3. Zdroje tvorby finančných zdrojov.
Zdroje tvorby finančných zdrojov je súbor zdrojov na uspokojenie dodatočných kapitálových potrieb na najbližšie obdobie, zabezpečujúcich rozvoj podniku.
V zásade môžu byť všetky zdroje finančných zdrojov podniku zastúpené v nasledujúcom poradí:
· vlastné finančné zdroje a rezervy na farme,
· požičané prostriedky,
· prilákali finančné zdroje.
Vlastné a priťahované zdroje financovania formou vlastného imania podnikov. Čiastky získané z vonkajších zdrojov prostredníctvom týchto zdrojov sú vo všeobecnosti nevratné. Investori sa podieľajú na výnosoch z predaja investícií na základe podielového vlastníctva. Forma požičaných zdrojov financovania požičaný kapitál podnikov.
3.1. Equity.
V prvom rade sa spoločnosť zameriava na používanie interné zdrojov financovania.
Vlastné interné zdroje zahŕňajú:
· overený kapitál,
· Extra kapitál,
· nerozdelený zisk.
Organizácia základného imania (príloha 3), jeho efektívne využitie a riadenie je jednou z hlavných a najdôležitejších úloh finančnej služby podniku. Overený kapitál- hlavný zdroj vlastných zdrojov podniku. Výška základného imania akciovej spoločnosti odráža výšku ňou vydaných akcií a štátnych a komunálny podnik- výška schváleného kapitálu. Povolený kapitál mení podnik spravidla na základe výsledkov svojej práce za rok po vykonaní zmien v zakladajúcich dokumentoch.
Autorizovaný kapitál môžete zvýšiť (znížiť) vydaním dodatočných akcií (alebo stiahnutím určitého počtu z obehu), ako aj zvýšením (znížením) nominálnej hodnoty starých akcií.
TO dodatočný kapitál týkať sa:
· výsledky precenenia dlhodobého majetku;
· emisné ážio akciovej spoločnosti;
· hotovosť a materiálne aktíva prijaté bezplatne na výrobné účely;
· rozpočtové prostriedky na financovanie kapitálových investícií;
· prostriedky na doplnenie pracovného kapitálu.
nerozdelený zisk tento zisk získaný v určitom období a nie je smerovaný v procese jeho rozdeľovania na spotrebu vlastníkmi a zamestnancami. Táto časť zisku je určená na kapitalizáciu, t.j. na reinvestície do výroby. Svojím ekonomickým obsahom je jednou z foriem rezervy vlastných finančných zdrojov podniku, ktorá zabezpečuje rozvoj jeho výroby v nasledujúcom období.
Zapojené finančné prostriedky podniky - trvalo poskytované prostriedky, za ktoré je možné vyplácať príjem vlastníkom týchto prostriedkov a ktoré nemožno vlastníkom vrátiť. Patria sem: finančné prostriedky získané z umiestnenia akcií akciovej spoločnosti; podiely a iné vklady členov pracovných kolektívov, občanov, právnických osôb do základného imania podniku; prostriedky pridelené vyššími holdingovými a akciovými spoločnosťami, štátne prostriedky poskytnuté na účelové investovanie formou dotácií, grantov a majetkovej účasti; fondy zahraničných investorov vo forme účasti na základnom imaní spoločných podnikov a priamych investícií medzinárodných organizácií, štátov, fyzických a právnických osôb.
3.2. Požičaný kapitál.
Na pokrytie potreby fixného a prevádzkového kapitálu je v niektorých prípadoch potrebné, aby podnik pritiahol požičaný kapitál. Takáto potreba môže vzniknúť z dôvodov, ktoré podnik nemôže ovplyvniť. Môže ísť o voliteľnosť partnerov, havarijné okolnosti, rekonštrukciu a technické dovybavenie výroby, nedostatok dostatočného počiatočného kapitálu, sezónnosť vo výrobe, obstarávaní, spracovaní, zásobovaní a predaji produktov a iné dôvody.
teda požičaný kapitál, požičané prostriedky- sú to finančné prostriedky a iný majetok získaný na financovanie rozvoja podniku na návratnom základe. Hlavné druhy cudzieho kapitálu sú: bankový úver, finančný leasing, komoditný (komerčný) úver, emisia dlhopisov a iné.
Požičaný kapitál za dané obdobie sa delí na:
· krátkodobý;
· dlhý termín.
Vypožičaný kapitál sa spravidla vzťahuje na obdobie do jedného roka krátkodobý, a viac ako rok - až dlhý termín. Otázku, ako financovať určité aktíva podniku – prostredníctvom krátkodobého alebo dlhodobého kapitálu – je potrebné prediskutovať v každom konkrétnom prípade. Efektívnosť investovania požičaného kapitálu je určená mierou návratnosti fixného alebo pracovného kapitálu.
Podľa zdrojov financovania sa požičaný kapitál delí na:
· Bankový úver;
· umiestnenie dlhopisov;
· pôžičky právnickým osobám proti dlhovým záväzkom;
· leasing.
Tradičnými nástrojmi dlhového financovania sú dlhodobé bankové úvery, dlhopisy a podnikové úvery.
bankové úvery sa poskytujú podniku na základe zmluvy o pôžičke, úver sa poskytuje v podmienkach splatnosti, urgencie, splátky proti kolaterálu: záruky, záložné právo nehnuteľnosťou, záložné právo na iný majetok podniku.
Mnohé podniky, bez ohľadu na formu vlastníctva, vznikajú s veľmi obmedzeným kapitálom. To im prakticky neumožňuje plnohodnotne vykonávať štatutárne činnosti na vlastné náklady a vedie k ich zapojeniu do obratu významných úverových zdrojov.
Pripisujú sa nielen veľké investičné akcie, ale aj náklady na bežné činnosti: rekonštrukcia, rozšírenie, reorganizácia výrobných priestorov, odkúpenie prenajatého majetku tímom a iné akcie.
Esencia leasing je nasledujúca. Ak firma nemá voľné prostriedky na nákup zariadenia, môže sa obrátiť na lízingovú spoločnosť. V súlade s uzatvorenou dohodou leasingová spoločnosť plne zaplatí výrobcovi (alebo vlastníkovi) zariadenia za jeho náklady a prenajme ho kupujúcemu podniku s právom kúpy (s finančným lízingom) na konci lízingu. Podnik tak dostáva od lízingovej spoločnosti dlhodobý úver, ktorý sa postupne spláca v dôsledku priraďovania lízingových splátok k výrobným nákladom. Lízing umožňuje spoločnosti získať vybavenie a začať ho prevádzkovať bez odvádzania finančných prostriedkov z obratu. V trhovej ekonomike predstavuje využitie lízingu 25 % - 30 % z celkového objemu požičaných prostriedkov. Rozhodovanie o lízingu je založené na pomere výšky lízingovej splátky k poplatku za čerpanie dlhodobého úveru, ktorý môže podnik získať.
3.3. Náklady na kapitál a finančné riziká. Optimálna kapitálová štruktúra.
Všetky finančné prostriedky sprístupnené investičnému projektu majú hodnotu, t.j. Musíte zaplatiť za použitie všetkých finančných prostriedkov bez ohľadu na zdroj ich prijatia. Platba za použitie finančných prostriedkov sa vypláca tomu, kto tieto finančné prostriedky poskytol - investorovi vo forme dividend pre vlastníka podniku (akcionára), výplaty úrokov pre veriteľa, ktorý finančné prostriedky poskytol určitý čas. V druhom prípade sa suma investovaných prostriedkov vráti.
Účtovanie a analýza poplatkov za použitie finančných prostriedkov je jedným z hlavných faktorov hodnotenia ekonomickej efektívnosti kapitálových investícií. Tejto problematike je venovaná ďalšia časť tejto série vzdelávacích materiálov.
Všimnime si tu dve zásadne dôležité črty platby za vlastné finančné zdroje podniku, ktoré podnik nahromadil pri svojej činnosti a prilákal finančné zdroje, ktoré sa do podniku investujú vo forme finančných nástrojov vlastníctva (akcií). Na prvý pohľad sa môže zdať, že ak už podnik má nejaké finančné zdroje, tak tieto zdroje nikto nemusí platiť. Toto je nesprávny uhol pohľadu. Faktom je, že s finančnými zdrojmi má podnik vždy možnosť ich investovať napríklad do akýchkoľvek finančných nástrojov, a tak na nich zarobiť. Minimálne náklady na tieto zdroje sú preto „zárobky“ podniku z alternatívneho spôsobu investovania finančných zdrojov, ktoré má k dispozícii. Keď sa teda podnik rozhodne investovať peniaze do vlastného investičného projektu, predpokladá, že náklady na tento kapitál sa prinajmenšom rovnajú nákladom na alternatívnu investíciu.
Teraz sa pozrime na platbu majiteľom podniku. Tento poplatok nie je obmedzený na dividendy. Faktom je, že zisk podniku, ktorý zostáva k dispozícii vlastníkom (po zaplatení odmeny úverovému investorovi), sa rozdeľuje na dve časti: prvá časť sa vypláca vo forme dividend a druhá časť sa reinvestuje do podnik. Prvý aj druhý patria v skutočnosti vlastníkom podniku. Preto je pri výpočte hodnoty vlastného imania potrebné riadiť sa týmito úvahami: celý peňažný zisk podniku (čistý peňažný tok), ktorý zostane po zaplatení súm veriteľovi, je platbou veriteľovi. celkového vlastníka za poskytnuté investície a neobmedzuje sa len na výplaty dividend akcionárom.
Rozdiely medzi akciovými a vypožičanými prostriedkami. Hlavným rozdielom medzi vlastnými a požičanými finančnými zdrojmi je, že úrokové platby sa odpočítavajú pred zdanením, t.j. sú zahrnuté v hrubých nákladoch, zatiaľ čo dividendy sa vyplácajú zo zisku.
Táto okolnosť slúži ako zdroj dodatočných výhod pre podnik, ktorý sa nazýva „daňový štít“.
Úverové financovanie je teda pre podnik výhodnejšie ako financovanie z vlastných finančných zdrojov. Úverové financovanie podniku je zároveň rizikovejšie, keďže úroky z úveru a hlavná časť dlhu sa musia splácať za akýchkoľvek podmienok bez ohľadu na úspech podniku. Je zrejmé, že pre investora je táto forma investovania peňazí menej riziková, keďže v súlade so zákonom sa k svojim peniazom môže dostať až v krajnom prípade súdnou cestou. Podnik v snahe znížiť svoje riziko vydáva finančné nástroje vlastníctva (akcie). Ako však prilákať investora, aby investoval peniaze do týchto nástrojov, ak sú pre neho dlhové záväzky menej rizikové? Jediným spôsobom je prilákať investora tak, že mu sľúbite a potom mu poskytnete vyšší poplatok za prilákanie finančných prostriedkov, ktoré mu patria.
Ak porovnáme obe matice, dostaneme „zlaté pravidlo“ investovania: Čím väčšie investičné riziko, tým vyššia ziskovosť.
Jedným z naliehavých problémov v teórii a praxi finančného riadenia je úloha výberu optimálna kapitálová štruktúra, teda určenie pomeru vlastných a dlhodobo požičaných finančných prostriedkov.
Pomer medzi vlastnými a cudzími zdrojmi je jedným z kľúčových analytických ukazovateľov charakterizujúcich mieru rizika investovania finančných prostriedkov do daného podniku.
O možnosti a realizovateľnosti riadenia kapitálovej štruktúry sa medzi vedcami a odborníkmi už dlho diskutuje. Existujú dva hlavné prístupy k tomuto problému:
tradičné;
Modigliani-Millerova teória.
Stúpenci prvého prístupu veria, že cena kapitálu závisí od štruktúry a že existuje „optimálna kapitálová štruktúra“. Keďže cena cudzieho kapitálu je v priemere nižšia ako cena vlastného kapitálu, existuje kapitálová štruktúra nazývaná optimálna, v ktorej má cena zálohovaného kapitálu minimálnu hodnotu, a preto bude cena podniku maximálna.
Zakladatelia druhého prístupu Modigliani a Miller tvrdia opak – cena kapitálu nezávisí od jeho štruktúry, a preto ju nemožno optimalizovať. Pri zdôvodňovaní tohto prístupu zavádzajú množstvo obmedzení: prítomnosť efektívny trh, absencia daní, rovnaké úrokové sadzby pre fyzické a právnické osoby, racionálne ekonomické správanie, schopnosť identifikovať podniky s rovnakou mierou rizika atď. Za týchto podmienok sa cena kapitálu podľa nich vždy vyrovnáva čerpaním kapitálu. prostredníctvom úverov poskytovaných firmám fyzickými osobami .
Záver
V tomto ročníková práca Urobil sa pokus odhaliť skutočný vplyv hlavných zdrojov finančných zdrojov podniku, štruktúru finančných zdrojov. Keďže téma zvolená pre štúdiu je veľmi „veľká“, nebolo možné odhaliť celú podstatu uvedených otázok, no na základe uskutočneného výskumu už možno vyvodiť určité závery.
Po prvé, spolu s hlavným zdrojom finančných zdrojov? cena predaného tovaru? existuje mnoho iných zdrojov. Spomedzi nich by sme mali vyzdvihnúť schválený kapitál, odpisový fond a investičné úvery.
Po druhé, veľký význam má správny výber foriem financovania z týchto zdrojov. Pretože ak sa to urobí nesprávne, služba, ktorá riadi finančnú politiku a činnosti podniku, riskuje, že tieto zdroje bude iracionálne rozdeľovať, čo môže následne viesť k finančnej kríze v podniku alebo dokonca k bankrotu tohto podniku.
Po tretie, prvoradý význam sa týka riadenia financií a zdrojov finančných zdrojov v podniku. Keďže práve za efektívnu distribúciu a vyhľadávanie zdrojov finančných zdrojov sú zodpovedné finančné služby a zamestnanci týchto služieb (v prvom rade finanční manažéri).
V dôsledku toho môžeme povedať, že zdroje finančných zdrojov nie sú o nič menej, ba možno ešte dôležitejšie, ako finančné zdroje samotné, keďže práve ony (zdroje finančných zdrojov) sú základom týchto finančných zdrojov.
Bibliografia
1. Fomin P.A., Khokhlov V.V., „Hodnotenie efektívnosti využívania podnikových financií v trhovej ekonomike.“ M, "Vysoká škola", 2002.
2. Savchuk V.P. Hodnotenie efektívnosti investičných projektov. – M.: Ekonomika, 2002.
3. Khaustov A.V., "Finančná podpora investičného procesu v priemyselných podnikoch: zdroje, metódy a formy financovania." Materiály zo zasadnutia vzdelávacej a metodickej rady UMO, Volgograd, 2002.
4. Koltynyuk B.A. Investície. Učebnica. - SPb.: Vydavateľstvo Michajlova V.A. 2003.
5. Svetunkov SG. Informačná podpora riadenie konkurencieschopnosti. – M., 2002.
6. Projektový manažment. Návod. – M., 2006.
7. Fatkhutdinov R.A. Strategická konkurencieschopnosť. Učebnica. – M.: Ekonomika, 2005.
8. Chernov A. A. Formovanie globálnej informačnej spoločnosti: problémy a perspektívy. – M., „Dashkov a K“, 2003.
9. Gvozdev B. Finančné riadenie(príručka na prípravu na skúšku) - M.: EKMOS, 2003.
10. Kovalev V.V. Úvod do finančného riadenia. M. Financie a štatistika, 2000.
11. Kolass B. Riadenie finančných aktivít podniku. Problém, pojmy a metódy: Učebnica. Výhody Per. z francúzštiny M. UNITY (financie), 1997.
12. Krushwitz L. Financovanie a investície. – Petrohrad, Vydavateľstvo „Peter“, 2000.
13. Adresár podnikového finančníka. – 4. vyd., prepracované. a dodatočné – M.: INFRA-M, 2002.
14. Shulyak P.N. Podnikové financie: Učebnica. – M.: Vydavateľstvo „Dashkov and K°“, 2002.
Príloha č.1
Schéma 1. Finančné zdroje podniku.
Príloha č.2
Tabuľka 1. Štruktúra zdrojov financovania podniku.
|
Typy financovania |
Externé financovanie |
Interné financovanie |
|
Akciové financovanie |
1. Financovanie založené na vkladoch a majetkovej účasti (napríklad vydávanie akcií, získavanie nových akcionárov) |
2. Financovanie zo zisku po zdanení (samofinancovanie v užšom zmysle) |
|
Dlhové financovanie |
3. Úverové financovanie (napríklad na základe pôžičiek, preddavkov, bankových úverov, dodávateľských úverov) |
4. Požičaný kapitál tvorený na základe príjmov z predaja - odvody do rezervných fondov (na dôchodky, na náhradu škôd na prírode pri ťažbe, na platenie daní) |
|
Zmiešané financovanie na základe vlastného a dlhového kapitálu |
5. Emisia zameniteľných dlhopisov za akcie, opčné pôžičky, pôžičky na základe priznania práva podieľať sa na zisku, emisia prioritných akcií |
6. Špeciálne pozície obsahujúce časť rezerv (t. j. odpočty, ktoré ešte nie sú zdaniteľné) |
Príloha č.3
Schéma 2. Štruktúra vlastného kapitálu.
Externé finančné zdroje– ide o druh podnikových zdrojov, ktorý sa vyjadruje vo forme prilákaného a vypožičaného kapitálu.
Pojem finančných zdrojov podniku
Podnikateľská činnosť zahŕňa hospodárenie s financiami, finančnými prostriedkami prostredníctvom ich vkladov a výdavkov s cieľom dosahovať v budúcnosti zisk. Na to musí mať podnikateľský subjekt kapitál, ktorý môže vzniknúť vďaka investovaným zdrojom rôzneho pôvodu.
Vlastný rozpočet podniku sa tvorí predovšetkým vďaka príspevkom účastníkov. V budúcnosti, ak sa uskutoční právnická osobačinnosť bude úspešná, zdroj formácie interné zdroje budú príjmy z takejto činnosti. Čistý zisk sa vypočítava zo sumy príjmov a výdavkov, ktoré zahŕňajú náklady na podnikanie a úhradu nevyhnutných platieb (dane, záväzky z úverov a pod.). Okrem toho je prevádzkový rozpočet podniku vyjadrený v odpisoch.
Externé finančné zdroje podniku
Napriek tomu, že vlastné zdroje môžu do určitej miery zabezpečiť činnosť konkrétneho podniku, nemožno si v moderných podmienkach predstaviť podnikanie, ktoré nie je podporované zdrojmi a príspevkami tretích strán. Medzi externé zdroje finančných zdrojov patria priťahované a požičané prostriedky. Tvoria podnikateľský a úverový kapitál, resp.
Prvý je vyjadrený v investíciách do činností podniku tretími stranami, právnickými osobami alebo jednotlivcami. Niekedy subjekty s dostatočnými zdrojmi uprednostňujú financovanie existujúceho podniku namiesto vytvárania vlastného. Okrem toho sa investovanie do konkrétneho podniku môže uskutočniť za účelom spätného odkúpenia akcií a získania správcovských práv.
Úverový kapitál sa prevádza na podnikateľský subjekt len na čas, pričom finančná organizácia má vlastný prospech, vyjadrený vo forme úrokových platieb.
Pomer podnikateľského a úverového kapitálu
Stojí za zmienku, že v modernej ekonomickej situácii sa zdroje tvorby týchto typov kapitálu môžu prekrývať. To znamená, že finančné zdroje priťahované k činnostiam podniku často samotné pozostávajú z úverových fondov. To nie je vždy dobré, pretože obeh takýchto zdrojov je ťažký, pretože banky a iné finančné organizácie uprednostňujú prísnejšiu kontrolu nad vypožičanými prostriedkami.
Podstata navýšeného kapitálu
Všimnite si, že podnikateľský kapitál tvorí interný aj externých zdrojov finančné zdroje podniku. Čiastočne sa tieto prostriedky využívajú na tvorbu potrebných hmotných fondov na zabezpečenie činnosti podnikateľských subjektov. Ďalšia časť je overený kapitál, ktorá vzniká predajom akcií spoločnosti. V skutočnosti je to priťahovaný kapitál, ktorý pomáha podniku vykonávať finančné transakcie.
Podstata úverového kapitálu
Tieto zdroje možno považovať za prostriedok prevádzkovej regulácie ekonomická aktivita. Keďže firma dostáva požičané peniaze len na krátke obdobie, určuje to jej likviditu a mieru obratu. Úverový kapitál môže byť tvorený prostredníctvom úverových úverov od bánk a nebankových subjektov a prostredníctvom predaja dlhopisov spoločnosti.
