Aký je štandard nákladov. Testy na samoprípravu na skúšku v časti „Miesto a úloha oceňovania vo finančnej a úverovej sfére

Všeobecne uznávané hodnotové štandardy pri oceňovaní podnikov sú súborom požiadaviek na oceňovanie.

Existujú štyri hlavné štandardy oceňovania podnikov:

primeraná trhová hodnota;

primerané náklady;

· investičné náklady;

vnútorná (základná) hodnota.

Všetky tieto štandardy predpokladajú, že ocenenie sa vykonáva na základe takzvaných voľných, nie nútených (vrátane týchto alebo iných administratívnych zásahov), transakcií na získanie podniku alebo jeho akcií.

Predovšetkým nemožno od kupujúceho požadovať, aby splatil kapitálové investície do investičných projektov podniku, ktoré sa začali predtým, s cieľom získať následné významné pozitívne toky. Za podmienok bezplatnej transakcie je kupujúci podniku (blok jeho akcií) pripravený zaplatiť zaň (zodpovedajúci blok akcií) maximálne presne toľko, koľko môže sám získať zo zisku za celé obdobie. prevádzkovanie nadobudnutého podniku ( peňažných tokov) nadobudnutého podniku.

Hlavné rozdiely medzi týmito normami sú nasledovné.

Štandard trhovej hodnoty predpokladá, že podnik (investičný projekt) sa posudzuje na základe informácií (o nehnuteľnosti, aktuálnych a predpokladaných podmienkach na trhu a nakúpených zdrojov atď.), ktoré sú rovnako dostupné každému potenciálnemu kupujúcemu a predávajúcemu podniku. , každému investorovi. Obchodné príležitosti každého potenciálneho investora (najmä financovanie projektu, predaj) sa tiež považujú za rovnocenné a neobmedzené.

Štandard reálnej hodnoty zahŕňa ocenenie podniku na základe informácií, ktoré sú rovnako dostupné pre konkrétneho kupujúceho a predávajúceho podniku. Predpokladá sa, že ich obchodné príležitosti sú rovnaké.

Štandard hodnoty investície predpokladá ocenenie podniku (investičného projektu) len na základe vedomia a obchodných možností konkrétneho investora (preto podľa tohto štandardu bude ocenenie toho istého projektu rozdielne pre rôznych potenciálnych investorov) .

Štandard interných (základných) nákladov zahŕňa hodnotenie podniku (projektu) treťou stranou nezávislý odhadca na základe vlastného vedomia a predstáv o obchodných možnostiach investora (čo nevylučuje poskytnutie odhadcovi na jeho žiadosť informácií potrebných na posúdenie, ktoré opraví).

Obyčajne sa verí, že najobjektívnejšie posúdenie podniku (projektu) ako takého (bez ohľadu na to, kto bude podnik riadiť – realizovať projekt) spĺňa štandard primeranej trhovej hodnoty. Najpraktickejší je zároveň štandard hodnoty investície, ktorý zohľadňuje, že v praxi je ťažké oddeliť posúdenie projektu ako takého od jeho možností. najlepším možným spôsobom vyhodnotiť a implementovať, čo konkrétny investor vlastní. Vplyv štandardov na oceňovanie podnikov je najvýraznejší pri prognózovaní peňažných tokov (zisky a straty) pre projekt. Z hľadiska určovania diskontnej sadzby vplyv týchto štandardov súvisí s tým, do akej miery sú pre rôzne subjekty hodnotenia projektov dostupné obchodné a finančné informácie o úrovni a fluktuácii príjmov z investícií v posudzovanom odvetví.

Ak sa pri ocenení používajú iba verejne dostupné informácie tohto druhu, potom je pravdepodobnejšie, že ocenenie splní štandard trhovej hodnoty. Ak sa použijú neverejné informácie, je pravdepodobnejšie, že ocenenie splní štandard hodnoty investície.

Štandard trhovej hodnoty, aj keď sa to môže zdať príliš teoretický, sa už vo svete (hlavne v anglosaských krajinách) používa na určenie základu dane z majetku z hľadiska finančného majetku podnikov, ktoré majú na svojich zatvorených dcérskych spoločnostiach podiely. súvahy. Príslušné zákony zároveň vyžadujú, aby uvedeným základom dane bola oprávnená trhová hodnota prepojených uzavretých spoločností určená osobitnými metódami oceňovania podnikov, pomerne znížená podľa podielu materskej spoločnosti v dcérskej spoločnosti.

Táto požiadavka určuje, že západné korporácie-daňoví poplatníci sú nútení – aby sa ochránili pred nárokmi daňový úrad- zapojiť prestížne oceňovacie firmy, najčastejšie veľké audítorské spoločnosti, do posudzovania primeranej trhovej hodnoty ich dcérskych spoločností a kontrolných podielov v nich.

Štandard reálnej hodnoty je najviac uplatniteľný v západnej praxi, keď menšinoví akcionári napádajú súdnou cestou transakcie týkajúce sa kúpy akcií od nich väčšími akcionármi tých istých podnikov na základe nárokov voči týmto spoločnostiam v súvislosti s nedodržaním špecifikovaného štandardu pri príprave zmluvnú predajnú cenu stanovenej normy. Tvrdí sa, že väčšinoví akcionári v takýchto prípadoch často neposkytnú protistrane transakcie (menšinovému akcionárovi) informácie o skutočných trhových vyhliadkach podniku a skutočnej trhovej hodnote jeho majetku, z ktorej sami vychádzajú pri určovaní max. prípustné ceny akcií spoločnosti. Preukázaná informačná asymetria môže viesť k zrušeniu príslušnej transakcie.

Je zrejmé, že táto situácia má priame analógie v domácej praxi, keď väčší akcionári a manažéri privatizovaných podnikov na základe podobnej informačnej asymetrie (často ju posilňujúc šírením nepravdivých informácií o podhodnotených perspektívach firmy) skupujú malé bloky akcií od zamestnancov privatizovaných podnikov, ktorým navyše mešká výplata miezd.

Štandard hodnoty investície predpokladá, že ocenenie podniku sa vykonáva na základe povedomia o majetku a trhových vyhliadkach (na predajných trhoch a trhoch nakúpených zdrojov) podniku jeho konkrétneho investora (kupujúceho alebo predávajúceho). Úlohu zohrávajú aj obchodné príležitosti konkrétneho investora – majetok, ktorý má mimo rámec transakcie na predaj podniku (zvýšenie jeho hodnoty „v očiach“ takéhoto investora), ktorý môže využiť na rozvoj podnikania namiesto pridelenia osobitného financovania na účely ich získania alebo vytvorenia vlastných síl. Dôležité sú aj kreatívne možnosti (biznis fantázia) investora atď.

Tak ako bude medzi pólmi tiecť elektrický prúd, keď je medzi nimi potenciálny rozdiel, tak aj transakcia kúpy a predaja podniku (bloku jeho akcií) sa uskutoční za podmienok, keď hodnota investície toho istého podniku z pohľadu predávajúceho je nižšia ako jej investičná hodnota z pohľadu kupujúceho.

Investičná hodnota podniku z pohľadu externého investora – kupujúceho sa nazýva externá hodnota podniku.

Investičná hodnota podniku z pohľadu jeho súčasných manažérov sa nazýva hodnota podniku „ako je“

Štandard vnútornej (základnej) hodnoty podniku vyžaduje, aby sa podnik oceňoval nielen na základe informácií od nezávislého analytika, ktorý musí pri tomto hodnotení zohľadniť všetky faktory ovplyvňujúce hodnotenie, ale aj s prihliadnutím na skutočnosť, že určený analytik nie je nútený žiadať informácie od jedného zo zainteresovaných strán o hodnotenie (predávajúci alebo kupujúci podniku), čím sa vystavuje závislosti od neho.

praktický záver z uvedeného vyplýva, že nezávislý analytik (oceniteľ), aby splnil štandard vnútornej (základnej) hodnoty, musí mať vlastnú skúsenosť prácu v odvetví príslušného podniku a vlastné nezávislé informácie o ňom.

Štandard interných (základných) nákladov tiež predpokladá, že daný podnik by mal byť ohodnotený všetkými existujúcimi metódami oceňovania podniku – pričom konečné hodnotenie sa získa ako vážený priemer všetkých stanovených rôzne metódy ocenenia (ak by ako váhové koeficienty mali pôsobiť špeciálne odôvodnené koeficienty dôvery odhadcu vo výsledky uplatnenia jednej alebo druhej metódy ocenenia v konkrétnej situácii ocenenia).

Kontrolné otázky na autotest

Uveďte účely ocenenia finančné inštitúcie.

Vymenujte fázy hodnotenia finančných inštitúcií.

Vymenujte hlavné regulačné právne akty upravujúce oceňovanie finančných inštitúcií v Ruskej federácii.

Uveďte, čo by mal znalec vedieť, aby určil trhovú hodnotu finančných inštitúcií?

Opíšte štandardy trhovej hodnoty finančných inštitúcií.

Literatúra

Oceňovanie podniku. Učebnica pre stredné školy. S.V. Valdaytsev. Moskva: UNITI, 2007.

Oceňovanie podniku. Učebnica pre stredné školy. V. Esipov, G. Machoviková, V. Terechová. Peter: Milovník kníh, 2006

Obchodné ocenenie: Učebnica / Ed. Gryaznova A.G., Fedotova M.A. - M .: Financie a štatistika, vyd. druhý, 2004.

Teoretický základ reštrukturalizáciu. A.F. Kryukov. Proc. príspevok / Krasnojar. štát un-t, 2009.

Panova G.A. Analýza finančnej situácie komerčnej banky. Financie a štatistika, 2007.

Federálny zákon "O oceňovacích činnostiach v Ruskej federácii" č. 135-FZ z 29. júla 1998 (v platnom znení federálne zákony zo dňa 21.12.2001 č.178-FZ, zo dňa 21.03.2002 č.31-FZ, zo dňa 14.11.2002 č.143-FZ, zo dňa 10.01.2003 č.15-FZ, zo dňa 27.09.2002 č. 22.08.2004 č.122 -FZ).

Predpisy o udeľovaní licencií na oceňovacie činnosti (schválené nariadením vlády Ruskej federácie zo dňa 11. apríla 2001 č. 285).

Štandardy oceňovania, ktoré sú povinné pre subjekty oceňovacích činností (schválené nariadením vlády Ruskej federácie zo 6. júla 2001 N 519)

Vyhláška vlády Ruskej federácie „o autorizovaný orgán o kontrole vykonávania oceňovacích činností v Ruskej federácii“ zo dňa 20.08.1999 č. 932.

V tomto najširšom zmysle je predmet oceňovania podniku chápaný dvojakým spôsobom.

Jeho prvé chápanie vychádza z dnes už tradičného u nás (ale nie historicky – pozri rámček nižšie) chápania oceňovania podniku ako oceňovania firmy ako právnickej osoby. Pre toto chápanie aj – podľa tradície ekonomiky, kde len právnických osôb mať v súvahe určitý majetok - je typické stotožniť ocenenie podnikania firiem s ocenením majetku týchto firiem.

Druhým - vo svete bežnejším - chápaním oceňovania podnikov je zistiť, koľko to stojí nie firmy, ktoré zarábajú určité príjmy, ale vlastnícke práva, technológie, konkurenčné výhody a aktíva, hmotné a nehmotné (tieto nemusia nevyhnutne odrážať zodpovedajúce technológie a výhody), ktoré umožňujú získať tieto príjmy.

Pre odôvodnenie použitých výmenných pomerov (a tým predídenie neskorším prípadným žalobám menšinových akcionárov) je preto potrebné najskôr ohodnotiť podniky, ktorých akcie sa vymieňajú.

Rovnaký problém vzniká a rieši aj pri príprave fúzií spoločností s výmenou akcií medzi spolumajiteľmi týchto spoločností alebo medzi spoločnosťami navzájom.

3) Ocenenie podniku sa používa pri posudzovaní majetkového vkladu do základného imania novovzniknutých firiem, ak je majetok vkladaný vo forme balíkov akcií, ktoré potom podliehajú oceneniu.

4) Napokon hodnotenie podnikov môže byť užitočné vo vzťahu k týmto podnikom otvorené spoločnosti ktorých akcie sa obchodujú na burze a sú dokonca vysoko likvidné (napríklad „blue chips“).

Osobitná pozornosť sa venuje oceňovaniu majetku pri likvidácii podniku, pri oceňovaní holdingu, oprave a stavebných organizácií. Vysvetľuje to skutočnosť, že likvidovaný podnik spravidla negeneruje príjem a nie je možné ho oceniť výnosovou metódou. Samotné držby priamo nevykonávajú výrobné činnosti a príjmy získavajú najmä ich dcérske spoločnosti.

A pre začiatok prác a následné fungovanie opravárenských a stavebných organizácií je dôležité prepojiť rôzne aktíva. Pri hodnotení aktív podnikov treba pamätať na to, že hodnota aktív sa veľmi zriedka zhoduje s hodnotou akcií tohto podniku. Preto sa na prepočet hodnoty majetku na hodnotu akcií používajú špeciálne metódy.

V tomto prípade použite informácie obsiahnuté v zakladajúcich dokumentoch, ktoré potvrdzujú vlastníctvo tohto podniku.

Info

Hodnotiaca činnosť spočíva v získaní predstavy o hodnote predmetu oceňovania alebo veľkosti podielu vlastníka v konkrétnom čase. Trhová hodnota je najpravdepodobnejšia cena, za ktorú je možné nehnuteľnosť predať otvorený trh v konkurenčnom prostredí, ak strany konajú primerane, majú všetky potrebné informácie a za predpokladu, že žiadne mimoriadne okolnosti neovplyvnia hodnotu transakcie. Hodnota investície zahŕňa posúdenie hodnoty podniku pre konkrétneho investora alebo skupinu investorov.

Hodnota investície je stanovená na základe individuálnych investičných požiadaviek. Reprodukčné náklady sú náklady na reprodukciu presnej kópie podniku alebo iného majetku, aj keď existujú ekonomickejšie alternatívy.

Rozlišujú sa tieto základné štandardy oceňovania podnikov: možnosti odpovede

Táto požiadavka spôsobuje, že západné korporácie – daňoví poplatníci sú nútení – aby sa ochránili pred nárokmi daňovej inšpekcie – zapájať prestížne oceňovacie firmy do hodnotenia primeranej trhovej hodnoty svojich dcérskych spoločností uzavretých spoločností a kontrolných podielov v nich. , ktorej úlohu najčastejšie zohrávajú veľké audítorské spoločnosti.

Štandardné rozumné náklady sa najviac uplatňuje v západnej praxi, keď menšinoví akcionári napádajú súdnou cestou transakcie o kúpu akcií od nich väčšími akcionármi tých istých podnikov na základe nárokov voči týmto spoločnostiam v súvislosti s nedodržaním špecifikovaného štandardu pri príprave zmluvy. predajná cena uvedeného štandardu.

Príjmový prístup

· trhový prístup;

majetkový (nákladový) prístup.

Hrubou chybou pri oceňovaní podniku je uplatnenie prístupu k oceňovaniu neadekvátneho na určenie hodnoty, ktorý vyplýva z aktuálnej špecifickej sociálno-ekonomickej situácie daného podniku.

Ak je teda podnik mestotvorným podnikom (monopsonistom na miestnom trhu práce, znáša aj náklady na údržbu miestnej inžinierskej a sociálnej infraštruktúry malého odľahlého mesta alebo dediny), potom prirodzená definícia jeho hodnoty ( účelom posúdenia) bude spravidla posúdiť podnik ako fungujúci.

Reprodukčné náklady sú náklady na vytvorenie podniku, ktorý má ekvivalentnú úžitkovú hodnotu, ale je postavený v novom architektonickom štýle s použitím moderných a progresívnych materiálov, štruktúr, zariadení. Záchranná hodnota alebo hodnota vynúteného predaja je množstvo peňazí, ktoré možno reálne získať predajom nehnuteľnosti v časovom rámci, ktorý je príliš krátky na to, aby sa dal primerane predávať podľa definície trhovej hodnoty. Hypotekárna hodnota - ocenenie podniku trhovou hodnotou na účely hypotekárneho úveru.
Účtovná hodnota sú náklady na výstavbu alebo nadobudnutie nehnuteľnosti. Súvahová hodnota je pôvodná a náhradná. Počiatočné náklady sú premietnuté do účtovných dokladov v čase uvedenia do prevádzky.

Pozornosť

Dobrý deň, v tomto článku sa pokúsime odpovedať na otázku "Rozlišujú sa nasledujúce základné štandardy oceňovania podnikov." Môžete sa tiež poradiť s právnikmi online zadarmo priamo na stránke.

Podrobná diskusia o oceňovaní podnikov je obsiahnutá v štandarde pre oceňovanie podnikov Americkej spoločnosti odhadcov, ktorý prijal Výbor pre oceňovanie podnikov v júni 1991. Podľa amerických štandardov je oceňovanie podniku proces prípravy posudku alebo stanovenia hodnoty podniku. spoločnosť alebo podiel akcionárov na jej základnom imaní.

Ide o náklady prevádzkového (fungujúceho) podniku.

Zem je neoddeliteľnou súčasťou náš život a naša existencia. Pre svoj mimoriadny význam je vždy pod drobnohľadom právnikov, geografov, sociológov a ekonómov.

Reprodukčné náklady sú náklady na reprodukciu predtým vytvoreného investičného majetku v moderné podmienky, sa zisťuje v procese precenenia dlhodobého majetku.

Otázka 3. Štandardy oceňovania podnikov, informačná základňa oceňovania.

Štandardy oceňovania- pravidlá hodnotenia, ktoré sú povinné pre použitie subjektmi oceňovacích činností, vypracované a schválené v súlade so zákonom (tabuľka 4).

Spolu s oceňovacími štandardmi schválenými príkazmi Ministerstva hospodárskeho rozvoja Ruskej federácie ruskí znalci zohľadňujú medzinárodné a európske štandardy.

Nákladové štandardy

Všeobecne uznávané hodnotové štandardy pri oceňovaní podnikov sú súborom požiadaviek na oceňovanie.

Existujú štyri hlavné štandardy oceňovania podnikov;

primeraná trhová hodnota;

primerané náklady;

· investičné náklady;

vnútorná (základná) hodnota.

Spôsob, akým každá z týchto disciplín zvažuje pôdu a možnosti jej využitia, do značnej miery určí osud národov celého sveta.

MEDZINÁRODNÉ ŠTANDARDY OCEŇOVANIA (IVS 1 – 4)

Ocenenie podniku umožňuje odhadnúť trhovú hodnotu vlastného (autorizovaného) kapitálu uzavretých podnikov alebo otvorených akciových spoločností s nedostatočne likvidnými akciami. V súlade s federálnym zákonom „o akciových spoločnostiach“ sa v niektorých prípadoch odhaduje trhová hodnota základné imanie nezávislých odhadcov.

Na účet bol vložený vklad vo výške 10 000 USD s 12 % ročne. Koľko bude na účte na konci druhého roka?

Maximálna hodnota objektu je určená najnižšou cenou, za ktorú je možné kúpiť iný objekt s ekvivalentnou úžitkovou hodnotou - to je ... ..

Panova G.A. Analýza finančnej situácie komerčnej banky. Financie a štatistika, 2007.

Federálny zákon „O hodnotiacich činnostiach v Ruskej federácii“ č. 135-FZ z 29. júla 1998 zo dňa 10. januára 2003 č. 15-FZ z 27. februára 2003 č. 29-FZ, 22. augusta 2004 č. 122-FZ).

Predpisy o udeľovaní licencií na oceňovacie činnosti (schválené nariadením vlády Ruskej federácie zo dňa 11. apríla 2001 č. 285).

Štandardy oceňovania, ktoré sú povinné pre subjekty oceňovacích činností (schválené nariadením vlády Ruskej federácie zo 6. júla 2001 č.

Preto dnes existujú národné aj medzinárodné štandardy oceňovania podnikov.

Medzinárodné oceňovacie štandardy

Výsledkom dlhodobej a plodnej spolupráce medzi zástupcami popredných oceňovacích firiem a bánk bol vyvinutý špeciálny nástroj na oceňovanie podnikov. Nazýva sa to Medzinárodné oceňovacie štandardy. Ide o pomerne seriózny dokument, ktorý stanovuje systém vzájomne súvisiacich noriem na vykonávanie hodnotenia.
Globálny systém poskytuje nasledujúce základné štandardy oceňovania podnikov:

výpočet trhovej hodnoty;
zdôvodnenie a výpočet účtovnej hodnoty;
určenie hodnoty investície;
výpočet základnej (vnútornej) hodnoty.

V súlade s medzinárodnými štandardmi sa podnik hodnotí ako nepretržitý.

Patria sem: štatút, memorandum asociácie a osvedčenie o registrácii podniku, osvedčenia o vlastníctve blokov akcií, nehnuteľností a pozemkov; dokumenty, ktoré opisujú a opisujú fyzické charakteristiky majetku podniku, formulujú obmedzujúce podmienky držby, používania a nakladania s majetkom podniku.

Pre odhadcu je tiež dôležité zistiť mechanizmus zdaňovania majetku a ziskov tohto podniku pozemok, kde sa podnik nachádza, by mal obsahovať popis všetkých jeho charakteristík – rozlohu, tvar, topografiu, orientáciu lokality a úžitkových budov, popis susedných lokalít, prístupových ciest, parkovísk a pod.

hodnota predmetu na daňové účely;
špeciálne náklady;

Trhovou hodnotou v medzinárodných oceňovacích štandardoch sa rozumie odhadovaná hodnota, za ktorú sa očakáva, že nehnuteľnosť zmení majiteľa v deň ocenenia v dôsledku obchodnej transakcie medzi dobrovoľným kupujúcim a dobrovoľným predávajúcim po primeranom marketingu; predpokladá sa, že každá strana konala kompetentne, rozvážne a bez nátlaku.

Obsahuje hlavné účtovné zápisy v súlade s Účtovnou osnovou pre finančnú a hospodársku činnosť organizácií a usmerneniaúčtovanie o nehmotnom majetku.

Štandard hodnoty investície predpokladá hodnotenie podniku (investičného projektu) len na základe informovanosti a podnikateľských schopností konkrétneho investora (preto podľa tohto štandardu bude hodnotenie toho istého projektu rozdielne pre rôznych potenciálnych investorov) .

Štandard interných (základných) nákladov zahŕňa posúdenie podniku (projektu) treťou stranou nezávislým odhadcom na základe jeho vlastných znalostí a pochopenia obchodných príležitostí investora (čo nevylučuje poskytnutie odhadcovi na jeho žiadosť). , informácií potrebných na posúdenie, ktoré upraví). Klasifikácia podnikových hodnotových štandardov s prihliadnutím na úplnosť a spoľahlivosť informácií potrebných na posúdenie a ich dostupnosť pre rôzny okruh účastníkov trhu sa môže premietnuť do ten, ktorý je znázornený na obr.

Hlavnými dôvodmi môžu byť samozrejme rozdiely v hodnotení budúcej ziskovosti; rozdiely vo vnímaní miery rizika; odlišná daňová situácia; kompatibilita s inými objektmi, ktoré vlastní alebo kontroluje vlastník.

Hodnota pre daňové účely hodnota predmetu ocenenia, určená pre výpočet základu dane a vypočítaná v súlade s ustanoveniami právnych predpisov (vrátane súpisovej hodnoty). Využitie stálo cenu oceňovaného objektu.

rovná trhovej hodnote materiálov, ktoré obsahuje, s prihliadnutím na náklady na likvidáciu predmetov posudzovania. Obnoviteľný hmotný majetok je majetok, ktorý sa úplným opotrebovaním alebo mimoriadnou udalosťou dostal do medzného stavu a stratil svoju pôvodnú úžitkovosť.

Medzi informácie tohto druhu môžeme zaradiť makroekonomické a sektorové ukazovatele (miera inflácie, miery ekonomického rozvoja krajiny, podmienky konkurencie v priemysle a pod.).

Makroekonomické údaje - informácie o tom, ako zmena makroekonomickej situácie, ktorá charakterizuje investičnú klímu v krajine, ovplyvňuje alebo ovplyvní činnosť podniku.

Makroekonomické odkazuje nasledujúce informácie:

- o fázach hospodárskeho cyklu;

– ekonomická a politická stabilita;

– sociálne faktory: zamestnanosť a životná úroveň obyvateľstva;

– úrokové sadzby a ich dynamika;

- daňová legislatíva a trendy v jej zmenách a pod.

Pri analýze konkrétneho podniku a tvorbe prognóz musí odhadca brať do úvahy všeobecné makroekonomické vzorce ekonomického vývoja.

Zároveň sa ako predajná cena tohto balíka akcií určí popredpovedná hodnota akcií určitý čas nabudúce.

Výpočet hrubého príjmu, tj výnosu z predaja výrobkov (prác, služieb), sa spravidla vykonáva pri hodnotení podnikov, ktoré poskytujú služby na základe provízie. Ide o reklamné, medicínske, poradenské podniky, vydavateľstvá a poisťovacie agentúry atď. Pri kúpe takýchto podnikov, aj keď je zisk podhodnotený alebo nie, je investor pripravený zaplatiť cenu rovnajúcu sa objemu predaja aj niekoľko rokov, aby kontrolovať veľký trhový podiel tohto typu produktu a ovplyvňovať cenovú hladinu.

Zároveň, samozrejme, plánuje premeniť stratový podnik na ziskový.

Dôležitým ukazovateľom pre hodnotenie podniku sú jeho aktíva.

Preukázaná informačná asymetria môže viesť k zrušeniu príslušnej transakcie.

Bezpečnostné otázky na samovyšetrenie

Uveďte účely odhadu hodnoty finančných inštitúcií.

Vymenujte fázy hodnotenia finančných inštitúcií.

Vymenujte hlavné regulačné právne akty upravujúce oceňovanie finančných inštitúcií v Ruskej federácii.

Uveďte, čo by mal znalec vedieť, aby určil trhovú hodnotu finančných inštitúcií?

Opíšte štandardy trhovej hodnoty finančných inštitúcií.

Literatúra

Oceňovanie podniku. Učebnica pre stredné školy. S.V. Valdaytsev. Moskva: UNITI, 2007.

Oceňovanie podniku. Učebnica pre stredné školy. V. Esipov, G. Machoviková, V. Terechová.

Peter: Milovník kníh, 2006

Obchodné ocenenie: Učebnica / Ed. Gryaznova A.G., Fedotova M.A. - M .: Financie a štatistika, vyd. druhý, 2004.

Teoretické základy reštrukturalizácie. A.F. Kryukov. Proc. príspevok / Krasnojar.

Hlavné rozdiely medzi týmito normami sú nasledovné.

1. Štandard primeranej trhovej hodnoty predpokladá, že ocenenie podniku (investičného projektu) je založené na informáciách (o nehnuteľnosti, aktuálnych a prognózovaných podmienkach na trhu a nakupovaných zdrojoch atď.), ktoré sú rovnako dostupné každému potenciálnemu kupujúcemu a predávajúcemu. pre každého investora. Obchodné príležitosti každého potenciálneho investora (najmä financovanie projektu, predaj) sa tiež považujú za rovnocenné a neobmedzené.
§ 3. Rôzne čiastkové trhové hodnoty predstavujú hodnotu predmetu ocenenia s obmedzeným trhom, čo znamená hodnotu predmetu ocenenia. ktorých predaj na voľnom trhu nie je možný alebo si vyžaduje dodatočné náklady v porovnaní s nákladmi potrebnými na predaj tovaru voľne obiehajúceho na trhu.

To predpokladá vytvorenie nového objektu, ktorý svojim spôsobom funkčné charakteristiky blízky analóg hodnoteného objektu.

Náklady na reprodukciu sú súčtom nákladov v trhové ceny, existujúce ku dňu posudzovania, potrebné na vytvorenie predmetu identického s predmetom posudzovania s použitím rovnakých materiálov a technológií.

S prihliadnutím na amortizáciu predmetu posudzovania. Oproti predchádzajúcemu typu hodnoty dochádza k vytvoreniu presnej kópie oceňovaného predmetu, avšak za iné bežné ceny.

Táto hodnota presnejšie charakterizuje aktuálnu hodnotu predmetu, jej určenie je však často nemožné z dôvodu zmien technológie, materiálov a pod.

Napríklad v obdobiach útlmu podnikateľskej činnosti klesá výška získaného zisku, zvyšuje sa pravdepodobnosť bankrotu a klesá hodnota podniku.

Hlavnými zdrojmi makroekonomických informácií sú: vládne programy a prognózy, periodická ekonomická tlač, analytické prehľady tlačové agentúry, údaje Federálnej štátnej štatistickej služby, legislatíva Ruskej federácie, ruské agentúry.

Externé informácie okrem makroekonomických informácií zahŕňajú odvetvové informácie: stav a perspektívy rozvoja odvetvia, v ktorom posudzovaný podnik pôsobí. Mal by odrážať podmienky hospodárskej súťaže v odvetví, na trhoch a možné možnosti používanie vyrobených výrobkov; faktorov ovplyvňujúcich potenciálny objem produkcie a dynamiku dopytu po nej.

Stručne o podstate a koncepte podnikania

Podnikateľský život našej spoločnosti si dnes nemožno predstaviť bez použitia pojmu „podnikanie“. Relatívne nedávno sa však v lexike občanov socialistických krajín tento výraz používal veľmi zriedkavo a dokonca aj vtedy spravidla v negatívnej konotácii. No s prechodom ekonomiky na trhové mechanizmy regulácie a s obnovením inštitútu súkromného vlastníctva sa toto slovo čoraz viac skloňuje aj u našich spoluobčanov.

Podnikaním sú také činnosti, ktoré nie sú v rozpore s legislatívou štátu a ktorých cieľom je dosahovanie zisku vykonávaním akejkoľvek práce, poskytovaním majetku alebo vlastníckych práv, výrobou a predajom tovaru a poskytovaním služieb.

Tento typ povolania sa vzťahuje na rôzne typy priemyselných, obchodných alebo finančných činností.

Vznik PBU 14/2007 „Účtovanie nehmotného majetku“ súvisí predovšetkým so zavedením štvrtej časti Občianskeho zákonníka Ruskej federácie, ktorá upravuje práva na výsledky duševnej činnosti a na prostriedky individualizácie. V tomto ohľade sú účtovné štandardy zosúladené s normami občianskeho práva. Kniha podrobne rozoberá metodiku účtovania v komerčné organizácie predmety duševného vlastníctva s prihliadnutím na RAS 14/2007 „Účtovanie o nehmotnom majetku“. Obsahuje hlavné účtovné zápisy v súlade s Účtovnou osnovou pre účtovanie finančnej a hospodárskej činnosti organizácií a metodické odporúčania pre účtovanie o nehmotnom majetku. Prezentované veľké množstvočíselné príklady, ktoré názorne ukazujú metodiku účtovania nehmotného majetku v komerčných organizáciách. Veľká pozornosť sa venuje ustanoveniam o dani a...

Účelom tejto knihy je predstaviť čitateľovi praktické techniky a metódy oceňovania nehmotného majetku. V súčasnosti je k tejto problematike určitý nedostatok literatúry, a preto vznikla potreba pripraviť túto publikáciu. V predloženej práci sú formou odpovedí na otázky uvedené základy teórie a praxe oceňovania nehmotného majetku. Najmä zvážené legislatívneho rámca posúdenie obstarávacej ceny nehmotného majetku, sú uvedené hlavné prístupy a metódy oceňovania, sú zverejnené základy finančných výpočtov potrebných na ocenenie majetku. Táto práca je určená odhadcom, finančníkom, vedúcim organizácií, ako aj všetkým, ktorí sa zaujímajú o problematiku oceňovania nehnuteľností. Knihu je možné použiť v vzdelávací proces vysokých škôl, v príprave špecialistov v oblasti oceňovania majetku.

Dôležitou podmienkou udržateľného dlhodobého rastu každej spoločnosti sú investície a investori potrebujú spoľahlivé informácie. Bez ukazovateľov, ktoré odrážajú najdôležitejšie zložky hodnoty firmy, manažéri nemôžu robiť rozhodnutia, ktoré by najviac prispeli k jej ekonomickému rastu. Existujúce metódy oceňovania spoločností nezohľadňujú nehmotný majetok. A toto je stabilné klientskej základne, ochranná známka a image spoločnosti, jej intelektuálnych zdrojov, kompetencií, vedomostí a skúseností, všeobecných morálnych hodnôt a noriem, riadiacich procesov. Autori Weightless Wealth sa pokúšajú skoncovať s odvekým zanedbávaním nehmotného majetku v účtovníctve. V novej ekonomike to nie sú kapitál alebo fyzické zdroje, ktoré určujú hodnotu vašej spoločnosti a poskytujú jej konkurenčná výhoda. To, čo skutočne dáva spoločnosti hodnotu, sú nehmotné aktíva – značky, siete, kompetencie, znalosti, zručnosti, firemné...

Táto kniha je prvá komplexná vedecký základštúdia skúmajúca povahu a vplyv nehmotného majetku. Kniha prináša hodnotenie významu nehmotného majetku ako podmienky úspešného fungovania korporácií, ekonomického rastu a verejného blaha vôbec. Kombináciou prípadovej analýzy a príkladov zo skutočného života so súčasnou ekonomickou teóriou vrhá Baruch Lev nové svetlo na povahu jedného zo základných, no zároveň jedného z najmenej pochopených hnacích síl výkonnosti podniku a ekonomického rastu. Cieľovou skupinou tejto publikácie sú praktizujúci biznis odhadcovia a top manažéri spoločností.

Séria kníh Aplikácie a modely finančného ohodnotenia (FV) je komplexný a komplexný text o oceňovaní podnikov prezentovaný prístupným spôsobom. FV obsahuje množstvo príkladov a metód, ktoré vám pomôžu pri riadení projektov oceňovania, ako aj rýchle tipy (pozn.!), ktoré zdôrazňujú dôležité a často kontroverzné otázky pri oceňovaní podnikov. Po prvýkrát sa spoločnosti John Wiley & Sons podarilo zapojiť 30 popredných a vysoko uznávaných odborníkov na oceňovanie, aby diskutovali a dohodli sa na vhodných metódach oceňovania, spoločne prezentovali názory a pozície na koncepty oceňovania, a čo je najdôležitejšie, na aplikáciu vhodných metód oceňovania podnikov. v praxi. Autori pochádzajú z celých Spojených štátov amerických a sú členmi profesionálnych oceňovacích a finančných asociácií vrátane AICPA, ASA, SFA, IBA a NACVA. Séria kníh "Finančné hodnotenie. Aplikácie a modely" je zameraná na skupiny...

Zohľadňuje sa štruktúra a predmety duševného vlastníctva podľa ustanovení Parížskeho dohovoru a právnych predpisov Ruska, fondy nehmotného majetku podniku a metodika ich hodnotenia. Zverejňuje sa organizácia využívania a plánovanie efektívnosti nehmotného majetku. Pre študentov vysokých škôl a študentov pokročilých kurzov, manažérov a špecialistov podnikov.

Systémovo-činnostný koncept intelektuálnej činnosti je prezentovaný systematicky. Odhaľuje sa subjektovo-objektová podstata inovácií; sú znázornené smery komercializácie predmetov duševného vlastníctva; daný právny rámec upravujúce vlastníctvo výsledkov duševnej činnosti. Zvažuje sa klasifikácia predmetov duševného vlastníctva, ich vlastnosti (nehmotnosť, užitočnosť, jedinečnosť, naliehavosť, amortizácia atď.), možnosť ich plnej účasti na trhových vzťahoch. K metodickým nástrojom, ktoré zabezpečujú zapojenie produktov intelektuálnej práce do ekonomického obehu, patria druhy trhovej hodnoty (trhové a netrhové), prístupy, nákladové princípy a technológia (proces) hodnotenia. Učebnica je spracovaná v súlade so vzdelávacím programom pre disciplínu DS. 1.3 „Oceňovanie nehmotného majetku a duševného vlastníctva“. Určené pre študentov študujúcich...

V príspevku, v súlade s aktuálnym predpisov, stanovené primárne dokumenty a účtovanie nehmotného majetku, dlhodobého majetku, kapitálu, materiálu, finančné investície(investície) a ostatného dlhodobého majetku zaradeného do časti 1 majetku súvahy, ako aj metodiky auditu. V každej kapitole sa zvažujú príklady a je uvedený workshop, ktorého riešenie vám umožňuje upevniť teoretický materiál. Pre študentov vysokých a stredných škôl vzdelávacie inštitúcieštúdium účtovníctva a audítorstva, ako aj prípravu na skúšku na získanie kvalifikačného certifikátu profesionálny účtovník, audítor a finančný manažér.

Metodika identifikácie a hodnotenia „skrytých“ a „imaginárnych“ aktív a pasív. Používa sa na posúdenie trhovej hodnoty organizácie (podniku) Kniha je aktualizovaným a prepracovaným vydaním dvoch štúdií, ktoré autor predtým publikoval: Metódy identifikácie a hodnotenia „skrytých“ aktív a Metódy identifikácie a hodnotenia „imaginárnych“ aktív. Problematika zdokonaľovania metód a techník trhového oceňovania hodnoty fungujúceho podniku pomocou účtovných, daňových a manažérske účtovníctvo, ako aj otázky zdokonaľovania metód a techník identifikácie a hodnotenia majetku a záväzkov, ktoré sú buď premietnuté do účtovníctva, ale v skutočnosti chýbajú, alebo chýbajú v účtovníctve, ale sú skutočne dostupné. Metodika bude zaujímavá pre znalcov z praxe, ako aj učiteľov, postgraduálnych študentov a študentov ekonomických odborov: účtovníctvo, podnikateľskú činnosť, financie a úver, oceňovanie podnikov.

Ponúkame Vám preklad druhého vydania „Príručky ohodnocovania podnikov“. K dnešnému dňu má jeho vydanie v anglickom jazyku medzi profesionálmi v oblasti oceňovania bezpodmienečnú autoritu. Autori knihy sú uznávanými autoritami v oceňovaní podnikov. Publikácia prezentuje praktické skúsenosti amerických špecialistov v oblasti oceňovania malých podnikov v rôznych oblastiach. Cieľovou skupinou tejto publikácie sú praktizujúci biznis odhadcovia a top manažéri spoločností. Kniha zaujme študentov ekonomických odborov a čitateľov so záujmom o moderné publikácie o oceňovaní podnikov. Účelom vydavateľov tejto knihy je rozšíriť porozumenie čitateľov o praktických metódach oceňovania podnikov.

Ocenenie podniku sa vykonáva pomocou troch prístupov: výnosový, porovnávací a nákladový. Každý prístup vám umožňuje zdôrazniť špeciálne vlastnosti objektu.

Príjmový prístup sa zameriava na príjem ako hlavný faktor, ktorý určuje hodnotu objektu. Čím väčší príjem prináša predmet hodnotenia, tým väčšia je jeho trhová hodnota, pričom všetky ostatné veci sú rovnaké. Tu je dôležitá dĺžka obdobia na získanie možného príjmu, stupeň a druh rizík, ktoré sprevádzajú tento proces. Výnosový prístup je výpočet súčasnej hodnoty budúcich príjmov, ktoré vzniknú v dôsledku používania majetku a jeho prípadného ďalšieho predaja. V tomto prípade platí zásada čakania.

Výnosový prístup je zvyčajne najvhodnejším postupom na oceňovanie podniku, ale odporúča sa použiť aj porovnávací a nákladový prístup. V niektorých prípadoch môžu byť nákladové a porovnávacie prístupy presnejšie alebo efektívnejšie. V mnohých prípadoch možno každý z troch prístupov použiť na testovanie odhadov nákladov získaných z iných prístupov.

Obrázok 1 predstavuje hlavné metódy hodnotenia príjmového prístupu.

Obrázok 1 - Metódy príjmového prístupu

Podľa metódy kapitalizácie príjmu sa trhová hodnota podniku určuje podľa vzorca:

kde D je čistý zisk z podnikania za rok

R - miera kapitalizácie

Metóda diskontovaných peňažných tokov je založená na predpovedaní týchto tokov z daného podnikania, ktoré sú potom diskontované diskontnou sadzbou, ktorá zodpovedá požadovanej miere návratnosti investora.

Metóda kapitálového trhu je založená na použití trhových cien akcií podobných spoločností. Investor konajúci na princípe substitúcie môže investovať buď do týchto spoločností, alebo do spoločnosti, ktorá sa oceňuje. Ako vodítko pre výpočet ceny spoločnosti by preto mali slúžiť údaje o spoločnosti, ktorej akcie sú voľne dostupné s príslušnými úpravami. Táto metóda používané na ocenenie menšinových (nekontrolných) podielov.

Porovnávací prístup je obzvlášť účinný, ak existuje aktívny trh s porovnateľnými nehnuteľnosťami. Presnosť ocenenia závisí od kvality zozbieraných údajov, keďže pri použití tohto prístupu musí odhadca zbierať spoľahlivé informácie o nedávnych predajoch porovnateľných nehnuteľností. Tieto údaje zahŕňajú: ekonomické charakteristiky, čas predaja, miesto, podmienky predaja a podmienky financovania. Účinnosť tohto prístupu sa zníži, ak: bolo málo transakcií; okamih ich poverenia a okamih hodnotenia sú oddelené dlhým časovým úsekom; trh je v anomálnom stave, pretože rýchle zmeny na trhu vedú k skresleniu ukazovateľov. Porovnávací prístup je založený na aplikácii princípu substitúcie. Na porovnanie sa vyberú objekty, ktoré konkurujú hodnotenému podniku. Väčšinou sú medzi nimi rozdiely, preto je potrebné údaje tomu prispôsobiť. Zmeny a doplnenia sú založené na princípe príspevku.

Nákladový prístup je najviac použiteľný pri oceňovaní podnikov s heterogénnymi aktívami, vrátane finančných, a tiež vtedy, keď podnik negeneruje stály príjem. Metódy nákladového prístupu je vhodné použiť pri hodnotení špeciálnych druhov podnikania (hotely, motely a pod.), poistenia. Zhromažďované informácie zahŕňajú údaje o oceňovaných aktívach (ceny pozemkov, špecifikácie stavieb atď.), údaje o úrovni miezd, nákladoch na materiál, nákladoch na vybavenie, ziskoch a režijných nákladoch stavebníkov na miestnom trhu atď. Požadované informácie závisia od špecifík posudzovanej nehnuteľnosti. Nákladový prístup je ťažko aplikovateľný pri hodnotení unikátnych predmetov historickej hodnoty, estetických charakteristík alebo zastaraných predmetov.

Nákladový prístup je založený na princípoch substitúcie, najlepšieho a najefektívnejšieho využitia, vyváženosti, ekonomickej hodnoty, ekonomického členenia.

Obrázok 2 predstavuje hlavné metódy hodnotenia nákladového prístupu.

Obrázok 2 - Metódy hodnotenia nákladového prístupu

náklady podnik ekonomický finančný

Tieto tri prístupy sú prepojené. Každý z nich zahŕňa použitie rôznych typov informácií získaných na trhu. Napríklad základom pre nákladový prístup sú údaje o aktuálnych trhových cenách materiálov, práce atď.; pre príjmový prístup, diskontné sadzby a kapitalizačné ukazovatele, ktoré sú tiež vypočítané z trhových údajov.

Na základe voľby prístupu sa hodnotiteľovi otvárajú rôzne pohľady. Hoci sú tieto prístupy založené na údajoch zozbieraných z toho istého trhu, každý z nich je spojený s iným aspektom trhu. Zapnuté perfektný trh všetky prístupy by mali viesť k rovnakým nákladom. Väčšina trhov je však nedokonalá, ponuka a dopyt nie sú v rovnováhe. Potenciálni používatelia môžu byť nesprávne informovaní, výroba môže byť neefektívna. Z týchto a iných dôvodov možno týmito prístupmi získať rôzne ukazovatele nákladov.

Transakčná metóda analyzuje obstarávacie ceny kontrolných podielov v podobných spoločnostiach.

Metóda odvetvových koeficientov vám umožňuje vypočítať odhadované náklady podniku pomocou vzorcov odvodených z odvetvových štatistík.

Trhová hodnota podniku sa určuje metódou čistých aktív ako rozdiel medzi súčtom trhových hodnôt všetkých aktív podniku a hodnotami jeho záväzkov.

Metódou likvidačnej hodnoty podniku sa rozumie výpočet tejto hodnoty ako rozdielu medzi celkovou hodnotou majetku podniku a nákladmi na jeho likvidáciu.

Hlavné typy hodnôt sú:

1. Trhová hodnota. Najpravdepodobnejšia cena, za ktorú je možné predmet ocenenia odcudziť na voľnom trhu v konkurenčnom prostredí, keď účastníci transakcie konajú primerane, majú všetky potrebné informácie a akékoľvek mimoriadne okolnosti sa neodrážajú v hodnote transakcie cena.

Trhová hodnota sa určí, ak:

Predpokladá sa obchod so scudzením predmetu ocenenia, a to aj pri určovaní výkupnej ceny, keď sa predmet ocenenia stiahne v prípade neexistencie štátom regulovaných cien alebo pre potreby štátu;

Pri určení hodnoty umiestnených akcií spoločnosti, nadobudnutých spoločnosťou rozhodnutím valné zhromaždenie akcionárov alebo rozhodnutím predstavenstva (dozornej rady) spoločnosti;

Predmetom posudzovania je predmet zabezpečenia, vrátane hypoték;

pri nepeňažných vkladoch do základného imania, pri určovaní hodnoty bezodplatne prijatého majetku;

Pri určovaní nákladov cenné papiere ktoré buď nie sú v obehu na aukciách organizátorov obchodov na trhu s cennými papiermi, alebo sú v obehu na aukciách organizátorov obchodov na trhu s cennými papiermi menej ako šesť mesiacov;

Pri rozhodovaní o počiatočnej predajnej cene majetku v konkurznom konaní.

2. Investičné náklady. Hodnota nehnuteľnosti pre konkrétneho investora alebo triedu investorov na stanovené investičné účely. Tento subjektívny pojem sa týka konkrétneho majetku konkrétneho investora, skupiny investorov alebo organizácie, ktorá má určité ciele a/alebo kritériá vo vzťahu k investíciám. Investičná hodnota predmetu ocenenia môže byť vyššia alebo nižšia ako trhová hodnota tohto predmetu ocenenia.

Hodnota investície sa určuje v týchto prípadoch:

Ak sa predpokladá, že uskutoční transakciu s predmetom hodnotenia v prítomnosti jedinej protistrany;

Ak sa predmet hodnotenia považuje za príspevok na investičný projekt;

Pri zdôvodňovaní alebo analýze investičných projektov;

Pri vykonávaní opatrení na reorganizáciu podniku.

3. Likvidačná hodnota. Najpravdepodobnejšia cena, za ktorú je možné predmet ocenenia scudziť v čase nedostatočnom na prilákanie dostatočného počtu potenciálnych kupcov alebo v podmienkach, keď je predávajúci nútený uskutočniť transakciu na scudzenie majetku.

Likvidačná hodnota sa určuje pri predaji majetku podniku v úpadku na verejnej dražbe, zabavení majetku v súdnom konaní alebo na colnici. Likvidačná hodnota môže byť stanovená dodatočne k trhovej hodnote pri úvere zabezpečenom majetkom.

4. Náklady na využitie. Najpravdepodobnejšia cena, za ktorú možno predmet ocenenia odcudziť ako súbor prvkov a materiálov v ňom obsiahnutých, ak nie je možné pokračovať v jeho užívaní bez dodatočných opráv a vylepšení. Náklady na používanie sú stanovené na konci obdobia prospešné využitie predmetu ocenenia, alebo ak existuje značná škoda, ak ďalšie použitie predmetu ocenenia na určený účel nie je možné.

5. Reprodukčné náklady (náklady na reprodukciu a výmenu) - súčet nákladov v trhových cenách, ktoré existujú ku dňu posúdenia, na vytvorenie predmetu identického s predmetom posudzovania s použitím rovnakých materiálov a technológií alebo na vytvorenie predmetu. podobný predmetu posudzovania s použitím existujúcich ku dňu posudzovania materiálov a technológií.

Náklady na výmenu sa určujú podľa:

Pri výpočte základu dane pre daň z príjmov, daň z nehnuteľností;

Na účely daňové účtovníctvo pri vklade investičného majetku do základného imania;

Pri precenení dlhodobého majetku na účely účtovníctva;

V rámci nákladového prístupu pri oceňovaní nehnuteľností.

Reprodukčnú cenu je možné určiť pri poistení nehnuteľnosti.

6. Špeciálna hodnota - hodnota, ktorá je dodatočná k trhovej hodnote, ktorá môže vzniknúť v dôsledku fyzickej, funkčnej resp ekonomické prepojenie predmet vlastníctva s nejakým iným predmetom vlastníctva. Špeciálna hodnota je dodatočný náklad, ktorý môže existovať viac pre kupujúceho s osobitným záujmom ako pre trh ako celok. Na určenie môžu byť vyčíslené najmä osobitné náklady synergický efekt pri reorganizácii podniku.

Hlavné štandardy nákladov sú:

1. Štandard trhovej hodnoty predpokladá, že ocenenie podniku alebo investičného projektu sa vykonáva na základe informácií (o nehnuteľnosti, aktuálnych a predpokladaných podmienkach na trhu a nakúpených zdrojov), ktoré sú rovnako dostupné každému potenciálnemu kupujúcemu a predávajúcemu. podnik, každému investorovi, ktorého podnikateľské príležitosti v oblasti projektového financovania sa tiež považujú za rovnocenné a neobmedzené. Štandard trhovej hodnoty sa považuje za príliš teoretický, no napriek tomu sa vo svetovej praxi (hlavne v anglosaských krajinách) používa na určenie základu dane z majetku z hľadiska finančného majetku podnikov, ktoré majú podiely v zatvorených dcérskych spoločnostiach ich súvahu.

2. Štandard reálnej hodnoty zahŕňa ocenenie podniku na základe informácií, ktoré sú rovnako dostupné konkrétnym kupujúcim a predávajúcim podniku. Poskytnuté informácie musia byť neutrálne, obchodné príležitosti účastníkov podnikania musia byť rovnaké. Štandard reálnej hodnoty sa najviac uplatňuje v západnej praxi, keď menšinoví akcionári napádajú súdnou cestou transakcie o kúpu akcií od nich väčšími akcionármi tých istých podnikov na základe nepravdivých informácií o skutočných trhových vyhliadkach podniku a skutočnom trhu. hodnotu svojho majetku. Táto situácia je typická aj pre Rusko, keď väčší akcionári a manažéri privatizovaných podnikov na základe informačnej asymetrie skupujú malé balíky akcií od zamestnancov privatizovaných podnikov.

3. Štandard hodnoty investície zahŕňa hodnotenie podniku alebo investičného projektu len na základe povedomia o nehnuteľnosti, trhových vyhliadok podniku na odbytových trhoch, nakupovaných zdrojov, obchodných príležitostí (dostupnosť zdrojov na rozvoj podnikania, podnikateľskú predstavivosť a kreatívne príležitosti) svojho konkrétneho investora. Zároveň bude posudzovanie toho istého projektu pre rôznych potenciálnych investorov odlišné. V súlade s týmto štandardom je investičná hodnota podniku z pohľadu externého investora – kupujúceho externou hodnotou a z pozície konajúcich manažérov je to súvahová hodnota.

4. Štandard vnútornej (základnej) hodnoty vyžaduje, aby ocenenie podniku alebo investičného projektu vykonal nezávislý znalec tretej strany na základe jeho vlastných znalostí a pochopenia obchodných príležitostí investora. To znamená, že nezávislý analytik alebo odhadca, aby splnil štandard vnútornej (základnej) hodnoty, musí mať vlastné skúsenosti v odvetví daného podniku a svoje vlastné nezávislé informácie o ňom. Štandard internej (základnej) hodnoty tiež predpokladá, že analyzovaný podnik musí byť ohodnotený všetkými existujúcimi metódami oceňovania podniku, aby sa získalo konečné hodnotenie.

Na záver poznamenávame, že vo svetovej praxi sa verí, že najobjektívnejšie ocenenie podniku spĺňa štandard primeranej trhovej hodnoty, keďže nezávisí od názoru investora, ktorý bude projekt realizovať.

V najväčšej miere sa vplyv noriem zohľadňuje pri určovaní diskontnej sadzby na predpovedanie peňažných tokov, ako aj ziskov a strát projektu. Dôvodom je skutočnosť, že obchodné a finančné informácie o úrovni a kolísaní výnosov z investícií v posudzovanom odvetví nie sú vždy dostupné pre rôzne subjekty posudzovania. Ak sa pri ocenení použijú verejne dostupné informácie, potom sú v súlade so štandardom trhovej hodnoty, ak sú dôverné, potom sa ocenenie vykoná v súlade so štandardom hodnoty investície.

Úloha oceňovania PC podniku (firmy) v ekonomike

Dôvody potreby hodnotenia SM v modernej ekonomiky, súvisí:

· Ocenenie RS umožňuje predávajúcemu alebo kupujúcemu „vystaviť“ produkt za najreálnejšiu cenu, keďže RS zohľadňuje nielen individuálne náklady a očakávania, ale aj situáciu na trhu ako celku, očakávania trhu, všeobecných trendov ekonomického rozvoja a hodnotenie tohto objektu trhom.

· Znalosť trhovej hodnoty umožňuje vlastníkovi objektu v prípade potreby optimalizovať výrobný proces, prijať množstvo opatrení zameraných na zvýšenie trhovej hodnoty objektu, na udržanie rozdielu medzi individuálnou (internou) a trhovou hodnotou v r. v prípade prekročenia posledne menovaného.

· Pravidelné trhové oceňovanie zlepšuje efektívnosť riadenia a následne predchádza bankrotu a krachu.

· Pre kupujúceho-investora pomáha ocenenie urobiť správne investičné rozhodnutie.

· Oceňovanie z makroekonomického hľadiska je jednou z pák riadenia a regulácie ekonomiky štátom (oceňovanie má osobitný význam pri nakladaní s majetkom štátu a obcí).

Hodnota firmy (obchodu) je charakteristika, ktorá odráža efektivitu spoločnosti. Závisí to od množstva faktorov.

Tvorca hodnoty- charakteristika činnosti, od ktorej závisí efektívnosť fungovania a rozvoja podniku.

Pre správnu definíciu faktorov tvorby hodnoty (VSF) je potrebné dodržiavať tieto zásady:

1) FSS by mal byť priamo spojený s tvorbou hodnoty s potrebnou podrobnosťou vôbec organizačných úrovniach,

2) FSS by mali byť stanovené ako ciele a merané pomocou finančného aj prevádzkového kľúča ukazovatele výkonnosti,

3) FSS by sa mal zobraziť ako dosiahnuté na tento momentúrovne efektívnosti a perspektívy dlhodobého rastu.

Typy hodnoty používané pri oceňovaní podniku. nákladových štandardov.

V závislosti od cieľov posudzovania, úplnosti posudzovaných obchodných práv možno rôzne druhy hodnoty kombinovať do dvoch skupín:

Výmenná hodnota ako vyjadrenie výmennej hodnoty – charakterizuje schopnosť predmetu podnikania zameniť sa za peniaze alebo iný tovar, má objektívny charakter a je základom operácií nákupu a predaja podniku, jeho záložného práva, a to aj za úrok atď. .

Úžitková hodnota ako vyjadrenie úžitkovej hodnoty – vzhľadom na užitočnosť predmetu podnikania (výška prijatého príjmu) pre určitý variant jeho využitia, je subjektívna, odrážajúca existujúce možnosti prevádzkovania predmetu konkrétnym vlastníkom. , nesúvisiace s kúpou a predajom predmetu a inými trhovými transakciami.

Vo svetovej praxi sa vyvinuli určité pojmy obchodnej hodnoty a štandardy obchodnej hodnoty:

1. Spravodlivá trhová hodnota (štandardná) je najpravdepodobnejšia cena, ktorú je možné získať pre daný podnik v danom čase (v danej ekonomickej situácii) za typických podmienok:

Úplná informovanosť strán o stave vecí v podniku;

Optimálny čas nákupu a predaja;

· Kupujúci a predávajúci konajú bez nátlaku a nie sú vystavení okolnostiam vyššej moci;

Kupujúci a predávajúci využívajú úverové podmienky platné v čase predaja ( výhodné pôžičky sa nepoužívajú).

2. Ak nie sú splnené typické podmienky, výsledná cena sa volá jednoducho Trhová hodnota .

3. Primeraná cena (štandard) – náklady na nekontrolný podiel na základnom imaní zatvorených akciových spoločností bez zľavy za likviditu.

4. Investičné náklady (štandardné) - náklady podniku na realizáciu konkrétneho investičného projektu. V tomto prípade využitie tohto podniku (pre tento projekt) nie je vždy optimálne (len v súčasnosti neexistuje vhodnejší podnik na realizáciu plánovaného projektu), a preto je investičná hodnota spravidla je o niečo vyššia ako primeraná trhová hodnota.

5. Vnútorná alebo základná hodnota (štandard) - ide o analytické hodnotenie hodnoty podniku, ktoré sa určuje nielen na základe výsledkov jeho súčasných činností, ale aj s prihliadnutím na:

· Dostupnosť, skladba a kompletnosť zariadení v technologických reťazcoch;

· Dostupnosť, zloženie, kvalifikácia a skúsenosti manažérov a špecialistov;

· Perspektívy rozvoja podniku (zisk) ako uceleného komplexu.

Toto je najrealistickejšie a najobjektívnejšie hodnotenie hodnoty podniku. Na akciovom trhu odborníci rozlišujú medzi výmenným kurzom a vnútornou hodnotou akcií. Vnútorná (alebo skutočná) hodnota akcií je určená vnútornou (alebo základnou) hodnotou podniku. Má zmysel kupovať akcie tohto podniku, ak je vnútorná hodnota vyššia ako výmenný kurz, a predávať, ak sú ceny nepriamo úmerné.

6. Hodnota fungujúceho podniku je hodnota nepretržitého podnikania s vlastného imania, zásoby, trvalý pracovný nehmotný majetok (patenty, goodwill - obchodnej povesti, prestíž, konexie a pod.) a nehrozí im bankrot.

7. Likvidačná hodnota - Toto čistá čiastka, ktoré môže vlastník získať pri likvidácii a predaji majetku.

8. Účtovná hodnota - určí sa podľa súvahy ako súčet jeho majetku mínus oprávky, ako aj sumy krátkodobých a dlhodobých záväzkov podniku.

Jeden alebo iný typ hodnoty podniku sa určuje v závislosti od formulovaného účelu hodnotenia. Okrem toho typ hodnoty určuje množinu metód, pomocou ktorých ju možno určiť.

Ďalším krokom po identifikácii požadovaného nákladového štandardu odrážajúceho ciele hodnotenia je výber potrebných postupov a metód hodnotenia.