Informacioni sistem « Upravljanje i raspolaganje imovinskim kompleksom» (u daljem tekstu Sistem) namijenjen je za upotrebu u državnim organima Ruske Federacije koji vrše računovodstvo i raspolaganje imovinom u različitim pravnim oblicima. Sistem ima sledeću funkcionalnost:
Katastarski upis zemljišnih parcela, nepokretnosti i pokretnih stvari u kontekstu pravnih, ekonomskih i tehničkih karakteristika;
Vođenje registra ugovornih strana - pravnih, fizičkih lica, individualni preduzetnici, kao i preduzeća i institucije u kontekstu ugovora (i drugih transakcija) sa imovinskim objektima;
Sprovođenje svih vrsta transakcija sa imovinskim objektima, priprema nacrta ugovora, naloga, rješenja, akata i drugih dokumenata;
Obračun naknada za korištenje imovine, obračun penala, kazni na ličnim računima platiša;
Analiza primanja Federalnog ministarstva trezora o ličnim računima platiša, mogućnost korištenja tehnologije naplate (terminali za plaćanje), interakcija sa bankama, kao i interakcija sa GIS GMP;
Praćenje i analiza stanja imovinskog kompleksa;
Internet portal za druge ugovorne strane za pristup informacijama o ličnim računima, pripremu potvrda o plaćanju i još mnogo toga.
Implementacija Sistema će omogućiti da se izvrši:
Potpuni popis nekretnina, pokretnih stvari i zemljišta, kontrola integriteta i potpunosti podataka;
Smanjiti troškove rada, opterećenje zaposlenih i rizik od „ljudskog faktora“ pri obračunu naknada za korišćenje imovine, pripremi i štampanju finansijskih, računovodstvenih dokumenata, raščlanjivanju računa automatizacijom vođenja ličnih računa i raščlanjivanja plaćanja;
Uspostavljanje Sistema u skladu sa izmjenama zakonodavstva (regulatorne i referentne informacije, metode i parametri proračuna);
Povećanje prihoda od korišćenja imovine zbog ažurne identifikacije zaostalih obaveza i automatizacije procesa vođenja potraživanja i tužbi;
Odraz imovinskog potencijala, njegove dinamike i strukture;
Praćenje i analiza imovine i zemljišnih resursa, obezbjeđivanje kontrole korištenja imovine;
Sprovođenje zakona o otvorenim podacima itd.
OPIS FUNKCIONALNOSTI
Podsistem "Održavanje jedinstvenog registra imovinskih objekata"
Podsistem služi za implementaciju i prikaz procesa formiranja imovinskih objekata (zemljišta, nekretnina, pokretna imovina) njihovog državnog računovodstva sa mogućnošću podjele po opštinama, nastankom i državna registracija vlasnička prava na njima. Ima funkcionalnost unošenja/učitavanja podataka o pravnim, ekonomskim, tehničkim i drugim karakteristikama, odražava upis prava svojine, uzima u obzir tehničku i vlasničku dokumentaciju, održava istoriju promjena na objektima.
Podsistem osigurava optimalne upravljačke odluke o raspolaganju imovinom kada se ona daje u zakup, otuđuje, dodjeljuje na ekonomsko upravljanje i operativno upravljanje, prenosi na korištenje ili upravljanje povjerenjem, doprinoseći kao udio u stvaranju poslovnih društava, koristeći kao kolateral za osiguranje kreditnih obaveza.
Podsistem "Vodenje registra stranaka"
Vođenje registra ugovornih strana (pravnih, fizičkih i individualnih preduzetnika) podrazumeva čuvanje podataka o licima koja stupaju u pravne odnose sa Upravom. Prikazuju se podaci o svim vrstama pravnih odnosa sa drugom stranom u oblasti imovinskih odnosa (zakupnina, sticanje (otuđenje) imovine i sl.), vodi se istorijat poslovanja.
Registar takođe uključuje preduzeća i institucije. Prikupljaju se podaci o imovini koju su prenijeli i stekli, vrši se analiza finansijskih i ekonomska aktivnost.
Kontrola se vrši u svakoj fazi postupka likvidacije, stečaja ugovornih strana u cilju blagovremenog povlačenja imovine i naplate potraživanja.
Podsistem "Upravljanje i raspolaganje imovinskim objektima"
Ovaj podsistem se koristi za implementaciju i prikaz procesa raspolaganja objektima (transakcija): prenos imovine u zakup, upis imovine, besplatno korišćenje, upravljanje i operativno upravljanje, trajno (trajno) i besplatno korišćenje na određeno vreme, upravljanje poverenjem, skladištenje, stjecanje nekretnina, kupoprodaja stanova i soba u komunalnim stanovima.
Podsistem omogućava izradu nacrta dokumenata (naloga, rješenja, ugovora o zakupu i sl.), te obračun nabavne cijene objekata.
Prati se integritet i kompletnost dokumenata, vrši se rokovi izvršenja dokumenata, vremenski rokovi korišćenja imovine, usklađenost sa propisima za sprovođenje transakcija.
Predviđen je sistem podsjetnika korisnika na glavne događaje u Sistemu (potreba izvršenja dokumenta, priprema dokumenta i sl.).
Podsistem "Upravljanje ličnim računima i administriranje prihoda od korišćenja imovine"
Podsistem služi za vođenje ličnih računa, obračunavanje i obračunavanje naknada za korišćenje imovine, izradu preliminarnih obračuna (za ugovore o zakupu), kontrolu plaćanja, analizu docnji i preduzimanje mjera za smanjenje docnji (potraživanja), pripremu finansijskih i računovodstvenih izvještaja.
Podsistem vrši masovnu i pojedinačnu pripremu obračunskih obrazaca i oblika plaćanja (PD-4) za slanje platiocima.
Podsistem pruža mogućnost prikupljanja, pohranjivanja i obrade informacija od općina, konstitutivnih entiteta Ruske Federacije.
Implementacija Federalnog zakona Ruske Federacije od 27. jula 2010. br. 210-FZ „O organizaciji pružanja državnih i opštinske službe“, interakcija sa GIS GMP.
Podsistem "Analiza primanja (uplata) na lične račune platiša"
Podsistem služi za interakciju sa Federalnim trezorom, preuzimanje i obradu informacija o plaćanju, kao i interakciju sa bankarskim strukturama za preuzimanje naloga za plaćanje. Tehnologija naplate koristi se za prikupljanje plaćanja preko terminala za plaćanje.
Podsistem "Vodenje potraživanja i sudskih sporova sa dužnicima po ugovorima o zakupu"
Podsistem objedinjuje rad stručnjaka u implementaciji obračuna plaćanja za korištenje imovine i pravna služba. Podsistem identifikuje neplatiše, priprema recepte, potraživanja za plaćanje dugova i tužbe.
Podsistem kontroliše rokove za izvršenje dokumenata koristeći sistem podsjetnika i obavještenja korisnika.
Sudski sporovi su u toku do stupanja na snagu sudskih odluka. Prate se aktivnosti službe izvršitelja.
Podsistem "Praćenje stanja imovinskog kompleksa" i podsistem "Analiza efektivnosti upravljanja imovinom"
Podsistemi pružaju instrumentalnu podršku za formiranje analitičkih materijala o stanju upotrebe imovine na ovog trenutka vrijeme i za odabrani izvještajni period, koji sadrži tekstualne i grafičke oblike prezentacije informacija. Formiranje analitičkih materijala organizirano je u automatiziranom načinu u skladu sa parametrima koje odredi korisnik.
U okviru ovih podsistema kreirani su mehanizmi informaciono-tehnološke podrške aktivnostima upravljanja i donošenju upravljačkih odluka.
Podsistem "Internet portal"
Podsistem uključuje kreiranje elektronskog portala (izvođač Kancelarije), koji omogućava korisniku da dobije sledeće informacije:
Štampati nalog za plaćanje glavnog duga, zatezne kamate, duga za stvarno korišćenje bez ručnog unosa dodatnih podataka;
Mogućnost ostavljanja zahtjeva za potvrde, akte usaglašavanja, izvode iz ličnih računa i druge dokumente;
Ostavite preliminarni zahtjev za produženje ugovora, ustupanje prava zakupa ili raskid zakupa;
U ekonomskoj literaturi sve što preduzeće ima i u čemu se koristi proizvodne aktivnosti, naziva se vlasništvom preduzeća. U skladu sa čl. 132. prvog dijela Građanskog zakonika „preduzeće kao predmet prava priznaje imovinski kompleks koji služi za obavljanje preduzetničku aktivnost. Struktura preduzeća kao imovinskog kompleksa uključuje sve vrste imovine namijenjene za njegovu djelatnost, uključujući zemljišne parcele, zgrade, objekte, opremu, inventar, sirovine, proizvode, prava potraživanja, dugove, kao i prava na oznake koje individualiziraju preduzeće, njegovi proizvodi, rad i usluge (naziv kompanije, žigovi, žigovi usluga) i druga isključiva prava, osim ako zakonom ili ugovorom nije drugačije određeno.”
Imovina preduzeća obuhvata sve vrste imovine neophodne za obavljanje privredne delatnosti.
Obično se u sastavu imovine razlikuju materijalni i nematerijalni elementi.
Materijalni elementi uključuju zemljišne parcele, zgrade, građevine, mašine, opremu, sirovine, poluproizvode, gotovih proizvoda, gotovina.
Nematerijalni elementi nastaju u toku životnog veka preduzeća. To uključuje: ugled firme i kruga redovni kupci, naziv kompanije i korišteni zaštitni znaci, vještine upravljanja, kvalifikacije osoblja, patentirane proizvodne metode, know-how, autorska prava, ugovori, itd., koji se mogu prodati ili prenijeti.
Relevantnost odabrane teme rada leži u činjenici da je imovina preduzeća predmet proučavanja različitih disciplina: studija prava pravni aspekti postojanje, zaštita, prenos imovinskih prava i obaveza; u analizi privredne aktivnosti, efikasnost korišćenja razne vrste imovine preduzeća; u ekonomiji, imovina preduzeća se smatra ekonomskim, ekonomskim resursom, čije korišćenje obezbeđuje delatnost preduzeća; računovodstvo odražava kretanje imovine i glavne izvore njenog formiranja.
Principi upravljanja imovinom preduzeća se razlikuju u zavisnosti od toga organizacione forme preduzeća. Trenutno se u Rusiji mogu razlikovati sljedeći glavni organizacijski i pravni oblici odobreni zakonom:
1. Pojedinac sa korištenjem najamne radne snagepreduzeća bez korišćenja najamne radne snage
puna 2. Društvo s ograničenom odgovornošćumješovito
otvoreno 3. Akcionarska društva zatvorena savezna 4. Državna općinska5. Neprofitne javne organizacije
Svrha rada: utvrditi osnovne principe i metode upravljanja imovinom preduzeća sa stanovišta upravljanja.
Preduslov za efikasno upravljanje je postojanje ciljeva. Ciljevi upravljanja preduzećem kao privrednim subjektom su finansijski i ekonomski pokazatelji koji se mogu odrediti kao rezultat predviđanja budućih aktivnosti preduzeća. Ciljevi može se utvrditi samo ako preduzeće ima razvijen biznis plan iz kojeg proizilazi: kako, u kom vremenskom okviru i zašto se određeni finansijski i ekonomski pokazatelji mogu postići.
Vlasnik bilo kog preduzeća može da proceni koliko se efikasno koristi njegova imovina, samo upoređujući planirane pokazatelje sa postignutim. Nažalost, u proteklih 10 godina država ništa nije uradila praktični koraci u cilju stvaranja manje-više funkcionalnog sistema planiranja u realnom sektoru privrede.
Možete stvoriti bilo koji broj organa uključenih u upravljanje državnom imovinom, ali je nemoguće upravljati bez jasnih ciljeva i kvalitetnih informacija. Nema planova - neće biti konstruktivnih i dosljednih akcija usmjerenih na postizanje određenih ciljeva.
Radni zadaci:
1. Proučiti glavne pravne akte koji regulišu pitanja upravljanja imovinom preduzeća u Ruskoj Federaciji u sadašnjoj fazi.
2. Proučiti sistem upravljanja državnom i opštinskom imovinom;
3. Opisati antikrizno upravljanje imovinom preduzeća u fazi stečaja.
Rad je rađen na osnovu informacija dobijenih iz obrazovne i referentne literature, kao i iz drugih izvora: pravnih akata, periodike, dokumentacije preduzeća, stručnih mišljenja, otvorenih statističkih informacija.
1. Vrste i oblici upravljanja imovinom preduzeća
1. 1 Pravna regulativa upravljanja imovinom preduzeća
Federalni zakon "O državnim i opštinskim jedinstvenim preduzećima" utvrđuje, u skladu sa Građanskim zakonikom Ruske Federacije (CC RF), pravni status države jedinstveno preduzeće i opštinskog jedinstvenog preduzeća (u daljem tekstu: jedinstveno preduzeće), prava i obaveze vlasnika njihove imovine. Različita unitarna preduzeća su preduzeća u državnom vlasništvu. Državna preduzeća su državna preduzeća koja su direktno pod kontrolom državnih organa.
Imovina jedinstvenog preduzeća je u vlasništvu Ruske Federacije, subjekta Ruske Federacije ili opštine.
Imovinu jedinstvenog preduzeća čine:
Imovina dodijeljena jedinstvenom preduzeću na pravu ekonomskog upravljanja ili na pravu operativnog upravljanja od strane vlasnika ove imovine;
Prihodi jedinstvenog preduzeća od njegove delatnosti;
Drugi izvori koji nisu u suprotnosti sa zakonom.
Imovina jedinstvenog preduzeća je nedjeljiva i ne može se raspodijeliti na doprinose (udjele, udjele), uključujući i između zaposlenih u jedinstvenom preduzeću.
Razlika između prava gospodarskog upravljanja i operativnog upravljanja leži u sadržaju i obimu ovlaštenja koje subjekti ovih prava primaju od vlasnika na imovinu koja im je dodijeljena.
Subjekti prava privrednog i operativnog upravljanja mogu biti samo pravna lica koja postoje u posebnim organizaciono-pravnim oblicima - "preduzeća" i "institucije".
Predmet prava ekonomskog upravljanja prema važećem zakonodavstvu može biti državno ili opštinsko unitarno preduzeće (članovi 113 - 114 Građanskog zakonika Ruske Federacije) kao vrsta komercijalne organizacije.
Predmet prava operativnog upravljanja mogu biti i unitarna preduzeća (član 115. Građanskog zakonika Ruske Federacije) koja pripadaju kategoriji komercijalnih organizacija, i institucije (član 120. Građanskog zakonika Ruske Federacije) koje ne pripadaju -profitne strukture, kao i preduzeća u privatnom vlasništvu.
Pravo ekonomskog upravljanja, bilo u vlasništvu preduzeća kao komercijalne organizacije; ili ustanova koja obavlja preduzetničke aktivnosti koje je odobrio njen vlasnik; dakle, ono je šire od prava operativnog upravljanja, koje po prirodi delatnosti može pripadati bilo nekomercijalnim institucijama, bilo državnim preduzećima.
U skladu sa čl. 294 Građanskog zakonika Ruske Federacije, pravo gospodarskog upravljanja je pravo državnog ili opštinskog jedinstvenog preduzeća da posjeduje, koristi i raspolaže imovinom vlasnika u granicama utvrđenim zakonom ili drugim pravni akti.
Pravo operativnog upravljanja u skladu sa stavom 1. čl. 296 Građanskog zakonika Ruske Federacije - ovo je pravo institucije ili državnog preduzeća da posjeduje, koristi i raspolaže imovinom vlasnika koja joj je dodijeljena u granicama utvrđenim zakonom, u skladu sa ciljevima o svojim aktivnostima, zadacima vlasnika i namjeni imovine.
Osnivač-vlasnik ima pravo povući imovinu iz predmeta prava operativnog upravljanja samo u tri zakonom predviđena slučaja (prekomerna, neiskorišćena ili neupotrebljena za namensku namjenu) i raspolagati njome po vlastitom nahođenju. Nema imovine osim gotovih proizvoda, državno preduzeće nema pravo da njime raspolaže bez saglasnosti vlasnika.
1.2 Zadaci i opšta načela upravljanja državnom imovinom
Zadaci upravljanja državnom imovinom uključuju dva glavna bloka: strateško upravljanje i operativno upravljanje.
Pitanja strateškog upravljanja uključuju:
Investicione odluke;
Odluke o obavezama preduzeća, posebno prema državnom budžetu (kako porezima, tako i izdatim kreditima i garancijama);
Problemi izbora pravaca razvoja pojedinih državnih preduzeća.
Operativni menadžment uključuje tri glavne grupe zadataka: planiranje, kontrolu i donošenje upravljačkih odluka. Visoka efikasnost upravljanje državnom imovinom može se osigurati implementacijom, jednog od najčešćih koncepata savremeni menadžment, - "upravljanje ciljevima". Upravljanje po ciljevima podrazumijeva postojanje jasnih, mjerljivih i ostvarivih ciljeva, kao i strategije i akcionog plana koji će osigurati postizanje postavljenih ciljeva. Poslovno planiranje nije korak unazad, već profesionalni pogled u budućnost. Nedostatak ciljeva i planova dovodi do neodgovornosti u upravljanju preduzećima. Ako nema ciljeva i načina da se oni postignu, onda nema jasnih kriterijuma za ocjenu efektivnosti menadžmenta. Kao rezultat toga, kontrolni postupci od strane vlasnika (u ovom slučaju države) pretvaraju se od najvažnijih upravljačkih funkcija u praznu formalnost. Dakle, postojanje poslovnog plana koji uključuje određene ciljeve (u obliku finansijskih i ekonomskih pokazatelja), kao i glavne odredbe strategije razvoja preduzeća i poslovanja, najvažniji je uslov za kreiranje sistema upravljanja po ciljevima.
RUSKI PRIORITETI
UDK: 338.121:656.2
OBEZBEĐIVANJE DRŽAVNIH INTERESA PRILIKOM FORMIRANJA MEHANIZMA ZA UPRAVLJANJE IMOVINSKIM KOMPLEKSIMA VELIKIH KORPORACIJA*
V. O. FEDOROVICH, doktor ekonomskih nauka, direktor Instituta magistrature E-mail: [email protected] Novosibirski državni univerzitet za ekonomiju i menadžment
Formiranje racionalnog organizacionog i ekonomskog mehanizma za upravljanje imovinskim kompleksom (imovinom), osiguravajući ravnotežu interesa države i drugih učesnika korporativni odnosi, je zadatak od najveće važnosti, daleko izvan okvira samo ekonomskih interesa glavnih grupa akcionara (vlasnika). Potcjenjivanje značaja korporativnog upravljanja u industrijskim korporacijama sa državnim učešćem podriva proces investiranja, smanjuje efikasnost korištenja kapitala, otežava ekonomski rast, otežava mobilizaciju štednje, onemogućava objektivnu analizu profitabilnosti različitih vrsta imovine (imovina). kompleksa) korporacija i njihova kapitalizacija. I, naprotiv, pravilno odabran sistem korporativnog upravljanja garantuje zaštitu ekonomskih interesa države,
* Članak je pripremljen na osnovu materijala časopisa Nacionalni interesi: prioriteti i sigurnost. 2013. br. 26 (215).
finansijsku transparentnost poslovanja korporacije i njenu odgovornost prema vlasnicima i poveriocima.
Savremene brzorastuće korporativne formacije značajno se razlikuju od tradicionalnih akcionarskih društava, prvenstveno po sastavu i strukturi imovine. Cjelokupni imovinski kompleks savremenih privrednih subjekata u velikoj mjeri zavisi od obima i kvaliteta nematerijalne imovine usmjerene na ljudski faktor. To su komercijalni brendovi, vlastiti razvoj (know-how), strateški ugovori, patenti. Sa zaposlenima i poslovnim partnerima, takve korporacije imaju vrlo fleksibilne obostrano korisne ugovore sa značajnim stepenom ekonomske slobode.
Visoko integrisane industrijske korporacije privlačne su širokom spektru investitora ako su dinamične, inovativne i isplaćuju visoke dividende. Integracija različitih linija poslovanja sa stvaranjem adekvatnog mehanizma za
Dobro upravljanje poboljšava konkurentsku poziciju svake moderne korporacije. Načini poboljšanja zakonodavni okvir u oblasti korporativnog upravljanja određuju ekonomski interesi poslovne zajednice. Ovi interesi leže u oblasti uspostavljanja pouzdanih partnerstava između glavnih dobavljača resursa i dele ih učesnici (vlasnici) i kreditori. Glavni problemi zainteresovanih učesnika u korporativnim odnosima rešavaju se tokom pregovora.
Raznolikost interesa akcionara ili njihovih glavnih grupa u smislu podsticaja, odnosa prema riziku, preferencije investicionih strategija i izvora finansiranja određuje varijabilnost metoda i načina formiranja upravljanja imovinskim kompleksom velikih korporativnih subjekata. Dakle, organizacioni i ekonomski mehanizam upravljanja u visokorizičnim korporacijama koje koriste rizični kapital i oslanjaju se na ljudski faktor u svojoj ekonomskoj aktivnosti mogu biti veoma različiti od onih u korporacijama koje su dugo na tržištu.
Pored specifičnosti strukture kapitala (imovine) korporacije, organizaciono-ekonomski mehanizam upravljanja imovinskim kompleksom u velikoj meri je određen zakonodavstvom, sistemom državne regulative i ustaljenom poslovnom praksom. Ovi uslovi postavljaju institucionalne granice korporativnog upravljanja imovinom (kapitalom) velikih integrisanih industrijskih korporacija.
Institucionalna osnova za upravljanje imovinom je:
Pravila i propisi za formiranje statusnog prava (pravo svojine) i njegovu kasniju zaštitu;
Dobrovoljno usvojeni standardi, nacionalni kodeksi koji regulišu sistem unutar-korporativnog upravljanja imovinskim kompleksima;
kulture poslovni odnosi razvijena na osnovu društvenih normi, vjerskih uvjerenja i nacionalnih specifičnosti pojedinih država (teritorija).
U procesu formiranja organizacionih, ekonomskih i finansijskih mehanizama koji obezbeđuju efikasno upravljanje imovinskim kompleksom, važno je rešiti probleme institucionalne prirode koji se javljaju u procesu odvajanja na zakonodavnom nivou prava svojine. .
odgovornosti i prava korporativne kontrole. Ako autsajderski model korporativne kontrole karakteriše disperzija vlasničke strukture, onda insajderski model podrazumeva koncentraciju vlasništva (a samim tim i strateškog upravljanja) sa jednim ili više vlasnika. Država može biti učesnik u oba sistema korporativne kontrole.
Ravnoteža ekonomskih interesa učesnika u modelu autsajdera postiže se interakcijom različitih učesnika (vlasnika-akcionara) i glavnih menadžera korporacije, koji imaju realne ekonomske mogućnosti. Problemi insajderskog modela leže u neravnoteži ekonomskih interesa kontrolnog učesnika (ili grupe njih) i manjinskih učesnika (vlasnika).
Zadržimo se na glavnim faktorima koji utiču na formiranje osnovnih modela mehanizma upravljanja imovinom za balansiranje ekonomskih interesa države i drugih učesnika u korporativnim odnosima. Ovo je nivo koncentracije vlasništva, motivacije, materijalne i moralna stimulacija upravljanje proizvodnjom, institucionalna podrška procesu spajanja (pripajanja) i razdvajanja, modeli formiranja vlasničkog (ovlašćenog) kapitala, unakrsno vlasništvo nad akcijama i dr. i malog biznisa (preduzetništva) i njegovog ekonomskog rasta.
Organizaciono-ekonomski mehanizam upravljanja imovinskim kompleksom usmeren je na rešavanje problema koji nastaju između učesnika (vlasnika) i države (a država može biti i jedan od vlasnika), kao i između učesnika i menadžmenta proizvodnje. Prilikom razdvajanja funkcija vlasništva i kontrole, konkurencija se tradicionalno smatra glavnom motivacijom za pronalaženje optimalnih mehanizama upravljanja i kontrole koji minimiziraju transakcione troškove. Ali čak ni tržišna utakmica sa dominacijom državnog oblika svojine ne rešava problem sukoba ekonomskih interesa u sistemu „učesnici (vlasnici) – upravljanje proizvodnjom“, kao ni u sistemu „država (vlasnik) – država“. regulisanje privredne djelatnosti“ (državno-porezni organ) .
U ekonomskoj literaturi problemi korporativnog upravljanja razmatraju se sa dvije pozicije. Prvi je koncept akcionara (vlasnika) i uskog kruga učesnika. Za akcionare je najprihvatljivija puna odgovornost menadžmenta proizvodnje (top menadžera) prema vlasnicima, odnosno učesnicima u korporaciji. Da bi se to postiglo, formira se organizacioni i ekonomski mehanizam koji omogućava maksimiziranje prava učesnika (vlasnika) u upravljanju sljedećim alatima:
Kroz isplate kompenzacije i opcije, ekonomska motivacija menadžera je povezana sa ekonomskom motivacijom vlasnika;
Radi jačanja institucionalne zaštite vlasnika i njihovih prava, uvodi se zabrana (ograničenje) insajderskih transakcija i regulisano tržište spajanja i podjela.
Sa stanovišta dioničara, odlučujući kriterij procjene je maksimalni iznos prihoda vlasnika, određen maksimalnom konsolidovanom dobiti korporacije. U ovom slučaju, najjednostavniji kriterij je tržišnu cijenu imovinski kompleks korporacije, izračunat kao proizvod cijene dionica (berzanska kotacija) i njihovog broja. Ovaj indikator omogućava sveobuhvatnu procjenu učinkovitosti upravljanja ekonomskim aktivnostima korporacije u cjelini.
Drugi koncept uzima u obzir ekonomske interese šireg kruga lica – učesnika (vlasnika), top menadžera, kreditora, osoblja i državna vlast(državne institucije). To nije tajna ekonomskih ciljeva imenovane kategorije osoba (subjekata) mogu se značajno razlikovati. Dakle, ciljevi vlasnika i menadžera u razdvajanju funkcija kontrole i vlasništva najčešće se ne poklapaju. Za razliku od učesnika koji žele da povećaju vrednost (kapital) korporacije, za menadžment proizvodnje (srednje i najviše rukovodstvo) glavna stvar je trenutna materijalna naknada, za osoblje - rast zarada, koji se postiže povećanjem obima prodaje (hvatanjem veće tržišno učešće), kao i realizacijom rizičnih investicionih projekata.
Problem balansiranja interesa učesnika (vlasnika) i upravljanja proizvodnjom može se posmatrati na osnovu koncepta „nesavršenih ugovora“ (rezidualna kontrolna prava), dokazujući nemogućnost idealnog ugovora, gde su svi uslovi i okolnosti obezbeđeni - na kraju krajeva, menadžment
ponekad uzmi upravljačke odluke u nepredviđenim okolnostima i situacijama koje nisu navedene u ugovorima. U nekim slučajevima, učesnik zadržava takva „prava rezidualne kontrole“, što naglo pogoršava problem asimetrije informacija. Dakle, razlike u nivou stručno osposobljavanje a svijest vlasnika i menadžera često dovodi do ozbiljnih gubitaka.
Organizaciono-ekonomski mehanizam upravljanja imovinskim kompleksom u okviru prvog modela uključuje i odnose sa institucionalnim okruženjem i pruža mogućnosti da se uzmu u obzir ekonomski interesi povjerilaca, osoblja i državnih institucija (vlasti). Integracijom ekonomskih interesa ovih grupa, ovaj model omogućava adekvatnu evaluaciju aktivnosti top menadžera korporacije i daje im stvarne ciljeve. U ovom slučaju, vrijednost ekonomske dodane vrijednosti (EVA) može poslužiti kao složen integralni indikator (tabela 1).
Konceptualne osnove formiranja organizaciono-ekonomskog mehanizma za upravljanje imovinom velikih industrijskih korporacija, koje predlažu različiti istraživači, zasnivaju se na moderan koncept upravljanje vrijednošću korporacije čiji je osnovni cilj osiguranje rasta tržišne vrijednosti korporacije kroz povećanje tržišne vrijednosti dionica. Sistem indikatora koji se koriste kao procjene stalno se unapređuje. Moderna informacione tehnologije omogućavaju vam da ih primite u režimu operativnog nadzora. Na osnovu generalizacije rezultata osnovnih teorijskih i primenjenih razvoja stranih i domaćih autora, predlaže se fazna šema za formiranje organizacionog i ekonomskog mehanizma za upravljanje imovinom industrijskih i transportnih korporacija, uzimajući u obzir strukturni odnos njegovih elemenata (slika 1).
Prilikom dirigovanja vrednovanje korporacije koriste ekonomsku kategoriju poslovne vrijednosti. U svom najopštijem obliku, ovo je ravnoteža ili nominalni trošak, odnosno ukupan bilans stanja ili vrijednost imovine organizacije. Međutim, stvarna vrijednost organizacije se razlikuje od nominalne vrijednosti zbog, na primjer, određenog neslaganja između knjigovodstvene vrijednosti dugotrajne (uključujući nematerijalne) imovine i njihove tržišne vrijednosti (na primjer, zbog značajnog vremena
Tabela 1
Indikatori korporativnog učinka za različite grupe dionika
Učesnici (vlasnici) Zajmodavci Upravljanje proizvodnjom (top menadžeri)
Prinos kapital Koeficijent apsolutne likvidnosti Profitabilnost proizvoda. Profitabilnost prodaje
Zarada po dionici Ekonomska karakteristika novčani tokovi Marginalni prihod
Odnos iznosa dividendi i vrednosti imovine Likvidaciona vrednost korporacije Indikatori obrta imovine
Odnos kapitalizacije i knjigovodstvene vrijednosti korporacije Jačina finansijske poluge (finansijske poluge) Nivo operativne poluge (operativne poluge)
Dinamika nivoa kapitalizacije preduzeća Udeo (struktura) dužničkih obaveza u odnosu na kapitalizaciju Struktura potraživanja i obaveza, njihov odnos
Povraćaj sredstava i ukupan iznos konsolidovane dobiti Finansijska stabilnost korporacije Platni spisak i intenzitet zarada proizvoda, efikasnost korišćenja osoblja
Poresko opterećenje imovine Stepen pokrića plaćanja kamata Efikasnost investicionih projekata (rokovi povrata)
Stopa povećanja akcijski kapital Solventnost Efikasnost proizvodnih, privrednih i finansijskih aktivnosti
korisna upotreba). Generalno, pri izvođenju tržišne vrijednosti korporacija koriste se dva pristupa.
Prvi pristup pretpostavlja da tržišna vrijednost odgovara ravnotežnoj cijeni koju su zainteresovane strane postavile u toku transakcije vezane za promjenu vlasništva korporacije (kupoprodaja organizacije).
Tržišna vrijednost korporacije je relativna vrijednost na koju utiču mnogi faktori. Njegove imovinske komponente treba sveobuhvatno procijeniti kao mehanizam koji se sam razvija, čije djelovanje je određeno stanjem imovine i zavisi od efikasnosti menadžera korporacije. Često se koristi kvantitativna procjena ekonomske vrijednosti korporacije – goodwill-a, koja se utvrđuje razlikom između stvarne cijene i knjigovodstvene vrijednosti imovine korporacije.
Drugi pristup se zasniva na glavnim odredbama opisanim gore, odnosno, tržišna cijena korporacije se prilagođava za iznos budućeg rasta njene imovine zbog ekonomske procjene vjerovatnoće vrijednosti priliva gotovine. U praksi, po pravilu, to je iznos diskontovanih novčanih tokova tokom korisnog veka trajanja aktivnih osnovnih sredstava korporacije.
Ekonomska dodana vrijednost (EVA) je knjigovodstvena vrijednost plus sadašnja vrijednost buduće EVA. Drugim riječima, ovo je vrijednost stope prinosa minus ponderisani prosjek
vrijednost kapitala pomnožena iznosom uloženog kapitala.
Kao dio upravljanja vrijednošću imovinskog kompleksa korporacija, pri sastavljanju se koristi indikator EVA kapitalni budžet, kada se ocjenjuje efektivnost privredne aktivnosti kao odvojene izolovane strukturne podjele, podružnice i pridružena društva ( pravna lica), i korporativni entitet (grupa) u cjelini.
Glavna ekonomska ideja korištenja EVA je da dionički kapital bilo kojeg korporativnog entiteta treba donijeti barem isti prinos kao investicija sa sličnim nivoom rizika na tržištu državnih ili korporativnih dionica (obveznica).
Da bismo okarakterisali državne interese u formiranju poreskih i neporeskih plaćanja u budžete svih nivoa, zadržimo se detaljnije na opcijama scenarija ekonomsko ponašanje velike korporativne formacije sa dominantnim ili 100% učešćem u strukturi akcijskog kapitala državnog oblika svojine. Ekonomski interesi države povezani su sa određivanjem iznosa i vremenskih perioda za ostvarivanje prihoda. Radi se o o poreskim i neporeskim prihodima državnog budžeta, čiji su obveznici (subjekt oporezivanja) u skladu sa važećim zakonodavstvom sva pravna lica upisana u Jedinstveni državni registar preduzeća i organizacija (EGRPO). Ekonomski i pravni aspekt ovog problema je nekako povezan
Osiguravanje ravnoteže
ekonomski interesi subjekata korporativnih odnosa
Ekonomski interesi subjekata korporativnih odnosa
Vlasnici
Lenders
Menadžeri
Ekonomska dodana vrijednost (EVA) Dodatna vrijednost kapitala (AMV)
Kreiranje modela korporativnog upravljanja
Vlasnička struktura kao kvantitativna procjena ekonomskih mogućnosti (moći) učesnika u upravljanju imovinom (privatnom, državnom, opštinskom)
državna imovina 100%
Koncentrisana vlasnička struktura sa odvajanjem dominantnog vlasnika (prisustvo grupe manjinskih akcionara)
Distribuciona (raspršena) vlasnička struktura sa značajnim brojem "jednakih" malih akcionara (jedna akcija - jedan glas)
insajderski model autsajderski model
korporativno upravljanje korporativno upravljanje
Koncept dioničara Koncept učesnika
Konsolidovani budžet Ruske Federacije, konsolidovani budžeti konstitutivnih subjekata Ruske Federacije
Porez na dobit
poreski prihod
Porez na imovinu pravnih lica
Prihodi od korišćenja državne ili opštinske imovine ili od delatnosti državnih i opštinskih organizacija
Neporeski prihodi
Rice. 1. Faze formiranja organizacionog i ekonomskog mehanizma upravljanja imovinom
velike korporacije sa državnim učešćem
problemi korporativnog upravljanja velikim poslovnim strukturama.
S tim u vezi, potrebno je odgovoriti na sljedeća pitanja. Kako utvrditi ekonomske interese države sa jednakim pravima za sve oblike svojine? Kako uticati na integracijske i dezintegracijske procese u nacionalnoj ekonomiji tako da ekonomska korist od ekonomske
tvenno aktivnost subjekata i od korištenja imovine bila maksimalna? Koje metrike treba koristiti?
U skladu sa važećim zakonodavstvom, prihodima budžeta smatraju se sredstva koja su neopozivo i bez naknade primljena na raspolaganje državnim organima Ruske Federacije, entiteta Ruske Federacije i lokalnim vlastima.
samouprava. Generalno, budžetski prihodi se formiraju od poreskih i neporeskih plaćanja i besplatnih transfera. Posebno se uzimaju u obzir prihodi ciljnih budžetskih sredstava.
Poreski prihodi uključuju federalne, regionalne i lokalne poreze i naknade predviđene poreskim zakonodavstvom Ruske Federacije, kao i kazne i novčane kazne, neporeski prihodi uključuju prihode od korištenja državne ili općinske imovine (nakon plaćanja poreza i naknada) , od plaćene usluge koje donose budžetske institucije u nadležnosti saveznih organa, odnosno izvršna vlast, izvršni organi konstitutivnih entiteta Ruske Federacije, organi lokalna uprava itd.
Prema čl. 42 Zakonika o budžetu Ruske Federacije (BC RF), prihodi od korištenja državne ili općinske imovine uključuju:
Sredstva dobijena u vidu zakupnine za privremeno posedovanje i korišćenje ili privremeno korišćenje imovine u državnoj ili opštinskoj svojini;
Sredstva primljena u vidu kamata na stanja budžetskih sredstava na računima u kreditne institucije;
Sredstva dobijena od prenosa državne ili opštinske imovine na povereničko upravljanje;
Sredstva po osnovu otplate državnih zajmova, budžetskih zajmova i budžetskih zajmova, uključujući sredstva od prodaje imovine i drugih kolaterala koja se prenose primaocima budžetskih kredita, budžetskih zajmova i državnih i opštinskih garancija nadležnim organima izvršne vlasti kao osiguranje obaveza po budžetskim kreditima , budžetski krediti i državne i opštinske garancije;
Plaćanje za korišćenje budžetskih sredstava datih drugim budžetima, stranim državama ili pravnim licima na povratnoj i plaćenoj osnovi;
Prihodi u obliku dobiti koji se mogu pripisati udjelima u odobrenom (dioničkom) kapitalu privrednih društava i partnerstava, ili dividende na dionice u vlasništvu Ruske Federacije, konstitutivnih subjekata Ruske Federacije ili opština;
Ostali prihodi predviđeni zakonodavstvom Ruske Federacije od korištenja imovine koja se nalazi
u državnoj i opštinskoj imovini.
Prihodi budžetska institucija, dobijeni od preduzetničkih i drugih dohodovnih delatnosti, u potpunosti se uzimaju u obzir u proceni prihoda i rashoda budžetske institucije i odražavaju se u prihodima odgovarajućeg budžeta kao prihod od korišćenja državne ili opštinske imovine, ili kao prihod od pružanja plaćenih usluga.
Ekonomski interesi države, tumačeni kao obim i intenzitet (brzina) priliva finansijskih sredstava (gotovina) u budžete odgovarajućih nivoa, karakterišu državu kao regulatora korporativnih odnosa. U tabeli. 1 prikazane su grupe indikatora koji karakterišu državu domaćina kao ravnopravnog učesnika u formiranju odobreni kapital- imovinski kompleks velikih korporativnih formacija. Za karakterizaciju ekonomskih odnosa države kao regulatora korporativnih odnosa kroz funkcionisanje sistema oporezivanja privrednih (poduzetničkih) aktivnosti, razmotrimo dinamiku sedmogodišnjeg perioda ukupnog prihoda i poreskih prihoda u savezni budžet Ruske Federacije (Sl. 2) .
Svrha analize informacionih nizova, grafički prikazanih na sl. 2-5 je da se identifikuju trendovi i zavisnosti između poreskih i neporeskih prihoda u budžet. Navedeni iznosi primitaka omogućavaju da se da volumetrijska (kvantitativna) ekonomska procjena stvarne upotrebe imovinskih kompleksa velikih privrednih subjekata u relevantnim vremenskim periodima.
Operativno-ekonomska procjena karakteriše sistem oporezivanja proizvodnih, privrednih i finansijskih djelatnosti preduzeća kroz naplatu poreza na dodatu vrijednost i poreza na dohodak.
Strateška ekonomska procjena se može dobiti na osnovu analize sistema naplate poreza na imovinu, zakupnine za korištenje imovine (imovinskih kompleksa) u privrednom prometu i iznosa prihoda (izvještajnih i planskih) od prodaje državnih i opštinskih vlasništvo, restrukturiranje i korporativizacija imovinskih kompleksa državnih i opštinskih organizacija.
Da bi se postigao balans ekonomskih interesa učesnika u privrednim subjektima, potrebno je odrediti odnos obima
25 000 20 DOO
15 000 10 OOO
određene vrste gotovinskih računa. Ova vrijednost omogućava procjenu efikasnosti funkcionisanja imovinskih kompleksa organizacija koje učestvuju i njihovih strukturnih podjela (slika 3).
Iz analize Sl. 3 pokazuje da postoji jasna velika razlika između poreskih i neporeskih prihoda savezni budžet RF, što svedoči o niskoj „ekonomskoj težini“ državnih prihoda od imovine (imovinskih kompleksa).
Za procjenu kvaliteta ekonomska politika, koju sprovodi Vlada Ruske Federacije u smislu operativnog i strateškog korišćenja imovinskih kompleksa sa 100% ili drugim, dobro definisanim udelom državne ili opštinske imovine u kapitalu velikih korporacija, preporučljivo je analizirati dinamika neporeskih prihoda u budžet Ruske Federacije,
16 000 14 000 12 000
6 000 4 000 2 000 0
uključujući zbirne primitke od korišćenja u privrednom prometu imovinskih kompleksa organizacija državnih i opštinskih oblika svojine. Eksplicitne promene u pristupima primetne su od 2008. godine (Sl. 4), što potvrđuje i izvesna korespondencija između operativnih i strateških ocena korišćenja imovinskih kompleksa privrednih subjekata u privrednom prometu (Sl. 5).
Ekonomska opravdanost legitimnost državnog regulisanja procesa privatizacije kao alata za upravljanje strukturnim promenama i kapitalizacijom privrednih subjekata sa vlasničkim kapitalom ili 100% učešćem države u vlasništvu dokazuju iste stope rasta odgovarajućih prihoda (videti slike 4 i 5). Ovu zaplet autor detaljnije razmatra u člancima.
Model za koordinaciju državnih ekonomskih interesa i interesa ovih grupa učesnika u korporativnim odnosima sa formiranjem agregiranih volumetrijskih finansijskih pokazatelja prikazan je na sl. 6.
Razmotrimo formiranje mehanizma za državno regulisanje ekonomskih interesa subjekata korporativnih odnosa u Rusiji. Trenutno je izbor izvora i oblika finansiranja (ulaganja) od posebnog značaja za korporacije da obezbede obe strateški razvoj i tekuće proizvodne i ekonomske aktivnosti. Zaustavimo se detaljnije na raspodjeli ekonomskih interesa učesnika-akcionara (vlasnika vlasništva), povjerilaca i funkcionalnih grupa korporacija (pravnih lica), odnosno podružnica, zavisnih i povezanih organizacija i države kao ravnopravnog subjekta. ovi odnosi, s jedne strane, i njihov regulator s druge strane.
Rice. Slika 2. Dinamika ukupnog iznosa prihoda i poreskih prihoda konsolidovanog federalnog budžeta Ruske Federacije u 2005-2011, milijardi rubalja: I - prihod konsolidovanog budžeta Ruske Federacije; II - poreski prihodi
Rice. 3. Dinamika poreskih (I) i neporeskih (II) primanja prihodnog dijela federalnog budžeta Ruske Federacije u 2005-2011, milijarde rubalja
Praksa pokazuje da ekonomski interesi akcionara, integrisani u vlasničku strukturu pojedinih korporativnih subjekata, uzrokuju prilično značajne razlike u strukturi izvora njihovog dugoročnog (strateškog) i kratkoročnog (operativnog) finansiranja ne samo samih grupacija. , ali i pojedinačnih podružnica i filijala unutar korporacija.
Državno regulisanje ekonomskih interesa subjekata korporativnih odnosa u uslovima određenog privrednog rasta obezbeđuje se uz pomoć organizacionog i ekonomskog mehanizma upravljanja imovinom. Po analogiji sa podjelom upravljačkih funkcija i ekonomskih aktivnosti na nivou državni aparat menadžment na korporativnom nivou je također podijeljen na funkcije dioničara (vlasnika), funkcije javne kontrole (službe eksterne revizije) i funkcije trenutni menadžment proizvodno-ekonomski i finansijske aktivnosti(upravljanje proizvodnjom). Po pravilu, u praksi, interesi svih ovih subjekata otkrivaju značajne razlike, posebno očigledne između učesnika (akcionara-investitora) i menadžera korporacije.
Predstavnici višeg menadžmenta korporacije, djelujući u vlastitim interesima, pokušavaju dobiti najviše moguće plate i koristeći svoja službena ovlaštenja, mogu zaplijeniti dio imovine preko povezanih organizacija za svoje lične svrhe. Menadžeri se mogu suprotstaviti i sredstvima koja su im dostupna, u skladu sa važećim zakonom
vlasnici (akcionari) u smislu rezidualnog prihoda koje je primila korporacija (zadržana konsolidovana dobit).
Institucionalnu osnovu imovinskih odnosa koji proizilaze iz reforme velikih industrijskih korporacija, kao i savremenih korporativnih odnosa koje reguliše država, utvrđuju tri osnovna zakonska akta. Ovo su savezni zakoni od 25. aprila 1996. br. 39-F3 „O tržištu vredne papire“, od 26. decembra 1995. br. 208-FZ “On akcionarska društva“, od 05.03.1999. br. 46-FZ “O zaštiti prava i pravnih
Rice. 4. Dinamika neporeskih prihoda (I) i prihoda od korišćenja državne i opštinske imovine (II)
u 2005-2011, milijardi rubalja
Rice. Slika 5. Dinamika poreza na dohodak (I) i prihoda od korišćenja državne imovine (II) u 2005-2011, milijarde rubalja.
Rice. 6. Balans ekonomskih interesa države i drugih ključnih učesnika
korporativni odnosi
interesi investitora na tržištu hartija od vrijednosti”. Savezni zakon o akcionarskim društvima omogućio je da se u Rusiji formira dvostepeni sistem za upravljanje velikim korporativnim entitetima (JSC), koji se uglavnom sastoji od odbora direktora i odbora direktora. Ovaj zakon stvara dovoljno solidnu pravnu osnovu za efikasno korporativno upravljanje imovinom složenih organizacionih struktura.
Prema ovom zakonu, manjinska manjina u upravnom odboru može blokirati transakcije koje su suprotne njihovim ekonomskim interesima. Dakle, za odluke o promjeni osnovnog kapitala, o usvajanju izmjena i dopuna statuta i o većim (tj. koje prelaze polovinu knjigovodstvene vrijednosti imovinskog kompleksa korporacije) potrebno je tri četvrtine glasova. generalna skupština dioničari.
Čini se i dovoljnim da zaštiti prava dioničara od mogućeg "razvodnjavanja" otvorenih dionica. Nova (dodatna) emisija dionica mora se plasirati na sekundarno tržište po tržišnoj vrijednosti. Donošenje odgovarajuće odluke o postavljanju mora biti odobreno sa dvije trećine glasova skupštine. Sama procedura glasanja je takođe strogo regulisana, posebno kada broj akcionara prelazi 1.000 ljudi. Po zakonu, svaki dioničar ima pravo glasa, čija "težina" odgovara broju dionica pomnoženim brojem članova odbora koji se biraju. Dovoljna pažnja se poklanja i vanjskoj kontroli
aktivnosti upravljanja proizvodnjom je, prije svega, obavezna eksterna revizija, i to za korporacije sa više od 500 zaposlenih. - spoljni nezavisni registar hartija od vrednosti (akcije pravnog lica).
Saveznim zakonom o zaštiti prava investitora uređuju se pravila ponašanja registratora vrijednosnih papira, skrbničkih institucija i trgovaca. To uvelike olakšava samu proceduru slobodne prodaje (kupoprodaje) hartija od vrijednosti na sekundarnom tržištu. Pored toga, sadašnje zakonodavstvo uspostavlja prilično stroge standarde u pogledu količine finansijskih informacija koje se objavljuju u javnoj štampi. Ovo je godišnji finansijski izvještaji(1. i 2. razred), informacije o značajnim događajima za korporaciju (promjene u osnovnom kapitalu, sastav upravnog odbora, glavni direktori, struktura akcijskog kapitala).
Glavni vektori ekonomskih interesa učesnika, regulisani važećim zakonodavstvom (zakonodavnim i pravila RF) prikazani su na sl. 7.
Hajde da prokomentarišemo ono što je naznačeno na sl. 7 pravaca i nivoa interakcije ekonomskih interesa grupa subjekata.
1-2 - odnos između učesnika i rukovodstva proizvodnje, najvećim delom zbog vrste vlasništva (koncentrisano ili disperzovano), na osnovu kojeg se formira ovlašćeni kapital privrednog subjekta. Ovdje postoje potencijalne mogućnosti
Rice. 7. Glavni pravci interakcije između ekonomskih interesa države i drugih subjekata korporativnih odnosa, regulisani važećim zakonodavstvom Ruske Federacije: 1 - učesnici (vlasnici, tj. akcionari);
2 - upravljanje proizvodnjom (sekundarno i više
menadžeri); 3- povjerioci; 4 - osoblje (zaposleni); 5- državna regulatorna tijela
spajanja ili pripajanja pravnog lica i povezani rizici gubitka posla.
2-3 - odnosi između menadžmenta proizvodnje i kreditnih organizacija, koji često određuju ne samo odnos zajmodavca i zajmodavca, regulisan finansijskom stabilnošću organizacije i likvidnošću poslovanja. Odnosi između top menadžeri a kreditna institucija se često razvija u odnos između učesnika (vlasnika) i zajmodavca kao mogućeg potencijalnog institucionalnog vlasnika korporativnog entiteta (link 3-1 na slici 7).
2-4 - odnosi između top menadžera i osoblja korporacije, regulisani sistemom ugovora i uslovima kolektivnog ugovora koji se zaključuje na godišnjem nivou između administracije (top menadžera) i angažovanog osoblja korporacije.
3-5 - odnosi između državnih institucija (bankarstva) i komercijalnih banaka ili između Centralne banke Ruske Federacije i komercijalnih organizacija u oblasti regulisanja kreditnih odnosa i oporezivanja kreditnih organizacija, uključujući valutnu regulaciju.
4-5 - odnosi između poslodavaca i zaposlenih, regulisani od strane države kroz građansko i radno zakonodavstvo.
5-1 - odnosi između javnih institucija (vlasti) i učesnika
(vlasnici), regulisano tri gore navedena zakonska akta.
5-3 - odnosi između državnih institucija (vlasti) i upravljanja proizvodnjom, regulisani građanskim pravom i Kodeksom korporativnog upravljanja.
Ako razmotrimo pravce uticaja ekonomskih interesa za svaki od pet subjekata korporativnih odnosa prikazanih na Sl. 7, uzimajući u obzir dolazne pravce uticaja sa predznakom minus, a odlazne sa predznakom plus, moguće je sastaviti jednadžbu ravnoteže za ekonomske interese partnera u korporativnim odnosima, koju treba uzeti u obzir u upravljanju i prilagođeno korišćenjem organizaciono-ekonomskog mehanizma upravljanja imovinom.
Kontradikcije između ekonomskih interesa učesnika (vlasnika) i menadžmenta proizvodnje (top menadžera) razmatraju se u konceptualnoj teoriji agenata ili konceptu delegiranja ovlasti - teoriji agencija. Istovremeno se proučavaju ekonomski interesi vlasnika i menadžera, te se klasifikuju grupe njihovih glavnih kontradikcija.
Nešto drugačiji konceptualni pristupi čine osnovu teorije zainteresovanih lica (stekeholder theory), koja predlaže načine usklađivanja ekonomskih interesa svih subjekata direktno ili indirektno vezanih za funkcionisanje korporacije. Prema ovom konceptu, cilj ekonomske aktivnosti bilo koje korporacije nije maksimiziranje vrijednosti korporacije (rast kapitalizacije), već poboljšanje njenog imidža kroz poboljšanje društvenog i društvenog ekonomska situacija osoblja i smanjiti rizike po životnu sredinu. Menadžeri, u nedostatku informacione asimetrije, donose menadžerske odluke, vodeći računa o svim zainteresovanim stranama (vlasnicima, kreditorima, kadrovima, itd.).
Pokušajmo realno procijeniti mogućnosti upravljanja proizvodnjom da uravnoteži ekonomske interese subjekata korporativnih odnosa. Da bismo to učinili, svrstavamo u grupe ekonomske nesuglasice koje su potencijalno moguće u procesu ostvarivanja prava i obaveza subjekata, u skladu sa važećim zakonodavstvom Ruske Federacije (Tabela 2).
Sumirajući podatke u tabeli. 2, možemo izdvojiti sljedeće glavne kontradikcije u ekonomskim interesima razmatranih grupa subjekata.
tabela 2
Ekonomski interesi glavnih grupa subjekata uzeti u obzir pri formiranju organizacionog i ekonomskog mehanizma upravljanja imovinom
Subjekti korporativnih odnosa Karakteristike ekonomskih interesa Stepen uticaja na postizanje cilja Odgovornost
Vlasnici (učesnici): većinski dioničari (upravni odbor), manjinski dioničari (upravni odbor) Strateški, dugoročni taktički, operativni, kratkoročni Visoko Nisko Ograničeno učešće Ograničeno učešće
Upravljanje proizvodnjom: Izvršni direktor(glavni menadžer), top menadžeri (upravni odbor, administracija), kadrovi, zaposleni (vijeće kolektiva, sindikat) Taktički i kratkoročni (amplituda), individualni Operativni, kratkoročni, kolektivni (grupni) Taktička grupa i operativni pojedinac Visoki ( djelomično ograničeno) Srednje (ograničeno) Nisko, minimalno Visoko individualno Srednje pojedinačno Nisko
Država - učesnik (akcionar) Strateški, socio-ekonomski fokus Visoko, ograničeno vlasničkom strukturom Visoko, ograničeno učešćem
Država je regulatorno i fiskalno tijelo Strateško, fokusirano na makroekonomska mjerila Visoko Visoko
Zainteresovani ljudi(uključujući povezane) Taktičke i srednjoročne Ograničeno ili nisko Nisko, u zavisnosti od kontrolnih uslova
1. Neslaganja u ekonomskim interesima između učesnika (vlasnika) i menadžmenta proizvodnje (top menadžera) mogu biti prilično značajna. Tako su vlasnici zainteresovani za maksimalnu kapitalizaciju i isplatu dividendi, a top menadžere za visoke materijalne naknade (plate, bonusi, menadžerski status). Dominante zavise od stepena koncentracije vlasništva.
2. Sukob interesa dominantnih grupa dioničara (većinskih dioničara) i drugih dioničara (manjinskih dioničara) korporacije, po pravilu, manifestuje se u vezi sa dinamikom tržišne vrijednosti dionica: većinski dioničari već duže vrijeme imaju -ročne interese, manjinski akcionari imaju kratkoročne. Što se tiče investicija, za neke su odlučujuće strateške inovacije, za druge operativne. Na primjer, prema Međunarodnoj finansijskoj korporaciji, udio zadržane (neto) dobiti raspoređen na nacionalne kompanije RF na isplate dividendi porastao je na 21%, dok su takve isplate izvršene u manje od 30% regionalnih korporacija sa prodajom manjim od 10 miliona dolara i više od 50% kompanija sa prodajom preko 10 miliona dolara.
3. Nesuglasice između top menadžera i osoblja (zaposlenih), kao i između vlasnika i zaposlenih uglavnom se rješavaju na osnovu ugovora
prilikom zapošljavanja (zapošljavanja) za rad, ubuduće - uz pomoć sindikata, građanskog i radnog zakonodavstva.
4. Razlike u interesima vlasnika i drugih zainteresovanih strana (povezane kompanije, vladine agencije).
Praksa je pokazala da racionalan organizaciono-ekonomski mehanizam upravljanja imovinskim kompleksom doprinosi racionalizaciji korporativnih odnosa na svim nivoima hijerarhije upravljanja subjektima, što u konačnici usmjerava poslovne procese i doprinosi rastu ulaganja u nacionalnu ekonomiju. Istovremeno, kvantitativnu ekonomsku procjenu, koja na sveobuhvatan i prilično objektivan način uzima u obzir ekonomske interese države i drugih subjekata korporativnih odnosa i odražava djelotvornost mehanizma upravljanja imovinskim kompleksom, daju dva identična i široko rasprostranjena korišteni indikatori - dodana vrijednost vlasničkog kapitala (tržišna dodana vrijednost, MAV) i ekonomska dodana vrijednost (ekonomska dodana vrijednost, EVA).
Problem rješavanja ekonomskih kontradikcija između subjekata korporativnih odnosa aktivno se proučava u razvijenim kapitalističkim zemljama. Tradicionalno postoje angloamerički i njemačko-japanski modeli korporativnog upravljanja. U prvom, naglasak je na državnoj regulaciji tržišta kapitala za pravnu
urlajuća zaštita vlasnika (učesnika), kao i pravnih lica kao ravnopravnih učesnika u privrednom prometu. Istovremeno, prava manjinskih grupa akcionara su podjednako zaštićena (u slučaju disperzovane vlasničke strukture). Postoje i posebne šeme za učešće u odboru direktora zaposlenima(osoblje korporacije), kroz ovaj mehanizam se uzimaju u obzir ekonomski interesi osoblja.
U njemačko-japanskom modelu korporativnog upravljanja (Njemačka, Japan, Austrija, Holandija, Belgija, Francuska, Italija, itd.) postoje dvostepeni sistemi upravljanja – odbor i nadzorni odbor, koji uključuje nezavisne direktore – predstavnike svih subjekti ekonomskih odnosa. Ruski, najmlađi, model korporativnog upravljanja u praksi sadrži prilično značajna prava koja izražavaju interese svih subjekata korporativnih odnosa izvršnih direktora (predsednik OJSC, predsednik odbora direktora, generalni (izvršni direktor). potrebno je okrenuti Posebna pažnja o iskustvu Njemačke, gdje je stepen učešća zaposlenog u vlasništvu, upravljanju i proizvodni procesi određuje njegovu motivaciju, zainteresovanost za krajnje rezultate poslovanja korporacije (što ne samo da doprinosi ravnoteži ekonomskih interesa ovih grupa subjekata, već zadovoljava i principe ekonomske i socijalne pravde).
Razmotrimo nekoliko situacionih modela koji su tipični za praksu modernih korporativnih odnosa i koji nam omogućavaju da govorimo o mogućnosti integracije ekonomskih interesa u upravljanje imovinskim kompleksom velikih korporativnih subjekata.
Vlasnicima je na raspolaganju efikasan alat pomoću kojeg je moguće korigovati menadžerske odluke menadžera. To su mehanizmi interne i eksterne kontrole, korištenje nezavisnih osoba u odborima direktora, promjena vlasničke strukture – u slučaju spajanja (pripajanja) ili podjele korporacije. U nekim slučajevima je moguće relativno usklađivanje interesa vlasnika i menadžera kroz mehanizam novčane naknade. Relativnost je posljedica mjere odgovornosti, mjerene određenim iznosom troškova koje su vlasnici i menadžeri imali kao rezultat svojih upravljačkih odluka.
Komplikuje situaciju koja se razmatra, pojava trećeg subjekta - glasnogovornik je prilično op-
podeljeni ekonomski interesi - poverilac (u slučaju dugoročnih zaduživanja poverilac se smatra investitorom) kao nosilac dužničkih obaveza korporacije. U slučaju konfliktne situacije (nesklad između ekonomskih interesa vlasnika i povjerilaca), opasnost od bankrota korporacije postaje realna. Međutim, ako postoji mali rizik ili nikakav rizik u vezi sa dužničkim obavezama korporacije, poverioci imaju malo interesa ni za stopu prinosa ni za tržišnu vrednost (kapitalizaciju) same korporacije. Ako je takav rizik i dalje prisutan, onda vlasnici uvijek imaju određene prednosti u odnosu na povjerioce. Takve prednosti leže u pravnoj sferi, jer su potraživanja po dionicama po svojoj ekonomskoj i pravnoj prirodi rezidualna potraživanja, a u slučaju smanjenja vrijednosti dužničkih obaveza vrijednost obaveza po dionicama ostaje nepromijenjena neko vrijeme.
Takođe je moguće da rukovodstvo proizvodnje donosi upravljačke odluke koje omogućavaju (u okviru postojećeg zakonodavstva) prenošenje imovine korporacije u sferu sopstvenih ovlašćenja, jačajući njen ekonomski položaj. Ako menadžeri postupaju u interesu vlasnika, onda u slučaju rizika neizvršenja, mogu biti zainteresirani za prijenos kreditnih resursa prema vlasnicima korporacije, na primjer, na sljedeće načine:
Direktni investicioni resursi (krediti) u najrizičniju imovinu visokog prinosa. Prilikom ostvarivanja dobiti, vlasnici ostaju dobitnici, u suprotnom povjerioci preuzimaju rizik gubitka;
Smanjenje kapitalizacije troškova finansiranih privučenim finansijskim sredstvima (dodatna emisija akcija). Tipično, privlačenje se provodi sve dok dobit dobijena zbog toga (neto sadašnja vrijednost) ne bude jednaka iznosu privučenom za ovo finansijskih sredstava(investicije). Ako u isto vrijeme kao dodatna sredstva ako se koriste krediti, onda rast tržišne vrijednosti dužničkih obaveza postaje svojevrsni “kapital” za ovaj dio investicije. Prilikom otplate dužničkih obaveza u ovom slučaju dolazi do smanjenja ulaganja;
Provodeći prilično aktivnu kreditnu politiku za djelomičnu isplatu sredstava pozajmljenih od strane vlasnika korporacije. To pomaže da se smanji tržišna vrijednost dužničkih obaveza i uštedi
smanjenje (iako često smanjenje) nivoa kapitalizacije korporacije. Istovremeno, iznos dividendi koje primaju vlasnici u velikoj meri kompenzuje smanjenje vrednosti njihovih akcija;
Skrivanje informacija od povjerilaca u vezi finansijsku stabilnost korporacije. Odugovlačenjem postupka restrukturiranja ili iskorištavanjem praznina u zakonodavstvu, menadžeri maksimalno otežavaju proceduru stečaja i reorganizacije preduzeća. Ekonomsku dobit (vrlo relativnu) zbog očuvanja starosne strukture dužničkih obaveza i povećanja rizika vlasnici primaju na štetu povjerilaca. Rješavanje problema koordinacije interesa vlasnika i menadžera zahtijeva traženje pristupa i metoda za kvantitativno mjerenje kvaliteta menadžerskih odluka. Vlasnici su potencijalno spremni i sposobni da adekvatno plate upravljačke odluke menadžera ukoliko postoje indikatori koji im omogućavaju da efektivno, sa datim stepenom objektivnosti, mjere i procjenjuju svoj menadžerski doprinos. Takvi pokazatelji mogu biti iznos zarade po običnoj akciji, kapitalizacija korporacije, pozitivna dinamika profitabilnosti, nivo ekonomske dodane vrijednosti ili dodana vrijednost vlasničkog kapitala.
Pravilno odabrani kriterijumi za operativnu stratešku ekonomsku procjenu će povećati profesionalnu motivaciju korporativno upravljanje da generišu finansijske prihode koji povećavaju kapitalizaciju korporacije, a ne organizacione pseudoreorganizacije i rizične investicije sa niskim prinosima. Rusku ekonomiju trenutno karakteriše jačanje pozicije države. To se manifestuje u regulisanju ekonomskih i finansijski odnosi na makro nivou u povećanju udjela državnog vlasništva u posebno značajnim sektorima privrede. Državna regulacija finansijskih tržišta, procesi restrukturiranja velikih industrijskih i transportnih korporacija utiču na strukturu odobrenog kapitala, ravnotežu ekonomskih interesa učesnika i izvore strateškog i tekućeg finansiranja privrednih aktivnosti. U praksi se to dešava kroz sprovođenje ciljanih državnih programa (kreditiranje određenih sektora privrede), regulisanje berzanskih cena, kroz učešće države u velikim industrijskim korporacijama.
aktivne formacije (holdingi), kroz politiku kreditnih stopa (učešće države u kreditnim institucijama, prilagođavanje stope refinansiranja Centralne banke Ruske Federacije, itd.).
Kao što je već navedeno, koordinacija ekonomskih interesa učesnika (vlasnika) takođe može imati direktan uticaj na strukturu izvora finansiranja velikih privrednih subjekata. V. B. Kondratiev razmatra tri osnovna pristupa koja objašnjavaju razlike u strukturi finansiranja. U okviru prvog pristupa, čini se da se struktura kapitala korporacije kreće ka dobro definisanom optimalnom modelu, što je moguće prema važećem stečajnom zakonodavstvu i nivou oporezivanja, koji usklađuju sastav i strukturu imovine, nivo rizika ulaganja i visina profitabilnosti.
Drugi pristup karakteriše uticaj sukoba ekonomskih interesa insajdera i autsajdera na optimalnost strukture izvora. korporativne finansije. U ovom slučaju, smatra se da dominiraju agencijski troškovi vezani za vršenje upravljačkih ovlasti menadžera korporacije.
U okviru trećeg pristupa, naglasak je na problemima povezanim sa nesavršenošću ruskog finansijsko tržište. Određena asimetrija informacija i prisustvo transakcionih troškova ograničavaju sposobnost menadžmenta proizvodnje da upravlja procesom ulaganja. Sukob ekonomskih interesa vlasnika, kreditora i menadžmenta može direktno uticati na efikasnost korporacije i njenu strategiju razvoja, otežavajući formiranje racionalne strukture izvora finansiranja. Dakle, analiza dugovanog finansiranja, s jedne strane, omogućava kontrolu nad djelovanjem menadžmenta proizvodnje, ali, s druge strane, dovodi do povećanja agencijskih troškova. Ovo se objašnjava činjenicom da rast kreditnog rizika doprinosi povećanju udjela naknada povjerilaca i drugih nosilaca dužničkih obaveza, koje ostvaruju u raspodjeli neto konsolidovane dobiti od svih profitabilnih ulaganja korporacije. Takva perspektiva preraspodjele prihoda u stvarnosti doprinosi odbijanju vlasnika od strateški korisnih kapitalnih ulaganja.
Kao prva aproksimacija, finansijska struktura velikih privrednih subjekata, u čijem kapitalu je (ili prevladava) država
poklon imovina se može predstaviti sljedećim osnovnim pokazateljima:
Indikatori finansijske stabilnosti (odnos sopstvenih i pozajmio novac);
Specifična gravitacija dužničke obaveze u ukupnom iznosu finansiranja kapitalnih ulaganja;
Učešće kratkoročnih obaveza u ukupnim obavezama korporacije;
Nivo pokrića dužničkih obaveza gotovinom, odnosno odnos bruto tekućeg novca, prije oporezivanja i amortizacije, prema prosječnim kamatnim stopama za period na dužničke obaveze (kredite).
Postizanje ravnoteže interesa svih učesnika u velikim korporativnim subjektima (uključujući državu) i podsticaj za izgradnju racionalne strukture imovinskog kompleksa, obezbeđujući mobilizaciju i optimalan protok finansijskih sredstava, trebalo bi da bude:
Legalizacija ravnopravnosti svih oblika svojine, razvoj metoda za upis relevantnih prava i njihovu kasniju zaštitu;
Jasna raspodjela prava i obaveza stranaka, dosljednost odluka i donesenih odredbi na osnovu zakonskih i podzakonskih akata;
Dosljedna reforma korporativnog sektora kroz sistem savezni zakoni, kojim se propisuje postupak za osnivanje, pristupanje (spajanje) i izdvajanje velikih privrednih subjekata, kao i zakoni o funkcionisanju berze (tržište hartija od vrednosti), stečaju organizacija i dr.;
Transparentnost u upravljanju imovinskim kompleksom (praćenje raspodjele finansijskih sredstava uz pouzdano i transparentno izvještavanje o proizvodnim i ekonomskim aktivnostima korporacije i njenom finansijskom stanju);
Redovna kontrola unutar-korporativne raspodjele upravljačkih ovlasti, analiza postupaka donošenja odluka, poštovanje pravila statističkog i finansijskog izvještavanja.
Bibliografija
1. Bocharova I. Yu. Interesi unutar kompanije u uvjetima formiranja nacionalnog modela korporativnog upravljanja // Ekonomska nauka moderne Rusije. 2005. br. 3. S. 116-123.
2. Kondratiev V. B. Korporativno upravljanje i proces ulaganja. M.: Nauka, 2003.
3. Kungurov Yu. A., Fedorovich V. O. Finansijski menadžment u uslovima reformisanja velikih industrijskih kompleksa. Novosibirsk: SAFBD, 2009.
4. Ruski statistički godišnjak. 2012. Moskva: Rosstat, 2012.
5. Fedorovič V. O. Velika korporativna društva: koncentracija faktora proizvodnje i ekonomski rast Sibirska finansijska škola. 2005. br. 1. S. 87-96.
6. Fedorovič V. O. Sastav i struktura organizacionog i ekonomskog mehanizma za upravljanje imovinom velikih industrijskih korporativnih entiteta Sibirska finansijska škola. 2006. br. 2. S. 45-54.
7. Fedorovič V. O., Kontsypko N. V. Proučavanje mehanizma formiranja i raspodjele strateških financijskih ušteda korporacije // Bilten Tomskog državnog univerziteta. Ekonomija. 2012. br. 1. S. 135-144.
8. Fedorovich V. O., Kontsipko N. V. finansijski mehanizam formiranje strateških finansijskih ušteda u velikim industrijskim korporacijama // Bilten NSU 2012. br. 3. str. 83-93.
9. Fedorovič V. O., Kungurov Yu. A., Fedorovich T. V. Kapitalizacija najvećih korporacija: ekonomska procjena strukturnih transformacija u nacionalnoj ekonomiji Rusije // Financije i kredit. 2008. br. 18. S. 32-38.
10. Fedorovich V. O., Fedorovich T. V. Državna imovina: upravljanje strukturnim promjenama i kapitalizacijom velikih korporativnih subjekata // EKO. 2006. br. 7. S. 28-41.
11. Fedorovič V. O., Fedorovič T. V. Informacijski modeli analiza upravljanja u velikim korporacijama (grupama) // Sibirska finansijska škola. 2005. br. 3. S. 18-27.
12. Fedorovič V. O., Fedorovič T. V. Strukturne transformacije u industrijskom kompleksu Rusije // Sibirska finansijska škola. 2005. br. 3. S. 73-78.
13. Fedorovič T. V., Kungurov Yu. A., Fedorovich V. O. Restrukturiranje javnog sektora: formiranje industrijskog holdinga nuklearne energije. 2008. br. 7. S. 16-29.
14. Fedorovich T. V., Fedorovich V. O. Razdvajanje finansijske i investicione komponente sinergijskog efekta i njihova uloga u poboljšanju sistemske efikasnosti poslovanja // Ekonomska analiza: teorija i praksa. 2008. br. 21. S. 24-33.
15. Shcherbakova O. N. Aplikacija moderne tehnologije procjena vrijednosti poslovanja operativne kompanije // Financijski menadžment. 2003. br. 1. S. 105-121.
16. Ross S. Ekonomska teorija agencije: problem principala // American Economic Review, 1973. Tom 63, maj.
Među osobine karakteristične za preduzeća i organizacije sa učešćem državnog kapitala, koje ometaju njihovo efikasno funkcionisanje u aktuelnim tržišnim odnosima, najčešće su:
neefikasnost sistema upravljanja preduzećem;
nizak nivo odgovornosti rukovodilaca preduzeća prema osnivačima za posledice donetih odluka,
Loše očuvanje i neefikasno korišćenje imovine preduzeća,
· slabi finansijski i ekonomski rezultati svoje delatnosti;
· nesigurnost jedinstva preduzeća kao imovinskog kompleksa;
· praksa unakrsnog subvencioniranja i deformisane strukture troškova proizvodnje.
Metodološki razvoji u oblasti javne uprave imovinski kompleksi a njihove reforme u velikoj mjeri kopiraju reforme za komercijalne organizacije. Ali ne treba očekivati slične rezultate za državna preduzeća, jer kompleks državne imovine ima značajne razlike:
Visoka inercija reproduktivnih procesa, obično uzrokovana složena struktura proizvodne i komercijalne odnose i utvrđivanje efektivnosti procesa restrukturiranja prema početnom stanju preduzeća;
Značajan udio neproizvodnih troškova, često uključujući troškove održavanja neosnovne imovine;
Nejedinstvo ciljeva funkcionisanja industrijsko preduzeće kao samostalna komercijalna jedinica i zadaci koji stoje pred vlasnikom (koju predstavljaju državni i teritorijalni organi);
Neefikasne metode upravljanja, koje po pravilu uključuju tradicionalne i zastarjele oblike: budžetiranje, podrška sistemu sankcija, normalizacija ekonomskih pokazatelja.
Za sistematsku podršku inovativnom razvoju državnih organizacija i državnih preduzeća, glavni je priliv investicija. Državni organi mogu osigurati pružanje, uključujući pod državne garancije, banke ili posebni fondovi za dugoročne niskokamatne kredite državnim inovativnim kompanijama. Istovremeno, preferencijalno oporezivanje može se koristiti kao dodatna mjera podrške na lokalnom nivou.
Korišćenje elemenata strateškog upravljanja u upravljanju imovinom na regionalnom nivou podrazumeva korišćenje sistema za podršku odlučivanju, kako na nivou pojedinačne organizacije, tako i na opštinskom i regionalnom nivou. Tako se rješavaju zadaci praćenja stanja imovinskih resursa regiona, testiranja hipoteza, analize i prognoze stanja na tržištu, te analitičkog potkrepljivanja strateškog izbora.
