Tema: Testovi za ispit iz dugoročne finansijske politike
Vrsta: Test | Veličina: 27.31K | Preuzimanja: 526 | Dodano 18.09.2008 u 18:24 | Ocjena: +39 | Više testova
Tema 1 "Osnove finansijske politike preduzeća"
1. Finansijska politika preduzeća je:
a) Nauka koja analizira finansijske odnose preduzeća;
b) Nauka koja proučava odnose distribucije preduzeća u obliku novca;
c) Skup mjera za svrsishodno formiranje, organizaciju i korišćenje finansija za postizanje ciljeva preduzeća; +
d) Nauka o upravljanju finansijama privrednog subjekta. Tačan odgovor
2. Glavni cilj finansijske aktivnosti preduzeće se sastoji od: a) organizacije finansijskog rada u preduzeću;
b) u ispravnom obračunu i blagovremenom plaćanju poreza;
c) Tačno ispunjavanje svih pokazatelja finansijskih planova;
d) U maksimiziranju blagostanja vlasnika u tekućem i budućem periodu; +
f) Maksimizacija profita;
f) U obezbjeđivanju finansijske stabilnosti preduzeća. .
3. Osnovna svrha finansijske aktivnosti preduzeća je:
a) Maksimiziranje tržišne cijene preduzeća. +
b) Maksimizacija profita
c) Obezbeđivanje preduzeća izvorima finansiranja
d) Sve gore navedeno
4. Strateški finansijski ciljevi komercijalna organizacija su:
a) maksimizacija profita; +
b) obezbeđivanje likvidnosti imovine preduzeća;
c) Organizacija sistema finansijskog planiranja i regulisanja;
d) Osiguranje finansijske održivosti +
f) Sinhronizacija i izjednačavanje pozitivnih i negativnih tok novca preduzeća;
f) Rast tržišne vrijednosti organizacije; g) Osiguranje isplate dividende.
5. Na strateški pravac razvoja preduzeća utiču sledeći faktori:
a) Novine u tehnologiji proizvodnje u ovom segmentu tržišta;
b) Obim preduzeća; +
c) Faza razvoja preduzeća; +
d) stanje finansijskog tržišta; +
f) Poreski sistem; +
f) Iznos javnog duga.
6. Taktički finansijski ciljevi komercijalne organizacije uključuju:
a) maksimizacija profita;
b) Smanjenje troškova proizvodnje; +
c) Osiguranje finansijske stabilnosti preduzeća;
d) Maksimiziranje blagostanja vlasnika u tekućem i budućim periodima;
f) Rast obima prodaje;
f) Povećanje prodajnih cijena za proizvedene proizvode.
7. Dugoročna finansijska politika uključuje:
a) Upravljanje strukturom kapitala; +
b) upravljanje obavezama; c) Proračun standarda radni kapital;
d) Upravljanje potraživanjima.
8. Dugoročna finansijska politika preduzeća:
a) Utvrđeno kratkoročnom finansijskom politikom;
b) postoji pored njega; +
c) Utječe na kratkoročnu finansijsku politiku. +
9. Horizontalna metoda finansijske analize je:
a) Poređenje svake izvještajne pozicije sa prethodnim periodom+
b) Određivanje strukture konačnih finansijskih pokazatelja
c) Određivanje glavnog trenda u dinamici indikatora
10. Procjena dinamike finansijskih pokazatelja vrši se korištenjem:
a) vertikalna analiza
b) horizontalna analiza +
c) finansijski pokazatelji
11. Akademske discipline vezano za finansijsku politiku:
a) Finansijsko upravljanje; +
b) Statistika; +
c) Finansije; +
d) Računovodstvo; +
f) Istorija ekonomskih doktrina; f) Svjetska ekonomija.
12. Objekti upravljanja finansijskom politikom preduzeća uključuju:
a) Finansijsko tržište;
b) Kapital; +
c) novčani tokovi; +
d) Inovacijski procesi.
Testovi na temu 2 "Dugoročna finansijska politika"
1. Velika slova su:
a) Zbir proizvoda cijena dionica i broja dionica u opticaju. +
b) Ukupan obim emisije hartija od vrijednosti koje kruže na tržištu.
c) Agregat akcijski kapital izdavanje kompanija po nominalnoj vrijednosti. d) Ukupna tržišna vrijednost imovine kompanija izdavaoca.
2. Navedite najvjerovatnije posljedice značajnog viška kapitala kompanije u odnosu na To dužnički kapital zbog činjenice da kompanija preferira izdavanje akcija nego izdavanje obveznica:
1. Ubrzani rast zarade po dionici.
2. Usporavanje zarade po dionici. 3. Povećanje tržišne vrednosti akcija društva, 4. Smanjenje tržišne vrednosti akcija preduzeća
3. Trenutni prinos obveznica sa kuponskom stopom od 10% godišnje i tržišnom vrijednošću od 75% je:
4. Na tržištu istovremeno kruže dvije korporativne obveznice iste nominalne vrijednosti. Obveznica AD "A" ima stopu kupona od 5%, obveznica AD "B" ima stopu kupona od 5,5%. Ako je tržišna vrijednost obveznice AD "A" jednaka nominalnoj vrijednosti, onda bez uzimanja u obzir drugih faktora koji utiču na cijenu obveznice, navesti tačna izjava u odnosu na AO vezu ((B":
a) tržišna vrednost obveznice AD "B" je veća od nominalne vrednosti.+
b) tržišna vrednost obveznice AD "B" je ispod nominalne. c) tržišna vrednost obveznice AD "B" jednaka je nominalnoj vrednosti.
d) prinos obveznice AD "B" je veći od prinosa obveznice AD "A".
5. Navedite izvore isplate dividendi na obične akcije:
A) Zadržana dobit tekuće godine.+
b) Zadržana dobit iz prethodnih godina. c) Rezervni fond.
d) Zadržana dobit tekuće i prethodnih godina. +
b. Prednosti akcionarskog oblika poslovanja uključuju:
A) Supsidijarna odgovornost akcionara.
b)Široke mogućnosti za pristup finansijskim tržištima. +
c) Sve gore navedeno.
7. Ako kompanija nema dobit, onda vlasnik povlašćenih akcija: A) Može zahtijevati isplatu dividende na sve dionice.
b) Može zahtijevati djelimično isplatu dividendi.
c) Uopšte se ne mogu tražiti dividende+
d) Jedinstvo 1 i 2.
8. Navedite finansijski instrument koji se koristi za prikupljanje vlasničkog kapitala:
a) Dodatni dionički doprinos. +
b) Izdavanje obveznica.
c) Povećanje dodatnog kapitala.+
d) Lizing.
9. Koje vrste obaveza ne pripadaju kapitalu društva: A) Ovlašteni kapital.
b) Zadržana dobit.
sa) Računi To plaćanje . +
d) Dugoročni krediti. +
f) Obaveze +
10. Koeficijent autonomije se definiše kao omjer:
A) Vlasnički kapital u bilansu stanja. +
b) Vlasnički kapital kratkoročnim kreditima i pozajmicama. c) Neto prihod u kapitalu. d) Vlasnički kapital To prihoda.
11. Sopstveni kapital preduzeća: A) Zbir svih sredstava.
b) Zadržana dobit.
c) Prihodi od prodaje robe (radova, usluga).
d) Razlika između imovine i obaveza društva. +
12. Lizing je isplativiji od kredita: A) Da.
b) br.
c) U zavisnosti od uslova njihovog pružanja+
d) Ovisno o vremenu dodjele granta.
13. Finansijski lizing je:
A) Dugoročni ugovor koji predviđa punu amortizaciju iznajmljene opreme. +
b) Kratkoročni najam prostorija, opreme i sl.
c) Dugoročni zakup, koji uključuje djelimični otkup opreme. -
14. Procenat povlašćenih akcija u odobreni kapital AO ne bi trebalo da prelazi:
b) 25%. +
d) Uredbom se utvrđuje generalna skupština dioničari.
15. Koji članak nije uključen u odjeljak III bilansa stanja "Kapital i rezerve"? a) akcijski kapital.
b) Dodatni i rezervni kapital.
c) Kratkoročne obaveze. +
d) Zadržana dobit.
16. Navedite izvor finansiranja dodatnog ulaganja kapitala:
a) Dionička premija+
b) Profit.
c) Sredstva osnivača.
17. Za preduzeća koje organizacione i pravne forme, formiranje rezervnog kapitala je obavezno u skladu sa ruskim zakonom:
A) Državna unitarna preduzeća.
b) Akcionarska društva.+
c) Verska partnerstva.
18. Navedite izvor finansiranja preduzeća:
A) Odbici amortizacije +
b) Cash
c) Obrtna sredstva d) Osnovna sredstva
19. Vrijednost (cijena) privučenog kapitala utvrđuje se kao:
a) Odnos troškova povezanih sa privlačenjem finansijskih sredstava i iznosa privučenih resursa. +
b) Iznos plaćene kamate na kredite.
c) Iznos kamate na kredite i isplaćene dividende.
20. Efekat finansijske poluge određuje:
A) Racionalnost privlačenja pozajmljenog kapitala; +
b) Odnos obrtne imovine i kratkoročnih obaveza; c) Struktura finansijski rezultat. Tačan odgovor
Testovi za temu 3
1. Koja je svrha procesa finansijskog planiranja u preduzeću:
A. Efikasnije korišćenje dobiti i drugih prihoda. +
B. Za racionalnu upotrebu radne resurse. B. za poboljšanje potrošačka svojstva robe.
2. Šta nije izvor finansiranja preduzeća:
A. Forfeting.
B. Troškovi amortizacije.
B. Iznos troškova istraživanja i razvoja. +
G. Hipoteka.
3. Iz navedenih izvora odaberite izvor finansiranja za dugoročna ulaganja:
A. Dodatni kapital.
B. Amortizacioni fond. +
B. Rezervni fond.
4. Šta se podrazumeva pod izvorima finansiranja koje preduzeće raspolaže za planski period:
A. Sopstvena sredstva.
B. Ovlašćeni kapital preduzeća.
B. Sopstvena, pozajmljena i pozajmljena sredstva. +
5. Koji period pokriva trenutni finansijski plan preduzeća:
Godišnje. +
B. Četvrt. Mjesečno.
6. Šta je glavni zadatak finansijskog planiranja preduzeća:
A. Maksimiziranje vrijednosti kompanije. +
B, Računovodstvo količine proizvedenih proizvoda.
B. Efikasno korištenje radnih resursa.
7. Koja od sljedećih metoda se odnosi na predviđanje:
A. Normativno.
B. Delphi. +
B. Balans.
D. Novčani tok.
8. Koja od sljedećih metoda se odnosi na finansijsko planiranje:
A. Regulatorni +
B. Analiza trenda.
B. Analiza vremenskih serija. D. Ekonometrijski.
9. Da li je tačno da metoda ekonomskog i matematičkog modeliranja omogućava da se pronađe kvantitativni izraz odnosa između finansijskih pokazatelja i faktora koji ih određuju:
10. Rasporedite finansijske planove po trajanju prema opadajućem periodu važenja:
A. Strateški plan, dugoročni finansijski plan, operativni finansijski plan, tekući finansijski plan (budžet).
B. Strateški plan, dugoročni finansijski plan, tekući finansijski plan (budžet), operativni finansijski plan. +
B. Dugoročni finansijski plan, strateški plan, operativni finansijski plan, tekući finansijski plan (budžet).
11. Za preduzeće su dostupni sledeći podaci: bilansna aktiva koja varira u zavisnosti od obima prodaje - 3000 rubalja, bilansne obaveze koje se menjaju u
ovisno o obimu prodaje - 300 rubalja, predviđeni obim prodaje - 1250 rubalja,
stvarni obim prodaje je 1.000 rubalja, stopa poreza na dobit je 24%, koeficijent isplate dividende je 0,25. Koja je potreba za dodatnim eksternim finansiranjem:
B. RUB 532,5+
B. 623,5 rubalja.
12. Obim prodaje kompanije je 1.000 hiljada rubalja, iskorišćenost opreme je 70%. Koliki je obim maksimalnog obima prodaje kada je oprema potpuno napunjena:
A. 1000 rubalja. B. 1700 rub.
B. 1429 rub. +
D. Nijedan od odgovora nije tačan.
13. Obim prodaje kompanije je 1.000 hiljada rubalja, iskorišćenost opreme je 90%. Koliki je obim maksimalnog obima prodaje kada je oprema potpuno napunjena:
A. 1900 rub.
B.1111 rub.+
B. 1090 rub.
D. Nijedan od odgovora nije tačan.
14. Obim prodaje preduzeća je 1000 hiljada rubalja, opterećenje opreme je - .. 90%, osnovna sredstva - 1SOO hiljada rubalja. Koliki je koeficijent kapitalnog intenziteta u potpunosti: ": opterećenje opreme:
D. Nijedan od odgovora nije tačan. I
15. Postoji li veza između finansijske politike i rasta:
ODGOVOR: Postoji u obliku direktnog odnosa. +
B. Postoji u obliku inverznog odnosa.
B. Nema veze.
l6. Maksimalna stopa rasta bez koje kompanija može postići eksterno finansiranje, zove se:
A. Stopa održivog rasta
B. Interna stopa rasta +
B. Stopa reinvestiranja.
17. Maksimalna stopa rasta koju preduzeće može održati bez povećanja finansijske poluge naziva se:
A. Održiva stopa rasta +
B. Interna stopa rasta C. Stopa reinvestiranja.
D. Omjer isplate dividende.
18. Neto dobit preduzeća iznosila je 76 hiljada rubalja, ukupan iznos imovine - 500 hiljada rubalja. Od 76 hiljada rubalja. neto dobit je reinvestirana 51 hiljada rubalja. Koeficijent internog rasta će biti:
A. 10%.
D. Nijedan od odgovora nije tačan.
19. U preduzeću neto profit iznosi 76 hiljada rubalja, osnovni kapital 250 hiljada rubalja. Koeficijent kapitalizacije je 2/3. Stopa održivog rasta je:
A. 12,4%.
B. 10,3%.
IN. 25,4%. +
D. Nijedan od odgovora nije tačan.
20. Kompanija ima finansijsku polugu od 0,5, neto prinos na prodaju od 4%, stopu isplate dividende od 30% i koeficijent intenziteta kapitala od 1. Stopa održivog rasta je:
D. Nijedan od odgovora nije tačan.
21. Uz povećanje neto profitne marže od prodaje, omjer održivog rasta:
A. Povećanje. +
B. Smanjenje.
B. Neće se promijeniti.
22. Sa smanjenjem procenta neto dobiti isplaćene kao dividende, omjer održivog rasta:
A. Povećanje. +
B. Smanjenje.
B. Neće se promijeniti.
23. Sa smanjenjem finansijske poluge preduzeća (odnos pozajmljenih sredstava prema sopstvenim), omjer održivog rasta:
A. Povećanje.
B. Smanjenje. +
B. Neće se promijeniti.
24. Sa smanjenjem obrta imovine preduzeća, koeficijent održivog rasta:
A. Povećanje.
B. Smanjenje. +
B. Neće se promijeniti.
25. Ako je primljena vrijednost Z-rezultati u Altmanovom modelu predviđanja bankrota sa pet faktora veći su od 3, što znači da je vjerovatnoća bankrota:
ODGOVOR: Vrlo visoko.
B. Visoko.
B. Niska
D. Vrlo niska +
DCFP t4 testovi
1. Sastav operativnog budžeta uključuje:
A. Budžet direktnih troškova rada.
B. Investicioni budžet. +
B. Budžet novčanih tokova.
2. Koji indikator, uključen u budžet novčanih tokova, stvara izvor direktnih investicija? A. Otkup obveznica.
B. Kupovina materijalnih dugotrajnih sredstava. +
B. Amortizacija.
3. Koju vrstu tekućeg budžeta treba pripremiti da bi se mogla procijeniti količina materijala koji treba kupiti: A. Budžet troškova prodaje. B. Budžet prodaje.
B. Budžet proizvodnje
D. Budžet nabavke materijala. +
4. Da li je tačno da je početni element metode budžetiranja direktnog novčanog toka profit?
5. Da li su poslovni rashodi uključeni u budžet prihoda, a rashodi uključeni u troškove poslovanja preduzeća? ODGOVOR: Da.
6. Detaljan dijagram procijenjenih troškova proizvodnje osim direktnih materijalni troškovi i direktni troškovi rada, koji se moraju ostvariti da bi se ispunio plan proizvodnje, su:
A. Budžet za režijske troškove. +
B. Investicioni budžet.
B. Budžet upravljanja. D. Osnovni budžet.
7. Koje su od sljedećih stavki plana novčanih tokova uključene u odjeljak „Primanja iz tekućih aktivnosti“?
A. Dobivanje novih zajmova i kredita.
B. Prihod od prodaje proizvoda.+
B. Izdavanje novih dionica.
8. Da li je tačno da povećanje dugoročnih finansijskih ulaganja stvara priliv sredstava u preduzeće? ODGOVOR: Da.
B. Ne. I +
9. Koje su od sljedećih stavki budžeta novčanih tokova uključene u odjeljak „Rashodi investicionih aktivnosti“? A. Kratkoročna finansijska ulaganja.
B. Plaćanje kamate na dugoročni kredit.
B. Dugoročna finansijska ulaganja.+
10. Navedite dvije metode za sastavljanje plana novčanih tokova:
A. Direktno. +
B. Kontrola.
B. Analitički.
G. Indirektno. +
11. Da li je tačno da povećanje potraživanja stvara priliv sredstava u preduzeće? ODGOVOR: Da.
12. U kojim slučajevima je preporučljivo izdvajati prihode (rashode) od investicionih aktivnosti u budžetu novčanih tokova?
A. U svakom slučaju. +
B. Sa značajnom investicionom aktivnošću.
V. kada se izdvajaju sredstva amortizacije i popravke.
13. Koji budžet je polazna tačka u izradi glavnog budžeta?
A. Budžet poslovnih troškova.
B. Budžet prodaje. +
B. Budžet proizvodnje.
D. Budžet nabavke materijala.
14. Koji finansijski pokazatelj se odražava na rashodovnoj strani budžeta novčanih tokova?
A. Sredstva ciljanog finansiranja.
B. Ulaganja u osnovna sredstva i nematerijalna ulaganja +
B. Izdavanje računa.
15. Budžet zasnovan na dodavanju jednog mjeseca budžetskom periodu čim tekući istekne se zove: A. Kontinuirano.
B. Fleksibilno. +
B. Operativni. G. Prediktivni.
16. Koja od sljedećih stavki je uključena u rashodnu stranu budžeta novčanih tokova?
A. Primljeni avansi.
B. Dugoročni krediti.
B. Prihodi od neoperativnih transakcija..
D. Izdani avansi. +
17. Šta finansijski pokazatelji nisu uključeni u obavezu planiranog bilansa stanja preduzeća?
A. Namjensko finansiranje i prihod. B. Dugoročni krediti i zajmovi.
B. Kratkoročna finansijska ulaganja. +
18. Iz prodajnog budžeta kompanije proizilazi da u novembru očekuju prodaju 12.500 jedinica. proizvod A i 33100 kom. proizvod B. Prodajna cijena proizvoda A je 22,4 rub., a proizvod B - 32 rub. Odeljenje prodaje prima 6% provizije na prodaju proizvoda A i 8% na prodaju proizvoda B. Koliko je planirano da dobije proviziju u budžetu od prodaje mesečno:
A. 106276 rubalja.
B. RUB 101536+
V. 84736 rub.
G. 92436 rub.
19. Koja je najbolja osnova za procjenu mjesečnog učinka:
A. Očekivana implementacija za mjesec (budžet). +
B. Stvarno izvršenje za isti mjesec prethodne godine. C. Stvarno izvršenje za prethodni mjesec.
20. Kompanija je prodavala robu dalje iznos od 13400 rubalja. u avgustu; u iznosu od 22600 rubalja. septembra iu iznosu od 18.800 rubalja. u oktobru. Iz iskustva primanja novca za prodatu robu, poznato je da se 60% sredstava od prodaje na kredit dobije narednog mjeseca nakon prodaje; 36% - u drugom mesecu, 4% - neće biti primljeno uopšte. Koliko je novca primljeno od prodaje kredita u oktobru:
A. 18384 rubalja. +
B. 19416 rub.
V. 22600 rub.
G. 18800 rub.
21. U procesu pripreme operativnog budžeta, posljednji korak je obično priprema:
A. Budžet prihoda i rashoda. +
B. Predviđeno stanje
B. Budžet novčanih tokova.
D. Nijedan od gore navedenih budžeta.
22. Količina materijala za kupovinu biće jednaka budžetiranoj količini utrošenog materijala:
A. Plus planirane krajnje zalihe materijala i minus njihove početne zalihe.+
B. Plus početne zalihe materijala i minus planirane konačne zalihe. OPTUŽENI MILOŠEVIĆ – PITANJE: Obe gore navedene izjave su tačne. G. Ništa nije tačno.
23. Preduzeće ima početne zalihe određenog proizvoda od 20.000 kom. Na kraju budžetskog perioda planira zalihe od 14.500 komada. ovog proizvoda i proizvede 59.000 kom. Planirani obim prodaje je:
B. 64500 kom.+
D. Nijedna od navedenih količina.
24. Tokom budžetskog perioda, proizvodna kompanija očekuje prodaju proizvoda na kredit u iznosu od 219.000 rubalja. i dobiti 143.500 rubalja. Pretpostavlja se da se ne očekuju drugi novčani tokovi, ukupan iznos plaćanja u budžetskom periodu će biti 179.000 rubalja, a stanje na „gotovinskom“ računu treba biti najmanje 10.000 rubalja. Koliko dodatnog novca treba prikupiti u budžetskom periodu:
A. 45500 rub. +
B. 44500 rub.
V. 24500 rub.
D. Nijedan od navedenih odgovora nije tačan.
Testovi na temu 5. Upravljanje tekućim troškovima i politika cijena preduzeća
1, Fiksni trošak po jedinici proizvodnje kako se nivo povećava poslovnu aktivnost preduzeća:
a) povećavaju se
b) smanjenje; +
c) ostati nepromijenjen;
d) ne zavise od nivoa poslovne aktivnosti.
Alternativni troškovi:
a) nisu dokumentovani;
b) nije uobičajeno uključeno u finansijske izvještaje; c) Ne može predstavljati stvarne novčane troškove;
d) Sve gore navedeno je tačno. +
2. Oportunitetni troškovi se uzimaju u obzir prilikom izrade upravljačke odluke: a) Sa viškom resursa;
b) U okruženju sa ograničenim resursima; +
c) Bez obzira na stepen raspodjele resursa.
3. Prag rentabilnosti proizvoda (tačka kritičnog obima proizvodnje) određuje se omjerom:
a) fiksni troškovi prema varijablama
b) fiksni troškovi do graničnog prihoda po jedinici proizvodnje +
c) fiksni troškovi do prihoda od prodaje
4. Kakav će biti uticaj na marginu finansijske sigurnosti za zelene fiksne troškove:
a) margina finansijske sigurnosti će se povećati
b) margina finansijske sigurnosti će se smanjiti +
c) margina finansijske sigurnosti će ostati nepromijenjena
6. Odredite prag profitabilnosti za prodaju novih proizvoda. Procijenjena cijena jedinice proizvodnje je 1000 rubalja. Varijabilni troškovi po jedinici proizvodnje - 60%. Godišnji iznos fiksnih troškova je 1600 hiljada rubalja.
a) 4000 hiljada rubalja. +
b) 2667 hiljada rubalja.
c) 1600 hiljada rubalja.
7. Po kojoj minimalnoj cijeni preduzeće može prodati proizvode (da bi se osigurala prodaja), ako su varijabilni troškovi po jedinici proizvodnje 500 rubalja, procijenjeni obim proizvodnje je 2000 komada, godišnji iznos fiksni troškovi - 1200 hiljada rubalja.
b) 1000 rubalja.
c) 1100 rubalja. +
8. Marža finansijske sigurnosti je definisana kao:
a) razlika između prihoda i varijabilnih troškova
b) razlika između prihoda i fiksnih troškova
c) razlika između prihoda i praga profitabilnosti +
9. Prema dole navedenim podacima, odredite marginu finansijske snage: prihod - 2000 hiljada rubalja, fiksni troškovi - 800 hiljada rubalja, varijabilni troškovi - 1000 hiljada rubalja.
a) 400 hiljada rubalja. +
b) 1600 hiljada rubalja. c) 1000 hiljada rubalja.
10. Kako će smanjenje fiksnih troškova uticati na kritični obim prodaje?
a) kritični volumen će se povećati
b) kritični volumen će se smanjiti +
c) kritični volumen se neće promijeniti
11. Na osnovu niže navedenih podataka odredite učinak ručica za upravljanje: obim prodaje 11.000 hiljada rubalja, fiksni troškovi - 1.500 hiljada rubalja, varijabilni troškovi - 9.300 hiljada rubalja:
12. Izračunajte očekivani iznos dobiti od prodaje uz planirano povećanje prihoda od prodaje za 10%, ako je u izvještajnom periodu prihod od prodaje 150 hiljada rubalja, iznos fiksnih troškova je 60 hiljada rubalja, iznos varijabilnih troškova je 80 hiljada rubalja.
a) 11 hiljada rubalja.
b) 17 hiljada. rub.+
c) 25 hiljada rubalja.
13. Odredite vrijednost margine finansijske sigurnosti (u novčanom smislu): prihod od prodaje - 500 hiljada rubalja, varijabilni troškovi - 250 hiljada. rub., fiksni troškovi - 100 hiljada rubalja.
a) 50 hiljada rubalja.
b) 150 hiljada rubalja.
c) 300 hiljada rubalja. +
14. Odredite za koji procenat će se povećati profit ako kompanija poveća prihod od prodaje za 10%. Dostupni su sljedeći podaci: prihod od prodaje - 500 hiljada rubalja, granični prihod - 250 hiljada rubalja, fiksni troškovi - 100 hiljada rubalja.
15. Na osnovu dole navedenih podataka odredite tačku kritičnog obima prodaje: prodaja - 2.000 hiljada rubalja; fiksni troškovi - 800 hiljada rubalja; varijabilni troškovi- 1.000 hiljada rubalja.
a) 1.000 hiljada rubalja
b) 1.600 hiljada rubalja +
c) 2.000 hiljada rubalja.
16. Efekat operativne poluge je određen omjerom:
A) granični prihod do dobiti +
C) fiksni troškovi prema varijablama
C) fiksni troškovi do graničnog prihoda po jedinici proizvodnje
17. Odredite vrijednost margine finansijske sigurnosti (u % prihoda od prodaje): prihod od prodaje - 2000 hiljada rubalja, varijabilni troškovi - 1100 hiljada rubalja, fiksni troškovi - 860 hiljada rubalja.
18. Kako će rast fiksnih troškova uticati na kritični obim prodaje?
A) kritični volumen će se povećati +
B) kritični volumen će se smanjiti
C) kritični volumen se neće promijeniti
19. Zonu sigurnog ili stabilnog rada organizacije karakteriše:
A) razlika između stvarnog i kritičnog obima prodaje +
C) razlika između graničnog prihoda i dobiti od prodaje proizvoda
C) razlika između graničnog prihoda i fiksnih troškova
20. Odredite iznos graničnog prihoda na osnovu sljedećih podataka: prodaja proizvoda - 1000 hiljada rubalja; fiksni troškovi - 200 hiljada rubalja; varijabilni troškovi - 600 hiljada rubalja.
A) 400 hiljada rubalja +
C) 800 hiljada rubalja C) 200 hiljada rubalja
21. Odredite granični prihod na osnovu sledećih podataka: prodaja proizvoda - 1000 hiljada rubalja, fiksni troškovi - 200 hiljada rubalja, varijabilni troškovi - 400 hiljada rubalja.
a) 600 hiljada rubalja. +
b) 800 hiljada rubalja. c) 400 hiljada rubalja.
22. Ukupni fiksni troškovi - 240.000 miliona rubalja. sa obimom proizvodnje od 60.000 jedinica. Izračunajte fiksne troškove za obim proizvodnje od 40.000 jedinica.
a) 6 miliona rubalja po jedinici +
b) 160.000 miliona rubalja. u iznosu od c) 4 miliona rubalja. po jedinici
23. Proizvodna poluga (leveridž) je:
a) potencijal uticaja na profit promjenom strukture proizvodnje i obima prodaje +
b) razlika između ukupnih i proizvodnih troškova proizvoda c) odnos dobiti od prodaje proizvoda i troškova d) odnos pozajmljenog kapitala i kapitala
24. Za preduzeće su dostupni sledeći podaci: prodajna cena proizvoda je 15 rubalja; varijabilni troškovi po jedinici proizvodnje 10 rubalja. Poželjno je da preduzeće poveća profit od prodaje proizvoda za 10.000 rubalja. Za koliko treba povećati proizvodnju?
c) 50.000 kom. d) 15000 kom.
25. Snaga uticaja proizvodne poluge firme A veća je od one firme B. Koja će od dve firme manje trpeti sa istim smanjenjem relativnog obima prodaje:
a) Firma B.+
b) Kompanija A.
c) isto.
Testovi na temu 6. "Upravljanje obrtnom imovinom"
1. Apsolutno likvidna sredstva uključuju:
a) Gotovina; +
b) Kratkoročna potraživanja;
c) Kratkoročna finansijska ulaganja..+
d) Zalihe sirovina i poluproizvoda; e) Zalihe gotovih proizvoda. Tačan odgovor-
2. Bruto obrtna sredstva su obrtna sredstva formirana na teret: a) sopstvenog kapitala;
b) Vlasnički i dugoročni dužnički kapital;
c) Vlasnički i dužnički kapital; +
d) Vlasnički kapital i kratkoročno pozajmljeni kapital. Tačan odgovor-
3. Ako preduzeće ne koristi dugoročni pozajmljeni kapital, onda
a) Bruto obrtna sredstva su jednaka sopstvenim obrtnim sredstvima;
b) Sopstvena obrtna sredstva jednaka su neto obrtnoj imovini, +
c) Bruto obrtna sredstva jednaka su neto obrtnoj imovini; Tačan odgovor-
4. Izvori formiranja obrtnih sredstava organizacije su:
a) Kratkoročni bankarski krediti, obaveze prema dobavljačima, vlasnički kapital +
b) Ovlašćeni kapital, dodatni kapital, kratkoročni bankarski krediti, obaveze prema dobavljačima
c) kapital, dugoročni krediti, kratkoročni krediti, obaveze prema dobavljačima
Tačan odgovor-
5. Operativni ciklus je zbir:
a) ciklus proizvodnje i period opticaja potraživanja; +
b) Finansijski ciklus i period obrta obaveza prema dobavljačima; +
c) ciklus proizvodnje i period obrta obaveza prema dobavljačima; d) Finansijski ciklus i period cirkulacije potraživanja. Tačan odgovor-
b) Trajanje finansijskog ciklusa je definisano kao:
a) Operativni ciklus - period obrta obaveza prema dobavljačima; +
b) Operativni ciklus - period obrta potraživanja; c) Operativni ciklus - ciklus proizvodnje;
d) Period obrta sirovina + Period prometa u toku Period obrta zaliha gotovih proizvoda,
f) Period proizvodni ciklus+ period obrta potraživanja - period obrta obaveza prema dobavljačima. +
Tačan odgovor-
7. Očekuje se da će do smanjenja radnog ciklusa doći zbog:
a) ušteda vremena proizvodnog procesa; +
b) skraćivanje vremena isporuke materijala,
c) ubrzanje prometa potraživanja; +
d) povećanje prometa obaveza prema dobavljačima. Tačan odgovor-
8. Koji model finansiranja obrtnih sredstava se naziva konzervativnim?
A) stalni deo obrtna sredstva i oko polovina različitog dela obrtne imovine se finansira iz dugoročnih izvora; +
b) stalni dio obrtnih sredstava finansira se iz dugoročnih izvora;
c) sva sredstva se finansiraju iz dugoročnih izvora; +
6) polovina trajnih obrtnih sredstava finansira se iz dugoročnih izvora kapitala.
Tačan odgovor-
9. Koeficijent uštede obrtnih sredstava, ovaj odnos:
a) dobit u obrtna sredstva;
b) prelazi na okretne klinove;+
c) obrtna sredstva prema prihodima;
d) kapital u obrtnoj imovini, tačan odgovor je—
10. Preduzimanjem povećanja obrtnog kapitala doprinosi:
a) povećanje prometa obrtnih sredstava,
b) povećanje proizvodnog ciklusa; +
c) povećanje dobiti;
d) povećanje u pogledu odobravanja kredita kupcima; +
e) smanjenje zaliha gotovih proizvoda. Tačan odgovor-
11. Model ekonomski opravdanih potreba (KOQ) vam omogućava da izračunate za gotov prijedlog:
A) optimalna veličina proizvodne serije +
b) optimalno prosječne veličine zalihe gotovih proizvoda; +
c) maksimalni obim proizvodnje;
d) minimalni iznos ukupnih troškova; +
Tačan odgovor-
12. Optimalna vrijednost zaliha će biti takva, prp:
a) ukupni troškovi formiranja, održavanja, obnavljanja zaliha bit će minimalni +
b) iznos po depozitu će biti minimalan;
c) neprekidne operativne aktivnosti za proizvodnju i
prodaja IIpo~H.
Tačan odgovor-
13. Koja se vrsta politike upravljanja potraživanjima može smatrati agresivnom?
a) povećanje roka za kreditiranje potrošača;
b) smanjenje kreditnih limita; +
c) smanjenje popusta za plaćanje prilikom isporuke. Tačan odgovor-
14. Politika upravljanja gotovinom uključuje:
a) minimiziranje tekućih stanja gotovine +
b) osiguranje solventnosti; +
c) obezbeđivanje efikasnog korišćenja privremeno slobodnog novca +
Tačan odgovor-
15. Trajanje finansijskog ciklusa je jednako:
a) trajanje perioda obrta zaliha, rada u toku i završenog
proizvodi,
b) trajanje proizvodnog ciklusa plus period obrta potraživanja minus period obrta obaveza prema dobavljačima; +
c) trajanje proizvodnog ciklusa epos period naplate potraživanja;
d) trajanje proizvodnog ciklusa plus period obrta obaveza prema dobavljačima;
Tačan odgovor-
16. Efikasnost korišćenja obrtnih sredstava karakteriše:
a) Promet obrtnih sredstava +
b) Struktura obrtnog kapitala; c) Struktura kapitala Tačan odgovor je—
17. Između sopstvenih obrtnih sredstava i vrednosti obrtnih sredstava ne može postojati sledeći odnos:
a) sopstveni obrtni kapital je veći od obrtnih sredstava; +
b) Sopstvena obrtna sredstva niza obrtnih sredstava; Sa) . Vlastiti obrtni kapital jednak je obrtnim sredstvima. Tačan odgovor-
18. Sastav obrtnog kapitala preduzeća ne uključuje:
a) predmeti rada;
b) Gotovi proizvodi u skladištima;
c) Mašine i oprema; +
d) Gotovina i sredstva u obračunima. Tačan odgovor-
19. Od sljedećih komponenti obrtnih sredstava izaberite najlikvidnije:
a) zalihe
b) potraživanja
c) kratkoročna finansijska ulaganja +
d) odloženi troškovi =:";.6 Tačan odgovor je—
20. Usporavanje obrta obrtne imovine će dovesti do:
a) rast stanja imovine u bilansu +
b) smanjenje stanja imovine u bilansu stanja
c) smanjenje bilansne vrijednosti Tačan odgovor
Sviđa mi se? Kliknite na dugme ispod. Za tebe nije teško, i nama Lijepo).
To preuzmite besplatno Testovi za najveća brzina, registrirajte se ili se prijavite na stranicu.
Bitan! Svi predstavljeni Testovi za besplatno preuzimanje namijenjeni su izradi plana ili osnove za vlastiti naučni rad.
Prijatelji! Imate jedinstvenu priliku da pomognete studentima poput vas! Ako vam je naša stranica pomogla da pronađete pravi posao, onda sigurno razumijete kako rad koji ste dodali može olakšati rad drugima.
Ako je Test, po Vašem mišljenju, lošeg kvaliteta ili ste već vidjeli ovaj rad, molimo Vas da nas obavijestite.
Koncept, predmet, svrha i ciljevi KFP-a
Finansijsko upravljanje preduzećem podrazumeva razvoj i sprovođenje odgovarajuće finansijske politike, odnosno određenog skupa mera, metoda, uslova i ograničenja u cilju efikasnog ostvarivanja ciljeva date ekonomske jedinice.
Prema stepenu mobilnosti faktora proizvodnje koji su predmet finansijske politike, potonja se konvencionalno dijeli na kratkoročne i dugoročne. Međutim, treba imati na umu da je ova podjela dijalektička. Predmeti, ciljevi i metode gore navedenih politika preklapaju se u velikoj mjeri. Iako svaki od njih, naravno, ima svoje, jedinstvene specifičnosti.
Predmet kratkoročne finansijske politike(CFP) je sistem finansijskih, ekonomskih, organizacionih i pravnih odnosa koji nastaju
u postupku upravljanja obrtnom imovinom i kratkoročno pozajmljenim sredstvima samostalnog privrednog subjekta.
Suština CFP-a je priprema, usvajanje i implementacija upravljačkih odluka koje se odnose na optimizaciju veličine i strukture izvora finansiranja obrtnih sredstava preduzeća i efektivnog plasmana (korišćenja) primljenih sredstava.
Svrha CFP-a– osiguranje nesmetanog finansiranja tekućih aktivnosti trgovačko preduzeće- obezbeđuje formulisanje i rešavanje niza zadataka od kojih su glavni:
§ održavanje solventnosti, likvidnosti i finansijske stabilnosti;
§ minimiziranje finansijskih rizika;
§ povećanje profitabilnosti proizvodnje ekonomska aktivnost.
Mjesto, smjerovi i nivoi QFP-a
CFP je složena primijenjena ekonomska disciplina koja koristi, dopunjuje i razvija odredbe, zaključke, konceptualni i semantički aparat i druge elemente opštijih ekonomskih disciplina kao što su "Finansijski menadžment", "Finansije preduzeća", "Finansije i kredit", kao i paralelne (srodne) ekonomske discipline kao što su "Računovodstvo i revizija", "Finansijska i ekonomska analiza" itd.
U okviru CFP-a uobičajeno je izdvojiti četiri glavna područja (oblasti) tekuće finansijske aktivnosti (cijene, troškovi, obrtna sredstva, izvori finansiranja)
i tri nivoa uopštenosti, sistematsko razmatranje istih (ideološki, strateški
i taktički).
finansijska ideologija fiksira osnovne tačke: ciljeve, uslove i ograničenja finansijske aktivnosti preduzeća.
Finansijska strategija reguliše glavne načine i sredstva za njihovo postizanje i poštovanje.
Finansijske taktike je skup specifičnih mjera, tehnika za implementaciju ove strategije u realnom društveno-ekonomskom i političkom okruženju koje se brzo mijenja.
Jednostavno rečeno, strategija određuje šta treba učiniti, a taktika kako.
Šematski se može predstaviti odnos između nivoa i pravaca CFP-a preduzeća
u obliku jednostavne dvodimenzionalne matrice tri po četiri. Jasno je da je to normalno
(idealno) ne bi trebalo da postoje vertikalne kontradikcije između ćelija matrice
(po nivoima), niti horizontalno (po smjerovima).
UPRAVLJANJE CIJENAMA PREDUZEĆA
Suština upravljanja cijenama
Upravljanje cijenama je skup strateških i operativno-taktičkih radnji finansijske službe za svrsishodno korištenje cijena kao efikasan alat rješenja ključnih problema trgovačko preduzeće. Neophodan uslov za efektivnost navedenih akcija je razvoj i implementacija istih u bliskoj saradnji sa komercijalnim i ekonomskim službama kompanije. Iako uloga cijene među ostalim marketinškim i finansijskim alatima za rješavanje problema poduzeća nije apsolutna, uvijek je bila, jeste i biće jedna od glavnih poluga konkurencije.
Aktivnosti koje se sprovode u okviru upravljanja cenama preduzeća razvijaju se uzastopno, jedna za drugom, prema određenom algoritmu.
Neophodan preduslov za kompetentno upravljanje cijenama je pravi izbor modeli tržišnog ponašanja preduzeća, koji omogućavaju najpotpunije korišćenje njegovih prednosti i ublažavanje nedostataka.
Strukturne karakteristike tržišta
Potraga za optimalnim modelom ponašanja preduzeća zasniva se na poznavanju strukturnih karakteristika specifičnih tržišta, odražavajući suštinu i prirodu odnosa koji se na njima razvijaju. To uključuje: specifičnosti proizvoda, cijenu ulaska i izlaska, visinu transakcionih troškova, stepen koncentracije itd.
Za kvantificiranje svake takve karakteristike koriste se posebni indikatori, izračunati prema odgovarajućim metodama.
Vrijednost transakcionih troškova pokazuje prosječan iznos povezanih troškova povezanih s kupovinom i prodajom proizvoda.
Nivo tržišne koncentracije se utvrđuje korištenjem jednog ili više kvantitativnih kriterija, koji uključuju: granični tržišni udio; indeks koncentracije; Herfindahl-Hirschman indeks; Gini koeficijent; Linda indeks, itd.
Izbor najpoželjnijih metoda za procjenu strukturnih karakteristika lokalnih tržišta vrši se na osnovu nacionalnih tradicija, zakonskih zahtjeva i drugih objektivnih i subjektivnih faktora.
Ekonomska konjuktura
U opštem slučaju, otkriva stanje tržišnih odnosa u određenom trenutku, koji je nastao kao rezultat kumulativne interakcije različitih spoljašnjih i unutrašnjih uzroka, kao i njihov potencijalni uticaj na sudbinu učesnika na ovom tržištu. . U užem smislu, riječ "konjunktura" označava stjecaj određenih, često kritičnih, okolnosti ili događaja koji određuju izglede za razvoj određenih privrednih subjekata.
Stanje ekonomske situacije utvrđuje se izračunavanjem i poređenjem indikatora koji ga karakterišu, sistematizovanih u više grupa (proizvodnja, domaća trgovina, međunarodne trgovine, monetarna sfera itd.) i pravci (dinamika potražnje i ponude, cijene itd.).
karakteristične karakteristike ekonomska situacija su: integralnost; varijabilnost; nedoslednost itd.
Predviđanje dinamike ekonomske situacije, kao i većine drugih složenih, stohastičkih ekonomskih procesa, vrši se korišćenjem matematičkog aparata kvalitativne i tehničke analize, drugih savremenih ekonomsko-matematičkih metoda i modela.
CJENOVNA POLITIKA KOMPANIJE
3.1. Ciljevi cijena
Izbor ciljeva koji će se postići tokom implementacije politika cijena preduzeća, ključna je karika u procesu njegovog razvoja. Greške i nepreciznosti koje se ovdje čine izuzetno je teško, a često i nemoguće, ispraviti u budućnosti.
Među alternativnim, odnosno kontradiktornim, međusobno isključivim ciljevima cenovne politike preduzeća, tradicionalno se izdvajaju:
§ minimiziranje gubitaka (“opstanak”) firme;
§ maksimizacija kratkoročnog profita;
§ kratkoročno maksimiziranje prometa (obima prodaje);
§ dugoročno povećanje prometa (tržišnog učešća);
§ dugoročno povećanje dobiti itd.
Ako je potrebno istovremeno postići više ciljeva odjednom (na primjer, u smislu dinamike profita i obima prodaje), nastaju složene situacije koje se rješavaju konstruiranjem i analizom dvodimenzionalnih matrica ili, u najgorem slučaju, grafičkih dijagrama.
3.2. Strategije određivanja cijena
Ranije formulisani ciljevi politike cena služe kao osnova za razvoj strategije cena, koja predstavlja skup metoda, pravaca i pristupa za određivanje cena za određene vrste proizvoda koje preduzeće prodaje.
Uobičajeno je razlikovati strategije:
§ visoke cijene;
§ prosječne cijene (neutralne cijene);
§ niske cijene(probijanje cijene);
§ „povezane“ cijene;
§ prati vođu;
§ stalne cijene;
§ psihološke cijene itd.
Vaganjem i upoređivanjem prednosti i nedostataka svakog alternativnog pravca delovanja, uključujući verovatnu reakciju konkurenata, preduzeće bira najpoželjniji način delovanja u datim uslovima.
Obračun tržišne cijene robe
Obično se provodi prema standardnoj šemi, određivanjem sljedećih međutipova cijena koje se međusobno uspoređuju:
§ osnovni;
§ preliminarni (indikativni);
§ ravnoteža;
§ cjenovnik.
Osnovna cijena se izračunava množenjem pojedinačnih tekućih troškova trgovačkog preduzeća sa koeficijentom minimalno prihvatljive profitabilnosti njegovih aktivnosti, takođe pojedinačno utvrđenim. Za preduzeća sa visoka proporcija pozajmljenih sredstava, ovaj odnos je obično veći, sa niskim - niži. Postavljanje brojčane vrijednosti ovog koeficijenta iznad prosječne, objektivno utvrđene granice može za sobom povlačiti potrebu za postavljanjem previsokih tržišnih (lističnih) cijena koje su neprihvatljive za kupce, niže – da bi se uplašili investitori koji finansiraju preduzeće.
Suština i postupak utvrđivanja drugih vrsta cijena su razmotreni u nastavku.
PROSJEČNA PRODAJNA CIJENA
SISTEM "DIRECT-COSTING"
Služi kao teorijska i praktična osnova za operativnu analizu, koja je sastavni atribut moderne tržišnu ekonomiju. Ima niz specifičnih karakteristika (znakova).
Prva značajna karakteristika sistema direktnih troškova je podjela troškova proizvodnje na varijabilne i fiksne troškove. Kao što znate, varijable uključuju troškove, čija vrijednost varira ovisno o promjenama obima proizvodnje. Naglašavamo da je riječ samo o ukupnom iznosu varijabilnih troškova. Na bazi po jedinici, oni, s druge strane, ostaju konstantni.
Fiksni troškovi uključuju troškove koji slabo ili uopće ne reagiraju na promjene obima proizvodnje. Njihov ukupni iznos se od toga ne mijenja, ali specifična vrijednost, naprotiv, jako varira.
Pored opšte, kvalitativne klasifikacije troškova na fiksne i varijabilne,
Sistem direktnih troškova predviđa i posebne metode za određivanje njihove apsolutne vrijednosti, među kojima je uobičajeno izdvojiti:
§ metoda najviše i najniže tačke;
§ grafička metoda;
§ metoda regresije, itd.
Nakon utvrđivanja apsolutne vrijednosti, varijabilni troškovi se dalje klasifikuju u zavisnosti od bliskosti veze sa dinamikom obima proizvodnje i dodatno se dele u nove grupe. Ako su stope rasta takvih troškova ispred stopa rasta obima proizvodnje, smatraju se progresivnim; ako se poklapaju, direktno su proporcionalne (linearne); ako zaostaju, smatraju se degresivnim.
Za razliku od varijabilnih troškova, čija je dodatna karakteristika brzina njihove promjene u odnosu na dinamiku obima proizvodnje, važan aspekt dubinske klasifikacije fiksnih troškova je njihova podjela na korisne i beskorisne (prazne). Takva podjela je uglavnom povezana sa grčevitim promjenama većine proizvodnih resursa i omogućava identifikaciju raspoloživih rezervi.
Druga značajna karakteristika sistema "direktnih troškova" je kombinacija proizvodnog i finansijskog računovodstva u konceptu upravljačkog računovodstva.
Kao rezultat, postaje moguće redovno pratiti podatke prema shemi "trošak-volumen-profit". Osnovni model izvještaja za analizu i upravljanje profitom je sljedeći:
§ obim prodaje - varijabilni troškovi = marginalni profit;
§ marža doprinosa - fiksni troškovi = profit od prodaje.
Treća karakteristika sistema "direktnog obračuna troškova" je mogućnost izrade višefaznih izvještaja koji vam omogućavaju detaljnu analizu do željenog stepena specifikacije. Dakle, ako u gornjem izvještaju varijable troškovi proizvodnje dodatno podijeljen na direktne i indirektne (fakture), onda će izvještaj iz dvostepenog postati trostepeni. U ovom slučaju se prvo utvrđuje marža doprinosa primarne proizvodnje, zatim marža doprinosa u cjelini, a tek onda dobit od prodaje ili operativna dobit.
OPERATIVNA ANALIZA
Jednostavna operativna analiza
Kao što znate, obim troškova prodaje proizvoda, odnosno prihod (S), je povezan
sa ukupnim troškovima (TC) i dobiti od prodaje (P) po sljedećoj jednadžbi:
S=TC+P=FC+VC+P,
gdje: FC - fiksni troškovi(troškovi) za cjelokupni obim proizvodnje;
VC - varijabilni troškovi za cjelokupni obim proizvodnje.
Ako se prihod predstavi kao proizvod jedinične cijene (s) i broja prodanih jedinica (V), a varijabilni troškovi se preračunaju po jedinici proizvoda, onda dobijamo proširenu osnovnu jednačinu jednostavne operativne analize:
s x V = FC + vc x V + P.
Ova jednačina je glavna za izvođenje ključnih proračuna, dobijanje potrebnih procjena i grafički prikaz odnosa između pokazatelja obima prodaje, troškova i dobiti.
Prilikom izračunavanja praga profitabilnosti, tj. kritičnog fizičkog obima proizvodnje (prodaje) proizvoda, pri kojem je dobit jednaka nuli, rješava se osnovna jednačina s obzirom na ovaj parametar.
Prilikom izračunavanja kritičnog obima prodaje u vrijednosnom smislu,
one. kritične transformacije prihoda su slične, ali iznos ukupnih fiksnih troškova podijeljen je s iznosom graničnog prihoda ne po jedinici proizvodnje, već po 1 rublji njene vrijednosti.
Granica finansijske sigurnosti (indikator sigurnosti) u apsolutnom smislu se definiše kao razlika između razmatranog (planiranog ili stvarnog) i kritičnog prihoda, a u relativnom smislu kao količnik dijeljenja ove razlike sa iznosom dotičnog prihoda.
Izračunavanje ostalih procijenjenih pokazatelja (kritični nivo fiksnih troškova, kritična prodajna cijena jedinice proizvodnje, minimalni nivo graničnog prihoda, minimalni obim prodaje za postizanje datog iznosa dobiti, itd.) vrši se prema na sličnu šemu.
finansijski leveridž
Ekonomska kategorija koja odražava odnos neto dobiti, dobiti prije kamata i poreza sa promjenama u obimu prodaje proizvoda kompanije. Efekat finansijske poluge se manifestuje u tome što će se kada se promeni odnos sopstvenih i pozajmljenih sredstava, što podrazumeva i promenu obima prodaje, značajnije promeniti razlika između neto dobiti i dobiti pre kamata i poreza. Stopa promjene gore navedene razlike po jedinici promjene u obimu prodaje naziva se sila finansijske poluge. Što je veće učešće pozajmljenih sredstava u pasivi preduzeća, to je veća snaga finansijske poluge. Razlika između profitabilnosti proizvodnje i troška pozajmljenih sredstava naziva se razlika finansijske poluge. Višak prvog indikatora u odnosu na drugi je neophodno stanje korišćenje finansijske poluge. Promjena prinosa na kapital preduzeća kao rezultat zaduživanja pokazuje efekat finansijske poluge.
Ako je preduzeće, privlačenjem dodatnih pozajmljena sredstva(tj. povećanje njihovog udjela u ukupnim izvorima finansiranja), usmjerava primljena sredstva
ne samo za mehaničko proširenje proizvodnje sa nepromijenjenom strukturom troškova u kontekstu fiksnih i varijabilnih troškova, već i poboljšava tehnološki proces proizvodnje, povećavajući svoj odnos kapitala i rada, istovremeno koristi i operativnu i finansijsku polugu, ili, drugim riječima, koristi dvostruku ili agregatnu polugu. Dvostruko u ovom slučaju ne znači duplo, već dvoručno ili obostrano, jer. djelovanje bilo koje od gore navedenih poluga može ojačati ili oslabiti djelovanje druge.
U najopštijem obliku, kriterijum za optimalan izbor snage operativnog ili finansijskog leveridža je maksimizacija bruto dobiti ili tržišne vrednosti akcija kompanije na datom nivou prihvatljivog rizika.
UPRAVLJANJE ZALIHAMA
Optimizacija zaliha
Količina predujmljenih finansijskih sredstava za formiranje zaliha tradicionalno se utvrđuje množenjem njihove prosječne dnevne potrošnje sa prethodno utvrđenim standardom (rokom) skladištenja. Praćenje ovu metodu, greške se mogu izbjeći
ali je izuzetno teško razviti racionalnu strategiju ponašanja u ovoj oblasti.
Moderna politika upravljanja zalihama zahtijeva jasne odgovore na sljedeća pitanja:
§ Da li je moguće optimizirati upravljanje zalihama u uslovima koji se razmatraju?
§ Koji je minimalni zahtjev za inventar?
§ Koja bi trebala biti optimalna količina svake nove serije (porudžbine)?
§ Kada da naručim sledeću seriju zaliha?
Ukupni troškovi preduzeća za upravljanje zalihama su zbir troškova postavljanja i ispunjenja naloga za njihovu kupovinu i troškova skladištenja. Stručnjaci su otkrili da je povećanje prosječnog volumena narudžbe (razmak između njih) povezano s vrijednošću prvog inverznog, a drugog - direktnog odnosa. Stoga je moguće pronaći takvu prosječnu vrijednost narudžbe pri kojoj su ukupni troškovi preduzeća za upravljanje zalihama minimalni. Ovaj gol postiže se na dva načina: grafički i algebarski.
U grafičkoj metodi, u koordinatama “troškovi - vrijednost narudžbe” iscrtavaju se grafovi promjene vrijednosti troškova za narudžbu, za skladištenje, njihovu ukupnost, za koju se vizualno određuje lokalni ekstrem.
Algebarskom metodom konstruira se formula koja povezuje troškove naručivanja i skladištenja sa vrijednošću narudžbe, diferenciranom ovom varijablom
nakon čega slijedi postavljanje rezultata na nulu i rješavanje reda.
Suština i svrha
Novčana sredstva, koja uključuju gotovinu na bankovnim računima i blagajni preduzeća, kao i njima izjednačena visokolikvidna ulaganja, koja služe kao rezerva, su najmanji po veličini, ali najvažniji element (rok) obrtnih sredstava. bilo kog komercijalnog ili industrijskog preduzeća.
Ukupan iznos novčanih sredstava preduzeća određen je sledećim glavnim faktorima:
§ ukupna potreba za obrtnim sredstvima za određenom periodu;
§ koeficijent obrta obrtnih sredstava za dati period
(broj okretaja);
§ potreba za finansiranjem izvedenih dugoročnih poslova
u okviru DFA;
§ koeficijent stohastičnosti (tj. opseg i vjerovatnoća promjene) svakog gore navedenog faktora.
Upravljanje novčanim sredstvima preduzeća tradicionalno se vrši prema određenom algoritmu, koji uključuje četiri ključne faze:
§ izračunavanje trajanja finansijskog ciklusa;
§ analiza novčanih tokova;
§ predviđanje novčanih tokova;
§ Izračunavanje optimalnog stanja gotovine.
Ciljevi upravljanja monetarnom imovinom preduzeće treba da odredi i optimizuje trenutne (dnevne) kvantitativne vrednosti sledećih parametara:
§ stanje sredstava na bankovnim računima iu blagajni;
§ veličinu rezerve pohranjene u drugačijem, manje likvidnom, ali profitabilnijem obliku.
Utvrđivanje racionalnog bilansa sredstava na bankovnim računima iu blagajni preduzeća koji osigurava efikasno održavanje solventnosti jedan je od glavnih zadataka finansijskog menadžera.
Sa stanovišta teorije ulaganja, ulaganja u gotovinu se mogu posmatrati kao poseban slučaj ulaganja u zalihe. Stoga su modeli razvijeni u teoriji upravljanja zalihama i koji omogućavaju optimizaciju vrijednosti gotovine preduzeća prilično primjenjivi na njih. Radi se o uskoro će odrediti:
§ ukupan iznos novčanih sredstava;
§ udio gotovine u ovoj imovini;
§ datume i obime međusobne konverzije sredstava i druge visokolikvidne novčane imovine.
U zapadnoj praksi najčešće korišteni modeli su V. Baumol (1952), M. Miller i D. Orr (1966), I. Stone i drugi.
Baumol model
Pretpostavlja se da preduzeće počinje sa radom, imajući za to maksimalan i svrsishodan nivo sredstava, konstantno ih trošeći u određenom vremenskom periodu. Sav prihod od prodaje proizvoda i usluga ulaže se kratkoročno vrijednosne papire. Čim novčana rezerva postane jednaka nuli ili drugom unaprijed određenom nivou, dio hartija od vrijednosti se prodaje i nivo gotovine se vraća na prvobitnu vrijednost.
Sa povećanjem prosječnog stanja sredstava na bankovnim računima i na blagajni preduzeća povećava se i iznos izgubljene dobiti zbog odbijanja ulaganja u vrijednosne papire, te broj njihovih konverzija u gotovinu, a samim tim i iznos povezanih troškova, smanjenja. Nastaje situacija sa kojom smo se već susreli prilikom optimizacije vrijednosti zaliha.
Formula koja vam omogućava da odredite racionalan iznos dopune sredstava nosi ime autora.
Miller-Orr model
Baumol model je jednostavan i sasvim prihvatljiv za preduzeća čiji su gotovinski troškovi stabilni i predvidljivi. U stvarnosti, to se rijetko dešava - stanje gotovine se obično mijenja nasumično.
Model koji su razvili Miller i Orr je kompromis između jednostavnosti i svakodnevne stvarnosti. Pomaže u odgovoru na pitanje: kako preduzeće treba da upravlja gotovinom ako je nemoguće predvideti dnevni priliv ili odliv gotovine. Logika postupanja finansijskog menadžera je sljedeća.
Stanje sredstava na bankovnim računima i u blagajni preduzeća se nasumično mijenja sve dok ne dostigne gornju granicu. Kada se to dogodi, preduzeće počinje da kupuje dovoljno tržišnih hartija od vrednosti da vrati zalihe gotovine na neki normalan nivo (tačka povrata). Ako gotovinska rezerva dostigne donju granicu, preduzeće prodaje prethodno akumulirane hartije od vrednosti i dopunjava gotovinsku rezervu do normalnog nivoa.
Opće odredbe
Najvažniji uslov efektivno upravljanje obrtna sredstva preduzeća je njihovo prisustvo, fizička uključenost u proizvodni i ekonomski proces u vidu zaliha, gotovine i ekvivalentnih sredstava itd. Bez ovog angažmana finansijski menadžer ne može ostvariti pravo korištenja i raspolaganja njima, tj. vršiti kontrolu.
Oblici i načini pribavljanja sredstava neophodnih za obezbjeđivanje kontinuiranog napredovanja tekućeg procesa proizvodnje nazivaju se izvorima finansiranja obrtnih sredstava, finansijskih sredstava ili finansijskih sredstava.
Traženje, projektovanje i korišćenje (aktivacija, mobilizacija i sl.) ovih izvora jedan je od ključnih zadataka finansijske delatnosti preduzeća, čiji kvalitet rešavanja u velikoj meri određuje njegovu efikasnost i konkurentnost.
Modeli finansiranja
Ako predstavljamo bilans preduzeća u obliku vrlo pojednostavljene agregirane šeme, onda se na obje strane mogu razlikovati tri elementa (termina).
U zavisnosti od stava finansijskog menadžera prema izboru izvora pokrića obrtnih sredstava, tj. na izbor visine neto obrtnog kapitala,
u teoriji finansijskog upravljanja uobičajeno je razlikovati četiri strategije ili modela ponašanja preduzeća: uravnoteženo (idealno), agresivno, konzervativno i kompromisno.
Idealan model je izgrađen na potpunoj (idealnoj) korespondenciji između vrijednosti obrtne imovine i kratkoročno pozajmljenih sredstava, tj. nultu vrijednost neto obrtnog kapitala. To je najefikasnije, jer zahtijeva minimalna finansijska sredstva, ali je i najrizičnije.
Agresivni model to znači dugoročni kapital služi kao izvor pokrića za dugotrajnu imovinu i sistemski dio obrtnih sredstava, tj. minimum potreban za obavljanje poslovnih aktivnosti.
U ovom slučaju, neto obrtni kapital je tačno jednak ovom minimumu. Manje je efikasan, ali i manje rizičan. Stoga je prilično pogodan za preduzeća sa visokom vrednošću tekućeg profita.
Konzervativni model pretpostavlja potpuno odsustvo kratkoročnih zaduživanja, a samim tim i rizik od gubitka likvidnosti. Neto obrtni kapital je ovdje jednak obrtnoj imovini. Veoma je pouzdan, ali neefikasan.
Kredit za domaćinstvo
To je proces preraspodjele obrtnih sredstava unutar proizvodnog sektora, premeštajući ih iz prometa jednog poslovni partner u opticaj drugog bez učešća bankarskih i drugih finansijskih posrednika. Njegov rezultat je formiranje obaveza. Realizuje se u obliku: komercijalnog (trgovinskog) kredita, robnog kredita i gotovinskog kredita.
Najpopularnija varijanta stambenog kredita - komercijalni kredit se u praksi koristi u sljedećim glavnim oblicima:
§ prijem robe od strane otvori račun sa odgođenim ili obročnim plaćanjem;
§ prijem robe na konsignaciju;
§ prijem robe na račun;
§ prijem robe uz plaćanje čekom;
Bankovni kredit
Pod ovim pojmom podrazumijeva se određena suma novca koju preduzeće primi od komercijalne banke ili nebankarske kreditne organizacije za rješavanje proizvodnih i drugih problema, kao i proces njegovog pribavljanja.
Uslovi bankarskog kredita su njegova valuta, obim, trošak (procenat), rok, postupak otplate, kolateral i druge karakteristike koje omogućavaju potpunu identifikaciju transakcije.
Najpoznatije vrste bankarskih kredita su: jednokratni zajam, kreditna linija, prekoračenje, od kojih se svaki može više puta klasifikovati naniže u sve detaljnije podvrste.
Budžetski kredit
Obavlja se na teret budžetskih sredstava raznim nivoima(savezna, regionalna, opštinska) i ciljna vanbudžetska sredstva usmerena kako na popunu obrtnih sredstava preduzeća, tako i na ulaganje u osnovna sredstva.
Pruža se u sljedećim glavnim oblicima:
§ direktno budžetsko finansiranje;
§ delimično ili potpuno subvencionisanje kamatnih stopa na druge komercijalne kredite koje uzima preduzeće;
§ obezbjeđivanje garancija za druge komercijalne kredite koje uzima preduzeće;
§ odobravanje odgoda ili rate za plaćanje poreza itd.
Izdavanje finansijskih računa
Za razliku od komercijalnih (robnih) zapisa, koji služe isključivo za trgovinske poslove preduzeća, finansijski zapisi nisu vezani za konkretne transakcije i samo su način, alat za privlačenje dodatnih sredstava. Navedena razlika između ovih vrsta računa je vrlo uslovna, jer. manifestuje se tek u fazi otpusta (registracije) i potpuno je neuhvatljiv u budućnosti.
Tolling
Sastoji se u prenosu na preduzeće sirovina, materijala, komponenti samo za preradu (montažu), plaćanje za to i vraćanje gotovog proizvoda vlasniku (kupcu).
Opće odredbe
Za razliku od tradicionalnih metoda finansiranja, zasnovanih na tačnom poznavanju planiranih potreba preduzeća, ono podrazumeva korišćenje niza dodatnih alata kreiranih za rešavanje nasumičnih, unapred
nepredvidivi finansijski problemi (finansijski požar). Kao i kod svake kontrole, može se izvršiti u aktivnom i pasivnom načinu rada.
aktivni model
Zasniva se na anticipativnom uticaju na eksterne i interne uslove preduzeća, što smanjuje verovatnoću i veličinu finansijskih rizika.
Ključni načini za aktivno upravljanje povremenim finansijskim potrebama preduzeća, pored nekih od ranije pomenutih vrsta kredita za stanovništvo i banke, su: terminski rokovi, opcije, fjučersi i osiguranje.
Naprijed- transakcija za nabavku određenog proizvoda po određenoj cijeni
u određenom trenutku u budućnosti.
Opcija- transakcija sticanja određenog prava bez obaveze njegovog ostvarivanja.
Futures- transakcija za sticanje određene obaveze.
osiguranje - transakcija za prijenos određenog rizika na posebnu finansijski posrednik(osiguravač) pod određenim uslovima.
Pasivni model
Sastoji se u sprovođenju mjera za gašenje finansijskog požara koji je već započeo (odnosno otklanjanje nastalog nedostatka finansijskih sredstava) i ublažavanje posljedica njegovog nastanka. Glavni načini takvog upravljanja, pored jednokratnih kredita za stanovništvo i banke, su: ustupanje prava potraživanja i kašnjenje u plaćanju.
Ustupanje (prodaja) prava potraživanja zasniva se na odredbama člana 824. Građanskog zakonika Ruske Federacije, koji dozvoljava takvu operaciju. Prema ovome, jedna strana (finansijski agent) prenosi ili se obavezuje da će prenijeti novčana sredstva drugoj strani (klijentu) na ime svog potraživanja prema trećem licu (dužniku), a klijent (u našem slučaju preduzeće) ustupa ili se obavezuje da ustupi finansijskom agentu pravo na ovo potraživanje. Predmet zadatka po kojem se vrši takvo finansiranje može biti:
§ novčano potraživanje za koje je već nastupio rok;
§ pravo na buduću isplatu.
Ustupanje prava potraživanja može se izvršiti u obliku: obračuna mjenica (treća lica), faktoringa, forfeta i istoimenog pozajmljivanja.
Računovodstvo računa - transakcija za njihovu prodaju uz popust od nominalne vrijednosti.
Faktoring po mnogo čemu slično računovodstvu mjenica. Razlika je u tome što, prvo, pravo na ustupanje ovdje nije nužno izraženo u obliku mjenice, a drugo, predmet ugovora može biti ne samo prodaja duga, već i izvršenje. obaveza trećih lica prema klijentu.
Forfeting- opcija faktoringa koja se koristi pri prodaji skupe opreme ili velikih pošiljki robe u okviru srednjoročnih i dugoročnih izvoznih ugovora.
Posljednje sredstvo finansijskog menadžera da se izbori sa finansijskim požarom koji je izbio je kašnjenje, a zatim i kašnjenje u plaćanjima u manje važnim, nekritičnim oblastima za preduzeće.
SUŠTINA KRATKOROČNE FINANSIJSKE POLITIKE
Finansijska politika je opšta finansijska ideologija organizacije, podređena postizanju glavnog cilja njenog delovanja, a to je ostvarivanje dobiti (za komercijalne organizacije).
Svrha finansijske politike je izgradnja efikasnog sistema finansijskog upravljanja u cilju postizanja strateških i taktičkih ciljeva njenog djelovanja.
Strateški ciljevi finansijske politike preduzeća:
Maksimizacija profita;
Optimizacija strukture kapitala preduzeća i osiguranje njegove finansijske stabilnosti;
Postizanje transparentnosti finansijskog i ekonomskog stanja preduzeća za vlasnike (učesnike, osnivače), investitore, poverioce;
Stvaranje efikasnog mehanizma za upravljanje finansijama kompanije;
Upotreba tržišnih mehanizama od strane preduzeća za privlačenje finansijskih sredstava.
Predmet finansijske politike je privredni sistem i njegove aktivnosti u vezi sa finansijskim stanjem i finansijskim rezultatima, novčani tok privrednog subjekta, koji predstavlja tok novčanih primanja i plaćanja. Određeni izvori moraju odgovarati svakom pravcu trošenja novčanih sredstava: u preduzeću izvori mogu uključivati kapital i obaveze koje se ulažu u proizvodnju i imaju oblik imovine.
Predmet finansijske politike su unutarkompanijski i međukompanijski finansijski procesi, odnosi i poslovanje, uključujući proizvodni procesi, koji formiraju finansijske tokove i određuju finansijsko stanje i finansijski rezultati, koeficijenti poravnanja, ulaganja, sticanje i izdavanje hartija od vrijednosti itd.
Subjekt finansijske politike su osnivači organizacije i menadžment (poslodavci), finansijske usluge koji razvijaju i sprovode strategiju i taktiku finansijskog upravljanja u cilju povećanja likvidnosti i solventnosti preduzeća kroz prijem i efektivno korišćenje dobiti.
Finansijska politika se sastoji u postavljanju ciljeva i zadataka finansijskog upravljanja, kao i u određivanju i korišćenju metoda i sredstava za njihovo sprovođenje, u stalnom praćenju, analizi i proceni usklađenosti tekućih procesa sa planiranim ciljevima.
Finansijska politika se manifestuje u sistemu oblika i metoda mobilizacije i optimalne raspodele finansijskih sredstava, određuje izbor i razvoj finansijskih mehanizama, metoda i kriterijuma za procenu efektivnosti i izvodljivosti formiranja, usmeravanja i korišćenja finansijskih sredstava u upravljanju. .
Dugoročna finansijska politika obuhvata čitav životni ciklus preduzeća ili investicionog projekta, koji je podeljen na mnogo kratkoročnih perioda koji traju jednu finansijsku (kalendarsku) godinu. Na osnovu rezultata finansijske godine, konačno utvrđivanje finansijskog rezultata preduzeća, raspodela dobiti, obračun poreza, kompilacija finansijsko izvještavanje. Uspeh preduzeća u kratkom roku u velikoj meri zavisi od kvaliteta njegove kratkoročne finansijske politike, koja se podrazumeva kao sistem mera koje imaju za cilj da obezbede nesmetano finansiranje njegovih tekućih aktivnosti.
Postoji organska veza između kratkoročne i dugoročne finansijske politike: kratkoročna finansijska politika je „ugrađena“ u dugoročnu – sredstva za proširenje proizvodnje, povećanje količine korišćenog osnovnog kapitala generišu se upravo u procesu tekuće aktivnosti, čime se stvara i izvor jednostavne reprodukcije osnovnih sredstava (amortizacija) i izvor njihove proširene reprodukcije (profit). Istovremeno, tokovi gotovine iz tekućih aktivnosti čine ukupni rezultat, prinos preduzeća (investicionog projekta) za čitav period njegovog životnog ciklusa.
U delatnosti preduzeća koje, uz tekuće aktivnosti, sprovodi investicioni projekat, prepliću se novčani tokovi iz tekućih i investicionih aktivnosti. Prilikom realizacije investicionog projekta na račun pozajmljenih sredstava, na primjer, moguće su dvije šeme otplate kredita, od kojih je jedna zasnovana na korišćenju novčanih tokova iz tekućih i investicionih aktivnosti istovremeno, a druga podrazumijeva strogo razdvajanje ovih gotovinskih sredstava. tokovi.
Razlika između tekućih i investicionih aktivnosti neophodna je kako bi se osigurala efikasna kontrola korišćenja finansijskih sredstava i sprečila imobilizacija (preusmeravanje) obrtnih sredstava u kapitalne izdatke, što može ugroziti tekuće finansiranje preduzeća.
Postojeći postupak obračuna sredstava na računima poravnanja u bankama ne predviđa izdvajanje posebnog računa za obračun kretanja sredstava po kapitalnim ulaganjima. Računovodstvo sopstvenih sredstava preduzeća i organizacija namenjenih finansiranju kapitalne investicije, vode na njihovim tekućim računima, posebni računi za te namjene se ne otvaraju. Kako bi se olakšalo računovodstvo kapitalnih ulaganja i spriječila imobilizacija obrtnih sredstava, bankama je dozvoljeno da vode posebne lične račune za klijente radi evidentiranja poslovanja o korištenju sredstava za kapitalna ulaganja. Otvaranje ovih računa i obavljanje poslova na njima vrši se pod ugovornim uslovima na istom bilansnom računu na kojem se evidentiraju poslovi po tekućim računima. Istovremeno, ne bi trebalo kršiti redoslijed plaćanja utvrđen zakonom. Sredstva se moraju prenositi na ove račune sa tekućeg računa preduzeća.
Preliminarna faza u izradi finansijske politike preduzeća je analiza njegovog finansijskog i ekonomskog stanja, kojom će se identifikovati snage i slabosti finansija preduzeća, tj. "da dijagnostikuje". Analiza treba da se zasniva na kvartalnoj i godišnjoj finansijski izvještaji preduzeća. Istovremeno, treba imati na umu da je izvještavanje historijske prirode, tj. popravlja rezultate događaja koji su se desili u prošlosti, osim toga, indikatori troškova su iskrivljeni pod uticajem inflacije. U analizi izvještavanja koriste se metode kao što su horizontalna i vertikalna analiza, analiza trendova, obračun finansijskih pokazatelja. U procesu analize finansijskih izveštaja utvrđuje se sastav imovine preduzeća, njegova finansijska ulaganja, izvori formiranja sopstvenog kapitala, iznos i izvori pozajmljenih sredstava, procenjuje se obim prihoda od prodaje i visina dobiti. Finansijska analiza, tj. analiza novčanih tokova, procesa formiranja, raspodele i korišćenja sredstava sredstava, biće razumnija ako finansijski analitičar jasno zamišlja sistem finansijskog računovodstva, kretanje sredstava po konkretnim računima, mehanizam generisanja finansijskih rezultata.
Kvalitet kratkoročne finansijske politike direktno zavisi od računovodstvene politike koju usvoji preduzeće. Računovodstvena politika, koja predstavlja skup računovodstvenih metoda koje je usvojila organizacija, može značajno uticati na proces formiranja finansijskog rezultata i procene finansijskih i ekonomskih aktivnosti organizacije.
Računovodstvena politika organizacije utvrđuje metode amortizacije osnovnih sredstava, nematerijalna imovina, metode procjene zaliha, robe, nedovršene proizvodnje i gotovih proizvoda, načini otpisa zaliha za troškove proizvodnje, mogućnosti formiranja fondova osiguranja.
Stoga, promjene u računovodstvenim politikama mogu imati materijalni uticaj na finansijsku poziciju, tokove gotovine ili finansijske performanse entiteta. Preporučljivo je izračunati opcije za pojedine odredbe računovodstvene politike, budući da struktura bilansa stanja i vrijednosti niza ključnih financijskih i ekonomskih pokazatelja direktno zavise od odluka koje se donose u ovoj oblasti.
Kratkoročna finansijska politika treba da bude usklađena sa poreskom politikom preduzeća. Poreska politika podrazumeva upravljanje porezima u cilju optimizacije oporezivanja u okviru usklađenosti sa važećim poreskim zakonodavstvom - sprečavanje prekomernih poreskih plaćanja, isključivanje dvostrukog oporezivanja. Također je potrebno koristiti razne porezne olakšice koje predviđa zakonodavstvo Ruske Federacije iz različitih razloga:
Prema asortimanu proizvoda (potrebna roba, za djecu i sl.);
U pravcu trošenja sredstava (neke vrste kapitalnih ulaganja, dobrotvorne svrhe);
Prema sastavu zaposlenih (naknade za preduzeća koja zapošljavaju osobe sa invaliditetom);
Po broju zaposlenih (mala preduzeća);
Prema pripadnosti preduzeća (preduzeća za kooperaciju potrošača koja se nalaze u regijama krajnjeg sjevera, protetska i ortopedska, itd.).
Poreska politika se odnosi na računovodstvena politika, jer izbor metoda za pripisivanje troškova nabavnoj vrijednosti može uticati na visinu oporezive osnovice poreza na dobit.
Dakle, glavni zadatak kratkoročne finansijske politike je da obezbedi nesmetano finansiranje tekućih aktivnosti organizacije – ona predviđa postavljanje mnogih raznovrsnih privatnih zadataka.
Finansijsko upravljanje preduzećem, kao jedno od glavnih oblasti aktivnosti menadžmenta, kombinuje i operativno finansijski rad, i finansijsko planiranje i kontrolni i analitički rad.
Alokacija dugoročne i kratkoročne finansijske politike u preduzeću je zbog mnoštva objekata finansijskog upravljanja, od kojih svaki zahteva upotrebu odgovarajućih metoda upravljanja i sistema praćenja njegove efektivnosti.
Sve odluke koje se donose u procesu finansijsko-ekonomskih aktivnosti, u smislu mogućeg vremena njihove implementacije i potrebnih izvora njihovog finansiranja, dijele se na kratkoročne i dugoročne, što je, pak, potvrdilo svrsishodnost podjele. finansijsku politiku preduzeća na dugoročnu i kratkoročnu. Koncept finansijske politike uključuje sljedeće elemente kao obavezne:
utvrđivanje osnovnih ciljeva finansijske politike, kriterijuma i uslova za njihovo postizanje;
odabir projekata (aktivnosti) neophodnih za postizanje ovih ciljeva;
izračunavanje potreba za sredstvima za realizaciju konkretnih projekata ili pojedinačnih aktivnosti za svaku oblast finansijske i ekonomske delatnosti, uzimajući u obzir rokove njihove realizacije; izbor izvora finansiranja potreba za sredstvima i utvrđivanje njihove strukture (možda za svaku od delatnosti preduzeća);
procjenu mogućih posljedica realizacije projekata i aktivnosti, uključujući vjerovatnoću finansijskih rizika, te identifikaciju izvora naknade za gubitke, ako je potrebno;
analiza rezultata finansijsko-ekonomske aktivnosti za prethodne periode i prilagođavanje pojedinih elemenata finansijske politike, po potrebi.
Karakteristika kratkoročne finansijske politike je mogućnost relativno pojednostavljenog postupka za unošenje promjena u proces njenog sprovođenja (u kratkoročnom finansijskom planu) bez značajnijih finansijskih gubitaka i dodatne mobilizacije resursa. Takva fleksibilnost u donošenju upravljačkih odluka je posljedica specifičnosti objekata upravljanja. Glavni su:
1) Tekuća plaćanja i obračuni koji služe stvaranju i korišćenju osnovnih sredstava u preduzeću;
2) Tekuća plaćanja i obračuni servisiranja dugoročnih finansijskih sredstava;
3) kratkoročna potraživanja i obaveze;
4) obrtna sredstva;
5) Troškovi proizvodnje i prodaje.
Tekuća plaćanja i obračuni koji služe stvaranju i korišćenju osnovnih sredstava u preduzeću. I pored toga što se realizacija kapitalnih ulaganja u osnovna sredstva odnosi na objekte kojima se upravlja u okviru dugoročne finansijske politike, svi tekući obračuni planirani za realizaciju u roku od 12 mjeseci odnose se na pitanja kratkoročne finansijske politike. Izvor ovih plaćanja su, po pravilu, sredstva preduzeća vezana za objekte upravljanja u okviru kratkoročne finansijske politike. Svi novčani tokovi koji nastaju kao rezultat ovih finansijskih transakcija, između ostalog, takođe su uključeni u gotovinski promet preduzeća i čine njegov finansijski rezultat na kraju odgovarajućeg izveštajnog perioda. Osim toga, treba uzeti u obzir da preusmjeravanje dijela obrtnog kapitala za servisiranje stvarne materijalne imovine preduzeća zahtijeva obaveznu koordinaciju sa vremenom drugih tekućih plaćanja i poslovanja, kao i privlačenje dodatni izvori finansiranje. Stoga se ove isplate moraju uzeti u obzir prilikom izrade kratkoročnog finansijskog plana.
Tekuća plaćanja i obračuni servisiranja dugoročnih finansijskih sredstava. Također, kao iu prethodnom slučaju, svi tekući novčani tokovi povezani sa primanjem prihoda od držanja dugoročnih vrijednosnih papira, primanjem ili plaćanjem plaćanja lizinga, privlačenjem bankarskih kredita i plaćanjem kamata na njih, isplatom dividendi i kamata na dionice i obveznice koje izdaje preduzeće , i dr., odnose se na objekte upravljanja u okviru kratkoročne finansijske politike.
Kratkoročna potraživanja i obaveze. Navedene vrste duga preduzeća kao objekata upravljanja u okviru kratkoročne finansijske politike treba da obuhvataju celokupni iznos duga koji proizilazi iz realizacije glavne proizvodnje i drugih aktivnosti preduzeća: na primer, kao rezultat obračuna sa kupcima, dobavljačima i izvođačima, sa zavisnim društvima, obračunima po primljenim i izdatim avansima, sa budžetskim sistemom i vanbudžetskim fondovima, sa sopstvenim zaposlenima za plate itd. U ovu grupu elemenata treba uključiti i tekuće isplate na dugoročne oročena potraživanja i obaveze.
obrtna sredstva. U objekte upravljanja u okviru kratkoročne finansijske politike spadaju i sredstva preduzeća u bilo kojoj valuti, kratkoročna finansijska ulaganja (ako postoje), zalihe u skladištima iu proizvodnji, sve vrste gotovih proizvoda (gotovi proizvodi u skladištima , otpremljeni proizvodi, za koje rok dospeća nije došao, a nisu plaćeni na vreme), proizvodi u toku.
Troškovi proizvodnje i prodaje. Prilikom rješavanja problema maksimiziranja finansijskog rezultata preduzeća, pitanje proučavanja troškova proizvodnje i prodaje proizvoda, kao i optimizacije troškova proizvodnje, je fundamentalno.
Pitanje maksimizacije profita jedan je od osnovnih zadataka finansijskog menadžmenta uopšte, a njegovo rešavanje se odvija uglavnom u okviru kratkoročne finansijske politike. Finansijska aktivnost bilo kog privrednog subjekta se odvija u skladu sa određenim ciljevima. Povećanje vrijednosti kompanije i maksimiziranje blagostanja njenih vlasnika je u konačnici ostvarenje njihovih finansijskih interesa.
Ciljevi kratkoročne finansijske politike su postizanje određenih rezultata u svakoj od oblasti finansijske aktivnosti preduzeća u kratkom roku. Raspon ciljeva kratkoročne finansijske politike zavisi od niza okolnosti koje karakterišu finansijsku poziciju i finansijsku stabilnost određenog privrednog subjekta, njegovu poziciju na tržištu i u industriji, a treba da odgovaraju ciljevima. finansijsku strategiju preduzeća. Na primjer, po našem mišljenju, zadaci kratkoročne finansijske politike novostvorenog preduzeća, preduzeća u procesu reorganizacije ili preduzeća koje realizuje značajne investicione programe i širi obim svojih aktivnosti treba da budu različiti. U svakom od navedenih slučajeva, cilj finansijske politike biće drugačije formulisan, a sprovodiće se različite mere koje doprinose ostvarenju ovog cilja. Međutim, čini se da je moguće navesti glavne zadatke kratkoročne finansijske politike, koje po pravilu rješava finansijski menadžer svakog preduzeća:
maksimizacija finansijskog rezultata;
postizanje (održavanje) stabilne finansijske pozicije preduzeća održavanjem solventnosti i likvidnosti;
optimizacija novčanog toka;
upravljanje troškovima;
minimiziranje rizika.
Postizanje i održavanje stabilne finansijske pozicije preduzeća je ključ daljeg ekonomskog i finansijskog razvoja preduzeća.U suprotnom, uz nedovoljnu solventnost, preduzeće će biti prinuđeno da kao glavni cilj svoje delatnosti postavi da ne maksimizira svoju vrednost i uveća bogatstvo, već da „preživi“ u poslovanju u cjelini, a posebno na određenom tržištu.
Pošaljite svoj dobar rad u bazu znanja je jednostavno. Koristite obrazac ispod
Studenti, postdiplomci, mladi naučnici koji koriste bazu znanja u svom studiranju i radu biće vam veoma zahvalni.
Objavljeno na http://www.allbest.ru/
Ministarstvo obrazovanja i nauke Ruske Federacije
Federalna državna budžetska obrazovna ustanova visokog stručnog obrazovanja
Državni energetski univerzitet Ivanovo nazvan po V.I. Lenjin"
Odjel za menadžment i marketing
KURSNI RAD o disciplini:
« Enterprise Finance»
Završeno:
Art. gr. 3-53z
Malikov Sh.M.
Provjereno:
Doktor ekonomskih nauka, prof. Makashina O.V.
Ivanovo 2015
Uvod
1. opšte karakteristike kompanije
1.1 Vrste aktivnosti, proizvedeni proizvodi, kupci, dobavljači; osnivači, podružnice, zavisna društva
1.2 Pokazatelji učinka
2. Razvoj kratkoročne finansijske politike
2.1 Procjena tržišne aktivnosti kompanije, opravdanost budućih stopa rasta prihoda
2.2 Upravljanje operativnim i finansijskim ciklusima. Obrazloženje prediktivnih pokazatelja trajanja finansijskog ciklusa
2.3 Upravljanje visokolikvidnim sredstvima. Obrazloženje prognostičkih indikatora DS i KFI
2.4 Upravljanje profitom na osnovu intenziteta resursa
3. Razvoj dugoročne finansijske politike
3.1 Upravljanje ukupnim rizikom i obrazloženje politike upravljanja rizicima
3.2 Izračunavanje indikatora finansijske poluge.
3.3 Analiza strukture uloženog kapitala
3.4 Obračun troška vlasničkog i dužničkog kapitala i ponderisane prosečne cene kapitala
3.5 Upravljanje stalnim sredstvima
3.6 DuPont model i model održivog rasta
3.7 Upravljanje politikom dividendi. Obrazloženje za omjer isplate dividende
3.8 Izrada finansijskih projekcija
3.9 Procjena poslovanja
Zaključak
Uvod
U uslovima tržišne konkurencije, finansijska politika igra veliku ulogu. Pomaže da se jasno formulišu ciljevi i ciljevi preduzeća za upravljanje, kako kratkoročno tako i dugoročno. dugoročno. Ovo seminarski rad je razvoj kratkoročne i dugoročne finansijske politike organizacije na primjeru dd Kamaz.
Glavni zadaci rada:
1) evaluacija ključni indikatori finansijska politika;
2) analiza razne vrste aktivnosti preduzeća;
3) analizu politike dividendi;
4) analiza efektivnosti preduzeća;
5) analiza perspektiva razvoja poslovanja preduzeća;
6) razvoj finansijske politike.
Za rješavanje postavljenih zadataka koristit će se godišnje izvještavanje dd Kamaz (Bilans stanja, Bilans uspjeha, Izvještaj o promjenama na kapitalu, Izvještaj o novčanim tokovima i objašnjenje bilansa stanja i Bilansa uspjeha).
Poglavlje1. Generalekarakteristikakompanije
1.1 Vrsteaktivnosti, proizvedenoproizvodi, kupaca, dobavljači;osnivači, dijete, zavisandruštva
Otvoreno akcionarsko društvo OJSC KAMAZ osnovano je u toku transformacije Proizvodno udruženje"KAMAZ". Kompanija je registrovana odlukom Izvršnog komiteta Gradskog veća narodnih poslanika Naberežnje Čelni TASSR-a od 23. avgusta 1990. br. 564, potvrda o registraciji br. 1, a registrovana je i od strane Ministarstva finansija Republike Tatarstan as zajedničko ulaganje"KAMAZ" u obliku akcionarskog društva (AD "KAMAZ") 07.08.1991.godine sa registrom br.1.
Svrha KAMAZ OJSC je izvlačenje profita i njegovo korištenje u interesu dioničara, kao i zasićenje tržišta robom i uslugama.
Grupa kompanija KAMAZ najveća je automobilska korporacija u Ruskoj Federaciji. OJSC KAMAZ nalazi se na 16. mjestu među vodećim svjetskim proizvođačima teških vozila kamioni. OJSC KAMAZ proizvodi široku paletu kamiona: kamione (preko 40 modela, preko 1500 konfiguracija, automobili sa desnim volanom), prikolice, autobuse, traktore, motore, pogonske jedinice i razne alate. KAMAZ se tradicionalno pozicionira na tržištu kamiona ukupne mase od 14 do 40 tona. Posljednjih godina asortiman proizvedenih proizvoda se proširio zahvaljujući novim modelima i porodicama vozila - od gradskih dostavnih vozila do vozila sa povećanom nosivošću za rad u sklopu drumskih vozova bruto mase do 120 tona.
Vrste aktivnosti Društva su:
proizvodnja kamiona i autobusa;
· proizvodnja detalja, čvorova i jedinica automobila i poljoprivrednih mašina;
· investicione aktivnosti;
Pružanje usluga u području upravljanja;
· naučna i tehnička djelatnost;
· razvoj i implementacija standarda upravljanja poslovnim procesima, računovodstva i izvještavanja;
· inostrane ekonomske aktivnosti; I
· druge vrste aktivnosti koje nisu zabranjene važećim zakonodavstvom i koje nisu u suprotnosti sa ciljevima delatnosti Društva.
Kompanija zapošljava 21.402 radnika.
Čemezov Sergej Viktorovič, predsednik odbora direktora OJSC KAMAZ, CEO Državna korporacija "Ruske tehnologije".
1.2 Indikatoriaktivnosti: veličinapreduzeća, efikasnost, finansijskiodrživost, dinamika, indikatoritržište, operaciona sala, ulaganja, finansijskiaktivnosti
Tabela 1.1 Ključni apsolutni indikatori
Prema tabeli 1.1 može se donijeti sljedeći zaključak: Kamaz OJSC je veliko preduzeće na međunarodnom nivou prihod je veći od 100 milijardi rubalja.
Tabela 1.2 Tržišna aktivnost
Iz tabele 1.2 vidi se da je prihod u izvještajnoj godini značajno povećan, što ukazuje na povećanje prodaje proizvoda kompanije. Profitabilnost prodaje je smanjena, što je negativan trend i ukazuje na pogoršanje kontrole troškova.
Visok udio dobiti od prodaje u dobiti prije oporezivanja sugerira da je glavni izvor dobiti u preduzeću glavna djelatnost.
Neto kreditna pozicija kompanije opada u dinamici, ali ostaje pozitivna, što ukazuje na uništavanje vrijednosti kompanije.
Tabela 1.3 Investicione aktivnosti
Prema tabeli 1.3, možemo zaključiti da su glavni pravac investicione aktivnosti kompanije sama finansijska ulaganja. Ovo karakteriše prilično visoko učešće dugotrajne imovine u bilansu stanja (više od 50%), koje se praktično ne menja u dinamici, uprkos činjenici da je stopa rasta dugotrajne imovine u izveštajnoj godini -1,5% .
Rok trajanja OS-a se održava na konstantnom nivou, blizu 50%, zbog uvođenja novog OS-a.
Tabela 1.4 Operacije
|
Indeks |
prošle godine |
izvještajne godine |
|
Postoje pozitivni trendovi u poslovnim aktivnostima: smanjenje perioda obrta obrtne imovine, povećanje koeficijenta obrta dugotrajne imovine i povećanje produktivnosti rada, što je u velikoj meri posledica povećanja prihoda u izveštajima. godine. Treba napomenuti i povećanje prinosa na neto imovinu.
Takvi pokazatelji učinka mogu biti rezultat povećanja efektivnosti finansijske politike organizacije usmjerene na upravljanje gotovim proizvodima.
Tabela 1.5 Finansijske aktivnosti
Prema tabeli 1.5, možemo zaključiti da kompanija nije previše aktivna u privlačenju pozajmljenog kapitala, budući da finansijski leveridž ima tendenciju smanjenja, a učešće vlasničkog kapitala u strukturi kapitala je veliko.
Pokazatelj koji karakteriše politiku dividendi – odnos kapitalizovane dobiti i vrednosti imovine – negativan je, što ukazuje na nepovoljnu politiku dividendi za akcionare.
Generalno, na osnovu rezultata procene pokazatelja uspešnosti može se izvesti sledeći zaključak: kompanija je efikasno poslovanje sa jakom tržišnom pozicijom i pozitivnim trendovima u svim oblastima delatnosti, eventualno osim u poslovanju, ali specifičnosti aktivnosti kompanije treba uzeti u obzir: specifične industrije i dug proizvodni ciklus.
Poglavlje2. Razvojkratkoročnofinansijskipolitičari
2.1 Ocjenatržišteaktivnostikompanije
Tabela 2.1
U izvještajnoj godini zabilježena je negativna stopa rasta prihoda, međutim, istovremeno se povećava profitabilnost prodaje i učešće dobiti od prodaje u dobiti prije oporezivanja, što odražava efikasnu aktivnost tržišta. Smanjenje stope rasta prihoda može ukazivati na smanjenje tržišnog udjela kompanije i smanjenje prodaje.
prihod od imovine finansijske politike
2.2 KontrolaoperativniIfinansijskiciklus
Tabela 2.2 Operacije
|
Indeks |
prošle godine |
izvještajne godine |
|
|
Koeficijent obrta stalne imovine |
|||
|
Povrat na neto imovinu, % |
|||
|
Period obrta obrtnih sredstava, dana |
|||
|
Period zaliha i PDV-a, dana |
|||
|
Produktivnost rada, hiljada rubalja po osobi |
|||
|
Prosječno godišnje nadnica, hiljada rubalja po osobi |
Tabela 2.3 Finansijske aktivnosti
Poluga finansijske poluge je veća od 1 u prethodnim i izvještajnim godinama, što pokazuje aktivno privlačenje pozajmljenih sredstava kompanije: u izvještajnoj godini za 1 rub. sopstveni kapital iznosi 1,23 rubalja. pozajmljeni kapital, što potvrđuje nizak koeficijent autonomije. Ali u isto vrijeme, prinos na sredstva je visok, koji ima tendenciju smanjenja, što može dovesti do povećanja finansijskog rizika. Negativan pokazatelj poslovne aktivnosti je smanjenje koeficijenta obrta obrtne imovine, zaliha i PDV-a, što se objašnjava moguće smanjenje potražnja. Odnos kapitalizovane dobiti i vrednosti imovine ostaje približno konstantan i karakteriše stabilnu politiku dividendi kompanije.
2.3 Kontrolavisoko tečnoimovine
Tabela 2.4. Analiza strukture i dinamike visokolikvidnih sredstava
|
Naziv indikatora |
početkom prethodne godine |
početkom izvještajne godine |
kraja izvještajne godine |
stopa rasta u prethodnom godina, % |
stopa rasta u izvještajnoj godini, % |
||||
|
specifična gravitacija |
iznos, hiljada rubalja |
specifična gravitacija |
iznos, hiljada rubalja |
specifična gravitacija |
|||||
|
Finansijska ulaganja (isključujući gotovinske ekvivalente) |
|||||||||
|
Gotovina i gotovinski ekvivalenti |
|||||||||
|
Ukupna visokolikvidna imovina |
U izvještajnoj godini značajno se promijenila struktura visokolikvidne aktive: na kraju prethodne godine učešće novčanih sredstava i gotovinskih ekvivalenata iznosilo je svega 6,41%, a na kraju izvještajne godine povećano je na 28%. Međutim, na početku prethodne godine njihov udio je iznosio 83,3%. Na osnovu ovoga možemo zaključiti da je tokom prethodne godine kompanija stekla hartije od vrijednosti drugih organizacija. Stopa rasta visokolikvidne aktive u izvještajnoj godini iznosila je -72,8%, što umanjuje sposobnost kompanije da trenutno izmiruje kratkoročne obaveze.
Tabela 2.5 Procjena gotovinske adekvatnosti
|
Indeks |
prošle godine |
izvještajne godine |
|
|
Iznos gotovine, hiljada rubalja. |
|||
|
Iznos gotovine i finansijskih ulaganja, hiljada rubalja. |
|||
|
Normativna vrijednost gotovine i KFV (3,33% obrtne imovine), hiljada rubalja. |
|||
|
Zaključak (dovoljnost visoko likvidnih sredstava) |
|||
|
Normativna vrijednost gotovine i KFV (2,5% prihoda), hiljada rubalja. |
|||
|
Odstupanje visokolikvidne aktive od normativne vrijednosti, % |
|||
|
Normativna vrijednost gotovine i KFV, (5% kratkoročnih obaveza), hiljada rubalja. |
|||
|
Odstupanje visokolikvidne aktive od normativne vrijednosti, % |
|||
Analiza visokolikvidne imovine preduzeća, prikazana u tabeli 2.5, pokazuje da ova sredstva obuhvataju gotovinu (11,0% iznosa visokolikvidne imovine na kraju godine) i finansijska ulaganja (89,0%). Vrijednost visokolikvidnih sredstava je dovoljna da se osigura visoki nivo likvidnost preduzeća, budući da se nivo sigurnosti kretao od 279,4% do 366,0% njihove standardne vrijednosti. Ovo ukazuje da kompanija ima dovoljan obim visokolikvidnih sredstava za finansiranje svojih aktivnosti.
2.4 Kontrolaprofitonosnovuindikatoriintenzitet resursa
Tabela 2.6 Analiza dobiti od prodaje po principu resursa (troškovi po elementima)
|
Indeks |
vrijednost za prethodnu godinu, hiljada rubalja |
vrijednost za izvještajnu godinu, hiljada rubalja |
promjena, hiljada rubalja |
uticaj na profit, hiljada rubalja |
resursni kapacitet prethodne godine |
godine izvještajne godine o kapacitetu resursa |
stopa rasta intenziteta resursa, % |
|
|
Materijalni troškovi |
||||||||
|
Troškovi rada i doprinosi za socijalno osiguranje |
||||||||
|
Amortizacija |
||||||||
|
Ostali troškovi |
||||||||
|
Prihodi od prodaje |
Proračun uticaja faktora
Smanjenje obima prodaje dovelo je do smanjenja prihoda u izvještajnoj godini.
Na smanjenje dobiti od prodaje uticalo je smanjenje prihoda, kao i povećanje troškova rada i amortizacije. Finansijska politika kompanije je efikasna, a treba pojačati kontrolu efektivnosti troškova rada i amortizacije.
Poglavlje3. Razvojprijedugoročnofinansijskipolitičari
3.1 Kontrolakumulativnorizik
Tabela 3.1 Izračunavanje zbirnih pokazatelja rizika
|
Indeks |
prošle godine |
izvještajne godine |
Stopa rasta, % |
|
|
Varijabilni troškovi |
||||
|
fiksni troškovi |
||||
|
Procenat koji treba platiti |
||||
|
Zarada prije kamata i poreza (operativni prihod) |
||||
|
Neto profit |
||||
|
Nivo operativnog rizika |
||||
|
Nivo finansijskog rizika |
||||
|
Agregatni nivo rizika |
||||
|
Kritični obim prodaje za operativni profit |
||||
|
Kritični obim prodaje za neto profit |
||||
|
Marža operativne pouzdanosti, % |
||||
|
Marža finansijske sigurnosti, % |
||||
|
Ukupna sigurnosna margina, % |
||||
|
Zarada prije kamata i poreza, izračunata kroz nivo operativnog rizika |
||||
|
Neto dobit izračunata kroz nivo finansijskog rizika |
||||
|
Neto dobit izračunata kroz nivo agregatnog rizika |
||||
|
Ukupna procjena rizika |
||||
|
Nivo operativne poluge (stopa rasta operativnog profita/stopa rasta prihoda) |
||||
|
Nivo finansijske poluge (stopa rasta neto dobiti / stopa rasta operativnog profita) |
||||
|
Agregatni nivo rizika (stopa rasta neto dobiti/stopa rasta prihoda) |
Postoji niska vrijednost nivoa operativnog rizika, finansijski rizik praktično izostaje (UFR je približno jednak 1 zbog niske stvarne stope za pozajmljeni kapital). Kumulativna marža sigurnosti je prilično visoka (41%), što znači da je dozvoljen pad prodaje od 41%, a kompanija će ići na 0 na neto prihodu. Kao što se vidi iz obračuna uticaja faktora na prihod, smanjenje prihoda nastaje usled smanjenja prodaje. U tom slučaju, da biste smanjili operativni rizik, trebali biste smanjiti fiksne troškove.
3.2 Kalkulacijaindikatorifinansijskipoluga
Tabela 3.2
|
Indeks |
prošle godine |
izvještajne godine |
Stopa rasta, % |
|
|
Kamata koja se plaća, stvarna, hiljada rubalja |
||||
|
Porez na dobit i odloženi porezi, hiljada rubalja |
||||
|
Dobit prije oporezivanja, hiljada rubalja |
||||
|
Neto dobit, hiljada rubalja |
||||
|
Vlastiti kapital, hiljada rubalja |
||||
|
Pozajmljeni kapital, hiljada rubalja |
||||
|
Neto imovina jednaka je uloženom kapitalu, hiljada rubalja. |
Tabela 3.3 Preliminarni proračun indikatora
Tabela 3.4 Obračun na osnovu stvarne cijene pozajmljenog kapitala
|
Povrat na kapital (stvarni), % |
||||
|
Efekat finansijske poluge, % |
||||
|
Nivo finansijske poluge |
||||
Tabela 3.5 Obračun po tržišnoj cijeni pozajmljenog kapitala
|
Uslovna kamata koja se plaća (po tržišnim stopama), hiljada rubalja |
||||
|
Uslovna neto dobit (uključujući tržišnu kamatu), hiljada rubalja |
||||
|
Povrat na kapital (preko tržišnih stopa), % |
||||
|
Diferencija finansijske poluge, % |
||||
|
Efekat finansijske poluge, % |
||||
|
Nivo finansijske poluge |
||||
|
Indeks finansijske poluge (omjer stvarnog i povrata kapitala bez duga) |
||||
|
Povrat na kapital (kroz efekat finansijske poluge), % |
Udio pozajmljenog kapitala u strukturi kapitala kompanije je veći od njegovog sopstvenog, ali je istovremeno EGF značajan i pozitivan. PFR>1, ali je finansijski rizik nizak, jer stvarna kamata na SC je znatno niža od tržišne stope. Kompanija se može pridržavati odabrane strategije za privlačenje SC-a, budući da s obzirom na visok povrat na sredstva, ovo će biti isplativo čak i po tržišnoj kamatnoj stopi. U dinamici, DFR se smanjuje zbog smanjenja profitabilnosti IC-a.
3.3 Analizastruktureinvestiranokapital
Tabela 3.6. Vertikalna, horizontalna i faktorska analiza uloženog kapitala
|
Indeks |
iznos, hiljada rubalja |
specifična gravitacija |
promjena godišnje |
udio faktora u promjeni kapitala, % |
|||||
|
prošle godine |
izvještajne godine |
prošle godine |
izvještajne godine |
Stopa rasta, % |
u strukturi, % |
||||
|
Osnovna sredstva |
|||||||||
|
Radni kapital: |
|||||||||
|
obrtna sredstva |
|||||||||
|
Obaveze prema dobavljačima (oduzeto) |
|||||||||
|
Uloženi kapital |
|||||||||
|
Equity |
|||||||||
|
Dugoročni dužnički kapital |
|||||||||
|
Kratkoročni pozajmljeni kapital |
|||||||||
|
Uloženi kapital |
Glavni doprinos promjeni uloženog kapitala u izvještajnoj godini dala je promjena strukture imovine preduzeća u pravcu povećanja učešća obrtnih sredstava. U strukturi pasive postoji visoka stopa rasta kratkoročnog pozajmljenog kapitala, čije učešće u promjeni uloženog kapitala iznosi oko 70%.
Na osnovu ovoga možemo zaključiti da kompanija aktivno privlači jeftine izvore kapitala, što doprinosi poreskim uštedama i omogućava korištenje EGF-a.
3.4 KalkulacijatrošakSC, ZKIWACC
Tabela 3.7 Obračun tržišne vrijednosti kapitala (CAPM)
|
Indeks |
prošle godine |
izvještajne godine |
|
|
Povraćaj bez rizika, % |
|||
|
Premija rizika, % |
|||
|
Koeficijent beta aktivnosti (snaga) |
|||
|
Troškovi redovnih aktivnosti, uzimajući u obzir ostale rezultate (bez kamate) |
|||
|
Fiksni troškovi (uključujući ostale finansijske rezultate) |
|||
|
Varijabilni troškovi |
|||
|
Omjer konstante/varijable |
|||
|
Operativni rizik beta |
|||
|
Equity |
|||
|
Pozajmljeni kapital |
|||
|
Odnos duga/kapitala |
|||
|
Beta koeficijent koji uzima u obzir operativni i finansijski rizik |
|||
Tabela 3.8 Faktorska analiza troška kapitala
|
Indeks |
uticaj faktora, bodova |
uticaj faktora, procenat |
|
|
Povrat bez rizika |
|||
|
Premija tržišnog rizika |
|||
|
Koeficijent aktivnosti beta |
|||
|
Odnos fiksnih i varijabilnih troškova |
|||
|
Efektivna stopa poreza na dohodak |
|||
|
Odnos duga i kapitala |
|||
|
Trošak kapitala |
Tabela 3.9 Obračun ponderisanog prosječnog troška kapitala
|
Indeks |
prošle godine |
izvještajne godine |
|
|
Uloženi kapital, hiljada rubalja |
|||
|
uključujući: |
|||
|
kapital |
|||
|
dugoročne dužnosti |
|||
|
kratkoročne pozajmice |
|||
|
Struktura uloženog kapitala, %: |
|||
|
Udio u kapitalu, % |
|||
|
Udio dugoročno pozajmljenog kapitala, % |
|||
|
Udio kratkoročno pozajmljenog kapitala, % |
|||
|
Stvarni trošak kapitala, % |
|||
|
Tržišna vrijednost vlasničkog kapitala, % |
|||
|
Stvarni trošak pozajmljenog kapitala, % |
|||
|
Tržišna vrijednost pozajmljenog kapitala, % |
|||
|
Efektivna stopa poreza na dohodak, % |
|||
|
WACC tržište, % |
|||
|
Uslovni WACC, % (vlasnički kapital po tržišnoj vrijednosti, pozajmljeni kapital po stvarnoj) |
|||
|
Dobit prije plaćanja poreza i kamata, hiljada rubalja |
|||
|
Neto poslovni prihod, hiljada rubalja |
|||
|
Povrat na uloženi kapital (ROIC), % |
|||
Stvarna profitabilnost društva je mnogo veća od očekivane (tržišne): profitabilnost osiguravajućeg društva u izvještajnoj godini iznosila je 66,57%, dok je tržišna vrijednost iznosila 28,24%. Stoga je kompanija efikasna za ulaganja i investitorima pruža profitabilnost. Jer prilagođena beta je skoro 2 puta veća od 1, stoga je kompanija rizičnija od industrije u cjelini.
Kompanija stvara vrijednost jer spread>0. Do smanjenja tržišne vrijednosti WACC-a uglavnom je došlo zbog smanjenja tržišne vrijednosti SC-a, povećanja efektivne profitne stope i zbog promjena u strukturi kapitala: u izvještajnoj godini udio skupih SC je smanjen.
3.5 Kontrolamainznači
Tabela 3.10. Pokazatelji stanja osnovnih sredstava
|
Indeks |
prošle godine |
izvještajne godine |
|
|
Početni trošak osnovnih sredstava na početku godine |
|||
|
Početni trošak osnovnih sredstava na kraju godine |
|||
|
Prosječna godišnja cijena osnovnih sredstava |
|||
|
Prosječna godišnja rezidualna vrijednost osnovnih sredstava |
|||
|
Godišnja amortizacija osnovnih sredstava |
|||
|
Raspolaganje nekretninama, postrojenjima i opremom |
|||
|
Prijem osnovnih sredstava |
|||
|
Prosječna stopa amortizacije, % |
|||
|
Ulazni koeficijent, % |
|||
|
Stopa penzionisanja, % |
|||
|
Koeficijent obnove, % |
|||
|
Rok trajanja, % |
|||
|
Koeficijent trošenja, % |
|||
|
Prosječan termin korisna upotreba osnovna sredstva, god |
|||
|
Prosječni stvarni vijek trajanja osnovnih sredstava, godine |
|||
|
Prosječni preostali korisni vijek trajanja osnovnih sredstava, godine |
|||
|
Prosječan period potpune obnove, godine |
|||
|
Prosječan period potpunog penzionisanja, godina |
|||
|
Stopa amortizacije penzionisanih osnovnih sredstava, % |
Tabela 3.11 Obrazloženje za potrebe ulaganja
|
Indeks |
prognozirani period |
|||
|
Predviđena stopa rasta prihoda, % |
||||
|
Stvarni stepen istrošenosti, % |
||||
|
Ciljani nivo istrošenosti (treba biti manji od stvarnog), % |
||||
|
Indeks cijena (odnos tržišne i knjigovodstvene vrijednosti osnovnih sredstava) |
||||
|
Ukupna potreba za investicijama, hiljada rubalja |
||||
|
Ukupna potreba za investicijama, uzimajući u obzir navedeni koeficijent amortizacije, hiljada rubalja. |
Osnovna sredstva karakteriše prilično dug vijek trajanja, s obzirom na stopu habanja, koja je u izvještajnoj godini iznosila 52,7%. Prosječna stopa amortizacije je značajno smanjena u izvještajnoj godini, smanjen je i faktor komisioniranja, ali je istovremeno došlo do povećanja rezidualne vrijednosti do kraja godine. Rok trajanja ima opadajući trend, što ukazuje na potrebu za ažuriranjem OS-a u bliskoj budućnosti. Zanimljivo je i to da u izvještajnoj godini praktično nije bilo otuđenja osnovnih sredstava, što nije pozitivna činjenica sa ovim rokom trajanja. Tako je izračunata potreba za investicijama, uzimajući u obzir faktor amortizacije, iznosila oko 1,6 milijardi rubalja.
3.6 Kontrolaefikasnostaktivnostikompanije. Modeldupont
Tabela 3.12
Faktorska analiza povrata na kapital
|
Indeks |
prošle godine |
izvještajne godine |
promjene faktora, stavke |
uticaj faktora, bodova |
uticaj faktora, % |
|
|
Multiplikator kapitala |
||||||
|
Koeficijent obrta sredstava |
||||||
|
Neto marža, % |
||||||
|
Povrat na kapital, % |
Smanjenje profitabilnosti osiguravajućeg društva u izvještajnoj godini prvenstveno je posljedica značajnog smanjenja koeficijenta obrta sredstava. SC multiplikator je visok i ima tendenciju rasta, što povećava profit kompanije, ali istovremeno povećava rizik, pa nije preporučljivo da kompanija povećava vrijednost multiplikatora. Politika kompanije treba da bude usmerena na povećanje neto marže i ubrzanje obrta sredstava.
3.7 Kontroladividendapolitika
Tabela 3.13 Početni podaci
Tabela 3.14
|
Indeks |
prošle godine |
izvještajne godine |
|
|
Zarada po dionici |
|||
|
Dividenda po dionici |
|||
|
Odnos dividendi i imovine, % |
|||
|
Udio neraspoređene dobiti u bilansu stanja, % |
|||
|
Koeficijent kapitalizacije dobiti, % |
|||
|
Dividendni prinos, % |
|||
|
Povrat na kapital, % |
|||
|
Ukupni povrat, % |
|||
|
Povrat na kapital, % |
|||
|
Pokriće dividende (EPS/DPS) |
|||
|
Izlaz dividendi (DPS/EPS) |
Politika dividendi Društvo u izvještajnoj godini obavljeno je u interesu dioničara, što pokazuje visoku vrijednost koeficijenta isplate dividende i pokazatelja „dividende po akciji“, iznad zarade po akciji. Finansijska politika preduzeća treba da bude usmerena na kapitalizaciju dobiti, jer. kompanija je profitabilna.
3.8 Razvojfinansijskiprognoze.PrognozaindikatoriprofitaIgubici, balansIpokretaDC
Tabela 3.15
|
Indeks |
izvještajne godine |
prognozirani period |
|||
|
Tržišna politika |
|||||
|
Stopa rasta prihoda (realno), % |
|||||
|
Operativna politika |
|||||
|
Potrošnja materijala, rub./rub. |
|||||
|
Intenzitet plate (troškovi rada/prihodi), rub./ rub. |
|||||
|
Poreski intenzitet plaćanja socijalnim fondovima, rub./ rub. |
|||||
|
Drugi intenzitet resursa, rub./ rub. |
|||||
|
Prosječna stopa amortizacije (na početnu cijenu dugotrajne imovine),% |
|||||
|
Trajanje obrta zaliha, PDV, ostala obrtna sredstva (preko prihoda), dani |
|||||
|
Trajanje prometa potraživanja (preko prihoda), dani |
|||||
|
Trajanje prometa visokolikvidnih sredstava (preko prihoda), dana |
|||||
|
Trajanje prometa obaveza prema dobavljačima (preko prihoda), dani |
|||||
|
Investiciona strategija |
|||||
|
Kapitalna ulaganja u dugotrajna sredstva, uključujući: |
|||||
|
u nematerijalnu imovinu |
|||||
|
na osnovna sredstva i izgradnju u toku |
|||||
|
u dugoročnim finansijskim ulaganjima |
|||||
|
Politika dividendi |
|||||
|
Omjer isplate dividende, % |
Tabela 3.16. Prognoza prihoda i rashoda
|
Indeks |
prognozirani period |
||||
|
izvještajne godine |
|||||
|
Troškovi za redovne aktivnosti: |
|||||
|
Materijalni troškovi |
|||||
|
Troškovi rada |
|||||
|
Odbici za socijalne potrebe |
|||||
|
Amortizacija |
|||||
|
Ostali troškovi |
|||||
|
Prihodi od prodaje |
|||||
|
Procenat koji treba platiti |
|||||
|
Drugi rezultat (ne uključujući kamatu) |
|||||
|
Dobit prije oporezivanja |
|||||
|
Tekući porez na dobit i odgođeni porezi |
|||||
|
Neto profit |
|||||
|
neraspoređenu dobit |
|||||
|
Dividende |
Tabela 3.17 Predviđeno stanje
|
prognozirani period |
|||||
|
Indeks |
izvještajne godine |
||||
|
Osnovna sredstva |
|||||
|
Zalihe, PDV, ostala obrtna sredstva |
|||||
|
Potraživanja |
|||||
|
Gotovina i kratkoročna finansijska ulaganja |
|||||
|
Ukupno stanje |
|||||
|
Vlastiti uloženi kapital |
|||||
|
Vlastiti akumulirani kapital |
|||||
|
dugoročne dužnosti |
|||||
|
Kratkoročne pozajmice |
|||||
|
Obveze |
|||||
|
Ukupno stanje |
Prognoza novčanog toka
|
Indeks |
izvještajne godine |
prognozirani period |
|||
|
Trenutna aktivnost |
|||||
|
Prihodi (tekuća aktivnost) |
|||||
|
Uplate (trenutna aktivnost) |
|||||
|
dobavljači materijalnih resursa |
|||||
|
osoblje |
|||||
|
budžeta i van budžeta |
|||||
|
plaćanje kamata |
|||||
|
Neto PV za ostale aktivnosti |
|||||
|
Rezultat kretanja DS iz tekućih aktivnosti |
|||||
|
Investicione aktivnosti |
|||||
|
Prihodi |
|||||
|
Rezultat kretanja DC iz investicionih aktivnosti |
|||||
|
Finansijske aktivnosti |
|||||
|
Povećanje dugoročnih obaveza |
|||||
|
Rast kratkoročnih kredita |
|||||
|
Isplata dividende |
|||||
|
Rezultat kretanja finansijskih aktivnosti DSot-a |
|||||
|
Neto gotovina |
|||||
|
Kumulativni novčani tok na kraju godine |
3.9 Ocjenatrošakposao
Tabela 3.18 DCF metoda
|
Indikatori |
prognozirani period |
|||
|
Slobodan novčani tok (FCF) |
||||
|
Discounted FCF |
||||
|
DCFA trošak u predviđenom periodu |
||||
|
Troškovi DCFA u periodu nakon predviđanja |
||||
|
Trošak uloženog kapitala (poslovna aktivnost) |
||||
|
DCF trošak |
Tabela 3.19 EVA metoda
|
Indikatori |
prognozirani period |
|||
|
Ekonomski profit (EVA) |
||||
|
Diskontovana ekonomska dobit |
||||
|
EVA trošak u predviđenom periodu |
||||
|
EVA trošak u periodu nakon predviđanja |
||||
|
Ukupni trošak EVA |
||||
|
EVA trošak |
Obračun poslovne vrijednosti po dvije metode: metodom diskontovanih novčanih tokova i metodom ekonomske dodane vrijednosti - daje istu procjenu, jednaku 90 milijardi rubalja.
Obračun po metodi ekonomske dodane vrijednosti omogućava da se vidi da se vrijednost stvara u svim godinama, te je vidljiv trend njenog povećanja.
Zaključak
U ovom radu to je i realizovano finansijsku analizu AD "Techsnabexport" i razvio finansijsku politiku kompanije.
Karakteristike tržišne aktivnosti. Glavni izvor profita kompanije je osnovna djelatnost. Prihod kompanije u izvještajnoj godini smanjen je uglavnom zbog smanjenja obima prodaje (stopa rasta prihoda iznosila je -15,31%). Međutim, povećana je profitabilnost prodaje, što karakterizira poboljšanje kontrole troškova.
Karakteristike poslovnih aktivnosti. Smanjenje prihoda dovodi do povećanja perioda obrta obrtne imovine i smanjenja koeficijenta obrta dugotrajne imovine, što dovodi do usporavanja radnog ciklusa. Ovi trendovi mogu biti rezultat smanjenja efektivnosti finansijske politike usmjerene na upravljanje gotovim proizvodima.
Karakteristike finansijske aktivnosti. Kompanija aktivno privlači pozajmljena sredstva: za 1 rub. sopstvena sredstva iznose 1,23 rubalja. pozajmljeno. Istovremeno, stvarna kamatna stopa (3,23%) je znatno niža od tržišne (13%), zbog čega je nivo finansijskog rizika približno jednak 1, tj. nizak finansijski rizik. Politika dividendi društvo sprovodi u interesu akcionara, budući da je odnos kapitalizovane dobiti i vrednosti imovine oko 30%. Uz visoku rentabilnost imovine preduzeća (40,22% u izvještajnoj godini), dobit treba kapitalizirati u većoj mjeri.
Karakteristike investicione aktivnosti. Osnovni pravac investicione aktivnosti kompanije su finansijska ulaganja, čiji je udio u visokolikvidnoj imovini na kraju izvještajne godine iznosio oko 72%. Istovremeno, stopa rasta visokolikvidne aktive smanjena je za 72,8%, što značajno smanjuje sposobnost kompanije da izmiruje kratkoročne obaveze. S obzirom na dovoljnost sredstava preduzeća za finansiranje aktivnosti, možemo zaključiti da su ona viška, jer se nivo sigurnosti kretao od 280% do 366% standardne vrijednosti (zbog finansijskih ulaganja).
Upravljanje rizicima. finansijski rizik kompanija praktično nema zbog privlačenja pozajmljenog kapitala po veoma povoljnoj (niskoj) kamatnoj stopi. Nivo operativnog rizika je prihvatljiv (2,3 u izvještajnoj godini), ali ima uzlazni trend (stopa rasta od 1,14%), što, ukoliko prodaja nastavi da pada, može povećati rizik kompanije u budućnosti. Kumulativna marža sigurnosti je prilično visoka (41%), što znači da je smanjenje obima prodaje od 41% prihvatljivo, a kompanija će ići na 0 na neto prihodu.
S obzirom na strukturu kapitala, treba istaći povećanje učešća obrtnog kapitala u strukturi aktive i povećanje učešća pozajmljenog kapitala usled značajnog povećanja kratkoročnog pozajmljenog kapitala u strukturi pasive. Kompanija efektivno privlači jeftine izvore finansiranja, što doprinosi poreskim uštedama i omogućava korišćenje efekta finansijske poluge.
Vrijednost poslovanja procjenjuje se na 90 milijardi rubalja. Procjena je izvršena korištenjem dvije metode: metodom diskontovanog novčanog toka i metodom ekonomske dodane vrijednosti. Drugi metod je pokazao stvaranje poslovne vrijednosti u svakoj od tri predviđene godine, kao i trend njenog povećanja. Kompanija stvara vrijednost, što je potvrđeno pozitivnim rasponom (14%) i efektivno je za ulaganje, jer je stvarna profitabilnost kompanije u izvještajnoj godini iznosila 31,25%, što je više od očekivanih 17,23%. Međutim, treba napomenuti da je kompanija rizičnija od industrije u cjelini, koju karakterizira pročišćena beta vrijednost koja je dvostruko veća od normativne vrijednosti.
Hostirano na Allbest.ru
Slični dokumenti
Vrste delatnosti AD „Karat“, proizvedeni proizvodi, kupci, dobavljači, osnivači, zavisna i zavisna preduzeća. Procjena tržišne aktivnosti kompanije, opravdanje budućih stopa rasta prihoda. DuPont model i model održivog rasta.
seminarski rad, dodan 12.10.2012
Preliminarna procjena tržišta, investicionih i finansijskih aktivnosti preduzeća. Izrada kratkoročne finansijske politike kompanije AD "Metovagonmash" i izrada prognostičkih dokumenata. Upravljanje visokolikvidnom imovinom i politika dividendi.
seminarski rad, dodan 11.10.2011
diplomski rad, dodano 30.04.2017
Procjena ključnih indikatora finansijske politike. Ekspresna analiza organizacije. Analiza agregiranih obrazaca izvještavanja i ključnih indikatora po vrsti djelatnosti. Kratkoročna i dugoročna finansijska politika organizacije na primeru OAO KBK "Cheryomushki".
seminarski rad, dodan 26.03.2011
Pojam, klasifikacija i principi finansijske politike preduzeća. Analiza i evaluacija kratkoročnih i dugoročna politika preduzeća i rezultate njegove implementacije. Karakteristike strategije formiranja finansijske politike preduzeća i načini njenog unapređenja.
seminarski rad, dodan 24.11.2015
Suština i sadržaj finansijske politike preduzeća, karakteristike njenog formiranja u kratkoročnom i dugoročnom periodu, metode i tehnike koje se koriste u ovom procesu. Opšte karakteristike preduzeća, načini unapređenja finansijske politike.
disertacije, dodato 16.06.2014
Suština finansijske politike preduzeća, njeni ciljevi i načini formiranja. Dugoročni (strateški) ciljevi kao element finansijske politike. Analiza finansijske politike u DOO "Contrast", ocjena njene efektivnosti i preporuke za njeno unapređenje.
seminarski rad, dodan 20.06.2015
Suština i ciljevi finansijske politike. Procjena likvidnosti sredstava i solventnosti organizacije, analiza njene profitabilnosti i stabilnosti tržišta. Razvoj mjera u cilju optimizacije izvora finansiranja preduzeća.
teza, dodana 10.11.2011
Razvoj finansijske strategije OAO "Kovrovsky Electromechanical Plant". Izvršena je analiza kreditne politike preduzeća, politike u oblasti upravljanja obrtnim sredstvima, analiza pokazatelja finansijske stabilnosti, likvidnosti i solventnosti.
