Ріа рейтинг. Кількісний аналіз ринку ICO

" я наводив цифри, якими можна було побачити, що у Росії, переважно пенсії, освіту, медицину, армію та інших чиновників фінансують держкомпанії, їхні доньки, і навіть численні бюджетні установи, сумарно контролюють 70% економіки РФ Вони переважно є джерелом поповнення бюджету РФ. Фізичні особи РФ формують приблизно 10% бюджету, тоді як США це частка становить 64%.

Нижче подивимося як останніми роками змінювалася капіталізація найдорожчих російських компаній:

*ч-приватна компанія

До державно-приватних компаній я відніс АЛРОСА, Московська Біржа, Новоросійський морський торговельний порт.

Як видно з таблиці, з 2014 до 2017 року капіталізація державних компаній у $ зросла в середньому на 207,18%, а приватних на 85,09%.

1. ОАК - 1279,15%
2. Новоросійський морський торговельний порт - 585,75%
3. Тінькофф Банк - 490,93%
4. "Аерофлот - російські авіалінії" - 326,69%
5. Ощадбанк - 307,83%
6. ММК – 293,65 %
7. ФСК ЄЕС – 260,23 %
8. Полюс – 209,82 %
9. X5 Retail Group – 202,10 %
10. "Россети" - 134,20%
11. Яндекс – 121,64 %
12. НЛМК – 121,56 %
13. Група «Акрон» – 105,04 %
14. Татнафта – 99,85 %
15. Корпорація «ВСМПО-Авісма» – 97,38 %
16. Mail.ru Group - 86,73%
17. Башнафта – 78,44 %
18. Московська Біржа – 75,35 %
19. Північсталь – 75,27 %
20. Газпром нафта - 69,80%
21. Група ПІК - 65,39%
22. ЄВРАЗ – 61,57 %
23. МТС – 51,93 %
24. НОВАТЕК – 50,97 %
25. РусГідро - 48,85%
26. Лукойл - 46,13%
27. ФосАгро - 45,62%
28. Роснефть - 44,93%
29. Поліметал 41,26%
30. Норільський нікель – 28,52 %
31. АЛРОСА - 17,71%
32. Сургутнафтогаз – 13,70 %
33. РУСАЛ - 4,76%

Найшвидшою компанією стала ОАК. Мабуть цьому сприяло впровадження передових технологій промислового виробництва. Наприклад, в Об'єднаній авіабудівній корпорації (ОАК) реалізовано концепцію віртуального конструкторського бюро, коли інженери з кількох КБ та виробничих майданчиків працюють над проектуванням моделі літака в єдиному цифровому середовищі.

Акції Apple подорожчали на 70% із початку 2019 року. Це найбільший відсотковий приріст серед аналогічних компаній. Капіталізація сильно зросла, незважаючи на зниження продажів iPhone

Ринкова вартість компанії Apple перевищила сукупну капіталізацію всіх нафтогазових компанійСША. На момент написання нотатки Apple коштує $1,19 трлн. компаній, що входять до енергетичного індексу S&P 500 Energy, становить $1,1 трлн.

До індексу S&P 500 Energy входить 28 нафтогазових компаній США, серед яких Apache, ConocoPhillips, Exxon Mobil, Chevron, Schlumberger та багато інших.

З початку року котирування Apple додали 70%. Компанія виявилася лідером зростання серед учасників індексу Dow Jones Industrial Average. При цьому виробник смартфонів зумів обігнати Microsoft: за 2019 компанія Білла Гейтса подорожчала на 50%, опинившись на другому місці.

Капіталізація Apple вперше перевищила позначку $1 трлн 2 серпня 2018 року. Того дня акції виробника "Айфонів" подорожчали до $207,39. Закріпитися вище за $1 трлн Apple зумів нещодавно — у вересні 2019 року.

У 2020 році варто чекати на подальше зростання акцій Apple, упевнені аналітики. На їхню думку, уповільнення зростання продажів iPhone не вплине на результати компанії: натомість котирування підтримають нові моделі отримання доходів, які придумали в Apple. В першу чергу мова йдепро послуги.

У Apple вже зуміли змусити власників iPhone платити за такі сервіси, як Apple Music та Apple TV+. В останньому кварталі доходи від послуг у Apple зросли на 18%, тоді як продаж пристроїв знизився. Зараз доходи в цьому напрямку становлять трохи менше 20% від загального обсягу продажів Apple.

Судячи з коментарів профільних експертів, очікування щодо сегменту смартфонів iPhone невисокі. "Apple продовжить концентрувати свої зусилля на послугах і зростанні встановленої бази", - упевнений аналітик Citigroup Джим Сува.

У Citigroup цільову ціну за акціями Apple із $250 до $300 за штуку. У фінансовій компанії рекомендують купувати цінні папери. На думку Джима Сува, бездротові навушники AirPods і розумний годинник Apple Watch забезпечать Apple високі продажі та прибуток у святковий сезон. У JP Morgan прогнозують, що на обрії року акції Apple зростуть на 11%, до $296 за папір.

"Ми вважаємо, що консенсус недооцінює попит на Apple Watch і Apple AirPods", - пояснив Джим Сува свої очікування. У цьому кварталі продажі в сегменті пристроїв, що носяться, ймовірно, перевищать $ 10 млрд, передбачили в Citi.

Не всі експерти також позитивно оцінюють майбутнє Apple. Аналітик Maxim Group Нехал Чокші сумнівається, що технологічному гіганту надалі вдасться отримувати високі доходивід послуг. На його думку, покупці можуть віддати перевагу Android, відмовившись від iPhone через зростаючий портфель платних послуг.

Про плани перейти на Android повідомили 9% людей, яких у поточному році опитали Maxim Group. У 2017 році на аналогічне питання ствердно відповіло 5%. Можливо, це не так багато. Але, на думку Чокші, цього цілком достатньо, щоб спростувати аргумент оптимістів про те, що в найближчому майбутньому користувач iPhone залишиться користувачем iPhone, а портфель послуг, що росте, сприятиме зростанню продажів.

Цільова ціна аналітика Apple — $190 за акцію — одна з найнижчих на ринку. Вона передбачає здешевлення акцій на 29% найближчого року. Деякі профільні експерти, які увійшли до консенсусу Refinitiv, мабуть, згодні з доводами Maxim Group.

Консенсус-прогноз очікує на зниження вартості акцій Apple на 2% на горизонті року, до $261,63 за штуку. 26 осіб, опитаних Refinitiv, рекомендують купувати акції технологічного гіганта. Ще 13 респондентів вважають, що папери варто тримати, четверо радять продавати.

Можна прямо зараз на РБК Quote. Проект реалізовано спільно із банком ВТБ.

Для оцінки змін, що відбулися серед російських емітентів і на російському фондовому ринку в цілому експерти агентства «РІА Рейтинг» підготували черговий щорічний, п'ятий за рахунком, Рейтинг 100 найдорожчих публічних компаній Росії станом на початок 2018 року.

Основний карбованцевий індекс (МосБіржі) за рік знизився на 5,5%, а доларовий (РТС) - зріс лише на 0,2%. Проте, незважаючи на зниження індексу, серед найбільших із капіталізації компаній більшість демонстрували зростання котирувань у 2017 році. Згідно з рейтингом, сумарна капіталізація ТОП-100 російських компаній за рік зросла на 1,3% або на 8,4 мільярда доларів до 643 мільярда доларів на 29 грудня 2017 року. Для порівняння, у 2016 році зростання було набагато більше – +58% або +233 мільярди доларів. Медіанна капіталізація російських 100 громадських компаній не змінилася і становила 1,8-1,9 мільярда доларів. У свою чергу, мінімальний розмір капіталізації, з яким можна було потрапити до ТОП-100 найбільш дорогих компанійза підсумками 2017 року, склав 318 мільйонів доларів, проти 267 мільйонів доларів у минулорічному рейтингу та 157 на 31 грудня 2015 року. (Таким чином, нижня планка для входження до 100 найдорожчих компаній Росії за два роки збільшилася вдвічі.

У першій десятці, згідно з рейтингом, також розташувалися компанії: Ощадбанк, Газпром, Роснефть, ЛУКОЙЛ, НОВАТЕК, Норильський нікель, Газпром нафту, Татнафта, Сургутнафтогаз та НЛМК. Варто зазначити, що одразу дві компанії за підсумками року залишили ТОП-10, і відповідно у десятці дві компанії-новачка. Залишили число десяти найбільших із капіталізації компаній Росії Магніт і Банк ВТБ.

Серед 100 найдорожчих компаній ринкова капіталізація у 2017 році зросла у 55, що помітно менше за минулорічний результат (91 компанія). Лідером за темпами зростання ринкової капіталізації серед ТОП-100 компаній рейтингу 2017 року стала девелоперська компанія Інград. Капіталізація цієї компанії протягом року зросла більш ніж у 8 разів. Другою компанією за темпами зростання стала компанія Лененерго, капіталізація якої зросла в 4,7 рази, що також в основному пов'язано з додатковою емісією. Загалом у 5 компаній зростання капіталізації в 2017 році було кратним, що в більшості випадків було обумовлено додемісіями. Для порівняння, у 2016 році 25 компаній показали кратний приріст капіталізації, що найчастіше визначалося динамікою акцій.

Найбільше зниження капіталізації у 2017 році з компаній, що потрапили до рейтингу, продемонструвала компанія фінансового сектораФГ «Майбутнє». Серед компаній із значним зниженням ринкової капіталізацією також виявилися - «АФК «Система», Магніт, Башнафта, Банк ВТБ, Нижньокамськнафтохім, Стрічка, Челябінський цинковий завод, Русагро, Уралкалій та Полюс.

РІА Рейтинг- це універсальна рейтингова агенція медіагрупи МІА «Росія сьогодні», Що спеціалізується на оцінці соціально-економічного становища регіонів РФ, економічного стану підприємств, банків, галузей економіки, держав. Основними напрямками діяльності агентства є: створення рейтингів регіонів РФ, банків, підприємств, муніципальних утворень, страхових компаній, цінних паперів, інших економічних об'єктів; комплексні економічні дослідженняу фінансовому, корпоративному та державному секторах.

МІА «Росія сьогодні» - міжнародна медіагрупа, місією якої є оперативне, виважене та об'єктивне висвітлення подій у світі, інформування аудиторії про різні погляди на ключові події. РІА Рейтинг у складі МІА «Росія сьогодні» входить до лінійки інформаційних ресурсівагенції, що включають також: РІА Новини , Р-Спорт , РІА Нерухомість , Прайм , ІноСМІ. МІА «Росія сьогодні» лідирує за цитованістю серед російських ЗМІ та нарощує цитованість своїх брендів за кордоном. Агентство також займає лідируючу позицію щодо цитування в російських соціальних мережахта блогосфері.

Маючи деякі грошові заощадження, кожен із нас замислюється над тим, щоб не лише зберегти цю суму, а й отримати прибуток. Один з вигідних варіантіввкладення коштів – депозитний банківський вклад.

Такий варіант вкладення коштів не вимагає активної участі вкладника у долі вкладу та передбачає отримання непоганого доходуза відсотками. Збільшити прибутковість вкладу допоможе така опція, як капіталізація.

Під цим терміном розуміють автоматичне збільшення відсотків за вкладом до основної суми через певні часові проміжки. Надалі відсотки нараховуються вже збільшеної суми.

Сьогодні вибрати депозитну програму серед десятків банківських пропозицій непросто, особливо якщо потенційний вкладник не має спеціальних знань у фінансовій сфері. У нашій статті намагатимемося розібратися, наскільки вигідна капіталізація вкладу і коли цей варіант краще не вибирати.

Що таке капіталізація?

Капіталізація вкладу – це його періодичне збільшення за рахунок збільшення вже нарахованих відсотків. Відсотки з капіталізації можуть додаватися до основної суми вкладу один раз на рік, квартал, місяць або навіть щодня.

Чим частіше це відбувається, тим більша вигода вкладника. Це пов'язано з тим, що наступна сума відсотків нараховуватиметься вже не від «голої» суми вкладу, а від суми + попередні нараховані відсотки.

Відповідно щоразу, сума нарахованих відсотків збільшується пропорційно до збільшення суми на банківському рахунку.

Такий варіант депозиту дозволяє клієнту швидше накопичувати гроші на рахунку, але зазвичай не передбачає можливості знімати відсотки або частково основну суму вкладу до дати його закінчення, зазначеної у банківському договорі. У цьому полягає головна особливість вкладів із капіталізацією – вони вигідні тоді, коли вкладник не планує знімати кошти у найближчій перспективі.

Формула складного відсотка

Капіталізацію вкладів у банківській сфері називають ще складним відсотком за вкладом. Формула, що дозволяє розрахувати складний відсоток, має такий вигляд:

• FV- Майбутня сума вкладу;
• PV-Сьогоднішня сума вкладу;
• R- Відсоткова ставка за вкладом;
• n- Число періодів, в які виробляється капіталізація вкладу.

Як розрахувати відсотки за вкладом із капіталізацією?

Щоб зрозуміти, що таке капіталізація вкладу та як розраховуються відсотки, необхідно порівняти умови простого банківського вкладу та програми з капіталізацією.

Класичний депозитний вклад передбачає, що відсотки за ним будуть нараховані наприкінці терміну, на який він був оформлений. Наприклад, якщо вкладник розміщує 100 000 рублів під 10% на рік, наприкінці року він отримає 110 000 рублів. Чистий прибуток для вкладника у разі складе 10 000 рублів. Розрахунок прибутковості вкладу розраховуватиметься за формулою:

100 000 + 100 000 х 0,1 = 110 000 рублів

Якщо припустити, що вкладник знімає лише відсотки, а основну суму залишає на депозиті протягом трьох років, очевидно, що його прибуток становитиме 30 000 рублів.

Якщо вклад передбачає опцію капіталізації, формула міститиме додатковий параметр – кількість періодів капіталізації. Для щомісячної капіталізації вкладу цей параметр дорівнюватиме 12 (кількість місяців на рік). У цьому випадку прибутковість вкладу за 3 роки розраховуватиметься вже за такою формулою:

100 000 х (1+0,1/12) 12 * 3 = 134 818,2 рубля

Це означає, що чистий прибуток вкладника за таким самим вкладом з капіталізацією становитиме 34 818,2 рубля, що вочевидь більше, ніж у першому варіанті. У міру того як сума вкладу та період збереження коштів на депозиті збільшуватимуться, різниця між прибутковістю класичного вкладу та програми з капіталізацією також зростатиме на користь другої.

Види капіталізації вкладів

Залежно від того, як часто відбувається збільшення відсотків до основної суми вкладу, капіталізацію ділять на такі види:

• щорічна;
• щоквартальна;
• щомісячна;
• щоденна і т.д.

Чисто теоретично капіталізація може бути щогодинної, щохвилинної і навіть щосекундної. Однак російські банки сьогодні не готові запропонувати навіть щоденну капіталізацію у зв'язку зі складнощами обслуговування такого вкладу. Найчастіше клієнтам пропонується щорічна, щоквартальна та щомісячна капіталізація відсотків.

Нарощування вкладу за щорічної капіталізації

Наведемо наочний приклад. Допустимо, сума вкладу становить 30 000 рублів. Процентна ставка за депозитом становить 8%. Щоб розрахувати суму річної капіталізації, скористаємося формулою:

За рік: 30 000 * (1,08) = 32 400 рублів

Відповідно чистий дохід становитиме 2 400 рублів. Якщо застосувати цю формулу до двох і відповідно до трьох років щорічної капіталізації, отримуємо такі цифри:

За два роки: 30 000 * (1,08) (1,08) = 34 992 рублів

За три роки: 30 000 * (1,08) (1,08) (1,08) = 37 791 рублів

Таким чином, використовуючи схему щорічної капіталізації, доходність вкладу сумою 30 тисяч рублів під 8% становитиме 7791 рубль.

Нарощування вкладу при щоквартальній капіталізації

Якщо розглянути цей приклад при щоквартальної капіталізації і скористатися формулою, поданої вище, стає очевидно, що прибуток буде розраховуватися так:

За рік: 30 000 * (1 +0,08 / 3) 3 * 1 = 32 464 рубля

За два роки: 30 000 * (1 +0,08 / 3) 3 * 2 = 35 131 рубль

За три роки: 30 000 * (1 +0,08 / 3) 3 * 3 = 38 017 рублів

Очевидно, що щоквартальна капіталізація вигідніша, порівняно із щорічною схемою додавання відсотків.

Нарощування вкладу під час щомісячної капіталізації

Тепер розглянемо цей приклад у разі, якщо капіталізація за вкладом проводитиметься щомісяця. Простий розрахунок надасть такі показники прибутковості вкладу:

За рік: 30 000 * (1 +0,08 / 12) 12 * 1 = 32 490 рублів

За два роки: 30 000 * (1 +0,08 / 12) 12 * 2 = 35 214 рублів

Три роки: 30 000* (1+0,08/12) 12*3 = 38 107 рублів

Цей варіант стає ще вигіднішим для клієнта банку. Відповідно, чим частіше відбувається капіталізація, тим вигідніший такий варіант депозитної програми для клієнта.

Безперервна капіталізація

Виходячи з того, що часта капіталізація виявляється вигідною для вкладника, експерти розробили формулу безперервної капіталізації. Вона дозволяє розрахувати, яка максимально можливий прибутокпо депозиту з капіталізацією, якщо цей процес проводитиметься безперервно. Формула виглядає таким чином:

• FV- Майбутня сума вкладу;
• PV- Сьогоднішня сума вкладу;
• e= 2,7183 (експонента);
• r- номінальна ставка відсотка;
• n- кількість років.

Якщо підставити у цю формулу параметри нашого прикладу, де сума початкового вкладу становить 30 000 рублів, а річний відсоток встановлено лише на рівні 8%, отримуємо таку дохідність вкладу з безперервною капіталізацією:

30,000 * 2,7183 0,08 * 3 = 30,000 * 2,7183 * 0,24 = 38 137 рублів

Ця формула демонструє, що безперервна капіталізація – найвигідніший для вкладника варіант. Знайти подібні пропозиції в російських банках поки неможливо, але, швидше за все, у майбутньому ця формула також може застосовуватися при формуванні нових депозитних програм.

Що таке ефективна відсоткова ставка?

Ефективна процентна ставка – це показник, який розраховується для вкладів із капіталізацією, щоби порівняти їх з умовами класичних депозитних програм.

Так, наприклад, процентна ставка за вкладом без капіталізації у нашому прикладі становить 8%. Якщо ми розглядаємо варіант із щомісячною капіталізацією, раніше було розраховано, що за рік на рахунку буде накопичено 32490 рублів.

Для розрахунку ефективної процентної ставки розділимо цей показник на основну суму вкладу:

30 000/ 32 490 = 1,083

Відповідно ефективна відсоткова ставка за вкладом із щомісячною капіталізацією становитиме 8,3%, що очевидно вище 8%, запропонованих за стандартним вкладом. При розрахунку слід розуміти, що завдяки капіталізації вкладу ефективна ставка завжди вища за номінальну.

Топ пропозиції провідних російських банків

Вибираючи найвигіднішу депозитну програму, вкладнику слід звернути увагу на хитрощі банків. Так, вигідніші вклади з капіталізацією зазвичай мають менший відсоток.

Наприклад, якщо звичайний внесок пропонується банком під 10,5% річних, а внесок із капіталізацією під 10%, вигода від опції капіталізації зводиться нанівець.

Через рік за обома вкладами клієнт отримає однакові суми, але звичайна депозитна програма дозволить йому регулярно знімати відсотки та виводити кошти, тоді як вклад із капіталізацією зазвичай не передбачає таких можливостей.

Провідні російські банки у 2019 році пропонують такі умови для вкладів із капіталізацією:

• Ощадбанк. Цей банк пропонує безліч депозитних програм. Мінімальний розмірвкладу в Ощадбанку становить лише 1 000 рублів, а термін стартує від півроку. Процентна ставка для вкладів із капіталізацією відносно низька – до 8,1%.
• Літо Банк. Дуже вигідною програмою зі щомісячною капіталізацією в Літо Банку вважається вклад «Капітальний». Сума такого вкладу лежить у діапазоні 5000 -1500000 руб., А ставка становить від 9,7 до 10,36%.
• Альфа Банк. Найбільш затребуваними вкладами Альфа-Банку стали вклади «Перемога» та «Лінія життя». Ці програми передбачають щомісячну капіталізацію та пропонують процентні ставки 10,25% та 9,8% відповідно. Максимальний термін розміщення коштів за такими депозитними програмами становить 3 роки.
• Хоум Кредит Банк. Цей банк пропонує три вигідні програми із щомісячною капіталізацією – «Дохідний рік», «Максимальний дохід», «Пенсійний». Відсотки таких вкладів становлять від 8% до 8,75% річних, а максимальний термін розміщення грошей сягає трьох років. Хоум Кредит Банк пропонує також вклад «Капітал», у якому регулярність нарахування відсотків визначає сам вкладник.
• ЮніКредит Банк. Цей банк пропонує два вигідні продукти з щомісячною капіталізацією - «Для друзів» (можуть відкрити лише нові клієнти банку) та PRIME (для власників преміального пакету послуг). Відсоткові ставки коливаються у межах 6,50–9,00%. Переваги цього банку він багато років поспіль потрапляє в ТОП-10 за критерієм надійності за версією ЦБ РФ.

Вклади з капіталізацією відсотків на сучасному російському ринкубанківських послуг не рідкість. Вибираючи такий внесок, клієнт повинен розуміти, що відчути всі його переваги вдасться лише в тому випадку, якщо грошові коштине знадобляться йому найближчим часом.

Apple чи Google: яку компанію першою оцінять у $1 трлн

Apple: на фінішній прямій

Найближче до заповітної позначки в трильйон підібралася Apple, капіталізація якої на 6 лютого оцінюється більш ніж у $821 млрд доларів. Компанія звітувала про абсолютний рекорд виручки в $88,3 млрд у грудневому кварталі - на 13% вище минулого року і понад $20 млрд чистого прибутку, що на 12% більше результату 2016-го і вище за прогнози аналітиків.

Раніше Apple заявила, що виплатить $38 млрд податків на закордонні активи. Проте виплата припаде на поточний рік, а тому на прибуток за квартал це не вплинуло. При цьому обсяг готівки компанії досяг рекордних $285 млрд.

Ключовим питанням до звіту за квартал, що завершився 30 грудня, була динаміка продажів iPhone. На початку листопада 2017 року на ринок вийшов iPhone X, і ризикована ставка Apple на флагманський смартфон ціною від $1000 могла зіграти як за так і проти компанії.

Результати виявилися передбачуваними: Apple продала на 1% менше пристроїв, ніж за той же період 2016 року, проте виручка iPhone виявилася на 13% вищою завдяки вищій середній ціні.

За словами гендиректора Apple Тіма Кука, iPhone X був найбільш продаваним смартфоном компанії з моменту виходу на ринок у листопаді. На 6% зріс продаж iPad, проте в сегменті Mac виручка знизилася на 5%.

Загальна кількість активованих пристроїв компанії перевищила 1,3 млрд.

Активний приріст – на 13% – знову спостерігався у продажах сервісів (App Store, Apple Music, Apple Pay тощо). В інших продуктах, до яких компанія відносить Apple Watch, виручка збільшилася на 36%. У цьому ж сегменті Apple звітуватиме про продаж розумної колонки Homepod, яку виводить на ринок у лютому.

Проте консервативний прогноз компанії на цей квартал інвесторів розчарував. Очікування виручки у розмірі від $60 до 62 млрд виявилися нижчими за очікування ринку в 65,44 мільярда. На цьому тлі акції компанії торгуються навколо позначки $160 за папір - на рівні середини жовтня. Якщо ця тенденція збережеться на весь квартал, вона пригальмує реалізацію трильйонних амбіцій Apple.

Google: у наздоганяючих

Найближчим переслідувачем Apple є її головний конкурент з мобільного ринку - Alphabet (батьківська компанія Google). Компанія з поточною капіталізацією $736,7 млрд останні п'ять років демонструвала меншу волатильність акцій, ніж Apple. Однак результати четвертого кварталу 2017 року вдарили по котируваннях Alphabet – і ось чому.

Компанія повідомила про зростання виручки на 24% порівняно з тим же періодом минулого року - до $32,3 млрд, що вище за прогнози ринку. Але під впливом нового податкового закону компанія втратила близько $9,9 млрд. чистого прибутку. В результаті квартальний чистий збиток Alphabet склав понад $3 млрд.

Відразу після анонсу акції класу А втратили близько 4% вартості і продовжують знижуватися. Далися взнаки не тільки нижчі, ніж очікувалося, результати операційного прибутку, а й розміри інвестицій. Компанія також вперше розкрила виторг своїх хмарних сервісів - Google Cloud і G-Suite згенерували $1 млрд за квартал, що в п'ять разів нижче, наприклад, результатів AWS від Amazon.

У той же час, зростання рекламних доходів Google (плюс 21,5% за квартал), домінування на пошуковому ринку та довгострокові інвестиції в інноваційні проекти, включаючи безпілотні автомобілі зберігають компанію в списку головних претендентів на трильйонну капіталізацію.

Microsoft: тихим сапом

На тлі яскравих анонсів та заяв інших технологічних гігантів Microsoft залишалася злегка в тіні в 2017 році. Однак під керівництвом Сатьї Наделли компанії вдалося збудувати сильну b2b-вертикаль і наростити вартість акцій на понад 46% за рік. Зараз капіталізація компанії оцінюється в $691,9 млрд – для трильйона потрібно повторити результат.

За жовтень-грудень 2017 року компанія звітувала про виручку в $28,9 млрд - майже на 12 млрд більше, ніж роком раніше і вище за прогнози ринку. Однак чистий збиток склав $6,3 млрд - далися взнаки податкові виплати в $13,8 млрд. Без урахування податкового навантаження, операційний прибуток підріс на 10%.

Найбільший сегмент - консьюмерські продукти - зріс лише на 2% до $12,2 млрд. Найбільше зростання зафіксовано в ігровому бізнесі- завдяки Xbox One X компанія збільшила тут дохід на 8%.

У сегменті рішень для продуктивної роботи, де флагманом виступають Office та LinkedIn, виторг зріс на 25% до $9 млрд.

«Хмарні» рішення принесли компанії $7,8 млрд – на 15% вище порівняно з попереднім роком.

На шляху до трильйону Microsoft доведеться подолати імідж "переслідувача". У ході конференц-дзвінка виникали питання до того, як компанія має намір конкурувати з Sony Playstation за кількістю доступних ексклюзивних ігор, а з Amazon Alexa - у популярності го сервісу Cortana.

Amazon: прорив року

Якщо дивитися на те, як компанії стартували в 2018, то Amazon поки що веде. За останній місяць акції компанії додали майже 17%, а капіталізація $683,8 млрд, впритул наблизилася до Microsoft. Якщо компанії вдасться зберегти динаміку до кінця року, вона має всі шанси вирватися в лідери.

За четвертий квартал 2017-го Amazon відзвітувала про зростання виручки на 38% до $60,5 млрд. На відміну від Google і Microsoft, Amazon також повідомила про чистий прибуток за квартал у $1,86 млрд - у 2,5 рази вище за минулорічний результат.

Звичайно, на відміну від «колег», специфіка бізнесу Amazon, як і інших онлайн-рітейлерів, має на увазі суперуспішний продаж.

Однак, крім «перевищили очікування» (за словами компанії) продаж розумних колонок з Amazon Alexa, великий стрибок у виручці показав підрозділ хмарних сервісів Amazon Web Services.

Дохід у цьому сегменті зріс із $3,5 млрд у грудневому кварталі 2016-го до $5,1 млрд у 2017.

Негативний вплив нового оподаткування на свій бізнес Amazon називає "незначним". У той же час компанія включила до фінзвіту за квартал $789 млн, які виграла за рахунок зниження ставки федерального корпоративного податку. Крім того, близько 62% продажів Amazon припадають на США - для порівняння Apple отримує 65% за кордоном.

: на півдорозі

Зрештою, найнеявніший претендент на трильйон серед технологічних компаній - . Поточну капіталізацію $528,9 млрд компанії необхідно практично подвоїти.

Чи це можливо? У квартальних результатах звітувала про зростання виручки на 47% - до $12,97 млрд, і зростання чистого прибутку на 20% до 4,27 млрд.

У компанії зазначили, що через новий податок довелося додатково виплатити $2,27 млрд податків у 2017-му, що вплинуло на результати як кварталу, так і всього року.

Незважаючи на завершення кварталу "у плюсі", неприємно здивувала інвесторів. Час, який користувачі щодня проводять у соцмережі, знизився на 5% або на 50 млн годин: далася взнаки нова політика щодо вірусних відеороликів. Крім того, втратила частину користувачів у США та Канаді.

Серед позитивних моментів зростання рекламних розцінок на 43% і той факт, що 89% доходів від реклами генеруються за рахунок мобільних. Як резерв є підрозділи з мінімальною монетизацією: WhatsApp, Oculus, Instagram. А голова компанії Марк Цукерберг раніше обіцяв подивитися у бік криптовалют, хоча конкретних планівпоки що не анонсував.

Звісно, ​​у гонці за трильйоном беруть участь не лише технологічні компанії. Проте їхнє лідерство у списку найдорожчих компаній та різкі злети та падіння саме в цьому сегменті роблять спостереження за ним таким захоплюючим.

Капіталізація ринку криптовалют та нові можливості

У статті «Зміна курсу криптовалют: причини та фактори» ми вже розглядали загальні причини коливань курсу біткоїну та курсів інших криптовалют (альткоїнів), наприклад, LTC та ETH.

Тепер, вивчивши події 2017 року, поцікавимося, які тенденції особливо визначали їхні курси на практиці.

Розібравшись детальніше з подіями, що сприяли успіху криптовалют у 2017 році, проаналізуємо, які додаткові фактори можуть сприяти зростанню цін на криптовалюти цього року.

13 грудня 2017 року капіталізація криптовалютного ринку перейшла історичну позначку в 500 млрд. дол., а на початку 2018 року цей показник обсягу ринку продовжив зростання та перевищив 700 млрд. доларів. На момент написання статті спостерігалася корекція, тенденції на ринку добре помітні на графіках нижче.

Загальну капіталізацію криптовалютного ринку та її зміни у період із січня 2017 року до січня 2018 року демонструє Графік 1.

Причини зростання капіталізації криптовалютного ринку у 2017 році

Загальна капіталізація всіх криптовалют від середини жовтня до середини грудня 2017 року зросла більш ніж утричі. Значне зростання цін на криптовалюти прогнозувалося заздалегідь, і виділити його причини постфактум не складно. На думку експертів, багато з цих причин залишаться актуальними й у 2018 році.

Зростання загального інтересу до криптовалютів

Справді, загальне підвищення інтересу до биткоину, збільшення довіри щодо нього з боку великих інвесторів як цілком закономірно вело до зростання курсу самого BTC; це ще й покращило позиції інших домінуючих криптовалютів. Можна сказати, що в репутаційному плані біткоїн, як домінуюча криптовалюта, локомотивом тяг за собою інші альткоїни, збільшуючи, таким чином, їх курс і сприяючи зростанню капіталізації.

Залучення до криптовалютного ринку великих корпорацій

Безпосереднє поліпшення ділового клімату, у тому числі навколо найбільш перспективних альткоїнів, мало і зберігає важливе значення для популяризації криптовалюту. Так, новина про налагодження партнерських відносин між корпорацією Microsoft та Ethereum Foundation призвела до негайного підвищення котирувань криптовалюти ETH.

Підвищення ролі криптовалют у різних галузях економіки

Поліпшення програмних механізмів роботи біткоїну і, особливо, альткоїнів, наділення їх новими функціями та розширення ролі у банківській сфері та інших галузях економіки - всі ці фактори також сприяли подорожчанню криптовалют та подальшого зростання попиту на них. Так, успішне введення оновлення SegWit на Litecoin навесні 2017 року призвело до зростання ціни даного активу в 6-7 разів тільки за весняні місяці (зростання курсу продовжилося і пізніше).

Зростання довіри до криптовалютів та можливостей використання технології блокчейн

Технологія блокчейн, що є основою криптовалют і, в першу чергу, біткоїну, набуває все більшого поширення у світі. Розширюються можливості застосування цієї технології на практиці; її унікальність та важливість для розвитку IT-сфери були визнані на державному рівні у багатьох країнах.

Завдяки цьому блокчейн-технологію у 2017 році почали використовувати у державних та міжнародних проектах. «Технологія майбутнього», як часто називають блокчейн, на думку багатьох аналітиків стане основою для світового бізнесу.

Такі тенденції, зрозуміло, теж підвищують рівень довіри до криптовалют, які стали яскравим прикладом реалізації технології блокчейн на практиці.

Вихід криптовалют на традиційні біржі

Збільшення «легальності» криптовалют, підвищення довіри до них з боку регуляторів та вихід Bitcoin на традиційні біржі також сприяло зміцненню позицій альткоїнів.

Про те, що є ф'ючерсним контрактом і чому саме він став основою для виходу BTC на світові фондові ринки, читайте у статті від експертів EXMO «Біткоїн-ф'ючерс: у чому суть?». З перевагами та недоліками ф'ючерсів на біткоїн можна ознайомитися в матеріалі «Біткоїн-ф'ючерс: особливості та перспективи».

Прихід ринку великих інвесторів і спекулятивні впливу

Великі інвестори у 2017 році виявляли великий інтерес до закупівель криптовалюти, що стимулювало зростання курсів найбільш затребуваних монет, насамперед біткоїну. Спекулятивна складова зростання цін також мала місце минулого року – про неї сигналізували періоди особливо швидкого зростання цін багатьох криптовалютів.

Залежно від поведінки великих гравців на криптовалютних біржах та ряду інших факторів курси лідируючих криптовалют у найближчому майбутньому можуть стабілізуватися (можливо, з «корекцією»).

Зрозуміло, надто стрімке і безупинне зростання, подібне до того, яке ми нещодавно спостерігали, посилює спекулятивні складові криптовалютних цін, погрожуючи курсам криптовалют не лише серйозним спадом у фіналі відрізка зі зростанням, а й, можливо, тривалою ціновою депресією, що йде за ним.

Перспективи та можливості ринку криптовалют

Зростаючий ринок забезпечує сприятливі перспективи і для трейдерів з досвідом, і для тих, хто тільки-но прийшов у криптовалюту.

Трейдери, які грають на підвищення (тобто купують актив під час цінових спадів і продають на злетах) бачать переваги зростаючого ринку в тому, що при вході на ринок у невірній точці (коли за покупкою активу слід локальне зниження ціни, замість очікуваного зростання) є досить високі шанси дочекатися відновлення і зростання ціни в розумі.

Для трейдерів-початківців, що тільки знайомляться з криптовалютою, ринок, що росте, хороший тим, що знайомство з криптовалютою відбувається в обстановці цінового оптимізму, що забезпечує новачкам відому психологічну стійкість.

Важливо розуміти, що зростання не може бути нескінченним, тому потрібно оцінювати ситуацію на ринку спокійно та виважено. Це одне із головних правил роботи на криптовалютному ринку.

Про те, яких помилок не варто допускати у трейдингу, читайте у статті «10 помилок трейдера. Як їх уникнути?».

Зрозуміло, поряд з можливістю виникнення «коригувальних» тенденцій очікується і розвитку сприятливих трендів на ринку. Згідно з деякими прогнозами, 2018 може стати «роком альткоїнів», забезпечуючи їм можливості для зростання.

Тенденції над ринком альткоинов добре демонструє Графік 2. Тут представлені зміни загальної капіталізації ринку альткоинов, тобто. всіх криптовалют, крім BTC, у період із січня 2017 року до січня 2018 року.

Тенденції на ринку не могли не вплинути на розвиток криптовалютної платформи EXMO. Команда біржі підбила підсумки минулого року. Так, за 2017 рік на платформі було зареєстровано понад 1 000 000 користувачів, а кількість активних трейдерів на добу перевищила 100 000 осіб. Кількість валютних пар, доступних на платформі, у 2017 році також було збільшено із 13 до 46.

Горизонт подій: як ріс ринок криптовалют у 2017 році

Ось і добіг кінця 2017 рік, який, безсумнівно, видався одним з найуспішніших для всієї криптоіндустрії. Він виявився надзвичайно багатим на події: по експоненті росло багато криптовалют, стався справжній бум ICO, а в інтернеті люди почали цікавитися біткоіном набагато більше, ніж Джастіном Бібером і навіть Дональдом Трампом.

Настав час підбити деякі підсумки і з'ясувати, які монети зростали найбільш динамічно, наскільки виріс ринок в цілому, як справи з волатильністю біткоїну, і які прогнози дають експерти на наступний рік.

Капіталізація ринку

Питання про економічному сенсіпоняття «капіталізація» - одне з найбільш дискусійних. З одного боку, капіталізація криптовалюти – це твір її пропозиції на поточну середньозважену ціну монети. З іншого боку, кожен цифровий актив має свій обсяг емісії і свою монетарну політику, а тому порівнювати одні монети з іншими за капіталізацією - досить спірна витівка.

Проте аналізувати динаміку капіталізації ринку криптовалют загалом, на наш погляд, можна і навіть потрібно. Так, одні монети з'являються, інші зникають безслідно або падають у ціні до непристойно низьких значень. Проте сукупна вартість ринку загалом зростає, і з цим треба рахуватися.

Принаймні це означає, що дедалі більше людей цікавляться криптовалютами та входять у цей ринок, збільшуючи його капіталізацію. Ціна залежить від попиту, а це означає, що якби не було повсюдного інтересу до криптовалютів, то й капіталізація цифрових активів не зростала б так динамічно.

У 2017 році наче гриби після дощу з'являлися нові криптовалютні хедж-фонди. Багато в чому завдяки ф'ючерсам на біржах CME і CBOE на біткоїн почали звертати увагу навіть «закарлі» гіганти в особі Goldman Sachs і JPMorgan.

Ті, хто раніше «поливав брудом» біткоїн, зараз зважають на нього і вже не розкидаються шаблонними фразами про «фінансові піраміди» та «нічимнепідкріпленість», не сприймають криптовалюту лише як «інструмент для відмивання злочинних доходів».

Отже, якщо першого дня 2017 року загальна капіталізація ринку криптовалют становила всього $17.7 млрд, то до 29 грудня цей показник досяг $592 млрд.

Дані: Coinmarketcap

Таким чином, за рік ринок зріс приблизно у 33 рази. Це наштовхує на думку, що сформований на початку року добре диверсифікований і збалансований портфель криптовалют приніс би непоганий прибуток своєму власнику.

Цього року стрімко зростала у ціні й перша криптовалюта. Виникає закономірне питання: що вигідніше - холдити біткоїн чи інвестувати в портфель ретельно відібраних криптовалют?

Як зростав біткоїн у 2017 році?

Для «цифрового золота» цей рік був, мабуть, одним із найуспішніших. Розвиток інфраструктури, інтерес інституційних інвесторів та широких мас, імплементація SegWit та легалізація біткоїну в Японії – лише деякі основні фактори зростання ціни першої криптовалюти.

Якщо в перший день року, що вже минає, біткоїн вперше з 2013-го подолав рубіж у $1000, то вже до середини грудня він активно тестував позначку в $20 000. На момент написання матеріалу (29.12.2017) «цифрове золото» торгується в районі $14 500 (біржа).

Дані: Coinmarketcap

Графік нижче ілюструє, наскільки у відсотковому відношенні виріс біткоїн за останні півроку, рік, два роки та п'ять років:

Дані: CoinDance

Таким чином, жорстко обмежена пропозиція і попит, що експоненційно зростає, творять чудеса.

Якщо порівнювати динаміку зростання ринку загалом і ціни биткоина, то у відсотковому співвідношенні показники виявляться цілком порівнянними. Отже, у збалансованому за співвідношенням ризик/прибутковість портфелі значна частка може бути відведена биткоину.

Теза про те, що серед усіх криптовалют у біткоїна найвищий коефіцієнт Шарпа, знаходить підтвердження в інфографіці, взятій із сайту woobull.com:

Багато відомих економістів та старожили фінансового ринкулають біткоїн за його високу волатильність. Однак, вивчивши наступний графік, можна дійти висновку, що з часом середній розмах коливань ціни біткоїну знижується:

В даний час біткоін набагато ліквідніше, ніж раніше, а його волатильність не сильно перевищує багато біржових товарів і популярні фіатні валюти.

Нині все менше людей сумнівається у тому, що перша криптовалюта – привабливий об'єкт інвестування. З іншого боку, не биткоином єдиним живий криптоентузіаст. Багатьом цікаво буде дізнатися, як росли у 2017 році найбільш ліквідні альткоїни, щоб потім, мабуть, включити їх у свій криптопортфель.

Рекордсмени зростання серед альткоїнів

За даними сервісу blocklink.info, абсолютним рекордсменом зростання ціни є криптовалюта Ripple (XRP), яка за рік зросла більш ніж на 24 000% (остання колонка таблиці):

Дані станом на 29.12.2017

Також із даних таблиці видно, що суттєво (хоча і з великим відставанням від XRP) зросли у 2017 році криптовалюти DASH, Ethereum та Litecoin. Ці цифрові активи можна вже вважати «старожилами» ринку, адже вони традиційні завсідники верхівки рейтингу Coinmarketcap.

Варто також відзначити цікаву деталь - ринок криптовалют загалом (позначений у таблиці, як «CryptoCurrencies») зростав активніше біткоїну (3092% проти 1397%). Також дуже непогану динаміку у 2017 році продемонстрували Monero та Ethereum Classic.

Крім іншого, дані сервісу Blocklink підтверджують, що в даний час інвестиції в криптовалюту багато разів прибутковіші за вкладенняв акції найбільших компаній, включаючи Alibaba, PayPal, Amazon та.

З “ останніх відкриттівНа ринку можна виділити криптовалюту Verge (XVG). Ще на початку грудня ціна однієї монети XVG не перевищувала $0.006, а сьогодні середньозважений курс бірж - $0,16.

Чи пізно входити на цей ринок зараз?

Багато експертів вважають, що межа зростання біткоїну та інших ліквідних криптовалют ще далеко. Зокрема у довгострокових перспективах зростання ринку впевнений аналітик Fundstrat Global Advisors Том Лі. Його фонд регулярно купує біткоїни на відкаті ціни, сам Лі прогнозує повторний тест рівня $20 000 в середині 2018 року.

Менш консервативний прогноз щодо біткоїну дає інвестор і мільярдер Майк Новограц. Він упевнений, що до кінця наступного року «цифрове золото» коштуватиме 40 тисяч доларів. Криптовалюта Ethereum, вважає інвестор, може зрости ще приблизно втричі.

Цікавим є довгостроковий прогноз глави Standpoint Research Ронні Моаса. Він вважає, що завдяки дисбалансу пропозиції і попиту, що «захоплює дух», біткоїн може злетіти до позначок в районі 400 тисяч доларів.

Моас порівнює біткоїн з акціями Amazon, які протягом останніх 15 років слід було «холдити» та докуповувати «на низах».

У серпні він припустив, що сукупна капіталізація за десять років може зрости до $2 трлн.

Переконаний, що нинішня ціна біткоїну не досягла межі, власник баскетбольного клубу «Голден Стейт Уорріорс» та засновник венчурної фірми Social Capital Partnership Чамат Паліхапітія. Через три-чотири роки, вважає він, біткоїн купуватимуть по $100 000, а через 20 років він може вартувати цілий мільйон доларів. Свого часу Паліхапітія купував біткоїн по $100.

Біткоїн-мільярдери брати Вінквоси і зовсім впевнені, що BTC здатний вирости ще в двадцять разів і навіть замінити золото. Незважаючи на багаторазове зростання з початку року, близнюки вважають, що біткоїн ще тільки на початку великого шляху.

Дуже «бичачий» прогноз ринку криптовалют дає співзасновник Breadwallet Аарон Лашер. Він вважає, що через десять років капіталізація одного лише біткоїну досягне п'яти трильйонів доларів. Водночас він закликає криптоінвесторів не втрачати пильності, оскільки поряд із «биками» завжди є «ведмеді», здатні чинити жорсткий тиск на ринок.

Також, за словами Лашера, криптовалюти можуть бути корисними інструментами диверсифікації портфеля, інструментами хеджування та/або активами з високим потенціаломзростання та відповідними ризиками. Все залежить від фінансових цілей інвестора.

Серед експертів завжди перебувають і песимісти, які часто можуть видавати себе за «реалістів». Так, на початку грудня Saxo Bank опублікував традиційний список провокаційних та шокуючих прогнозів на 2018 рік.

У ньому наголошується, що на певному моменті в 2018 році ціна біткоїну перевищить $60 000. Проте невдовзі, упевнені аналітики, деякі країни «виб'ють у біткоїну ґрунт з-під ніг».

У підсумку на початок 2019 року «цифрове золото» подешевшає до $1000.

На відміну від Saxo Bank, криптовалютний фонд Blocktower Capital, судячи з усього, налаштований набагато оптимістичніше. Яскравим підтвердженням цієї тези можна вважати покупку фондом кол-опціону на 275 біткоїнів по $50 тисяч доларів наприкінці грудня 2018 року. Сплачена премія за опціоном склала один мільйон доларів.

Мабуть, багатьом запам'ятався також прогноз промовистого криптоентузіаста та CEO MGT Capital Investments Джона Макафі. У липні він пообіцяв «з'їсти свій пеніс у телеефірі», якщо через три роки ціна біткоїну не досягне позначки $500 тисяч.

Через кілька місяців Макафі підвищив ставки, припустивши, що в 2020 році «цифрове золото» коштуватиме вже мільйон доларів. Таким чином творець антивірусу McAfee виявив себе як переконаний і сміливий біткоін-максималіст, який вважає першу криптовалюту найкращою довгостроковою інвестицією.

Підписуйтесь на канал ForkLog!

Знайшли помилку у тексті? Виділіть її та натисніть CTRL+ENTER

Історія капіталізації Газпрому: динаміка за роками

ПАТ «Газпром» – одна з найбільших енергетичних компаній у світі, яка займається повним циклом експлуатації природних ресурсів: розвідка, видобуток, транспортування, переробка, зберігання та продаж. У сфері інтересів організації два види палива:

• Нафта (входить до ТОП-3 нафтовидобувних підприємств Росії);
• Природний газ та газовий конденсат (концерну належить 17% загальносвітових запасів газу та 72% російських).

У майбутньому наведені вище показники напевно збільшаться, оскільки в теперішній моментйде активне освоєння газових родовищ у багатьох регіонах Росії та інших країнах світу.

Компанія розвиває й альтернативні джерела енергії, однак цей напрямок носить вторинний характер і віддано на відкуп. дочірнім підприємствамГазпрому.

Обслуговування таких потужностей було б неможливе без протяжної мережі магістральних газопроводів загальною довжиною понад 170 тисяч кілометрів.

До 2013 року організація залишалася єдиним експортером газу з РФ, проте, на сьогоднішній день подібного роду монополія збереглася лише щодо трубопровідного газу.

Крім енергетичного напряму, концерн має безліч дочірніх і підконтрольних компаній, найвідоміші з яких це Газпромбанк і Газпромнефть.

Історія акціонерного капіталу

Газпром заснований 1990 року шляхом перетворення міністерства газової промисловості СРСР на єдине державне підприємство. Очолив концерн Віктор Черномирдін, який по суті зберіг свою колишню посаду (до цього керував вищезгаданим міністерством).

Розпад Радянського Союзу, що послідував за цим, негативно позначився на компанії, оскільки розвал СРСР означав втрату майна (трубопроводів, переробних станцій, джерел сировини), яке розміщувалося на територіях інших радянських республік.

Проте, попри фінансові труднощі, остаточно серпня 1992 року Газпром повністю належав державі.

5 листопада 1992 року компанія перетворена на акціонерне товариство, а квітні 1994 разом із ринковими реформами РФ розпочалася приватизація. Відповідно до статуту організації, іноземні громадяни сумарно могли мати трохи більше 9% акцій.

Основна частина акцій продана в 1998-2000 роках, коли Газпрому висунули вимоги про виплату мільярдних заборгованостей з податків. До 2004 року в руках держави залишилося всього 38,7% акцій.

У ході низки угод ця цифра збільшилася до 50,01%, а в грудні 2005 року Держдума ухвалила закон, який встановив мінімальну частку держави на рівні 50% плюс одна акція, іноземним власникам дозволили володіти 20% акцій компанії (це обмеження потім зняли).

Станом на 1 грудня 2017 року 50,23% акцій контролюється РФ (належать безпосередньо або державним корпораціям), 26,86% перебувають у власників АДР (американських депозитарних розписок), 22,91% – майно інших зареєстрованих осіб. Цінні папериорганізації торгуються різних біржах (Мосбіржа, Лондонська біржа тощо.).

Динаміка за роками

Капіталізація Газпрому за роками, у млрд доларах:

Зростання показників на графіку в 1997-98 роках обумовлено головним чином податковими послабленнями та заступництвом держави, які компанія отримувала завдяки призначенню Віктора Черномирдіна на посаду голови уряду РФ. Його відставка у 1998, а також економічна кризасерйозно відбилися на котируваннях концерну.

Зростання, що послідувало за цим, тривало аж до травня 2008 року, коли капіталізація зросла до позначки в 364,8 млрд доларів. Приблизно тоді голова правління Газпрому Олексій Міллер заявив, що вже через 7-8 років капіталізація має зрости до 1 трильйона. Проте низка факторів (економічна криза, падіння попиту на енергоносії, іміджеві скандали тощо).

) призвели до різкого спаду та знецінення холдингу.

Зважаючи на те, що залежність європейських споживачів від російського газу нікуди не поділася, компанія поступово відновлювала свої позиції. Але зростання вартості було скромним і на новому піку навесні 2011 року концерн далекий від докризових показників.

Потім знову настав стійкий спад, а 2014 року стався різкий обвал котирувань через конфлікт в Україні. Київ, який імпортує до цього великі обсяги газу, різко знизив рівень споживання російських енергоносіїв.

По компанії вдарили і запровадження санкцій, оскільки Газпром, крім переслідування своїх комерційних інтересів, є також і інструментом зовнішньоекономічного та зовнішньополітичного впливу РФ.

Капіталізація Газпрому сьогодні

На початок грудня 2017 року російське «національне надбання» оцінювалося приблизно 53,5 млрд доларів. У порівнянні з оптимістичними прогнозами про «капіталізацію в 1 трлн» результат більш ніж скромний. Однак передчасно ховати газового гіганта не варто – такі низькі цифри – це стандартна історія для російських компаній, багато з яких суттєво недооцінені.

Наприклад, Apple оцінюється в 18 разів дорожче за Газпром, але в той же час його EBITDA (доподатковий прибуток) всього в 1,5 раза менше. Тобто американська корпорація, заробляючи не набагато більше, має просто величезну вартість порівняно з російським концерном.

Крім цього у розпорядженні Газпром має невироблені запаси на 10 трлн доларів (і це тільки підтверджені), акції компанії мають хорошу дивідендну прибутковість (6,5% проти 3,5% у зарубіжних аналогів), а віддача на капітал набагато вища ніж у середньому по галузі (5,9% проти 3%). Наявна явна недооцінка російської компаніїчерез низку причин:

• Непривабливий інвестиційний клімат;
• нестабільна національна валюта (російський рубль);
• Низька ефективність інвестиційної діяльності Газпрому.

На тлі всього вищесказаного розмови про можливе банкрутство газового концерну здебільшого безпідставні. Навіть з урахуванням багатомільярдних вкладень у нові проекти і не далекоглядної цінової політикинайближчим часом ніякі фінансові потрясіння компанії не загрожують.

У тому випадку, якщо колись «Газпром» все ж таки збанкрутує, то природно, що це обернеться негативними наслідками для багатьох громадян країни. Сьогодні корпорація надає 400 тисяч робочих місць та забезпечує газом практично все населення та підприємства РФ. Відтак велика кількість людей залишиться без роботи, а ціни на газ значно злетять.

Варто також зазначити, що на роботі концерну значно зав'язаний державний бюджет РФ (дохід компанії забезпечував 8% ВВП країни). Тому банкрутство серйозно позначилося б і загальному добробуті держави, і стабільності економіки загалом.

Прогнози аналітиків

Експерти припускають, що ринкова капіталізація Газпрому навряд чи значно збільшиться найближчими роками, оскільки компанія просто не має відповідних ресурсів і важелів.

Як уже було сказано вище, є серйозна недооцінка Газпрому на ринку, проте з урахуванням поточної зовнішньополітичної ситуації ситуація на цьому напрямі найближчим часом не покращиться.

Фактори, які відлякують потенційних інвесторів (втручання держави в діяльність газової корпорації, економічні санкції, політичні проблеми), будуть актуальні ще довгий час, і тому не варто чекати особливого прогресу.

Для цього знадобиться вагомий якісний прорив у сфері інновацій та технологій. Не вдасться досягти і уявного зростання, як, наприклад, у ситуації з Apple, оскільки Газпром представляє реальний сектор економіки.

Насправді навіть у неймовірних сценаріях (наприклад, у разі знецінення долара в кілька разів та подальшого збільшення привабливості енергоресурсів із РФ) сильне зростання акцій «національного надбання» малоймовірне. Адже такі потрясіння, як правило, відбиваються на всій світовій економіці, суттєво знижуючи загальний попит на енергоресурси.

Тим не менш, багато аналітиків впевнені, що невелике підвищення котирувань на акції «Газпрому» все ж таки цілком можливе. Причиною цього мають стати вже згадувана раніше недооцінка компанії, а також заплановане зростання відпускних експортних цін на європейському напрямку.

Проекти Газпрому

У 2017 році газовий гігант активно інвестував кошти у майбутні проекти. Умовно їх варто поділити на дві групи: освоєння нових родовищ та будівництво газопроводів. До першої категорії належать такі програми:

• Мегапроект «Ямал» – будівництво центру газовидобутку на півострові Ямал, який у перспективі стане головним джерелом енергоносіїв у Росії. Вже зараз там видобувається 67,5 млрд. куб. м. газу. У майбутньому планується довести цю цифру до 360 млрд. куб. м. газу на рік.
• Східна газова програма – державний проект створення на сході країни єдиної системивидобутку, переробки та транспортування газу. на Наразійде робота над запуском чотирьох центрів газовидобутку: Ковиктинське та Чаяндинське родовища, Камчатка та «Сахалін-3».
• СПГ-проекти – припускають будівництво в регіонах заводів з виробництва зрідженого природного газу(«Сахалін-2», «Владивосток-ЗПГ», «Балтійський ЗПГ», «Калінінград-ЗПГ»).

Для транспортування величезних обсягів газу, які будуть поставлятися переліченими вище родовищами, «Газпром» займається будівництвом трьох великих газопроводів:

• "Сила Сибіру" - сучасна систематранспортування Сході Росії, запланована довжина якої 3000 км. Частина ділянок газопроводу проходитимуть важкодоступними природними трасами (вічна мерзлота, гірські ланцюги, заболочені та сейсмоактивні території).
• «Північний потік-2» – експортний газопровід із Росії до Європи, що проходить Балтійським морем. Він дозволить збільшити обсяги постачання російського газу за кордон. Протяжність нового маршруту – 1200 км.
• Турецький потік - газопровід з Росії до Туреччини, що проходить через Чорне море.

  Мета проекту – розширення каналів експорту газу до Туреччини та Південної Європи.

На підставі всього вищесказаного можна зробити висновок про те, що якісь істотні зміниу капіталізації «Газпрому» у бік зростання чи падіння малоймовірні. Підняття вартості компанії заважає слабка інвестиційна привабливість концерну та ряд зовнішньополітичних факторів. У той самий час сама корпорація будь-коли здійснювала навмисних дій збільшення капіталізації.

З іншого боку, попит на російський газ з боку Європи нікуди не подінеться ще протягом багатьох років (альтернативи поки що просто немає), а всі конфлікти, що виникають, несильно впливають на обсяги поставок. Тому серйозно говорити про зниження котирувань «Газпрому» і особливо про банкрутство теж не доводиться.

У дослідженні представлені дані щодо динаміки криптовалютного ринку та ринку ICO у 2017 році.

1. Загальний аналіз ринку криптовалют та активів (за квартал, рік). Динаміка ринку у 2017 році

1.1. Загальний аналіз ринку криптовалют та активів

Табл. 1.1. Щоквартальна динаміка крипторинка та топ-10 криптовалют за розміром капіталізації з 01.01.2017 р. до 01.01.2018 р.

За минулий 2017 рік загальна ринкова капіталізація криптовалют (Total Market Capitalization) зросла практично на 600 млрд. доларів США, з 17,7 до 612,9 млрд. доларів США, тобто. у 34,6 рази (станом на 01 січня 2018 р. 00:00 UTC; див. табл. 1.1). На рис. 1 представлена ​​еволюція крипторинка у 2017 році.

Найбільш інтенсивним зростання капіталізації крипторинка було у листопаді-грудні 2017 року, і 21 грудня капіталізація перевищила 650 млрд доларів США з подальшою незначною корекцією. Загальний прирістстався в основному за рахунок зростання капіталізації Bitcoin приблизно на 220 млрд. доларів США, з 15,5 до 236,7 млрд. доларів США, крім того, капіталізація альткоїнів збільшилася на 374 млрд. доларів США, з 2,2 до 376,2 млрд. доларів США. У цьому загальна кількість видів криптовалют і криптоактивів біржі протягом року зросла з 617 до 1 335 одиниць (за даними coinmarketcap.com), тобто. більш ніж 2 разу. Внаслідок появи великої кількостіконкуруючих альткоїнів, частка основної криптовалюти, Bitcoin, на ринку за рік знизилася дуже значно - з 87,5% до 38,6%. На рис. 2 та 3 представлено структуру крипторинку за показниками капіталізації (USDbillion) та домінування (%) на початок 2017 та 2018 років.

Структура крипторинка протягом 2017 року інтенсивно змінювалася, хоча лідером із капіталізації завжди залишався Bitcoin. Друге, третє і четверте місце найчастіше займали основні альткоїни: Ethereum, Ripple і Bitcoin Cash, що з'явився в результаті хардфорка Bitcoin 1 серпня. за розміром капіталізації зайняв Ripple, курс якого значно зріс за 2017 рік (рис. 6).

У свою чергу, курс Bitcoin за 2017 рік зріс більш ніж у 14 разів, з $964 до $14 112. На рис. 4 представлена ​​динаміка цього зростання.

На рис. 4 видно, наскільки активно крипторинок відреагував на новини про початок торгів ф'ючерсами на Bitcoin на біржах Cboe Global Markets (10.12.2017 р.) та CME Group (18.12.2017 р.). Безпосередньо перед початком торгів ф'ючерсами на Cboe курс Bitcoin перевищив кілька порогових значень. Всього за два тижні (з 26.11 по 08.12.2017 р.) він виріс у 2 рази, з $9 000 до $18 000. Однак у наступні два дні відбулася корекція, і до початку торгів на Cboe (10.12.2017 р.) курс знизився до $03.

Аналогічним чином, до початку торгів ф'ючерсами на найбільшій у світі товарній біржі CME Group курс Bitcoin за тиждень відновився і перевищив $20 000 (17.12.2017 р.), але всього за день до початку торгів, до 18.12.2017 р., знову відбулася невелика корекція0 до $0. самі на Bitcoin його курс за чотири дні знизився навіть до $12 000 (22.12.2017), але поступово відновився і до кінця грудня BTC торгувався в діапазоні від $12 300 до $16 800.

Можна припустити, що безпосередньо перед початком торгів ф'ючерсами на Bitcoin (за один-два тижні) відбувалася скуповування досить великої кількості криптовалюти для забезпечення надалі можливості коригування її курсу. Очевидно, що факт визнання Bitcoin як цінного фінансового активу та поява ф'ючерсів позитивно вплинули загалом на крипторинок та привернули додаткову увагу до цієї валюти, а отже, і викликали додатковий попит на неї.

Наведені вище дані говорять про високу ліквідність крипторинка та готовність трейдерів до отримання додаткового прибутку за рахунок короткострокових змін курсів. У той же час, на крипторинці діє безліч індивідуальних трейдерів і досить мало великих інституційних гравців. Однак у разі приходу таких гравців економіка крипторинка може зазнати значних змін, пов'язаних із появою нових механізмів хеджування ризиків (ф'ючерсних контрактів), появою високочастотних роботів, які здійснюють угоди за мікросекунди на основі розроблених алгоритмів торгівлі, збільшенням впливу фінансових фондів. Як відомо, Goldman Sachs, одна з найбільших фінансових та інвестиційних компаній, вже допомагає своїм клієнтам купувати та продавати ф'ючерсні контракти на Bitcoin. У перспективі на крипторинці збільшуватиметься кількість фінансових деривативів, що залучить великі фонди та потребуватиме запровадження чіткіших правил його регулювання.

Для аналізу активності торгів на криптобіржах у 2017 році нижче представлено квартальну динаміку курсів криптовалют, що входять до топ-10 за розміром капіталізації (рис. 5).

На рис. 5 видно, що четвертий квартал 2017 року був найбільш успішним для крипторинка та суттєво вплинув на курси основних криптовалют. Особливо помітно в період з 1 жовтня 2017 р. до 1 січня 2018 р. збільшився курс наступних криптовалют:

• Cardano – з $0,022 до $0,72 (більш ніж у 32 рази)
• Stellar – з $0,0135 до $0,36 (понад 25 разів)
• Ripple – з $0,198 до $2,30 (понад 10 разів)

У табл. 1.2 представлені результати розрахунків щоквартальної динаміки крипторинка та топ-10 криптовалют за розміром капіталізації з 01.01.2017 р. до 01.01.2018 р. у відсотках. За основу прийнято значення USD з табл. 1.1.

Табл. 1.2. Щоквартальна динаміка крипторинка та топ-10 криптовалют за розміром капіталізації з 01.01.2017 р. до 01.01.2018 р. (у %)

Багато ЗМІ неодноразово називали 2017 рік роком криптовалют. І, дійсно, зростання курсів топ-10 криптовалют за розміром капіталізації за 2017 рік було воістину рекордним (див. рис. 6). Наприклад, курс Ripple за рік зріс на 35 160%, з $ 0,006 523 до $ 2,30, тобто в 352,6 рази.

Зростання курсів за четвертий квартал 2017 року представлене на рис. 7.

У табл. 1.3 представлені ключові події 2017 року, які вплинули на курс домінуючих криптовалют та на крипторинок загалом, із зазначенням характеру та спрямованості їхнього впливу.

Табл. 1.3. Ключові події, що вплинули на крипторинок у 2017 році

У табл. 1.4 представлений перелік подій, інформація про які може вплинути як на курс окремих криптовалют, так і на ринок загалом.

Табл. 1.4. Події, що можуть вплинути на курс криптовалют (крипторинок) у 2018 році

2. Загальний аналіз ринкуICOза 2017 рік

2.1. Короткий огляд ринку (важливі події за 2017 рік)

• 08.01.2017 – 2016: The Year Blockchain ICOs Disrupted Venture Capital
• 24.01.2017 – Watch Out – The ICOs Are Coming
• 01.03.2017 – CoinDesk Research: Speculation Driving Boom in Blockchain 'ICOs'
• 10.03.2017 – Investment Firm Blockchain Capital is Launching $10 Million ICO
• 16.04.2017 – Blockchain Capital Raises $10 Million ICO для VC Startup Fund
• 25.04.2017 –
• 06.05.2017 – Blockchain Asset Fund Taas Raises $7.7 Million Through ICO
• 18.05.2017 –
• 01.06.2017 –
• 29.06.2017 – Pantera Capital to Raise $100 Million for ICO Fund
• 17.07.2017 – $7 Million Lost in CoinDash ICO Hack
• 21.07.2017 – ICO Mania: $1.2 Billion Raised in 2017, $600 Million in the Last 30 Days
• 04.08.2017 – Перед виходом на ICO стартап Filecoin залучив $52 мільйони
• 22.08.2017 – Естонія готується провести перше у світі державне ICO
• 08.09.2017 – Платформа Filecoin встановила новий рекорд для ICO - $257 млн
• 27.09.2017 – Kik закінчив ICO з $98,8 млн інвестицій
• 07.10.2017 –
• 27.10.2017 – Мільярдер Уоррен Баффет: біткоін - це “справжня бульбашка”
• 17.11.2017 – Інвестори Tezos зробили ще одну спробу повернути кошти через суд
• 29.11.2017 – Tokenized Fund-of-Funds to Raise $100 Million Via ICO
• 04.12.2017 – SEC звинуватила у шахрайстві організаторів ICO PlexCoin
• 22.12.2017 – Білорусь легалізує майнінг та операції з криптовалютами

2.2. Укрупнені показники динаміки та ефективності ринку минулих (що завершилися,ompleted) ICO

Для оцінки динаміки та ефективності ринку успішно завершилися і/або ICO, що вийшли на біржу, пропонується набір інструментів (див. табл. 2.1).

Табл. 2.1. Інструменти оцінки ефективності ринку, що успішно завершилися і/або вийшли на біржуICO

Табл. 2.2. Укрупнені показники динаміки та ефективності ринку минулих (завершилися,Completed) ICOу 2017 році

Дані з початку 2017 року скориговані з урахуванням появи більш повної інформації щодо ICO. У результаті загальна сума залучених коштів за 2017 рік склала понад 6 млрд. доларів США (враховано обсяги залучених коштів за 382 ICO). За минулий четвертий квартал 2017 року обсяги зборів з ICO перевищили 3,1 млрд доларів США. Ця сума складається з результатів 196 найбільш успішних завершених ICO, при цьому найбільша сума зборів склала приблизно 258 млн. доларів США (ICO Hdac). Середня величина залучених коштів на один проект дорівнює 16 млн. доларів США. Більш детальні дані про основні ICO минулого року представлені в таблиці. 2.3.

2.3. Кількісний аналіз ринку ICO

1. Кількість залучених коштів та кількість ICO

Табл. 2.3.Кількість залучених коштів та кількість ICO

Табл. 2.3 демонструє, що найбільша кількість коштів за ICO була залучена у червні та грудні 2017 року.

2. Щоквартальний аналіз топ ICO 2017 року

Табл. 2.4.Топ-10 ICO за обсягом залучених коштів, перший квартал 2017 р.

У табл. 2.4 представлені топ-10ICO, успішно завершених у першому кварталі 2017 р.

На даний момент за показником "Ефективність" (Token Performance) всі проекти з топ-10 мають значення від 0,73 x до 101,85 x. Однією з найуспішніших ICO за обсягом залучених коштів став проект ChronoBank, а, по процесу виходу біржу – проект Augmentors, т.к. саме цей проект ставлення Current Token Price до Token Sale Price складає 101,85x. Під час розгляду цього показника слід враховувати терміни завершення ICO Augmentors (лютий 2017 р.), тобто. зростання у 101,85 рази відбулося приблизно за 10 місяців.

На рис. 2.2 представлено десятку найбільших ICO, що завершилися з січня до березня 2017 р.

Табл. 2.5.Топ-10 ICO за обсягом залучених коштів, другий квартал 2017 р.

У табл. 2.5 представлено топ-10ICO, успішно завершених у другому кварталі 2017 р.

Лідером за обсягами залучених коштів виявився проект EOS. Найбільшого значення за показником «Ефективність» (Token Performance), тобто. краще відношення Current Token Price до Token Sale Price становить 16,25x і належить ICO Status. Його ринкова капіталізація на поточний моментстановить близько 2 млрд. доларів США.

На рис. 2.3 представлено десятку найбільших ICO, що завершилися з квітня по червень 2017 р.

Табл. 2.6.Топ-10 ICO за обсягом залучених коштів, третій квартал 2017 р.

У табл. 2.6 представлено топ-10 ICO, успішно завершених у третьому кварталі 2017 р.

Лідером за обсягами залучених коштів виявився проект Filecoin. Найбільше значення за показником «Ефективність» (Token Performance), тобто. найкраще відношення Current Token Price до Token Sale Price становить 62,14x і належить ICO ICON. Його ринкова капіталізація зараз становить близько 2,7 млрд доларів США.

На рис. 2.4 представлено десятку найбільших ICO, що завершилися з липня по вересень 2017 р.

Табл. 2.7.Топ-10 ICO за обсягом залучених коштів, четвертий квартал 2017 р.

У табл. 2.7 представлені топ-10ICO, успішно завершених у четвертому кварталі 2017 р.

Лідером за обсягами залучених коштів та найуспішнішим за весь час проведення ICO виявився проект Hdac. Він зібрав на $1 млн більше, ніж згаданий проект Filecoin, який до цього моменту утримував перше місце за обсягами зборів.

Hdac – абревіатура від Hyundai Digital Asset Currency. Це гібридний проект, який створює на основі блокчейна і інтернету речей (Internet of Things (IoT)) гігантську інформаційну платформу, що постійно розвивається. Даний проектпропонує екосистему з публічними (Public) і приватними (Private) ключами для взаємодії з навколишніми пристроями, кількість яких постійно зростатиме ( розумний будинок, розумний автомобіль, смартфон, смарт-годинник, телевізор, холодильник, кухонна плита, чайник і т.д.). Конфігурація Hdac створює надійну, конфіденційну, цілісну та контрольовану систему зв'язку, що дозволить здійснювати швидкі транзакції, підвищить зручність усіх видів платежів: податків, розрахунків із клієнтами, інвестицій, позик тощо.

На рис. 2.5 представлено десятку найбільших ICO, що завершилися з листопада по грудень 2017 р.

3. ТопICOз початку 2017 року

У табл. 2.8 представлено топ-10 найбільших ICO за обсягом зібраних коштів у 2017 році, основна частина яких належить до категорії Infrastructure (Інфраструктура).

Табл. 2.8.Топ-10 ICO за обсягом залучених коштів у 2017 році

За минулий 2017 рік успішно завершили ICO 382 проекти, кожен із яких залучив понад 100 тис. доларів США, при цьому загальна сума залучених коштів становила не менше 6 млрд доларів США. Лідером року став проект Hdac (258 млн. доларів США).

Глосарій