Хеджування постачання. Хеджування ризиків

Купуючи акції та інші фінансові активи, переживають за їхню подальшу вартість та побоюються несприятливого руху курсової вартості. Найпростіший спосіб захисту у разі — виставлення стоп-наказу на закриття угоди (стоп-лосса). Але стоп-лосс не завжди ефективний, оскільки часом ціна може трохи «проколоти» його, а потім розвернутися, але вже без трейдера. Набагато більше ефективним способомє хеджування. По суті, хеджування - інструмент управління ризиками, що дозволяє за рахунок придбання одного активу компенсувати можливий несприятливий рух іншого.

Рис.1. Приклад різкого цінового руху вниз із наступним розворотом.

Хеджування багато в чому схоже страхування. Не дарма цей термін походить від англ. hedge - страховка. За невелику частку від вартості автомобіля власники набувають страхових полісів, які дають право на отримання виплати у разі несприятливого випадку з транспортним засобом. Те саме можливо і за допомогою інструментів хеджування фінансових ризиків при торгівлі на біржі. Купуючи актив на біржі, ви можете придбати право на його продаж у певному обсязі до певної дати в майбутньому за вартість в рази меншу за вартість активу (як і страховий поліс — дешевше за автомобіль).

Інструменти хеджування ризиків

Найпоширенішими інструментами хеджування ризиків є активи термінового ринку — ф'ючерси та опціони, які є контрактами на здійснення угоди в майбутньому за заздалегідь визначеними цінами. Ризик покупця – невідомість ціни продажу, тоді як ризик продавця – невідомість ціни подальшої покупки. І інструменти термінового ринку дозволяють заздалегідь визначити цю ціну, даючи можливість хеджувати як довгі, так і короткі позиції інвестора. Ф'ючерсні контракти - контракти, що дають взаємне зобов'язання купівлі/продажу активу у певну дату в майбутньому за заздалегідь обумовленою ціною.

Ф'ючерси представлені різні групи активів: на індекси, на акції, на облігації, на валюту, на товари. Отже, дозволяють їх хеджувати.

Друга група активів термінового ринку - це опціони, причому на вітчизняному ринку опціони представлені якраз на ф'ючерсні контракти.

Опціон – це право купити/продати певну кількість базового активу (відповідного ф'ючерсу) до певної дати у майбутньому. Оскільки опціони — це контракти на ф'ючерси, то отже їх групи активів збігаються.

Варто зазначити, що не тільки інструменти термінового ринку є активами, що хеджують. За наявності певної кон'юктури та інші біржові активи можуть бути хеджування.

Як навчитися хеджувати за допомогою ф'ючерсів та опціонів? Прочитайте нашу спеціальну , в якій зібрано багато практичних прикладів.

Основні методи хеджування

Класичне хеджування виникло на товарних біржах Чикаго. Коли у зв'язку з ризиками нездійснення відкладених з різних причин угод (наприклад, постачання пшениці, що ще не виросла, на певну дату) спільно з контрактом угоди полягав опціон на поставку даного товаруза ціною первинного договору.
Пряме хеджування - найпростіший спосіб хеджування. Маючи певний актив і побоюючись його подальшу курсову долю, інвестор укладає терміновий договір з його продаж, цим фіксуючи продажну ціну на період термінового контракту.
Передбачаюче хеджування може стати інструментом хеджування валютних ризиківпід час планування угоди. Плануючи подальше здійснення угоди та спостерігаючи придатну вартість активу в Наразі, інвестор купує терміновий контракт на зазначений актив, внаслідок чого його поточна вартість фіксується для угоди у майбутньому.
Перехресне хеджування часто використовується для хеджування портфеля цінних паперів. Суть способу полягає у укладанні термінового договору не так на наявний актив, але в інший, з певною мірою схожості торгового поведінки. Наприклад, для хеджування портфеля, що складається з безлічі паперів, при певних побоюваннях про можливе зниження його вартості можна продати ф'ючерсний або опційний контрактна індекс РТС, що є барометром російського ринку. Тим самим інвестор передбачає, що у разі зниження портфеля в цілому на ринку, швидше за все, теж буде знижувальна тенденція, тому коротка позиція за терміновим контрактом на індекс дасть прибуток, пом'якшуючи просідання портфеля.
Хеджування напрямом. Якщо інвестор має у портфелі певну кількість довгих позицій та побоюється їх курсового зниження, портфель необхідно на деяку частку «розбавити» шортами по слабших паперах. Тоді в період загального зниження шорти, які знижуються швидше за лонгові позиції, будуть приносити прибуток, компенсуючи збиток лонгів.
Міжгалузеве хеджування. За наявності в портфелі паперів певної галузі їх можна «підстрахувати» включенням у портфель лонгів по паперах іншої галузі, більшою мірою схильною до зростання за зниження першої. Наприклад, зниження паперів внутрішнього попиту при зростанні долара США можна хеджувати включенням лонгів з паперів експортерів, що традиційно зростають зі збільшенням вартості валюти.

Тепер, коли ви знайомі з основними інструментами хеджування ризиків, саме час розпочати вивчення стратегій. А потім спробувати застосувати їх на практиці.

Страхування (у тому вигляді, в якому його знають усі люди) є однією з найпопулярніших послуг. Ми страхуємось від пожеж, крадіжки особистого майна, від природних явищ тощо. У світі інвестицій також є власне страхування, але тут застосовується інший, більш спеціалізований термін – «».

Що це таке?

Суть хеджування

Щоб зрозуміти основну суть інвестиційного страхування, розберемо найпростіший приклад. Ви купили певний обсяг нафтопродуктів для подальшого його перепродажу. Звичайно, збути його відразу і за максимально вигідною ціною навряд чи вийде. У такій ситуації єдиний вихід – здійснити продаж ф'ючерсних контрактів на нього. Після того, як нафтопродукти удалося продати на реальному ринку, можна викупити назад. Що станеться, якщо на реальному ринку ціни на нафтопродукти знизилися? Ви, звичайно, зазнаєте збитків. Якщо ціни на реальному ринку, навпаки, зросли, то можна розраховувати на додатковий прибуток і компенсацію своїх витрат. Таким чином, прибуток на одному ринку здатний перекрити збиткову угоду на іншому. У свою чергу, застрахуватися може і споживач сировини. Наприклад, він знає, що товар знадобиться через якийсь час. Звичайно, його вартість за конкретний період може зрости і людина хоче застрахуватися від цього. Як діяти? Все, що необхідно – купити ф'ючерсні контракти з позицією того місяця, коли здійснюватиметься закупівля. Після придбання реального товару, договір можна ліквідувати. Реальний та ф'ючерсний ринки тісно взаємопов'язані. Не варто дивуватися, що вартість ф'ючерсних контрактів та реального товару відрізняється – це звичайне явище. Ідеального хеджування немає. Але якщо своєчасно провести кореляцію ф'ючерсної та реальної ціни, можна досягти практично ідеального результату та мінімальних ризиків. При цьому чим вище, тим краще для інвестора. Звичайно, ризики того, що зміна вартості товару не вийде компенсувати ф'ючерсними цінами повною мірою, завжди існує. Але головна мета - зниження ризиків, і реалізувати її не важко.

Короткий та

Ви повинні пам'ятати, що у будь-якій угоді, в якій застосовується хеджування, є два основні етапи. У першому основне завдання - по ф'ючерсному контракту, але в другому – закрити зворотної угодою. І найголовніше – контракти з обох позицій мають відкривати на один товар, з однаковою кількістю та на аналогічний термін постачання. Якщо класифікувати хеджування з техніки проведення торгової угоди, можна виділити два основних типи:

1) Хеджування продажем.У цьому вигляді страхування ті учасники ринку, які мають довгу позицію на реальному ринку, повинні використовувати коротку позицію на ф'ючерсному ринку. Такий спосіб захисту призначений для продавців, які хочуть захистити ціну своєї продукції. Він дуже ефективний, коли потребує захисту фінансових інструментів (цінних паперів) чи товарів, не покритих форвардними контрактами. Але даний видхеджування має починатися з продажу ф'ючерсного контракту, а закінчуватись – покупкою.

2) Хеджування покупкою.Тут мова йдепро протилежний характер угоди. Учасники ринку з короткою позицією на реальному ринку мають придбати ф'ючерсний контракт. У такій ситуації дозволяє зафіксувати на одному рівні вартість товару та захиститися від подальшого зростання його ціни. Такий вид страхування користується великим попитому посередницьких компаній, які працюють з великими обсягами замовлень на закупівлю товарів через якийсь період часу. Хеджування покупкою є актуальним і для компаній переробників. Угоди на ф'ючерсному ринку дозволяють тимчасово замінити і таким чином захиститись від різкого збільшення ціни.

Із зародженням торгових відносин їх учасники шукали способи захистити себе від можливих ризиків, пов'язаних із коливанням цін. З кожним роком торгівля розвивалася, в результаті з'явилися біржі, які забезпечують регулярні торгові угодиз біржових товарів. З виникненням світової торгівлі все частіше фіксуються факти великих продажів і покупок, які обчислюються мільярдами доларів. Відповідно ті, хто їх проводить, зацікавлені у максимальному прибутку та, звичайно ж, у мінімальних втратах. Така тенденція призвела до спеціальних способів страхування чи хеджування від ризиків коливання цін.

Хеджування: суть

Хеджування в перекладі з англійської означає «огорожу» — це страхування свого капіталу або ресурсів від можливих ризиків, що безпосередньо супроводжують операцію купівлі-продажу в майбутньому. Ризик - загроза втратити частину своїх ресурсів або зазнати додаткових витрат і відповідно залишитися з непередбаченими збитками.

Всім інвесторам відомо, що чим більше ризики, тим більший і можливий прибуток, але далеко не всі схильні наражати свої інвестиції на небезпеку високого рівня. Плата за захист у вигляді хеджування ризиків передбачає втрату можливої частини доходу майбутньому.

Зазвичай методи хеджування ризиків цікаві при короткострокових коливаннях та інвестори, які мають на меті отримати фінансову вигоду від довгострокових трендів, не використовують таке страхування.

Хеджування валютних ризиків, ґрунтується на укладенні термінових угод з купівлі-продажу іноземної валюти, щоб уникнути впливу на угоду коливань її вартості.
Також існує хеджування відсоткових ризиків. Процентна ставка може бути розглянута як актив, оскільки відсоток є ціною використання коштів.
Хеджування банківських ризиків охоплює широкий спектр операцій, оскільки банки працюють із великими обсягами грошових мас і різними клієнтами.

Хеджування ризиків: методи, інструменти

Цілі хеджування фінансових ризиків можуть значною мірою відрізнятися один від одного. Тому для кожної мети необхідна своя фінансова стратегіяяка розробляється з використанням наявних інструментів.

Цими інструментами хеджування є:

Опціон;
Ф'ючерс;
Форвард;
Своп.

Кожен метод хеджування будь-яких валютних ризиків або відсоткових чи фінансових загроз пов'язаний безпосередньо із застосуванням цих інструментів.

Розглянемо значення та застосування кожного з них:

Опціони, це договори, за якими їх власник може придбати або продати активи за заздалегідь встановленою вартістю у призначений час або проміжок часу, але не зобов'язаний цього робити, а ось продавець опціону зобов'язаний піти на заздалегідь обумовлені умови.

Приклад хеджування опціонами

Припустимо ви володієте акціями компанії А і ваші припущення схильні до того, що акції в довгостроковому періодібудуть йти вгору. Але знаючи, що є загроза короткострокового спаду, ви вирішуєте хеджуватись проти падіння. У такому разі ви купуєте опціон з можливістю продажу акцій за відповідною вартістю і у разі реальності ваших побоювань, тобто. спад ціни нижче, вказаної в опціоні, ви продаєте свої активи на прописаних договором умовах.

Ф'ючерс (ф'ючерсний контракт) - це договір, який зобов'язує як продавця, так і покупця виконувати умови контракту в суворо обумовлений час, умовами якого є фіксована ціна на певну кількість активів, за якими має відбутися майбутня угода.

Приклад хеджування ф'ючерсними контрактами

Припустимо, що є виробнича компанія Б і їй необхідно періодично закуповувати певну сировину. Щоб захиститися від можливого підвищенняціни на цю сировину компанія Б хеджує себе ф'ючерсним контрактом із фіксованою вартістю за потрібний обсяг товару, який закупить у майбутньому. Виходить, що якщо вартість товару зросте, на компанію Б це жодним чином не вплине, а якщо впаде, вона переплачуватиме.

Форвардний договір, як і ф'ючерсний полягає у майбутню ціну і обов'язковий у виконанні, але ці договори мають значні відмінності. Форвардні на відміну ф'ючерсних контрактів укладаються над ринком поза біржею з обов'язковою поставкою товару покупцю, і оплата виробляється у момент купівлі-продажу. Ф'ючерсні контракти стандартизовані та діють у межах біржі. Гарантією виконання зобов'язань щодо купівлі та доставки товару є грошова гарантія у вигляді маржі, яку вносить трейдер.
Своп - це інструмент, що передбачає продаж активів зі своїми наступним викупом за встановленою ціною. Своп, це позабіржова операція, не стандартизована, обсяги та строки встановлюються сторонами за обопільною угодою.

Методи управління ризиками або види хеджування, в яких використовуються перераховані вище інструменти:

Похідні інструменти;
Імунізація портфеля.

За технікою проведення операції розрізняють на:

Хеджування на підвищення (довгий хедж або хеджування покупкою). Це процедура придбання термінових контрактів та опціонів. Хеджування покупкою потрібно щоб встановити покупну вартість зараз, тим самим застрахувавши себе від неї можливого зростаннянадалі.
Хеджування зниження (короткий хедж чи хеджування продажем). Цей процес використовується за необхідності реалізувати товар пізніше. Оформляються термінові угоди із зазначенням вартості продажу, що відбудеться за певний час.

Види хеджування, тобто. страхування ризиків:

Класичне чи чисте. Найстаріший з видів хеджування, управління ризиками. Цей вид характерний відкриттям двох протилежних між собою угод, одна біржі, інша над ринком реальних товарів;
Часткове чи повне. Хеджування складає повну і часткову суму угоди не більше ф'ючерсного ринку;
Чудове. Ринок акцій — ось область, де переважно використовується цей вид страхування. Цей вид страхування ґрунтується на завчасній купівлі або продажу термінових договорів;
Перехресне. Назва цього хеджування говорить сама за себе. Воно полягає в перехресних угодах, на реальному ринку відбувається операція по одному активу, а на ф'ючерсному по іншому;
Селективне. За допомогою такого хеджування можна грати з активами, один піддавати більшому ризику, а інший максимально захищати. Відмінність ринкових угод то, можливо обсягом і часу;
Хеджування (рехеджування) опціонами. За наявності вже відкритих опціонів зниження фінансових ризиків відкривають ще позиції активів.

Використання методів уникнення короткочасних загроз гарантовано стабілізує прибутковість і дозволяє економити нерви, а іноді й час, що йде на вимушену реакцію, що супроводжує незначні коливання цін на ринку.

ХЕДЖУВАННЯ

(Hedging against inflation) Захист свого капіталу від інфляційних потрясінь шляхом купівлі акцій (equities) або вкладень до інших активів, вартість яких має підвищуватися зі зростанням цін.

Фінанси. Тлумачний словник. 2-ге вид. - М: "ІНФРА-М", Видавництво "Весь Світ". Брайєн Батлер, Брайєн Джонсон, Грем Сідуел та ін. Загальна редакція: д.е.н. Осадча І.М.. 2000 .

ХЕДЖУВАННЯ

ХЕДЖУВАННЯ - форма страхування ціни та прибутку при здійсненні ф'ючерських угод, коли продавець (покупець) одночасно здійснює закупівлю (продаж) відповідної кількості ф'ючерських контрактів. ХЕДЖУВАННЯ дає можливість підприємцям застрахувати себе від можливих втрат до моменту ліквідації правочину на строк, забезпечує підвищення гнучкості та ефективності комерційних операцій, зниження витрат на фінансування торгівлі реальними товарами. Хеджування дозволяє зменшити ризик сторін: втрати від зміни цін на товар компенсуються виграшем за ф'ючерсами.

Словник фінансових термінів.

Хеджування

Фінансовий словник Фінам.

Хеджування

Хеджування - на валютних ринках- купівля (продаж) валютних контрактів терміном одночасно з продажем (купівлею) готівкової валюти з тим самим терміном поставки та проведення зворотної операції з настанням терміну фактичної поставки валюти.

По англійськи: Hedging

Фінансовий словник Фінам.

Хеджування

Хеджування – на ринках реальних товарів – зниження ризику від втрат, обумовлених несприятливими змінами ринкових цін на товари, які слід продати або купити за майбутніми цінами.
При хеджуванні продавець (покупець) товару укладає договір з його продаж (купівлю) і водночас здійснює ф'ючерсну угоду протилежного характеру. У цьому випадку будь-яка зміна ціни приносить продавцям (покупцям) програш за одним контрактом та виграш за іншим.

Фінансовий словник Фінам.

Хеджування

Хеджування – на ринках термінових контрактів – захист відкритих позицій під ризиком, ціна на які має коливатися протягом періоду, доки позиція залишається під ризиком.

Фінансовий словник Фінам.

Хеджування

Хеджування – на ф'ючерсних ринках – форма страхування ціни та прибутку при здійсненні ф'ючерських угод, коли продавець (покупець) одночасно здійснює закупівлю (продаж) відповідної кількості ф'ючерських контрактів.

Фінансовий словник Фінам.

Хеджування

Хеджування – страхування від ризику зміни цін шляхом заняття на паралельному ринку протилежної позиції.
Хеджування:
- дає можливість застрахувати себе від можливих втрат на момент ліквідації угоди терміном;
- забезпечує підвищення гнучкості та ефективності комерційних операцій;
- Забезпечує зниження витрат на фінансування торгівлі реальними товарами;
- дозволяє зменшити ризики сторін: втрати від зміни цін на товар компенсуються виграшем за ф'ючерсами.

По англійськи: Hedging

Фінансовий словник Фінам.

Хеджування

Що таке хеджування?

Сучасній економіці властиві значні коливання ціни багато видів товарів. Виробники та споживачі зацікавлені у створенні ефективних механізмів, здатних захистити їх від несподіваних змін цін та мінімізувати несприятливі економічні наслідки.
У діяльності будь-яких компаній, чи то інвестиційний фонд, чи то сільгоспвиробник завжди є фінансові ризики. Вони можуть бути пов'язані з будь-чим: продаж виробленої продукції, ризик знецінення вкладеного в будь-які активи капіталу, купівля активів. Це означає, що в ході своєї діяльності компанії, інші юридичні та фізичні особи стикаються з ймовірністю того, що в результаті своїх операцій вони отримають збиток, або прибуток виявиться не таким, на який вони розраховували через непередбачену зміну цін на той актив, з яким проводиться операція. Ризик передбачає як можливість втрати, так і можливість виграшу, але люди, як правило, не схильні до ризику, і тому вони згодні відмовитися від більшого прибутку заради зменшення ризику втрат.
Для цього були створені похідні фінансові інструменти – форварди, ф'ючерси, опціони –, а операції зі зниження ризику за допомогою цих деривативів отримали назву хеджування(Від англійської hedge, що означає обгороджувати огорожею, обмежувати, ухиляються від прямої відповіді).

Поняття хеджуваннянеможливо розкрити без поняття ризику.

Ризик це– ймовірність (загроза) втрати частини своїх ресурсів, недоотримання доходів чи додаткових витрат у результаті здійснення певних фінансових операцій.

Будь-який актив, грошовий потікабо фінансовий інструмент схильний до ризику знецінення. Ці ризики, згідно із загальноприйнятою класифікацією, поділяються в основному на цінові та відсоткові. Окремо можна виділити ризик невиконання контрактних зобов'язань (оскільки фінансові інструменти насправді є контрактами), званий кредитним.

Таким чином, хеджування – цевикористання одного інструменту для зниження ризику, пов'язаного з несприятливим впливом ринкових факторів на ціну іншого, пов'язаного з ним інструменту, або на грошові потоки, що генеруються ним.
Зазвичай під хеджуванням розуміютьпросто страхування ризику зміни ціни активу, процентної ставки чи валютного курсу з допомогою похідних інструментів, усе це входить у поняття хеджування фінансових ризиків(оскільки існують інші ризики, наприклад операційні). Фінансовий ризик – це ризик, якому ринковий агент наражається через свою залежність від таких ринкових факторів, як відсоткові ставки, обмінні курси та ціни товарів. Більшість фінансових ризиків можуть хеджуватися завдяки наявності розвинених і ефективних ринківна яких ці ризики перерозподіляються між учасниками.

Хеджування ризиківзасноване на стратегії мінімізації небажаних ризиків, тому результатом операції може бути також зниження потенційного прибутку, оскільки прибуток, як відомо, перебуває у зворотній залежності з ризиком.
Якщо раніше хеджування використовувалося виключно для мінімізації цінових ризиків, то в даний час метою хеджування є не зняття ризиків, а їх оптимізація.

Механізм хеджуванняполягає у балансуванні зобов'язань на готівковому ринку (товарів, цінних паперів, валюти) та протилежних у напрямку на ф'ючерсному ринку. Так з метою захисту від грошових втрат за певним активом (інструментом) може бути відкрита позиція з іншого активу (інструменту), яка, на думку хеджера, здатна компенсувати цей вид втрат.

Таким чином, Hedge (хедж)є специфічним капіталовкладенням, зробленим, щоб зменшити ризик цінових рухів, наприклад, опціони або продажу на термін без покриття;

Вартість хеджування повинна оцінюватися з урахуванням можливих втрат у разі відмови від хеджування. У зв'язку з цим слід зазначити, що стратегії, засновані на похідних фінансових інструментах, використовуються замість традиційних способів завдяки меншим накладним витратам внаслідок високої ліквідності термінових ринків.

Словник термінів та скорочень ринку forex, Forex EuroClub.

Хеджування

Страхування від втрат. Операція, що робиться торговцем або дилером, який хоче захистити відкриту позицію під ризиком, в першу чергу продаж або купівлю товару, валюти, цінного паперу і т.д., ціна на які повинна коливатися протягом періоду, поки позиція залишається під ризиком. Наприклад, виробник уклав контракт продаж великої партії товару через шість місяців. Якщо його виробництво залежить від постачання сировини, ціна на яку коливається, і якщо вона не має достатніх запасів цієї сировини, вона знаходиться в позиції під ризиком. Він може вирішити убезпечити своє становище, придбавши необхідна сировиназа ф'ючерсним контрактом. Якщо за сировину треба платити іноземною валютою, Валютні потреби виробника можуть бути застраховані шляхом придбання потрібної валюти за терміновим контрактом або шляхом опціону. Подібні операції не дають повного захисту, оскільки ціни на готівку та за ф'ючерсними угодами не завжди збігаються, але хеджування може значно зменшити вразливість позиції під ризиком. Купівля ф'ючерсів та опціонів для захисту від ризиків - це лише один вид хеджування, який називається "довгим" хеджуванням. При "короткому хеджуванні" для покриття ризиків щось продається. Наприклад, керуючий фондом може мати великий пакет довгострокових інвестицій з фіксованим доходом і побоюється, що очікуване підвищення процентних ставок зменшить вартість портфеля цінних паперів. Цей ризик можна страхувати шляхом продажу відсоткових ф'ючерсів на ринку фінансових ф'ючерсів. При зростанні відсоткових ставок втрати вартості портфеля цінних паперів будуть перекриті прибутками, отриманими шляхом заліку продажів ф'ючерсів за нижчою ціною.

Термінологічний словник банківських та фінансових термінів. 2011 .

Синоніми:

Дивитись що таке "ХЕДЖУВАННЯ" в інших словниках:

- (Від англ. hedge страховка, гарантія) відкриття угод на одному ринку для компенсації впливу цінових ризиків рівної, але протилежної позиції на іншому ринку. Зазвичай хеджування здійснюється з метою страхування ризиків зміни цін.

хеджування- Стратегія управління ризиками, спрямовану скорочення чи відшкодування можливих збитків внаслідок коливань цін. [Департамент лінгвістичних послуг Оргкомітету «Сочі 2014». Глосарій термінів] хеджування Страхування учасників… Довідник технічного перекладача

- (hedging) Операція, що робиться торговцем або дилером, який хоче захистити відкриту позицію під ризиком (open position), в першу чергу продаж або купівлю товару, валюти, цінного паперу і т.д., ціна на які повинна коливатися протягом ... Словник бізнес-термінів

- (hedging) Операція, яка призначена знизити ризик, що виник у результаті інших операцій. Якщо компанія має запаси товару, вона відчуває ризик виникнення збитків у разі падіння ціни. Цього збитку можна уникнути шляхом хеджування. Економічний словник

Страхування від втрат, страхова угода Словник російських синонімів. хеджування сущ., кіл у синонімів: 6 страхування (5) … Словник синонімів

Хеджування- страхування учасників комерційної угоди від втрат, пов'язаних із можливою зміною цін за час її реалізації. Укладаючи на ф'ючерсному ринку контракт, хеджер домовляється з контрагентом про постачання свого товару заздалегідь. Економіко-математичний словник

Хеджування- - страхування фінансових ризиків шляхом зайняття протилежної позиції щодо активу на ринку. Наприклад, компанія видобуває певну кількість тонн нафти на місяць. Але вона не знає, скільки коштуватиме її продукція за три місяці. У неї виникає … Банківська енциклопедія

Страхування валютних та інших ризиків шляхом зовнішньоторговельних та кредитних операцій, зміни валюти торгової чи кредитної угоди, створення резервів для покриття можливих збитків тощо. У вужчому сенсі страхування валютного ризику шляхом ... Юридичний словник

- [Словник іноземних слів російської мови

Хеджування- (англ. hedging, від hedge захищати) термін, що використовується в банківській, біржовій та комерційній практиці для позначення різних методів страхування валютного ризику. Енциклопедія права

Книги

Основи фінансових обчислень. Портфелі активів, оптимізація та хеджування. Підручник, Касимов Юрій Федорович, Аль-Натор Мохаммед Субхі, Колесников Олексій Миколайович. У третій частині розглядаються стохастичні методи аналізу фінансових ринків. Тут викладається сучасна теорія портфеля (теорія Марковича) та модель оцінювання фінансових активів (САРМ).

У системі методів управління ризиками підприємства основна роль належить внутрішнім механізмам.

Внутрішні механізми нейтралізації фінансових ризиків є методами мінімізації їх негативних наслідків, що обираються і здійснюються в рамках самого підприємства.

До них відносяться:

уникнення ризику;

лімітування концентрації ризику;

хеджування;

диверсифікацію;

створення спеціальних резервних фондів (фонди самострахування чи фонд ризику);

страхування.

Хеджування - це система укладання термінових контрактів та угод, що враховує ймовірнісні в майбутньому зміни обмінних валютних курсіві мета мета уникнути несприятливих наслідків цих змін.

У широкому тлумаченні «хеджування» характеризує процес використання будь-яких механізмів зменшення ризику можливих фінансових втрат - як внутрішніх (що здійснюються самим підприємством), так і зовнішніх (передачу ризиків іншим суб'єктам господарювання - страховикам). У вузькому значенні термін «хеджування» характеризує внутрішній механізм нейтралізації фінансових ризиків, що ґрунтується на страхуванні ризиків від несприятливих змін цін на будь-які товарно-матеріальні цінності за контрактами та комерційними операціями, що передбачає постачання (продажу) товарів у майбутньому (як правило, похідних цінних паперів). деривативів).

Контракт, який служить для страховки від ризиків зміни курсів (цін), має назву «хедж», а суб'єкт господарювання, який здійснює хеджування, - «хеджер». Цей метод дає можливість зафіксувати ціну та зробити доходи чи витрати більш передбачуваними. При цьому ризик, пов'язаний із хеджуванням, не зникає. Його беруть він спекулянти, тобто. підприємці, які на певний, заздалегідь розрахований ризик.

Існує дві операції хеджування: хеджування підвищення і хеджування зниження.

Хеджування на підвищення (хеджування покупкою) є операцією з купівлі термінових контрактів або опціонів. Хедж підвищення застосовується у випадках, коли необхідно застрахуватися від можливого підвищення цін (курсів) у майбутньому. Він дозволяє встановити покупну ціну набагато раніше, ніж було придбано реальний товар. Хеджер, який здійснює хеджування на підвищення, страхує себе від можливого підвищення цін у майбутньому.

Хеджування зниження (хеджування продажем) - це біржова операція з продажем термінового договору. Хеджер, який здійснює хеджування на зниження, передбачає здійснити в майбутньому продаж товару, і тому, продаючи на біржі терміновий контракт або опціон, він страхує себе від можливого зниженняцін у майбутньому. Хедж на зниження застосовується у випадках, коли товар потрібно продати пізніше.

Залежно від видів похідних цінних паперів, що використовуються, розрізняють такі механізми хеджування фінансових ризиків.

1. Хеджування з використанням ф'ючерсних контрактів - це механізм нейтралізації ризиків за операціями на товарній чи фондовій біржах шляхом проведення протилежних угод із різними видами біржових контрактів.

Принцип механізму хеджування з використанням ф'ючерсних контрактів заснований на тому, що якщо підприємство зазнає фінансових втрат через зміну цін до моменту поставки як продавець реального активу або цінних паперів, то воно виграє в тих же розмірах, як покупець ф'ючерсних контрактів на таку ж кількість активів або цінних паперів та навпаки.

2. Хеджування з використанням опціонів - характеризує механізм нейтралізації ризиків за операціями з цінними паперами, валютою, реальними активами чи іншими видами деривативів В основі цієї форми хеджування лежить правочин з премією (опціоном), що сплачується за право (але не зобов'язання) продати або купити протягом передбаченого опціонним контрактом строку цінний папір, валюту, реальний актив або дериватив в обумовленій кількості та за заздалегідь обумовленою ціною.

3. Хеджування з використанням операції СВОП – характеризує механізм нейтралізації ризиків по операціях з валютою, цінними паперами, борговими фінансовими зобов'язаннями підприємства. В основі операції «своп» лежить обмін (купівля-продаж) відповідними фінансовими активами або фінансовими зобов'язаннями з метою покращення їхньої структури та зниження можливих втрат.

Своп (англ. Swap тобто обмін) - торгово-фінансова обмінна операція у вигляді обміну різноманітними активами, в якій укладання угоди про купівлю (продаж) цінних паперів, валюти супроводжується укладенням контроперації, угоди про зворотний продаж (купівлю) того ж товару через певний термін тих самих чи інших умовах.

Приклад хеджування: припустимо, ви є акціонером ГазПрому, і очікуєте, що в довгостроковому періоді акція зростатиме. Але побоюючись короткострокового зниження ціни, страхуєтеся, тобто. хеджуєтесь, проти падіння. Для цього ви купуєте опціон із правом на продаж (англ. put option) акції ГазПрому за певною ціною. Якщо раптом ваші побоювання стануть реальністю та ринкова цінаакції опуститься нижче обумовленої в опціоні ціни (англ. strike price), то ви просто продасте акцію за цією обговореною в опціоні ціні.