„Rosneft“ privatizavimas: triumfas ir priežastis kelti klausimus. Sečinas pranešė Putinui apie Rosneft privatizavimo pabaigą Kodėl Rosneft pirkėjai moka skirtingas sumas

MASKVA, gruodžio 8 d. – RIA Novosti/Prime. Trečiadienio vakarą pasklido žinia apie 19,5% „Rosneft“ akcijų įsigijimą – didžiausią pastarųjų metų privatizavimo sandorį Rusijoje; Nuo tada apie šį įvykį pasigirdo daug nuomonių ir komentarų, tačiau sandoris vis dar kelia klausimų.

Tarptautiniam prekybininkui „Glencore“ jau priklauso Rusijos įmonių turtas, pavyzdžiui, „Glencore plc“ ir jos dukterinės įmonės valdo 25 proc. įstatinis kapitalas(33 proc. paprastųjų akcijų) RussNeft, tačiau nieko nežinoma apie jos įtaką bendrovės politikai. Paprastai prekybininkai nėra suinteresuoti tapti visaverčiais partneriais ir dalyvauti valdyme bei finansavime – vietoj to jiems priklauso nedidelės pakuotės, kad galėtų gauti naftos, laikraščiui „Vedomosti“ aiškino „Raiffeisenbank“ analitikas Andrejus Poliščiukas.

Iš tiesų, jau žinoma, kad „Glencore“ dėl dalyvavimo sandoryje gaus papildomus žaliavų kiekius – nauja tiekimo sutartis tarp „Glencore“ ir „Rosneft“ bus 5 metų ir papildys prekybininko portfelį 220 000 barelių naftos per dieną. . Poliščiukas mano, kad šiuos kiekius „Rosneft“ gali rasti nedidindama gavybos, ir tai neprieštaraus Rusijos siūlomam prisijungimui prie OPEC susitarimo dėl gavybos mažinimo 2017 metų pirmąjį pusmetį.

"Labiau tikėtina, Mes kalbame apie dabartinius kiekius. Bus perskirstymas iš sutarčių. Taip pat yra tiesioginių pristatymų, tačiau yra ir neatidėliotinų prekių rinka. Atitinkamai, iš neatidėliotinos rinkos jis gali pereiti prie „Glencore“ sutarties. Tai nėra svarbūs pristatymai. Galų gale visada galite nusipirkti iš „Lukoil“ ir parduoti „Glencore“ už tą pačią kainą, nulį“, – RIA Novosti sakė Polishchukas.

Pagal įrašą svetainėje Rusijos įmonė, Rosneft jau turėjo sutartį tiekti Glencore. 2013 metų kovą bendrovė pasirašė ilgalaikes sutartis su „Glencore“ ir „Vitol“ tiekti „Glencore“ iki 46,9 mln. tonų naftos. Prieš pradėdama pristatyti pagal šias sutartis, Rosneft gavo iki 10 milijardų dolerių avansą, kurį planavo panaudoti bendriems įmonių ir investicijų tikslams. Būtent 2013 m. kovą Rosneft užbaigė TNK-BP įsigijimo sandorį (iš viso Rosneft paėmė apie 31 mlrd. USD paskolų TNK-BP įsigyti).

Sberbank CIB analitikai mano, kad Šveicarijos prekybininkas Glencore ir Kataro nepriklausomas turto fondas QIA vargu ar aktyviai priešinsis įgyvendinimui. didelių projektų arba Rosneft vadovybės siūlomus įsigijimus, nors jie gali veikti kaip patarėjai.

Tačiau „Glencore“ kol kas atsisakė atskleisti daugiau detalių apie privatizavimą ir jo pasekmes. Kataro valstybinis turto fondas šio sandorio nekomentuoja, o „Rosneft“ atstovas Michailas Leontjevas pažadėjo RIA Novosti, kad visos sandorio detalės paaiškės jį užbaigus: šalys tikisi, kad visos procedūros ir skaičiavimai bus baigti iki gruodžio vidurio.

Tuo pat metu Leontjevas teigė, kad nauji investuotojai turės atstovų „Rosneft“ direktorių valdyboje, kai sandoris bus baigtas. "Na, jie turi teisę būti atstovaujami direktorių valdyboje, pagal akcijų dalį. Atstovavimas bus kaip BP, jie turi maždaug tiek pat. Sudėtis (direktorių valdybos – red. .) Bus aptarta užbaigus sandorį“, – sakė Leontjevas „RIA Novosti“.

Neatsakyti klausimai

Tuo tarpu sandoryje yra daugiau klausimų nei atsakymų. Pavyzdžiui, „Rosneft“ vadovas teigė, kad pardavus akcijas biudžetas gautų 10,5 milijardo eurų, o „Glencore“ leidime kalbama apie 10,2 milijardo eurų. Nors „Glencore“ taip pat pranešė apie savo akcijas už 300 mln. Tačiau kol kas neaišku, kaip jie bus monetizuojami atsiskaitymams su valstybe.

Prezidento sekretorius spaudai Dmitrijus Peskovas, žurnalistams komentuodamas sandorio sumą, patarė prašyti paaiškinimo „Rosneft“. Peskovas taip pat teigė, kad Kremlius ir Putinas atsiribojo nuo sandorio, nedalyvavo derybų procese, o visus parengiamuosius darbus atliko didžiausios Rusijos vadovas. naftos kompanija Igoris Sečinas.

Domina ir sandorio finansavimo schema – kaip pranešė Sechinas, mokėjimas bus atliktas, be kita ko, pritraukiant paskolos finansavimą, organizuojamą vieno didžiausių Europos bankų, tačiau ar tai bus italė Intesa Sanpaolo, kuri veikė kaip investicija. 19,5% „Rosneft“ akcijų privatizavimo konsultantas, nepranešama. Taip pat nežinoma, kokiomis sąlygomis bus išduodama paskola.

Rusijos valdžia ir verslo sluoksniai sandorį įvertino teigiamai: „Sberbank“ vadovas Germanas Grefas jį pavadino labai sėkmingu, be kita ko, dėl aukštos kokybės investuotojų pritraukimo.

Pasak Federacijos tarybos Biudžeto komiteto vadovo pavaduotojos Jelenos Perminovos, „Rosneft“ privatizavimo lėšos leis padengti deficitą. federalinis biudžetas, sumažinti vidaus skolinimąsi ir išsaugoti Rezervinio fondo išteklius.

Peskovo teigimu, 19,5% „Rosneft“ akcijų paketo pardavimas užsienio investuotojų konsorciumui yra grynai komercinio pobūdžio, tame nėra jokių politinių aspektų. Tai rodo, kad Rusijos turtas domina investuotojus tiek šalies viduje, tiek užsienyje.

Tačiau ketvirtadienio vakarą „Bloomberg“, remdamasi JAV specialiuoju pasiuntiniu tarptautiniams energetikos reikalams Amosui Hochsteinui, pranešė, kad Jungtinės Valstijos dabar vertina susitarimą dėl „Glencore“ patekimo į Rosneft sostinę dėl sankcijų režimo laikymosi. Hochsteino teigimu, toks susitarimas nėra toks, kokio tikėjosi JAV. Kartu jis pažymėjo, kad Vašingtonas nebūtinai tai blokuos.

Tuo pačiu metu, anot Germano Grefo, prieiga prie užsienio rinkosešis susitarimas nepalengvins – Rosneft vis dar taikomos ES ir JAV sankcijos, ribojančios jos prieigą prie finansų ir technologijų.

„Rosneft“ vadovas Igoris Sečinas informavo Rusijos prezidentą Vladimirą Putiną apie įmonės privatizavimo sandorio užbaigimą. Tai trečiadienį, gruodžio 7 d., žurnalistams pranešė šalies vadovės spaudos sekretorius Dmitrijus Peskovas.

Anot jo, strateginiais akcijų privatizavimo investuotojais tapo „Glencore“ įmonių konsorciumas ir nepriklausomas Kataro turto fondas, praneša TASS. Konsorciumo nariai turi lygias 50 proc.

„Labai tikiuosi, kad atėjus naujiems investuotojams – tai Kataro valstybinio fondo ir didžiausios pasaulyje tarptautinės prekybos bendrovės „Glencore“ konsorciumas, tikiuosi, kad jų atėjimas į valdymo organus pagerins įmonių procedūras, įmonės veiklos skaidrumą ir atitinkamai. , galiausiai lems kapitalizacijos augimą, o pačios bendrovės kontrolinis akcijų paketas lieka Rusijos valstybės rankose – daugiau nei 50 procentų“, – sakė prezidentas.

Putinas mano, kad privatizavimo sandoris buvo sudarytas pakilus, tinkamu metu ir kad dėl to neturėtų kilti rublio svyravimų valiutų rinkoje.

Privatizavus 19,5% „Rosneft“ akcijų, šalies biudžetas gaus 10,5 mlrd.

Šalies vadovė nurodė atlikti laipsnišką privatizavimo lėšų konvertavimą į rublius, kad būtų išvengta valiutų kursų svyravimų. „Prezidentė pažymėjo, kad artimiausiomis dienomis į šalį pateks nemažas kiekis užsienio valiutos, o norint išvengti bet kokių valiutos kurso svyravimų, būtina numatyti atitinkamą laipsnišką konvertavimo sistemą“, – sakė P. Peskovas.

„Dėl to prezidentė pavedė Sečinui parengti atitinkamą konversijos veiksmų schemą su vyriausybe, Finansų ministerija ir centrinis bankas“, – sakė Rusijos vadovo spaudos sekretorius.

Anksčiau trečiadienį „Rosneft“ jau informavo apie baigtą dešimties metų trukmės biržoje prekiaujamų obligacijų išplatinimą, kurio bendra vertė – 600 mlrd.

Bendrovės pranešime buvo rašoma, kad vertybiniai popieriai buvo platinami atviro pasirašymo būdu ir už juos buvo sumokėta negrynaisiais pinigais. Tuo pačiu metu pagrindiniai sandoriai, taip pat sandoriai, kuriais būtų suinteresuotas emitentas, nebuvo sudaryti platinant obligacijas.

Šio lapkričio pradžioje Rusijos vyriausybė paskelbė direktyvą, pagal kurią „Rosneftegaz“ iki gruodžio 5 dienos privalo parduoti 19,5% „Rosneft“ akcijų už ne mažiau kaip 710,847 mlrd. Ne vėliau kaip iki gruodžio 15 dienos reikia užbaigti atsiskaitymus su pirkėju, o iki gruodžio 31 dienos iš sandorio gauti pinigai turi būti pervesti į federalinį biudžetą.

Pirmadienį, gruodžio 5 d., tapo žinoma, kad „Rosneft“ per pusvalandį surinko paraiškas dėl dalyvavimo platinant savo obligacijas už 600 milijardų rublių, rašo RBC. Leidinio šaltinių teigimu, investuotojų pasiūlymų dėl 10 metų trukmės NK vertybinių popierių rinkimas vyko be išankstinio įspėjimo. potencialių pirkėjų, prašymai buvo priimami nuo 17:00 iki 17:30 Maskvos laiku.

14:35 — REGNUM Sandoris parduoti 19,5% Rosneft akcijų, kurių vertė 10,5 mlrd. eurų, baigiasi. Rusijos bendrovės akcijų paketą įsigijo Šveicarijos „Glencore“ ir Kataro nepriklausomas turto fondas. Nacionalinio energetinio saugumo fondo (NESF) vadovaujanti analitikė ir Finansų universiteto prie Rusijos Federacijos Vyriausybės dėstytoja Igoris Juškovas pokalbyje su korespondentu IA REGNUM pasidalijo nuomone, kodėl buvo pasirinkti tokie investuotojai ir kokį vaidmenį šiame įvykyje gali suvaidinti asmeniniai „Rosneft“ vadovo interesai Igoris Sečinas.

Ivanas Šilovas © IA REGNUM

„Čia aš laikausi nuomonės, kad leidinys, dėl kurio „Rosneft“ bylinėjasi, kad Sečinas prašė Putino neleisti BP (British Petroleum Company – red.) pirkti bandomąjį akcijų paketą, kad tai nepadidintų blokuojamojo akcijų paketo, o tai iš tikrųjų iš tikrųjų tai tiesa. Bent jau, net jei Sechinas neklaustų, bent jau jo strategija buvo padalyti visus šiuos užsienio investuotojams ir apskritai trečiųjų šalių investuotojams priklausančius akcijas į akcijas, kurios būtų mažesnės nei blokuojantis akcijų paketas. Tam, kad į savo valdybą nepatektų koks nors nepriklausomas žaidėjas, kad jie neturėtų reprezentacinės direktorių tarybos, tiesą sakant, kokios nors reikšmingos, ir kad jie negalėtų daryti įtakos įmonės valdymui, kad jis (Sechin – red. . ) vis tiek laikė viską savo rankose, visus valdiklius “, – aiškino ekspertas.

Kodėl pasirinkimas krito tokiam konsorciumui, tikrai keista, pastebi Juškovas. Jo nuomone, viena iš sąlygų buvo ta, kad bet kuris investuotojas, kuris investuoja, pirmiausia turėjo užimti poziciją, kad negaus jokios įmonės vadovybės, negalėtų daryti įtakos sprendimams. Antra, potencialus investuotojas turėjo atiduoti mažiausiai 700 milijardų rublių doleriais ar eurais. Priešingu atveju gali būti kritikuojamas „Rosneft“ vadovas Igoris Sechinas ir netgi jo santykiai su Vladimiras Putinas gali susižeisti. Todėl jie nusprendė sudaryti sandorį su tais investuotojais, kurie sutiko su šiomis sąlygomis, siūlo vadovaujantis FNEB analitikas.

„Nors neatmetu, kad iš tikrųjų buvo sudėtingų susitarimų. Nenuostabu, kad „Glencore“ dalyvauja sandoryje. Ši įmonė tapo didžiausias pirkėjas prekybininkų, didžiausias naftos pirkėjas iš „Rusneft“. Buvo sudaryta didelė, labai ilgalaikė sutartis. Įskaitant, pasirodo, jie įstojo kompleksiškai: įsigijo „Rosneft“ akciją ir, kita vertus, pasirašė dar vieną ilgalaikį susitarimą dėl naftos tiekimo. Čia vargu ar kas nors kitas galėtų sudaryti tokį sudėtingą sandorį.“, – sako ekspertas.

Primename, kad anksčiau tarp pretendentų įsigyti „Rosneft“ akcijų buvo įvardinti Kinijos, Indijos ir Kazachstano investuotojai. Netgi buvo svarstomas variantas, kad „Rosneft“ pati išpirks savo akcijas su galimybe toliau perparduoti. Juškovas pažymi, kad, kalbant apie investuotojų pasirinkimą, tikriausiai Sečinas bandė kažkaip subalansuoti jų dalyvavimą. „Rosneft“ pardavė akcijas Rytų Sibiro laukuose Indijos atstovams. Kalbant apie kinus, su jais yra ir ilgalaikės sutartys. O katariečiai ir „Glencore“ gavo akcijų paketą pačioje „Rosneft“.

Igoris Juškovas taip pat pasiūlė šią galimybę: „Galbūt, kita vertus, tai yra priverstinė priemonė. Nes, manau, pats Sečinas norėjo išpirkti „Rosneft“ naftos ir dujų akcijas. Ateityje jis būtų jomis atsikratęs, ir jie būtų likę labiau jo kontroliuojami. Manau, kad daugeliu atžvilgių tai buvo prezidentės reikalavimas parduoti jį užsienio investuotojams ir gauti pinigų į biudžetą.

Faktas yra tas, kad istorijoje apie „Rosneft“ vykdomą „Bashneft“ privatizavimą Sechinui tarsi pavyko aplenkti vyriausybę. Net nepaisant pirminio šalies prezidentės pareiškimo, kad valstybės įmonės neturėtų privatizuoti kitų valstybės valdomų įmonių, privatizavimas pagal Sečino sumanytą planą įvyko. Šiuo atveju, analitiko teigimu, greičiausiai nepavyko įtikinti Putino.

Kartu Nacionalinio energetinio saugumo fondo ekspertas mano, kad galimas ir dar sudėtingesnis „Rosneft“ akcijų arešto planas: „Neatmetu, kad po metų pamatysime, kad, pavyzdžiui, šio Kataro fondo paketas staiga atsidurs Rusijos valstybės įmonės rankose. Tai yra, net ne valstybinė, o privati ​​Rusijos įmonė. Pavyzdžiui, ta pati „Independent Oil Company“, susijusi su „Rosneft“, buvęs „Rosneft“ vadovas Chudoynatovas. Gali būti, kad Kataro fondas ir net „Glencore“ bus laikinas šių akcijų savininkas.

Kalbant apie galutinį sandorio užbaigimą ir lėšų gavimą į biudžetą, ekspertas teigė, kad greičiausiai pardavimas bus baigtas iki metų pabaigos. Nes pinigai jau įtraukti į biudžetą. Tačiau gali būti labai sudėtinga šių pinigų įskaitymo į biudžetą schema. Anot Vladimiro Putino, būtina atlikti keitimo operacijas keliomis dalimis. Įrašas į biudžetą turėtų būti rubliais, o pinigai iš „Rosneftegaz“ pardavimo bus eurais. Tada jie turi būti kažkaip paversti. Gali būti, kad tai bus jau per 2017 m.

Primename, kad šiandien, gruodžio 8 d., Rusijos prezidentas Vladimiras Putinas labai įvertino greitą „Rosneft“ privatizavimą. Šalies vadovė pasveikino Igorį Sechiną, 19,5 proc. akcijų pardavimo sandorį pavadinusi didžiausiu šių metų sandoriu pasaulio energetikos rinkoje. Putinas taip pat pažymėjo, kad dėl sandorio Rusija greitai gaus euro apimtį, todėl Sečinas turėtų parengti laipsniško konvertavimo priemones, kad nesumažėtų valiutų rinka.

Igoris Sechinas teigė, kad sandorio kaina buvo didžiausia šiuolaikinėmis sąlygomis 10,5 mlrd Reikalingi dokumentai pirkti. Federalinė antimonopolinė tarnyba netrukus gaus peticiją dėl susitarimo patvirtinimo.

Fonas

Privatizavimo istorija Rusijoje prasidėjo nuo vadinamojo „vaučerinio“ valstybinių įmonių pardavimo 1992 m. 1995 m. buvo surengti aukcionai, siekiant papildyti iždą paskolomis, užtikrintomis valstybiniais akcijų paketais keliose didelės įmonės pavyzdžiui, Jukos ir Sibneft. Valdžia paskolų negrąžino, todėl įmonės tapo kreditorių nuosavybe. 2000-ųjų antroje pusėje natūralus monopolis energijos gamybos ir transportavimo srityje RAO UES buvo iš dalies privatizuotas. Pastaraisiais metais dėl paaštrėjusių prieštaravimų su JAV ir sankcijų įvedimo Rusijos valdžia aktyviai ieško naujų pajamų šaltinių, taip pat ir parduodant valstybės turtą.

Įvyko šimtmečio „Rosneft“ sandoris. Kas liko už kadro? Mažai žinoma – pirkėjai, suma ir nuolaida, taip pat nuostabi užsienio žiniasklaidos reakcija

Metų pasiūlymas didžiausias sandoris energijos rinkoje. Šiais laikais visam verslo pasauliui tokie žodžiai savaime suprantami. Rusija pardavė 19,5% „Rosneft“ akcijų už 10,5 milijardo eurų, naftos korporacijos kapitalizacija pirmą kartą istorijoje viršijo 4 trilijonus rublių.

Naujasis akcininkas yra Šveicarijos prekybininko Glencore ir Kataro nepriklausomo turto fondo konsorciumas. Jei Kataras už akciją mokės savo pinigais, tai „Glencore“ rinks lėšas viename iš Europos bankų. Ir tai praktiškai visa pagrindinė viešoji informacija. Kas liko tarp eilučių?

Kremlius apie susitarimą paskelbė vėlų trečiadienio vakarą. Pirmiausia žurnalistus subūrė prezidento spaudos sekretorius Dmitrijus Peskovas. O po jo pareiškimo televizijos kanalai parodė Vladimiro Putino ir Igorio Sečino susitikimą. Prezidentė pasveikino vykdomasis direktorius Rosneft. Jis pranešė apie sandorio parametrus ir kiek buvo atlikta darbų. Ir tada jis padėkojo valstybės vadovui ir vyriausybei. Vėliau Dmitrijus Peskovas sakė, kad prezidentas neturėjo jokių ryšių dėl sandorio. Kalbant apie „Rosneft“ padėką ministrų kabinetui, jos vaidmuo šiame sandoryje lieka neaiškus. Pasak RBC, Igoris Sechinas paskutines savaites praleido komandiruotėse derėdamasis su investuotojais. Ar šiose derybose dalyvavo tiesioginis „Rosneft“ savininkas, tai yra vyriausybė, nežinoma. Vienaip ar kitaip sandoris įvyko ir beveik rinkos sąlygomis. Jos suma – 10,5 milijardo eurų, nuolaida – tik 5 proc. Tačiau tiek pinigų iš tokių sandorių biudžetas dar negavo.

generalinis direktorius Nacionalinis energetinio saugumo fondas„Arabai visi tikisi, kad naftos kaina pakils iki 60–70 dolerių. Manau, kad jie veltui to tikisi, bet vis dėlto turi tokią prognozę. Todėl jie galėtų nusipirkti naftos turtą už gana patogią kainą, be jokios priemokos, tai yra, investicijų požiūriu, jei tikite brangia nafta, tai yra geras sandoris. Žinoma, lieka klausimų: kaip atsitiko, kad Sechinas nesugebėjo lobistuoti išpirkimo schemos iki galo, ir neaišku, kieno interesams Glencore atstovavo šiame sandoryje, nes Glencore, mano nuomone, yra labiausiai intriguojantis dalyvis. šiame pirkime“.

„Glencore for Russia“ yra „visada su tavimi“ prekiautojas. Įmonė uždirba bendradarbiaudama su besivystančiomis ir nelabai besivystančiomis šalimis. Nuo devintojo dešimtmečio Šveicarijos prekybininkas buvo vienas pagrindinių Rusijos eksporto prekių pirkėjų. O prieš 4 metus kartu su kitais konkurentais spaudė Gunvor Rusijos naftos prekyboje. Ir tada Gunvoras vis dar priklausė Genadijui Timčenko. „Glencore“ turi „Rusal“ akcijų paketą ir blokuojantį Michailo Gutserievo „RussNeft“ akcijų paketą. Ir dabar taip pat beveik 10% „Rosneft“. Be to, „Glencore“ sudarė naują susitarimą su korporacija - prekybininkas iš jos pirks 220 tūkstančių barelių per dieną, o penkerių metų sutarties kaina gali siekti 20 milijardų dolerių. Kalbant apie mokėjimą už savo dalį, „Glencore“ iš nuosavų lėšų duoda tik 300 milijonų eurų. Likusi dalis paima į kokį nors Europos banką. „Financial Times“ ir „Reuters“ vienu metu pranešė, kad pinigus suteiks Italijos „Intesa“. Analitikus nustebino ši žinia, nes „Rosneft“ yra taikytos JAV ir Europos finansinės sankcijos, ir prisiminė „Rosneft“ obligacijų platinimą, kuris baigėsi likus vos kelioms valandoms iki paskelbimo apie valstybės akcijų paketą. Galbūt tai tiesiog sutapo laike, o tai reiškia, kad tai sukėlė spėliones ir prielaidas. Pavyzdžiui, „Rosneft“ iš kažko pasiskolino pinigų, įnešė į banką, o šis bankas išdavė paskolą „Glencore“, kuri išleido juos „Rosneft“ pirkimui.

pagrindinis Rusijos naftos ir dujų gamintojų sąjungos ekspertas„Manau, kad ryšio ieškome netinkamoje vietoje. Yra ryšys tarp obligacijų išdėstymo ir plieno produkcijos įsigijimo „Zvezda“ kompleksui. Finansavimo suma ten didžiulė, ir apimtys gamybos programas. Tiesą sakant, tai yra visos Rusijos Arkties regiono plėtros programa. Todėl nematau jokio ryšio tarp 19,5% „Rosneft“ akcijų privatizavimo ir šių pinigų. Manau, kad tai galėjo kilti, jei „Rosneft“ pati atpirktų savo akcijas, bet jie nusprendė tai padaryti.

Spekuliacijos taip pat grindžiamos tuo, kad „Glencore“ turi didelę skolą – 23,5 mlrd. Tačiau niekas nežino, ar prekiautojas turi pinigų „Rosneft“ nusipirkti, ar galimybę juos pasiskolinti. Glencore yra nevieša įmonė. Pati „Rosneft“ pabrėžė, kad pritraukti 660 mlrd. rublių bus skirti užsienio projektams finansuoti. Rinka manė, kad pati korporacija išpirks savo akcijas už šiuos pinigus. Galbūt tai buvo apsauginis tinklas, jei nepavyktų rasti pirkėjų. Nes šie 10,5 milijardo eurų, arba apie 700 milijardų rublių, yra gyvybiškai svarbūs biudžetui. Pinigai, be jokios abejonės, iki metų pabaigos nukeliaus į iždą. „Rosneft“ po Aleksejaus Uliukajevo arešto ir publikacijų, kad privatizacija gali būti sutrikdyta, aišku, garbės reikalas laiku įnešti lėšų į biudžetą. Sandorio detalės liko paslaptyje. Bet ar tai liečia valstybės tarnautojus ir pensininkus, kurie pinigus iš privatizavimo gaus atlyginimų ir pašalpų pavidalu? Taip, ir precedento neturintis tarptautinis rezonansas. Galbūt neatsitiktinai apie išpardavimą buvo pranešta JAV darbo dienos įkarštyje. Nors laikraštis „Wall Street Journal“ santūriai pavadino privatizavimą Putino palaima, „Bloomberg“ pavartojo žodį „triumfas“. Visai kaip Čechove: visi „buvo maloniai priblokšti“.

Kelių savaičių „Rosneft“ vadovo Igorio Sechino komandiruotės į užsienį atnešė netikėtą rezultatą: naftos bendrovės „Glencore“ ir Kataro investicijų fondo 19,5 proc. Tačiau praeitą naktį paskelbtame sandoryje per daug nežinomųjų, o besiskiriantys šalių „liudijimai“ vis dar labiau glumina. Neaišku, kas tiksliai jį įsigijo ir kokia dalimi: Sečinas Vladimirui Putinui pasakė, kad konsorciumo akcijos tarp Glencore ir Kataro bus pasiskirstęs 50/50, o Glencore teigia, kad tik 0,54 proc. jo netiesioginė nuosavybė.Rosneft. Neaišku, kiek jie sumokėjo: Kremliaus duomenimis, 10,5 milijardo eurų, o paties Glencore duomenimis – 10,2 milijardo eurų. Kas buvo pardavėjas, neaišku: valstybinė Rosneftegaz ar pati Rosneft per laikiną akcijų paketą iš akcininko, Igoris Sechinas yra pagrindinis abiejų bendrovių veikėjas.

Nepaisant to, kai kuriuos dalykus jau galima tvirtai teigti. Pirma, Vladimirui Putinui vis dar labai nepatiko idėja, kad „Rosneft“ turės savo akcijas, todėl buvo nuspręsta ieškoti išorinio investuotojo. „Direktorinio privatizavimo“ įvaizdžio kaštai (sukelia tiesiogines analogijas su 1990-ųjų pradžia, kai buvusių sovietinių įmonių direktoriai griebėsi įvairiausių gudrybių, norėdami gauti nuosavybę dėl privatizavimo) viršijo Igorio Sechino technines galimybes. Tam tikra prasme galima teigti, kad buvęs ūkio ministras Aleksejus Uliukajevas, kuris bandė užkrauti Rosneft įsipareigojimus toliau perparduoti šį akcijų paketą trečiųjų šalių investuotojams ir pakeliui susidūrė su pasipriešinimu, nukentėjo veltui. Atsižvelgiant į tai, logiška atrodo ankstesnė informacija apie V. Putino bandymus asmeniškai surasti trečiųjų šalių pirkėjus, tarkime, „Lukoil“ vadovo Vagito Alekperovo asmenyje.

Antra, galiausiai vis dėlto buvo rasta tarpinė schema: atvirai kalbant, „Glencore“ nėra toks „Rosneft“ „pašalinis“. Įmones glaudžiai sieja ilgalaikė didelės apimties sutartis ir finansinius santykius, Rosneft 2013-2015 metais iš Glencore gavo išankstinius mokėjimus už būsimus pristatymus iki 5 mlrd. -uždarojo platinimo „Rosneft“ obligacijos už 600 milijardų rublių: viena iš versijų, kad „Rosneft“, perleisdama savo akcijas, užskaitys skolas „Glencore“ iš avanso, o per obligacijas surinktos lėšos pateks į biudžetą.

Tai yra, atvirai kalbant, vienaip ar kitaip, visi tie patys Rusijos pinigai dirbo perkant paketą, o „rasti didelį užsienio investuotoją“ yra perdėta.

Mainais už naujas susitarimas„Glencore“ gavo 5 metų trukmės naftos tiekimo kontraktą iš „Rosneft“ – bendrovės teigimu, 220 000 barelių per dieną, o tai gerokai pagerins jos portfelį. Na, o Kataro investicijų fondas savo ruožtu yra didžiausias „Glencore“ akcininkas (valdo apie 9 proc. akcijų) ir pastaraisiais metais labai nukentėjo dėl nesėkmingų investicijų ir didelių tarptautinio prekybininko skolų. Kataro investuotojai akivaizdžiai gaus naudos iš „Glencore“ akcijų kainos augimo, kurio galima tikėtis iš šio sandorio.

Tai iš tikrųjų galime sakyti, kad vietoj tikrų strateginių investuotojų „Rosneft“ savo akcijoms surado patogų portfelio investuotoją, kuris neturi tikslų, susijusių su prieiga prie Rusijos rezervų, telkinių plėtra ir pan., ir susitarė, nes keleto palankių taktinių sąlygų (įskaitant pačios Rosneft siūlomas premijas, tokias kaip minėta perėmimo sutartis).

Trečia, kaip minėta anksčiau, realaus strateginio investuotojo valstybei „Rosneft“ akcijų paketui rasti nepavyko. Nei kinai, nei kiti azijiečiai naftos ir dujų įmonės, kaip ir buvo prognozuota, jie nepateko į šį pasiūlymą – to priežastys išsamiai paaiškintos aukščiau esančioje nuorodoje, tačiau svarbiausia, kad m. Rusijos sąlygomis mažumos akcijų paketai nesuteikia realių valdymo teisių, ypač strateginėse valstybės valdomose įmonėse.

Dėl to valdžia buvo priversta parduoti paketą susijusiam prekybininkui, pažadėdama jam už tai premijas ir pritraukdama į bylą pagrindinį akcininką Kataro investicijų fondą, kurį akivaizdžiai apsunkino akcijų vertės kritimas. ir „Glencore“ skolų problemų ir, žinoma, dabar mielai dalyvauja taupant šią investiciją. Šių akcijų pirkimas turi pranašumų: „Rosneft in Pastaruoju metu padidėjo dividendų išmokėjimas, tačiau tobulėti dar yra kur – dividendai gerokai atsilieka nuo privačių įmonių lygio, tenkančio vienam produkcijos bareliui. Taigi „Glencore“ ir katariečiai iš šio paketo tikisi gero dividendų srauto (tikriausiai apie 400 mln. USD per metus ar net daugiau). 19,75% „Rosneft“ akcijų valdanti BP pastaruoju metu labai džiaugiasi dividendais, kurie padėjo neblogai pagerinti finansinius rezultatus.

Tačiau yra ir didelis minusas: kaip rodo strateginių investuotojų nesidomėjimas „Rosneft“, parduodamas paketas yra nelikvidus. Parduoti bus praktiškai neįmanoma – ir, beje, strateginių investuotojų požiūriu, istorija, kad „Rosneft“ akcijos galiausiai buvo parduotos susijusiam prekybininkui už Rusijos pinigus, įvaizdžiui nelabai patraukli ir kadaise. dar kartą pabrėžia, kad Rusijoje vietoj visiškų nuosavybės teisių dažnai susiduriame su įvairių schemų fasadu, skirtu nuslėpti tikrą valstybės veikėjų kontrolę. Beje, atkreipkite dėmesį, kaip „Glencore“ suskubo patikinti investuotojus, kad jai priklausys tik nedidelis 0,54% „Rosneft“ akcijų paketas: iš tiesų skolomis apkrauto prekybininko politika pastaruoju metu buvo nukreipta būtent į turto pardavimą. o ne naujo brangaus nelikvidaus turto įsigijimui.

Daugelis apžvalgininkų Kataro investicijų fondo įsitraukimą į sandorį aiškina tam tikru strateginiu Kataro susidomėjimu Rusijos naftos ir dujų projektais, tačiau toks paaiškinimas atrodo perdėtas. Kataras iki šiol atsisakė įvažiuoti Rusijos projektai ir nerodė jokio praktinio susidomėjimo jais, nepaisant to, kad daugelis Rusijos pareigūnų ir verslininkų jau daugelį metų bandė įtikinti katarą.

Keistai atrodo ir bandymai sieti Kataro dalyvavimą „Rosneft“ su susitarimo su OPEC dėl naftos gavybos mažinimo įgyvendinimu – tiesioginio ryšio iš viso nėra, susitarimas su OPEC arba bus įvykdytas, arba ne, mažumos akcijų paketo buvimas viename. Rusijos naftos kompanijų, tai jokiu būdu neturi įtakos. O Kataro investicijų fondas iš principo turi kitas užduotis, jo portfelyje pagrindinės investicijos nėra susijusios su nafta ir dujomis – atvirkščiai, pajamos iš naftos ir dujų investuojamos į kitas, dažnai labiau aukštųjų technologijų sritis. Taigi, greičiausiai, viskas gana banalu: Katarui tiesiog naudinga dabartiniu sandoriu pagerinti probleminių investicijų į Glencore kokybę.