Finansijska analiza je proces proučavanja rezultata aktivnosti preduzeća kako bi se identifikovale rezerve za povećanje vrednosti, obezbeđujući dalji razvoj. Na osnovu dobijenih rezultata donose se upravljačke odluke, izrađuje strategija.
Vrste
Postoji nekoliko načina za proučavanje aktivnosti preduzeća. Prvo se izračunavaju proporcije izvještajnih stavki u konačnom indikatoru. Horizontalna analiza (vremenska) odražava promjenu indikatora u odnosu na prethodni period. Vrše se poređenja trendova podataka sa prethodnim periodima u cilju formiranja plana. Koeficijenti pokazuju odnos pojedinačnih bilansnih stavki, a razloge za njihovu promjenu prikazuje faktorska analiza.
Preduzeće najčešće sprovodi strukturne dinamičke studije i izračunava indikatore (likvidnost, finansijska stabilnost, profitabilnost, promet i tržišna aktivnost). Ovo uzima u obzir sljedeće faktore:
- na vrijednost koeficijenata utiče računovodstvena politika organizacije;
- diverzifikacija delatnosti u velikoj meri otežava analizu indikatora po delatnostima;
- normativni i optimalni koeficijenti su različiti koncepti.
Analiza bilansnih stavki pokazuje:
- obim sredstava, njihov odnos, izvori finansiranja;
- koje se stavke brže mijenjaju i kako to utiče na strukturu bilansa stanja;
- udio rezervi i DE;
- iznos sopstvenih sredstava, stepen zavisnosti preduzeća od pozajmljenih sredstava;
- raspodjela kredita po ročnosti;
- nivo duga prema budžetu, bankama i zaposlenima.
Analiza vertikalne i horizontalne ravnoteže
Finansijski izvještaji prikazuju strukturu imovine i izvore njenog finansiranja. Vertikalna analiza pokazuje učešće pojedinačnih bilansnih stavki. Na osnovu relativnih rezultata, zatim se prave poređenja performansi. Algoritam obračuna je jednostavan: utvrđuje se udio obrtne dugotrajne imovine u ukupnom bilansu stanja, a zatim se analiziraju razlozi za njihovu promjenu.
Horizontalna analiza se sastoji u izradi tabela koje prikazuju vrijednost obaveza (aktive) na početku i na kraju godine u apsolutnim i relativnim vrijednostima i njihove promjene. Ako je obračunsko razdoblje duže od godinu dana, utvrđuje se osnovna stopa rasta.
Ove dvije vrste istraživanja se međusobno nadopunjuju. U vertikalnoj analizi izdvajaju se elementi sa velikom specifičnom težinom, u horizontalnoj analizi naglasak je na grčevitim promjenama.
Dinamika imovine
Bilans odražava imovinu i izvore njenog formiranja. Ukoliko se valuta (ukupno) za godinu poveća, potrebno je utvrditi razloge za promjenu. Rast dospjelih potraživanja ukazuje na nepromišljenu marketinšku politiku, koja može dovesti do gubitaka. Davanjem komercijalnog kredita, kompanija avansira svoje klijente, dijeli dio prihoda. Ali ako isplate od strane ugovornih strana kasne, prinuđena je da uzima kredite kako bi osigurala tekuće poslovne aktivnosti. Ako se osnovna sredstva ažuriraju, to znači da preduzeće efikasno funkcioniše. Povećanje iznosa gotovine ukazuje na povećanje likvidnosti. U idealnom slučaju, novac bi trebao biti dovoljan za otplatu 50% kratkoročnih obaveza. Višak je vrijedan ulaganja.
OA
Obrtna sredstva mogu se smanjiti zbog smanjenja proizvodnih kapaciteta, revalorizacije osnovnih sredstava u računovodstvenim evidencijama. U drugim slučajevima, to ukazuje na formiranje mobilne strukture imovine, ubrzanje njihovog prometa.
dionice
Horizontalna metoda analize vam omogućava da uporedite vrijednost indikatora sa prethodnim periodima. Prilikom proučavanja sastava zaliha treba obratiti pažnju na promjene u obimu sirovina, WIP, GP, robe za preprodaju. Povećanje udjela rezervi može ukazivati na:
- povećanje proizvodnog potencijala;
- želja da se sredstva zaštite od obezvređenja ulaganjem u zalihe;
- neefikasnost strategije, zbog čega je većina OA imobilizirana u dionicama sa niskom likvidnošću.
Promjene obaveza
Od velikog značaja je i odnos sopstvenog i pozajmljenog kapitala. Što je veći udeo ličnih sredstava, veća je finansijska stabilnost preduzeća, manje je zavisno od poverilaca, ne preti mu bankrot. Značajan dio pozajmljenog kapitala ukazuje na prijetnju. Krediti i zajmovi će se morati vratiti prije ili kasnije. Ako kompanija nema dovoljno sredstava, može otići u stečaj. Nedostatak pozajmljenih sredstava općenito ukazuje na visoku finansijsku stabilnost. Ali važno je zapamtiti da ako profitabilnost premašuje troškove prikupljanja sredstava, ukupna efikasnost korištenja sredstava se povećava. Zadržana dobit takođe može biti izvor finansiranja za organizaciju.
Primjer
Hajde da izvršimo horizontalnu analizu bilansa preduzeća. Da bismo to učinili, izračunavamo apsolutna i relativna odstupanja svake izvještajne stavke. Tabela horizontalne analize će nam pomoći u tome.
| Stanje (hiljadu rubalja) | 2013 | 2014 | Absol. | Relativno | ||
| radni kapital | ||||||
| Cash | 17 | 12 | -6 | -33 % | ||
| CB | 54 | 14 | -40 | -74 % | ||
| DZ | 271 | 389 | 118 | 44 % | ||
| Računi primljeni | 47 | 43 | -5 | -10 % | ||
| TMC | 51 | 45 | -6 | -12 % | ||
| Napredak | 11 | 10 | -1 | -9 % | ||
| TOTAL OA | 452 | 513 | 61 | 13 % | ||
| OS | ||||||
| Zgrade, strukture | 350 | 358 | 8 | 2 % | ||
| Amortizacija | 84 | 112 | 28 | 34 % | ||
| ostatak vrijednosti | 267 | 246 | -20 | -8 % | ||
| Investicije | 15 | 15 | 0 | 0 % | ||
| GP | 28 | 28 | 0 | 0 % | ||
| Dobra volja | 11 | 6 | -5 | -45 % | ||
| TOTAL OS | 321 | 295 | -25 | -8 % | ||
| IMOVINA | 773 | 808 | 35 | 5 % | ||
| Kratkoročni dug | ||||||
| KZ | 143 | 97 | -46 | 32 % | ||
| Izdate mjenice | 38 | 33 | -5 | 13 % | ||
| Obračunate obaveze | 55 | 86 | 31 | 56 % | ||
| Zajam | 7 | 11 | 4 | 62 % | ||
| Tekući dio dugoročnog duga | 5 | 5 | 0 | 0 % | ||
| Dugovi prema budžetu | 34 | 35 | 1 | 3 % | ||
| Kratkoročni dug, ukupno | 281 | 267 | -15 | -5 % | ||
| Dugoročni dug | ||||||
| Obveznice plative | 80 | 80 | 0 | 0 % | ||
| Dugoročni krediti | 15 | 10 | -5 | -33 % | ||
| Odložen RPE | 6 | 4 | -1 | -21 % | ||
| Dugoročno dug, ukupno | 101 | 94 | -6 | -6 % | ||
| Equity | ||||||
| Prioritetne dionice | 30 | 30 | 0 | 0 % | ||
| Obične dionice | 288 | 288 | 0 | 0 % | ||
| Dodatni kapital | 12 | 12 | 0 | 0 % | ||
| neraspoređenu dobit | 61 | 117 | 56 | 93 % | ||
| TOTAL UK | 391 | 447 | 56 | 14 % | ||
| UKUPNO Obaveze | 773 | 808 | 35 | 5 % | ||
Horizontalna analiza stanja sredstava pokazala je da osnovna sredstva za izvještajni period nisu ažurirana. Ukupan iznos imovine je povećan za 35 hiljada rubalja, dok su obaveze smanjene. Do promjena je došlo zbog rasta neraspoređene dobiti. Iznos obrtnog kapitala povećan je za 60 hiljada rubalja. preko računa potraživanja. Dio novca iskorišten je za otplatu kratkoročnih dugova (5,23%). Ovo smanjenje kompanija je kompenzirala povećanjem obaveza, koje su u ovom primjeru bile jedan od izvora finansiranja. Horizontalna finansijska analiza pokazuje da je odnos SC prema SC otprilike 55:45. Pozitivan trend je smanjenje udjela kredita za 5% i dugoročnih kredita za 6%. U izvještajnom periodu nije bilo promjena u strukturi kapitala. Ostale indikatore treba analizirati za više informacija.
Izvještaj o dobiti i gubitku
Radi jasnoće, odlučili smo da ponovo koristimo tabelu
| Izvještaj o dobiti | 2013 | 2014 | Absol. | Rel. |
| Prihod | 1230000 | 1440000 | 210000 | 17 % |
| Cijena | 918,257 | 1106,818 | 188,6 | 21 % |
| Materijalni troškovi | 525,875 | 654,116 | 128,2 | 24 % |
| Plata | 184,5 | 201,6 | 17,1 | 9 % |
| Troškovi proizvodnje | 167,05 | 214,12 | 47,1 | 28 % |
| Amortizacija materijalne imovine | 35,832 | 31,982 | -3,9 | -11 % |
| Amortizacija nematerijalne imovine | 5 | 5 | 0,0 | 0 % |
| Bruto profit | 311,744 | 333,182 | 21,4 | 7 % |
| Administrativni troškovi | 55,35 | 86,4 | 31,1 | 56 % |
| marketinški troškovi | 129,15 | 122,4 | -6,8 | -5 % |
| Operativni profit | 127,244 | 124,382 | -2,9 | -2 % |
| Rezultat prodaje imovine | 1,25 | 6,15 | 4,9 | 392 % |
| Dividende | 500 | 1520 | 1020,0 | 204 % |
| Dobit prije plaćanja % | 128,994 | 132,052 | 3,1 | 2 % |
| % na obveznice | 11,2 | 11,2 | 0,0 | 0 % |
| % na dugoročni dug | 3,2 | 2,4 | -0,8 | -25 % |
| % na zajam | 1,08 | 1,56 | 0,5 | 44 % |
| Dobit prije oporezivanja | 113,5 | 116,9 | 3,4 | 3 % |
| NPP | 34,1 | 35,1 | 1,0 | 3 % |
| vanredno stanje | 79,4 | 81,8 | 2,4 | 3 % |
Horizontalna analiza bilansa uspjeha pokazuje da su prihodi porasli za 17% za godinu, dok je bruto prihod povećan samo za 7%. Neželjena promjena nastala je zbog viših stopa troškova materijala (24%) i troškova proizvodnje (28%). Poslovni prihodi su smanjeni za 2% zbog značajnog (56%) povećanja administrativnih troškova. Uprkos povećanju troškova, neto prihod je povećan za skoro 3% zbog smanjenja kamata i povećanja dobiti od neosnovnih aktivnosti (prodaja imovine).
Na šta još obratiti pažnju
Horizontalna analiza, čiji je primjer ranije predstavljen, omogućava vam da izvučete opšte zaključke o finansijskom stanju organizacije. Da bi se pravilno utvrdili razlozi za promjenu strukture imovine, potrebno je dodatno istražiti obrazac br. 5. Povećanje člana kao što je „WIP“ u nematerijalnoj imovini ukazuje na preusmjeravanje sredstava na objekte nezavršene izgradnje. Ovo negativno utiče na trenutnu poziciju organizacije. Prisustvo dugoročnih finansijskih ulaganja ukazuje na intenziviranje investicione aktivnosti. Dodatno treba procijeniti likvidnost, profitabilnost i rizik izdavanja hartija od vrijednosti.
Prisustvo u prvom dijelu bilansa patenata i licenci indirektno odražava finansiranje intelektualne svojine. Za upravljanje je važna detaljna analiza upotrebe nematerijalne imovine. Ne može se izvršiti samo prema podacima iz bilansa stanja. Trebalo bi dodatno uključiti i druge vrste izvještavanja.
