Η χρηματοοικονομική ανάλυση είναι η διαδικασία μελέτης των αποτελεσμάτων των δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης προκειμένου να εντοπιστούν αποθέματα για την αύξηση της αξίας, διασφαλίζοντας περαιτέρω ανάπτυξη. Με βάση τα αποτελέσματα που λαμβάνονται, λαμβάνονται αποφάσεις διαχείρισης, αναπτύσσεται στρατηγική.
Είδη
Υπάρχουν διάφοροι τρόποι μελέτης της δραστηριότητας μιας επιχείρησης. Αρχικά, υπολογίζονται οι αναλογίες των στοιχείων αναφοράς στον τελικό δείκτη. Η οριζόντια ανάλυση (χρονική) αντανακλά τη μεταβολή των δεικτών σε σύγκριση με την προηγούμενη περίοδο. Πραγματοποιούνται συγκρίσεις τάσεων δεδομένων με προηγούμενες περιόδους προκειμένου να διαμορφωθεί ένα σχέδιο. Οι συντελεστές δείχνουν την αναλογία των επιμέρους στοιχείων του ισολογισμού και οι λόγοι της μεταβολής τους εμφανίζονται με παραγοντική ανάλυση.
Η επιχείρηση διενεργεί συχνότερα δομικές δυναμικές μελέτες και υπολογίζει δείκτες (ρευστότητα, χρηματοοικονομική σταθερότητα, κερδοφορία, κύκλος εργασιών και δραστηριότητα της αγοράς). Αυτό λαμβάνει υπόψη τους ακόλουθους παράγοντες:
- η τιμή των συντελεστών επηρεάζεται από τη λογιστική πολιτική του οργανισμού.
- Η διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων περιπλέκει πολύ την ανάλυση των δεικτών ανά κλάδο.
- οι κανονιστικοί και οι βέλτιστοι συντελεστές είναι διαφορετικές έννοιες.
Η ανάλυση των στοιχείων του ισολογισμού δείχνει:
- όγκος των περιουσιακών στοιχείων, η αναλογία τους, πηγές χρηματοδότησης·
- ποια στοιχεία αλλάζουν με ταχύτερο ρυθμό και πώς αυτό επηρεάζει τη δομή του ισολογισμού·
- μερίδιο των αποθεματικών και DE?
- το ποσό των ιδίων κεφαλαίων, ο βαθμός εξάρτησης της εταιρείας από δανεικούς πόρους.
- κατανομή των δανείων κατά διάρκεια·
- το επίπεδο του χρέους προς τον προϋπολογισμό, τις τράπεζες και τους εργαζόμενους.
Ανάλυση κάθετης και οριζόντιας ισορροπίας
Οι οικονομικές καταστάσεις παρουσιάζουν τη δομή της περιουσίας και τις πηγές χρηματοδότησής της. Η κάθετη ανάλυση δείχνει το μερίδιο των επιμέρους στοιχείων του ισολογισμού. Με βάση τις σχετικές βαθμολογίες, στη συνέχεια γίνονται συγκρίσεις απόδοσης. Ο αλγόριθμος υπολογισμού είναι απλός: προσδιορίζεται το μερίδιο των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων στο σύνολο του ισολογισμού και στη συνέχεια αναλύονται οι λόγοι της μεταβολής τους.
Η οριζόντια ανάλυση συνίσταται στην κατασκευή πινάκων που εμφανίζουν την αξία των υποχρεώσεων (ενεργητικού) στην αρχή και στο τέλος του έτους σε απόλυτες και σχετικές αξίες και τις μεταβολές τους. Εάν η περίοδος υπολογισμού είναι μεγαλύτερη από ένα έτος, προσδιορίζεται ο βασικός ρυθμός αύξησης.
Αυτοί οι δύο τύποι έρευνας αλληλοσυμπληρώνονται. Στην κατακόρυφη ανάλυση διακρίνονται στοιχεία με μεγάλο ειδικό βάρος, στην οριζόντια ανάλυση δίνεται έμφαση στις σπασμωδικές μεταβολές.
Δυναμική περιουσιακών στοιχείων
Η ισορροπία αντικατοπτρίζει την ιδιοκτησία και τις πηγές σχηματισμού της. Εάν το νόμισμα (σύνολο) για το έτος αυξηθεί, είναι απαραίτητο να προσδιοριστούν οι λόγοι της αλλαγής. Η αύξηση των ληξιπρόθεσμων απαιτήσεων υποδηλώνει μια κακώς σχεδιασμένη πολιτική μάρκετινγκ, η οποία μπορεί να οδηγήσει σε ζημίες. Με την παροχή εμπορικού δανείου, η εταιρεία προωθεί τους πελάτες της, μοιράζεται μέρος των εσόδων. Αν όμως καθυστερήσουν οι πληρωμές από τους αντισυμβαλλομένους, αναγκάζεται να συνάψει δάνεια για να διασφαλίσει τις τρέχουσες επιχειρηματικές δραστηριότητες. Εάν τα πάγια στοιχεία επικαιροποιούνται, σημαίνει ότι η επιχείρηση λειτουργεί αποτελεσματικά. Η αύξηση του ποσού των μετρητών υποδηλώνει αύξηση της ρευστότητας. Στην ιδανική περίπτωση, τα χρήματα θα πρέπει να είναι αρκετά για την εξόφληση του 50% των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων. Το πλεόνασμα αξίζει να επενδύσετε.
ΟΑ
Το κυκλοφορούν ενεργητικό μπορεί να μειωθεί λόγω μείωσης της παραγωγικής ικανότητας, επανεκτίμησης των παγίων στοιχείων ενεργητικού στα λογιστικά αρχεία. Σε άλλες περιπτώσεις, αυτό υποδηλώνει το σχηματισμό μιας κινητής δομής περιουσιακών στοιχείων, την επιτάχυνση του κύκλου εργασιών τους.
Αποθέματα
Η οριζόντια μέθοδος ανάλυσης σάς επιτρέπει να συγκρίνετε την αξία των δεικτών με προηγούμενες περιόδους. Κατά τη μελέτη της σύνθεσης των αποθεμάτων, πρέπει να δοθεί προσοχή στις αλλαγές στον όγκο των πρώτων υλών, WIP, GP, αγαθών προς μεταπώληση. Η αύξηση του μεριδίου των αποθεματικών μπορεί να υποδηλώνει:
- αύξηση του δυναμικού παραγωγής·
- την επιθυμία να προστατευθούν τα κεφάλαια από απομείωση επενδύοντας σε αποθέματα·
- αναποτελεσματικότητα της στρατηγικής, με αποτέλεσμα το μεγαλύτερο μέρος της ΟΑ να ακινητοποιείται σε μετοχές χαμηλής ρευστότητας.
Αλλαγές στις υποχρεώσεις
Η αναλογία ιδίων και δανειακών κεφαλαίων είναι επίσης σημαντική. Όσο μεγαλύτερο είναι το μερίδιο των προσωπικών κεφαλαίων, τόσο μεγαλύτερη είναι η οικονομική σταθερότητα της επιχείρησης, είναι λιγότερο εξαρτημένη από τους πιστωτές, δεν απειλείται με χρεοκοπία. Ένα σημαντικό ποσοστό του δανεισμένου κεφαλαίου υποδηλώνει απειλή. Οι πιστώσεις και τα δάνεια θα πρέπει να αποπληρωθούν αργά ή γρήγορα. Εάν η εταιρεία δεν έχει αρκετά κεφάλαια, μπορεί να χρεοκοπήσει. Η απουσία δανειακών κεφαλαίων γενικά υποδηλώνει υψηλή χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Αλλά είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι εάν η κερδοφορία υπερβαίνει το κόστος άντλησης πόρων, η συνολική αποτελεσματικότητα της χρήσης των κεφαλαίων αυξάνεται. Τα αδιανέμητα κέρδη μπορούν επίσης να αποτελέσουν πηγή χρηματοδότησης για τον οργανισμό.
Παράδειγμα
Ας κάνουμε μια οριζόντια ανάλυση του ισολογισμού της εταιρείας. Για να γίνει αυτό, υπολογίζουμε τις απόλυτες και τις σχετικές αποκλίσεις κάθε στοιχείου αναφοράς. Ο πίνακας οριζόντιας ανάλυσης θα μας βοηθήσει σε αυτό.
| Υπόλοιπο (χιλιάδες ρούβλια) | 2013 | 2014 | Absol. | Συγγενής | ||
| κεφάλαιο κίνησης | ||||||
| Μετρητά | 17 | 12 | -6 | -33 % | ||
| CB | 54 | 14 | -40 | -74 % | ||
| DZ | 271 | 389 | 118 | 44 % | ||
| Λογαριασμοί που ελήφθησαν | 47 | 43 | -5 | -10 % | ||
| TMC | 51 | 45 | -6 | -12 % | ||
| Προκαταβολές | 11 | 10 | -1 | -9 % | ||
| ΣΥΝΟΛΟ ΟΑ | 452 | 513 | 61 | 13 % | ||
| OS | ||||||
| Κτίρια, κατασκευές | 350 | 358 | 8 | 2 % | ||
| Υποτίμηση | 84 | 112 | 28 | 34 % | ||
| υπολειμματική αξία | 267 | 246 | -20 | -8 % | ||
| Επενδύσεις | 15 | 15 | 0 | 0 % | ||
| GP | 28 | 28 | 0 | 0 % | ||
| Φήμη και πελατεία | 11 | 6 | -5 | -45 % | ||
| TOTAL OS | 321 | 295 | -25 | -8 % | ||
| ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ | 773 | 808 | 35 | 5 % | ||
| Βραχυπρόθεσμο χρέος | ||||||
| KZ | 143 | 97 | -46 | 32 % | ||
| Εκδοθέντα γραμμάτια | 38 | 33 | -5 | 13 % | ||
| Δεδουλευμένες υποχρεώσεις | 55 | 86 | 31 | 56 % | ||
| Δάνειο | 7 | 11 | 4 | 62 % | ||
| Τρέχον τμήμα του μακροπρόθεσμου χρέους | 5 | 5 | 0 | 0 % | ||
| Χρέη προς τον προϋπολογισμό | 34 | 35 | 1 | 3 % | ||
| Βραχυπρόθεσμη οφειλή, σύνολο | 281 | 267 | -15 | -5 % | ||
| Μακροπρόθεσμο χρέος | ||||||
| Ομόλογα πληρωτέα | 80 | 80 | 0 | 0 % | ||
| Μακροπρόθεσμα δάνεια | 15 | 10 | -5 | -33 % | ||
| Καθυστερημένη RPE | 6 | 4 | -1 | -21 % | ||
| Μακροπρόθεσμα χρέος, σύνολο | 101 | 94 | -6 | -6 % | ||
| Μετοχικό κεφάλαιο | ||||||
| Προνομιούχες μετοχές | 30 | 30 | 0 | 0 % | ||
| Συνήθεις μετοχές | 288 | 288 | 0 | 0 % | ||
| Πρόσθετο κεφάλαιο | 12 | 12 | 0 | 0 % | ||
| παρακρατημένα κέρδη | 61 | 117 | 56 | 93 % | ||
| ΣΥΝΟΛΟ ΗΒ | 391 | 447 | 56 | 14 % | ||
| ΣΥΝΟΛΟ Υποχρεώσεων | 773 | 808 | 35 | 5 % | ||
Η οριζόντια ανάλυση του υπολοίπου του ενεργητικού έδειξε ότι τα πάγια στοιχεία για την περίοδο αναφοράς δεν ενημερώθηκαν. Το συνολικό ποσό των περιουσιακών στοιχείων αυξήθηκε κατά 35 χιλιάδες ρούβλια, ενώ οι υποχρεώσεις μειώθηκαν. Οι αλλαγές σημειώθηκαν λόγω της αύξησης των κερδών εις νέο. Το ποσό του κεφαλαίου κίνησης αυξήθηκε κατά 60 χιλιάδες ρούβλια. μέσω εισπρακτέων λογαριασμών. Μέρος των χρημάτων χρησιμοποιήθηκε για την εξόφληση του βραχυπρόθεσμου χρέους (5,23%). Η εταιρεία αντιστάθμισε αυτή τη μείωση αυξάνοντας τις υποχρεώσεις, που στο παράδειγμα αυτό ήταν μία από τις πηγές χρηματοδότησης. Η οριζόντια χρηματοοικονομική ανάλυση δείχνει ότι η αναλογία SC προς SC είναι περίπου 55:45. Θετική τάση είναι η μείωση του μεριδίου των δανείων κατά 5% και των μακροπρόθεσμων δανείων κατά 6%. Δεν υπήρξαν αλλαγές στη δομή του μετοχικού κεφαλαίου κατά την περίοδο αναφοράς. Άλλοι δείκτες θα πρέπει να αναλυθούν για περισσότερες πληροφορίες.
Κατάσταση Αποτελεσμάτων και Ζημιών
Για λόγους σαφήνειας, αποφασίσαμε να χρησιμοποιήσουμε ξανά τον πίνακα
| Δήλωση Κέρδους | 2013 | 2014 | Absol. | Σχετ. |
| Εσοδα | 1230000 | 1440000 | 210000 | 17 % |
| ΚΟΣΤΟΣ | 918,257 | 1106,818 | 188,6 | 21 % |
| Κόστος υλικού | 525,875 | 654,116 | 128,2 | 24 % |
| Μισθός | 184,5 | 201,6 | 17,1 | 9 % |
| Κόστος παραγωγής | 167,05 | 214,12 | 47,1 | 28 % |
| Αποσβέσεις ενσώματων παγίων | 35,832 | 31,982 | -3,9 | -11 % |
| Αποσβέσεις άυλων περιουσιακών στοιχείων | 5 | 5 | 0,0 | 0 % |
| Μικτό κέρδος | 311,744 | 333,182 | 21,4 | 7 % |
| Διοικητικές δαπάνες | 55,35 | 86,4 | 31,1 | 56 % |
| κόστη μάρκετινγκ | 129,15 | 122,4 | -6,8 | -5 % |
| Λειτουργικά κέρδη | 127,244 | 124,382 | -2,9 | -2 % |
| Αποτέλεσμα από την πώληση περιουσιακών στοιχείων | 1,25 | 6,15 | 4,9 | 392 % |
| Μερίσματα | 500 | 1520 | 1020,0 | 204 % |
| Κέρδος πριν την πληρωμή % | 128,994 | 132,052 | 3,1 | 2 % |
| % επί των ομολόγων | 11,2 | 11,2 | 0,0 | 0 % |
| % επί του μακροπρόθεσμου χρέους | 3,2 | 2,4 | -0,8 | -25 % |
| % με τη μορφή δανείου | 1,08 | 1,56 | 0,5 | 44 % |
| Προ-φόρου κέρδος | 113,5 | 116,9 | 3,4 | 3 % |
| NPP | 34,1 | 35,1 | 1,0 | 3 % |
| κατάσταση εκτάκτου ανάγκης | 79,4 | 81,8 | 2,4 | 3 % |
Μια οριζόντια ανάλυση της κατάστασης αποτελεσμάτων δείχνει ότι τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 17% για το έτος, ενώ τα ακαθάριστα έσοδα αυξήθηκαν μόνο κατά 7%. Η ανεπιθύμητη αλλαγή οφειλόταν σε υψηλότερα ποσοστά κόστους υλικών (24%) και κόστους παραγωγής (28%). Τα λειτουργικά έσοδα μειώθηκαν κατά 2% λόγω της σημαντικής (56%) αύξησης του διοικητικού κόστους. Παρά την αύξηση του κόστους, τα καθαρά έσοδα αυξήθηκαν σχεδόν κατά 3% λόγω της μείωσης των πληρωμών τόκων και της αύξησης των εσόδων από μη βασικές δραστηριότητες (πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων).
Τι άλλο να προσέξεις
Η οριζόντια ανάλυση, ένα παράδειγμα της οποίας παρουσιάστηκε νωρίτερα, σας επιτρέπει να εξαγάγετε γενικά συμπεράσματα σχετικά με την οικονομική κατάσταση του οργανισμού. Προκειμένου να προσδιοριστούν σωστά οι λόγοι για τη μεταβολή της δομής των περιουσιακών στοιχείων, είναι απαραίτητο να διερευνηθεί επιπρόσθετα το έντυπο Νο. 5. Η αύξηση ενός είδους όπως το "WIP" στα άυλα περιουσιακά στοιχεία υποδηλώνει την εκτροπή πόρων σε ημιτελή κατασκευαστικά αντικείμενα. Αυτό επηρεάζει αρνητικά την τρέχουσα θέση του οργανισμού. Η παρουσία μακροπρόθεσμων χρηματοοικονομικών επενδύσεων υποδηλώνει την εντατικοποίηση της επενδυτικής δραστηριότητας. Η ρευστότητα, η κερδοφορία και ο κίνδυνος της έκδοσης τίτλων θα πρέπει να αξιολογηθούν επιπρόσθετα.
Η παρουσία στο πρώτο τμήμα του ισοζυγίου διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας και αδειών αντικατοπτρίζει έμμεσα τη χρηματοδότηση της πνευματικής ιδιοκτησίας. Μια λεπτομερής ανάλυση της χρήσης των άυλων περιουσιακών στοιχείων είναι σημαντική για τη διοίκηση. Δεν μπορεί να πραγματοποιηθεί μόνο με τα στοιχεία του ισολογισμού. Άλλοι τύποι αναφοράς θα πρέπει να εμπλέκονται επιπλέον.
