Що таке маржа та маржинальна торгівля у трейдингу. Маржа та націнка: визначення, відмінність Абсолютна маржа

Для зручності вивчення матеріалу статтю маржа розбиваємо на теми:

За критерієм відносності параметрів, службовців визначення курсової різниці варіаційної маржі поділяється на типи:

Варіаційна маржа ф'ючерсна початку торгової сесії (початкова);
варіаційна маржа ф'ючерсна під час торгової сесії (операційна);
варіаційна маржа ф'ючерсна під час виконання розрахункового ф'ючерсного контракту (підсумкова);
варіаційна маржа опціонна у виконанні опціону на ф'ючерсний договір (страйк);
варіаційна маржа опціонна у виконанні розрахункового ф'ючерсного договору (підсумкова).

2.4. Формула розрахунку варіаційної маржі за ф'ючерсними контрактами, що утворюється за позиціями, що утримуються на початок торгової сесії (початкова) має вигляд:

Мp = (Q - Qp) x P x Np,

Де
Q – котирувальна ціна відкриття торгової сесії;
Qp - ціна котирування закриття попередньої торгової сесії;
P - вартість базисного пункту, що розраховується шляхом множення кількості ф'ючерсних контрактів у угоді на розмір базисного пункту;
Np - кількість позицій, які утримуються початку торгової сесії.

2.5. Формула розрахунку варіаційної маржі за ф'ючерсними контрактами, що утворюється за позиціями, відкритими в ході торгової сесії (операційна), має вигляд:

Мb = (Q - Qb) x P x Nb,
де
Qb - ціна укладання угоди з ф'ючерсним контрактом;
Nb – кількість ф'ючерсних контрактів у укладеній угоді.

2.6. Формула розрахунку варіаційної маржі за ф'ючерсними контрактами, що утворюється при виконанні розрахункового ф'ючерсного контракту (підсумкова) має вигляд:

Мd = (Qd - Qf) x P x Nd,
де
Qd - вартість базового активу день виконання ф'ючерсного договору;
Qf - котирувальна ціна останнього дня торгів ф'ючерсним контрактом;
Nd – кількість ф'ючерсних контрактів, що підлягають виконанню.

2.7. Формула розрахунку варіаційної маржі за опціонними контрактами, що утворюється під час виконання опціону на ф'ючерсний контракт (страйк) має вигляд:

Мo = (Qf - Qo) x P x No,
де
Qo - ціна забастовки опціону;

2.8. Формула розрахунку варіаційної маржі за опціонними контрактами, що утворюється при виконанні розрахункового опціону (підсумкова) має вигляд:

Мo = (Q - Qo) x P x No,
де
Q - вартість базового активу день виконання опціонного договору;
Qo - ціна забастовки опціону;
No - кількість опціонних контрактів, що підлягають виконанню.

3. Особливості та наслідки розрахунку

3.1. Результати розрахунку використовуються для приведення поточної котирувальної ціни (у тому числі ціни закриття позиції) до ціни укладання угоди (відкриття позиції) у кожний момент часу, коли відбувається зміна котирувальної ціни до моменту виконання контракту шляхом утримання та нарахування варіаційної маржі.

3.2. Покупцю ф'ючерсних контрактів, Покупцю кол опціонів і Продавцю пут опціонів позитивна варіаційна маржа нараховується на торговий рахунок, а негативна - списується.

3.3. Продавцю ф'ючерсних контрактів, Продавцю кол опціонів та Покупцю пут опціонів позитивна варіаційна маржа списується з торговельного рахунку, а негативна – нараховується.

3.4. Якщо величина, розрахована за вищевказаними формулами, виходить неразової базисному пункту, вона округляється до величини, кратної базисному пункту, за правилами арифметичного округлення.

Маржа формула

Крім доходів, витрат та прибутку, Ви, звичайно, чули про такий показник, як маржа (margin) чи прибутковість. Оскільки нам доведеться досить часто використовувати цей показник у подальших міркуваннях та розрахунках, давайте розберемося, як він розраховується і що він означає.

Маржа = Прибуток / Доходи * 100

Маржа – це відносний показник, тому він вимірюється у відсотках, а формулі виробляється множення на 100.

Маржа показує відношення прибутку до доходів, іншими словами, ефективність перетворення доходів на прибуток.

Якщо Ви чуєте, що підприємство має 20% маржу, це означає, що на кожен зароблений карбованець у підприємства припадає 20 копійок прибутку та 80 копійок витрат.

Формула розрахунку маржі + визначення маржі на форекс

Розрахунок коштів, необхідні торгівлі на форекс:

Необхідна маржа (Margip, або Necessary Margin) - це вільні на торговому рахунку, які необхідно мати, щоб відкрити позицію зазначеного обсягу. Наприклад, при кредитному плечі 1: 100 необхідна маржа становитиме 1 % від розміру угоди, при плечі 1:50 – 2%, при плечі 1:25 – 4% тощо.

Вільна маржа (Free Margin) - це кошти на торговому рахунку, необтяжені як заставу під відкриті позиції (як необхідної маржі). Розраховується за такою формулою: Equity - Margin.

Equity – поточний стан рахунку. Визначається за формулою: Balance + Floating Profit - Floating Loss, де:

Плаваюча прибуток (Floating Profit) та плаваючий збиток (Floating Loss) - незафіксовані прибуток і збиток за відкритими позиціями, розраховані виходячи з поточних котирувань.

Баланс (Ваlапсе) - сукупний фінансовий результат всіх повних закінчених транзакцій (закритих угод) та неторгових операцій (операцій внесення депозиту/зняття коштів з депозиту) за торговим рахунком.

Варіаційна маржа

Варіаційна маржа – це сума прибутків та/або збитків за всіма відкритими позиціями учасника термінового ринку Біржі, яка визначається при проведенні коригування ринку. Варіаційна маржа за однією позицією - прибуток або збиток за цією позицією при перерахунку її вартості за розрахунковою ціною поточного торгового дня. Варіаційна маржа за позицією дорівнює: а) для довгої позиції: ВМ = (Цр - Цт) х Сім: Їм; б) для короткої позиції: ВМ = - (Цр-Цт) х Сім: Їм, де: ВМ - варіаційна маржа за цією позицією; Цр - розрахункова ціна цього торгового дня за відповідною серією термінового інструменту; Цт - поточна вартість цієї позиції; Їм - мінімальна зміна ціни відповідно до Специфікації термінового інструменту; Сім - вартісна оцінка мінімальної зміни ціни (у рублях) відповідно до специфікації термінового інструменту.

Розрахунок фінансового результату за нашою угодою починає вестись одразу після того, як ми відкриваємо торгову позицію. Варіаційною маржею будуть всі зміни щодо вашої позиції в грошах. Маржа і називається "варіаційною", тому що вона має багато варіацій - тобто постійно змінюється.

Підсумкове значення варіаційної маржі, зазвичай, розраховується за результатами торгової сесії. Звичайно, протягом дня ви можете спостерігати за змінами варіаційної маржі у своєму торговому терміналі.

Якщо трейдер робить правильний прогноз щодо руху ринку, то варіаційна буде позитивною. Якщо ринок рухається проти трейдера, то й маржа відповідно буде негативною. Однак варто зауважити, що поки торгова сесія не закінчилася, варіаційна маржа, що набігла, не зарахується на ваш депозит (або не спишеться з нього). Безпосередньо про процес списання та нарахування вашого прибутку (збитку) ми поговоримо у наступних постах, бо там також багато цікавих моментів.

Якщо ви тримаєте свою позицію протягом однієї торгової сесії, то ваш підсумковий результат угоди співпаде з варіаційною маржою. Однак, якщо ваша позиція більш довгострокова, то кожен новий торговий день варіаційна маржа нараховуватиметься заново і вже відрізнятиметься від усього підсумку угоди.

Можна сказати, що варіаційна маржа – це результат вашої угоди в межах однієї торгової сесії. А підсумковий (фінансовий) результат – це весь сукупний прибуток (збиток) за угодою за період утримання, тобто сума всіх варіаційних прибутків чи збитків.

Уявимо, що ми вдень 1 серпня відкрили довгу позицію за ціною 137 000. Наприкінці торгової сесії ціна зросла до 142 000, тим самим наша варіаційна маржа стала +5 000 пунктів. І підсумок за день теж становив +5 000 пунктів. Ми не стали закривати позицію та перенесли її наступного дня.

2 серпня ринок був не такий прихильний, як учора, і до кінця торгової сесії він закрився на рівні 140 000 пунктів. Ось тут увага. За 2 серпня наша варіаційна маржа стала (-2000) пунктів. Тобто виходить, що в рамках цього дня наша позиція була відкрита не зі 137 000, а зі 142 000, оскільки це була ціна закриття попереднього дня. Звідси отримуємо, що 140000-142000 = (-2000) пунктів. Однак це лише результат за 2 серпня.

Загалом результат по всій нашій позиції дорівнює 140000-137000 = +3000 пунктів. Таким чином, виходить, що за день варіаційна маржа негативна, а результат по угоді позитивний за рахунок того, що 1 серпня ми отримали добрий прибуток.

Ми знову не стали закривати позицію та перенесли наступного дня. 3 серпня ринок знову порадував нас і під закриття торгової сесії він був на рівні 143 500. Таким чином, варіаційна маржа за день вийшла 143 500-140 000 = +3 500, а підсумковий результат за угодою 143 500 – 137 000 = 6 На цій радісній ноті ми й вирішили закрити нашу довгу позицію.

Сподіваюся, зараз вам стало зрозуміліше, що таке варіаційна маржа. Як бачите, негативна варіаційна маржа який завжди є показником збитковості угоди. Це лише частина загального результату угоди в межах однієї торгової сесії. Головне, щоб підсумковий результат щодо угоди був позитивним

Рівень маржі

Рівень маржі – це відносний розмір позики, що надається Банком клієнту. Ця величина розраховується як реального часу. Позика надається клієнту як грошима, і цінними паперами («короткий» продаж).

На російському фондовому ринку рівень маржі розраховується за такою формулою:

РОЗУМ = (ЛСП)/(ДС + ЦП) х100%
де:
ЛСТ (ліквідаційна вартість портфеля) = ДС + ЦП – ЗК
ДС - кошти
ЦП - цінні папери
ЗК - заборгованість клієнта перед брокером за коштами та цінними паперами, проданими без покриття.

Якщо клієнт не використовує позикові кошти, рівень його маржі становить 100% (або 1).

У міру того, як відкриваються нові маржинальні позиції, рівень маржі починає поступово зменшуватися. Тут так само необхідно враховувати ринкову ситуацію: якщо ринок йде в потрібну клієнту сторону, рівень маржі зменшується або незначно, або може зовсім не змінитися, або навіть вирости; у разі ж несприятливого для клієнта ходу торгів ця величина може змінюватися практично так само стрімко, як стрімко ціни йдуть у протилежну клієнту сторону.

При падінні рівня маржі нижче за відмітку 50% або 0,5 (рівень обмежувальної маржі для плеча рівного 2, тобто де клієнт на кожний карбованець власних коштів отримує карбованець позикових коштів від банку) банк НЕ ВПРАВЕ надавати можливість відкриття нових маржинальних позицій.

При падінні рівня маржі до рівня для спрямування вимоги (35% або 0,35) банк надсилає клієнту повідомлення про необхідність термінового поповнення рахунку або необхідність термінового закриття частини відкритих позицій. Дані дії клієнт має вжити з метою привести рівень маржі до обмежувального (тобто 50% або 0,5) або вище. Якщо клієнт протягом 1 хвилини після отримання відповідного повідомлення не робить необхідних дій для приведення рівня маржі до значення не нижче 50% або 0,5, банк автоматично закриває частину відкритих позицій клієнта без повідомлення клієнта.

Рівень перенесення - мінімальний рівень маржі для укладання спеціальних угод РЕПО.

Заборгованість клієнта перед брокером (позика) складається із заборгованості з грошових коштів (ДС) та із заборгованості з цінних паперів (ЦП), проданих без покриття:

ЗК = ДС + ЦП
де:
ДС = Сума довгих позицій (Long) – Сума коротких позицій (Short) – ЛСП;
ЦБ = Сума коротких позицій клієнта

Якщо величина ДС (або ЦП) виявляється негативною або рівною нулю, клієнт не має зобов'язань перед брокером по позикових коштах (або по поставці паперів).

Прибуток маржа

Показником прибуток/маржа в оцінці системи торгівлі часто користуються рекламодавці, коли повідомляють про отриманий прибуток. Зазвичай, це не найкращий чи не правильний спосіб представлення системи. Оскільки, як стверджувалося вище, багато високоприбуткових систем торгівлі мають великі періоди використання кредиту, то вся система стає неприйнятною для багатьох трейдерів. Може виявитися, що від тієї самої системи неможливо відмовитися, оскільки співвідношення маржа/прибутку виглядає досить добре. Хто хоче відмовитися від системи, яка приносить прибуток 300%? Нерідко комерційні системи торгівлі цього типу спрямовані на спеціальний інструмент; отже, результати можуть бути "асиметричні" потреб маржі цього особливого інструменту. Система торгівлі, що робить той самий прибуток у S&P 500, як у Soybeans, виглядала б краще у Soybeans, що обумовлено меншими потребами в маржі. Часто ця комбінація фактів може зробити співвідношення прибуток/маржа числовим значенням, що вводить в оману.

Незважаючи на те, що було сказано вище, порівняння систем на основі співвідношення, прибуток/маржа принесе трейдерам певну користь. Воно може допомогти їм виявити, чи є коректним капітал їх рахунку. Коротше кажучи, маржа, потрібна укладання окремої угоди, - це капітал, який може застосовуватися відкриття нових позицій. Ці гроші могли б використовуватися як маржа в інших системах або як капітал, що наражається на ризик при нових сигналах до входу. Аналіз різних систем на основі співвідношення прибуток/маржа дозволяє трейдерам максимізувати користь від капіталу їх рахунків. Допустивши, що система торгівлі запрацює ту саму суму на двох різних інструментах, буде розумно торгувати інструментом з мінімальною потребою в маржі. Цей підхід дасть трейдерам можливість укласти більше угод та/або в кожну угоду включити більше одиниць/контрактів, ніж вони могли б, торгуючи інструментом із потребою у більшій маржі.

Звісно, ​​створення стратегій, які обмежують потребу в маржі, може підійти не всім трейдерам. Для професійних трейдерів маржа становить, як правило, невеликий інтерес, тому що тільки частина рахунку наражається на ризик за будь-який даний проміжок часу. У таких випадках фінансовим менеджерам необов'язково максимізувати прибуток свого маржового капіталу. Насправді, це може спрацювати проти всіх трейдерів за ризиком/нагородою, спокушаючи їх укласти більше угод, ніж було б можливо при дотриманні певного критерію ризику.

З іншого боку, великий фінансовий важіль дозволить дрібним та агресивним трейдерам отримати більше прибутку за їхні "бакси". Наведемо приклад, дрібні трейдери змогли б укласти лише один контракт у S&P, що зумовлено потребами у великій маржі ($12000+ або -) з потенційним прибутком у 3500$ за кожну угоду. Якби ці трейдери розглянули інші ринки, наприклад, Канадський долар (необхідна маржа - $ 400+ або -), вони змогли б укласти у тридцять разів більше контрактів. Один контракт може "зробити" тільки 250 $, але коли ви їх об'єднаєте разом, ви "робитимете" більше грошей, ніж торгуючи тільки одним S&P контрактом. Загалом, прибуток/маржа певною мірою може бути корисним трейдерам, але важливо пам'ятати ті аспекти, про які метод аналізу прибуток/маржа вам не дає уявлення. Метод аналізу прибуток/маржа говорить відносно мало про ризик, якому може бути підданий рахунок і не завжди надає ясну картину прибутку рахунку, оскільки маржові потреби сильно відрізняються один від одного. Він може описати те, наскільки ефективно трейдери використовують маржу, але навіть це застосовується не для всіх потреб трейдерів.

Маржинальне кредитування

Клієнти мають можливість значно підвищити свої доходи від операцій на фондовому ринку, використовуючи інструменти маржинальної торгівлі.

Маржинальне кредитування є кредитування клієнтів коштами чи цінними паперами під заставу поточної вартості активів (тобто забезпеченням є кошти чи цінних паперів клієнта). Це означає, що за певну плату компанія на якийсь час представляє в позику клієнту або кошти, або цінні папери. За допомогою маржинальної торгівлі клієнт, упевнений у тренді ринку, має можливість збільшити розмір своєї позиції за рахунок залучення додаткових коштів.

Принцип роботи маржинального кредитування такий: фінансовий результат операцій збільшується за рахунок використання фінансового «важеля» - здійснивши угоду з використанням позики, можна отримати значно більший дохід, ніж дохід, який може бути отриманий при використанні своїх власних коштів. Цей вид угод користується великою популярністю, оскільки дозволяє заробляти навіть у невеликих коливаннях ринку, але в значних коливаннях ринку доходи клієнтів збільшуються у кілька разів.

Угоди з використанням залучених коштів забезпечують можливість отримання додаткового доходу як на ринку, що зростає, так і на падаючому. На ринку клієнт купує цінні папери, використовуючи як свої кошти, а й додаткові кошти, отримані як маржинального позики. Потім клієнт продає папери за вищою ціною, повертає позику і отримує дохід, більший за той, який можна було б отримати з використанням тільки власних коштів. На ринку, що падає, клієнт бере в позику акції, продає їх на ринку, а згодом гасить позику, купуючи пізніше ці ж акції за меншою ціною і отримуючи дохід за рахунок цінової різниці.

Ризики, що виникають під час маржинальної торгівлі

Якщо клієнти беруть у позику будь-які активи, вони повинні відповідати суворим вимогам щодо співвідношенню обсягу власні кошти і вартості відкритих позицій. При несприятливому русі ринку (у напрямку, протилежному очікуванням клієнта) та перевищенні на встановлену величину розміру заборгованості клієнта над величиною наданого забезпечення клієнту спрямовується вимога збільшити розмір забезпечення (Margin Call). Досягши певного критичного значення рівня маржі здійснюється примусове закриття позицій клієнта.

Термінологія

Рівень забезпечення, або рівень маржі, – виражене у відсотках співвідношення капіталу клієнта та довгої позиції клієнта. При розрахунку рівня забезпечення під капіталом мається на увазі різницю між довгою та короткою позиціями клієнта.

Довга позиція (Long) визначається як сума власних коштів клієнта та ринкової вартості власних маржинальних цінних паперів клієнта.

Коротка позиція (Short) визначається як сума позикових коштів клієнта та ринкової вартості позикових цінних паперів клієнта.

Початковий рівень маржі, чи кредитне плече, встановлене ФСФР Росії, вбирається у 1:1, тобто за кожен карбованець власні кошти клієнт може отримати в компанії 1 карбованець позикових коштів. Для клієнтів із підвищеним рівнем ризику максимальне кредитне плече не перевищує 1:3.

Обмежувальний рівень маржі – нормативне значення рівня забезпечення, що означає, що за рахунком клієнта не можуть бути проведені операції, які призведуть до зменшення рівня забезпечення нижче 50% (для клієнтів із плечем 1:1) або нижче 25% (для клієнтів із плечем 1: 3). Клієнт не може здійснювати угоди та операції, що призводять до зменшення рівня маржі нижче за цей рівень.

Рівень маржі для направлення вимоги клієнту, або рівень Маржин Колл (Margin Call) – рівень маржі за рахунком клієнта, рівний 35% (для клієнтів із плечем 1:1) та 20% (для клієнтів із плечем 1:3), при досягненні якого Брокер направляє клієнту вимогу з проханням вжити заходів для відновлення рівня маржі до обмежувального рівня.

Клієнт, який бажає уникнути примусового закриття, у цьому випадку може внести на свій рахунок кошти або продати цінні папери, які не є забезпеченням виданої позики.

Ліквідаційний рівень маржі – мінімально допустиме значення рівня маржі, що означає, що за зниженні рівня маржі нижче нормативного значення здійснює закриття позиції клієнта (продаж цінних чи купівлю цінних паперів рахунок коштів клієнта) у примусовому порядку погашення заборгованості клієнта перед компанією.

Ліквідаційний рівень маржі становить 25% для клієнтів із кредитним плечем 1:1 або 15% для клієнтів із плечем 1:3. Примусове закриття позицій клієнта здійснюється відновлення рівня маржі до рівня Margin Call.

Чиста маржа

Термін має такі значення:

1. Різниця між середньою ціною фін, що залучаються. ресурсів та середньою прибутковістю на інвестований капітал. (Ключовим словом терміна є `відсоток`, тому що ціна залучення капіталу та ефективність його виражаються в єдиній формі – річний процентної ставки).
2. Відношення чистого відсоткового доходу до всіх доходних активів банку, що є показником ефективності банківської діяльності.

Бухгалтерська модель а пасивами передбачає максимізацію або, щонайменше, стабілізацію величини маржі банку (різниці між відсотковими надходженнями та відсотковими витратами) за прийнятного рівня ризику. Дану величину слід відрізняти від спреду, цінового показника, що характеризує різницю між ставками за розміщеними та залученими засобами.

Критичними параметрами УАП є показник чистого процентного доходу (ЧПД) та його відносна величина у формі чистої процентної маржі (ЧПМ). Розмір цих параметрів має підтримуватися на фіксованому рівні.

ЧПД = ОПД-ОПІ,

Де ОПД - загальний відсотковий дохід за кредитами та інвестиціями;
ОПИ - загальні відсоткові витрати за депозитами та інших позикових коштів;

Чинники, що впливають значення ЧПМ:

1. Підвищення чи зниження відсоткові ставки;
2. Зміна спреду - різниці між прибутковістю активів та витратами на обслуговування зобов'язань банку (що знаходить відображення у зміні форми кривої прибутковості або співвідношення між довгостроковими та короткостроковими відсотковими ставками, оскільки багато пасивів банку короткострокові, а значна частина банківських активів має більш тривалі терміни погашення) ;
3. Зміна структури відсоткового доходу та відсоткових витрат;
4. Зміни в обсягах активів, що приносять дохід (працюючі активи), які банк тримає при розширенні або скороченні загального масштабу своєї діяльності;
5. Зміни в обсягах пасивів, що характеризуються витратами відсоткових ставок, які банк використовує для фінансування свого портфеля активів, що приносить дохід, при розширенні або скороченні загального масштабу діяльності;
6. Зміни співвідношень, які керівництво кожного банку використовує при виборі між активами та пасивами з фіксованою та змінною процентними ставками, тривалими та короткими термінами погашення, а також між активами з високою та низькою очікуваною прибутковістю (наприклад, при трансформації великих обсягів готівки у кредити або при переході від високоприбуткових споживчих позик та кредитів під заставу нерухомості, до комерційних кредитів із низькою прибутковістю).

Якщо отримана банком величина ЧПМ влаштовує керівництво, то її фіксації воно застосовуватиме різні методи хеджування ризику змін відсоткові ставки, сприяючи цим стабілізації чистого доходу. Якщо відсоткові ставки за зобов'язаннями банку зростають швидше, ніж дохід за кредитами та цінними паперами, величина ПММ зменшуватиметься, що скоротить прибуток. Якщо ж відсоткові ставки знижуються і викликають зменшення доходу за кредитами та цінними паперами швидше, ніж скорочення відсоткових витрат за запозиченими коштами, то ПММ банку також знизиться. У цьому випадку керівництву необхідно буде шукати шляхи зниження ризику, щоб скоротити значне зростання витрат запозичення порівняно з відсотковими доходами, що негативно позначиться на величині ПЗМ.

Проте ЧПД і ЧПМ є лише орієнтирами під час управління активами і пасивами, тоді як справжнє управління балансом з погляду бухгалтерської моделі проводиться переважно шляхом контролю гепа1.

Банківська маржа

Процентна маржа - відмінність між відсотковим заробітком і витратою банку, між відсотками отриманими і оплаченими. Вона вважається основним джерелом банку і покликана покривати податки, витрата коштів від спекулятивних операцій та "тягар" - перевищення безвідсоткового заробітку над безвідсотковою витратою, а також банківські ризики.

ставкою за енергійними операціями банку;

При касовому методі нараховані банком-кредитором відсотки ставляться на прибуткові рахунки лише за реальному надходженні коштів, тобто на дату зарахування на коррахунок коштів, списаних з рахунку платника, або надходження коштів у касу. Віднесення банком-позичальником нарахованих із залучених ресурсів відсотків з його видаткові рахунки виконується на дату їх сплати. Під сплатою розуміється списання коштів із банку а зарахування їх у рахунок клієнта чи видача йому готівки з каси. Відсотки нараховані, хоча не придбані або не сплачені банком передбачаються на рахунках прибутків або витрат майбутніх періодів.

При касовому методі завжди є перехідні суми відсотків.

Процентна маржа - відмінність між відсотковим заробітком і витратою банку, між відсотками отриманими і оплаченими. Вона вважається основним джерелом вигоди банку і покликана покривати податки, витрата коштів від спекулятивних операцій та "тягар" - перевищення безвідсоткового заробітку над безвідсотковою витратою, а також банківські ризики.

Розмір маржі зможе характеризуватись беззастережною величиною в руб. та поблизу фінансових коефіцієнтів.

Абсолютна значення маржі може розраховуватися як відмінність між єдиною величиною відсоткового заробітку і витрати банку, і навіть між відсотковим заробітком з окремих видів енергійних операцій та відсотковим витратою, що з ресурсами, прийняті на озброєння даних операцій. Наприклад, між відсотковими платежами з позик і відсотковим витратою з кредитних ресурсів.

Динаміка безумовної величини процентної маржі орієнтується кількома чинниками:

Обсягом кредитних інвестицій та інших інтенсивних операцій, що приносять процентний прибуток;
ставкою рефінансування з енергійних операцій банку;
процентною ставкою за пасивними операціями банку;
різницею між відсотковими ставками по енергійним і пасивним операціям (спред);
часткою безвідсоткових позик у кредитному портфелі банку;
часткою ризикових інтенсивних операцій, що приносять відсотковий Дохід;
співвідношення між своїм станом та залученими ресурсами;
структурою залучених ресурсів;
способом нарахування та стягнення відсотка;
системою формування та обліку заробітків та витрат;
темпами стагнації економіки.

Є відмінності між російськими та іноземними стереотипами обліку відсоткових прибутків і витрат банку, які впливають на обсяг відсоткової маржі.

Розрізняються 2 способи обліку операцій, пов'язаних з віднесенням сум нарахованих відсотків за залученими та розташованими валютними коштами на рахунки витрат та заробітків банку: касовий спосіб та спосіб "нарахувань" ("нарощування").

При касовому методі нараховані банком-кредитором відсотки ставляться на прибуткові рахунки лише за реальному надходженні коштів, тобто на дату зарахування на коррахунок коштів, списаних з рахунку платника, або надходження коштів у касу. Віднесення банком-позичальником нарахованих із залучених ресурсів відсотків з його видаткові рахунки виконується на дату їх сплати. Під сплатою розуміється списання коштів з кореспондентського рахунку банку, а зарахування їх на рахунок клієнта або видача йому готівки з каси. Відсотки нараховані, хоча не придбані або не сплачені банком передбачаються на рахунках прибутків або витрат майбутніх періодів.

Метод "нарахувань" полягає в тому, що всі нараховані в цьому місяці відсотки відносяться на прибутки або витрати банку самостійно від того, списані вони з рахунку відвідувача або зараховані на нього.

Практика формування відсоткового заробітку та витрати іноземних банків ґрунтується на способі "нарахувань".

У російській банківській практиці до 1998 року застосовувався виключно касовий метод обліку нарахованих відсотків. Нині враховано використання двох методів після вказівок ЦБ РФ. Метод нарахувань заборонено використовувати до порядку відблиску в обліку нарахованих відсотків: 1) за позиками, віднесеними до 2-ї, 3-ї та 4-ї груп ризику; 2) за простроченим головним боргом за позикою; 3) за розміщеними коштами, раз на останній трудовий день місяця за цим договором були прострочені процентні платежі.

При касовому методі завжди є перехідні суми відсотків

Маржа рентабельності

Фінансовому директору важко оцінити ефективність роботи торгової фірми, якщо в неї багато клієнтів із різних регіонів. Припустимо, один із партнерів знаходиться далі за інших. Отже, витрати на доставку товару до нього вищі. Але більша й торгова націнка. Чи вигідно з ним працювати? Відповісти це питання допоможе розрахунок маржинальної рентабельності угоди.

Для торгових компаній важливо розраховувати ефективність збутової діяльності. Фінансовий директор може використовувати для розрахунку такі показники, як оборот, торгову націнку, період інкасації, дані про умови роботи з клієнтом (відстрочки, знижки тощо), про змінні витрати та інше.

Наведемо простий приклад, який ілюструє проблему, що обговорюється.

Торгова компанія працює з клієнтом А, який щомісяця набуває партію товару на 100 000 рублів з націнкою 30 відсотків на умовах відстрочення платежу протягом 14 днів. І ще фірма має клієнт Б, який купує на 80 000 рублів на місяць. Але його націнка вища на 20 відсотків і платить він не в кредит, а за фактом. Виникає питання: який клієнт цікавіший?

Це завдання можна ускладнити, якщо ввести додаткові параметри. Клієнт А знаходиться у Ленінградській області. Вартість доставки товару з допомогою продавця дорівнює 1000 рублів на місяць. Клієнт Б знаходиться в Магадані. Товар до нього доставляють авіатранспортом, і це торговельній фірмі 5000 рублів на місяць. Клієнт Б бере участь у маркетинговій акції. При досягненні показника квартального товарообігу 300 000 рублів він отримує бонус 10 000 рублів. У клієнта А заборгованість становить 70 000 рублів. Він пропонує достроково погасити її, якщо йому нададуть дисконт 3 відсотки.

Таких умов можна вигадати дуже багато. Тому торгової компанії необхідно мати єдиний критерій оцінки тих чи інших умов роботи з покупцями. З його допомогою можна з'ясувати, наприклад, що клієнт А "цікавіше" клієнта Б на x рублів, а та чи інша операція невигідна, оскільки прибуток від клієнта знизиться на y рублів.

Такий єдиний критерій – маржинальна рентабельність. Її розраховують як відношення маржинального доходу до суми реалізації за звітний період. Цей показник характеризує ефективність збутової діяльності компанії та структуру її витрат.

Показники ефективності

Вирізняють кілька основних показників ефективності збуту. Основними є: торгова націнка (ТН), маржинальна рентабельність (МР), рентабельність за валовим прибутком (РВП) та рентабельність за чистим прибутком (РПП). Чому ж маржинальна рентабельність видається найкориснішим із них?

Як відомо, більшість підприємств прагне отримати максимально можливий прибуток. Вона визначається як різниця між доходами фірми та її витратами. Витрати, своєю чергою, поділяються на змінні (залежать від обсягу реалізації) та постійні (не залежать від обороту).

Таким чином, можна вивести нехитру формулу:

Прибуток = (Доходи – Змінні витрати) – Постійні витрати = Маржа – Постійні витрати.

Отже, є два основних способи підвищити прибуток. По-перше, збільшити маржу. По-друге, скоротити постійні витрати. Що ж зробити простіше? Відповідь очевидна – збільшити маржу. Адже в ефективній компанії постійні витрати апріорі знаходяться на досить розумному рівні, і потенціал їхнього зниження невеликий у порівнянні з можливостями зростання маржі.

Приклад розрахунку маржі

Скористаємося формулою маржинального доходу:

Маржа = Реалізація - Реалізація / (1 + Торгова націнка) - Змінні витрати.

Відповідно, щоб збільшити маржу, нам потрібно збільшити оборот, підняти торгову націнку чи скоротити змінні витрати. Або зробити все перераховане одночасно. Результати цих заходів можна буде оцінити за допомогою розрахунку маржинального прибутку (як суми в рублях) та маржинальної рентабельності (як відсотка від обороту).

Розглянемо один із практичних прикладів використання цього підходу: аналіз ефективності маркетингових акцій та інших заходів стимулювання збуту.

Компанії часто проводять різноманітні конкурси, промо-акції та надають клієнтам бонуси. Маркетингові акції, як правило, дороге задоволення. Тому дуже важливо контролювати ефективність використання коштів, спрямованих на проведення таких заходів.

По-перше, маркетингова акція ефективна, якщо приріст маржі (яка визначається як торгова націнка за мінусом прямих витрат) перевищує витрати на акцію. По-друге, витрати на акцію слід включати всі витрати, пов'язані з акцією. У тому числі сюди входить марнування часу працівників компанії на проведення заходу, збільшення непрямих витрат у зв'язку з акцією (наприклад, витрати на телефонні переговори).

Якщо такий аналіз вдається провести, з'являється можливість визначити справжню привабливість клієнта компанії. Для цього спочатку потрібно розрахувати обороти операцій із клієнтом за звітний період (наприклад, місяць). Після цього оборот ділять на фактичний відсоток націнки. Отримуємо торгову націнку для клієнта. З неї потрібно відняти всі прямі витрати, пов'язані з клієнтом (транспортні, складські тощо). Так ми дізнаємося про суму маржі по клієнту. З неї треба відняти витрати на клієнта, пов'язані з проведенням маркетингових акцій. Підсумкову цифру (скориговану маржу) ділять на оборот клієнта. Отримуємо справжню рентабельність продажів за цим партнером.

Цей показник вже можна активно використовувати у ціновій та фінансовій політиці. Трапляється, що клієнт, який купує за найвищими цінами, не є найбільш прибутковим для фірми, оскільки з ним пов'язано багато прямих витрат. Припустимо, партнер знаходиться у віддаленому регіоні та транспортні витрати на доставку йому товару дуже великі. Він бере активну участь в акціях, і витрати просто «з'їдають» високу націнку. А за критерієм рентабельності та скоригованої маржі вже можна проводити індивідуальну роботу з клієнтами, пропонувати їм різноманітні бонуси, індивідуальні умови тощо.

Аналізувати ефективність маркетингових акцій можна:

По кожному клієнту;
по заходу загалом.

Найбільш зручним є аналіз ефективності клієнтів. Розглянемо цей підхід простому прикладі.

Повернемося до клієнта А, який забезпечує оборот у розмірі 100 000 рублів на місяць. Торгова націнка становить 30 відсотків, а прямі витрати – 5 відсотків обороту. Є можливість залучити клієнта до маркетингової акції. При цьому його оборот наступного місяця збільшиться до 180 000 рублів зі збереженням націнки та частки прямих витрат. Ціна акції становить 10 000 рублів. Чи доцільно її проводити?

Нині маржа за клієнтом становить 100 000 – (100 000 / 1,30) – (100 000 x 0,05) = 8 077 крб. Після акції оборот зросте, і маржа становитиме 180 000 - (180 000 / 1,30) - (180 000 x 0,05) = 32 538 руб. Оскільки приріст маржі (14461 рублів) більше витрат на акцію (10000 рублів), її проведення доцільно.

Спеціальні маркетингові акції

Фінансовий директор не завжди може провести аналіз ефективності кожного клієнта. Деякі маркетингові акції поширюються на настільки широке коло учасників, що віднести їх на когось просто неможливо. Наприклад, масштабна рекламна кампанія у ЗМІ. Реклама сягає багатьох. Це відбувається явно не для тієї організації, яка її розміщує. Але фірма може побачити ефект лише зростання товарообігу. Причому по всіх клієнтах одразу, у тому числі й нових клієнтів, які з'явилися саме в результаті акції.

І тут методика аналізу буде інший. Тут також можливі два варіанти. Якщо коло клієнтів, які зайняті в акції, є кінцевим і відомим, то методика аналізу аналогічна аналізу окремих клієнтів, який ми розглянули вище. Фінансовий директор визначає оборот за досліджуваною групою, розраховує торгову націнку, віднімає прямі витрати. У результаті він отримує маржу за групою клієнтів. З неї треба відняти витрати на акцію. Результатом буде скоригована маржа за групою клієнтів. Якщо зростання маржі виявилося вищим за витрати на акцію, то остання була ефективна.

Зростання маржі по групі можна розподілити за окремими клієнтами. Тоді при розрахунку фінансовий директор матиме шанс використати перевагу знання точної маржі по кожному клієнту. І тому можна використовувати різні бази розподілу. Найбільш підходящі їх – ранжування по товарообігу чи , яку продають кожному клієнту.

Якщо список клієнтів нескінченний, то спочатку потрібно взяти нинішній оборот компанії (до акції). Потім треба оцінити майбутній оборот та маржу у разі, якщо акція не буде проведена. Потім необхідно визначити справжній оборот та маржу компанії після акції. Нарешті, з приросту маржі (різниця між очікуваною маржою без акції та фактичною маржею після акції) відняти прямі витрати на акцію. У результаті дізнаємось ефект від акції. Якщо він позитивний, акція була вигідна фірмі.

В даному випадку найскладніше – оцінити, якою буде маржа, якщо акція не буде проведена. Обмежитися розрахунком обороту за попередній період можуть лише ті компанії, продукція яких не відчуває сезонних коливань попиту, а динаміка продажів стабільна та передбачувана.

Таким чином, маржинальний дохід та маржинальна рентабельність – найбільш адекватні показники, що характеризують результати зусиль фірми щодо максимізації прибутку від збутової діяльності.

Питома маржинальна рентабельність

«Питому маржинальну рентабельність розраховують як ставлення маржинальної рентабельності до тривалості фінансового циклу.

Тривалість останнього включає час від моменту надходження сировини до моменту надходження грошей за товар. З цього часу віднімають час від купівлі сировини до оплати.

Допустимо, компанія торгує двома видами виробів. Фахівці фірми розрахували маржинальну рентабельність та отримали: товар А – 47 відсотків, товар Б – 316 відсотків. Тривалість фінансового циклу – 32 та 46 днів відповідно. Питома маржинальна рентабельність становитиме 1,46 відсотка (А) та 6,87 відсотка (Б). На основі цього фірма вирішила скоротити тривалість фінансового циклу товару А та знизити обсяг реалізації. Витрати на нього зменшаться у відповідній пропорції. Дані про маржинальну рентабельність не покажуть жодних змін. А показник питомої маржинальної рентабельності зросте, оскільки чисельник залишиться тим самим, а знаменник зменшиться.

На основі цього показника фірма може розраховувати, як зменшувати обсяг реалізації, зберігаючи маржинальну рентабельність на тому самому рівні».

Торгова націнка = Реалізація – Собівартість
Рентабельність за валовим прибутком = Валовий прибуток/Обіг
Валовий прибуток = Маржинальний дохід - Постійні витрати
Маржинальний дохід = Торгова націнка - Змінні витрати
Чистий прибуток = Валовий прибуток + Позареалізаційні та надзвичайні доходи – Позареалізаційні та надзвичайні витрати
Рентабельність з чистого прибутку = Чистий прибуток/Обіг
Маржинальна рентабельність = Маржинальний дохід / Оборот

Торгова маржа

Торгова націнка – добре знайомі та зрозумілі кожному бухгалтеру, особливо бухгалтеру торговельного підприємства, слова. Однак їх бухгалтерське розуміння здатне значимо вплинути на картину фінансового стану фірми, що подається у звітності, та її сприйняття зацікавленими особами.

Тепер полюбляють імпортні слова. Замість зрозумілого словосполучення "торгова націнка" молодь віддає перевагу слову "маржа". У цьому слові звучить західний вітерець.

Коли ми ведемо мову про націнку, нам багато що стає зрозумілим.

Купили товари, хочемо їх продати. Хочемо, як правило, якщо не думаємо про благодійну акцію, продати дорожче, ніж купили. І ось тут бухгалтери відразу ж стикаються з проблемою: роботодавець купив цінності по х руб. за одиницю, а продати хоче за руб. У цьому бухгалтер, що таке руб. знає, а про у руб. може не здогадуватися. Однак якщо товари куплені і привезені в магазин, значить, їх треба приходити, але, питається, за ціною х руб. або по руб. Якщо бухгалтер про у руб. не знає, чи проблеми немає. Але це тільки так, здається, бо одразу виникає нова проблема: чи треба приходити товари за ціною? руб. чи треба по всій собівартості, т. е. слід додати, скажімо, витрати (витрати) з доставки, т. е. за величиною у + хх?

Якщо за ціною придбання, тобто по х руб., Це дуже легко, просто і зрозуміло. Транспортні витрати, правильніше говорити на залишок товарів (теоретично вони можуть включати не тільки витрати на завезення товарів), слід у цьому випадку враховувати окремо не методом реєстрації, а шляхом обчислення по середньому відсотку один раз на звітний період.

Однак ті, хто не згоден? враховувати окремо, зазвичай, на виправдання, говорять про велику науку: запаси (а товари, що надходять, збільшують їх вартість), повинні відображати величину вкладеного власником капіталу, а він інвестує не тільки в покупну ціну, а й у всю їх доставку, тобто. і в?, і в?

І справді, у житті буває, коли? >?.

Наука для того і створена, щоб полегшувати роботу людини та економити її працю.

А у бухгалтера трудовитрати часто величезні.

Ось тут і приходить до нього на допомогу те, що вигадали мудрі вчені ще перед війною: ? записувати на витрати та обчислювати тільки для балансу, а в дебет рахунку "Товари" писати надходження лише за покупними цінами. Що дає наука:

1) скорочується облікова номенклатура, бо інакше кількість варіантів оцінки за собівартістю зросте, проти покупних цін, непомірно;
2) різко зменшиться робота бухгалтера, оскільки у разі не треба з кожної накладної робити безглузді розрахунки.

Справді:

А) привезли по накладній товари двадцяти найменувань, а витрати на доставку не вказані, як оприбуткувати товари за собівартістю? Ось їх і не приходять, чекають на рахунки.
А за час очікування вже й товари можуть продати;
б) припустимо, у супровідному товарному документі містяться самі двадцять найменувань товарів плюс транспортні витрати (?). Відразу виникає завдання: як? розподілити між двадцятьма найменуваннями. Завдання вирішували з часів Стародавньої Римської імперії та переконалися в одному: правильного рішення немає. А спроби були:
1) ділили пропорційно вартості кожного з найменувань (безглуздо, бо припустимо, що дев'ятнадцять видів товарів були овочі, а двадцятим - невеликий діамант);
2) розподіляли? пропорційно вазі, теоретично нібито правильно, але в цьому випадку вся вартість впаде на овочі та значущість найбільш значущого товару пропаде.

Скільки непотрібної, як переконалися бухгалтери за століття, вони роблять безглуздими роботи.

Ведення обліку з оцінки купівлі дозволяє бухгалтерам відмовитися від великої трудомісткої роботи з переоцінки товарів. Природно, що менеджмент торгових підприємств постійно переоцінює товари, і якщо їх облік вести в продажних цінах, то бухгалтер повинен виконувати роботу з їх переоцінки.

Тому якщо хтось запитає, за якими цінами враховувати товари в торгівлі, треба відповідати: за? і без?

З погляду організації величезного значення набуває та обставина, що у разі робочому немає місця рахунку " Торгова націнка " .

Але в житті немає жодної гідності без вади. Колись це називали діалектикою (боротьбою протилежностей). Якщо товари враховувати за покупними цінами, пропадають інші важливі моменти:

1) не можна провести в життя автоматичну колацію, тобто звірку товарів, що списуються (товарний звіт) з оприбуткованою виручкою (касовий звіт). Наявність єдиного товарно-касового звіту позбавляє облік важливого моменту;
2) при використанні комп'ютера касир автоматично фіксує факт списання товарів за продажними цінами. Але, з іншого боку, запровадження маржі, торгової націнки, в облік, дозволяє розкрити потенційний очікуваний прибуток.

Наведені моменти мають велике значення і змушують бухгалтерів подумати, який варіант обліку товарів слід закласти в наказ про облікову політику.

У чому сенс маржі

Коли ми замислюємося про природу, про економічний зміст маржі, то з подивом маємо визнати її парадоксальний характер. Якщо ми виходимо з ідеї динамічного балансу, то в обліку маржі немає рахунка 42 "Торгова націнка" і не має бути.

Пов'язано це з тим, що рахунок "Товари" в обох облікових варіантах, як? і як? +?, Демонструє актив як фактично вкладений капітал. Це, по суті, витрати майбутніх періодів, бо гроші та/або зобов'язання їх сплатити вкладені у цінності, витрати капіталізовані, і немає місця у цій концепції майбутнім доходам. Тим не менше, якщо в план рахунків вводиться рахунок 42 "Торгова націнка", то він не створює джерела власних коштів, але може, як це було прийнято у радянському обліку, виконувати функцію контрарного контр-активного рахунку. Він лише уточнює оцінку товарів, доводячи її до продажної ціни.

Інша справа баланс статичний. Товари в ньому спочатку показуються за продажними цінами цього звітного дня.

І, як і вимагає айфарез, трактується не як витрати майбутніх періодів, бо як доходи майбутніх періодів. І справді, очевидно, що активи, так чи інакше, будуть або продані, або сприятимуть цьому продажу, отже, весь актив перетвориться на гроші і принесе або прибуток, або збиток. Звідси рахунок 42 " Торгова націнка " це джерело власні кошти, це потенційні майбутні прибутку, а не якийсь регулятив.

У радянському обліку, а багато хто і зараз, розуміючи баланс у світлі статичної концепції, використовують рахунок 42 "Торгова націнка" як регулятив, а це на практиці призводить до великих фінансових помилок. Справа в тому, що майже всі бухгалтери, фінансисти та адміністратори плутають статичний баланс з динамічним, і при визначенні платоспроможності використовують дані про товарні запаси без торгової націнки.

Айфарез слід визначати як процес переведення національної системи обліку на міжнародні стандарти.

Якщо йдеться про динамічний баланс, то для цього є підстави, але в умовах статичного балансу це не так і серйозно погіршує фірми. Відомі випадки, коли банки на цій підставі відмовили добрим прохачам у кредиті. Перші втратили гроші та прибутки, другі – добрих клієнтів.

Водночас тут є величезна небезпека. Для отримання кредиту легко провести фіктивну переоцінку товарів, штучно збільшити кредитовий оборот рахунки 42 " Торгова націнка " і забезпечити собі необхідну величину платоспроможності. Дехто, переконаний у тому, що люди банку до Головної книги не полізуть, прямо в балансі зроблять цю операцію.

Але на те і є в банку аналітики, ці "щуки у річці, щоб карасі не дрімали".

Як описувати уцінку

Якщо виходити з динамічної концепції, всю уцінку потрібно списати з цього приводу " Прибутків і збитків " . (Втрати вже є.) Якщо ви дотримуєтеся статичного балансу, то можливі варіанти:

1) якщо торгова націнка більша за уцінку, то остання списується в дебет рахунка 42 "Торгова націнка". Це зрозуміло, оскільки бухгалтер просто показує, що не вдався прибуток у очікуваному обсязі;
2) якщо торгова націнка менша за переоцінку, то остання також відображається за дебетом рахунку 42. І тепер стає зрозумілим, що цей рахунок за своєю природою активно-пасивний, і його дебетове сальдо означає збитки, які будуть відображені при реалізації товарів.

Це потенційні збитки. Це, звичайно, суперечить принципу обачності (), але вірно відображає ідею тимчасової реєстрації фактів господарського життя та запобігає зловживанням, які провокує бухгалтерський консерватизм.

Справді, якщо хтось захоче сховати прибуток, то він проведе фіктивну оцінку товарів, уникаючи податків, створить так звані псевдозбитки.

І це правильно, якщо маржу розуміти як фонд, але якщо йдеться про неї як про регулювання, то все змінюється. Ми повинні у разі будь-якої уцінки списувати в дебет 42 "Торгова націнка" лише частку оцінки, а основну частину - на рахунок прибутків та збитків. У цьому рахунку всі збитки відносяться до звітного періоду, коли вони виникли. І тільки.

Найголовніший підсумок зводиться до того, що в житті виявляються результати, які з одного боку ми створюємо своєю працею, фізичною та розумовою, з іншого – фінансовий результат – це наслідок тієї спритності розуму, якою Бог обдарував нас. Вибираючи облікову політику, ми визначаємо фінансовий результат.

Види маржі

1. Початкова, чи початкова, маржа – це величина власного грошового капіталу, необхідна реалізації маржинальної угоди відповідно до чинним законодавством. Початкова маржа розраховується за формулою

Мн = С/Цо х 100%,

Де Мн - початкова маржа,%; С – власні кошти клієнта, вкладені угоду; Цо - загальна вартість маржинальної угоди в момент її укладання.

2. Фактична маржа – це частка власного фінансового капіталу клієнта вартості маржинальної угоди на поточну дату. Вона щодня розраховується окремо кожному за виду маржинальних угод, та її загальна суть така:

Мф = Сф / Цфх 100%,

Де Мф - фактична маржа,% на поточну дату; Сф - власні кошти клієнта в капіталі угоди на поточну дату; Цф - загальна вартість маржинальної угоди на поточну дату.

Якщо рівень фактичної маржі перевищує рівень початкової маржі, це означає, що клієнт (спекулянт) має надлишкової маржею, що він може використовувати або вчинення нових (додаткових) маржинальних угод, або зменшення розміру кредиту брокера.

3. Мінімальна маржа - це гранично допустимий рівень власного грошового капіталу (власних коштів) у вартості маржинальної угоди.

Якщо цінова ситуація над ринком склалася в такий спосіб, частка власних коштів клієнта зменшилася рівня мінімальної маржі (чи навіть нижче), то брокер вправі вимагати від клієнта заповнити недолік свого гарантійного депозиту. В іншому випадку брокер має право самостійно продати частину цінних паперів клієнта (при короткій купівлі) або викупити необхідну кількість цінних паперів за рахунок наявних на маржинальному рахунку коштів клієнта (при короткому продажу).

4. Варіаційна маржа, або маржа підтримки, – це сума грошових коштів, яку клієнт повинен дати на маржинальний рахунок, щоб виконати вимогу брокера щодо відновлення свого гарантійного депозиту (рівня маржі). Варіаційна маржа визначається вигляді різниці між необхідним брокером рівнем маржі та її фактичним рівнем, що з фактичної ситуації над ринком (з фактичного рівня ринкової ціни).
Вгору

Головне правило ділової діяльності полягає у її прибутковості. Тобто вироблений товар потрібно продати за ціною, що виправдовує витрати, пов'язані з його виробництвом та реалізацією. У цьому плані дуже важливо враховувати такий показник, як маржинальність товарів, який показує перспективність того чи іншого бізнесу.

Маржинальність як показник бізнесу

Маржинальність (маржа) – економічний термін, що показує різницю між виробничими витратами (собівартістю) і ціною, яку товар готовий платити споживач. Нерідко під маржею мають на увазі прибуток, отриманий з кожного проданого товару та коефіцієнт прибутковості. Він виражається у відсотковому відношенні, причому підсумкова ціна товару становить 100%.

Коефіцієнт прибутковості є основним показником успішності бізнесу, тому маржинальність обов'язково враховується під час аналізу підприємницької діяльності. Адже неважливо, скільки коштує товар і скільки коштів вкладено в його виробництво, якщо в результаті прибутковість лише частково або ледве покриває витрати.

Правильно розрахувавши маржинальність, можна оцінити, наскільки перспективно виробляти товар, як довго він приноситиме прибуток, і чи потрібно взагалі працювати з ним.

А отже, неприбуткові товари та продукцію, що несе невеликий прибуток, виробляти не варто.

Формула розрахунку маржинальності

Способи розрахунку маржі відрізняються, оскільки цей термін може означати чистий прибуток, і його коефіцієнт. Але обидва способи є точними в оцінюванні рівня прибутковості нового товару, що дозволяє ухвалити правильне рішення щодо його виробництва.

• де М - маржа;
• Д – дохід;
• І – витрати.

Коефіцієнт маржинальності обчислюється за іншою формулою:

• де до - Коефіцієнт маржинальності;
• П – прибуток із однієї одиниці товару;
• Ц – вартість реалізації одиниці товару.

Мінімальним вважається коефіцієнт, що перевищує 20%, добрим показником – коефіцієнт 30-40%.

Тобто чим вище цифри, тим прибутковішим буде товар, а значить, підприємство швидко стане рентабельним.

Цю формулу краще застосовувати підприємствам, які планують виробляти кілька різновидів продукції. Підсумки покажуть, які товари варто виробляти, а від випуску яких варто відмовитись, а також визначитися з обсягами випуску продукції.

Валова маржинальність

Прибутковість можна висловити у валовій маржинальності, але європейське та російське уявлення про цей термін різне. Так було в Росії валова маржинальність визначає розмір прибуток від проданих товарів, з якого відраховані витрати з їхньої створення, які мають змінний характер, тобто, вона показує, як фірма враховує і покриває витрати.

У європейській економічній теорії валова маржа розраховується як відсоток від прибутковості (після відрахування собівартості продукції), який виходить після продажу товару.

Різниця між підходами має важливе значення – у Росії це гроші, у Європі – відсотки.

термін, що позначає різницю між цінами товарів, процентними ставками, курсами валют та цінних паперів, також маржа є показником діяльності підприємства, що використовується у маржинальному аналізі

Інформація про поняття маржа, застосування терміна «маржа» у біржовій, банківській, страховій, торговій та букмекерській діяльності, розрахунок маржі, обчислення маржинального доходу та відмінність маржі від націнки, маржинальна торгівля та види маржі при торгах на біржі

Розгорнути зміст

Згорнути зміст

Маржа - це визначення

Маржа – цепоняття, що позначає різницю між ціною на товар та його собівартістю, і що виражається в абсолютних величинах. Також маржа позначає розмір необхідного авансу при торгівлі на біржі та різницю між ставками за кредитами та процентними ставками в банківській справі. У загальноринковій термінології поняття маржа позначає різницю між специфічними кожному за виду діяльності показниками.

Маржа – цетермін, що застосовується у торговельній, біржовій, страховій та банківській практиці для позначення різниці між цінами товарів, курсами цінних паперів, процентними ставками та іншими показниками.

Поняття маржа

Маржа – церізниця між ціною та собівартістю (аналог поняття прибуток). Може бути виражена як в абсолютних величинах (наприклад, рублі), так і у відсотках, як відношення різниці між ціною та собівартістю до ціни (на відміну від торгової націнки, яка обчислюється як та сама різниця по відношенню до собівартості).

Маржа – цезастава, що забезпечує можливість отримати в тимчасове користування кредит грошима або товарами, що використовуються для здійснення спекулятивних біржових угод під час маржинальної торгівлі. Від простого кредиту маржинальний відрізняється тим, що сума грошей (або вартість товару, що отримується) зазвичай перевищує розмір застави (маржі). Зазвичай маржа (маржинальна вимога) виражається у відсотках (%), як відношення суми застави до суми угоди (наприклад, 25%) або як співвідношення часток (наприклад, 1:4). У спред-беттінг маржа може бути 3-5%, що дозволяє збільшити як виграш, так і програш.

Маржа – церізниця між відпускною ціною та собівартістю. Ця різниця зазвичай виражається або у відсотках від відпускної ціни (коефіцієнт прибутковості), або в абсолютних величинах як прибуток на одиницю продукції.

Маржа – церізниця між відпускною ціною товарної одиниці та собівартістю товарної одиниці. Ця різниця зазвичай виражається як прибуток на одиницю продукції або у відсотках від відпускної ціни (коефіцієнт прибутковості). Загалом, маржа - термін, що застосовується у торговельній, біржовій, страховій та банківській практиці для позначення різниці між двома показниками.

Маржа – цевідсоток вартості товарів, який потрібно додати до їхньої вартості, щоб отримати продажну ціну.

Маржа – церізниця між цінами продажу та купівлі цінних паперів "робителем ринку" (market maker) або товарів - дилером. На неофіційній лексиці цей процес часто називається "стрижкою" (haircut).

Маржа – цеціна, що додається до ринкової ставки відсотка або віднімається з ринкової ставки відсотка за депозитом для того, щоб забезпечити отримання банком прибутку.

Маржа та бізнес

Маржа – цеобсяг авансу, який вносить брокер або дилер обличчям, що грає на біржі, або інвестором при купівлі ф'ючерсів.

Маржа – цегроші або цінні папери, що депоновані у біржового брокера для покриття можливих збитків клієнта.

Маржа – цетермін, що застосовується у торговельній, біржовій, страховій та банківській практиці для позначення різниці між цінами товарів, курсами цінних паперів, процентними ставками, іншими показниками.

Маржа – це- У загальноринковій термінології - різниця між ціною та собівартістю.

Робота з маржею

Маржа – це- У маркетингу - торгова націнка, що встановлюється промисловими підприємствами.

Маржа – це- у строкових фондових операціях - різниця між курсом цінного паперу на день укладання та день виконання угоди або різниця між ціною покупця та продавця.

Маржа – цесума застави, яка потрібна для підтримки трейдерами відкритих позицій на ринку форекс.

Маржа – цевизначення, що прийшло в електронну комерцію в галузі фінансів та банківської справи.

Маржа – церізниця між цінами на товар, по суті – рентабельність продажів.

Маржа – церізниця між відсотковими ставками, ставками за кредитами, курсами цінних паперів, закупівельною та продажною цінами товарів та іншими показниками, від величини якої залежить прибуток, одержуваний компаніями, фірмами, окремими підприємцями, які купують і продають ці товари, цінні папери, фінансові засоби тощо. буд.

Маржа – церізниця між ставками по кредитному та депозитному відсоткам; між ставками за кредитами, що надаються різним категоріям позичальників; між сумою забезпечення, під яку надано кредит, та сумою виданого кредиту.

Маржа – цетермін, що застосовується в банківській, біржовій, торговій страховій практиці для позначення різниці між процентними ставками, курсами цінних паперів, цінами товарів та іншими показниками; різниця між ставками за кредитами, що залучаються і надаються; між ставками за кредитами, що надаються різним категоріям позичальників; сумою забезпечення, під яке надано кредит та сумою виданого кредиту; додаткова частка за депозитом, заставним забезпеченням або допустимим коливанням курсу валюти.

Маржа – церізниця між курсами цінних паперів, процентними ставками, цінами товарів та іншими специфічними для сфери діяльності показниками.

Загалом, маржею називають різницю у цінах на товари, котируваннях на біржі, процентних ставках тощо. Термін набув поширення у багатьох сферах: торгової, банківської, біржової, страхової та ін. І має досить багато нюансів у визначенні.

Наприклад, у загальноекономічній теорії, маржею називається різниця між ціною товару та його собівартістю.

При аналізі діяльності підприємства інтерес для економіста-аналітика представляє валова маржа - різниця між виручкою компанії від продажу продукції та змінними витратами, тобто тими, що змінюються прямо пропорційно обсягу виробленої продукції. Розмір валової маржі безпосередньо впливає на чистий прибуток і саме з нього формуються фонди розвитку (про це докладніше у статті «що таке капітали»). Існує також коефіцієнт валової маржі, що розраховується як відношення між валовою маржею та сумою виручки від реалізації партії товару. При цьому важливо оцінити рівень маржинального доходу, який отримує компанія. Він може розраховуватися або як валова маржа або як сума постійних витрат і прибутку. Під нормою ж маржинального доходу розуміється частка маржинального доходу сумарної виручці підприємства від реалізації товару.

Існує і аналогічне валовий маржі поняття, як «маржа прибутку» що означає частку прибутку у загальному торговому капіталі, а кажучи визначальне рентабельність продажів.

У банківській сфері застосовні такі поняття, як кредитна маржа - тобто різниця між сумою товару, зафіксованою в договорі та кредитування та фактичною сумою, виданою на руки позичальнику.

А якщо говорити про джерела прибутку банківської організації, то вона багато в чому визначатиметься розміром банківської маржі - різниці між ставками за кредитами та депозитами. Або для цих цілей підходить краще, так звана, чиста процентна маржа - різниця між чистим процентним доходом банку (одержуваного за рахунок кредитування та інвестування) та ставкою, що сплачується за капіталом та зобов'язаннями.

Доречно говорити про маржу, коли йдеться про кредит під заставу – у цьому випадку це буде так звана гарантійна маржа – різниця між вартістю застави та розміром виданої позички.

Розрахунок маржі

Маржа (рентабельність продажів) - це різниця між відпускною ціною та собівартістю. Ця різниця зазвичай виражається або у відсотках від відпускної ціни, або як прибуток на одиницю продукції. Розрахунок маржі (формула):

Мета маржі - визначення величини приросту продажу та управління ціноутворенням та прийняттям рішень щодо просування продукції.

Маржа та ціна

Поріг рентабельності продажів є ключовим фактором серед багатьох інших основних видів розрахунку комерційної діяльності, включаючи кошториси та прогнози. Усі менеджери повинні знати (і зазвичай знають) приблизну рентабельність продажів своєї компанії, і що вона показує. Однак менеджери дуже різняться за тими вихідними посилками, які вони використовують при розрахунку рентабельності продажів, і за способами, якими вони аналізують і дізнаються, чому дорівнює маржа.

Коли говорять про маржу, важливо мати на увазі різницю між коефіцієнтом прибутковості та прибутком на одиницю продукції під час продажу. Цю різницю легко узгодити, і менеджери повинні вміти перемикатися з одного на інше.

Що таке одиниця продукції? У кожній компанії є своє власне уявлення про те, що таке одиниця продукції, яка може змінюватись від тонни маргарину до 1 літра коли або відра штукатурки. У багатьох галузях мають справу з численними одиницями продукції і відповідним чином розраховують комерційну маржу. У тютюнової промисловості, наприклад, сигарети продаються штуками, пачками, блоками та коробками (що вміщують 1200 цигарок). У банках маржа розраховується з урахуванням рахунків, клієнтів, кредитів, трансакцій, сімейних одиниць і філій банку. Необхідно бути готовим легко перемикатися з однієї концепції на іншу, оскільки рішення можуть ґрунтуватися на будь-якій з них.

Коефіцієнт прибутковості може також розраховуватися з використанням валового обсягу продажу у грошовому обчисленні та сукупних витрат.

При розрахунку рентабельності продажів, вираженої як у відсотках (коефіцієнт прибутковості), і у прибутку на одиницю продукції, можна здійснити просту звірку, перевіривши, чи становлять окремі частини загальну суму.

Націнка чи маржа?

Хоча деякі люди характеризують терміни «маржа» та «надбавка» як взаємозамінні поняття, це не відповідає дійсності. Термін "надбавка" зазвичай відноситься до практики додавання певного відсотка до собівартості для розрахунку відпускних цін.

Як відомо, будь-яка торгова фірма живе за рахунок націнки, яка необхідна для покриття витрат та отримання прибутку:

Що ж таке маржа, навіщо вона потрібна і чим вона відрізняється від націнки, якщо відомо, що маржа – це різниця між ціною продажу та собівартістю?

Виходить, що це та сама сума.

Маржа та націнка

У чому різниця?

Різниця полягає у розрахунку цих показників у відсотковому вираженні (націнка відноситься до собівартості, маржа – до ціни).

Виходить, що у цифровому вираженні сума націнки та маржі рівні, а у відсотковому – націнка завжди більша за маржу.

Наприклад:

Тут цікаво відзначити, що маржа не може дорівнювати 100% (на відміну від націнки), т.к. в цьому випадку Собівартість повинна дорівнювати нулю, чого, як відомо, не буває, хоч і дуже хотілося б!

Поняття маржа та націнка

Як і всі відносні (виражені у відсотках) показники націнки та маржа допомагають бачити процеси в динаміці. З їхньою допомогою можна відстежити, як змінюється ситуація від періоду до періоду.

Дивлячись на таблицю, ми добре бачимо, що націнка та маржа прямо пропорційні: чим більша націнка, тим більша маржа, а значить, і прибуток.

Взаємозалежність цих показників дозволяє розрахувати один показник при заданому другому. Таким чином, якщо фірма хоче вийти на певний рівень прибутку (маржа), їй потрібно розрахувати націнку на товар, яка дозволить цей прибуток отримати.

Для того щоб зайвий раз не плутатися, засвойте правило, що маржа - це відношення прибутку до ЦІНИ, (тобто відсоткова кількість прибутку в ціні товару), а націнка - це відношення прибутку до СЕБІВАРТОСТІ, (тобто відсоткова кількість прибутку в собівартості) ).

Валова маржа

Валова маржа - один із найважливіших показників операційного аналізу, який знайшов широке застосування у фінансовому менеджменті та контролінгу.

Валова маржа (англ. gross margin) - різниця між загальною виручкою від реалізації продукції та змінними витратами підприємства. Валова маржа відноситься до розрахункових показників. Сам собою показник валової маржі не дозволяє оцінити загальний фінансовий стан підприємства або окремий аспект його діяльності. Показник "валова маржа" використовують для розрахунку низки інших показників. Наприклад, відношення валової маржі та суми виручки називають коефіцієнтом валової маржі.

Валова маржа - основа визначення чистого прибутку підприємства, з валової маржі формують фонди розвитку підприємства. Валова маржа – це аналітичний показник, що характеризує результат роботи підприємства загалом.

Валова маржа створюється з допомогою вкладеного у виробництво товарів (надання послуг) праці працівників підприємства. Валова маржа висловлює створений підприємством додатковий продукт у грошовій формі. У валовій маржі також можуть враховувати прибутки від так званої позареалізаційної господарської діяльності підприємства. До позареалізаційних доходів відносять сальдо операцій з непромислових послуг, ведення житлово-комунального господарства, списання дебіторської та кредиторської заборгованості тощо.

Валова маржа є частка кожного рубля обсягом продажів, що компанія зберігає як валову прибуток. Наприклад, якщо валовий прибуток компанії за останній квартал склав 35%, це було означає, що вона зберігає 0,35 грн. з кожного отриманого в результаті продажу рубля, щоб витратити на погашення комерційних, загальногосподарських та адміністративних витрат, витрат за відсотками та виплати акціонерам. Рівні валового прибутку можуть значно змінюватись від однієї галузі торгівлі до іншої.

Спостерігається зворотна залежність між валовою маржею та оборотністю запасів: чим нижча оборотність запасів, тим вища валова маржа; що вище оборотність запасів, то нижча валова маржа. Виробники повинні забезпечувати собі більш високу валову маржу порівняно з торгівлею, оскільки їхній продукт більше часу перебуває у виробничому процесі. Валова маржа визначається політикою ціноутворення.

Валова маржа обчислюється за такою формулою:

Коефіцієнт валової маржі

Коефіцієнт валової маржі - це відношення величини валового прибутку до виторгу. Іншими словами, він показує, який прибуток ми отримаємо з одного долара виручки. Якщо коефіцієнт валової маржі дорівнює 20%, це означає, що кожен долар принесе нам 20 центів прибутку, а решту потрібно витратити на виробництво товару.

Нагадаємо, що валова маржа за визначенням покликана покрити витрати, пов'язані із загальним управлінням фірми та реалізацією готової продукції, і, крім того, забезпечити їй прибуток. У цьому сенсі коефіцієнт валової маржі показує здатність менеджменту фірми керувати виробничими витратами (вартістю сировини та прямих матеріалів, витратами на пряму працю та виробничими накладними витратами). Що цей показник, то успішніше менеджмент фірми управляє виробничими витратами.

Валова маржа в Росії

У Росії її під валової маржою розуміють різницю між виручкою підприємства від продукції і змінними витратами.

Однак, це ніщо інше, як маржинальний дохід, маржинальний прибуток (contribution margin) – різницю між виручкою від реалізації продукції та змінними витратами. Валова маржа є розрахунковим показником, який сам собою характеризує фінансового становища підприємства чи якогось його аспекту, але використовують у розрахунках низки фінансових показників. Величина маржинального доходу показує внесок підприємства у покриття постійних витрат та отримання прибутку.

Валова маржа в Європі

Є різночитання у розумінні валової маржі, що у Європі і поняття маржі, що у Росії. У Європі (точніше, у європейській обліковій системі) існує поняття Gross margin. Валова маржа (gross margin) являє собою відсоток від загального доходу від продажів, що компанія залишає після понесених прямих витрат, пов'язаних з виробництвом товарів і послуг, що продаються компанією. Розрахунок валової маржі провадиться у відсотках. Ці відмінності важливі для системи. Так, валову маржу європейці вважають саме у відсотках, тоді як у Росії під "маржею" розуміють прибуток.

Маржинальний аналіз

Велику роль в обґрунтуванні управлінських рішень у бізнесі грає маржинальний (граничний) аналіз, методика якого базується на вивченні співвідношення між трьома групами найважливіших економічних показників: «Витрати – обсяг виробництва (реалізації) продукції – прибуток» та прогнозування критичної та оптимальної величини кожного з цих показників при заданому значенні інших. Цей метод управлінських розрахунків називають ще аналізом беззбитковості чи сприяння доходу.

Сутність маржинального аналізу полягає в аналізі співвідношення обсягу продажу (випуску продукції), собівартості та прибутку на основі прогнозування рівня цих величин при заданих обмеженнях.

Маржинальний аналіз служить пошуку найвигідніших комбінацій між змінними витратами одиницю продукції, постійними витратами, ціною і обсягом продажів. Тому цей аналіз неможливий без поділу витрат на постійні та змінні.

Значення питомих маржинальних доходів кожному за конкретного виду продукції важливі менеджера. Якщо цей показник негативний, то прибуток від реалізації товару не покриває навіть змінних витрат. Обчислення маржинального доходу дозволяє визначити вплив обсягу виробництва та збуту на величину прибутку від реалізації продукції, робіт, послуг і той обсяг продажів, починаючи з якого підприємство отримує прибуток.

В основі маржинального аналізу основі лежить поділ витрат на змінні та постійні.

На практиці набір критеріїв віднесення статті до змінної або постійної частини залежить від специфіки організації, прийнятої облікової політики, цілей аналізу та професіоналізму відповідного фахівця.

Практика показує, що, як правило, підприємства галузі однономенклатурним виробництвом не обмежуються, у зв'язку з чим виникає необхідність проведення маржинального аналізу в умовах багатономенклатурного виробництва.

Маржинальний аналіз діяльності

З огляду на те, що різні види продукції продаються за різними цінами, мають різну собівартість і норму прибутку при багатономенклатурному випуску, маржинальний аналіз ускладнюється. Вирішення цієї проблеми можливе різними шляхами, зокрема роздільним аналізом номенклатури своєї продукції з визначенням індивідуальних точок беззбитковості за рівнянням, що використовується під час аналізу єдиного вироби. І тут доцільно поруч із прямими змінними витратами безпосередньо на конкретний вид продукції відносити прямі постійні витрати (які явно ставляться до цього виду продукції і за припинення його випуску исчезают).

Результат аналізу беззбитковості багато в чому залежить від структури витрат, тобто від співвідношення змінних та постійних складових у сукупних витратах. Теорія маржинального аналізу не дає однозначної відповіді на питання, яким має бути найбільш оптимальне (прибуткове) співвідношення змінних та постійних витрат.

При високих постійних витратах досягнення точки беззбитковості необхідний значний обсяг продажу, що може бути пов'язані з тривалим періодом часу. Позитивним моментом є високе зростання прибутку після досягнення точки беззбитковості. Проте організації з такими характеристиками мають високі ризики.

Організації з низькими постійними витратами та високими змінними витратами отримують стабільніший прибуток, менш ризиковані.

Мінімізації підприємницьких ризиків може сприяти переведення частини постійних витрат у розряд змінних. Іноді підприємство має таку можливість шляхом заміни погодинної оплати праці основних робочих відрядною формою оплати праці, прив'язкою заробітної плати збутових відділів підприємства до величини обсягів продажу тощо.

При однаковій сумі витрат зменшення у ній частки постійних витрат сприятливо впливає на фінансову стабільність підприємства: знижується значення точки беззбитковості та сила впливу операційного важеля, зростає запас фінансової міцності. Виробничі ризики при цьому знижуються, проте діяльність підприємства стає менш ефективною.

Досить складно дати однозначну відповідь, який варіант співвідношення постійних та змінних витрат кращий. Найчастіше технологічний процес вимагає, щоб постійні витрати були високими, а змінні витрати низькими, у разі при досягненні великих обсягів виробництва та стабільності продажів стає можливим отримання високого прибутку.

Маржинальний аналіз (аналіз беззбитковості) дозволяє:

Більш точно обчислювати вплив чинників зміну собівартості продукції (послуг), суми прибутку, рівня рентабельності і цій основі ефективніше управляти процесом формування та прогнозування собівартості і фінансових результатів;

Визначати критичні рівні обсягу продажу, змінних витрат за одиницю продукції, постійних витрат, ціни за заданої величини відповідних чинників;

Встановити зону безпеки (беззбитковості) підприємства та оцінювати ступінь її чутливості до зміни зовнішніх та внутрішніх факторів;

Обчислити необхідний обсяг продажу отримання заданої величини прибутку;

Обґрунтувати найоптимальніший варіант управлінських рішень, що стосуються зміни виробничої потужності, асортименту продукції, цінової політики, варіантів обладнання, технології виробництва, придбання комплектуючих деталей та інші з метою мінімізації витрат та збільшення прибутку.

Найважливіший недолік застосування маржинального аналізу - умовний характер поділу витрат на постійні та змінні складові, що спричиняє неточність отриманих результатів. З іншого боку, при багатономенклатурному виробництві виникає проблема поділу змінних витрат загального характеру між окремими видами продукції.

Істотно ускладнює проведення маржинального аналізу відсутність розбиття витрат у складі накладних витрат за формою 2 «Звіт про прибутки та збитки» на постійну та змінну складові, у зв'язку з чим виникає необхідність використання для вирішення цього завдання одного з методів, що існують у теорії економічного аналізу, наприклад :

Статистичний метод кореляції (графічний);

Метод вищої та нижчої точки;

Метод найменших квадратів.

Іншим недоліком застосування маржинального аналізу є проблема розподілу непрямих постійних витрат, що стосуються діяльності організації загалом.

Можливо, має сенс при аналізі кожного конкретного продукту не розподіляти непрямі витрати, а планувати випуск виходячи з оптимального структурного розподілу продукції, що випускається, з подальшим аналізом достатності отриманої виручки для покриття постійних витрат.

Другим можливим рішенням може бути розвиток попереднього варіанту, тобто оптимальну структуру співвідношення продукції в загальному обсязі випуску приймають за умовний єдиний виріб (пакет з багатономенклатурного випуску). У пайовому співвідношенні визначається ціна пакета та змінні витрати, постійні витрати відомі. Істотний недолік методу: структура пакета вважається незмінною, що за умов сучасного ринку малоймовірно. Можливе рішення – проведення аналізу для кількох найімовірніших пайових співвідношень продукції пакеті з урахуванням можливих змін цінової політики, розширення виробничих площ тощо.

Основною категорією маржинального аналізу є маржинальний дохід. Маржинальний дохід (прибуток) – це різниця між виручкою від реалізації (без урахування ПДВ та акцизів) та змінними витратами.

Іноді маржинальний дохід називають також сумою покриття - це частина виручки, яка залишається на покриття постійних витрат і формування прибутку. Чим вище рівень маржинального доходу, тим швидше відшкодовуються постійні витрати та організація має можливість отримувати прибуток.

Маржинальний аналіз підприємства дозволяє підприємцю, керівництву підприємства достовірно оцінити поточну ситуацію та перспективи. Він повинен відповісти на запитання: які джерела та суми коштів, які має фірма, на які цілі та потреби вони витрачаються?

У межах аналізу оцінюється ефективність використання фінансових ресурсів, капіталу. Обов'язковий розділ аналізу - вивчення складу та джерел доходів та напрямів витрат фірми, розгляд обсягів продажу товарів та послуг, собівартості реалізованої продукції з виділенням валових, постійних та змінних витрат. Повинні бути виділені та оцінені показники прибутку та рентабельності, виявлено тенденції їх динаміки.

Маржинальний дохід

Термін маржинальний прибуток (МД), від англ. marginal revenue, використовується у двох значеннях:

Граничний дохід - додатковий дохід, що отримується від продажу додаткової одиниці товару;

Дохід, отриманий від після відшкодування змінних витрат. У цьому випадку маржинальний дохід є джерелом утворення прибутку та покриття постійних витрат.

Це різночитання обумовлено багатозначністю англійського marginal:

Граничний, звідси походять слова "маргінал, маргінальний" - що знаходиться на кордоні, на межі загальноприйнятого;

Зміна, різниця, звідси походять слово маржа - різниця відсоткових ставок і т.п.

Таким чином, маржинальний дохід це постійні витрати і прибуток. Часто замість маржинального доходу використовується термін "внесок на покриття": маржинальний дохід - це вклад на покриття постійних витрат та формування чистого прибутку.

Формула розрахунку маржинального доходу не показує його залежність від постійних витрат, змінних витрат та ціни. Але у прикладах розрахунку маржинального доходу видно, що це залежність є.

Маржинальний дохід особливо цікавий у тому випадку, якщо на підприємстві випускають кілька видів продукції та необхідно порівняти, який вид продукції дає більший внесок у загальний дохід. Для цього обчислюють якусь частину становить маржинальний дохід у частці виручки (доходу) по кожному виду продукції або товару.

Маржа у біржовій діяльності

Прибуток учасників біржових торгів залежить від різниці між цінами продажу та купівлі біржового товару, що вказуються у біржовому бюлетені. У ширшому значенні у біржовий практиці термін «маржа» використовують для позначення різниці між курсами цінних паперів.

Маржинальна торгівля – цепроведення спекулятивних торгових операцій з використанням грошей та/або товарів, що надаються торговцю у кредит під заставу обумовленої суми – маржі. Від простого кредиту маржинальний відрізняється тим, що отримувана сума грошей (або вартість товару) зазвичай у кілька разів перевищує розмір застави (маржі). Наприклад, за надання права укласти контракт на купівлю чи продаж 100 тисяч євро за долари США, брокер зазвичай потребує застави не більше 2 тисяч доларів. Це дозволяє торговцеві збільшити обсяги операцій за тих же капіталах. Крім того, при маржинальній торгівлі зазвичай дозволено продавати взятий у кредит товар із передбачуваною подальшою покупкою аналогічного товару та повернення кредиту у натуральному (товарному) вигляді. Така операція називається коротка позиція або продаж без покриття (непокритий продаж). Цей механізм забезпечує технічну можливість отримувати прибуток під час падіння цін (приклади наведені нижче).

Маржинальний принцип широко поширений у біржовий торгівлі будь-якими інструментами.

Про маржинальну торгівлю

Маржинальна торгівля передбачає здійснення операцій із активами, отриманими від брокера у кредит. Це можуть бути як кошти, так і товари, що торгуються: наприклад, акції, термінові контракти. Маржинальне кредитування має власну специфіку. Зазвичай обумовлюються такі умови:

Отримання кредиту не вимагає попереднього узгодження та специфічного оформлення;

Забезпеченням кредиту є кошти та інші активи, розміщені на відповідних рахунках;

У позику надаються активи зі списку активів, з якими можуть відбуватися маржинальні угоди;

Кредити протягом торгової сесії надаються безоплатно;

У багатьох випадках, наприклад, при торгівлі акціями, за надання кредиту на термін більше дня стягується винагорода. Зазвичай це обумовлений відсоток від суми кредиту або ринкової вартості активів, що надаються в кредит. Зазвичай, ставка відсотка залежить від виду наданого в кредит активу та орієнтована на існуючі відсоткові ставки аналогічних операцій за «звичайного» міжбанківського кредитування.

Розмір маржинальних вимог дуже залежить від ліквідності товару, що торгується. На валютному ринку маржа зазвичай становить 0,5-2%. У вихідні дні вона може підніматися до 5-10%. У США, Великій Британії, Німеччині маржа на фондовому ринку може становити 20-50%. У Росії її для торгівлі деякими акціями деяких торговців Федеральна служба з фінансових ринків (до 2004 року її функції виконувала Федеральна комісія з ринку цінних паперів) дозволяє маржу 25 - 50 % від суми договору (на лютий 2007). Розмір маржі може залежати від спрямування першої угоди (купівля або продаж).

Про маржинальну торгівлю деривативами

Регуляторні органи у кризових ситуаціях додатково обмежують можливість проведення маржинальних операцій. Для боротьби з панікою та чутками, що охопили Wall Street, Комісія з цінних паперів та бірж екстрено обмежила з 21 липня 2008 року «короткий» продаж паперів 19 великих фінансових компаній, а з 19 вересня 2008 року цей список розширився до 799 фінансових компаній. Управління фінансового регулювання та нагляду Великобританії (FSA) запровадило тимчасову заборону на «короткий продаж» акцій на Лондонській фондовій біржі з 19 вересня 2008 року до 16 січня 2009 року.

Федеральна служба з фінансових ринків Росії 17 вересня 2008 року призупинила торги з усіх цінних паперів на російських фондових біржах. У коментарі керівника ФСФР Росії Володимира Міловидова цей крок пояснюється тим, що «брокери продовжують укладати маржинальні угоди та відкривати короткі позиції, ще більше дестабілізуючи ситуацію».

Поняття маржинальної торгівлі

Маржинальна торгівля завжди припускає, що продавець обов'язково через деякий час проведе протилежну операцію на той самий обсяг товару. Якщо першою була покупка, то обов'язково буде продаж. Якщо першим був продаж, то обов'язково очікується покупка. Після першої операції (відкриття позиції) продавець зазвичай позбавлений можливості вільного розпорядження купленим товаром або отриманими від продажу грошима. Він також передає як заставу частину власних коштів у розмірі обумовленої маржі. Брокер уважно стежить за відкритими позиціями та контролює розмір можливого збитку. Якщо збиток досягає критичного значення (наприклад, половини маржі), брокер може звернутися до продавця з пропозицією передати до застави додаткові кошти. Це звернення називають маржин-колл – від англ. Margin call (дослівний переклад – вимога про маржу). Якщо гроші не надійдуть, а збиток продовжить наростати, брокер від імені примусово закриє позицію. Після другої операції (закриття позиції) формується фінансовий результат у розмірі різниці між ціною купівлі та ціною продажу, а також вивільняється заставна маржа, до якої додають результат операції. Якщо результат позитивний, продавець отримає назад коштів більше у сумі прибутку, ніж віддав у заставу. За негативного результату збиток віднімуть із застави і повернуть лише залишок. У найгіршому разі від застави нічого не залишиться.

Продавець не несе жодних додаткових фінансових зобов'язань перед брокером за отриманий кредит, крім надання маржі. Зазвичай брокер не може пред'явити вимоги про надання додаткових коштів на тій підставі, що позиція була закрита зі збитком, який перевищив розмір наданої застави. Така ситуація може відбуватися при відкритті нового торгового дня, коли торги починаються із сильним відривом від котирувань попереднього дня. У разі ризик додаткових збитків лежить на брокері. У цьому принципове відмінність маржинальної торгівлі від торгівлі з допомогою традиційного кредиту. У цьому маржинальна торгівля схожа на азартну гру, де ризик зазвичай обмежений розміром ставки.

Маржинальна торгівля на валютному ринку

Щоб мати можливість проводити маржинальну торгівлю, брокер зазвичай не надає торговцю повного права власності на інструменти, що торгуються, або вимагає оформлення спеціального заставного договору. Продавець не повинен мати можливість перешкоджати примусовому закриттю позицій брокером. Дуже часто товар та/або виторг від продажу взагалі не передаються у власність торговця. Враховується лише його право надати розпорядження на купівлю/продаж. Як правило, цього достатньо для угод спекулятивного характеру, коли продавця цікавить не об'єкт торгівлі, а лише можливість заробити на різниці в ціні. Така торгівля без реального постачання зменшує накладні витрати спекулянта.

Для швидкого визначення проміжного прибутку зазвичай розраховується ціна пункту – зміна результату при мінімальній зміні котирування (на один пункт). Згодом ціна пункту просто множиться на кількість пунктів зміни котирування.

Що таке маржинальна торгівля

Альтернативні назви маржинальної торгівлі

Існують інші назви маржинальної торгівлі.

Торгівля з кредитним плечем

Кредитне плече - це співвідношення між сумою застави і позиковим капіталом, що виділяється під неї. Замість вказівки розміру маржі вказують розмір плеча (важеля) як коефіцієнта, що показує ставлення суми застави до розміру наданого кредиту. Наприклад, маржинальні вимоги 20% відповідають плече 1:5 (один до п'яти), а маржинальні вимоги 1% відповідають плече 1:100 (один до ста). У такому разі кажуть, що продавець отримує для торгівлі коштів у 5 (або 100) разів більше, ніж розмір його заставного депозиту.

Торгівля без постачання

Цей термін підкреслює специфічну особливість цього виду операцій, але не дає уявлень про реальні умови торгівлі.

Вигідність маржинальної торгівлі

Вигідність маржинальної торгівлі для продавця:

Дозволяє продавцю багаторазово збільшити обсяги операцій без збільшення обсягу необхідного капіталу;

Дозволяє продавцю проводити операції на капіталомістких ринках навіть без власних значних грошових сум;

Забезпечує технічну можливість отримувати прибуток під час падіння цін.

Вигідність маржинальної торгівлі для брокера:

Додаткові надходження у вигляді процентних платежів користування кредитом. Відсотки за маржинальним кредитом часто значно вищі, ніж відсотки за банківськими депозитами (брокеру вигідніше використовувати кошти для маржинального кредитування клієнтів, ніж розміщувати кошти на банківських депозитах);

Клієнт робить операції на більший обсяг, що призводить до зростання комісійних брокерів, у тому числі у формі спреду у брокерів-маркетмейкерів;

Брокер розширює коло потенційних клієнтів рахунок зниження мінімального порогу капіталу, достатнього проведення угод.

Ризики маржинальної торгівлі

Широке використання маржинальної торгівлі збільшує кількість та суми угод на ринку. Це призводить до зростання швидкості зміни результату торгової операції, зростання ризиків. Збільшення обсягів угод впливає характер ринку. Велика кількість дрібних хаотичних угод збільшує ліквідність ринку, стабілізує його. З іншого боку, якщо угоди відбуваються односпрямовані, можуть значно збільшити цінові коливання.

Використання кредитного плеча пропорційно збільшує швидкість отримання доходу під час руху ціни у бік відкритої позиції. Однак при протилежному русі ціни в такій же мірі збільшується швидкість наростання збитків. Це може призводити як до дуже швидкого збагачення, так і швидкої втрати капіталу. Для знаходження оптимальної величини кредитного плеча, що використовується, потрібно звертати увагу на середню волатильність котирувань інструменту, що торгується. Чим вища волатильність, тим вища ймовірність, що використання великого кредитного плеча може призводити до суттєвих втрат навіть від випадкових ринкових коливань.

Маржа цінних паперів

Для цінних паперів поняття маржі формується трьома важливими складовими: маржинальний кредит, маржинальний депозит та маржинальна вимога. Маржинальний кредит - це сума коштів, яку інвестор займає у свого брокера для купівлі цінних паперів. Маржинальний депозит – це сума капіталу, вкладена інвестором на користь придбання цінних паперів на маржовому рахунку. Маржинальна вимога - це мінімальна сума, яку має внести клієнт, виражена, як правило, як відсоток від поточної ринкової вартості. Розмір маржинального депозиту може бути більшим за розмір маржинальної вимоги або дорівнює йому.

Запозичення коштів на купівлю цінних паперів називають " buying on margin " (купівля " з маржею " чи купівля з оплатою частини суми з допомогою кредиту). Коли інвестор бере в борг гроші у свого брокера для купівлі акції, то він зобов'язаний відкрити у брокера маржовий рахунок, підписати відповідну угоду та дотримуватися маржинальних вимог брокера. Кредит на рахунку забезпечується цінними паперами та грошима інвестора. Якщо вартість акції значно знизиться, інвестору потрібно буде внести додаткові кошти на рахунок або продати частину акцій.

Федеральне резервне управління (Federal Reserve Board) та такі саморегулівні організації, як New York Stock Exchange та FINRA, встановлюють чіткі правила маржової торгівлі. У федеральне правило Regulation T дозволяє інвесторам брати кредит розміром до 50 відсотків вартості цінних паперів, купованих з маржею. Відсоток вартості купівлі цінних паперів, який має заплатити інвестор, називається " початкова маржа " (initial margin). Щоб купити цінні папери з маржею, інвестор спочатку повинен внести певну грошову суму або цінні папери, які відповідають вимогам брокера, яких буде достатньо для того, щоб відповідати початковій маржинальній вимогі до цієї покупки.

Згідно з правилами NYSE та FINRA, після купівлі інвестором акцій з маржею, на маржовому рахунку клієнта має підтримуватись встановлена ​​мінімальна сума коштів. Цими правилами визначено, що інвестори повинні мати на рахунку кошти, сума яких становить не менше 25 відсотків від ринкової вартості цінних паперів, що їм належать. Це називається "мінімальна маржа" (maintenance margin). Для учасників ринку, яких класифікують як системних денних трейдерів (Pattern Day Traders), мінімальні маржинальні вимоги становлять $25 000 чи 25% загальної ринкової вартості цінних паперів (залежно від цього, яка сума більше).

Що стосується, якщо баланс маржового рахунки падає нижче мінімальних вимог, брокер має право ліквідувати позицію чи вимагати від інвестора збільшення обсягу забезпечення, тобто. внесення додаткових коштів.

Брокери також встановлюють свої мінімальні маржинальні вимоги, т.зв. "місцеві" вимоги (house requirements). Деякі брокери висувають м'якіші умови кредитування порівняно з іншими, які також можуть відрізнятися для різних клієнтів. Незважаючи на це, брокери повинні вести свою діяльність, керуючись встановленими вимогами регулюючих організацій.

Не всі цінні папери можна купувати з маржею. Покупка з маржею - це палиця з двома кінцями. У результаті подібної торгівлі можна отримати більший прибуток, або зазнати великих збитків. При нестабільному ринку інвесторам, які взяли кредит у своїх брокерів, може знадобитися внести додаткові кошти, якщо ціна акції значно впаде (при купівлі з маржею) або занадто підвищиться (при шортингу акції). У таких випадках брокери мають право ліквідувати позицію, навіть не поінформувавши інвестора. Вкрай важливо при шортингу акцій та купівлі з маржею відстежувати позиції в реальному часі.

Маржа біржових товарів

Маржа біржових товарів - це сума коштів, вкладена інвестором підтримки ф'ючерсного договору.

p align="justify"> Маржинальні вимоги для ф'ючерсів або ф'ючерсних опціонів встановлюються кожною біржею за допомогою алгоритму обчислення, відомого як "SPAN margining". SPAN (Standard Portfolio Analysis of Risk) оцінює загальний ризик портфеля шляхом розрахунку найбільших можливих збитків, до яких можуть призвести деривативи і фізичні інструменти, що містяться в даному портфелі, протягом певного часового інтервалу (як правило, один торговий день). Оцінка відбувається шляхом розрахунку прибутків та збитків за різних умов ринку. Найважливіша частина методології SPAN - це ризиковий масив SPAN, що є набором числових значень, що відображають збільшення та зменшення вартості конкретного контракту за різних умов. Кожну умову називають ризиковим сценарієм. Числове значення кожного ризикового сценарію відображає збільшення та втрату вартості контракту при різних комбінаціях зміни ціни (або ціни андерлаїнгу), волатильності та при наближенні до дати закінчення терміну.

Як і для цінних паперів, для біржових товарів існують початкові та мінімальні маржинальні вимоги. Ці вимоги, як правило, встановлюються окремими біржами та становлять відсоток від поточної вартості ф'ючерсного контракту, який визначається на основі волатильності та ціни контракту. Початкові маржинальні вимоги для ф'ючерсноного контракту - це сума коштів, яку необхідно внести як заставу для відкриття позиції за контрактом. Для того, щоб купити ф'ючерсний контракт, вам потрібно відповідати початковій маржинальній вимогі, тобто перевести або мати на рахунку необхідну суму коштів.

Мінімальна маржа для біржових товарів - це сума коштів, яку необхідно підтримувати на рахунку для збереження позиції ф'ючерсного контракту. Вона являє собою мінімальний рівень стану рахунку, до якого можна опуститись без необхідності внесення додаткових коштів. Ринкова переоцінка товарних позицій проводиться щодня, а ваш рахунок коригується на предмет будь-яких доходів або збитків, що виникають. Так як ціни базових товарів варіюються, існує ймовірність того, що вартість біржового товару може опуститися до рівня, при якому стан вашого рахунку виявиться меншим за мінімальні маржинальні вимоги. Якщо таке відбувається, то брокер швидше за все вимагатиме збільшити розмір забезпечення (margin call). У такому разі вам доведеться внести додаткові кошти, щоб задовольнити маржинальну вимогу.

Початкова маржа

Початкова маржа – цегрошова сума, яка має знаходитися на торговому рахунку клієнта для того, щоб він зміг відкрити позицію. Якщо на рахунку грошей менше зазначеного рівня, угоду з ф'ючерсом здійснити не вдасться. Ця сума вказується за один ф'ючерсний контракт, її потрібно помножити на їхню кількість у угоді. Прибуток, одержаний від зміни ціни цих контрактів, наприкінці торгового дня додається до балансу клієнтського рахунку. Так само, збиток віднімається з нього, але лише до того часу, доки досягне певний рівень.

Про початкову маржу

Підтримуюча маржа

Підтримуюча маржа – цецей рівень коштів, нижче якого неспроможна опускатися торговий рахунок за наявності у ньому відкритих позицій. Якщо внаслідок зміни ціни на біржі клієнт зазнає збитків, сума на його рахунку може опуститися нижче за рівень підтримуючої маржі. Така ситуація може виникнути, якщо рівні маржинальних застав були підняті з боку біржі, і вільних грошей на рахунку не вистачило, щоб задовольнити новим вимогам. У цьому випадку клієнт отримує дзвінок від брокера, який повідомляє про нестачу коштів. Таке повідомлення брокера відоме серед трейдерів як «маржовий дзвінок». Вирішити цю ситуацію можна двома шляхами - або довнести на торговий рахунок додаткові кошти, або закрити частину наявних позицій, щоб звільнити частину коштів, що використовуються як маржинальна застава. Якщо у встановлені терміни клієнт не зробив жодних дій, брокер може убезпечити себе, самостійно закривши клієнтські позиції за цінами, що є на ринку.

Поняття підтримуючої маржі

Котована маржа

Котована маржа - церізниця між двома рівнями прибутковості або між індексом-орієнтиром та ціною акції.

Додаткова маржа

Додатковою маржею називаються зобов'язання щодо внесення додаткового гарантійного забезпечення.

Вимога про внесення додаткової маржі є одним із варіантів, коли брокери вимагають додаткової готівки або забезпечення, коли їх цінні папери частково знецінилися.

Депозитна маржа

Депозитна маржа – цеінструмент, який застосовується у торгівлі з кредитним плечем на ф'ючерсних біржах. «Ефект плеча» пояснюється тим, що для покупки ф'ючерсу потрібно мати на брокерському рахунку лише суму, яка відповідає гарантійному забезпеченню (ГО), тобто 1-20% вартості базового активу. Ця сума, що заморожується на вашому рахунку при відкритті позицій, називається депозитною маржею. На неї можна купити ф'ючерс загальною вартістю, яка в 5-100 разів перевищує вміст вашого депозитного рахунку.

Біржа має право змінювати ставки гарантійного забезпечення. Цікаво відзначити, що це може вплинути на вартість контрактів на біржі. Так, збільшення ставки ДО може призвести до зменшення вартості ф'ючерсного договору. Трапляється це через брак коштів для покриття депозитної маржі у дрібних учасників ринку. Вони починають закривати позиції, що призводить до лавинного зниження цін.

Варіаційна маржа

Варіаційна маржа – цесума, що сплачується/одержується банком або учасником торгів на біржі у зв'язку зі зміною грошового зобов'язання по одній позиції внаслідок її коригування на ринку.

Для ф'ючерсних контрактів варіаційна маржа визначається так:

У день укладання ф'ючерсного контракту - як різниця між ціною, за якою укладено цей контракт, та розрахунковою ціною відповідних ф'ючерсних контрактів, що склалася за результатами торгів на кінець дня його укладання;

У день між днем ​​укладання та днем ​​припинення ф'ючерсного контракту - як різниця між попередньою розрахунковою ціною відповідних ф'ючерсних контрактів та останньою розрахунковою ціною;

У день припинення ф'ючерсного контракту – як різниця між попередньою розрахунковою ціною відповідних ф'ючерсних контрактів та ціною, за якою цей контракт припиняється.

Що таке варіаційна маржа

Варіаційна маржа на біржі - поняття, що стосується перш за все до торгівлі ф'ючерсами. У цьому випадку варіаційною вона називається через постійну зміну. Розраховується вона з відкриття позиції. Припустимо, ми купили ф'ючерсний контракт на індекс РТС за ціною 150 100 пунктів, а за десять хвилин ціна піднялася до 150 200 пунктів. У разі, розмір варіаційної маржі становив 100 пунктів, але, звісно, ​​даний параметр вимірюється над пунктах, а рублях (тобто, приблизно 67 рублів). Якщо ми не фіксуємо прибуток, а просто продовжуємо тримати позицію відкритою, то наприкінці торгової сесії (тобто у вечірній кліринг) варіаційна маржа переходить у колонку накопиченого доходу і в новий торговий день, маржа почне нараховуватись заново.

Простіше кажучи, якщо ми тримали позицію відкритої протягом однієї торгової сесії, то прибуток і збиток за угодою дорівнюватимуть значенню маржі, а якщо позиція була відкритою кілька сесій, то її підсумок - сума значень маржі за кожен день. Позитивне значення маржі свідчить про прибуток на даному часовому інтервалі (тобто ми чітко визначили напрямок руху ціни), негативне - про збитки на нашому торговому рахунку.

Визначення варіаційної маржі

Форвардна маржа

Форвардна маржа – церізниця (дисконт або премія) між курсом валюти за угодами за розрахунок готівкою (спот) та за угодами на строк. Форвардна маржа ґрунтується на правилі відсоткового паритету, що свідчить, що курс форвард має тенденцію бути на стільки пунктів вище за курс спот, на скільки відсотків ставки країни однієї валюти нижче відсоткових ставок у країні іншої валюти, і навпаки.

Форвардні маржі, як і курси валют, показуються як двосторонньої котирування: маржа покупця і маржа продавця. Так як курс купівлі (незалежно, спот або форвард) завжди повинен бути нижчим від курсу продажу (а маржа між форвардними курсами бід та оффер має бути більшою, ніж маржа між курсами спот купівлі та продажу), то у разі дисконту велика цифра віднімається з курсу купівлі спот, а менша – з курсу продажу спот. У разі премії, навпаки, менша цифра додається до курсу купівлі спот, а більша – до курсу продажу спот.

Маржа на форексі

Букмекерська маржа

Букмекерська контора - це юридична особа, діяльність якої полягає у прийнятті ставок від своїх клієнтів на різні події. У разі правильно передбаченого результату, гравець отримує виграш. У разі неправильного розміру його ставки дістається конторі. Бізнес-план контори передбачає регулярний моніторинг громадської думки на різні події, і тому, незалежно від результату матчів, букмекерська контора завжди має гарантований прибуток. Називається розмір цього прибутку - маржа.

Після реєстрації в букмекерській конторі гравцю стає доступний багатий перелік спортивних подій, так звана лінія. Завдання гравця просто вибрати сподобався матч і правильно передбачити його результат. І у разі чітко передбаченого результату букмекер поповнює рахунок гравця сумою виграшу. Але ймовірність наслідків події, як відомо, не однакова.

Про букмекерську маржу

Кожна букмекерська контора має власну маржу. Чим більша контора, чим більша у неї список клієнтів-гравців, тим менша маржа забезпечує гарний прибуток. Великим конторам, що вже заслужили собі ім'я на світовому ринку, з великим оборотом коштів цілком достатньо і 5%. У дрібних конторах маржа коливається від 10% до 20%, що позначається на привабливості коефіцієнтів.

Банківська маржа

Банківська маржа – церізниця між ставками кредитного та депозитного відсотка, між кредитними ставками для окремих позичальників, між процентними ставками за активними та пасивними операціями.

Відсоткова маржа

Процентна маржа - різниця між відсотковим доходом та витратою комерційного банку, між відсотками отриманими та сплаченими. Вона є основним джерелом прибутку банку та покликана покривати податки, збитки від спекулятивних операцій та так зване «тягар» - перевищення безвідсоткового доходу над безвідсотковою витратою, а також банківські ризики.

Розмір маржі може характеризуватись абсолютною величиною в рублях та низкою фінансових коефіцієнтів.

Абсолютна величина маржі може розраховуватися як різниця між загальною величиною процентного доходу та витрати банку, а також між процентним доходом за окремими видами активних операцій та процентною витратою, пов'язаною з ресурсами, які використані для цих операцій. Наприклад, між відсотковими платежами за позиками та відсотковими витратами за кредитними ресурсами.

Динаміка абсолютної величини процентної маржі визначається кількома факторами:

обсяг кредитних вкладень та інших активних операцій, що приносять процентний дохід;

Процентною ставкою за активними операціями банку;

Процентною ставкою за пасивними операціями банку;

Різницею між процентними ставками за активними та пасивними операціями (спред);

Часткою безвідсоткових позичок у кредитному портфелі банку;

Часткою ризикових активних операцій, які приносять відсотковий дохід;

Співвідношення між власним капіталом та залученими ресурсами;

Структурою залучених ресурсів;

Спосіб нарахування та стягнення відсотка;

Системою формування та обліку доходів та витрат;

Темпи інфляції.

Є розбіжності між вітчизняними та зарубіжними стандартами обліку процентних доходів та витрат банку, які впливають на розмір процентної маржі.

Розрізняються два методи обліку операцій, пов'язаних з віднесенням сум нарахованих відсотків за залученими та розміщеними коштами на рахунки витрат та доходів банку: касовий метод та метод «нарахувань» («нарощування»).

Чиста процентна маржа (ЧПМ) - один із ключових показників діяльності банку, що відображає ефективність активних операцій, що проводяться банком. Визначається як відношення різниці між відсотковими (комісійними) доходами та відсотковими (комісійними) витратами до активів банку.

Рентабельність банку

Позичкова маржа

Позичкова маржа - церізниця між вартістю залучених коштів банку та доходом від кредитування.

Кредитна маржа

Ні для кого не секрет, що банки не видають кредити своїм клієнтам за собівартістю. Банки збільшують відсоткову ставку певну кількість відсотків залежно від рівня ризику. Цю різницю між вартістю товару, згідно з договором кредитування та величиною позики на придбання товару, називають маржею кредиту. Серед усіх кредитних продуктів найвища кредитна маржа в картковому кредитуванні, трохи менша у POS-кредитуванні (так звані магазинні кредити), ще менша у споживчому кредитуванні (кредити видані готівкою). Найнижча маржа кредиту в іпотечному кредитуванні та автокредитуванні.

Згідно з існуючим фінансовим законом, високий ризик, пов'язаний з наданням позики, має відповідати і висока прибутковість операції (премія за ризик) і навпаки. Тому кредити, що видаються під ліквідну заставу (іпотека, автокредит) менш ризиковані і приносять банку менший прибуток, ніж споживче кредитування чи карткові кредити. Найбільша величина кредитної маржі – у картковому кредитуванні, оскільки є найбільш ризикованим; Практично кошти надаються в позику під обороти позичальника за рахунком без будь-якого забезпечення. Розмір маржі в такому кредитуванні може перевищувати 10%. Приблизно така ж маржа кредиту закладається банками у вартість кредиту під час оформлення споживчих кредитів. Це з тим що, позики надаються без застави, отже, є найбільш ризикованими банку. Сьогодні у багатьох банків, які активно займаються наданням карткових та споживчих кредитів, лише втрати досягають 15-20%, тому в кредитну маржу закладаються ризики.

Останнім часом банки трохи зменшили кількість позик, що видаються готівкою, зменшили маржу, відповідно знизили ставки. Натомість передбачувані позичальники отримали вимоги щодо додаткового забезпечення повернення кредиту: страхування життя, надання поруки однієї чи двох осіб, обов'язкове працевлаштування. І перше, і друге зменшує банківські ризики, отже, маржу та ставки. Тепер безумовними лідерами з дорожнечі є карткові кредити. Що ж до іпотечних кредитів, то маржа з ​​них становить одиниці відсотків річних, оскільки є менш ризикованими, ризик майже дорівнює нулю. В автокредитуванні ризик знижується завдяки заставі.

В автокредитуванні та іпотеці найнижчий рівень процентних ставок: в автокредитуванні близько 13%, в іпотечному кредитуванні – 14%, у споживчому –21-25%. Варто зазначити, що не весь прибуток іде до кишені банкірів. Не слід плутати маржу та дохід, який отримує банк від надання кредиту, тому що через великі ризики та втрати дохід може бути маленьким, а маржа висока. У маржу включено як дохід, а й витрати, втрати, обов'язкове резервування і вартість пасивів. У різних видах кредитування використовуються різні джерела пасивів, що мають різні рівні ризику, тому рівень доходів приблизно однаковий навіть за різних ставок.

Маржа платоспроможності

Маржа платоспроможності – цепоказник платоспроможності страхової компанії. Розраховується як різницю між активами страховика та його зобов'язаннями.

Оцінка та контроль платоспроможності страхової компанії має важливе значення для кожної страхової організації, так і для всього страхового ринку. Органи страхового нагляду розробляють вимоги до платоспроможності та встановлюють заходи обмежувального характеру тих страхових організацій, які ці вимоги не выполняются. Однією з вимог до страхових організацій є встановлення мінімального рівня маржі платоспроможності, що визначається через нормативне співвідношення активів та зобов'язань страховика.

Під нормативним співвідношенням між активами та зобов'язаннями страховика розуміється величина (маржа платоспроможності), у межах якої страховик повинен мати власний капітал, вільний від будь-яких майбутніх зобов'язань, крім прав вимоги засновників, зменшених вартість нематеріальних активів і дебіторську заборгованість, терміни погашення якої минули.

Розроблене та затверджене Міністерством фінансів РФ Положення про порядок розрахунку страховиками нормативного співвідношення активів та прийнятих ними страхових зобов'язань встановлює методику розрахунку маржі платоспроможності. Страхові компанії відповідно до цього Положення на підставі даних бухгалтерського обліку та звітності щокварталу аналізують своє фінансове становище, в тому числі і розраховуючи маржу платоспроможності.

Контроль маржі платоспроможності зводиться до розрахунку нормативної маржі платоспроможності та фактичної маржі платоспроможності. Вважається, що страхова організація відповідає вимогам платоспроможності, якщо фактична маржа платоспроможності більша, або дорівнює нормативному значенню маржі платоспроможності.

Демпінгова маржа

Демпінгова маржа - у зовнішньоторговельній діяльності відношення нормальної вартості товару (ціни аналогічного або безпосередньо конкуруючого товару в державі виробника або експортера (союз іноземних держав) товару при звичайному ході торгівлі таким товаром за вирахуванням експортної ціни такого товару до його експортної ціни. Відповідно до ФЗ « Про заходи щодо захисту економічних інтересів Російської Федерації при здійсненні зовнішньої торгівлі товарами» (ст. 8) демпінгова маржа визначається на основі зіставлення нормальної вартості товару, що є предметом антидемпінгового розслідування, в державі експортера та експортної ціни зазначеного товару. 2%.

Джерела та посилання

Джерела текстів, картинок та відео

wikipedia.org - вільна енциклопедія Вікіпедія

bizkiev.com - електронний журнал про бізнес

marketch.ru - інформаційний сайт про маркетинг

finansiko.ru - сайт про фінанси та заробіток

dic.academic.ru - словники та енциклопедії на Академіці

prostobiz.ua - інформаційний сайт про бізнес та фінанси

offisny.ru - інформаційний сайт на допомогу комерсанту

s-tigers.com.ua - сайт про торгівлю та менеджмент

ru.bforex.com - сайт про торгівлю на ринку форекс

probukmeker.ru - сайт про букмекерів та ставки

interactivebrokers.com - сайт про біржову торгівлю

emagnat.ru - журнал про бізнес та фінанси

signaliforex.ru - сайт про торгівлю на валютному ринку

forexarena.ru - сайт про торги на ринку форекс

zhuk.net - сайт про управління компанією

btimes.ru - журнал про бізнес у Росії та за кордоном

banki.ru - сайт про банки та банківську справу

banki-delo.ru - сайт про банки та фінанси Банківська справа

programma-avtokreditovaniya.ru - інформаційний сайт про автокредитування

vedomosti.ru - інформаційно-новинний портал Відомості

finances-analysis.ru - сайт про фінансовий аналіз

moneytimes.ru - інтернет-журнал про фінанси

ngpedia.ru - електронна енциклопедія нафти та газу

iknowit.ru - інтернет-журнал Як працюють речі

futures101.ru - блог про ф'ючерси та терміновий ринок

allfi.biz - інформаційний портал про інвестиції

aup.ru - адміністративно-управлінський портал

pravoteka.ru - портал правової допомоги Правотека

mrcmarkets.ru - сайт про торгівлю на форексі

macd.ru - сайт про фінанси та котирування акцій

afdanalyse.ru - сайт про методи фінансового аналізу

lawmix.ru - інформаційний сайт про бізнес

msfo-dipifr.ru - сайт про МСФЗ та іспит Діліфр

Посилання на інтернет-сервіси

forexaw.com - інформаційно-аналітичний портал з фінансових ринків

google.ru - найбільша пошукова система у світі

video.google.com - пошук відео в інтернеті черг Гугл

translate.google.ru - перекладач від пошукової системи Google

yandex.ru - найбільша пошукова система в Росії

wordstat.yandex.ru - сервіс від Яндекса, що дозволяє аналізувати пошукові запити

video.yandex.ru - пошук відео в інтернеті через Яндекс

images.yandex.ru - пошук картинок через сервіс Яндекса

Посилання на прикладні програми

windows.microsoft.com - сайт корпорації Майкрософт, що створила ОС Віндовс

office.microsoft.com - сайт корпорації, що створила Майкрософт Офіс

chrome.google.ru - браузер, що часто використовується для роботи з сайтами

hyperionics.com - сайт творців програми знімка екрана HyperSnap

getpaint.net - безкоштовне програмне забезпечення для роботи із зображеннями

etxt.ru - сайт творців програми eTXT Антиплагіат

Автор статті

vk.com/panyt2008 - профіль Вконтакте

odnoklassniki.ru/profile513850852201- профіль в Однокласниках

facebook.com/profile.php?id=1849770813- профіль в Фейсбук

twitter.com/Kollega7- профіль у Твітері

plus.google.com/u/0/ - профіль на Google+

livejournal.com/profile?userid=72084588&t=I - блог у Живому Журналі

Доцільність функціонування підприємства оцінюється економічними індикаторами. Основним критерієм, що застосовується для моніторингу діяльності, є маржа.Її регулярний контроль дозволяє своєчасно виявити проблеми бізнесу, ідентифікувати його слабкі сторони та зміцнити сильні позиції. Параметр використовується з метою оцінки прибутковості галузі, і навіть обгрунтування прийняття важливого рішення. Маржа завжди визначається під час аналізу фінансового стану суб'єкта господарювання.

Що таке маржа

Що таке маржа

Маржа ідентифікується як різниця показників, що дозволяють оцінити параметри функціонування бізнесу та його рентабельність. При її визначенні враховується переважна позиція одного з індикаторів, які враховуються в аналізі. Оцінка спроможності компанії проводиться у вигляді порівняння двох критеріїв, віднесених до економічної та фінансової категорії. Різновиди параметра визначаються сферою господарювання, що підлягає аналізу ефективності.

Поняття маржі застосовується у багатьох сферах діяльності.Розрізняють кілька видів економічних індикаторів:

• валовий;
• варіаційний;
• чистий процентний;
• гарантійний;
• кредитний;
• банківський;
• біржовий.

Виробництво

Економісти визначають маржу різницею між ціною продукту та його собівартістю.При аналізі результатів роботи суб'єкта підприємництва використовують валовий різновид параметра, оскільки він впливає на чистий прибуток, що використовується для інвестування з метою нарощування основного капіталу. Таке рішення сприяє розвитку компанії та збільшення її прибутковості.

Банківська справа

У банківській сфері застосовується поняття кредитної маржі.Вона актуальна при оформленні договору кредитування та визначається різницею між вартістю отриманих фінансових благ за договором та сумою, що виплачується позичальником з урахуванням нарахованих відсотків.

При заставному кредитуванні в розрахунках враховується гарантійна маржа, що відповідає різниці вартості заставного майна та величині виданої позики.

У сфері депозитування є актуальним поняття банківської маржі.Вона розраховується різницею параметрів кредитної та депозитної процентної ставки. Індикатор дозволяє збалансувати прибуток, отриманий банком внаслідок інвестицій за рахунок коригування величини процентної ставки.

Основним критерієм успішності функціонування фінансової установи є чиста процентна маржа.Для її визначення необхідно поділити різницю доходів та витрат, віднесених до категорії комісії, на активи. У розрахунках можуть враховуватися всі активи або лише ті, що нині приносять прибуток.

Читайте також: Оподаткування ПСП - що це

Фондові біржі

У біржовий діяльності застосовується варіаційна маржа. Параметр відрізняється непостійністю і може мати позитивне чи негативне значення. Він визначається величиною застави, за рахунок якого надається можливість отримання грошового чи товарного кредиту для здійснення фінансових операцій спекулятивного характеру під час маржинальної торгівлі. Margin виражається у відсотковому відношенні застави до величини відкритої позиції.

Поняття маржинального доходу

Параметр визначає суму коштів, що знаходяться в угоді, якими можна вільно розпоряджатися через відсутність їхнього ставлення до зобов'язань трейдера. При закритих ордерах ціннісні об'єкти до них не належать, тому вся сума представлена ​​як вільної маржі. Вона застосовується трейдерами для відкриття позицій і визначається різницею між засобами, що належать до категорії активів та запорукою, що є пасивом.

Маржа є ключовим фактором при ціноутворенні та оцінці ефективності витрат на маркетинг.Вона дозволяє проаналізувати прибутковість суб'єкта та спрогнозувати його загальну прибутковість. Економічний показник є відносною величиною, вираженою у відсоткових вимірах. Він відповідає приватному прибутку та доходу, скоригованому на 100 відсотків.

Формула розрахунку маржинального доходу

p align="justify"> Коефіцієнт маржинальності розраховується з орієнтацією на одиницю продукції, яка виробляється і реалізується компанією, ефективність якої оцінюється. Він є характеристикою економічної структури суб'єкта підприємництва, проте дозволяє виявити вигідні й збиткові види продукту з погляду отримання потенційного прибутку.

приклад

Відомий факт, що маржа підприємства відповідає 20%. Ці дані свідчать, що у кожному рублі виручки міститься 20 копійок прибутку. Інші кошти належать до категорії витрат.

Операційна маржа

Формула операційної маржі дозволяє розрахувати коефіцієнт, що ідентифікує рівень рентабельності компанії суб'єкта підприємництва у процесі здійснення ним операційної діяльності у стандартному режимі.

Для визначення необхідно розрахувати частку прибутку від продажу під час господарювання у вигляді перебування приватного прибутку до виручці. У розрахунку застосовується параметр прибутку до сплати податків та відсотків за кредитами. До нього включено собівартість реалізованої продукції, а також витрати, віднесені до комерційної, загальногосподарської та адміністративної категорії.

Розрахунок маржинальності продажів

Маржинальна націнка

Якщо результати діяльності компанії представлені розширеним асортиментом продукції, то оцінки рентабельності продажів рекомендується використовувати коефіцієнт маржинальності. Оцінка параметрів, розрахованих всім категорій товарів чи послуг окремо, дозволить визначити, яка продукція приносить найбільший дохід, і витрачати фінансові ресурси виготовлення незатребуваних товарів. Аналіз коефіцієнтів актуальний щодо обсягів виробництва кожного продукту з асортиментного ряду у разі застосування однакових технологій і використання ідентичної сировини.

Маржа (gross profit, рентабельність продажів ) - різниця між відпускною ціною товарної одиниці та собівартістю товарної одиниці. Ця різниця зазвичай виражається як прибуток на одиницю продукції або у відсотках від відпускної ціни (коефіцієнт прибутковості). Загалом, маржа - термін, що застосовується у торговельній, біржовій, страховій та банківській практиці для позначення різниці між двома показниками.

Маржа (ПЕ) = ОЦ – СС

Де:
ОЦ – відпускна вартість;
СС – собівартість одиниці виробленої продукції.

Коефіцієнт прибутковості та прибуток на одиницю продукції. Коли маркетологи та економісти говорять про маржу, важливо мати на увазі різницю між коефіцієнтом прибутковості та прибутком на одиницю продукції під час продажу. Цю різницю легко узгодити, і менеджери повинні вміти перемикатися з одного на інше. Коефіцієнт маржинальності (коефіцієнт прибутковості) розраховується за такою формулою:

Коефіцієнт маржинальності (КП) = ПЕ/ОЦ

Де:
КП – коефіцієнт прибутковості у %;
ПЕ - прибуток на одиницю продукції;
ОЦ – відпускна вартість одиниці виробленої продукції.

Менеджерам необхідно знати маржу для ухвалення практично будь-якого рішення у сфері маркетингу. Маржа є ключовим фактором ціноутворення, рентабельності витрат на маркетинг, прогнозу прибутковості та аналізу прибутковості клієнтів.

Валова маржа в Росії. В Росіїпід валовою маржею розуміють різницю між виручкою підприємства від реалізації продукції та змінними витратами.

Валова маржа = ВР - Зпер,

де: ВР – прибуток від реалізації продукції;
Зпер - Змінні витрати на виготовлення продукції.

Однак, це ніщо інше, як маржинальний дохід, маржинальний прибуток (contribution margin) - різницю між виручкою від продукції і змінними затратами. Валова маржа є розрахунковим показником, який сам собою характеризує фінансового становища підприємства чи якогось його аспекту, але використовують у розрахунках низки фінансових показників. Величина маржинального доходу показує внесок підприємства у покриття постійних витрат та отримання прибутку.

Валова маржа в Європі. Є різночитання у розумінні валової маржі, що існують в Європіі поняття маржі, що існує у Росії. У Європі (точніше, у європейській обліковій системі) існує поняття Gross margin. Валова маржа (gross margin) є відсотком від загального доходу від продажів, що компанія залишає після понесених прямих витрат, пов'язаних з виробництвом товарів і послуг, що продаються компанією. Розрахунок валової маржі провадиться у відсотках. Ці відмінності є важливими для облікової системи. Так, валову маржу європейці вважають саме у відсотках, тоді як у Росії під "маржею" розуміють прибуток.

Під середньою величиною маржинального доходурозуміють різницю між ціною продукції та середніми змінними витратами. Середня величина маржинального доходу відображає внесок одиниці виробу у покриття постійних витрат та отримання прибутку. Нормою маржинального доходу називається частка величини маржинального доходу у виручці від або (для окремого виробу) частка середньої величини маржинального доходу у ціні товару. Використання цих показників допомагає швидко вирішити деякі завдання, наприклад, визначити розмір прибутку за різних обсягів випуску. Величина маржинального доходу показує внесок підприємства у покриття постійних витрат та отримання прибутку.

Кількість показів: 302091