Pârghia operațională reflectă. Ce arată pârghia operațională? Tehnici de reducere a costurilor fixe

Afirmația că o creștere (scădere) a veniturilor afectează direct marjele de profit stă la baza interpretării acțiunilor de levier operațional. O concluzie despre puterea pârghiei operaționale se face pe baza unei formule prezentate ca raportul dintre veniturile din vânzări minus costurile variabile (marja brută) și profitul.

Se presupune că valoarea marjei ar trebui să acopere costurile fixe ale întreprinderii și să genereze profit. Nivelul de influență al pârghiei operaționale se apropie de pragul de rentabilitate și scade proporțional cu creșterea veniturilor din vânzări. Structura afacerii, primirea sprijin financiar(împrumuturi), are posibilitatea de a crește producția, de a crește profiturile, într-un astfel de lanț logic se stabilește relația dintre consecințele influenței pârghiei financiare și operaționale.

Dar acest lucru se întâmplă până la un anumit punct: pe măsură ce volumele de producție cresc, există o creștere corespunzătoare a costurilor și o scădere a profiturilor. Există un model de schimbări în relația dintre pârghia operațională și riscurile de producție. Nu există standarde uniforme pentru mărimea efectului de pârghie operațional. Semnificația acestuia variază în funcție de industria în care își desfășoară activitatea întreprinderea și se stabilesc anumite limite de sens. Aceasta este dimensiunea producției, care, în primul rând, îndeplinește limita de profitabilitate și, în al doilea rând, provoacă o creștere unică a costurilor fixe.

Să luăm în considerare câteva exemple de procedură de calcul al pârghiei operaționale pentru structurile de afaceri simbolice.

Exemplul 1. Datele inițiale vor fi baza de informații situatii financiare: în același timp, veniturile sunt de 650 de milioane de ruble, cost ( costuri totale) 340 de milioane de ruble, inclusiv costuri fixe de 35 și costuri variabile de 305 milioane de ruble. Metodologia se bazează pe formula pentru efectul pârghiei operaționale.

Pentru început, vom determina valoarea venitului marginal (venit minus costurile variabile), care stă la baza determinării efectului efectului de levier operațional. În conformitate cu condițiile exemplului, marja va fi:
650 milioane ruble–305 milioane ruble=345 milioane ruble.

Vom calcula profitul brut (de exploatare) scăzând costul din venituri, conform exemplului, diferența va fi:

650 milioane ruble -340 milioane ruble=310 milioane ruble.

Puterea efectului de pârghie operațional va fi prezentată ca raportul dintre marjă și profitul brut. Pe baza datelor calculate, valoarea acestui coeficient va fi:

345 milioane ruble/310 milioane ruble=1,11

Calculele prezentate fac posibilă concluzia că o creștere cu 10% a veniturilor va face posibilă creșterea profitului brut cu 11,1% (10% * 1,11), o scădere a vânzărilor cu 3% va duce la o scădere a profitului operațional cu 3,34 % (3 %*1,11).

Exemplul 2. Este necesar să se determine dacă activitatea unei întreprinderi care deservește 150 de clienți pe lună pentru furnizarea de servicii este profitabilă, costurile fixe se ridică la 400 de mii de ruble. (PZ), costurile variabile pe client sunt de 14 mii de ruble. (Per.Z). În acest caz, prețul serviciului pentru client este de 20 de mii de ruble. (C). Pe baza parametrilor dați, valoarea estimată a profitului va fi egală cu:

Profit=(C - Per.Z)*O–PZ=(20-14)*150-400=500 (mii de ruble)

Cum se va schimba valoarea profitului dacă creșterea numărului de clienți pe lună este de 20 (∆О) și valoarea costurilor rămâne la același nivel?

Profit=(20-14)*170-400=620 (mii de ruble)

Din calcule rezultă că efectul levierului operațional se va reflecta ca o creștere a volumului serviciilor cu 13,3% ((170-150)/150*100% = 13,3%), cu o creștere a profitului cu 24% ( (620-500)/ 500 = 24%). Cu o creștere a vânzărilor de 13,3%, profitul crește cu 24%, prin urmare, o creștere de 1% a veniturilor duce la o creștere a profitului cu 1,8% (24/13,3).

Din calculele de mai sus putem concluziona că pârghia producției, datorită faptului că costurile fixe sunt incluse în structura costurilor, reflectă raportul dintre rata de modificare a profitului și a veniturilor.

Efectul de levier operațional reflectă relația dintre modificările veniturilor în raport cu modificările profitului. Impactul paletei de efecte este exprimat prin influența disproporționată a costurilor semifixe și semivariabile asupra rezultatelor activităților unei întreprinderi, ținând cont de modificările vânzărilor (producției).

De asemenea, este adevărat că o creștere a volumelor de vânzări duce la o scădere a costurilor semifixe, iar gradul de levier operațional scade. Afirmația opusă este regularitatea, cu atât mai mult greutate specifică conditionat costuri fixeși costurile de producție, cu atât pârghia operațională este mai intensă.

Datorită faptului că costurile fixe ale întreprinderii rămân stabile pentru un timp relativ scurt, efectul pârghiei de producție este Pe termen scurt. Dacă valoarea costurilor fixe se modifică, este necesar să recalculați pragul de rentabilitate și să vă desfășurați activitățile în conformitate cu noii indicatori. Cu o astfel de schimbare, efectul pârghiei producției are loc în condiții noi într-un mod nou.

Cu toate acestea, nu este suficient să se evalueze pur și simplu dinamica veniturilor companiei, deoarece activitățile curente sunt asociate cu riscuri operaționale grave, în special, riscul unor venituri insuficiente pentru acoperirea obligațiilor. În consecință, apare sarcina de a evalua gradul de risc operațional. Trebuie amintit că orice modificare a veniturilor din vânzări generează modificări și mai semnificative ale profitului. Acest efect este denumit în mod obișnuit efectul Degree Operating Leverage (DOL).

Este evident că o creștere a veniturilor din vânzări, de exemplu, cu 15% nu va duce automat la o creștere a profitului cu același 15%. Acest fapt se datorează faptului că costurile „se comportă” diferit, adică. relația dintre componentele individuale ale costului total se modifică, ceea ce afectează rezultatele financiare ale companiei.

ÎN în acest caz, despre care vorbim privind împărțirea costurilor în fixe (Fixed Cost, FC) și variabile (Variable Cost, VC) în funcție de comportamentul acestora în raport cu volumul producției și vânzărilor.

Costurile fixe sunt costuri a căror valoare totală nu se modifică la modificarea volumului producției (chirie, asigurare, amortizarea echipamentului).
Costurile variabile sunt costuri, a căror valoare totală variază proporțional cu volumul producției și vânzărilor (costuri cu materii prime, transport și ambalare etc.).

Tocmai această clasificare a costurilor, utilizată pe scară largă în contabilitatea de gestiune, ne permite să rezolvăm problema maximizării profiturilor prin reducerea ponderii anumitor costuri. Dinamica cheltuielilor fixe poate duce la modificarea profitului mai semnificativ decât a veniturilor. Clasificarea de mai sus este într-o oarecare măsură arbitrară: unele costuri sunt de natură mixtă, în funcție de condiții, costurile fixe se pot modifica, în caz contrar costurile se comportă pe unitatea de producție ( costuri unitare). Informații detaliate despre aceasta sunt prezentate în literatura de specialitate despre contabilitate de gestiune. În orice caz, împărțirea costurilor în F.C.și VC, ar trebui utilizat conceptul de „zonă de relevanță”. Aceasta este o zonă de schimbare a volumului producției în care comportamentul costurilor rămâne neschimbat.

Astfel, efectul pârghiei operaționale caracterizează relația dintre indicatori precum venitul ( R.S.), structura costurilor (FC/VC)și câștigurile înainte de dobânzi și impozite (EBIT).

În esență DOL reprezintă coeficientul de elasticitate care arată cu câte procente EBIT la schimbare R.S. cu 1%.

Cu ajutorul pârghiei de acționare puteți determina:

proporţii optime pentru o anumită companie între F.C.Şi V.C.;
gradul de risc al afacerii, de ex. rata de scădere a profitului cu fiecare scădere procentuală a veniturilor din vânzări.

într-adevăr, DOL acționează ca un fel de „pârghie” care vă permite să creșteți rezultat financiarîn funcție de cheltuielile efectuate (este valabil și invers - cu o structură de cost nefavorabilă, pierderile pot crește). Cu cât este mai mare diferența dintre costurile fixe suplimentare și veniturile pe care le generează, cu atât efectul de pârghie este mai mare.

Exemplul 7.1

Să presupunem că există informații despre compania „Z” pentru două perioade de raportare condiționată - 2ХХ8 și 2ХХ9.

Profitul operațional (Pr) până la sfârșitul anului 2XX8 va fi:

Dacă compania intenționează să crească veniturile anul viitor cu 10%, lăsând neschimbate costurile fixe, profitul pentru 2XX9 va fi:

Rata de creștere a profitului:

Cu o creștere a veniturilor de 10%, profitul a crescut mult mai semnificativ - cu 20%. Aceasta este o manifestare a efectului de pârghie operațională.

Să presupunem că în societatea „Z” ponderea activelor imobilizate amortizabile a crescut, ceea ce a dus la o creștere F.C.(datorită creșterii cuantumului deprecierii cumulate) cu 2%.

Să stabilim cum se va schimba rata de creștere a profitului cu o astfel de modificare a structurii costurilor.

2ХХ9:

Calculele arată că creșterea F.C. duce la scăderea ratelor de creștere a profitului. Prin urmare, management financiar Compania ar trebui să se concentreze asupra controlului constant asupra dinamicii costurilor fixe și a economiilor rezonabile, ca urmare, antreprenorul are ocazia de a influența rezultatul financiar. Lipsa controlului asupra structurii costurilor va duce inevitabil la pierderi semnificative chiar și cu o ușoară scădere a volumelor de vânzări, deoarece odată cu creșterea costurilor fixe, profitul operațional ( EBIT) devine mai sensibilă la factorii care afectează veniturile.

În legătură cu cele de mai sus, se pot trage următoarele concluzii.

Indicatorul de levier operațional depinde de structura costurilor companiei, precum și de nivelul atins al volumului vânzărilor (Q).
Cu cât costurile fixe sunt mai mari, cu atât sunt mai mari DOL.
Cu cât marja de profit este mai mare (RS - V.C.), cel inferior DOL.
Cu cât nivelul atins al volumelor de vânzări Q este mai mare, cu atât mai mic DOL.

Pentru a răspunde la întrebarea care va fi creșterea profitului în funcție de modificările volumului vânzărilor și veniturilor, se calculează un indicator numit „puterea pârghiei operaționale”.

Metode de calcul al forței de influență a pârghiei de acționare 1

Levierul operațional este legat de nivelul de risc al afacerii: cu cât este mai mare, cu atât riscul este mai mare. Levierul operațional servește ca unul dintre indicatorii sensibilității profitului la modificările volumelor de vânzări (Q) sau a veniturilor din vânzări ( R.S.).

Forța de pârghie de operare (Sj):

În mod similar, se fac calcule pentru volumul vânzărilor de produse (lucrări, servicii) în termeni fizici.

Dependența impactului efectului de pârghie operațional asupra structurii costurilor (S 2):

7.3. Efect de pârghie operațional

S depinde de structura costurilor (FC/VC) și de nivelul Q.
Cu cât mai sus F.C. cu cât S este mai mare.
Cu cât Q atins mai mare, cu atât S este mai mic.

Să presupunem că pârghia operațională a companiei analizate este de 7,0. Aceasta înseamnă că pentru o creștere de 1% a volumului vânzărilor această companie are o creștere de 7% a profitului operațional.

ÎN practica internationala o astfel de analiză este interpretată ca o analiză a sursei de remunerare necesară pentru a compensa investitorii și creditorii pentru riscurile pe care și le asumă.

Exemplul 7.2

Să stabilim care va fi rata de creștere a profitului, cu condiția ca volumul vânzărilor să crească cu 50%.

Compania „A”: T r (.EB1T) = 50 7 = 350%;

Compania „B”: T p (EB1T) = 50 3 = 150%.

Folosind această tehnică, este posibil să se efectueze calcule variante pentru o companie cu date de previziune diferite pentru modificările câștigurilor înainte de dobânzi și impozite (profitul operațional).

Evident, impactul efectului de pârghie operațional poate fi atât pozitiv, cât și negativ. Condiția pentru influența pozitivă a pârghiei operaționale este ca firma să atingă un nivel de venit care să acopere toate costurile fixe (starea pragului de rentabilitate). Odată cu aceasta, atunci când volumele vânzărilor scad, este posibil un efect negativ al pârghiei operaționale, care se manifestă prin faptul că profiturile vor scădea cu cât mai repede cu cât ponderea costurilor fixe este mai mare.

Există o anumită relație între puterea pârghiei operaționale (S) și rentabilitatea companiei din vânzări ( ROS):

Cu cât cota este mai mare F.C.în venituri, cu atât scăderea profitabilității vânzărilor este mai mare ( ROS) are o companie.

Factori care influențează S:

costuri fixe FC;
costuri variabile unitare VCPU;
preţul pe unitate de producţie p.

Companiile care utilizează o schemă mixtă de finanțare a afacerilor (care au fonduri proprii și împrumutate în structura de capital) sunt obligate să controleze nu numai riscurile operaționale, ci și financiare. Pe limbă analiștii financiari ei o numesc efectul de pârghie asociat(Gradul de pârghie combinată, DCL) - un indicator al riscului general de afaceri al companiei (Fig. 7.2).

Efectul conjugat arată cu ce procent se va modifica profitul net atunci când venitul din vânzări se modifică cu 1%. Se calculează ca produsul dintre forța de influență a levierului financiar și forța de influență a pârghiei operaționale (Fig. 7.3). Depinde de structura cheltuielilor și de structura surselor de finanțare a afacerilor.

Cu cât S este mai mare, cu atât profitul înainte de impozitare este mai sensibil la modificările veniturilor din vânzările de produse (lucrări, servicii). Cu cât mai sus F, cu atât profitul net este mai sensibil la modificările profitului înainte de impozitare, adică

Orez.

cu acţiune simultană FŞi S modificări din ce în ce mai mici ale veniturilor duc la mai multe schimbări semnificative profit net. Aceasta este o manifestare a efectului conjugat.

La luarea deciziilor privind creșterea ponderii costurilor fixe în structura costurilor companiei și oportunitatea atragerii fonduri împrumutate este necesar să ne concentrăm pe prognoza volumului vânzărilor. În acest caz, puteți utiliza

Orez. 7.3. Calculul puterii de pârghie în calcularea sumei venitului marginal, care este diferența dintre venituri și costuri variabile(se mai numește și contribuție pentru acoperirea costurilor fixe).

Derivarea formulei pentru efectul conjugat prin venitul marginal 1:

unde Q este volumul vânzărilor; CM - venit marginal.

Daca prognoza de crestere a vanzarilor este favorabila, se recomanda cresterea ponderii costurilor fixe si a capitalului imprumutat pentru a creste nivelul de DCLși obțineți o creștere a profitului net în DCL ori mai mult decât creșterea relativă a volumului vânzărilor.

Dacă prognoza privind modificările volumului de vânzări Q este nefavorabilă, se recomandă creșterea ponderii costurilor variabile, reducerea costurilor fixe și capital împrumutatși astfel să scadă nivelul DCL.

Ca urmare, scăderea relativă N1 pe măsură ce Q cade, acesta va deveni mai mic.

Exemplul 7.3

Societatea comercială a crescut volumele de vânzări (Q) de la 80 de unități. pana la 100 de unitati În același timp, structura finanțării, costurile și prețurile nu s-au modificat.

Prețul de vânzare pe unitatea de producție P = 20 de ruble.

Costuri fixe FC= 600 de ruble.

Costuri variabile pe 1 unitate. VC = 5 frecați.

Plăți de dobânzi eu = 100 de ruble.

Cota de impozit pe profit G = 20%.

Determinați modul în care modificarea volumului vânzărilor în condițiile de mai sus a afectat profitul net al companiei.




	1600 - 400 = 1200

		1500 - 600 = 900


	20 500 = (100)	20 800 = (160)

Veniturile din vânzări au crescut cu 25% (2000 -1600/1600), iar profitul net al companiei a crescut cu 75% (25% 3).

Astfel, utilizarea elementelor analiza managementuluiîn procesul de evaluare a dinamicii indicatorilor de performanță ai companiei, permite managerilor să minimizeze riscurile operaționale și financiare prin determinarea optimului această etapă ciclu de viață costuri și structura capitalului.

Efectul pârghiei operaționale (de producție, economice) se manifestă prin faptul că orice modificare a veniturilor din vânzări generează întotdeauna o modificare mai puternică a profitului.

Figura 5 - Diagrama schematică cifra de afaceri de numerar a organizației

Când rezolvați problema maximizării ratei de creștere a profitului, puteți manipula creșterea sau scăderea costurilor nu numai variabile, ci și fixe și, în funcție de aceasta, calculați cu ce procent va crește profitul.

În calculele practice, pentru a determina puterea pârghiei operaționale, se utilizează raportul dintre marja brută (rezultatul vânzărilor după rambursarea costurilor variabile) și profit. Marja brută (valoarea de acoperire) este diferența dintre veniturile din vânzări și costurile variabile.

Este de dorit ca marja brută să fie suficientă nu numai pentru a acoperi costurile fixe, ci și pentru a genera profit.

Dacă interpretăm impactul efectului de levier operațional ca o modificare procentuală a marjei brute (sau, în funcție de scopurile analizei, rezultatul net al operațiunii de investiții) pentru o anumită modificare procentuală a volumului fizic al vânzărilor, atunci formula (1) poate fi prezentat astfel:

(2)

unde: K este volumul fizic al vânzărilor.

ΔK – modificarea volumului fizic al vânzărilor.

În această formă, formula pentru impactul efectului de levier operațional poate răspunde la întrebarea cât de sensibilă este marja brută sau rezultatul net al investițiilor operaționale la modificările volumului fizic al vânzărilor de produse. Transformările secvențiale ulterioare ale formulei (2) vor oferi o metodă de calculare a puterii pârghiei operaționale folosind prețul unei unități de mărfuri, costuri variabile pe unitate de mărfuri și suma totală a costurilor fixe:

forța de pârghie de operare =

(3)

(4)

Acestea sunt mai multe moduri de a calcula puterea pârghiei operaționale - folosind oricare dintre legăturile intermediare ale formulelor (1) - (4). Puterea efectului de pârghie operațional este întotdeauna calculată pentru un anumit volum de vânzări, pentru un anumit venit din vânzări. Pe măsură ce veniturile din vânzări se modifică, se modifică și puterea pârghiei operaționale. Puterea impactului efectului de levier operațional depinde în mare măsură de nivelul mediu al intensității capitalului din industrie: cu cât costul activelor imobilizate este mai mare, cu atât costurile fixe sunt mai mari - acesta este un factor obiectiv.

În același timp, efectul pârghiei operaționale poate fi controlat tocmai prin luarea în considerare a dependenței forței de influență a pârghiei de valoarea costurilor fixe: cu cât costurile fixe sunt mai mari (cu venituri constante din vânzări), cu atât este mai puternică. efectul pârghiei operaționale, și invers (Transformarea formulei pentru forța de influență a levierului operațional) - marja brută/profit = (costuri fixe + profit)/profit.

Dacă veniturile din vânzări scad, puterea pârghiei operaționale crește atât cu o creștere, cât și cu o scădere a ponderii costurilor fixe în valoarea lor totală.

Pe măsură ce veniturile din vânzări cresc, dacă pragul de rentabilitate (punctul de rentabilitate al costurilor) a fost deja depășit, puterea pârghiei operaționale scade: fiecare creștere procentuală a venitului dă o creștere procentuală din ce în ce mai mică a profitului (în același timp, ponderea costurile fixe în valoarea lor totală scad). Dar când costurile fixe cresc, dictate de interesele creșterii în continuare a veniturilor sau de alte circumstanțe, întreprinderea trebuie să treacă de un nou prag de profitabilitate. La mică distanță de pragul de rentabilitate, puterea pârghiei operaționale va fi maximă, apoi va începe din nou să scadă... și așa mai departe până când se va depăși un nou salt al costurilor fixe când noul prag de rentabilitate este depășit.

Toate acestea se dovedesc a fi extrem de utile pentru:

Planificarea plăților impozitului pe venit, în special plăți în avans;

Elaborarea detaliilor politicii comerciale a întreprinderii.

Cu previziuni pesimiste pentru dinamica veniturilor din vânzări, costurile fixe nu pot fi crescute, deoarece pierderea profitului din fiecare pierdere procentuală a veniturilor poate fi de multe ori mai mare din cauza efectului prea puternic al pârghiei operaționale. În același timp, dacă există încredere în perspectiva pe termen lung a creșterii cererii de bunuri (servicii), atunci se poate abandona regimul de austeritate asupra costurilor fixe, deoarece organizația cu o pondere mai mare a acestora va primi un crestere mai mare a profitului.

Când veniturile unei organizații scad, este foarte dificil să se reducă costurile fixe. În esență, aceasta înseamnă că o proporție mare a costurilor fixe în valoarea lor totală indică o slăbire a flexibilității activităților. Cu cât costul activelor fixe corporale este mai mare, cu atât organizația „se blochează” mai mult în nișa sa de piață. Ponderea crescută a costurilor fixe mărește efectul pârghiei operaționale, iar o scădere a activității de afaceri a organizației duce la pierderea profitului.

Astfel, puterea pârghiei operaționale indică gradul de risc de afaceri asociat cu o anumită companie: cu cât puterea pârghiei operaționale este mai mare, cu atât este mai mare. riscul afacerii.

Modificarea efectului pârghiei de producție se bazează pe o modificare a ponderii costurilor fixe în costul total al întreprinderii. Trebuie avut în vedere faptul că sensibilitatea profitului la modificările volumului vânzărilor poate fi ambiguă în organizațiile care au rapoarte diferite ale costurilor fixe și variabile. Cu cât ponderea costurilor fixe în costul total al întreprinderii este mai mică, cu atât profitul se modifică în raport cu rata de modificare a veniturilor din vânzări.

Valoarea efectului de pârghie operațional (de producție) se poate modifica sub influența: prețului și volumului vânzărilor; costuri variabile și fixe; combinații ale oricăruia dintre factorii de mai sus.

De reţinut că în situaţii specifice manifestarea mecanismul pârghiei de acționare are o serie de caracteristici care trebuie luate în considerare în timpul utilizării sale. Aceste caracteristici sunt după cum urmează:

1. Impactul pozitiv al pârghiei de producție începe să se manifeste numai după ce întreprinderea a depășit pragul de rentabilitate al activităților sale, adică. La început, compania trebuie să câștige o sumă suficientă de venit marginal pentru a-și acoperi costurile fixe. Acest lucru se datorează faptului că societatea este obligată să-și ramburseze costurile fixe indiferent de volumul specific de vânzări, prin urmare, cu cât valoarea costurilor fixe este mai mare, cu atât mai târziu, alte condiţii egale, va atinge pragul de rentabilitate al activităților sale.

În acest sens, până când întreprinderea va atinge pragul de rentabilitate pentru activitățile sale, un nivel ridicat al costurilor fixe va fi un factor negativ suplimentar în calea atingerii pragului de rentabilitate.

2. Pe măsură ce volumul vânzărilor crește în continuare și apare distanța față de pragul de rentabilitate, efectul pârghiei producției începe să scadă. Fiecare creștere procentuală ulterioară a volumului vânzărilor va duce la o rată din ce în ce mai mare de creștere a valorii profitului.

3. Mecanismul de pârghie a producției are și direcția opusă - cu orice scădere a volumului vânzărilor, marja de profit a întreprinderii va scădea într-o măsură și mai mare.

Forța de pârghie de operare, după cum sa menționat deja, depinde de valoarea relativă a cheltuielilor fixe, care sunt greu de redus atunci când venitul întreprinderii scade. Impactul ridicat al pârghiei operaționale în condiții de instabilitate economică și o scădere a cererii efective a consumatorilor înseamnă că fiecare scădere procentuală a veniturilor duce la o scădere semnificativă a profiturilor și la posibilitatea ca întreprinderea să intre într-o zonă de pierdere.

Dacă definim riscul unei anumite întreprinderi ca un risc de afaceri, atunci putem urmări următoarea relație între puterea pârghiei de operare și gradul de risc de afaceri: cu un nivel ridicat de cheltuieli fixe ale întreprinderii și absența acestora. reducerea în timpul unei perioade de scădere a cererii de produse, riscul de afaceri crește.

Pentru firme mici Cei specializati in producerea unui tip de produs se caracterizeaza printr-un grad ridicat de risc antreprenorial. În aceeași direcție, există instabilitate în cerere și prețuri pentru produsele finite, prețurile pentru materiile prime și resursele energetice.

Astfel, management modern costurile implică abordări destul de diverse ale contabilității și analizei costurilor, profiturilor și riscului de afaceri. Trebuie să stăpânești aceste instrumente interesante pentru a asigura supraviețuirea și dezvoltarea afacerii tale.

Înțelegerea esenței pârghiei operaționale și capacitatea de a-l gestiona reprezintă caracteristici suplimentare să utilizeze acest instrument în politica de investiții a companiei. Astfel, riscul de producție în toate industriile poate fi reglementat într-o anumită măsură de către manageri, de exemplu, atunci când aleg proiecte cu costuri fixe mai mari sau mai mici. Atunci când se produc produse care au o capacitate mare de piață și dacă managerii au încredere în volumele de vânzări care depășesc semnificativ pragul de rentabilitate, este posibil să se utilizeze tehnologii care necesită costuri fixe ridicate, implementare proiecte de investitii pentru instalarea de linii puternic automatizate și alte tehnologii cu capital intensiv. În domeniile de activitate în care compania are încredere în posibilitatea de a cuceri un segment stabil de piață, de regulă, este indicată implementarea proiectelor care au o pondere mai mică a costurilor variabile.

Pentru a rezuma, putem spune:

o întreprindere cu un risc operațional mai mare riscă mai mult în cazul unei deteriorări a condițiilor de piață și, în același timp, are avantaje în cazul unei îmbunătățiri a condițiilor de piață;

întreprinderea trebuie să navigheze în situația pieței și să ajusteze structura costurilor în consecință.

Gestionarea costurilor în legătură cu utilizarea efectului pârghiei operaționale vă permite să abordați rapid și cuprinzător utilizarea finanțelor întreprinderii. Pentru aceasta puteți folosi regula 50/50. Toate tipurile de produse sunt împărțite în două grupe în funcție de ponderea costurilor variabile. Dacă este mai mult de jumătate, atunci este mai profitabil ca tipurile de produse prezentate să lucreze la reducerea costurilor. Dacă ponderea costurilor variabile este mai mică de 50%, atunci este mai bine pentru companie să crească volumele de vânzări - acest lucru va oferi o marjă brută mai mare.

Levierul operațional (levierul operațional) arată de câte ori rata de modificare a profitului din vânzări depășește rata de modificare a veniturilor din vânzări. Cunoscând efectul de pârghie operațional, puteți prezice modificări ale profitului atunci când veniturile se modifică.

Suma minimă de venit necesară pentru acoperirea tuturor cheltuielilor se numește pragul de rentabilitate, la rândul său, cât de mult poate scădea veniturile pentru ca compania să funcționeze fără pierderi arată marja de putere financiară.

O modificare a veniturilor poate fi cauzată de o modificare a prețului, o modificare a volumului fizic de vânzări sau o modificare a ambilor factori.

Trebuie remarcat faptul că, în situații specifice, manifestarea mecanismului de pârghie de operare are o serie de caracteristici care trebuie luate în considerare în procesul de utilizare a acestuia.

Aceste caracteristici sunt după cum urmează:

1. Impactul pozitiv al pârghiei de producție începe să se manifeste numai după ce întreprinderea a depășit pragul de rentabilitate al activităților sale, adică. La început, compania trebuie să câștige o sumă suficientă de venit marginal pentru a-și acoperi costurile fixe. Acest lucru se datorează faptului că societatea este obligată să-și ramburseze costurile fixe indiferent de volumul specific de vânzări, prin urmare, cu cât este mai mare suma costurilor fixe, cu atât mai târziu, celelalte lucruri fiind egale, se va ajunge la pragul de rentabilitate. activitățile sale.

În acest sens, până când întreprinderea va atinge pragul de rentabilitate pentru activitățile sale, un nivel ridicat al costurilor fixe va fi un factor negativ suplimentar în calea atingerii pragului de rentabilitate.

2. Pe măsură ce volumul vânzărilor crește în continuare și apare distanța față de pragul de rentabilitate, efectul pârghiei producției începe să scadă. Fiecare creștere procentuală ulterioară a volumului vânzărilor va duce la o rată din ce în ce mai mare de creștere a valorii profitului.

3. Mecanismul de pârghie a producției are și direcția opusă - cu orice scădere a volumului vânzărilor, marja de profit a întreprinderii va scădea într-o măsură și mai mare.

4. Există o relație inversă între pârghia producției și profitul întreprinderii. Cu cât profitul întreprinderii este mai mare, cu atât efectul pârghiei de producție este mai mic și invers. Acest lucru ne permite să concluzionam că pârghia producției este un instrument care egalizează raportul dintre nivelul de profitabilitate și nivelul de risc în procesul de desfășurare a activităților de producție.

5. Efectul pârghiei producției apare doar într-o perioadă scurtă. Acest lucru este determinat de faptul că costurile fixe ale întreprinderii rămân neschimbate doar pentru o perioadă scurtă de timp. De îndată ce are loc un alt salt în valoarea costurilor fixe în procesul de creștere a volumului vânzărilor, compania trebuie să depășească noul prag de rentabilitate sau să își adapteze activitati de productie. Cu alte cuvinte, după un astfel de salt, efectul pârghiei producției se manifestă în noile condiții economice într-un mod nou.

Înțelegerea mecanismului de manifestare a pârghiei industriale vă permite să gestionați în mod intenționat raportul dintre costurile fixe și variabile pentru a crește eficiența producției și a activităților economice în diferite tendințe. piata de marfuriși etapele ciclului de viață al întreprinderii.

Având în vedere o structură de piață nefavorabilă care determină posibilă reducere volumul vânzărilor, precum și în primele etape ale ciclului de viață al companiei, când aceasta nu a depășit încă pragul de rentabilitate, este necesar să se ia măsuri pentru reducerea costurilor fixe. Și invers, cu condiții favorabile pe piața mărfurilor și prezența unei anumite marje de siguranță, cerințele de implementare a regimului de economisire a costurilor fixe pot fi slăbite semnificativ. În astfel de perioade, o întreprindere poate extinde semnificativ volumul investițiilor reale prin reconstrucția și modernizarea principalului său active de producție.

La gestionarea costurilor fixe, trebuie avut în vedere faptul că nivelul lor ridicat este determinat în mare măsură de caracteristicile industriei ale activității, care determină nivel diferit intensitatea capitalului produselor fabricate, diferențierea nivelului de mecanizare și automatizarea muncii. În plus, trebuie remarcat faptul că costurile fixe sunt mai puțin susceptibile la schimbări rapide, astfel încât întreprinderile cu pârghie mare de producție își pierd flexibilitatea în gestionarea costurilor.

În ciuda acestor limitări obiective, fiecare întreprindere are suficiente oportunități pentru a reduce, dacă este necesar, suma și ponderea costurilor fixe.

Astfel de rezerve includ:

Reducerea semnificativă a costurilor generale (costuri de management) în cazul condițiilor nefavorabile ale pieței produselor;
- vânzarea unei părți a echipamentului nefolosit și active necorporale pentru a reduce fluxul cheltuielilor de amortizare;
- utilizarea pe scară largă a mașinilor și echipamentelor pe termen scurt, în locul achiziționării lor ca proprietate;
- reducerea volumului unui număr de consumate utilitati si altele.

În gestionarea costurilor variabile, principala orientare ar trebui să fie asigurarea unor economii constante, deoarece există o relație directă între valoarea acestor costuri și volumul producției și vânzărilor. Oferirea acestor economii înainte ca întreprinderea să depășească pragul de rentabilitate duce la o creștere a venitului marginal, ceea ce îi permite să depășească rapid pragul de rentabilitate. După depășirea pragului de rentabilitate, valoarea economiilor de costuri variabile va oferi o creștere directă a profitului companiei.

Principalele rezerve pentru economisirea costurilor variabile includ:

Reducerea numărului de nuclee și producție auxiliară prin asigurarea unei creșteri a productivității muncii acestora;
- reducerea volumului stocurilor de materii prime și materiale în perioadele de condiții nefavorabile ale pieței mărfurilor;
- asigurarea unor conditii favorabile intreprinderii pentru furnizarea de materii prime si materiale, si altele.

Utilizarea mecanismului de pârghie operațională, managementul direcționat al costurilor fixe și variabile, schimbare operațională relația lor în condiții economice în schimbare va crește potențialul de generare de profit al întreprinderii.

O analiză a proprietăților pârghiei operaționale care decurg din definirea acestuia ne permite să tragem următoarele concluzii:

1. Pentru aceleași costuri totale, cu cât efectul de levier operațional este mai mare, cu atât ponderea costurilor variabile este mai mică sau ponderea costurilor fixe în costurile totale este mai mare.
2. Cu cât efectul de pârghie operațional este mai mare, cu atât volumul real de vânzări este mai aproape de pragul de rentabilitate, care este asociat cu un risc ridicat.
3. O situație de levier operațional scăzut implică mai puțin risc, dar și mai puțină recompensă în formula profitului.

Pe baza rezultatelor analizei operaționale, putem concluziona că compania este atractivă pentru investitori deoarece are:

Marja suficientă (mai mult de 10%) de forță financiară;
valoarea favorabilă a forței de levier operațional cu o pondere rezonabilă a costurilor fixe în costul total.

Se poate observa că cu cât efectul de levier operațional este mai slab, cu atât marja de putere financiară este mai mare.

Puterea impactului efectului de pârghie operațional, așa cum sa menționat deja, depinde de mărimea relativă a cheltuielilor fixe, care sunt greu de redus atunci când venitul companiei scade. Impactul ridicat al pârghiei operaționale în condiții de instabilitate economică și o scădere a cererii efective a consumatorilor înseamnă că fiecare scădere procentuală a veniturilor duce la o scădere semnificativă a profiturilor și la posibilitatea ca întreprinderea să intre într-o zonă de pierdere.

Dacă definim riscul unei anumite întreprinderi ca un risc de afaceri, atunci putem urmări următoarea relație între puterea pârghiei de operare și gradul de risc de afaceri: cu un nivel ridicat de cheltuieli fixe ale întreprinderii și absența acestora. reducerea în timpul unei perioade de scădere a cererii de produse, riscul de afaceri crește.

Firmele mici specializate în producerea unui tip de produs se caracterizează printr-un grad ridicat de risc de afaceri. Instabilitatea cererii și a prețurilor pentru produse finite, prețurile materiilor prime și resurselor energetice.

Înțelegerea esenței pârghiei operaționale și a capacității de a-l gestiona oferă oportunități suplimentare de utilizare a acestui instrumentîn politica de investiţii a companiei. Astfel, riscul de producție în toate industriile poate fi reglementat într-o anumită măsură de către manageri, de exemplu, atunci când aleg proiecte cu costuri fixe mai mari sau mai mici. Atunci când se produc produse care au o capacitate mare de piață și dacă managerii au încredere în volumele de vânzări care depășesc semnificativ pragul de rentabilitate, este posibil să se utilizeze tehnologii care necesită costuri fixe ridicate și să implementeze proiecte de investiții pentru a instala linii puternic automatizate și alte capitaluri. -tehnologii intensive. În domeniile de activitate în care compania are încredere în posibilitatea de a cuceri un segment stabil de piață, de regulă, este indicată implementarea proiectelor care au o pondere mai mică a costurilor variabile.

Pentru a rezuma, putem spune:

O întreprindere cu un risc operațional mai mare riscă mai mult în cazul unei deteriorări a condițiilor de piață și, în același timp, are avantaje în cazul unei îmbunătățiri a condițiilor de piață;
întreprinderea trebuie să navigheze în situația pieței și să ajusteze structura costurilor în consecință.

Gestionarea costurilor în legătură cu utilizarea efectului pârghiei operaționale vă permite să abordați rapid și cuprinzător utilizarea finanțelor întreprinderii. Pentru a face acest lucru, puteți folosi regula 50/50. Toate tipurile de produse sunt împărțite în două grupe în funcție de ponderea costurilor variabile. Dacă este mai mult de jumătate, atunci este mai profitabil ca tipurile de produse prezentate să lucreze la reducerea costurilor. Dacă ponderea costurilor variabile este mai mică de 50%, atunci este mai bine pentru companie să crească volumele de vânzări - acest lucru va oferi o marjă brută mai mare.

Efect de pârghie operațional

Efectul pârghiei operaționale este că orice modificare a veniturilor din vânzări duce întotdeauna la o schimbare mai mare a profitului. Acest efect este cauzat de diferite grade de influență a dinamicii costurilor variabile și a costurilor fixe asupra rezultatului financiar atunci când volumul producției se modifică. Prin influențarea valorii nu numai a costurilor variabile, ci și a costurilor fixe, puteți determina cu câte puncte procentuale va crește profitul dvs.

Nivelul sau puterea pârghiei operaționale (gradul de pârghie de operare, DOL) se calculează folosind formula:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

Unde
MP - profit marginal;
EBIT - câștig înainte de dobândă;
FC - costuri de producție semifixe;
Q - volumul producției în termeni fizici;
p - prețul pe unitatea de producție;
v - costuri variabile pe unitatea de producţie.

Nivelul de pârghie operațională vă permite să calculați modificarea procentuală a profitului în funcție de dinamica volumului vânzărilor cu un punct procentual. În acest caz, modificarea EBIT va fi DOL%.

Cu cât este mai mare ponderea costurilor fixe ale companiei în structura costurilor, cu atât este mai mare nivelul de levier operațional și, prin urmare, cu atât riscul de afaceri (de producție) este mai pronunțat.

Pe măsură ce veniturile se îndepărtează de pragul de rentabilitate, puterea pârghiei operaționale scade, iar marja de putere financiară a organizației, dimpotrivă, crește. Acest feedback asociat cu o reducere relativă a costurilor fixe ale întreprinderii.

Deoarece multe întreprinderi produc o gamă largă de produse, este mai convenabil să se calculeze nivelul de pârghie operațională folosind formula:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

Unde S este venitul din vânzări;
VC- costuri variabile.

Nivelul efectului de levier operațional nu este o valoare constantă și depinde de o anumită valoare de vânzări de bază. De exemplu, cu un volum de vânzări prag de rentabilitate, nivelul de pârghie operațional va tinde spre infinit. Nivelul de pârghie operațional este cel mai mare într-un punct ușor peste pragul de rentabilitate. În acest caz, chiar și o mică modificare a volumului vânzărilor duce la o modificare relativă semnificativă a EBIT. Modificarea de la profit zero la orice profit reprezintă o creștere procentuală infinită.

În practică, un efect de pârghie operațional mai mare este deținut de acele companii care dețin o pondere mare a activelor fixe și imobilizărilor necorporale (active necorporale) în structura bilanțului și cheltuieli mari de management. În schimb, nivelul minim de levier operațional este inerent companiilor care au o pondere mare a costurilor variabile.

Astfel, înțelegerea mecanismului de funcționare a pârghiei de producție vă permite să gestionați eficient raportul dintre costurile fixe și variabile pentru a crește profitabilitatea activităților operaționale ale companiei.

Pârghie operațională

Puterea pârghiei de producție depinde de ponderea costurilor fixe în costurile totale ale întreprinderii.

Efectul de levier al producției este unul dintre cei mai importanți indicatori, deoarece arată cu ce procent se va modifica profitul bilanțului, precum și rentabilitatea economică active atunci când volumul vânzărilor sau veniturile din vânzările de produse (lucrări, servicii) se modifică cu un procent.

În calculele practice pentru a determina forța de influență a pârghiei de operare asupra întreprindere specifică va aplica rezultatul vânzărilor de produse după rambursarea costurilor variabile (VC), care este adesea numit venit marginal.

Levierul operațional este întotdeauna calculat pentru un anumit volum de vânzări. Pe măsură ce veniturile din vânzări se modifică, se modifică și impactul acestuia. Levierul operațional vă permite să evaluați gradul de influență al modificărilor volumelor de vânzări asupra mărimii profitului viitor al organizației. Calculele efectului de levier operațional arată cu ce procent se va schimba profitul dacă volumul vânzărilor se modifică cu 1%.

Efectul pârghiei operaționale se rezumă la faptul că orice modificare a veniturilor din vânzări (datorită unei modificări a volumului) duce la o schimbare și mai puternică a profitului. Acest efect este asociat cu influența disproporționată a costurilor fixe și variabile asupra rezultatului activităților financiare și economice ale unei întreprinderi atunci când volumul producției se modifică.

Puterea pârghiei operaționale arată gradul de risc al afacerii, adică riscul de pierdere a profitului asociat cu fluctuațiile volumului vânzărilor. Cu cât efectul de levier operațional este mai mare (cu cât este mai mare ponderea costurilor fixe), cu atât riscul de afaceri este mai mare.

Astfel, managementul modern al costurilor implică abordări destul de diverse ale contabilității și analizei costurilor, profiturilor și riscului de afaceri. Trebuie să stăpânești aceste instrumente interesante pentru a asigura supraviețuirea și dezvoltarea afacerii tale. Riscul de producție este asociat cu conceptul de levier operațional sau de producție, de levier, iar riscul financiar este asociat cu conceptul de levier financiar.

Există trei măsuri principale ale pârghiei operaționale:

A) cota de permanentă costurile de productieîn suma totală a cheltuielilor sau, ceea ce este echivalent, raportul dintre cheltuielile fixe și variabile;
b) raportul dintre rata de modificare a profitului înainte de dobânzi și impozite și rata de modificare a volumului vânzărilor în unități naturale;
c) raportul dintre profitul net și costurile fixe de producție Orice îmbunătățire majoră a bazei materiale și tehnice spre creșterea ponderii activelor imobilizate este însoțită de o creștere a nivelului de levier operațional și a riscului de producție.

Metoda de control al nivelului costurilor fixe este o metodă de calcul al volumului critic de vânzări. Sensul său este de a calcula la ce volume de producție în unități naturale profitul marginal (adică diferența dintre veniturile din vânzări și cheltuieli variabile cheltuieli variabile nefinanciare sau directe) vor fi egale cu suma cheltuielilor fixate conditionat. Această metodă vă permite să găsiți volumul minim de producție care este necesar pentru a acoperi costurile fixe condiționat, de exemplu. cheltuieli care nu depind de volumele de producţie.

Dintre indicatorii de evaluare a nivelului de pârghie financiară, doi sunt cei mai cunoscuți: raportul dintre împrumutate și echitateși raportul dintre rata de modificare a venitului net și rata de modificare a câștigurilor înainte de dobândă și impozite.

Ca parte a generalului strategie financiară a unei entități economice, gestionarea fondurilor împrumutate implică analiză preliminară atragerea și utilizarea acestora, ajustarea politicii de atracție sau dezvoltarea unei noi politici. Analiza presupune studierea volumelor, dinamicii, formelor de atragere, tipurilor de credite, termenilor de atragere, condițiilor de creditare, componenței creditorilor, eficienței utilizării și rambursării fondurilor împrumutate.

Politica de împrumut include definiția:

A) motivele și premisele unei astfel de atracție;
b) natura vizată a utilizării fondurilor împrumutate;
c) limitele (volumele maxime) de atractie;
d) condiții (inclusiv termenii și prețurile atracției);
e) compoziţia generală, structura;
f) forme de atractie;
g) creditori etc.

Impactul efectului de pârghie operațional

Puterea pârghiei operaționale indică nivelul de risc antreprenorial al întreprinderii: cu o valoare ridicată a puterii pârghiei operaționale, fiecare scădere procentuală a veniturilor are ca rezultat o scădere semnificativă a profitului.

Puterea efectului de pârghie operațional, așa cum sa menționat deja, depinde de mărimea relativă a costurilor fixe. Pentru întreprinderile împovărate cu active de producție voluminoase, pârghia operațională ridicată reprezintă un pericol semnificativ: în condiții de instabilitate economică, scădere a cererii efective a clienților și inflație severă, fiecare scădere procentuală a veniturilor duce la o scădere catastrofală a profiturilor și intrarea întreprinderii în zona de pierderi. Managementul se dovedește a fi blocat, adică. lipsit de cele mai productive alegeri.

Puterea pârghiei operaționale, care depinde în mare măsură de valoarea cheltuielilor fixe și de valoarea profitului și, prin urmare, de cererea și prețurile pentru produse, prețurile pentru resurse materialeși energie, caracterizează cantitatea de risc de afaceri.

Puterea pârghiei operaționale depinde foarte mult de mărimea relativă a costurilor fixe. Venitul întreprinderii este împovărat de un fond general greoi ( industria petrolului), pârghia de operare ridicată implică un pericol semnificativ, deoarece in conditii de instabilitate economica si scadere a solvabilitatii clientilor companiei datorita nivelului ridicat al asteptarilor inflationiste, orice scadere procentuala a veniturilor poate avea ca rezultat o scadere catastrofala a profiturilor etc. Prin urmare, analiza operațională se numește analiză prag de rentabilitate, deoarece vă permite să calculați suma (cantitatea) vânzărilor la care veniturile sunt egale cu cheltuielile, adică. afacerea nu are pierderi, dar nici nu generează venituri. Vânzările sub pragul de rentabilitate duc la pierderi, iar vânzările peste pragul de rentabilitate duc la profituri.

Puterea pârghiei operaționale arată gradul de risc de afaceri, adică riscul de pierdere a profitului asociat cu fluctuațiile volumului vânzărilor.

Puterea impactului efectului de levier operațional, calculat, de regulă, pentru un anumit volum de vânzări, pentru un anumit venit din vânzări, depinde în mare măsură de nivelul mediu al intensității capitalului din industrie: cu cât costul mijloacelor fixe este mai mare, cu atât este mai mare costurile, iar cu cât costurile fixe sunt mai mari și cu cât profitul este mai mic, cu atât pârghia de operare acționează mai puternic.

Puterea pârghiei operaționale indică gradul de risc de afaceri asociat unei companii date: cu cât puterea pârghiei operaționale este mai mare, cu atât riscul de afaceri este mai mare.

Lee Puterea efectului de pârghie operațional, așa cum sa menționat deja, depinde de mărimea relativă a costurilor fixe. Pentru întreprinderile împovărate cu active de producție voluminoase, pârghia operațională ridicată reprezintă un pericol semnificativ: în condiții de instabilitate economică, scădere a cererii efective a clienților și inflație severă, fiecare scădere procentuală a veniturilor duce la o scădere catastrofală a profiturilor și intrarea întreprinderii în zona de pierderi. Managementul se dovedește a fi blocat, adică. lipsit de cele mai productive alegeri.

Dacă forța de levier operațională este de trei, atunci cu o reducere a veniturilor cu (100%: 3) 33%, compania are profit zero.

Formula pentru impactul efectului de levier operațional ne va ajuta acum să răspundem la întrebarea cât de sensibilă este marja brută sau rezultatul net al investițiilor operaționale la modificările volumului fizic al vânzărilor de produse.

Cu cât efectul de pârghie operațional este mai mare, cu atât este mai scăzut nivelul de elasticitate al cererii, care este necesar pentru menținerea și creșterea profiturilor atunci când prețurile scad.

Deci, cu cât impactul efectului de pârghie operațional este mai mare (sau cu cât costurile fixe sunt mai mari), cu atât rezultatul net al investițiilor operaționale este mai sensibil la modificările volumului vânzărilor și ale veniturilor din vânzări; Cu cât nivelul de pârghie financiară este mai mare, cu atât profitul net pe acțiune este mai sensibil la modificările performanței nete a investiției.

De ce factori depinde puterea pârghiei operaționale și cum este determinată?

Deci, cu cât impactul efectului de pârghie operațional este mai mare (sau cu cât costurile fixe sunt mai mari), cu atât rezultatul net al operațiunii de investiții este mai sensibil la modificările volumului vânzărilor și veniturilor din vânzări; Cu cât nivelul de pârghie financiară este mai mare, cu atât profitul net pe acțiune este mai sensibil la modificările performanței nete a investiției.

În calculele practice, pentru a determina puterea pârghiei operaționale, se utilizează raportul dintre așa-numita marjă brută (rezultatul vânzărilor după rambursarea costurilor variabile) și profit. Marja brută este diferența dintre veniturile din vânzări și costurile variabile. Acest indicator în literatura economică este denumit și cantitatea de acoperire. Este de dorit ca marja brută să fie suficientă nu numai pentru a acoperi costurile fixe, ci și pentru a genera profit.

În calculele practice, raportul dintre marja brută și profit este utilizat pentru a determina puterea pârghiei operaționale.

În calculele practice, pentru a determina puterea pârghiei operaționale, se utilizează indicatorul marjei brute (GM) - rezultatele vânzărilor după rambursarea costurilor variabile.

În calculele practice, pentru a determina puterea pârghiei operaționale, se utilizează raportul dintre așa-numita marjă brută și profit. Marja brută se referă la diferența dintre veniturile din vânzări și costurile variabile, cu alte cuvinte, este rezultatul vânzărilor după rambursarea costurilor variabile; Deoarece marja brută este suma acoperirilor, este de dorit ca marja brută să fie suficientă nu numai pentru a acoperi costurile fixe, ci și pentru a genera profit.

Acest lucru poate fi demonstrat cu ușurință prin transformarea formulei pârghiei operaționale: MARJA BRUTĂ / PROFIT (PROFIT COSTURILOR FIXE) / PROFIT.

Când veniturile din vânzări scad, efectul de pârghie operațional crește. Fiecare reducere procentuală a veniturilor are ca rezultat o reducere procentuală din ce în ce mai mare a profiturilor. Așa se manifestă puterea formidabilă a pârghiei operaționale.

Pe măsură ce veniturile se îndepărtează de valoarea de prag, puterea pârghiei operaționale scade, iar marja de putere financiară crește. Acest lucru se datorează reducerii relative a costurilor fixe în intervalul relevant.

Puterea pârghiei operaționale indică gradul de risc de afaceri asociat unei companii date: cu cât puterea pârghiei operaționale este mai mare, cu atât riscul de afaceri este mai mare.

Pentru cei care au îndoieli, vă reamintim că (1 - COSTURI FIXE / MARJA BRUTĂ) este reciproca pârghiei operaționale.

Cu ce procent ar trebui reduse costurile fixe astfel încât, cu o reducere a veniturilor cu 25% și cu același efect de levier operațional, întreprinderea să rețină 75% din profitul așteptat?

În stadiul de maturitate a produsului, întreprinderea menține un profit suficient prin reducerea costurilor, de cele mai multe ori constante; puterea pârghiei de operare tinde să scadă.

Fiecare doză succesivă de investiție sau, ceea ce este același lucru, fiecare salt în costurile fixe asociate investițiilor duce la o creștere a ponderii costurilor fixe în valoarea lor totală și la o creștere a puterii pârghiei operaționale cu toate consecințele care decurg. , pe care am descris-o în detaliu mai devreme.

În etapele introducerii unui produs pe piață și creșterii volumului vânzărilor, principalul scop financiarîntreprinderea devine o creștere constantă a profiturilor; este necesar să se țină cont de faptul că în aceste etape, în special în stadiul de creștere, maximizarea profitului se transformă în maximizarea sumei (după trecerea pragului de rentabilitate, într-un ritm rapid de creștere a profitului, forța de influență a pârghiei operaționale este periculos de ridicat); Umflarea conturilor de încasat poate cauza multe probleme.

Prin urmare, o reducere suplimentară nu este recomandabilă, deoarece producția se apropie de prag. Impactul pârghiei operaționale egal cu patru indică dependența operațională ridicată a întreprinderilor de modificările volumului producției.

Rezultatele calculelor folosind această formulă indică nivelul de risc total asociat unei întreprinderi date și răspund la întrebarea: cu ce procent se modifică riscul? Venitul net pe acțiune dacă veniturile din vânzări se modifică cu 1 la sută. Levierul operațional este calculat prin raportul dintre marja brută și profit și arată cât de variație procentuală a profitului reprezintă orice modificare procentuală a venitului.

Cu cât efectul de pârghie operațional este mai mare, cu atât scăderea veniturilor este considerată inacceptabilă mai mică. Astfel, cu un efect de pârghie operațional de 20, chiar și o scădere cu cinci procente a veniturilor este inacceptabilă.

DD Cu cât impactul efectului de levier operațional este mai mare, cu atât scăderea veniturilor este considerată inacceptabilă mai mică. Astfel, cu un efect de pârghie operațional de 20, chiar și o scădere cu cinci procente a veniturilor este inacceptabilă.

Cum și de ce puterea efectului de levier operațional și marja de putere financiară se modifică pe măsură ce veniturile se îndepărtează de pragul de profitabilitate.

Totul converge, iar acum nu avem una, ci mai multe moduri de a calcula puterea pârghiei operaționale - folosind oricare dintre verigile intermediare din lanțul formulelor noastre. De asemenea, rețineți că puterea pârghiei operaționale este întotdeauna calculată pentru un anumit volum de vânzări, pentru un anumit venit din vânzări. Pe măsură ce veniturile din vânzări se modifică, se modifică și puterea pârghiei operaționale. Puterea impactului efectului de levier operațional depinde în mare măsură de nivelul mediu al intensității capitalului din industrie: cu cât costul activelor imobilizate este mai mare, cu atât costurile fixe sunt mai mari - acesta, după cum se spune, este un factor obiectiv.

Formula de pârghie operațională

Efectul pârghiei operaționale se bazează pe mecanismul de influență a raportului dintre cheltuielile variabile și cele fixe asupra rezultatelor financiare ale unei întreprinderi. Prezența cheltuielilor fixe duce la faptul că profitul se modifică într-un ritm mai rapid decât veniturile. În același timp, dependența modificărilor profitului de modificările volumului vânzărilor va fi mai mare, cu cât ponderea cheltuielilor fixe în compoziție este mai mare. cheltuieli generale organizatii.

Efectul pârghiei operaționale este caracterizat de un coeficient care se calculează folosind formula:

Rata de creștere a profitului din vânzări (exploatare), % împărțit la rata de creștere a veniturilor, %

Această formulă vă permite să răspundeți la întrebarea care va fi creșterea profitului în funcție de creșterea specifică a volumului vânzărilor, având în vedere structura actuală a costurilor.

Pârghia operațională a întreprinderii

Cel mai mult metoda eficienta rezolvarea problemelor interconectate și, mai larg, a analizei financiare în scopul operațional și planificare strategică servește ca o analiză operațională, numită și analiză „Cost-Volume-Profit” (CVP), care urmărește dependența rezultatelor financiare ale unei afaceri de costuri și volumele de producție (vânzări).

Elemente cheie analizele operaționale sunt: pârghia operațională, pragul de profitabilitate și marja de putere de piață a întreprinderii.

Levierul operațional sau pârghia de producție este un mecanism de gestionare a profiturilor unei companii, bazat pe îmbunătățirea raportului dintre costurile fixe și variabile. Cu ajutorul acestuia, puteți planifica modificări ale profitului organizației în funcție de modificările volumului vânzărilor, precum și puteți determina pragul de rentabilitate. O condiție necesară aplicarea mecanismului de pârghie operațională este utilizarea metoda marjei, pe baza împărțirii costurilor în fixe și variabile. Cu cât ponderea costurilor fixe în costurile totale ale întreprinderii este mai mică, cu atât profitul se modifică în raport cu rata de modificare a veniturilor companiei.

După cum am menționat deja, există două tipuri de costuri într-o întreprindere: variabile și fixe. Structura lor în ansamblu, și în special nivelul costurilor fixe, în venitul total al întreprinderii sau în venitul pe unitatea de producție poate influența semnificativ evoluția profitului sau a costurilor. Acest lucru se datorează faptului că fiecare unitate suplimentară de producție aduce o anumită profitabilitate suplimentară, care merge să acopere costurile fixe și, în funcție de raportul costurilor fixe și variabile din structura costurilor companiei, crestere totala venitul dintr-o unitate suplimentară de bunuri se poate reflecta într-o schimbare semnificativă bruscă a profitului. Odată atins pragul de rentabilitate, profiturile apar și încep să crească mai repede decât vânzările. Levierul operațional este un instrument pentru determinarea și analiza acestei relații. Cu alte cuvinte, se urmărește stabilirea impactului profitului asupra modificărilor volumului vânzărilor.

Levierul de producție (de exploatare) se caracterizează cantitativ prin raportul dintre cheltuielile fixe și variabile în valoarea lor totală și valoarea indicatorului „Câștiguri înainte de dobânzi și impozite”. Cunoscând pârghia de producție, puteți prezice modificări ale profitului atunci când veniturile se modifică. Există pârghii de preț și pârghii de preț naturale.

Levierul operațional al prețului (Pc) se calculează folosind formula:

Rc = V/P
unde, B - venituri din vânzări; P - profit din vânzări.

Având în vedere că B = P + Zper + Zpost, formula de calcul a levierului operațional al prețului poate fi scrisă astfel:

Rts = (P + Zper + Zpost)/P = 1 + Zper/P + Zper/P
unde, Zper - costuri variabile; Poștă - costuri fixe.

Levierul operațional natural (RN) se calculează folosind formula:

Rn = (V-Zper)/P = (P + Zpost)/P = 1 + Zpost/P
unde, B - venituri din vânzări; P - profit din vânzări; Zper - costuri variabile; Poștă - costuri fixe.

Valoarea efectului de pârghie operațional poate fi considerată un indicator al riscului nu numai al întreprinderii în sine, ci și al tipului de afacere în care este angajată această întreprindere, deoarece raportul dintre cheltuielile fixe și variabile în structura costurilor totale este o reflectare. nu numai a caracteristicilor acestei întreprinderi şi a acesteia politica contabila, dar și caracteristicile industriei de activitate.

Totuși, luați în considerare asta cotă mare costurile fixe în structura costurilor unei întreprinderi sunt un factor negativ, la fel cum este imposibil de absolutizat valoarea venitului marginal. O creștere a pârghiei de producție poate indica o creștere a capacității de producție a întreprinderii, reechipare tehnică și o creștere a productivității muncii. Profitul unei întreprinderi cu un nivel mai ridicat de levier de producție este mai sensibil la modificările veniturilor. Cu o scădere bruscă a vânzărilor, o astfel de afacere poate „scădea” foarte rapid sub pragul de rentabilitate. Cu alte cuvinte, o companie cu un nivel mai ridicat de levier operațional este mai riscantă.

Calculul efectului de pârghie operațional

Efectul pârghiei operaționale (de producție) se manifestă prin faptul că orice modificare a veniturilor din vânzări generează o schimbare puternică a profitului. În calculele practice, pentru a determina puterea pârghiei operaționale, se utilizează raportul dintre marja brută (rezultatul vânzărilor după rambursarea costurilor variabile) și profit.

Este de dorit ca marja să fie suficientă pentru a acoperi costurile fixe și a genera profituri. Levierul operațional este aproape de pragul de profitabilitate și scade pe măsură ce veniturile din vânzări cresc. Legătura dintre efectele pârghiei financiare și operaționale este următoarea: o întreprindere, folosind împrumuturi, crește volumul producției, ceea ce are un efect pozitiv asupra profitabilității sale.

Acest efect al pârghiei operaționale are loc până la o anumită limită: creșterea treptată a volumului de producție crește cheltuielile generale și costurile fixe, ceea ce duce la o scădere a profiturilor. Levierul operațional este asociat cu riscurile de producție. Valorile pârghiei operaționale pentru întreprinderile din diferite industrii diferă și nu pot fi determinate fără ambiguitate, prin urmare, trebuie să vorbim despre anumite limite. Pe de o parte, acesta va fi volumul de producție corespunzător pragului de rentabilitate, pe de altă parte, volumul de producție al acestor bunuri, care va necesita o creștere unică a costurilor fixe.

Să luăm în considerare un exemplu de calcul al pârghiei operaționale folosind formula și procedura pentru calcularea efectului pârghiei operaționale.

Venitul Alpha LLC în perioada de raportare a fost de 650 de milioane de ruble, costurile totale (costurile) s-au ridicat la 340 de milioane de ruble, inclusiv costurile fixe s-au ridicat la 35 de milioane de ruble, costurile variabile 305 milioane de ruble.

Pentru a determina efectul efectului de levier operațional, se determină valoarea venitului marginal (venitul minus costurile variabile).

În exemplul nostru, marja brută este de 345 de milioane de ruble. (650-305 = 345), profitul operațional (profitul brut), diferența dintre venituri și costuri, este de 310 milioane de ruble.

Apoi puterea pârghiei operaționale (raport profit marginal la profitul brut) va fi 1,11 (345/310).

Astfel, o creștere a veniturilor cu 10% ar trebui să dea o creștere de 11,1% a profitului brut (10% * 1,11), iar o scădere cu 3% a vânzărilor va reduce profitul operațional cu 3,34% (3% * 1,11).

Să ne uităm la un alt exemplu mic:

Alpha LLC oferă servicii de curățenie. Numărul consumatorilor de servicii este de 150 persoane/lună. Prețul serviciului pentru un consumator pe lună este de 20 de mii de ruble. Costurile fixe sunt egale cu 400 de mii de ruble, costurile variabile pe consumator pe lună sunt de 14 mii de ruble. Să stabilim dacă o astfel de activitate este profitabilă?

Profit = (p - v)Q - FC = (20 - 14) * 150 - 400 = 500 de mii de ruble

Cererea de servicii este în creștere, iar organizația este în creștere baza de clienti pentru 20 de clienți pe lună. Nu este nevoie să achiziționați echipamente suplimentare sau să extindeți personalul. Cum se va schimba profitul organizației în acest caz?

Profit = (20 - 14) * 170 - 400 = 620 mii de ruble.

Totodată, volumul serviciilor a crescut cu 13,3% ((170-150)/150*100% = 13,3%), iar profitul a crescut cu 24% ((620-500)/500 = 24%). Acesta este pârghia operațională în acțiune. Dacă veniturile cresc cu 13,3%, atunci profitul crește cu 24%. Reducerea datelor, obținem efectul de pârghie operațională: cu o creștere a veniturilor de 1%, profitul crește cu 1,8%.

Levierul operațional arată cât de mult rata de modificare a profitului depășește rata de modificare a veniturilor. Efectul se manifestă datorită prezenței costurilor fixe în structura costurilor.

Efectul pârghiei operaționale este că orice modificare a veniturilor din vânzarea de bunuri sau furnizarea de servicii duce la o schimbare și mai puternică a profitului. Efectul este asociat cu impactul disproporționat al costurilor semifixe și semivariabile asupra rezultatului financiar atunci când se modifică volumul producției și vânzărilor.

Cu cât este mai mare ponderea cheltuielilor semi-fixe și a costurilor de producție, cu atât este mai puternic impactul pârghiei operaționale. Și, invers, odată cu creșterea volumului vânzărilor, ponderea cheltuielilor semifixe scade și impactul efectului de levier operațional scade.

Efectul pârghiei producției apare doar pe termen scurt. Acest lucru este determinat de faptul că costurile fixe ale organizației rămân neschimbate doar pentru o perioadă scurtă de timp. De îndată ce are loc un alt salt în valoarea costurilor fixe în procesul de creștere a volumului vânzărilor, compania trebuie să depășească noul prag de rentabilitate sau să își adapteze activitățile de producție la acesta. Cu alte cuvinte, după un astfel de salt, efectul pârghiei producției se manifestă în noile condiții economice într-un mod nou.

Marja de pârghie operațională a puterii financiare

Raportul costurilor pentru un anumit volum de vânzări, una dintre opțiunile de măsurare a căruia este raportul dintre venitul marginal și profitul, se numește pârghie operațională. Acest indicator este „caracterizat cantitativ prin raportul dintre cheltuielile fixe și variabile în valoarea lor totală și variabilitatea indicatorului „câștiguri înainte de dobânzi și impozite”. Este mai mare în acele companii în care raportul dintre costurile fixe și costurile variabile este mai mare și, în mod corespunzător, mai mic în cazul opus.

Indicatorul de pârghie de operare vă permite să faceți rapid (fără pregătire) raport complet contul de profit și pierdere) pentru a determina modul în care modificările volumului vânzărilor vor afecta profitul companiei. Pentru a afla cu ce procent se va modifica marja de profit, modificarea procentuală a volumului vânzărilor trebuie înmulțită cu nivelul de levier operațional.

Una dintre sarcinile principale de analiză a relației cost-volum-profit este selectarea celor mai profitabile combinații de costuri variabile și fixe, prețuri de vânzare și volume de vânzări. Valoarea venitului marginal (atât brut, cât și specific) și valoarea raportului venitului marginal sunt cheie în luarea deciziilor legate de costurile și veniturile companiilor. Mai mult, luarea acestor decizii nu necesită întocmirea unei noi situații de profit și pierdere, deoarece poate fi folosită doar o analiză a creșterii acelor elemente care se presupune că vor fi modificate.

Când utilizați analiza, trebuie să fiți clar cu privire la următoarele:

În primul rând, modificarea costurilor fixe modifică poziția pragului de rentabilitate, dar nu modifică mărimea marjei de contribuție.
- în al doilea rând, o modificare a costurilor variabile pe unitatea de producție modifică valoarea indicatorului de venit marginal și locația pragului de rentabilitate.
- în al treilea rând, modificarea simultană a costurilor fixe și variabile în aceeași direcție determină o schimbare puternică a pragului de rentabilitate.
- în al patrulea rând, o modificare a prețului de vânzare modifică marja de contribuție și locația pragului de rentabilitate.

În calculele practice, pentru a determina puterea pârghiei operaționale, se utilizează raportul dintre marja brută și profit:

Levier operațional = (venituri - costuri variabile) / (venituri - costuri variabile - costuri fixe)

Levierul operațional măsoară cât de mult se va schimba profitul dacă veniturile se modifică cu un procent. Astfel, prin stabilirea unei anumite rate de creștere a volumului vânzărilor (venitului), este posibil să se determine măsura în care suma profitului va crește, având în vedere puterea existentă a pârghiei operaționale la întreprindere. Diferențele în efectul obținut la diferite întreprinderi vor fi determinate de diferențele în raportul dintre costurile fixe și variabile.

Înțelegerea mecanismului de funcționare a pârghiei de operare vă permite să gestionați în mod intenționat raportul dintre costurile fixe și variabile pentru a crește eficiența activităților curente ale întreprinderii. Acest management se reduce la schimbarea valorii puterii pârghiei operaționale în diferite tendințe ale condițiilor pieței produselor și etapelor ciclului de viață al întreprinderii.

În cazul condițiilor nefavorabile ale pieței produselor, precum și în primele etape ale ciclului de viață al întreprinderii, politica acesteia ar trebui să vizeze reducerea puterii pârghiei operaționale prin economisirea costurilor fixe. Dacă condițiile de piață sunt favorabile și există o anumită marjă de siguranță, cerința de implementare a unui regim de economisire a costurilor fixe poate fi slăbită semnificativ. În astfel de perioade, o întreprindere poate extinde volumul investițiilor reale prin modernizarea activelor fixe de producție. Trebuie remarcat faptul că costurile fixe sunt mai puțin susceptibile la schimbări rapide, astfel încât întreprinderile cu pârghie operațională mai mare își pierd flexibilitatea în gestionarea costurilor. În ceea ce privește costurile variabile, principiul de bază al managementului costurilor variabile este asigurarea unor economii constante.

Rezerve de putere financiară = (venituri din vânzări – pragul de rentabilitate) / venit din vânzări

Marja de putere financiară este marginea securității unei întreprinderi. Calculul acestui indicator ne permite să evaluăm posibilitatea unei reduceri suplimentare a veniturilor din vânzările de produse în limita pragului de rentabilitate. Prin urmare, marja de putere financiară nu este altceva decât diferența dintre veniturile din vânzări și pragul de profitabilitate. Marja de putere financiară este măsurată fie în termeni monetari, fie ca procent din veniturile din vânzările de produse:

Deci, puterea pârghiei operaționale depinde de ponderea costurilor fixe în valoarea lor totală și determină gradul de flexibilitate al întreprinderii. Toate acestea luate împreună generează risc antreprenorial.

Unul dintre factorii care „îngreunează” costurile fixe este creșterea efectului „levierului financiar” cu o creștere a dobânzii la împrumut în structura capitalului. La rândul său, pârghia operațională generează o creștere mai puternică a profitului în comparație cu creșterea vânzărilor de produse (venituri), crescând câștigul pe acțiune și, prin urmare, sporind puterea pârghiei financiare. Astfel, pârghiile financiare și operaționale sunt strâns legate, consolidându-se reciproc.

Efectul combinat al efectului de pârghie operațional și financiar este măsurat prin nivelul efectului conjugat al acțiunii ambelor pârghii, care se calculează folosind următoarea formulă:

Nivelul efectului conjugat al pârghiei operaționale și financiare = puterea pârghiei operaționale X puterea pârghiei financiare

Nivelul efectului conjugat al ambelor pârghii indică nivelul de risc total al întreprinderii și arată cu ce procent se modifică profitul pe acțiune atunci când volumul vânzărilor (venituri din vânzări) se modifică cu 1%.

Combinația dintre pârghiile operaționale puternice cu pârghiile financiare puternice poate fi dezastruoasă pentru o întreprindere, din moment ce antreprenoriale și riscuri financiare se înmulțesc reciproc, înmulțind efectele adverse. Interacțiunea pârghiei operaționale și financiare exacerbează impactul negativ al scăderii veniturilor asupra profitului net.

Sarcina de a reduce riscul general al unei întreprinderi se rezumă la alegerea uneia dintre cele trei opțiuni:

1. Nivel înalt efectul pârghiei financiare în combinație cu impactul slab al pârghiei operaționale.
2. Nivel scăzut de pârghie financiară combinat cu efect de levier operațional puternic.
3. Niveluri moderate ale efectelor de pârghie financiare și operaționale, care sunt cele mai dificil de atins.

În cea mai generală formă, criteriul de alegere a uneia sau alteia opțiuni este valoarea maximă posibilă de piață a acțiunilor companiei cu risc minim. După cum se știe, acest lucru se realizează printr-un compromis între risc și rentabilitate.

Nivelul efectului asociat al pârghiei operaționale și financiare face posibilă efectuarea de calcule planificate ale sumei viitoare a profitului pe acțiune în funcție de volumul planificat de vânzări (venituri), ceea ce înseamnă posibilitatea de acces direct la politica de dividendeîntreprinderilor.