Privatizarea Rosneft: o operațiune strategică. Privatizarea Rosneft: un triumf și un motiv pentru întrebări Glencore a aruncat riscul asupra băncilor ruse

MOSCOVA, 8 decembrie - RIA Novosti/Prime.Știri despre achiziționarea unui pachet de 19,5% din Rosneft, care a devenit cea mai mare afacere de privatizare din istorie ultimii aniîn Rusia, a apărut miercuri seara; De atunci, au apărut multe opinii și comentarii cu privire la acest eveniment, dar afacerea lasă în continuare întrebări.

Comerciantul internațional Glencore deține deja active ale companiilor rusești, de exemplu, Glencore plc și filialele sale dețin 25% capitalul autorizat(33% din acțiunile ordinare) ale Russneft, dar nu se știe nimic despre influența acesteia asupra politicilor companiei. De obicei, comercianții nu sunt interesați să devină parteneri cu drepturi depline și să participe la management și finanțare - în schimb, dețin mici mize pentru a avea acces la petrol, a explicat pentru ziarul Vedomosti analistul Raiffeisenbank Andrei Polishchuka.

Într-adevăr, se știe deja că Glencore, datorită participării sale la tranzacție, va primi volume suplimentare de materii prime - noul contract de aprovizionare dintre Glencore și Rosneft va fi valabil 5 ani și va adăuga 220 de mii de barili de petrol pe zi. portofoliul comerciantului. Polishchuk consideră că aceste volume pot fi găsite de Rosneft fără a crește producția, iar acest lucru nu va contrazice aderarea preconizată a Rusiei la acordul de reducere a producției OPEC în prima jumătate a anului 2017.

„Mai probabil, despre care vorbim despre volumele actuale. Va exista redistribuire din contracte. Există livrări directe, dar există și o piață spot. În consecință, contractul Glencore poate pleca de pe piața spot. Acestea nu sunt provizii critice. În cele din urmă, poți oricând să cumperi de la Lukoil și să vinzi către Glencore la același preț, pentru zero”, a declarat Polishchuk pentru RIA Novosti.

După cum reiese din mesajul de pe site firma ruseasca, Rosneft avea deja un contract pentru a furniza Glencore. În martie 2013, compania a semnat contracte pe termen lung cu Glencore și Vitol, prevăzând furnizarea a până la 46,9 milioane de tone de petrol către Glencore. Înainte de începerea livrărilor în baza acestor contracte, Rosneft a primit până la 10 miliarde de dolari ca avans, pe care plănuia să-l folosească în scopuri corporative și de investiții generale. În martie 2013, Rosneft a încheiat afacerea pentru achiziționarea TNK-BP (în total, Rosneft a contractat împrumuturi de aproximativ 31 de miliarde de dolari pentru achiziționarea TNK-BP).

Analiștii Sberbank CIB cred că este puțin probabil ca comerciantul elvețian Glencore și fondul suveran Qatar să se opună în mod activ implementării. proiecte majore sau achiziții propuse de conducerea Rosneft, deși aceștia pot acționa ca consilieri.

Cu toate acestea, Glencore a refuzat până acum să dezvăluie detalii suplimentare despre privatizare și consecințele acesteia. Fondul suveran din Qatar nu comentează în niciun fel înțelegerea, iar secretarul de presă al Rosneft, Mikhail Leontyev, a promis RIA Novosti că toate detaliile acordului vor apărea după finalizarea acestuia: părțile se așteaptă ca toate procedurile și calculele să fie finalizate până la jumătatea anului. Decembrie.

În același timp, Leontyev a spus că noii investitori vor avea reprezentanți în consiliul de administrație al Rosneft la finalizarea tranzacției. „Dar, bineînțeles, au dreptul la reprezentare în consiliul de administrație, în conformitate cu cota de acțiuni Reprezentarea va fi ca BP, au aproximativ aceeași componentă (a consiliului de administrație - n.d.). vor fi discutate la finalizarea tranzacției”, a spus el Leontiev RIA Novosti.

Întrebări fără răspuns

Între timp, există mai multe întrebări despre înțelegere decât răspunsuri. De exemplu, șeful Rosneft a spus că bugetul va primi 10,5 miliarde de euro din vânzarea de acțiuni, în timp ce comunicatul Glencore se referă la 10,2 miliarde de euro. Deși Glencore și-a raportat și acțiunile în valoare de 300 de milioane de dolari. Cu toate acestea, nu este încă clar cum vor fi monetizate pentru decontările cu statul.

Secretarul de presă prezidențial Dmitri Peskov, comentând reporterilor cu privire la valoarea acordului, a sfătuit să apeleze la Rosneft pentru clarificări. Peskov a mai spus că Kremlinul și Putin s-au distanțat de acord, nu au participat la procesul de negociere, iar toate pregătirile au fost efectuate de șeful celui mai mare stat rus. companie petroliera Igor Sechin.

Interesantă este și schema de finanțare a tranzacției - după cum a raportat Sechin, plata se va face inclusiv prin atragerea finanțării prin credit organizată de una dintre cele mai mari bănci europene, dar va fi italianul Intesa Sanpaolo, care a acționat ca investiție. consultant pentru privatizarea unui pachet de 19,5% din Rosneft, nu a spus. De asemenea, nu se știe în ce condiții va fi acordat împrumutul.

Autoritățile ruse și cercurile de afaceri au evaluat pozitiv afacerea: șeful Sberbank, germanul Gref, a numit-o foarte reușită, inclusiv datorită atragerii investitorilor de calitate.

Potrivit șefului adjunct al comisiei bugetare a Consiliului Federației, Elena Perminova, veniturile din privatizarea Rosneft vor ajuta la acoperirea deficitului. buget federal, reduce împrumuturile interne și păstrează Fondul de rezervă.

Potrivit lui Peskov, vânzarea unui pachet de 19,5% din Rosneft către un consorțiu de investitori străini este de natură pur comercială, neexistând aspecte politice în aceasta. Acesta arată că activele rusești sunt de interes pentru investitori atât din țară, cât și din străinătate.

Cu toate acestea, joi seară, Bloomberg, citând pe trimisul special al SUA pentru afaceri internaționale energetice, Amos Hochstein, a raportat că Statele Unite evaluează acum acordul ca Glencore să se alăture Rosneft pentru respectarea regimului de sancțiuni. Potrivit lui Hochstein, o astfel de înțelegere nu este ceea ce se așteptau Statele Unite. În același timp, el a menționat că Washingtonul nu o va bloca neapărat.

În același timp, potrivit germanului Gref, accesul la piețele externe acest acord nu va ușura lucrurile - Rosneft este încă sub sancțiunile UE și SUA, limitându-și accesul la finanțare și tehnologie.

Șeful Rosneft, Igor Sechin, l-a informat pe președintele rus Vladimir Putin despre finalizarea acordului de privatizare a companiei. Secretarul de presă al șefului statului, Dmitri Peskov, a declarat reporterilor despre acest lucru miercuri, 7 decembrie.

Potrivit acestuia, un consorțiu de companii Glencore și fondul suveran al Qatarului au devenit investitori strategici în privatizarea acțiunilor, relatează TASS. Participanții la consorțiu au cote egale de 50%.

„Sper cu adevărat ca sosirea de noi investitori - acesta este un consorțiu al fondului de stat Qatar și a celei mai mari companii de comerț internațional Glencore din lume - sper că sosirea lor în organele de conducere va îmbunătăți procedurile corporative, transparența companiei și, în consecință, va duce în cele din urmă la creșterea capitalizării. miza de control compania însăși rămâne în mâinile statului rus - mai mult de 50 la sută”, a menționat președintele.

Putin consideră că acordul de privatizare a fost finalizat pe un trend ascendent, la un moment bun, și că acest lucru nu ar trebui să ducă la fluctuații ale rublei pe piața valutară.

Bugetul țării va primi 10,5 miliarde de euro din privatizarea a 19,5% din acțiunile Rosneft.

Șeful statului a ordonat conversia treptată a fondurilor de privatizare în ruble pentru a evita fluctuațiile cursului de schimb. „Președintele a menționat că în următoarele zile o cantitate semnificativă de valută străină va intra în țară și, pentru a evita orice fluctuație a cursului de schimb, este necesar să se prevadă un sistem adecvat de conversie pas cu pas”, Peskov. spuse.

„În acest scop, Președintele i-a instruit pe Sechin să elaboreze o schemă adecvată de acțiuni pentru conversie cu guvernul, Ministerul Finanțelor și Banca Centrală”, a spus secretarul de presă al liderului rus.

Miercuri mai devreme, Rosneft a anunțat finalizarea plasării de obligațiuni pe zece ani tranzacționate la bursă în valoare totală de 600 de miliarde de ruble.

În mesajul companiei se spunea că valorile mobiliare au fost plasate integral prin abonament deschis și plătite prin transfer bancar. Totodată, în timpul plasării obligațiunilor nu au fost efectuate tranzacții majore, precum și tranzacții de care emitentul ar fi interesat.

La începutul acestui noiembrie, guvernul rus a publicat o directivă, conform căreia Rosneftegaz trebuie să vândă 19,5% din acțiunile Rosneft până pe 5 decembrie pentru cel puțin 710,847 miliarde de ruble. Nu mai târziu de 15 decembrie, decontările cu cumpărătorul trebuie finalizate, iar înainte de 31 decembrie, banii primiți din tranzacție trebuie să fie virati la bugetul federal.

Luni, 5 decembrie, a devenit cunoscut faptul că Rosneft a colectat cereri de participare la plasarea obligațiunilor sale în valoare de 600 de miliarde de ruble într-o jumătate de oră, scrie RBC. Potrivit surselor publicației, colectarea propunerilor de investitori pentru titlurile de valoare NK pe 10 ani a avut loc fără notificare prealabilă. potenţiali cumpărători, cererile au fost acceptate între orele 17:00 și 17:30, ora Moscovei.

Acordul secolului lui Rosneft a avut loc. Ce a mai rămas în culise? Se cunosc puține - cumpărători, sumă și reducere, precum și reacția uimitoare a presei străine

Oferta anului cea mai mare afacere pe piata energiei. În zilele noastre, pentru întreaga lume a afacerilor, astfel de cuvinte nu necesită explicații. Rusia a vândut un pachet de 19,5% către Rosneft pentru 10,5 miliarde de euro, capitalizarea corporației petroliere pentru prima dată în istorie depășind 4 trilioane de ruble.

Noul acționar este un consorțiu al comerciantului elvețian Glencore și al fondului suveran din Qatar. Dacă Qatar plătește acțiunea cu banii săi, atunci Glencore va strânge fonduri de la una dintre băncile europene. Și aceasta este aproape toate informațiile publice de bază. Ce a mai rămas între rânduri?

Kremlinul a anunțat acordul miercuri seara târziu. În primul rând, jurnaliştii au fost adunaţi de secretarul de presă prezidenţial, Dmitri Peskov. Și după declarația sa, canalele de televiziune au difuzat o întâlnire între Vladimir Putin și Igor Sechin. Președintele a felicitat director executiv„Rosneft”. El a raportat despre parametrii tranzacției și cât de multă muncă a fost făcută. Și apoi i-a mulțumit șefului statului și guvernului. Mai târziu, Dmitri Peskov a spus că președintele nu are contacte în legătură cu înțelegerea. În ceea ce privește recunoștința lui Rosneft față de Cabinetul de Miniștri, rolul său în acest acord rămâne neclar. După cum a raportat RBC, Igor Sechin a petrecut ultimele săptămâni în călătorii de afaceri în străinătate, în negocieri cu investitorii. Nu se știe dacă proprietarul direct al lui Rosneft, adică guvernul, a participat la aceste negocieri. Într-un fel sau altul, afacerea a trecut și aproape condiţiile de piaţă. Suma sa este de 10,5 miliarde de euro, reducerea este de doar 5%. Dar bugetul nu a primit niciodată atât de mulți bani din astfel de tranzacții.

director general Fondul Naţional de Securitate Energetică„Toți arabii se așteaptă ca prețul petrolului să crească la 60-70 de dolari. Cred că degeaba se așteaptă la asta, dar, totuși, au o astfel de prognoză. Prin urmare, ar putea foarte bine să cumpere un activ petrolier la un preț destul de confortabil, fără nicio primă, adică din punct de vedere investițional, dacă crezi în petrol scump, atunci aceasta este o afacere bună. Rămân, desigur, întrebări: cum s-a întâmplat ca Sechin să nu poată face lobby pe deplin pentru schema de răscumpărare și nu este clar ale cui interese le-a reprezentat Glencore în această tranzacție, deoarece Glencore este, în opinia mea, cel mai intrigant participant in aceasta achizitie"

Glencore pentru Rusia este un comerciant care este „întotdeauna cu tine”. Compania câștigă bani în parteneriat cu țările în curs de dezvoltare și nu atât de dezvoltate. Din anii '80, comerciantul elvețian a fost unul dintre principalii cumpărători de mărfuri rusești de export. Și acum 4 ani, el, împreună cu alți concurenți, l-a înlocuit pe Gunvor în comerțul cu petrol rusesc. Mai mult, la acea vreme Gunvor îi aparținea încă lui Gennady Timchenko. Glencore are o participație în Rusal și o acțiune de blocare în RussNeft a lui Mikhail Gutseriev. Și acum aproape 10% în Rosneft. În plus, Glencore a încheiat un nou acord cu corporația - comerciantul va cumpăra de la aceasta 220 de mii de barili pe zi, costul unui contract pe cinci ani ar putea fi de 20 de miliarde de dolari. În ceea ce privește plata cotei sale, Glencore de la fonduri proprii dă doar 300 de milioane de euro. Restul este luat de la o anumită bancă europeană. Financial Times și Reuters au raportat simultan că italianul Intesa va oferi banii. Analiștii au fost surprinși de mesaj, întrucât Rosneft se află sub sancțiuni financiare americane și europene, și au amintit de plasarea obligațiunilor Rosneft, care s-a încheiat cu doar câteva ore înainte de anunțul vânzării pachetului de acțiuni de stat. Poate că s-a întâmplat să coincidă în timp, ceea ce înseamnă că a dat naștere la speculații și presupuneri. De exemplu, Rosneft a împrumutat bani de la cineva, i-a depus într-o bancă, iar această bancă a acordat un împrumut lui Glencore, care i-a folosit pentru a cumpăra Rosneft.

expert principal al Uniunii Industriașilor de Petrol și Gaze din Rusia„Cred că căutăm o conexiune în locul greșit. Există o legătură între plasarea de obligațiuni și achiziția producției de oțel pentru complexul Zvezda. Volumele de finanțare de acolo sunt uriașe, iar volumele programe de producție. De fapt, acesta este un program pentru dezvoltarea regiunii arctice a Rusiei în ansamblu. Prin urmare, nu văd nicio legătură între privatizarea a 19,5% din acțiunile Rosneft și acești bani. Cred că ar fi putut apărea dacă Rosneft însăși și-ar fi răscumpărat acțiunile, dar au decis să facă asta.”

Speculațiile se bazează și pe faptul că Glencore are o datorie mare de 23,5 miliarde de dolari. Dar nimeni nu știe dacă comerciantul are bani să cumpere Rosneft sau posibilitatea de a-l împrumuta. Glencore este o companie non publică. Însuși Rosneft a subliniat că cele 660 de miliarde de ruble strânse vor fi folosite pentru finanțarea proiectelor externe. Piața a presupus că corporația însăși își va răscumpăra acțiunile cu acești bani. Poate că aceasta a fost o plasă de siguranță în cazul în care nu puteau găsi cumpărători. Pentru că bugetul are nevoie vitală de aceste 10,5 miliarde de euro, adică aproximativ 700 de miliarde de ruble. Nu există nicio îndoială că banii vor ajunge la trezorerie până la sfârșitul anului. Pentru Rosneft, după arestarea lui Alexey Ulyukaev și publicațiile că privatizarea ar putea fi perturbată, contribuția la timp cu fonduri la buget este în mod clar o chestiune de onoare. Detaliile înțelegerii au rămas secrete. Dar angajaților de stat și pensionarilor, care vor primi bani din privatizare sub formă de salarii și beneficii, le pasă de asta? Și, de asemenea, o rezonanță internațională fără precedent. Poate că nu este o coincidență faptul că vânzarea a fost anunțată în apogeul zilei de lucru în State. În timp ce Wall Street Journal a numit cu prudență privatizarea o binefacere pentru Putin, Bloomberg a folosit cuvântul „triumf”. La fel ca Cehov: toți „au fost plăcut uimiți”.

Câteva săptămâni de călătorii de afaceri în străinătate ale șefului Rosneft, Igor Sechin, au dus la un rezultat neașteptat: un pachet de 19,5% din compania petrolieră Glencore și Fondul de investiții din Qatar. Dar există prea multe necunoscute în înțelegerea anunțată aseară, iar „mărturiile” divergente ale părților continuă să adauge și mai multă confuzie. Nu este clar cine a cumpărat exact și în ce proporție: Sechin i-a spus lui Vladimir Putin că distribuirea acțiunilor din consorțiul dintre Glencore și Qatari va fi de 50/50, în timp ce Glencore susține că în cele din urmă va deține indirect doar 0,54% din acțiuni”. Rosneft”. Nu este clar cât au plătit: 10,5 miliarde de euro conform Kremlinului față de 10,2 miliarde de euro conform lui Glencore. Nu este clar cine a fost vânzătorul: Rosneftegaz, deținută de stat, sau Rosneft, printr-o cumpărare interimară a pachetului de acțiuni de la acționar, Igor Sechin este personajul principal în ambele companii.

Cu toate acestea, unele lucruri pot fi deja afirmate cu încredere. În primul rând, lui Vladimir Putin încă nu i-a plăcut foarte mult ideea ca Rosneft să-și dețină acțiunile, drept urmare s-a decis să caute un investitor terț. Costurile de imagine ale „privatizării directoare” (care evocă analogii directe cu începutul anilor 1990, când directorii fostelor întreprinderi sovietice au recurs la tot felul de trucuri pentru a-și câștiga proprietatea ca urmare a privatizării) au depășit capacitățile hardware ale lui Igor Sechin. . Într-un fel, se poate susține că ex-ministrul Economiei Alexey Ulyukaev, care a încercat să-l împovăreze pe Rosneft cu obligații de a revânda în continuare această acțiune către investitori terți și a întâmpinat rezistență pe parcurs, a suferit în zadar. Pe acest fundal, informațiile anterioare despre încercările lui Putin de a găsi personal cumpărători terți în persoana, să zicem, șeful Lukoil, Vagit Alekperov, par logice.

În al doilea rând, în cele din urmă, a fost găsită o schemă intermediară: sincer vorbind, Glencore nu este atât de „în afară” pentru Rosneft. Companiile sunt strâns legate prin contracte de lungă durată la scară largă și relatii financiare, Rosneft în 2013-2015 a încasat plăți în avans de la Glencore pentru aprovizionarea viitoare în valoare de până la 5 miliarde USD. plasați zilele trecute obligațiuni Rosneft pentru 600 de miliarde de ruble: o versiune este că Rosneft, prin transferul acțiunilor sale, va compensa datoriile către Glencore pentru plata anticipată, iar fondurile strânse prin obligațiuni vor merge la buget.

Adică, sincer vorbind, într-un fel sau altul, aceiași bani ruși au lucrat pentru achiziționarea pachetului, iar „găsirea unui mare investitor străin” este o exagerare.

În schimbul noua afacere Glencore a primit de la Rosneft un contract de offtake pe 5 ani pentru furnizarea de petrol - conform companiei, în valoare de 220.000 de barili pe zi, ceea ce îi va îmbunătăți destul de bine portofoliul. Ei bine, Qatar Investment Fund, la rândul său, este cel mai mare acționar al Glencore (deține o cotă de aproximativ 9%) și a suferit foarte mult în ultimii ani de pe urma investițiilor nereușite și a datoriilor mari ale comerciantului internațional. Investitorii din Qatar vor beneficia în mod clar de creșterea prețurilor acțiunilor Glencore la care se poate aștepta ca urmare a acestei tranzacții.

Adică, în esență, putem spune că în loc de investitori strategici adevărați, Rosneft a găsit un investitor de portofoliu confortabil pentru acțiunile sale, care nu are niciun obiectiv legat de obținerea accesului la rezervele rusești, dezvoltarea câmpurilor etc., și a intrat în tranzacție datorită unui număr de condiții tactice favorabile (inclusiv bonusuri oferite de Rosneft însăși, cum ar fi contractul de preluare menționat).

În al treilea rând, așa cum am menționat mai devreme, nu a putut fi găsit un adevărat investitor strategic pentru participația deținută de stat la Rosneft. Nici chineză, nici alte asiatice companii de petrol și gaze, așa cum sa prezis, nu au căzut în această propunere - motivele pentru aceasta sunt explicate în detaliu în linkul de mai sus, dar principalul lucru este că în Condițiile rusești Participațiile minoritare nu oferă drepturi reale de management, în special în întreprinderile strategice de stat.

Drept urmare, autoritățile au fost nevoite să vândă pachetul de acțiuni unui comerciant conectat, promițându-i niște bonusuri pentru aceasta și implicând principalul său acționar, Qatar Investment Fund, care era în mod clar împovărat de scăderea prețurilor acțiunilor și de problemele de îndatorare ale Glencore și , desigur, este acum fericit să ia parte la salvarea acestei investiții. Există avantaje în cumpărarea acestor acțiuni: Rosneft în în ultima vreme a crescut plățile de dividende, dar există încă loc de îmbunătățire - dividendele rămân cu mult în urma nivelului companiilor private pe baril de producție. Așadar, Glencore și Qatarii se pot aștepta la un flux bun de dividende din acest pachet (probabil în regiunea de 400 de milioane de dolari pe an sau chiar mai mult). BP, care deține 19,75% din acțiunile Rosneft, a fost destul de mulțumit de dividende recent, care l-au ajutat să își îmbunătățească destul de bine performanța financiară.

Dar există și un mare minus: așa cum arată lipsa de interes a investitorilor strategici în Rosneft, pachetul vândut este ilichid. Va fi aproape imposibil să-l vinzi - și, apropo, din punctul de vedere al investitorilor strategici, povestea că acțiunile Rosneft au fost vândute în cele din urmă unui comerciant conectat pentru bani ruși nu este foarte atractivă pentru imaginea sa și subliniază încă o dată că în Rusia, în loc de drepturi de proprietate deplină, ne ocupăm adesea de fațada diferitelor scheme menite să acopere controlul real din partea actorilor statali. Apropo, atenție la modul în care Glencore s-a grăbit să-i asigure pe investitori că va deține doar o mică participație de 0,54% din acțiunile Rosneft: de fapt, politica comerciantului plin de datorii a vizat recent tocmai vânzarea de active și nu pentru achiziționarea de noi active costisitoare nelichide.

Mulți comentatori explică intrarea Fondului de investiții Qatar în acord printr-un fel de interes strategic al Qatarului pentru proiectele rusești de petrol și gaze, dar această explicație pare a fi o exagerare. Qatarul a refuzat până acum să intre proiecte ruseștiși nu a arătat niciun interes practic față de ei, în ciuda faptului că mulți oficiali și antreprenori ruși au încercat să-i convingă pe qatari de ani de zile.

Încercările de a lega participarea Qatarului la Rosneft de implementarea unui acord cu OPEC pentru reducerea producției de petrol par de asemenea ciudate - nu există deloc o legătură directă, acordul cu OPEC fie va fi implementat, fie nu, prezența unui pachet minoritar într-unul. a companiilor ruse producătoare de petrol nu are niciun efect, nu are niciun efect. Iar Fondul de Investiții din Qatar, în principiu, are sarcini diferite, principalele investiții din portofoliul său nu sunt legate de petrol și gaze - dimpotrivă, veniturile din petrol și gaze sunt investite în alte domenii, adesea mai high-tech. Deci, cel mai probabil, totul este destul de banal: prin acordul actual, este pur și simplu benefic pentru Qatar să-și îmbunătățească calitatea investițiilor problematice în Glencore.

A fost semnat acordul de vânzare a 19,5% din Rosneft către consorțiul străin Glencore și fondul suveran Qatar. Rosneftegaz va plăti un dividend special trezoreriei, Intesa Bank va acorda clienților 7 miliarde de euro în credit

Sediul Rosneft din Moscova (Foto: Andrey Rudakov/Bloomberg)

Rosneft și comerciantul de mărfuri cu sediul în Elveția Glencore au anunțat semnarea unui acord de vânzare a unui pachet de 19,5% din Rosneft unui consorțiu internațional format din Glencore și fondul suveran al Qatarului.

Se pare că Rosneftegaz și-a vândut participația la Rosneft cu 2,6% mai ieftin decât a prescris guvernul. Alte 18 miliarde de ruble. el va plăti în plus la buget sub formă de „dividend suplimentare” pentru a se conforma ordinului guvernului. Prețul de 692 de miliarde de ruble, care este plătit de consorțiul de cumpărători, a fost determinat pe baza valorii de schimb a acțiunilor Rosneft la încheierea tranzacționării pe 6 decembrie, folosind aceeași reducere de 5%.

„Decizia guvernului privind vânzarea va fi pusă în aplicare”, explică pentru RBC o sursă apropiată uneia dintre părțile la tranzacție. Prețul de vânzare corespunde nivelului de 692 de miliarde de ruble. Diferența cu suma specificată în ordinul guvernului va fi compensată prin transferuri suplimentare la buget de la Rosneftegaz, adaugă el.

În același timp, guvernul se aștepta să primească 703,5 miliarde de ruble în buget în 2016. de la privatizarea a 19,5% din Rosneft, urmată din nota explicativă la modificările la bugetul 2016 (semnată de președinte la 22 noiembrie). Aceeași sumă a fost anunțată de ministrul de Finanțe Anton Siluanov pe 8 decembrie pe Rossiya 1. Din acest punct de vedere, Rosneftegaz va transfera la buget cu 1% mai mult decât era planificat. Planifică să atragi 703,5 miliarde de ruble. „din cauza încasărilor suplimentare de dividende de la Rosneftegaz în baza rezultatelor vânzării unui pachet de 19,5% din acțiunile Rosneft, acesta a fost inclus în buget la începutul lunii octombrie, când Ministerul Finanțelor a elaborat pentru prima dată modificări bugetare, adică chiar înainte privatizarea Bashneft”.

Un reprezentant al secretariatului lui Igor Shuvalov și un secretar de presă al prim-ministrului Dmitri Medvedev nu au răspuns solicitărilor RBC.

​Qatar plătește mai mult, dar nu explică de ce

Declarațiile simultane de sâmbătă ale lui Rosneft și Glencore au clarificat ceea ce a mai rămas după ce președintele rus Vladimir Putin și CEO-ul Rosneft, Igor Sechin, au anunțat că înțelegerea cu consorțiul Glencore-Qatar a fost finalizată la o întâlnire de la Kremlin pe 7 decembrie. Glencore a clarificat câteva ore mai târziu că părțile încă negociau. Putin și Sechin au declarat că valoarea tranzacției este de 10,5 miliarde de euro, iar Glencore – cu 300 de milioane de euro mai puțin. Fondul suveran al Qatarului nu a comentat deloc declarația Kremlinului, iar cota sa în finanțarea acordului a rămas necunoscută. De asemenea, nu a fost dezvăluit cine va finanța achiziția de mai multe miliarde de dolari, deși surse de la RBC și agențiile de presă occidentale au indicat banca italiană Intesa.

„Tranzacția demonstrează strategia noastră de a investi în active de înaltă calitate parteneri strategiciîn întreaga lume pentru a genera venituri financiare pe termen lung”, îl citează serviciul de presă Rosneft, șeicul Abdul bin Mohammed bin Saud al-Thani, președintele Fondului Suveran al Qatarului.

Condițiile pentru ca Glencore și Qatar să intre în capitala lui Rosneft nu sunt egale, judecând după detaliile publicate ale înțelegerii (QIA nu a făcut încă niciun anunț despre aceasta). Comerciantul elvețian va contribui cu doar 300 de milioane de euro la tranzacție (aceasta este aproximativ 0,6% din capitalizarea actuală de piață a Glencore) față de 2,5 miliarde de euro din Qatar, deși acțiunile lor în consorțiu vor fi aceleași - 50/50, a confirmat Glencore în cadrul său. declaraţie. Glencore va deține 9,75% din capitalul lui Rosneft. În același timp, Glencore, în baza unui nou contract de cinci ani cu Rosneft, va avea acces la încă 220 de mii de barili. pe zi de petrol rusesc, ceea ce probabil îi va permite să devină cel mai mare comerciant de petrol al Rosneft (acum Trafigura).

„Tăcerea din Qatar este foarte ciudată, mai ales având în vedere că ei contribuie cel mai mult echitateîn acord”, a declarat pentru RBC profesorul de finanțe de la Universitatea din Houston, Craig Pirrong, expert pe piețele de tranzacționare cu mărfuri.

Glencore a aruncat riscul asupra băncilor rusești

În plus, finanțarea bancară a tranzacției va fi organizată în așa fel încât Glencore să nu fie răspunzătoare cu activele sale față de creditori (împrumut fără recurs). Riscul lui Glencore ca acționar prin consorțiu și „acordurile structurate” va fi limitat la 300 de milioane de euro, reiese din mesajul lui Rosneft (ce fel de acorduri structurate sunt acestea nu este explicat). Glencore va oferi garanții pentru un împrumut bancar de până la 1,4 miliarde EUR, dar la scadență caz de garantie această sumă este complet asigurată de „băncile rusești relevante”, a spus Glencore. Împrumutul aranjat de Intesa va include un sindicat de bănci rusești în valoare de 1,4 miliarde de euro, a declarat pentru RBC o sursă din cercurile bancare. Serviciul de presă VTB spune deja că VTB nu știe despre care bănci rusești se discută: „Nu avem nicio relație cu Glencore”. Reprezentanții Gazprombank, Otkritie Bank, RRDB deținut de Rosneft și Intesa Bank nu au răspuns solicitărilor RBC.

Din mesajele lui Rosneft și Glencore nu este clar de ce vorbim despre 1,4 miliarde de euro. Creditorul (Intesa) poate solicita o plată suplimentară numerarîn cazul unei scăderi a prețului acțiunilor Rosneft pe piață, dar Glencore a convenit cu bănci rusești nenumite că vor plăti această cerere, sugerează Pirrong. Poate că băncile vor scrie o opțiune de vânzare pe acțiunile Rosneft gajate împotriva împrumutului (opțiunea le va permite să fie vândute la un preț prestabilit în cazul în care valoarea lor de piață scade), susține Pirrong, dar cealaltă parte a acestui derivat este necunoscut. Rosneft însăși nu a luat parte la tranzacție ca garant al obligațiilor față de creditori, spune o sursă din companie.

Glencore va gaja mai mult de jumătate din acțiunile Rosneft achiziționate ca împrumut, a declarat reporterilor o sursă din Rosneft, a informat RIA Novosti. Adică mai mult de 4,88% din acțiunile Rosneft vor fi gajate către Glencore (nu se raportează cât va gaja fondul Qatar). „Noii acționari efectuează tranzacția ca un LBO: ei angajează activul ca pârghie financiară și folosesc o parte din fondurile lor pentru a-l acoperi”, a spus sursa.

Cu participarea Marina Bozhko