Randamentul capitalului propriu arată rezultatul. Rentabilitatea ca indicator al performanței companiei

Rentabilitatea capitalului propriu arată cota din profitul net a unei entități comerciale. Parametrul este utilizat de proprietarii companiei și investitorii acesteia pentru a evalua eficiența utilizării fondurilor de investiții. Nu identifică munca tuturor activelor, ci doar a celor aparținând proprietarilor organizației. Cum să calculăm raportul și să îl utilizați ca indicator economic?

Estimarea randamentului capitalului propriu

Ce este?

Unul dintre principalii indicatori ai eficacității activităților de afaceri ale unei entități comerciale este rentabilitatea propriilor active.

Toți investitorii, înainte de a investi fonduri pentru a obține profit din munca lor, evaluează indicatorii indicatorului economic.

Vă permite să determinați nivelul de competență al conducerii companiei în domeniul gestionării activelor proprii și ale investitorilor.

Raportul rentabilității capitalurilor proprii vă permite să determinați raportul dintre profitul net al entității și activele acesteia, care sunt proprietatea fondatorului companiei și a investitorilor acesteia. Calculul parametrului este relevant numai dacă organizația are active pozitive care nu sunt împovărate de restricții de împrumut.

Cum se utilizează

Condiții de creștere și scădere a ratei rentabilității

Pentru a evalua eficiența unei afaceri în domeniul investițiilor, este suficient să analizați valorile raportului de rentabilitate. Cu cât valoarea sa este mai mare, cu atât compania arată mai atractivă în ochii investitorilor, datorită utilizării eficiente a fondurilor investite în proiect și obținerii unor rezultate de rentabilitate ridicată.

Analiza raportului de profitabilitate vă permite să analizați obiectul finanțării și să comparați rezultatele profitului primit cu investiții alternative în acțiuni și obligațiuni ale altor companii, inclusiv ale instituțiilor bancare.

Cum se face evaluarea?

Evaluarea rentabilității

Valoarea standard a rentabilității capitalului propriu vă permite să evaluați rentabilitatea unei afaceri. Pentru a implementa evenimentul, este necesar să se compare indicatorul cu valoarea profitabilității alternative. Vă permite să determinați nivelul de profitabilitate pe care o poate atinge un om de afaceri prin investirea activelor într-o altă companie. Prin compararea valorilor calculate ale parametrului, puteți determina cu ușurință fezabilitatea cooperării cu compania pe baza valorilor sale depășitoare ale indicatorului.

Rentabilitatea capitalului proprietarului și investitorilor este influențată nu numai de valoarea profitului net din vânzările de produse și de rentabilitatea tuturor activelor, ci și de raportul dintre fondurile proprii și credit.

Compararea criteriului cu valorile standard generate pe baza datelor istorice ale unei întreprinderi dintr-o anumită regiune ne va permite să evaluăm perspectivele companiei. În fiecare localitate, valoarea coeficientului este influențată de factori individuali: inflația, dezvoltarea unei industrii competitive sau riscurile macroeconomice.

Impactul asupra randamentului capitalului propriu

Ratele ridicate de profitabilitate nu indică întotdeauna rezultate financiare excelente. Relevanța analizei este determinată de prezența valorilor proprii investite la întreprindere. Dacă fondurile împrumutate predomină asupra lor, este imposibil să se evalueze performanța companiei folosind indicatori economici. Circumstanțele actuale reprezintă o amenințare la adresa solvabilității sale.

Povara datoriei unei întreprinderi are un impact negativ asupra stabilității financiare a acesteia.

Rentabilitatea se calculează numai dacă există capital de lucru propriu, determinat de valoarea activelor rămase la dispoziția entității după rambursarea datoriei pe termen scurt a întreprinderii. Predominanța fondurilor de credit asupra valorilor proprii este motivul indicatorului negativ de rentabilitate, indicând neprofitabilitatea cooperării cu o astfel de entitate.

Citeste si: Contul curent - ce este?

Pentru majoritatea entităților de afaceri, implementarea activităților fără atragerea de fonduri pământești este imposibilă. Chiar și instituțiile bancare funcționează în detrimentul fondurilor atrase, care sunt depozite ale deponenților. Activele nete ale unor astfel de instituții reprezintă o garanție a stabilității financiare.

Limitări de utilizare

Nu ar trebui să vă bazați pe raportul de profitabilitate ca instrument de evaluare a eficienței de a face afaceri.

Utilizarea sa în analiză ar trebui combinată cu alți indicatori. Venitul real al entității interesate este determinat nu de numărul de active, ci de eficiența operațională, exprimată în vânzările de produse manufacturate sau de servicii prestate. În ciuda conținutului limitat de informații al parametrului, acesta ilustrează profitul organizației distribuit între părțile interesate.

Evaluarea eficienței capitalului propriu

Formula de calcul a soldului

Fondatorii unei persoane juridice, la crearea acesteia, formează capitalul autorizat. Valorile introduse în acesta pot fi folosite pentru a primi un anumit procent din profitul primit din utilizarea lor. Indicatorul economic vă permite să determinați suma veniturilor din fiecare rublă avansată de participanți.

Caracterizează eficiența utilizării capitalului propriu.

Analizând valoarea parametrului și comparându-l cu valorile standard, investitorul poate determina fezabilitatea cooperării cu o entitate de afaceri.

Investitorii compară de obicei caracteristicile mai multor întreprinderi și aleg entitatea al cărei indicator se distinge prin note mari.

Rentabilitatea capitalurilor proprii se determină utilizând valoarea profitului net al companiei pentru perioada anuală de raportare, atribuită fondurilor personale ale subiectului.

În unele cazuri, este important să se exprime coeficientul în termeni procentuali. Pentru a face acest lucru, parametrul de bază trebuie înmulțit cu 100.

• Formula de determinare a indicatorului economic este prezentată ca valoare parțială:
• profitul net calculat pentru o anumită perioadă de timp luată ca perioadă de calcul;

fonduri de investiții primite în contul companiei în aceeași perioadă.

Există o listă destul de largă de indicatori necesari pentru a calcula eficiența unei organizații. Ponderea principală în acest grup este ocupată de diferite tipuri de profitabilitate. Sunt necesare pentru o analiză mai completă și obiectivă a rezultatelor performanței.

Ce este profitabilitatea în cuvinte simple

Cel mai adesea, reflectă câte copeici dintr-un anumit tip de profit poate primi o organizație prin investirea unei ruble în producție. Și în cazul indicatorului de eficiență a vânzărilor, profitabilitatea arată ponderea profitului în venituri.

Ce tipuri, indicatori, rate de profitabilitate există

Se obișnuiește să se distingă mai multe grupuri de indicatori - producție, vânzări, capital. În fiecare categorie, se calculează 3-4 valori. Nu se poate spune că toți indicatorii sunt echivalenti și nu poți lua decât unul din grup.

Pentru a evalua eficiența, este necesar să se utilizeze întregul set de tipuri de profitabilitate.

Rentabilitatea activelor

• Acestea folosesc profitul înainte de impozitare și reflectă cât de eficient sunt utilizate activele imobilizate ale organizației și arată cât profit va aduce o rublă de capital fix și de lucru sau activele totale ale întreprinderii:
• active fixe (ROFA – rentabilitatea mijloacelor fixe);
• capital de lucru (ROFA – randamentul activelor valutare);

active (ROA – rentabilitatea activelor).

Raportul de bază al puterii de câștig (BEP) caracterizează cât trebuie să câștige o companie pentru a acoperi toate costurile.

Rentabilitatea producției și vânzărilor

• Ele sunt calculate pe baza profitului din vânzări și arată eficacitatea principalelor activități ale organizației: produse (ROM – return on margin)
• caracterizează cât de mult profit din vânzări poate fi obținut dintr-o rublă, luat în considerare în costul produselor fabricate; vânzări (ROS – randamentul vânzărilor)
• reflectă ponderea profitului din vânzări în venitul total al întreprinderii; descrie cât profit va primi compania din funcționarea și angajarea angajaților.

Rentabilitatea capitalului propriu

Profitul net este luat ca bază și caracterizează eficiența utilizării capitalului pentru activitățile companiei. De asemenea, acest subgrup poate fi calculat în timpul planificării și vă permite să evaluați dacă este profitabil să investiți sau să împrumutați:

• capital propriu (ROE – randamentul capitalului propriu) reflectă eficiența utilizării fondurilor proprii în activitățile întreprinderii;
• capital investit, permanent (ROIC – randamentul capitalului investit) arată câte copeici de profit net va primi organizația prin investirea unei ruble în investiții;
• capitalul împrumutat (ROBC – randamentul capitalului împrumutat) descrie fezabilitatea contractării unui împrumut. Dacă indicatorul este mai mare decât costul fondurilor împrumutate, atunci este profitabil să le luați, dacă este mai mic, atunci organizația va suferi pierderi.

Video - 12 rate principale de profitabilitate:

Cum se calculează profitabilitatea

În general, formula profitabilității este raportul dintre profit și o parte din proprietatea, venitul sau costul întreprinderii:

Profitability = Profit / Indicator a cărui rentabilitate trebuie găsită

De exemplu, dacă este necesară eficiența capitalului fix, atunci numărătorul va fi profitul din vânzări, iar numitorul va fi costul mediu al activelor fixe. În cazul, veniturile sunt înlocuite în numitor ca indicator al vânzărilor.

Rentabilitatea activelor se găsește de obicei prin profitul contabil, producția și vânzările - prin profitul din vânzări, capital - prin profitul net.

Datele pentru calcul sunt preluate din bilanț și din contul de profit și pierdere.

Formule generale de calcul a rentabilității

Active:

ROFA = BN/C VNA, Unde

ROFA – randamentul activelor imobilizate,

C vna – costul mediu al activelor imobilizate, rub.;

ROCA = BN/C ambele, Unde

ROCA – randamentul capitalului de lucru;

BN – profit înainte de impozitare, rub.;

C ambele – costul mediu al activelor mobile, rub.;

ROA = BN / C vna + C ambele, Unde

ROA – rentabilitatea activelor;

BN – profit înainte de impozitare, rub.;

C vna + C ambele – suma medie a activelor fixe și circulante, rub.

Productie si vanzari:

ROM = PR / TC, Unde

ROM – rentabilitatea produselor;

PR – profit din vânzări, rub.;

TC – cost total;

ROS = PR / TR, Unde

ROS – rentabilitatea vânzărilor;

TR – venituri din vânzări, rub.

ROL = PR / SSCH, Unde

ROL – profitabilitatea personalului;

PR – profit din activitățile de bază, rub.;

SSN – numărul mediu de personal.

Capital:

ROE = PE / SK, Unde

ROE – randamentul capitalului propriu;

PE – profit net, rub.;

SK – capital social, rub.;

ROBC = PE/ZK, Unde

ROBC – rentabilitatea capitalului datoriei;

ZK – capital împrumutat;

ROIC = PE / SK + DO, Unde

ROIC – randamentul capitalului investit (fix);

PE – profit net, rub.;

SK + DO – suma capitalurilor proprii și a datoriei pe termen lung, rub.

Exemplu de calcul pe sold

Compania Ekran LLC a încheiat perioada cu următorii indicatori financiari. Este necesară afișarea eficienței activităților organizației pentru anul 2014. Numărul mediu de personal este de 25 de persoane. Valoarea capitalului social este de 120.000 de ruble.

Calculul randamentului activelor:

ROFA = 48.000 / (100.000 + 150.000)/2 = 0,384

ROCA = 48.000 / (50.000 + 60.000)/2 = 0,87

ROA = 48.000 / (125.000 + 55.000) = 0,26

Calculul rentabilității producției și vânzărilor:

ROM = 50.000 / 25.000 = 0,5

ROS = 50.000 / 75.000 = 0,67

ROL = 50.000 / 25 = 2.000

Calculul randamentului capitalului:

ROE = 40.000 / 120.000 = 0,3

ROBC = 40.000 / 15.000 = 2,66

ROIC = 40.000 / 120.000 + 15.000 = 0,296

Concluzii din calculele din exemplu:

Pentru producția existentă, toți indicatorii sunt la niveluri normale. Este evident că este profitabil să folosești fonduri împrumutate, angajații lucrează eficient, iar cantitatea de capital de lucru este optimă. Merită să acordați atenție capitalului fix există posibilitatea ca acesta să nu fie exploatat pe deplin sau există motive care reduc performanța activelor imobilizate.

De asemenea, este recomandabil să analizați situația cu o cantitate mare de capital propriu, ceea ce reduce eficiența globală a întreprinderii. Având în vedere indicatorii actuali, este rațional să se utilizeze și să se restructureze capitalul propriu.

În ce cazuri este util calculul lui?

Indicatorul este necesar pentru o evaluare calitativă a eficienței întreprinderii. Indicatorii absoluti precum profitul și costul nu oferă o imagine fidelă a performanței unei organizații.

Ele arată doar efectul producției. Rentabilitatea, la rândul său, vă permite să evaluați cât de bine și pe deplin sunt utilizate proprietățile și resursele companiei. Arată câți bani se pot obține din exploatarea unuia sau altuia tip de fonduri proprii sau împrumutate.

Este recomandabil la deschiderea unei noi producții, caz în care va indica dacă este profitabil pentru întreprindere să se angajeze într-un nou tip de activitate (ținând cont de cerere și de alți factori externi).

Nivelul indicatorului și analiza acestuia

Nu există indicatori normativi general acceptați pentru întreprinderile comerciale. Nivelul de profitabilitate depinde de specificul producției, volumele vânzărilor, costurile și activitățile. Dar dacă indicatorul scade sub 0,2 sau 20% pentru producția care a existat de câțiva ani, atunci acesta este primul semnal de eficiență scăzută în funcționarea proprietății organizației.

Pentru activități noi, rentabilitatea în primele perioade poate fi zero, mai ales dacă pragul de rentabilitate nu a fost încă depășit. La atingerea volumelor de producție planificate, întreprinderea are cel mai adesea un nivel de profitabilitate peste 0,25 sau 25%.

Separat, este de remarcat valorile randamentului capitalului investit. În acest caz, indicatorul este inclus în plan pe durata proiectului (de obicei 3-5 ani). Pentru investițiile cu risc scăzut, de exemplu, în extinderea producției, rentabilitatea poate fi setată la nivelul de 0,10-0,15 (10-15%), iar intervalul de valori specificat este considerat normal.

Pragul de rentabilitate

Este rațional să se calculeze acest indicator atunci când se deschide o producție nouă sau se extinde producția curentă. Vă va permite să evaluați rentabilitatea inovației prin raportul dintre venitul marginal și venitul.

Randamentul capitalului propriu este un indicator relativ relativ care caracterizează cifra de afaceri curentă a veniturilor unei organizații. Caracteristica corespunzătoare reflectă pe deplin eficiența procesului de producție al întreprinderii în ansamblu și arată, de asemenea, profitabilitatea principalelor domenii de activitate de producție.

Indicatorii corespunzători în marea majoritate a cazurilor sunt utilizați în procedura de analiză financiară. Acest lucru se datorează faptului că pot reflecta mai pe deplin rezultatele activităților care au un accent economic. Nivelul indicatorului poate indica raportul dintre rezultatele unor astfel de activități și resursele consumate în procesul de producție.

Dragi cititori! Articolul vorbește despre modalități tipice de a rezolva problemele juridice, dar fiecare caz este individual. Daca vrei sa stii cum rezolva exact problema ta- contactati un consultant:

APLICAȚIILE ȘI APELURILE SUNT ACCEPTATE 24/7 și 7 zile pe săptămână.

Este rapid și GRATUIT!

O analiză corespunzătoare a indicatorilor financiari arată o imagine completă a performanței organizației, a capacității acesteia de a achita împrumuturile, profitabilitatea, precum și perspectivele de dezvoltare și creștere. Informațiile îi ajută pe analiștii desemnați ai organizației să se bazeze pe metrici specifice pentru a face previziuni și a lua decizii strategice pentru perioadele viitoare.

Este de remarcat faptul că profitabilitatea variază destul de mult. Toate tipurile indică eficacitatea organizației din diferite puncte de vedere. Indicatorii corespunzători pot fi combinați condiționat în trei grupuri, fiecare dintre ele având un accent separat - de la capital și.

Este randamentul capitalului care poate reflecta pe deplin raportul dintre venitul parțial și prețul mediu al întregului capital investit în procesul de producție.

Momente centrale

Prezentare generală a conceptului

Randamentul capitalului propriu este doar un indicator al planului financiar. Caracterizează pe deplin volumul profitului din activele de care dispune întreprinderea. În timpul procesului de analiză, toate activele sunt luate în considerare. Pentru a calcula profitabilitatea activităților unei organizații, este necesar să se stabilească volumul vânzărilor realizate într-o anumită perioadă de timp.

Informațiile relevante pot fi luate în considerare atât pentru expedierea mărfurilor, cât și pentru plata acesteia. Atunci când ia în considerare această problemă, managementul organizațiilor se bazează pe comoditatea unei metode specifice de determinare a volumului vânzărilor. După aceasta, apare definiția. Această operațiune se realizează în același mod ca și la determinarea volumului vânzărilor.

Printre altele, este imperativ să se țină cont de cheltuielile de exploatare, care sunt incluse în postul de costuri fixe pentru aceeași perioadă de timp. Se calculează și taxele fiscale, după care se determină cifra profitului net. Este de remarcat faptul că toți indicatorii la calcul trebuie ajustați la un singur sistem de măsurare, altfel procesul va duce la rezultate inexacte.

Etapa finală este calculul randamentului capitalului. Pentru a face acest lucru, profitul net este împărțit la activele organizației. Atunci când calculează profitabilitatea, analiștii pot determina calitatea tranzacțiilor financiare efectuate în cadrul întreprinderii, precum și pot evalua posibilele perspective.

Tipuri existente

Practica arată că există mai multe tipuri de profitabilitate a întreprinderii:

Informații generale

Merită imediat remarcat faptul că, cu cât indicatorul capitalului propriu este mai mare, cu atât compania se descurcă mai bine. Cu toate acestea, este important să se ia în considerare faptul că un nivel ridicat al indicatorului corespunzător poate fi obținut în cazurile în care este utilizat un fel de levier financiar. Cu alte cuvinte, de exemplu, o cotă masivă din capitalul împrumutat poate fi folosită în locul capitalului propriu, care, la rândul său, poate avea un efect destul de prost asupra stabilității companiei.

Se recomandă începerea calculului indicatorului în cauză doar atunci când organizația deține o anumită cotă de capital propriu sub formă de active nete. Dacă această condiție nu este îndeplinită, calculul poate avea ca rezultat o valoare negativă. În acest caz, analiza va fi destul de problematică.

Următoarele caracteristici pot influența direct indicatorii de rentabilitate a capitalului propriu:

• eficiența vânzărilor de produse fabricate;
• rentabilitatea tuturor activelor organizaționale;
• raportul dintre fondurile împrumutate și capitalurile proprii.

Pentru a evalua returul procesului de producție, este necesară compararea acestuia cu informațiile care se găsesc în documentația de raportare privind retururile alternative. De exemplu, dacă conducerea unei întreprinderi decide să transfere o parte din fondurile proprii într-un depozit bancar cu 10% pe an, atunci rata de profitabilitate va fi de numai 5%. În acest caz, dezvoltarea ulterioară a companiei va deveni impracticabilă.

Este important de reținut că indicatorii de rentabilitate ridicată pot să nu indice în toate cazurile profituri financiare crescute din activitățile organizației. În acest cadru, dacă cea mai mare parte a capitalului este fonduri împrumutate, atunci solvabilitatea companiei poate deveni foarte scăzută. În acest caz, orice bancă va refuza să furnizeze fonduri împrumutate.

În consecință, obligațiile mari de datorie pot duce la prăbușirea întreprinderii. Este de remarcat faptul că este necesar să se calculeze rentabilitatea capitalului propriu numai în cazurile în care un astfel de capital este disponibil. Utilizarea coeficientului corespunzător în analiză poate avea o serie de limitări.

Calculul randamentului capitalului propriu folosind formula

Atunci când analizați rentabilitatea capitalului propriu, este important să luați în considerare anumite circumstanțe. Rentabilitatea în sine poate reflecta pe deplin situația financiară actuală și scade de fiecare dată dacă compania recurge la investiții masive care sunt direcționate direct către extinderea sau transformarea producției.

Pentru a determina nivelul actual al costurilor în cadrul funcționării organizației sau al implementării proiectelor de investiții, devine necesar să se determine suma actuală a capitalului. Conceptul corespunzător se referă la o anumită sumă de fonduri care trebuie plătită pentru utilizarea resurselor. Cu alte cuvinte, acestea sunt cheltuielile organizației care vizează serviciul datoriei.

În termeni relativi, nivelul capitalului poate fi caracterizat prin relația dintre costurile de întreținere și cantitatea de capital. Toate costurile constau din costurile de deservire a fondurilor proprii și împrumutate.

Tsk = Tsk x (Sk/capital) + Tsk x (Zk/capital)

Compararea indicatorilor

O comparație a indicatorilor cheie de profitabilitate este prezentată în tabelul de mai jos:

Pentru a înțelege mai bine diferența dintre ratele de profitabilitate ale unei organizații, este necesar să ne amintim că, dacă organizația nu are acțiuni preferate, care sunt exprimate în datorii pe termen lung, atunci valorile luate în considerare sunt reduse la indicatorul „egal”. .

Formarea evaluării

Următoarele componente pot influența direct indicatorul de rentabilitate a capitalului propriu:

• eficiența operațiunilor, rezultând profit net din organizație;
• rentabilitatea tuturor activelor deținute direct de întreprindere;
• raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate.

Natura de bază a returnării unui proces de producție este evaluată prin compararea acestuia cu datele prezentate în rapoartele alternative de returnare. În conformitate cu calculele efectuate, departamentul de contabilitate al întreprinderii poate ajunge la concluzia că dezvoltarea ulterioară a organizației va fi inadecvată și, cel mai important, evident neprofitabilă.

Randamentul capitalului propriu al unei companii poate indica valoarea profitului pe care o va primi o companie pe costul unitar al resurselor proprii. Pentru potențialii investitori, valoarea indicatorului corespunzător este decisivă.

Raportul oferă o idee clară despre cât de corect au fost utilizate fondurile de investiții. Atunci când se calculează, este important să se țină cont atât de factori interni, cât și externi.

Atunci când cumpără acțiuni ale oricărei companii, un investitor este întotdeauna preocupat de întrebarea cât de mult va câștiga compania în viitor și care va fi profitabilitatea acesteia. Mai mult, de foarte multe ori, cu cât profitabilitatea unei întreprinderi era mai mare în trecut, cu atât acțiunile acesteia sunt mai evaluate de piață. Pentru a evalua profitabilitatea unei întreprinderi, există un grup de multiplicatori de profitabilitate, care include multiplicatori precum ROA, ROE, ROS și marja EBITDA. Unul dintre principalii multiplicatori ai acestui grup este ROE (Return on Equity).

Definiția și înțelesul ROE

ROE - raportul rentabilitate a capitalului propriu. Acest multiplicator arată în termeni procentuali cât profit net pe an (ROE este de obicei calculat conform rapoartelor anuale IFRS) este capabil să genereze capital propriu.

Pentru a înțelege mai bine semnificația acestui indicator, ar trebui să înțelegeți mai detaliat conceptul de capital propriu. Cert este că organizația se formează pe cheltuiala fondatorilor care dețin acțiunile corespunzătoare. Dar, în viitor, compania începe să atragă împrumuturi pentru dezvoltarea sa și, pe cheltuiala lor, să achiziționeze diverse active. Dar adevărul este că trebuie să plătești pentru banii atrași suplimentar, ceea ce reduce și mai mult profitul net. Prin urmare, este recomandabil să înțelegeți cât de mult profit este capabil să genereze capitalul unei companii fără a fi împovărat cu obligații.

Calculul ROE

Orez. 1. Bilanțul Lukoil pe anul 2016

Din valoarea activelor (suma la care este evaluată proprietatea totală a companiei) rezultă 5.014.673 milioane RUB. scădeți valoarea datoriilor pe termen scurt (de plătit în următoarele 12 luni) 830.686 milioane RUB. și datorii pe termen lung (trebuie să fie plătite în următoarele 12 luni) 956 323 milioane RUB, i.e. 1.787.009 milioane de ruble, obținând astfel o valoare a capitalului propriu de 3.227.644 milioane de ruble.

Există o altă modalitate de a calcula valoarea netă. În secțiunea de pasive (fondurile pentru care au fost achiziționate activele) există o secțiune de capital, care arată diferența dintre capitalul autorizat (fondurile din care a fost formată compania) de 1.151 milioane de ruble. și acțiuni răscumpărate (în bilanț (se numesc acțiuni de trezorerie)) 241,615 milioane de ruble, adăugând la această diferență capital suplimentar (adăugat ulterior în bilanţul companiei) 129,514 milioane de ruble, alte rezerve 28,975 milioane de ruble. și rezultatul reportat (profituri din perioadele anterioare care nu au părăsit întreprinderea, dar pe cheltuiala cărora au fost achiziționate active în valoare de 3 302 855 milioane RUB), precum și o participație fără control de 6 784 milioane RUB, i.e. de asemenea, 3.227.644 milioane de ruble.

Orez. 2. O modalitate alternativă de a calcula capitalul propriu folosind un bilanţ

Următorul pas este luarea valorii profitului net din contul de profit și pierdere pentru aceeași perioadă de raportare.

Orez. 3. Declarația de profit și pierdere a Lukoil pentru anul 2016

Din raportul de mai sus vedem un profit net de 207,642 milioane de ruble. Acum avem datele pentru a calcula ROE. Profitul net ar trebui să fie de 207.642 milioane de ruble. împărțit la valoarea capitalului propriu 3.227.644 milioane RUB. , înmulțiți cu 100 pentru a converti în formă procentuală și obțineți 6,4%.

Interpretarea ROE

O întreprindere este considerată satisfăcătoare din punctul de vedere al indicatorului analizat atunci când valoarea ei este mai mare decât randamentul mediu al obligațiunilor de stat, altfel este mai profitabil pentru acționari să treacă la active fără risc. Dar ROE nu reflectă valoarea actuală a acțiunilor, deoarece activele foarte profitabile pot avea deja o evaluare de piață foarte mare și pot să nu mai merite cumpărate la prețurile curente. În legătură cu această problemă, este recomandabil să se ia în considerare ROE împreună cu indicatorii P/E (preț/câștig) și P/B (preț/valoare contabilă). ROE nu arată modul în care activele achiziționate cu fonduri împrumutate generează profit, așa că este util să analizăm ROE împreună cu ROA (rentabilitatea activelor), observând modul în care ambii indicatori se vor schimba atunci când o companie achiziționează active cu fonduri împrumutate. Este de remarcat faptul că, deoarece profitul net este un parametru extrem de volatil, ROE se caracterizează printr-o volatilitate similară. Prin urmare, împreună cu ROE, merită să luăm în considerare indicatori precum ROS (rentabilitatea vânzărilor) și marja EBITDA, care sunt mai puțin volatile.

Concluzie

Multiplicatorul ROE este extrem de important atunci când se analizează profitabilitatea unei întreprinderi, deoarece caracterizează riscurile companiei și capacitatea de a genera profit cu capitalul propriu. Potrivit ROE, companiile din industrie ar trebui comparate, urmărind dinamica indicatorului pe mai multe perioade (3-5 ani), și numai împreună cu alți multiplicatori care caracterizează capitalul companiei.

Atunci când se analizează performanța companiilor, se folosesc adesea indicatorii de profitabilitate. În mod obișnuit, sunt calculate următoarele 4 tipuri principale de indicatori de rentabilitate: randamentul vânzărilor, randamentul capitalului total, randamentul capitalului propriu, randamentul EBITDA. Rentabilitatea vânzărilor arată ce cotă ocupă profitul net în totalul vânzărilor. În consecință, formula de calcul a profitabilității vânzărilor este următoarea:

Rentabilitatea vânzărilor = profit net / volumul vânzărilor (venit)

Este clar că cu cât este mai mare acest indicator, cu atât mai bine. Cu toate acestea, vor exista diferențe semnificative în valorile sale atunci când se analizează companii din diferite industrii. Ar trebui făcute comparații ale rentabilității vânzărilor pentru companiile similare. Motivele, de exemplu, pentru o creștere a acestui indicator pot fi următoarele: fie numărătorul raportului nostru crește (adică profitul), fie numitorul scade (volumul vânzărilor scade), fie primul și al doilea simultan. Profiturile se pot modifica dintr-o varietate de motive, nu neapărat din cauza unei creșteri a prețului bunurilor sau serviciilor.

În ceea ce privește scăderea volumului vânzărilor, este important să înțelegem motivele pentru care se întâmplă acest lucru. Webinarii de la brokerul Forex Gerchik & Co vă vor ajuta în acest sens. Dacă vânzările scad pe fondul creșterii prețului, atunci această evoluție a evenimentelor poate fi considerată normală. Dacă vânzările scad din cauza scăderii interesului pentru produsele companiei, atunci această situație ar trebui să alerteze investitorii. În acest caz, poate exista chiar și o creștere a profitabilității vânzărilor din cauza creșterii pe termen scurt a profitului (profitul este un lucru foarte variabil și depinde de mulți factori, cum ar fi reducerea costurilor, o scădere bruscă a cheltuielilor de amortizare și alte contabilități). trucuri). Rezumând cele de mai sus, putem spune că analiza rentabilității vânzărilor este o sarcină foarte vagă, dar cu toate deficiențele acestei metode de analiză, vă permite să obțineți o imagine inițială a profitabilității companiei și să comparați companii similare.

Rentabilitatea capitalului total ne oferă o idee despre cât de eficient își gestionează compania întregul capital – capitalul propriu și capitalul împrumutat. Rentabilitatea capitalului total se calculează folosind formula:

Rentabilitatea capitalului total = profit net / capital total.

Valoarea acestui indicator este puternic influențată de valoarea fondurilor împrumutate și de costul deservirii datoriilor. Cu cât este mai mare ponderea fondurilor împrumutate în baza cărora societatea strânge fonduri și cu cât procentul este mai mare, cu atât profitul net este mai mic și, în consecință, cu atât randamentul capitalului total este mai mic. Acest indicator este foarte important atunci când se analizează performanța afacerii. Pe baza rentabilității capitalului total, puteți compara nu numai companii din diferite industrii, ci și să determinați cele mai profitabile industrii în care ar trebui să vă investiți banii. Rentabilitatea capitalului propriu (acționar). demonstrează succesul unei companii în creșterea capitalului social sau eșecul acesteia de a genera niveluri suficiente de profitabilitate. Formula rentabilității capitalului propriu arată astfel:

Rentabilitatea capitalului propriu = Profit net / Capitalul propriu.

Capitalul social din bilanț este postul de pasiv „capital și rezerve”. Randamentul capitalului propriu depinde nu atât de profitabilitatea afacerii, cât de raportul dintre datorii și capitalul propriu. Această relație se numește efect de pârghie. Esența efectului de levier este următoarea: o companie, folosind fonduri împrumutate, crește sau scade randamentul capitalului propriu.

Scăderea sau creșterea randamentului capitalului propriu depinde de costul mediu al capitalului împrumutat (rata medie a dobânzii) și de valoarea efectului de levier financiar. Levierul financiar este raportul dintre datoria și capitalul propriu al unei organizații. Formula pentru calcularea efectului de levier financiar:

Levier financiar = capital de datorie / capital propriu.

Dacă comparați randamentul capitalului propriu al unei companii din ultimii câțiva ani cu alte instrumente de investiții, cum ar fi randamentele obligațiunilor guvernamentale sau ratele depozitelor bancare din aceeași perioadă, puteți afla multe despre nivelul de profitabilitate al companiei. O companie care de câțiva ani a primit un randament al capitalurilor proprii mai mic decât cel al unui depozit bancar, chiar dacă supraviețuiește mult timp, nu va aduce aproape nimic acționarilor săi. Este mai bine dacă randamentul (profitabilitatea) capitalului propriu este de câteva ori mai mare decât ratele obligațiunilor.

Marja EBITDA EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, EBITDA) este un indicator al profitului unei companii înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare. Marja EBITDA sau marja EBITDA se calculează folosind formula:

Marja EBITDA = EBITDA / Venituri din vânzări

Marja EBITDA arată profitabilitatea companiei din punct de vedere al profitului primar, i.e. prin EBITDA. În prezent, acest indicator este foarte popular în rândul analiștilor. Explicația pentru aceasta este simplă - EBITDA arată profitul companiei înainte de diverse plăți. Aceste plăți fie sunt amânate în timp, de exemplu, taxe, astfel încât acești bani pot fi reluați de către companie și nu este nevoie să plătească dobândă pentru ei, fie în cazul deprecierii, banii nu părăsesc compania la toate, ceea ce îi permite să fie folosit în viitor. În ceea ce privește dobânda de plătit, este necesar să se clarifice structura datoriei.

În mod obișnuit, împrumuturile cu obligațiuni necesită plăți de una sau două plăți pe an (uneori mai des), în timp ce împrumuturile bancare necesită plăți mai dese, deci este de preferat să plătiți dobândă la obligațiuni, deoarece acestea sunt mai puțin frecvente, ceea ce permite companiei să utilizeze bani pentru nevoile curente de ceva timp. În cele din urmă, este de remarcat faptul că toți indicatorii de rentabilitate sunt destul de variabili, deci este mai bine să efectuați analiza nu pe o perioadă separată de timp, ci pe mai mulți ani, pentru a identifica o tendință.