Opțiune valutară este un acord între doi brokeri (dealeri). În conformitate cu acest acord, un broker (dealer) scrie și transferă o opțiune, iar altul o cumpără și primește dreptul, în perioada specificată în termenii opțiunii, sau de a cumpăra la o rată stabilită (preț de exercițiu) o anumită sumă de monedă de la persoana care a scris opțiunea (opțiune de cumpărare) sau vinde-i această monedă (opțiune de vânzare).
Astfel, vânzătorul opțiunii este obligat să vândă (sau să cumpere) moneda, dar cumpărătorul opțiunii nu este obligat să facă acest lucru, i.e. el poate sau nu să cumpere (să vândă sau să nu vândă) valută.
O opțiune este o formă specială de asigurare riscurile valutare, care protejează cumpărătorul de riscul unei modificări nefavorabile a cursului de schimb peste prețul de exercițiu convenit și îi oferă acestuia posibilitatea de a profita dacă cursul de schimb se schimbă într-o direcție favorabilă acestuia peste prețul de exercițiu.
Creșterea cursului de schimb (adică curent) în comparație cu prețul de exercitare se numește upside (din engleză upside - top side). O scădere a cursului de schimb în comparație cu prețul de exercițiu se numește downside.
Există trei tipuri de opțiuni:
opțiune de cumpărare sau opțiune com (din engleză call). Această opțiune înseamnă că cumpărătorul opțiunii are dreptul (dar nu și obligația) de a cumpăra o monedă pentru a se proteja împotriva (sau în așteptarea) unei potențiale creșteri a valorii acesteia;
opțiune put sau opțiune put (din shgl.рШ). Acest tip de opțiune înseamnă că cumpărătorul de opțiune are dreptul (dar nu și obligația) de a vinde moneda pentru a se proteja împotriva (în așteptarea) deprecierii sale potențiale;
opțiune dublă (din engleză put-call opțiune) sau opțiune rack (stallage german). Acest tip de opțiune înseamnă că cumpărătorul de opțiune are dreptul fie de a cumpăra, fie de a vinde moneda (dar nu de a cumpăra și de a vinde în același timp) la prețul de bază.
Opțiunea indică o perioadă - aceasta este data (sau perioada de timp) după care (care) opțiunea nu poate fi exercitată.
Există două stiluri de opțiuni: european și american.
Stilul european înseamnă că opțiunea poate fi exercitată doar la o dată fixă.
Stilul american înseamnă că opțiunea poate fi exercitată în orice moment în perioada opțiunii.
O opțiune are propria sa rată - acesta este prețul de exercițiu (din engleză prețul de exercitare). Rata de optiuni- prețul la care puteți cumpăra sau vinde o monedă, i.e. activ de opțiune.
Cumpărătorul opțiunii plătește vânzătorului opțiunii sau persoanei care a emis opțiunea un comision numit primă.
Premium este prețul opțiunii. Riscul cumpărătorului opțiunii este limitat de această primă, iar riscul vânzătorului opțiunii este redus cu valoarea primei primite.
Deținerea unei opțiuni permite proprietarului acesteia să reacționeze flexibil în caz de incertitudine cu privire la obligațiile viitoare. Tranzacția cu opțiune nu este obligatorie pentru proprietarul opțiunii, așa că dacă opțiunea nu este exercitată, proprietarul poate fie să o revândă, fie să o lase neexercitata. Opțiunile valutare sunt tranzacționate pe piețele valutare din întreaga lume, inclusiv pe piețele din Statele Unite, Londra, Amsterdam, Hong Kong, Singapore, Sydney, Vancouver și Montreal. Există trei tipuri de opțiuni valutare tranzacționate pe toate aceste piețe.
Opțiuni fără prescripție în stil european. Astfel de opțiuni sunt scrise de bănci pentru clienții lor - exportatori și importatori în conformitate cu nevoile acestora în ceea ce privește dimensiunea contractului și data executării acestuia. Banca care a emis opțiunea încheie de obicei un contract forward cu o altă bancă sau un contract de opțiuni cu o bursă pentru a-și acoperi riscul;
opțiuni valutare tranzacționate la bursă, care au început să fie tranzacționate la începutul anilor 80 la Bursa de Valori din Philadelphia;
opțiuni privind contractele futures pe valută tranzacționate, de exemplu, la Chicago Board of Trade.
Tabelul 24.7 prezintă formularele de date pentru cotațiile opțiunilor valutare publicate în presă.
Tabelul 24.7
Cotația ratelor contractului de opțiune Philadelphia Exchange Opțiuni Opțiune și subiacent CA1IS - LAST PUTS - LAST STRIKE PRET 31.250 GBP pe unitate Mar Apr Iun Mar Apr Iun В Lire sterline 158 R R R R 1,44 /a 160,44 159 R R R 1,060 .2 3 R R 160,44 162 0,87 R 2,50 R R R 160,44 163 0,75 R S R R S 160,44 164 0,50 R R R R R
Simbolul R înseamnă că tranzacționarea cu această opțiune nu a fost efectuată în acea zi, simbolul S înseamnă că această opțiune nu există.
Din datele de mai sus este clar că la cursul de schimb curent al lirei sterline este egal cu 160,44 cenți pe 1 liră. Art., ați putea cumpăra opțiuni de cumpărare sau vânzare 31.250 f. Artă. cu un preț de exercițiu de 158 până la 164 de cenți pe liră. Artă. Mai mult, într-o anumită zi, nu au fost tranzacționate toate opțiunile existente, ci opțiunile din iunie cu un preț de exercitare de 163 de cenți pe 1 f. Artă. nu era la bursă.
Exemplu. Schimbul valutar oferă opțiunea de a cumpăra dolari SUA cu următorii parametri: volumul tranzacțiilor - 10 mii de dolari. STATELE UNITE ALE AMERICII; perioada - 3 luni;
rata opțiunii (preț de exercițiu) - 27 ruble/dolar. STATELE UNITE ALE AMERICII; bonus - 0,5 rub./dol. Stilul SUA - european.
Achiziționarea unei astfel de opțiuni permite proprietarului său să cumpere 10 mii de dolari. SUA în 3 luni la rata de 27 de ruble. pentru 1 dolar, adică costul de cumpărare a monedei va fi de 270.000 de ruble. (10.000 de dolari x 27 de ruble).
La concluzie contract de optiuni cumpărătorul opțiunii plătește vânzătorului opțiunii o primă de 5.000 de ruble. (10.000 de dolari x 0,5 ruble). Costuri totale pentru a cumpăra opțiunea și moneda pentru aceasta se ridică la 275.000 de ruble. (270.000 RUB + 5.000 RUB).
Prin achiziționarea unei opțiuni, cumpărătorul își asigură o protecție completă împotriva creșterii cursului de schimb. În exemplul nostru, cumpărătorul are o rată de cumpărare a monedei garantată de 27 de ruble. pentru 1 dolar STATELE UNITE ALE AMERICII. Dacă, la exercitarea opțiunii, rata spot este mai mare decât rata opțiunii, atunci cumpărătorul va cumpăra în continuare moneda la cursul de 27 ruble/dolar. SUA și vor beneficia de aprecierea monedei pe piață. Dacă în ziua exercitării opțiunii, rata spot este mai mică decât rata opțiunii, atunci cumpărătorul poate respinge opțiunea și poate cumpăra dolari pe piața de numerar la o rată mai mică decât rata opțiunii. Astfel, el beneficiază de deprecierea cursului de schimb1.
Pentru o opțiune de cumpărare a unei monede atunci când aceasta este exercitată curs eficient schimb
Prin urmare, condiția în care exercitarea unei opțiuni de cumpărare a unei monede este mai profitabilă (vă permite să cumpărați o monedă mai ieftin) are forma:
ceea ce este echivalent cu condiția Yaa 1 Strategiile pentru tranzacționarea futures și opțiunile sunt descrise mai detaliat în: WeisweilerR. Arbitraj. Posibilități și tehnici de operațiuni pe piețele financiare și de mărfuri/Trans. din engleză M.: Zerich-PEL, 1993. p. 139-144; Portofoliu de acțiuni (Cartea emitentului, investitorului, acționarului. Cartea brokerului de valori. Cartea brokerului financiar)/Ans. ed. Yu.B. Rubin, V.I. Soldatkin. M: Somintek, 1992. P. 69-721; Edler A. Cum să joci și să câștigi la bursă / Transl. din engleză M.: KRON-PRESS, 1996.
O opțiune valutară este unul dintre tipurile de titluri de capital. Acest document este deosebit de popular în piata valutara si in bancar. Este achiziționat în principal de comercianți care câștigă bani cumpărând și vânzând valută străină.
Prin ce este diferită o opțiune valutară de una obișnuită?
O opțiune este un contract prin care una dintre părți dobândește dreptul de a vinde (cumpăra) un activ suport la un preț fix într-o perioadă de timp predeterminată. Un document valutar este un document al cărui activ de bază este o unitate valutară. Astfel de titluri sunt foarte frecvente în relațiile interbancare și pe piețele specializate.
Fiecare contract trebuie să prevadă următoarele puncte:
1) Tipul documentului. O garanție poate fi împărțită în două tipuri în funcție de dreptul pe care îl acordă după achiziție.
2) Activ-suport. Perechea valutară care constituie obiectul principal al contractului trebuie precizată cu precizie.
3) Preț de exercițiu (preț de execuție). Vânzătorul opțiunii este obligat să vândă (cumpără) activul la acest preț, indiferent de modul în care s-a modificat în timp.
4) Data scadentă. Cumpărătorul își poate exercita dreptul numai în anumită perioadă, de regulă, de la câteva zile la câteva luni.
5) Opțiune premium- suma de bani pe care cumpărătorul o plătește vânzătorului la momentul încheierii contractului. Plata este un fel de compensare pentru riscul atribuit vânzătorului, se numește destul de des prețul opțiunii.
Principalele tipuri de opțiuni valutare
Titularul contractului poate fie să vândă, fie să cumpere activul suport. În funcție de aceasta, contractul poate fi împărțit în două tipuri.
Opțiuni de apel
O opțiune call (opțiunea cumpărătorului) este un contract prin care una dintre părți primește dreptul de a cumpăra activul suport. Prețul de vânzare este convenit în prealabil și nu se modifică pe parcursul tranzacției. Vânzătorul este obligat să achiziționeze bunul la prețul de exercițiu, indiferent cât de mult diferă de prețul pieței, în schimbul căruia solicită o primă mică.
O opțiune valutară este mod grozav câștiguri din fluctuațiile cursului de schimb. Comerciantul îl cumpără în speranța că valoarea monedei de bază va crește în viitorul apropiat. Din investiții obișnuite în cumpărarea de valută valori mobiliare Are riscuri minime, deoarece chiar dacă activul suport scade semnificativ în preț, comerciantul va pierde doar banii pe care i-a dat vânzătorului ca primă.
Un exemplu de utilizare a unei opțiuni de apel valutar
Comerciantul cumpără un titlu pentru a cumpăra euro la curent în acest moment cursul de schimb (de exemplu, 50 de ruble). Face acest lucru în speranța că în perioada de valabilitate a dreptului care i-a fost acordat cursul va începe să crească. Bonusul este egal cu 5% din suma care poate fi achiziționată. Dacă investitorul a vrut să primească 1000 de euro, trebuie să plătească 50 vânzătorului. Un apel valutar este profitabil doar dacă cursul crește cu mai mult de 5%, altfel îi va oferi vânzătorului mai mult decât câștigă pe diferența dintre strike și prețul pieței.
Să presupunem că în perioada desemnată euro a crescut cu 10%, ceea ce înseamnă că investitorul va primi un profit de 5% din suma investită, adică. Creștere de 10% - bonus de 5%. Dacă scadeți 5% din suma de 1000 de euro, obțineți un profit foarte mic de 50 de euro. Investitorii cu experiență lucrează cu sume mai impresionante și chiar și o creștere atât de mică poate oferi venituri excelente.
Opțiuni de vânzare
O valoare mobiliară care oferă deținătorului dreptul de a vinde un activ la un preț specificat se numește opțiune de vânzare.
Pe piața valutară, un put este mai ales necesar pentru a asigura o investiție într-o monedă care a fost deja făcută. De exemplu, dacă un comerciant își păstrează economiile valuta straina, dar în curând va afla despre inflația viitoare. Apoi dobândește un put și poate fi liniștit: fondurile pe care le-a investit îi vor fi returnate minus cheltuiala minimă a contractului.
Un exemplu de utilizare a unei opțiuni de vânzare valutară
Puteți câștiga bani nu numai din creșterea ratelor de schimb, ci și din declinul acestuia. Pentru a face acest lucru, trebuie să vindeți moneda în viitor la prețul care este valabil în acest moment. În acest scop, mulți investitori folosesc opțiuni de vânzare valutară.
Să presupunem că datele pieței valutare indică faptul că dolarul va scădea în curând. O astfel de informație este un motiv bun pentru a câștiga bani în plus, dar aici apar anumite dificultăți, deoarece, în mod obișnuit, inflația valutară este o pierdere a economiilor. De fapt, cu abordarea corectă, chiar și modificările negative ale cursurilor de schimb pot face bani.
Investitorul achiziționează un document de emisiune pentru vânzarea unui anumit număr de dolari la prețul curent și plătește 5% din suma pe care dorește să o vândă pentru acest drept. La momentul încheierii contractului, dolarul scade cu 20%. Comerciantul cumpără 20 de mii de dolari la prețul curent și îi vinde persoanei care vinde valorile mobiliare la prețul de exercițiu. Tinand cont de prima, care ramane invariabil la vanzator, comerciantul obtine 15% profit din tranzactia sa, i.e. 3 mii de dolari.
Tipuri „geografice” de opțiuni valutare
Titlurile de valoare de acest fel au apărut pentru prima dată în Europa, dar au găsit o mare popularitate în America. Treptat, procedura de exercitare a dreptului certificat printr-o opțiune a început să se schimbe în funcție de atașamentul geopolitic: opțiunile americane funcționează după propriul principiu, cele europene - după al lor. În Asia tip american Securities și-a găsit o altă direcție proprie.
Opțiune americană
În acest moment este mai popular și mai răspândit model american. Este folosit peste tot și, în mod ciudat, chiar și în Europa.
Diferența sa principală față de model european faptul că cumpărătorul are acces la expirare anticipată - exercitarea drepturilor de date în opțiune.
Executarea timpurie a contractului este benefică pentru titularul acestuia. În momentul acțiunii sale, prețul activului poate crește foarte mult sau, dimpotrivă, poate scădea. Comerciantul are dreptul de a converti moneda în momentul în care este profitabil pentru el.
varianta europeana
Primele pentru un astfel de document sunt ușor sub medie. Cert este că vânzătorul este expus unui risc minim, deoarece cumpărătorul nu poate profita de expirarea timpurie. De la încheierea contractului până la executarea acestuia trebuie să treacă o anumită perioadă. Doar după expirarea acestui termen, cumpărătorul își poate exercita dreptul. El nu va putea profita de pe urma unei creșteri (scăderi) intermediare a prețului activului.
Opțiune asiatică
O opțiune este într-un fel o marfă și trebuie să aibă propriul preț. De la apariția burselor globale de opțiuni, mulți analiști și-au pus întrebarea: cum să calculeze corect prima.
Cele mai multe model corect Calculul a devenit unul care se concentrează pe prețul mediu al unui activ pentru o anumită perioadă. A fost încercat pentru prima dată de o sucursală a unei bănci americane din Tokyo. Curând, contractele pentru care se calculau astfel primele s-au numit asiatice.
Tipuri exotice de opțiuni valutare
Treptat, conceptul despre ce este o opțiune valutară a început să se schimbe și să ia o formă complet diferită. Există tipuri de documente care au legătură doar îndepărtată cu titlurile de valoare obișnuite.
Opțiuni valutare de barieră
Opțiunile sunt un joc de noroc. Fiecare dintre părțile la acord se străduiește să obțină profit maxim și este gata să piardă totul dacă rezultatul este nereușit.
Opțiunile valutare cu barieră au fost primul pas către transformarea unei valori mobiliare obișnuite într-o piață digitală globală, unde ideea principală a fiecărui participant este să obțină cât mai mulți bani posibil.
Acordurile de barieră diferă de cele obișnuite prin prezența unui obstacol în calea exercitării dreptului de a cumpăra sau de a vinde un activ: pentru ca documentul să fie convertit, prețul activului suport trebuie să atingă un anumit nivel.
Deoarece riscul cumpărătorului crește, contractul indică un preț mai favorabil pentru acesta, care poate diferi semnificativ de prețul pieței. De exemplu, vânzătorul se obligă să vândă dolari la un preț de 35 de ruble (în momentul de față costă 40) dacă în decurs de 1 lună prețul lor ajunge la 45 de ruble.
Odată cu începutul popularității tranzacțiilor cu barieră, activul de bază a început să iasă treptat din circulație. În loc să cumpere și să vândă valută, vânzătorul titlului pur și simplu a compensat profitul pe care cumpărătorul l-ar putea primi din tranzacțiile sale ulterioare. Această abordare este benefică pentru ambele părți: vânzătorul își petrece mai puțin timp, iar cumpărătorul este asigurat împotriva riscurilor suplimentare, de exemplu, din faptul că în perioada de la conversia documentului până la revânzarea activului, cursul de schimb se poate modifica. într-o direcție nefavorabilă.
Opțiuni valutare variate
În cazul acestora, cumpărătorul își poate exercita dreptul numai dacă cursul de schimb la momentul executării contractului este într-un anumit interval, mai mult (mai mic decât) numărul n, dar nu mai mult (mai mic decât) numărul n. +m.
De exemplu, un document de cumpărare a unui dolar la un preț de 35 de ruble poate fi vândut numai dacă, la sfârșitul perioadei de execuție, rata este în intervalul 36-40 de ruble. Gama de preț este propusă de vânzător, cumpărătorul are dreptul de a cere modificarea acestuia.
Intervalul poate fi la nivelul cursului de schimb curent, mai mult sau chiar mai puțin. În esență, un investitor pariază că valoarea unui activ va crește sau va scădea.
Cel mai recent pas în transformarea titlurilor de valoare obișnuite sunt opțiunile binare. Ei diferă foarte mult de strămoșii lor și este posibil să urmărim orice asemănări între ei doar învățând ce sunt acordurile de barieră și de gamă.
ÎN opțiuni binare activul a ieșit complet din circulație. Obiectul principal era prețul său. Comercianții pun pariuri pe comportamentul său pe o anumită perioadă de timp. Dacă ei cred că va crește, pariază pe un „call” dacă cred că va scădea, pariază pe un „put”. După cum puteți vedea. Chiar și conceptele de call și put și-au pierdut semnificația anterioară.
Prețul de execuție nu depinde de comportamentul activului pe piața valutară: este stabilit de broker (vânzătorul de opțiuni). Prețul de execuție este indicat ca procent din suma pariată. Prima de opțiune depinde de cumpărător: cu cât pune mai mult, cu atât primește mai mult și poate pierde mai mult. Prima rămâne la broker doar dacă pariul investitorului nu funcționează. Se pare că, indiferent de rezultat, doar o parte a acordului rămâne cu bani în mână, motiv pentru care astfel de tranzacții sunt adesea numite „totul sau nimic”.
Opțiuni valutare în relațiile juridice bancare
În acest moment, cei mai accesibili vânzători de opțiuni sunt băncile de nivel al doilea. Ei distribuie valori mobiliare atât persoanelor fizice cât și persoane juridice.
Cetățenii obișnuiți pot achiziționa această garanție în calitate de garant pentru rambursarea unui depozit în valută. Opțiunile pentru persoane fizice reprezintă o nouă direcție în investițiile bancare, așa că merită să vorbim despre asta mai detaliat.
O opțiune valutară cu acoperire a depozitului este o oportunitate de a obține o rată a dobânzii mai favorabilă la un depozit și în același timp destul de serioasă riscul financiar. În esență, aceasta este o opțiune put: clientul deschide un depozit în moneda de bază și dobândește dreptul de a vinde această monedă băncii. Documentul stipulează rata pe care o alege clientul, precum și cuantumul primei băncii. Gama de rate posibile este aleasă de bancă. Contractul are o perioadă de la o săptămână până la o lună. Daca, dupa aceasta perioada, cursul ales de client este mai favorabil decat cel curent, acesta poate folosi documentul sau de emitere si poate converti economiile in valuta la un curs mai favorabil. În plus, banca returnează suma primei.
Dacă rata selectată este mai mică decât cea actuală, clientul își lasă dreptul nerevendicat, iar prima rămâne la bancă.
Adică, de exemplu, un client deschide un depozit în valoare de 100 de mii de ruble și cumpără o opțiune de la bancă pentru a converti această sumă în dolari la rata de 38 de ruble. În prezent, tariful este de 40 de ruble. Termenul limită este de o săptămână. Pentru contract, clientul trebuie să plătească 10% din avans, dar numai dacă nu îl folosește.
Dacă, la sfârșitul contractului, cursul dolarului rămâne neschimbat sau chiar crește, clientul rămâne în negru. Își exercită dreptul și transferă depozitul în dolari la o rată sub cea de piață. Banca rambursează costul garanției ca bonus. Dacă cursul de schimb al dolarului ar scădea sub 38 de ruble, clientul ar fi neprofitabil să folosească opțiunea. Pur și simplu îl lasă să ardă și, în același timp, pierde 10 mii de ruble (opțiune premium).
Oricât de primitor ar suna totul, o astfel de ofertă bancară nu este foarte profitabilă. Banca propune condiții clare care nu permit clientului să facă un profit mare. Dobânda la depozite este de obicei mai mică decât mediile pieței, iar schimbările favorabile ale cursurilor de schimb acoperă doar această diferență.
Ați găsit o greșeală? Selectați-l și apăsați Ctrl + Enter
O opțiune valutară este un contract între un cumpărător și un vânzător, care dă cumpărătorului dreptul, dar nu obligația, de a cumpăra o anumită sumă de monedă la un preț prestabilit și într-o perioadă predeterminată, indiferent de pretul pietei monedă și impune obligația emitentului (scriitorului) de a transfera moneda cumpărătorului într-o perioadă specificată dacă și atunci când cumpărătorul dorește să exercite tranzacția cu opțiuni.
O opțiune valutară este un instrument de tranzacționare unic, potrivit în egală măsură pentru tranzacționare (speculație) și asigurare de risc (acoperire). Opțiunile vă permit să adaptați strategia individuală a fiecărui participant la condițiile pieței, ceea ce este vital pentru un investitor serios.
Prețurile opțiunilor, în comparație cu prețurile altor instrumente de tranzacționare valutară, sunt influențate de un număr mai mare de factori. Spre deosebire de spoturi sau forward, atât volatilitatea ridicată, cât și cea scăzută pot crea profitabilitate pe piața de opțiuni. Pentru unii, opțiunile reprezintă un instrument de tranzacționare valutară mai ieftin. Pentru alții, opțiunile înseamnă o mai mare siguranță și executarea corectă a ordinelor stop-loss.
Opțiunile valutare ocupă un sector în creștere rapidă al pieței valutare. Din aprilie 1998, opțiunile au reprezentat 5% din volumul total (vezi Fig. 3.1.). Cel mai mult centru major tranzacțiile cu opțiuni sunt SUA, urmate de Marea Britanie și Japonia.
Prețurile opțiunilor se bazează pe și sunt secundare prețurilor RNV. Prin urmare, o opțiune este un instrument secundar. Opțiunile sunt de obicei menționate în legătură cu strategiile de acoperire a riscurilor. Comercianții, totuși, sunt adesea confuzi atât în ceea ce privește complexitatea, cât și ușurința utilizării opțiunilor. Există, de asemenea, o înțelegere greșită a puterii opțiunilor.
Pe piața valutară, opțiunile sunt disponibile în numerar sau sub formă de futures. Rezultă din aceasta că acestea sunt tranzacționate fie „over-the-counter” (OTC), fie pe o piață futures centralizată. Majoritatea opțiunilor valutare, aproximativ 81%, sunt tranzacționate OTC (vezi Figura 3.3.). Această piață este similară cu piețele spot și swap. Corporațiile pot contacta băncile prin telefon, iar băncile tranzacționează între ele fie direct, fie prin brokeri. Cu acest tip de tranzacție este posibilă flexibilitate maximă: orice volum, orice monedă, orice termen contractual, orice oră din zi. Numărul de unități valutare
poate fi un număr întreg sau o fracțiune, iar valoarea fiecăruia poate fi evaluată atât în dolari SUA, cât și în alte valute.
Orez. 3.3. Distribuția volumelor de tranzacționare a opțiunilor între piața OTC și piața valutară organizată: 1 - sectorul OTC; 2 - sectorul comertului organizat.
Orice monedă, nu doar cea disponibilă în contractele futures, poate fi tranzacționată ca opțiune. Prin urmare, comercianții pot opera cu prețurile oricărei monede, chiar și celei mai exotice, de care au nevoie, inclusiv prețurile încrucișate. Perioada de valabilitate poate fi setată la orice valoare - de la câteva ore la câțiva ani, deși în general termenii sunt stabiliți pe baza unor numere întregi - o săptămână, o lună, două luni etc. RNV funcționează continuu, astfel încât opțiunile pot fi tranzacționate literalmente non-stop.
Opțiunile de tranzacționare cu contracte futures pe valută oferă cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a deține fizic contractele futures pe valută. Spre deosebire de contractele futures pe valută, achiziționarea de opțiuni valutare nu necesită o rezervă inițială de numerar (marja).
Următorii șapte factori principali influențează prețurile opțiunilor:
1. Prețul valutar.
2. Preț de grevă (exercițiu).
3. Volatilitatea monedei.
4. Perioada de valabilitate.
5. Diferența de rate de reducere.
6. Tipul contractului (call sau put).
7. Model optional - american sau european.
Prețul unei monede este principala componentă a prețului și toți ceilalți factori sunt comparați și analizați ținând cont de acest lucru
FOREX. e-Manual pentru tranzacționare de succes pe piata valutara
forexSwiss.com^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^k Capitolul 3
preturi. Modificările prețului unei monede determină necesitatea utilizării unei opțiuni și afectează profitabilitatea acesteia. Efectul prețului valutar asupra primei de opțiune este măsurat de indicele „Delta”, numit după prima literă greacă folosită pentru a descrie aspectele de stabilire a prețurilor atunci când se discută factorii care afectează valoarea unei opțiuni.
Delta, sau pur și simplu A, este prima derivată a modelului de preț al opțiunilor (OPM).
Acest index poate fi vizualizat în trei aspecte:
1. Ca o modificare a prețului unei opțiuni valutare (CVO) în raport cu o modificare a prețului unei monede. De exemplu, modificarea prețului unei opțiuni cu A=0,5 este de așteptat să fie jumătate din modificarea prețului monedei. Prin urmare, dacă prețul unei monede crește cu 10%, prețul unei opțiuni pe acea monedă va crește probabil cu 5%.
2. Ca gradul de asigurare a riscului (raportul de acoperire) cu o opțiune față de o valută futures, necesar pentru a stabili un risc echilibrat (neutral hedge). De exemplu, cu A=0,5, veți avea nevoie de două contracte de opțiune pentru fiecare contract futures.
3. Ca poziție de capital teoretică sau echivalentă. Cu această abordare, „Delta” reprezintă o parte a unui contract futures pe valută în care cumpărătorul call^ este în poziția „cumpărare” (lung) sau cumpărătorul pU/a este în poziția „vânzare” (scurt). Dacă folosim același indicator A=0,5, aceasta va însemna că cumpărătorul opțiunii put vinde 1/2 din contractul futures pe valută.
Este posibil ca comercianții să nu poată garanta prețurile pe piețele spot, forward ireversibile sau futures, lăsând temporar poziția Delta neacoperită. Pentru a evita costul ridicat al asigurării și riscul de volatilitate neobișnuit de mare, un comerciant poate acoperi poziția opțiunii inițiale cu alte opțiuni. Astfel de metode de neutralizare a riscurilor se numesc asigurare „Gamma” sau „Vega”.
Gamma (G) este cunoscută și ca „curbura opțiunii”. Aceasta este a doua derivată a modelului de preț al opțiunii (OPM) și reprezintă gradul de modificare a Delta sau sensibilitatea Delta a opțiunii. De exemplu, o opțiune cu A=0,5 și G=0,05 ar avea probabil A=0,55 dacă prețul monedei crește cu 1 punct, sau A=0,45 dacă prețul scade cu 1 punct. „Gamma” variază de la 0 la 100%. Cu cât Gamma este mai mare, cu atât sensibilitatea Delta este mai mare. Prin urmare, poate fi util să interpretăm Gamma ca un indicator al accelerării opțiunii în raport cu mișcarea monedei.
FOREX. Ghid electronic pentru tranzacționarea de succes pe piața valutară
„Vega” caracterizează impactul volatilității asupra valorii primei pentru o opțiune. „Vega” (=) caracterizează sensibilitatea prețului opțiunii teoretice în raport cu modificările volatilității. De exemplu, z=0,2 creează o creștere de 2% a primei pentru fiecare creștere procentuală a volatilității estimate și o scădere de 2% a primei pentru fiecare scădere procentuală a volatilității estimate.
O opțiune este vândută pentru o anumită perioadă de timp, după care există o dată cunoscută ca data de expirare. Un cumpărător care dorește să exercite o opțiune trebuie să notifice autorul până la data de expirare sau înainte. În caz contrar, îl eliberează pe scriitor^ de orice obligații legale. Opțiunea nu poate fi exercitată după expirare.
Theta (T), un indice cunoscut și sub denumirea de decădere în timp, este utilizat atunci când valoarea teoretică a unei opțiuni este pierdută din cauza mișcării foarte lente sau lipsite de valută.
De exemplu, T=0,2 înseamnă o pierdere de 0,02 prime^ pentru fiecare zi în care prețul valutar nu se modifică. Prețul intern nu depinde de timp, dar prețul extern depinde. Decăderea timpului crește pe măsură ce expirarea se apropie, deoarece numărul de ieșiri posibile scade continuu în timp. Influența factorului timp este maximă asupra opțiunii at-the-money și minimă asupra opțiunii în-the-money. Gradul de influență a acestui factor asupra opțiunii out-of-the-money se află undeva în acest interval.
Margele licitat-ofertă pe piața valutară pot face ca opțiunile de scriere și tranzacționarea forward ireversibile să fie prea costisitoare. Dacă o opțiune ajunge adânc în bani, diferența de rate de actualizare obținută prin exercitarea rapidă poate depăși valoarea opțiunii. Dacă volumul opțiunii este mic sau aproape de expirare, iar valoarea opțiunii constă numai din valoarea sa intrinsecă, poate fi de preferat exercitarea anticipată.
În cursul activităților lor, băncile și participanții activitatea economică externă utilizați în mod activ tranzacționarea cu opțiuni valutare (opțiuni FX). Opțiunile valutare ajută la reducerea riscurilor valutare, deoarece vă permit să vă exercitați dreptul de a cumpăra/vinde valută la un curs de schimb prestabilit.
O opțiune este un contract pentru dreptul (nu obligația) de a efectua o tranzacție cu un activ suport într-o anumită perioadă de timp. Prin urmare, proprietatea asupra acestui drept este evaluată la suma de bani plătită pentru opțiune (prima).
Dar beneficiul financiar din capacitatea de a controla cursurile de schimb este de obicei de multe ori mai mare. Prin urmare, sunt opțiuni valutare - mod eficient controlul riscului valutar. Adesea, participanții profesioniști necesită condiții specifice pentru încheierea unei opțiuni valutare, iar soluția este încheierea unei opțiuni over-the-counter la o tranzacție valutară. În plus, opțiunile cu o dată de expirare flotantă și un preț de exercitare sunt adesea încheiate - opțiuni FLEX. Dar cum pot profita participanții non-instituționali din contractele de opțiuni bazate pe valută? Este simplu:
Dacă un participant la tranzacționare este interesat să cumpere o monedă la o anumită cursă în viitor, atunci poate cumpăra o opțiune call cu prețul de schimb de care este interesat;
. Dacă un participant la tranzacționare este interesat să vândă o monedă la o anumită rată în viitor, atunci poate cumpăra o opțiune de vânzare la prețul de schimb de care este interesat.
Tranzacționarea opțiunilor valutare la Bursa din Moscova
Bursa din Moscova are o secțiune a pieței valutare, unde au loc tranzacții livrabile în valută străină. diverse moduri licitare Cifra de afaceri medie a acestei piețe depășește 1 trilion de ruble/zi. Acest cea mai veche piata MICEX (Moscow Interbank Currency Exchange), moștenit de Bursa din Moscova după fuziunea MICEX și RTS (rusă sistem comercial). În plus indivizii pot efectua tranzacții de conversie cu valute și pot retrage fonduri în conturile lor în valută de pe această piață. Pentru a face acest lucru, trebuie să deschideți un cont de tranzacționare cu companie de brokeraj, care este un participant la tranzacționarea valutară.
Orez. 1. Activele pieței valutare ale Bursei din Moscova
Dar contractele de opțiuni, al căror activ de bază sunt contractele futures corespunzătoare, sunt prezente și pe piața instrumentelor derivate a Bursei din Moscova. În ceea ce privește contractele futures, piața futures tranzacționează contracte futures pentru perechi valutare: dolar american/rubla rusă, euro/rubla rusă, cursul euro/dolar american, cursul dolarului american/yenul japonez, cursul lire sterline/dolarul american, cursul dolarului australian/dolarului SUA , rata dolarului american la dolar canadian și rata dolarului american la franc elvețian. Mai mult, toate aceste contracte sunt de decontare, după cum se vede din caietul de sarcini. Adică nu există livrare/stergere de valută pentru ei - se face doar un transfer al marjei de variație. Cel mai lichid contract futures este contractul dolar american/rubla rusă. Transportă un volum de câteva milioane de contracte și aproximativ un milion de tranzacții pe zi.
Orez. 2. Contracte futures pe valută pe piața de instrumente derivate la Bursa din Moscova
Orez. 3. Specificații contractului futures în dolari americani
Dacă comparăm dinamica futures pentru dolarul american și perechea dolar/rubla pe piața valutară, vom vedea că acestea sunt aproape sincrone. Aceasta indică posibilitatea utilizării opțiunilor privind contractele futures pe valută pe piața instrumentelor derivate pentru a acoperi riscurile valutare și a extrage profituri speculative din fluctuațiile cursului de schimb al valutelor. Activele pot fi în ușoară contango/backwardation (preț ușor peste/ușor sub unul altuia), dar în general corelația lor este aproape perfectă. Chiar și dimensiunea lotului este aceeași - ambele contracte implică o tranzacție cu 1000 USD. Esența „decontării” futures este că banii sunt livrați (în ruble) prin transferul unei marje de variație, dar, la rândul său, corespunde diferenței de fluctuații ale cursului de schimb și, prin urmare, vă permite să controlați riscurile valutare.
Orez. 4. Comparație între dinamica USDRUB_TOD și futures pentru dolarul american/rubla rusă.
Pentru contractele futures valutare, pentru perechile valutare sunt prezentate următoarele opțiuni: dolarul american/rubla rusă, euro/rubla rusă și cursul de schimb euro/dolarul american - adică pentru cele mai lichide contracte futures pe valută.
Orez. 5. Tabloul de opțiuni pentru dolar american - rublă rusă în comparație cu graficele USDRUB_TOD și futures pentru dolar american - rublă rusă
Costul mediu al unei opțiuni în dolar este de 3-3,5% din valoarea activului suport pentru greva centrală (opțiune lunară), ceea ce este mult mai mic decât posibilele fluctuații de preț. Mai mult, folosind diferite metode de tranzacționare cu opțiuni, puteți reduce costul specificat la unul mai mic, ceea ce vă va permite să vă controlați riscurile valutare și mai eficient.
În consecință, cumpărând opțiuni call (zona verde de bord), aveți dreptul de a cumpăra contracte futures în dolari pe durata de viață a opțiunii. La rândul său, cumpărând opțiuni de vânzare, obțineți dreptul de a vinde contracte futures în dolari la prețul de exercitare al opțiunii înainte de expirare.
Este de remarcat faptul că puteți vinde opțiuni valutare pe piața de instrumente derivate și puteți face bani la acele niveluri în care futures-ul dolar „nu vor ajunge” înainte de expirarea opțiunii (atât în sus, cât și în jos). De asemenea, puteți construi diverse structuri neliniare care vă permit să faceți bani dintr-o mișcare bruscă a monedei în orice direcție sau ca moneda să nu părăsească un anumit coridor.
Concluzie
Opțiunile pe perechile valutare de pe piața derivatelor nu sunt numai metoda eficienta controlul riscului valutar, dar și o modalitate de a extrage profit speculativ din diverse modificări neliniare (și liniare) ale cursurilor de schimb. Acest tip de acoperire se numește „intersector” (atunci când un instrument puternic corelat acoperă un instrument aparținând unei alte piețe). Otkritie Broker, în calitate de participant principal la tranzacționarea valutară și la bursă, vă va învăța cum să reduceți în mod eficient riscurile valutare și să obțineți profituri sporite din fluctuațiile valutare. Înregistrează-te pe portalul nostru pentru a începe să colaborezi chiar acum!
Fiecare investitor profesionist care lucrează la schimb valutar folosește o varietate de instrumente financiare. Una dintre cele mai comune sunt opțiunile valutare.
Astfel de contracte sunt utilizate pentru acoperirea riscurilor. Acesta este ceea ce se numește în mod obișnuit un mecanism de protecție care poate reduce semnificativ pericolele potențiale pentru capitalul unui comerciant.
O opțiune valutară este o tranzacție forward încheiată între vânzător și cumpărător - viitorul proprietar al contractului de opțiune. În conformitate cu regulile existente, cumpărătorul unei opțiuni primește dreptul de a cumpăra sau de a vinde o anumită sumă de monedă. La o dată stabilită, activul suport în cauză poate fi schimbat cu o altă valută la cursul fixat la momentul încheierii contractului - prețul de exercitare a opțiunii.
Momentan vândut pe piață cantitate uriașă tipuri de astfel de contracte. De fapt, numărul lor este limitat de numărul de valute naționale tranzacționate la bursă. De exemplu, o opțiune valutară poate implica schimbul de lire sterline cu yenul japonez, euro pentru franc elvețian, dolarul australian cu euro și așa mai departe.
Un investitor ar trebui să înțeleagă diferența dintre o monedă de bază și o monedă de tranzacționare. Dacă un comerciant confundă aceste concepte, atunci din cauza unei astfel de greșeli absurde poate suferi pierderi mari. Moneda de tranzacționare este unitatea monetară utilizată pentru a exprima prețul de exercitare a unui contract de opțiune. Moneda de bază este unitatea monetară care va fi vândută sau cumpărată de deținătorul opțiunii la momentul expirării contractului.
Toate contractele de opțiuni valutare au un anumit set de condiții esențiale. Acestea includ:
- bine;
- valoarea activului vândut;
- perioada de exercitare a optiunii.
Cursul de schimb fix are mai multe denumiri. Este cunoscut și ca preț de execuție a contractului sau grevă.
Suma este de obicei înțeleasă ca numărul de unități ale activului de investiție vândut. De obicei, acordurile de opțiune în cauză sunt pentru minim o mie de unități sau mai mult. De exemplu, 3 mii de euro sau 7.000 de mii de lire sterline. Nu există o latură limită maximă.
Data de exercitare sau expirare a unei opțiuni se referă la data la care acordul trebuie să fie încheiat.
Este important ca un comerciant să înțeleagă că contractele de opțiuni valutare au condiții stricte. După concluzia lor, cele de mai sus conditii esentiale nu sunt supuse modificării.
Tipuri existente
Principala diviziune a opțiunilor valutare de pe piață este clasificarea în contracte Call și Put. În primul caz, tranzacția se face cu privire la cumpărarea unui activ, iar în al doilea, o vânzare.
În plus, există mai multe clasificări care ne permit să împărțim instrumentele luate în considerare în mai multe grupuri.
Contractele de opțiuni valutare pot fi tranzacționate la bursă sau la bursă. Primul tip de instrumente presupune efectuarea unei tranzacții în cadrul schimbului corespunzător. Astfel de opțiuni valutare sunt încheiate în condiții standard, care sunt aceleași pentru fiecare participant pe o anumită piață.
Al doilea tip implică un caz special în care părțile la un acord de opțiune acționează în afara cadrului schimbului. În consecință, aceștia pot dezvolta și aplica un pachet de condiții individuale pentru executarea unei opțiuni valutare.
În plus, este important să împărțim opțiunile valutare în instrumente americane și europene. Contractul european este extrem de strict în ceea ce privește data implementării lui. Părțile îl pot pune în aplicare exclusiv în ziua stabilită prin acord. Instrumentul american este mai moale la acest capitol. Poate fi închis în orice moment până la data de expirare inclusiv.
Caracteristici de tranzacționare
Investitorii pot folosi opțiunile valutare pentru diverse speculații. În același timp, acoperirea riscurilor este cea mai populară strategie pentru aplicarea lor în practică.
Opțiunea Call este utilizată atunci când există o tendință ascendentă pe piață pentru cotațiile monedei de bază sau când trebuie să acoperiți o poziție scurtă. Și invers. Opțiunea Put este concepută pentru a oferi o asigurare pentru o poziție lungă sau un venit pentru comerciant în prezența unei tendințe de scădere a prețului.
Mulți investitori practică următoarea strategie. Ei au simultan în mâinile lor un contract futures pentru creșterea cotațiilor unei anumite monede și un contract de opțiune pentru vânzarea acesteia. Astfel, ei se asigură împotriva eventualelor fluctuații ale pieței.
Într-o astfel de situație, atunci când cotațiile pentru activul suport cresc, comerciantul realizează profit din futures, dar pierderi din opțiune. Mărimea acestuia din urmă este egală cu costul achiziționării contractului de opțiune. În consecință, profitul final al investitorului va fi egal cu diferența dintre profitul din futures și prima de opțiune.
Unde și cum să cumpăr
Pentru a avea acces la opțiunile valutare, trebuie să parcurgeți mai mulți pași.
- Începem prin a deschide un cont de client pe platforma de tranzactionare una dintre companiile de brokeraj de valori.
- Descărcați și instalați gratuit produs software SmartX. Cu ajutorul acestuia, investitorul va putea efectua o tranzacție în timp real.
- Un pas optional este obtinerea de sfaturi de la angajatii brokerului selectat. Cu toate acestea, această etapă nu trebuie ignorat de noii comercianți.
- Achiziționarea opțiunii care vă interesează utilizând terminalul SmartX.
Aceste informații teoretice sunt suficiente pentru a vă forma propria opinie despre esența opțiunilor valutare și caracteristicile utilizării acestora în tranzacționarea valutară.
